波段操作技术

年薪八毛

Originally posted by cosmos135 at 2005-11-14 18:15

那怎样才能事先确定波段是否值得做呢？:*22*::*28*:用价格怎样确定空间？:(请指教。

股市中有句谚语：“股价向阻力最小的方向运行”（大体是这个意思吧）。通过这句话，我们知道股价要上涨，会在成交密集区（也即阻力区）受到影响，这种影响甚至可能导致上涨的停止（也就是反转下跌啦），那么在股价还没有上涨到该阻力区前，我们是不是就应该有所计划？是不是至少要根据现在的股价距最近或最大的阻力区间的距离（————空间）来测算一下，介入该波段是不是值得？

当然，我们常见股价一蹴而就越过层层阻力上了最高峰，但不是每一只股票都能够如此，能不能创出新高峰，还要从成交量、运行的角度、气势、大盘等多方面综合判断。但，正常状态下我们还是不要想得太理想，还是从最近的阻力区距现在股价 的幅度（空间）来研判最小的一个波段的空间是否能够满足我们的基本的进出要求（手续费、税金你总要打出来吧？）。

cosmos135

我好像有点明白你的意思了，日间杂波可以反映大众心理；资金效率：比如均线长期粘连后的大角度发散；价格运行周期：比如长期均线的角度和图形。。。。。
可能我没有说明白，有点误会了。
比如这个图，也是15分钟的。绿框范围内，短期均线两次接触长期均线，可以粗略的看出是一个五浪下跌，其他的阴阳或单日反弹就被过滤掉了，再进一步看一下，是否符合波浪铁律。就应该知道要有一次更大一点的反弹了，反弹的第一目标是0.382位，而0.382位和下跌的小四浪顶非常接近，也就是红框位置，而按照波浪理论，反弹到四浪区域内是最正常的走势了。所以反弹目标就定得差不多了，是否值得做也就基本确定了。

[ 本帖最后由 cosmos135 于 2005-12-30 22:06 编辑 ]

年薪八毛

Originally posted by cosmos135 at 2005-11-14 18:25

有道理，如果用均线过滤前面的波段，是否有助于确定即将到来的波段？均线的时间和角度是分别指的均线的转点和支撑、阻力力度吗？

无论是波动还是波段，都是股市股价极其重要的市场记录和市场语言，怎么可以轻易的过滤掉？所谓用均线过滤掉“日间杂波”，纯属门外汉实在不懂市场语言而采取的一种无奈之举。

这个市场中，不仅有主力机构还有广大的中小参与者，因此，股价每天的波动，不仅记录了主力机构的参与意愿而且记录了广大参与者的参与热情。可能有人觉得中小参与者的交易是无足轻重的，这其实是一种错误观点，你只要明白了中小参与者的参与直接影响到主力机构的吸货、拉升、出货，你就会明白实际上主力机构十分注重其他参与者的交投情况，甚至不惜为此付出对倒交易的成本。实际上，就我的观察，绝大多数的最高价、最低价是由中小散户打出的，只有这些人打出了最高价、最低价，才能够反映出真正的冲动与恐慌。————你还认为波动、波段可以过滤吗？

而对于均线，实际上是用来解决不仅要挣钱，还要最有效率的挣钱的辅助工具。具体运用就是用不同时间参数的均线，根据其运行的角度和时间来判读是不是可以用最少的持股时间可获得最大的获利空间。而之所以用均线，实际上涉及到了“价、量、时、空、形”中的“时”了。其意义不仅指调整的周期够不够，还涉及到趋势运行的整体时间问题。这可不是一两句话可以说得完了，呵呵，让我偷个懒吧。

cosmos135

Originally posted by 年薪八毛 at 2005-11-14 21:19


股市中有句谚语：“股价向阻力最小的方向运行”（大体是这个意思吧）。通过这句话，我们知道股价要上涨，会在成交密集区（也即阻力区）受到影响，这种影响甚至可能导致上涨的停止（也就是反转下跌啦），那么在 ...

谢谢，有道理，有机会一定恶补一下筹码理论，这方面懂得太少。:*3*:
问一句外行话，筹码理论是不是对波段级别也不好界定？走一步看一步？
另外，能更详细的说一下，用筹码理论界定波段的要点吗？谢谢！

年薪八毛

Originally posted by cosmos135 at 2005-11-14 21:57

谢谢，有道理，有机会一定恶补一下筹码理论，这方面懂得太少。:*3*:
问一句外行话，筹码理论是不是对波段级别也不好界定？走一步看一步？
另外，能更详细的说一下，用筹码理论界定波段的要点吗？谢谢！

这不是“筹码理论”，这是最经典的“道氏理论”！
而我个人对“筹码理论”也知之甚少，就我读指南针陈什么？的一本书来说，所谓的“筹码理论”实际上是以一种全新的视角来解读“道氏理论”，只不过因为道氏理论的久远与简陋，而他又以最新的语言来解说吧了。最后的结论无非是从一个全新的侧面来证明道氏的正确。因此，十分抱歉，我不会用筹码理论来界定波段。

年薪八毛

发一个近期的大盘的１５分钟Ｋ线图，注意我划的红线。

cosmos135

Originally posted by 年薪八毛 at 2005-11-14 22:07



这不是“筹码理论”，这是最经典的“道氏理论”！
而我个人对“筹码理论”也知之甚少，就我读指南针陈什么？的一本书来说，所谓的“筹码理论”实际上是以一种全新的视角来解读“道氏理论”，只不过因为道氏 ...

道氏讲究趋势和形态，追随趋势，均线是最好的工具，做波段好像不太好

cosmos135

Originally posted by 年薪八毛 at 2005-11-14 22:16
发一个近期的大盘的１５分钟Ｋ线图，注意我划的红线。

图看过了，向下趋势，没有突破下降趋势线，形成反转图形或反转比例确认以前，道氏理论是不允许操作的，只能等。
你画的红线处，是逆向波的高低点，也就是道氏的阻力、支撑位。但是，哪一个反弹可以做，哪一个阻力最可能阻挡住未来趋势，道氏无能为力。

cosmos135

波段测量技术：

4、支撑与阻力：前期高低点或密集成交区、均线、X线

[ 本帖最后由 cosmos135 于 2005-12-30 22:09 编辑 ]

cosmos135

波段预测的基础

艾略特有一段非常重要的论述：一个循环形态或一个大众心理测量周期由5个上升浪和3个下降浪，共8个波浪组成，这些形态具有预测价值------当5个上升浪结束以后，3个下降浪将随之而来，反之亦然。
着看来是艾略特唯一一次给出的具有预测价值的确定的规则。-----------费雪
学习（费雪）：
利用五浪交易策略：
1、用趋势通道预测第5浪的结束点。①等待5浪结束②等待a、b浪的调整③在c浪突破趋势线时交易（适合基本浪一级的波浪）。
2、利用1浪+1.618与3浪+0.618，形成价格目标带。
学习（费雪）2：
总结费雪的观点：
1、艾略特原理的构想是非常伟大的，但是预测价值并不大，试图把图表中的形态与艾略特的波浪形态完全对应起来是非常吃力不讨好的事情。艾略特林理论比较确定的规则只有三点：涨跌循环、第三浪最长和每一波至少有三浪，其它都是不确定的。
2、对操作来说，费波纳兹比率比数浪重要的多。
3、用趋势通道、费波纳兹何波动规模确定5浪，在第5浪低点依据价格目标规则、入场规则（突破或收盘新高）、停损规则、再入场规则、停止追随规则入市交易。
4、波幅达到一定规模非常重要。周、日、时结合多种费波纳兹价格目标结合（价格带，提高胜率）。
5、时间分析：通过顶顶、底底之间的费波纳兹比例预测可能的时间目标。

[ 本帖最后由 cosmos135 于 2005-12-30 22:13 编辑 ]

kkk111

能多上些图片就更好了

cosmos135

Originally posted by kkk111 at 2005-11-14 23:40
能多上些图片就更好了

我写这个帖子的过程也就是梳理自己思想的过程，边想边写边总结，和高手们胸有成竹直接拿出来不一样。:*3*:
:o:o:o

年薪八毛

我想你可能误会了我给出大盘15分钟K线的用意。我在15分钟K线中用红线标出的，都是经典的道氏理论指明的压力位。就拿最明显的11月9日尾盘开始的下跌举例吧：11月9日至11日，大盘15分钟明显的三波下跌，值得注意的是，这三波下跌不是直来直去的跌下来的，而是盘中有较小的反弹或盘整，这些反弹及盘整造成了现在看来的套牢成交密集区，大盘要走好，这些套牢密集区是必须逐一越过、解放的，经典的道氏理论告诉我们，股价如果要上行，不可能不在这些区域受到阻力。

年薪八毛

那些曾经反弹或盘整的低点，也就是曾经的支撑位，在被跌破后，会转换成为阻力位，所以我在图上也划了红线。

为了将问题简单化，我们暂时将11日中午11时以后的反弹忽略不看。这样，我们就可以得到一个很简单的三波压力线，11月10日14：30分的高点1096.64；11月10日10：30的高点1105.67；及11月9日下跌开始处1115.50。

股价要走好，必须逐一走到这三个压力的上方，现走到1096.64的上方，才有可能走到1105点上方，走到1105点上方才有可能走到1115点上方。是不是这样？！

年薪八毛

为什么我只给出了三个压力的点位而忽略了那些曾经反弹的低位（如今的压力位）呢？

这主要是出于分析问题的简化 ，因为下跌过程中这些反弹或盘整十分微弱，而且反弹的低点与高点的差距很小。理论上，股价上涨到前反弹低点，就面临压力，而下一步能否走好，则要看能否再接再厉攻破反弹高点。我为了分析简单化，直接将压力位提了一级，直接放到了反弹高点了。

年薪八毛

至于为什么要暂时不看11日11时以后的反弹，这涉及到压力的转换问题。是令外地话题了。

年薪八毛

我再发一张大盘的30分钟K线图，图中 可以明显看到：前反弹的低点（支撑位）被下跌破掉以后，对11月9日的反弹的压力作用，以致反弹失败，再次下跌。

年薪八毛

Originally posted by cosmos135 at 2005-11-14 22:59

我好像有点明白你的意思了，日间杂波可以反映大众心理；资金效率：比如均线长期粘连后的大角度发散；价格运行周期：比如长期均线的角度和图形。。。。。
可能我没有说明白，有点误会了。
比如这个图，也是15分 ...

我对波浪理论实在知之甚少，不过我知道艾略特先前是道氏的忠实的追随者，对波浪理论，其3浪结构、5浪结构、8浪结构，我个人觉得说得有点玄乎，而对于费波纳茨数列决定反弹或上涨、下跌高度，更是不敢苟同。

我记得我电脑里有一片关于波浪的文章，对波浪论述很是经典（至少我个人这样认为），有空我找出来贴上。

年薪八毛

波浪理论是非常高深的理论，也被很多高手深刻研究。有的高手居然能够根据波浪理论，进行大浪，小浪，子浪，细分浪等诸多等级的划分。并根据波浪理论进行预测单天甚至单小时的走势。根据我的观察，多数细分浪的划分纯属扯淡。但是一些偶然的成功仍旧吸引一些初学者对波浪理论异常向往。我个人认为大可不必。

波浪理论的理论基石是3-5规则。就是牛市涨5浪调整abc浪，熊市跌5浪反弹abc浪。至于波浪理论所谓的什么13-21波浪。我认为是纯属扯淡。

大家一定奇怪为什么会是3-5浪，而不是别的数字。波浪先生认为是1，1，2，3，5，8，13的黄金数列使然。但我认为，这个说法牵强，那为什么不是2-3浪，或者5-8浪呢。

其实，大家不必把老外的东西当成什么宝贝。这玩意不过是我们的老祖先教给这些老外的。八卦，大家都知道吧。

什么叫八卦。为什么是八卦，不是七卦，不是九卦？恰恰是八卦。

古代时候讲“阴阳”。阴阳理论其实是现代计算机理论的基础。计算机根据电流的断与接而产生两种结果，把接上叫阴，断了叫阳。老外很聪敏。他用用1代表阳，0代表阴。然后根据电流的规则的断和接进行翻译，就形成了计算机编程了。

按照计算机的方式。如果只用一次接断只会产生0和1两个信号。如果两次接断，就会产生01，00，10，11四种信号。如果是三次接断，就会产生000，001，011，010，100，101，111，110八种信号。如果按照计算机处理方式，只要2的8次方就会产生非常多的信号，这些信号就产生了计算机这么好玩的东西。但谈到这里。

古代阴阳理论，根据日与月，男与女等自然现象发现了阴阳是自然界的基本单位。后来，有人把阴阳进行二次平方。就产生了阴阳，阴阴，阳阳，阳阴，四种组合。而这个正好符合“四方”，同时阴阳配合就成就了很多著名的成语，那也是文化的积淀了。比如“阳奉阴违”，“否极泰来”等阴阳初级组合。

道家高人发现，这个世界还不是简单的四方。于是，他将阴阳进行三次平方。于是就产生了八卦。其实用现代的数字学来看就是111就是乾，000就是坤，其他的正好是另外6组数字。而8也是一个神奇的数字。阴阳扩散为2次方产生了四象，这个在现代数学的平面坐标里也明显的很，两个垂直的直线就将平面划分为四个区间。而阴阳扩散为3次方后产生了八方后，这个在现代数学里的空间坐标里也有表现，在一个空间内交叉于一点的三根垂直的直线就将空间划分为8个区间。

由于自然的世界是三维的，关于四维空间，那是爱因斯坦和高等数学的学者去研究的问题。我们自然界的上限就是三维。

于是阴阳经过三次平方之后，就不能再衍生了。与是2，4，8就成了一组自然规律里最最重要的数字。

以上的讨论，大家应能明白到为什么最后是2，4，8。这是自然界赋予神奇力量的数字。这些数字和那个黄金数列一样是有一种神奇的自然规律在里面支撑的。不可妄言。

波浪先生在研究价格运行的规则的时候，发现了这个奇怪的现象，那就是指数在一波一浪间运行。如果把浪起为阳，波落为阴。那么价格运行就应该是不断地在阴和阳之间的。

基本的波浪运行的二象性决定了价格运行与我们古老的神奇的八卦要联系到一起了。

价格运行一段时间后，总体总会有一个运行方向。波浪先生发现了一个神奇的规律，那就是总体运行方向是向上的时候是5浪上行，3浪下行。而如果相反，则是相反的规则。

于是这位老先生认为这是黄金数列在起作用，2，3，5，8，13的数字的规律在起作用。但我发现，不是黄金数列在起作用，却是古老的阴阳理论和八卦理论在起作用。

很简单，大家在纸上先画一组波浪来，有四组起伏，共八浪组成。

大家会发现，如果第一波浪是向上的，那么第五个波浪就会是向上的；而如果第一个波浪是向下的，那么第五个波浪就是向下的。

为什么呢？

大家翻开波浪先生的波浪理论。上行五浪，不过是3浪上涨，2浪下跌组成的，并不是5浪全部上行。调整三浪，不过是2浪下跌，1浪上涨，并不是3浪全部下跌。大家做做加减，看看一个完整的循环是不是还是总共4浪上，4浪下。

所以，与其说是波浪的5-3结构，不如说，当市场表现强劲的时候，总共4个向上的波浪里，前面3个非常强，于是就成为上行波浪的生力军。

于是说白了，波浪理论就是把8卦制造的8个波浪，在中间进行了一次切分。当起始浪是向上的时候，只要后面的上波浪强一些，那就是牛市，相反就是熊市。就这么简单。

把波浪理论的神话外衣撕掉了，大家就容易看出波浪理论的本质。然后就可以把一些伪波浪理论的糟粕祛除掉，不为其所蒙蔽。而同时用最简易的中国人自己的八卦理论去解释一些现象。

就这么简单。

不是我讽刺那些老外。中国道家学术是万学术之根本，自然科学之根本。老外落后我们至少2000年啊。只是可惜汉武帝的推广儒学，讲究中庸的思想，让中国败落。最近的《汉武大帝》热播，片子是宣传“不忘历史，强我中华”的思想。很好。但我对汉武先生的这个举措实在是失望透顶。中庸之道令中国最终在明朝时候，完全地被西方人在科技上所超越。可惜啊。阴阳理论最终被上个世纪的一个老外转化为计算机技术，也帮助了美国人不断地领跑。可惜啊。

但现在的中国人开始觉醒了。世界将重新回到中华文化的怀抱。中国的未来就在我们的文化上。大家不可忘记我们的优秀的文化，否则就是自己丢掉属于自己的最锋利的一把剑。

不要崇洋媚外。某些老外的素质实在不敢恭维，你看看最近的那个英国老先生，居然公开侮辱中国女性，说中国女性是最丑陋的。我靠，这么大便的话都说的出来，可以了解那些所谓的绅士都不过是笑话一驼。

说到题外话了哦，我是个民族主义者。希望同样有一颗中华心的朋友能够继续为中华之崛起打起精神。

话回原文。

把波浪最基本的3-5搞明白了，下一步就是去理解这个3-5，然后简化应用；再就是祛除糟粕。

其实波浪理论并不复杂，你拿8根k线来。第一个是阳，第二个是阴，第三个阳，第四个是阴，如此继续。前面三个阳线大，前面两个阴线小；这就是牛市。如果是第一个是阴，第二个是阳，如此类推，那就是熊市。

这个k线，如果是月k线或者年k线，出来的结果就是指数的大波浪级别。

这个k线，如果是周线，出来的结果就是指数的小波浪级别。

这个k线，如果是日线，出来的结果就是指数的子波浪级别。

这个k线，如果是5分钟线，出来的结果就是指数的细分波浪级别。

简单不。如果大家要看指数的超大浪，那你去看看年k线就知晓了。

k线其实不过是对波浪的一个简化。价格运行的一天内波动十分频繁。为了回避那些波动，就发现了用k线来进行简化。后来，有人发现一周的波动也十分频繁，为了回避那些波动，就发现了用周k线进行简化。依次类推。

k线不过是对波浪的简化。

波浪本质上和k线是相通的。

于是，中国的周易理论开始研究市场，尤其注重指数的k线阴阳。因此就出现了周易测市的类似东西。其实很简单，就是把k线和波浪的基本理论结合起来，进行预测的。有周易高手对第二天的阴阳有高达90%的准确率。有的周易高手甚至能够将第二天的全天的大致走法画出来，我领教过的。

但是，我对周易并没有深入的研究，我对第二天的预测没有任何兴趣。我就知道大道至简。

对k线的走法心中有那么些预判，但决对地按照盘面来决定操作的。这个是无庸置疑的。

但是，对于现在市场的流行的细分浪研究，我是颇不认同。所以，当某一天，一个波浪预测图里搞出无数个abc浪，然后怎么个串联起来的东西。我立即嗤之以鼻。还没搞明白波浪呢。怎么玩。随口说啊。

所以，大家研究波浪千万记住，记住5-3，然后记住波浪里主升浪和调整浪的计算方式就可以了。不要去搞什么3-1-3-1-3的东西，搞什么x浪。那玩意都是波浪先生或其后人发现波浪失灵了的时候找到的一些借口。

号称是对理论的修补和升华，实际就是为一个不那么完美的理论辩解。

以上两点是需要注意的，还有要注意的是，浪的幅度是不听使唤的，所以用波浪来测算来做是很要命地。

我曾在10月初的时候用最简单的波浪理论指出指数9.14的一浪上来之后，必然会有一个三浪，如果是反弹，那就是a浪有了，后面也必须有c浪。我在10.13日坚持认为指数没关系。但10.14日指数大跌。这是我一次巨大的错误。可以说是用波浪用出的错误。

但是，波浪错了吗？

波浪没有错。后面的c浪还是来了，但不是在10.13日发动，而是11.10日发动；而c浪也没有能够超过a浪。典型的abc三浪。

典型的3-5结构。

从此，波浪对我只是一个辅助判断的小工具，而不是主要工具了。

ok，结束了吧。不再深谈了。以上纯属随意聊天，如果对波浪爱好者有什么得罪，请多多谅解先了哦。

最后讲一句：记住，这个股票的世界就是阴阳的世界，了解k线，了解波浪，了解2-4-8，了解5-3，你就具备了把握这个阴阳世界的可能性。

年薪八毛

首先需要强调，作为波浪理论的始作俑者，艾略特揣摩股市的分析理论是在加利福尼亚老家漫长的养病期间。１９３８年，艾略特在第１部著作《波浪理论》中开宗明义地宣言：“市场依据本身规律运行；假如没有规律，市场便会无所适从，市场亦会消失于无形。”根据观察，美国证券市场依据一定的波浪形态周而复始地有规律地露面，明显受到所谓“大自然的规律”控制。 于是，艾略特于１９４６年完成第２部著作，露骨地将波浪理论提升而命名为《大自然的规律──宇宙的秘密》。１９７８年，柏彻特和弗罗斯特合著《艾略特理论》，遂成为学习波浪理论的经典著作。


艾略特波浪理论的基本原理具有３个重要方面──形态、比例和时间，其重要性依上述次序等而下之，理想的情形是波浪形态、比例分析、时间目标３个方面不谋而合：证券市场遵循着一种周而复始的节律，先是１、２、３、４、５五浪上涨，随之有a、b、c三浪下跌；１、２、３、５、８、１３、２１、３４、５５……菲波拿奇数列是艾略特波浪理论的数学基础；艾略特把趋势的规模划分成９个层次，上达覆盖２００年的超长周期，下至仅仅延续数小时的微小尺度，但是基本的八浪周期总是不变，而在日线图上，波浪理论家从重要的转折点出发向后推算，预测未来的顶部或者底部应该出现在一系列菲波拿奇日上。

这里，我想给波浪理论家出３个“难题”：第一，证券市场先是五浪上涨，随之三浪下跌周而复始运动的最初起点是否就是证券市场的成立之日，因为好像所谓修正浪，顾名思义就是对特定趋势的修正，而且必须主要趋势在前次要趋势在后；第二，波浪理论方程系的解是否具有唯一性，因为波浪理论家批判其它波浪理论家的最常用伎俩，就是假设其它理论家及其证券分析正确而有效，则会违背波浪理论的一系列的游戏规则云云；第三，江恩理论的基本证券分析哲学是市场的时间和价位存在着数学的关系，时间等于价位，价位等于时间，价位和时间可以互相转化，它是否和波浪理论关于形态、比例和时间之间重要性依次序等而下之的分析相矛盾。总之，特别对于艾略特波浪理论家而言，除非能够自圆其说地解答出３个“难题”；否则，我也打算一言不发
按照英国科学哲学家波普尔爵士的逻辑，波浪理论家坚信的是一种简单类比推理：既然自然科学家的目的是发现大自然的规律，通过预见大自然的进程来控制和改造大自然，那么，也应该存在一种社会科学，它的目的是发

现社会现象的规律，并按照社会规律来改造社会；至于证券市场，也会“依据本身规律运行”。质言之，波浪理论是证券分析家对于自然现象的一种简单炮制。其次，索罗斯在《金融炼金术》中表示，和其它社会科学家一样，艾略特波浪理论家费尽苦心希望维护“方法的统一”，但成果却十分有限，努力的结果仅仅沦落为自然科学的拙劣复制品。

所以，艾略特露骨地将波浪理论提升而命名为“大自然的规律──宇宙的秘密”，实在是一种错误的比喻。最后，在一般的自然现象和自然科学中，观众就是观众，演员就是演员，预测物体可能会下落本身不可能成为物体下落的重要原因，而在一般的证券市场上，预测股价可能会下落本身就是成为股价下落的重要因素，观众也是演员，演员也是导演。对此，索罗斯也指出，就拿一位依据艾略特波浪理论从事预测的技术分析家柏彻特来说，尽管已经成为当代的预言家，但是，其预测能够撼动行情──事实上，１９２８年形态与１９８７年１月２３日的形态之间，所以有差异，柏彻特自身由于能够对其主题产生重大的影响从而必须担起大部分的责任。

之所以认为波浪理论是一门精致的伪科学，主要是因为：

（１）波浪理论方程系的解完全可以具有多元性，因为市场趋势的规模可以划分成多种层次、波浪形态具有多变性、可以滥用“Ｘ浪”的辅助性假设方法、“既可以把波浪组合成更长的波浪，也可以把波浪细分成更短的波浪”。之所以说波浪理论是一门伪科学，一个直接原因就是波浪理论方程式解的多元性决定了它在任何情况下都永远正确：波浪理论并没有任何错──问题是波浪理论家。换言之，在证券市场趋势的任何形态、比例和时间上，同时提出上涨、平盘和下跌的不同预测，居然都可以奇妙地符合波浪理论家的所有游戏规则，因此，波浪理论是永远不可证伪的假科学。

事实和理论表明，波浪理论是一种最富弹性的测市工具，因为一般的投资者可能都有一种共同的经验教训：每天翻开证券报，都可以发现波浪理论家中既有唱多的，也有唱平的，还有唱空的，而即使对于截然相反的结论波浪理论家居然也都宣称自己的分析正确而有效。所以，对于艾略特波浪理论的经典讽刺也就油然而生：知道波浪理论之后，用与不用均属愚蠢。之所以如此，更重要的原因我想可能在于波浪理论本身的“愚蠢”。

对此，美国分析家约翰·墨菲教授也在《期货市场技术分析》中坦白：根据我的经验，大部分人都觉得艾略特波浪理论过于玄奥，难以把握。再拿波浪理论的当代掌门人来说，柏彻特在１９９４年一度宣称上证指数只有有效击穿３００点之后才有可能迎来真正的大牛市，实际上７月２９日的最低点仅为３２５．８９点，估计波浪理论当代掌门人的错误分析也会符合波浪理论的游戏规则吧！按照科学哲学家拉卡托斯的逻辑，艾略特波浪理论家最要害的症结在于：撇开可能的“硬核”不

说，波浪理论家在“保护带”上可以大做手脚，其中包括提出了一系列独特的消极性质的“辅助性假设”，把证券市场的“反常情况”对付得完全符合硬核理论。由此可见，波浪理论是全世界证券分析领域最成功的卜筮术之一，也是最大的骗局之一，而波浪理论祖师爷艾略特简直就自觉或者不自觉地沦落成为全世界证券分析领域最成功的阴谋家之一。


（２）从“应用理论的初始条件”看，波浪理论家提出的初始条件也不科学：波浪理论原本应用于股市平均价，在个股市场并不同样有效；波浪理论在具有广泛信仰者的市场上最有效。另一方面，置身证券市场，假设波浪理论分析家能够事先指出市场的趋势，并且假设波浪理论分析家能够劝说投资者按照自己的科学指令买卖，从而具有广泛信仰者，那么，波浪理论分析家的所厘定的投资策略好像就根本无法实现，无法存在。因为，在对于波浪理论家具有广泛信仰者的证券市场上，没有投资者会在信仰的假设下做出提前或者滞后的举动，甚至居然做出与自己的信仰相反的举动。显而易见，“波浪理论在具有广泛信仰者的市场上最有效”的投资策略简直根本无法实现，无法存在，在逻辑学上应该属于一种悖论。

（３）具有浓郁神秘主义色彩的波浪理论可操作性差，也不仅仅因为波浪理论原本应用于股市平均价，在个股市场并不同样有效。香港波浪理论家许沂光亦指出，假设只列出一种数浪的可能性，则包含的意义只有一个：尚未把握波浪理论的真粹，或者根本不懂波浪理论。所以，相信中国土生土长的宗教道教所崇奉的至高无上尊神太清境大赤天道德天尊太上老君老子李耳的信条也是艾略特波浪理论家的最大隐私：“吾言甚易知，甚易行；天下莫能知，莫能行。”另一方面，众所周知，美国艾略特波浪理论家霍雷斯“真人”亦在1989年所发表的波浪理论报告中赫然供认，艾略特波浪理论其实源于老子的《道德经》！

1998年，我曾经在《金融炼金术──证券分析的逻辑》中主张“波浪理论是一门精致的伪科学”。“时至1999年10月25日，中国股市自从1999年6月30日已经在3.8个月之中下跌了20.8％，在特征上属于一种最典型的中趋势下跌。”另一方面，相信广大投资者此间已经深受臭名昭著的艾略特波浪理论及其追随者的毒害。中国有句老话说得好，叫做“痛定思痛，痛何如哉！”为此，好像有必要对于“波浪理论是一门精致的伪科学”，进一步做出实证分析；当然，这里对于中国股市上形形色色的波浪理论应用者及其荒谬论调只能做出最简单的分析，因为笔者实在已经懒得理会它们。

具体地，置身中国股市自从1999年6月30日以来的中趋势下跌，形形色色的波浪理论具体应用者争论得简直不可开交，而且它们好像都为艾略特波浪

理论的正宗嫡传。其中，第1种观点，以美国波浪理论分析家柏彻特为例，认为“沪深股市自从1999年6月30日以来的下跌属于始自1999年5月份低点的恢复性推动浪升市中的第４浪调整，还需要出现第5浪的上升才能最终完成第一轮的上升浪”。第2种观点，认为中国股市自从1999年5月19日以来的上涨行情属于第1浪。第3种观点，认为“首选：1047点起运行Ⅲ浪③的第（3）浪之升浪。目标1：如（3）＝（1）沪指将致2045点；目标2：2426点；目标3：2662点；目标4：3278点；（次选：94点到528点为Ⅲ浪1，528点之后运行一个相当大级次的2调整浪。仅供参考）。市场短期波动不会影响我们对长期趋势的判断，除非，我们立论的基础发生变化。因此，如果上述假设成立，我们坚持长期趋势沪市首要的目标是达致最小量度升幅2045点。”对此，有必要做出最简单的分析。

第1个问题，和笔者给波浪理论家出的“第一个难题”高度相关：证券市场先是五浪上涨，随之三浪下跌周而复始运动的最初起点是否就是证券市场的成立之日，因为好像所谓修正浪，顾名思义就是对特定趋势的修正，而且必须主要趋势在前次要趋势在后。换言之，应用波浪理论分析中国股市趋势的“第1种观点”、“第2种观点”、“第3种观点”共计3种主流观点，它们的最初起点是否就是中国股市的成立之日？

第2个问题，“第3种观点”中有1个首选，有1个次选，并且必须假设“立论的基础”没有发生变化，因此，它正确而有效的概率最多只能为1／2＝50％或者1／3＝33％。至于1047点起运行Ⅲ浪③的第（3）浪升浪之目标1、目标2、目标3、目标4，即使它们之中有1个和未来的具体趋势符合，则它们正确而有效的概率最多只能为1／4＝25％。当然，包括第1种观点和第2种观点在内，经典的波浪理论家的分析思路更为“首选〈窝备选”的体系，因此，有理由相信，所谓波浪理论，就是“一门建立在小概率基础之上的理论”。

第3个问题，众所周知，置身中国股市自从1999年6月30日以来的中线趋势下跌，形形色色的波浪理论具体应用者争论得简直不可开交。对此，必须提出一个重要的问题：它们是否都为艾略特波浪理论的正宗嫡传？如果都是，那么它们“在具有广泛信仰者的市场上最有效”？

第４个问题，具体而言，第1种观点、第2种观点和第3种观点显而易见应该具有相对独立性，存在质的区别。因此，即使它们之中有1种观点幸运地和中国股市未来的具体趋势相符合，相信波浪理论门派的主流观点针对中国股市而言正确

而有效的概率最多也只有1／3＝33％。

第5个问题，在大趋势、中趋势、小趋势3种类型的趋势中，只有中趋势对于以一个年度为最重要量度标准的证券趋势分析、投资策略、资金配置最为重要、最为直接、最具有可操作性，因此，我主张将把握中趋势作为证券分析、投资策略和资金配置的基石。换言之，在熊市中，证券分析家要致力于帮助广大投资者回避一个中趋势底部比上一个中趋势底部低的中趋势下跌风险而抓住中趋势的上涨收益；在牛市中，则要致力于帮助广大投资者回避一个中趋势底部比上一个中趋势底部高的中趋势下跌风险而抓住中趋势的上涨收益。

简言之，证券分析家要致力于帮助广大投资者回避中趋势下跌风险而抓住中趋势的上涨收益。具体地说，置身1999年的中国股市，理想的证券分析家不仅应该要致力于帮助广大投资者抓住1999年5月19日?月30日中趋势的上涨收益，而且要致力于帮助广大投资者回避1999年6月30日以来至少连续3.8个月中趋势的下跌风险。反过来说，尽管市场的中线波动不会影响未来实际的长期趋势，但是长期趋势必须、必定、必然会透过一系列的中线波动表现出来；

此外，主观意义上的“立论的基础”发生变化，相对客观意义上的具体趋势而言根本就算不了什么大惊小怪；何况，长期而言，所有的市场参与者可能都会去见马克思或者凯恩斯！最后，举例来说，在过去100年间，美国股市平均市盈率为14倍，到1999年已经达到35倍，道·琼斯指数此间上涨幅度超过100倍之多，但是认为可以从长期趋势的角度上购买具有“代表性”的上市公司股票就可获得超过100倍之多的建议却错误、荒谬更没有可操作性，因为就连美国道·琼斯指数的30家成份股上市公司，在100年之后它们居然也仅仅只剩下了1家！

当然，还有必要再次根据科学哲学家波普尔的逻辑对于艾略特波浪理论做出一针见血的最后攻击，因为科学和伪科学的界限在于科学具有可误性，而具有浓郁宗教色彩的伪科学却永远绝对无误，所以，艾略特波浪理论属于一门披着“证券分析科学”品牌外衣的精致的伪科学。在证券市场上，要求证券分析的绝对无误不是具有

科学精神的投资者的态度，而是一种宗教信仰者的态度。波浪理论伪科学以永远无误性为神圣理想，并且以自身独特的方式狡猾地达到了这一目标。但是，绝对无误并非什么优点；相反，它恰恰暴露了波浪理论伪科学的致命弱点。

波浪理论伪科学之所以绝对正确，并不是因为它表达了什么确实可靠的证券分析真理，而是因为经验事实无法反驳它。在证券市场上，波浪理论伪科学能够分析一切趋势；在市场趋势的任何形态、比例和时间上，同时提出上涨、平盘和下跌的不同预测，都可以“科学”地符合波浪理论家的所有游戏规则，因此，任何经验事实都能证明波浪理论伪科学绝对正确；波浪理论适用于任何市场趋势和任何情况，也正因为如此，它在任何时候和任何趋势都不适用：这就是艾略特波浪理论之所以成为伪科学的根本原因所在。