10月19日周三相关新闻及晨会报告跟帖！

尖尖小荷

10月19日周三相关新闻及晨会报告跟帖！

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尖尖小荷

000155）川化股份预测公司2005年1－12月业绩与去年同期相比将会大幅上升，其净利润的大致范围为2.3亿元~2.8亿元左右。

（000410）沈阳机床预计2005年度净利润上升幅度为100％－200％。

（000661）长春高新预计2005年度净利润将会出现亏损。

（000692）惠天热电预计2005年度业绩仍将亏损。

（600540）新赛股份预计2005年第三季度公司经营业绩将比去年同期增长50％以上（上年同期净利润为9825737.98元）。

（600175）美都控股预计2005年1－9月份实现净利润比上年同期预计将增长200％以上（上年同期净利润为669257.69元）。

（600446）金证股份预计公司2005年度三季度业绩与上年同期相比业绩上升超过70倍（上年同期净利润为131292.94元）。

操盘必读 10月19日证券市场要闻及简评

新浪财经　叶剑

    (一)、政策动态

　　1、四川金融投资报《“十一五”规划建议昨全文公布，建议提出--积极发展股票债券等资本市场》“指出要积极发展股票、债券等资本市场，加强基础性制度建设，建立多层次市场体系，完善市场功能，提高直接融资比重。稳步发展货币市场、保险市场和期货市场。健全金融市场的登记、托管、交易、清算系统。完善金融监管体制，强化资本充足率约束，防范和化解金融风险。规范金融机构市场退出机制，建立相应的存款保险、投资者保护和保险保障制度。稳步推进利率市场化改革，完善有管理的浮动汇率制度，逐步实现人民币资本项目可兑换。”

　　简评：如果十一五期间实现“人民币资本项目可兑换”，则对于股市、楼市等市场将有重大影响。但眼前为时尚远。另一方面，“提高直接融资比重”仍旧是政策目的，这样看未来股市的道路还是曲折的。

　　2、金融投资报《中国主席尚福林表示对外开放循序渐进择机实行新老划断》“　中国主席尚福林昨日在‘中国资本市场论坛’上发表演讲时指出，中国资本市场正迈进健康发展的新阶段。中国在积极推进资本市场的改革和发展的同时，将在符合市场实际情况的前提下，循序渐进地扩大中国资本市场的对外开放。”“中国资本市场论坛昨开幕尚福林阐述开放资本市场三原则是：积极稳妥，循序渐进；兼收并蓄，为我所用；公平竞争，互利互赢。”

　　简评：股市加快对外开放之后，只要做多的体制不改变，则市场上“高成长性”的或者价值低估的个股，将可能供不应求。这是未来的选股方向。

　　(二)、业绩动态

　　深圳商报《八公司预告业绩》“预增：新赛股份预计2005年第三季度公司经营业绩将比去年同期增长50%以上；美都控股预计2005年1-9月份实现净利润比上年同期增长200%以上；金证股份预计公司2005年三季度业绩与上年同期相比上升超过70倍；川化股份预测2005年1月1日至12月31日，公司业绩与去年同期相比将会大幅上升，其净利润的大致范围为2.3亿元-2.8亿元左右；沈阳机床预计2005年1月1日至2005年12月31日净利润上升幅度为100%-200%；本钢板材预计2005年1至9月业绩同比上升50%-80%。”

　　“预亏：长春高新预计2005年1月1日至2005年12月31日净利润将会出现亏损；惠天热电预计2005年度业绩仍将亏损。”

　　简评：上述预增股中的、处于支撑位附近的主流品种、非衰退性行业的，可以考虑。

　　(三)、股改动态

　　深圳特区报《15家公司调高对价》“15家公司今日调高股改对价。其中(000400)许继电气由10股获送3股调整为10股获送3.2股。(000988)华工科技由10股获付3.5股调整为10股获付4.6股。(000635)英力特由10股获付3股调整为10股获付3.5股。(600499)科达机电由10股获付2.5股调整为10股获付3股。(600571)信雅达由10股获付3股调整为10股获付3.8股。(600021)上海电力由10股获付3股调整为10股获付3.2股。(600105)永鼎光缆由10股获付3股调整为10股获付3.5股。(600401)江苏申龙由10股获付3.6股调整为10股获付4.5股。(600150)沪东重机由10股获付2.8股调整为10股获付3.2股。(600356)恒丰纸业由10股获付2.8股调整为每10股获付3.3股。(600732)上海新梅由10股获付2.5股调整为10股获付2.7股。(600866)星湖科技由10股获付3.3股调整为每10股获付3.5股。(000959)首钢股份由10股获送2股＋2.71元调整为2.4股＋2.71元。(002030)达安基因由10股送2.8股调整为每10股送3股。(000968)煤气化由10股送2.6股调整为10股送3股。　”

　　简评：“修改股改方案”个股不断增多，对于复牌之后的走好有利。未来还有局部机会。

　　(四)、行业动态／进出口

　　东方早报《美推迟对窗帘布“特保”裁决》“　美国纺织品协议委员会(CI-TA)当地时间17日宣布，将原定于即日对中国窗帘布的‘特保’裁决推迟至下月30日。分析人士认为，上述举措表明，美方可能希望为中美间最终达成纺织品贸易‘一揽子协议’留下余地。”

　　简评：从上述迹象看，中美纺织品可能达成协议，从而对于纺织板块的短线反弹有利。可以深挖其中的潜力股。

尖尖小荷

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尖尖小荷

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》提出

    新华社18日全文播发《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》(2005年10月11日中国第十六届中央委员会第五次全体会议通过)。《建议》要求坚持以科学发展观统领经济社会发展全局,提出了"十一五"时期经济社会发展的目标。

    在涉及资本市场方面,《建议》提出:积极发展股票、债券等资本市场,加强基础性制度建设,建立多层次市场体系,完善市场功能,提高直接融资比重。稳步发展货币市场、保险市场和期货市场。

    《建议》认为,我国正处于改革的攻坚阶段,必须以更大决心加快推进改革,使关系经济社会发展全局的重大体制改革取得突破性进展。以转变政府职能和深化企业、财税、金融等改革为重点,加快完善社会主义市场经济体制,形成有利于转变经济增长方式、促进全面协调可持续发展的机制。

    《建议》要求从完善落实科学发展观的体制保障、着力推进行政管理体制改革、坚持和完善基本经济制度、推进财政税收体制改革、加快金融体制改革、推进现代市场体系建设、加快转变对外贸易增长方式、实施互利共赢的开放战略等方面,深化体制改革和提高对外开放水平。

    在坚持和完善基本经济制度方面,《建议》要求,坚持公有制为主体、多种所有制经济共同发展。加大国有经济布局和结构调整力度,进一步推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域集中,增强国有经济控制力,发挥主导作用。加快国有大型企业股份制改革,完善公司治理结构。深化垄断行业改革,放宽市场准入,实现投资主体和产权多元化。加快建立国有资本经营预算制度,建立健全金融资产、非经营性资产、自然资源资产等监管体制,防止国有资产流失。继续深化集体企业改革,发展多种形式的集体经济。大力发展个体、私营等非公有制经济,鼓励和支持非公有制经济参与国有企业改革,进入金融服务、公用事业、基础设施等领域。引导个体、私营企业制度创新,加强和改进对非公有制企业的服务和监管。各类企业都要切实维护职工合法权益。

    在推进财政税收体制改革方面,《建议》要求,合理界定各级政府的事权,调整和规范中央与地方、地方各级政府间的收支关系,建立健全与事权相匹配的财税体制。调整财政支出结构,加快公共财政体系建设。完善中央和省级政府的财政转移支付制度,理顺省级以下财政管理体制,有条件的地方可实行省级直接对县的管理体制。继续深化部门预算、国库集中收付、政府采购和收支两条线管理制度改革。实行有利于增长方式转变、科技进步和能源资源节约的财税制度。完善增值税制度,实现增值税转型。统一各类企业税收制度。实行综合和分类相结合的个人所得税制度。调整和完善资源税,实施燃油税,稳步推行物业税。规范土地出让收入管理办法。

    在加快金融体制改革方面,《建议》要求,推进国有金融企业的股份制改造,深化政策性银行改革,稳步发展多种所有制的中小金融企业。完善金融机构的公司治理结构,加强内控机制建设,提高金融企业的资产质量、盈利能力和服务水平。稳步推进金融业综合经营试点。积极发展股票、债券等资本市场,加强基础性制度建设,建立多层次市场体系,完善市场功能,提高直接融资比重。稳步发展货币市场、保险市场和期货市场。健全金融市场的登记、托管、交易、清算系统。完善金融监管体制,强化资本充足率约束,防范和化解金融风险。规范金融机构市场退出机制,建立相应的存款保险、投资者保护和保险保障制度。稳步推进利率市场化改革,完善有管理的浮动汇率制度,逐步实现人民币资本项目可兑换。维护金融稳定和金融安全。

    《建议》同时指出,发展既要有较快的增长速度,更要注重提高增长的质量和效益,加快经济结构的战略性调整。要进一步扩大国内需求,调整投资和消费的关系,增强消费对经济增长的拉动作用。正确把握经济发展趋势的变化,保持社会供求总量基本平衡,避免经济大起大落,实现又快又好发展。

上海证券报

乾坤有序

thanks

尖尖小荷

道德是一种超越法律层面的公序良俗。我们从小就被家长灌输这么一种道德观，说话要算数，说话如果不算数就是说谎。
　　说谎是一种什么行为？
　　说谎其实就是一种欺诈行为，产生后果的就不仅仅是要遭到道德层面的指责，而且必须为此承担相应的法律责任。吹牛不上税是民间的说法，打起官司，照样要“上税”。
　　早在2005年9月6日，中国正式公布《上市公司股权分置改革管理办法》的第二天，水皮杂谈就发表“股改改出股市三大怪？”的文章，指出第一怪不是别的，正是“承诺头上戴”。
　　2005年10月13日，也就是在水皮指出“承诺头上戴”的一个月后，中化国际成了中国证券市场股权分置改革以来第一家不守承诺的公司。
　　中化国际宣布完成增持计划的当天，水皮接到众多投资者的电话，对中化国际的行为表示愤慨。水皮也在第一时间发表“中化国际的承诺刺破了谁的脸皮”的杂谈，确信中化国际的承诺放了一个让投资者能昏过去的大臭屁，任由这种现象蔓延，股改就被人搞成污烟瘴气。
　　决非巧合的是，中化国际公告的当天，上证指数当天大跌10个点，此后连跌三天，在K线图上跌出一个往下破位的形态，最低探至1131点，较节后的高点整整跌去30余点。而G中化从13日的最高4．45元跌至4．06元，跌幅高达8．76％，同样增持计划失败的G广控，股价跟随从13日的4．42元跌至4．13元，跌幅达6．56％，G宝钢则从13日的4．31元跌至4．04元的新低，跌幅达6．26％。
　　这就是中化国际开创的恶劣先例。此前，人们对于承诺不可信还仅仅是一种猜测，对于承诺不管用只是一种痛惜，而中化国际的行为叫市场领教了什么叫光天化日之下，什么叫冒天下之大不韪，什么叫厚颜无耻。
　　难道这就是中国资本市场的诚信，难道这就是国有控股企业在市场中的形象，难道这就是稳定市场预期的承诺？
　　中化国际的行为无疑撕破了中国股市最后的一张脸皮，直接摧毁了投资者持股的最后那点念想。
　　这究竟是一种什么行为呢？
　　对于股改的承诺，管理层有明确的规定。
　　2005年8月24日，中国、国资委、财政部、央行、商务部联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，第九条规定，上市公司股权分置改革方案要有利于市场稳定和上市公司的长远发展。鼓励公司或大股东采取稳定价格预期的相关措施；鼓励在股权分置改革方案中作出提高上市公司业绩和价值增长能力的组合安排。同时，在第12条又规定，非流通股股东要严格履行在股权分置改革中做出的承诺，并对违约行为承担相应的责任。
　　9月5日，发布修订了151处的股改管理办法，其中最扎眼的正是对股改承诺的限制、规定，非流通股在改革方案中做出的承诺，应当与证券交易所和证券登记结算公司实施的监管的技术条件相适应，或者由承诺方提供履行的担保措施。非流通股应当以书面形式作出忠实履行承诺的说明。
　　“最难得的是，对于非流通股股东违反承诺义务以及保荐机构未能履行有关督导的法律责任也作了明确。规定对于违约者，证券交易所对其进行公开谴责；中国责令其改正并采取相关行政监管措施；给其他股东的合法权益造成损害的，依法承担相关法律责任”。
　　中化国际是中化集团控股64．40％的上市公司。总股本12．58亿，流通股原为4．05个亿，公司半年报时的每股收益达0．36元。市盈率仅为5．7倍，股价严重偏低，公司的股改对价为10∶1．75股和5．58元的现金，这个对价和平均10∶3．3股的水平有较大的距离。股改的方案之所以能够在股东大会上通过，与大股东投入不超过8个亿现金增持不超过1．2亿的流通股有着决定性的关系。因为按这样的承诺，股价将会出现和表决前的价位将近20％的上涨空间。而公司董事长更在路演时，把增持和2000万股行权价为5．50元的激励期权当作稳定公司股价的两把钳子，声泪俱下，博得不少掌声。相当一部分投资者正是因为这样的承诺，不但投了赞成票，不但没有减持，而且还增持了中化国际的股票，套牢了不说，连解套的希望也随着中化国际的赖皮而完全破灭。
　　还会有谁敢投资中化国际这样的公司呢？公司的高管有没有想过，一个总盘子仅12．58亿的公司，业绩堪称绩优的公司，股价却仅仅只有4元左右呢？以股改之后的流通市值衡量，国有资产的价值难道就只值这么几个钱，连垃圾股票都不如吗？
　　这是为什么？
　　水皮原来认为，中化国际违约，投资者想告也难，但是天津的王健律师致电水皮，根据他对相关法规的理解，并认真查阅并仔细研究了中化国际有关股改的全部公告，相关授权人员对媒体公众的谈话，结论是中化集团、中化国际所作所为严重违法，是可以追究法律责任的。不仅是中化集团、中化国际，就是独立董事，保荐机构、律师事务所也在所难逃。中化事件的性质不是违约就是严重误导，重大遗漏或虚假陈述，总之两者居其一，不可能由中化自己的解释为准。对此，、国资委、交易所不调查处理，也会因不作为而面临行政诉讼。王健本人拥有证券法律执业资格，其任职主任的大有律师事务所愿意代理投资者打这场股改第一案。
　　上海华东政法学院的张成华则致信水皮，提出追究中化国际的三项指控分别为违反承诺、误导投资和欺诈。
　　张成华认为所谓的“不超过”是有惯例可循的，绝不能随意解释，不超过实际上是一种约定，必须按接近来理解，而且是按四舍五入的惯例。如果法院不接受这种惯例，那么投资者还可以中化国际路演时董事长的解释作为证据，按中化国际的董事长解释1．2亿股的来历足以证明这个承诺是精确的，不存在模糊空间。打官司，中化国际必输无疑。
　　股改，是中国投资者寄托未来和希望的改革。股改第一案能不能有一个说法，能不能还投资者一个公道，是考验中国股市还有没有未来和希望的试金石。  
□ 水皮 　 中华工商时报

尖尖小荷

但分析师表示，电力扩容将中长期利空电力股　　
　　昨日，市场传言今明两年国家将有上千亿资金投向电力行业，其中上海投入160亿元、江苏投入170亿元、陕西投入260亿元……这是电力股昨日盘中飙升的诱因，华银电力、汕电力A、西昌电力、祥龙电业等4只电力股收盘全部封在涨停板。同时，前期向下大幅调整的华能国际、国电电力等电力板块龙头股也出现止跌企稳的迹象。
　　但是，基金等机构看淡电力股的中长线走势，认为只有少数绩优股值得关注。国海富兰克林基金表示，今年5月份开始的电价上调因素在下半年业绩中才能完全体现出来，而煤价自6月份见顶后开始回落，电价调整带来的正面效应滞后，饱受燃料成本大幅飙升之苦的电力行业整体盈利能力有望得以提升。
　　不过，针对第四季度大量新增电力装机容量开始投产这一因素，该基金公司认为，新的发电项目大规模投产，使得装机容量的增长超过电力需求的增长，机组利用率下降趋势已经确立，这是对发电企业业绩冲击最大的中长期利空因素。虽然煤价下降在一定程度上缓解了火电机组利用率下降的负面影响，但有两方面因素值得注意：其一，煤价的降幅非常有限，且煤价下降是短期因素，难以抵御中长期火电机组利用率下降的负面冲击；其二，在煤电价格联动机制下，电价可能随煤价下调，不利于电力企业业绩的回升。
　　景顺长城基金也表示，今年第四季度电力行业将有4000万千瓦的新机组集中投产，机组发电小时数的回落趋势开始显现。另外，受国家整顿小煤窑的影响，前期有所下降的煤价最近又出现小幅反弹。在实现煤电价格联动后，火电企业虽然已经度过了最低谷，但受上述因素制约，今年下半年毛利率和盈利水平的回升将比较有限，全年行业利润同比仍将大幅下降。因此，在煤价下跌和机组利用率下降的共同作用下，未来两年火电企业内生性增长将保持基本平稳或小幅下降，只有部分优质企业能以外延式扩张来维持盈利增长。
　　申银万国证券研究所钱启敏表示，昨日华银电力、汕电力A、西昌电力、祥龙电业等绩差股暴涨，绩优电力股反而表现平平，游资短线炒作的迹象非常明显。华银电力和汕电力A今年中报的每股收益分别为-0.35元和-0.01元，而西昌电力和祥龙电业中报每股收益分别仅为0.03元和0.01元，均未能给投资者带来实实在在的回报。对于这类公司，如有所谓“新能源”的故事，投资者不宜轻信。因为连正常经营都没有做好的公司，奢谈科研创新简直是天方夜谭。  
　 每日经济新闻

尖尖小荷

10月17日，ST农化公布股改方案，以资产重组作为支付给流通股的对价，标志着T类公司(指ST、ST类公司)股改正式破题。
　　随着H股、B股股改破题，T类公司如何进行股权分置改革同时也引起市场广泛关注。记者从有关方面得到的消息称，全面股改在一个“先易后难”的过程安排中，目前已形成对此类公司股改的“指导框架”，这类公司的股改正在酝酿全面启动。
　　指导框架成型
　　“第二批试点公司股改结束后不久，联合国资委等部门上报给国务院的全面股改的操作指引中，就有针对亏损公司、重组公司和ST公司等诸多复杂问题的初步解决意见。” 一位接近上海证券交易所有关人士日前对记者表示。
　　这位人士说，当时对T类公司股改没有作出具体的指导思路和操作意见。目前，通过一段时间与公司的沟通，以及在有关公司摸索的基础上，管理层与各方面已总结出了ST公司股改的基本原则。“这方面的指导框架已经比较成型了。”这位人士表示。
　　据透露，最近有关方面还将向ST公司下发一个“关于亏损公司、重组公司和ST公司股权分置改革的操作意见”。
　　记者从两个交易所了解到，T股公司的股改指导框架基本酝酿成熟，其基本精神是，一、ST公司的股改须与重组相结合；二、财务重组中充分保护流通股东利益；三、鼓励股改与纠正相结合，对于存在大股东占款的公司，可以以股抵债后进行股改；四、对于无法进行重组、无法进行股改的公司，可以要求其退市。
　　据介绍，以上“框架“的形成是近一个月的事。9月底，相关部委分赴各地，与有关省国资委、财政厅就股权分置改革进行了沟通，其中对各地ST公司、亏损公司的股改也从多个方面交换了意见。
　　“在当地国资、财政部门的支持下，对ST公司、亏损公司进行重组，而后进入股改程序。这成为各方对T类公司股改的普遍共识。”深交所公司部的有关人士表示。
　　银河证券的一位保荐人表示，前期五部委“全面股改操作指引”对T类公司股改只有一句话，真正操作起来“摸不着边”。这次的指导思路，可以让人明确如何“对价”这一核心问题。也就是，股改拟与重大资产重组相结合?通过注入优质资产?以实现公司盈利能力、改善公司财务状况、恢复公司持续经营能力作为对价安排的重要内容。
　　“对于绩差公司包括ST公司的股改，鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价。也就是说，重组方不需要向流通股股东支付对价，就可以将获得的非流通股变成流通股。”一家ST公司的负责人对将来T类公司股改操作指引如是理解。
　　更多的市场分析人士表示，类似ST农化的净壳重组可能成为T公司股改对价的重要模式。因为?对重组方而言?获得一个净壳可以避免或有风险?壳公司才能通过注入优质资产轻装上阵。
　　时间表
　　据记者了解上证所上市公司部一段时间来对沪市800多家上市公司的股改意向、股改方案和股改进程等作了详细调查、核对。最近一份反映沪市上市公司股改情况的调查报告已经完成。其中对T类公司股改家底进一步做好这类股改工作提供了第一手资料。
　　与此同时根据近期T类公司有关股改问题的咨询量不断增加的实际情况两个交易所也将抽调有关工作人员做好T类公司股改的咨询工作。
　　记者了解的另一个事实是，目前部分ST类公司正在积极进行股改方案的设计。“我们也正在做，从长远来看也会着眼于公司质地和业绩的提升。”ST中西证券事务代表冯骏对记者表示。
　　“在推进股改的同时，我们就在做重组。重组方案是5月19日批准的，之前我们就知道要股改了，所以很多事都配合这个股改来做。”ST长风有关人士日前向记者透露，公司现在正探讨股改方案。他还强调，从某种意义上来看，公司重组后所注入的资产，使公司的资产自量大幅度提高，等于变相给流通股股东支付对价。
　　9月28日，吉林纸业股份有限公司一纸公告，宣布苏宁环球集团收购?ST吉纸50.06%的国有股权已获国务院国资委批准。尽管此后还需获批准，但由于这起并购已得股权分置改革政策风气之先，在外界看来，获批不过程序的问题。
　　市场人士与机构投资者也纷纷开始观望，ST类公司股改何时进入正常状态，何时全面推开？一种预期认为，那些业绩得到改善，同时又进行了完备的财务重组的公司，将成为T类公司股改第一批。
　　据统计，在目前T族公司中，预计在半年报披露中将实现扭亏为盈的T股将有10多只，如ST天然、ST闽电、ST天纺、ST丰华、ST特力等。随着具体政策的出台，这些公司将有望走在沪深两市113家ST公司股改的前列。
　　接触了多家正在重组的T类公司的华嘉山律师对T类公司全面推开表示疑虑，他说，由于先后进入的非流通股股东的持股成本并不一致，甚至有的是以接近于市价的成本进入，因此其能够给出的对价水平就较为有限；另一方面，流通股股东目前对于对价已形成一个较为稳定的预期，较少考虑个股的具体情况，要获得流通股股东同意并不容易，这使此类公司的股改面临两难。
　　“实际上交易所在选定股改公司的标准上，除市值外，还会考虑一些其他因素，ST农化能够首先破题，主要是因为该公司上报方案较早，同时方案也具有代表性。”华嘉山律师说。
　　不过更多市场人士还是预计，受ST农化示范效应的影响，更多的T类公司在最近一个月内逐步启动股改程序。
　　方案探询
　　在有关市场人士看来，ST农化、ST吉纸向股改快步靠近，得益于管理层对T类公司股改政策的启示。
　　记者在采访ST天然、ST闽电和ST天纺等公司时，有关人士都表示，如果能按“四条”框架进行，对T类公司重组方来说非常有利，而投资者虽然没有获得对价，但重组如果能顺利完成，从股价的上涨获取的收益应该会超过股改获得对价的收益，不会有太大的损失。他们认为，这样的指导思路是有利于ST公司股改的启动和推开。
　　记者从有关方面了解到，已有8家T类公司正在准备股改方案，其中便有ST农化、ST吉纸等。
　　但是这些公司对具体股改方案都讳莫如深。吉林市金融办和国资管理部门的人士透露，目前东北证券正在设计ST吉纸的股改方案。但由于需要和有关部门沟通，所以现在还不方便透露股改的具体内容。
　　东北证券投行部的有关人士随后证实了这一说法，同时表示，方案设计正在操作中，其基本思路是以注入优质资产作为对价解决股权分置问题。
　　目前来看，市场所关心的部分公司的股改虽然没有具体时间表，但是大部分都在与保荐机构进行沟通，很多公司已经被列入保荐机构的项目储备库中。
　　一家大券商的保荐人表示，因为T类公司方案一旦率先推出，可能被认为是标杆，这对这类公司的压力比较大，所以这些公司也在积极做相关股改方案，但是并不急于做第一家。
　　“目前大多数T公司的方案可能还是不成熟的，因此在股改进程中也就没有预想的那么快。曾经重组过的公司大股东能否拿出市场平均水平的对价，这也是投资者关心的一个疑问。”
　　中信证券保荐人徐沛指出，一些通过重组进入的大股东开始积极推进股改，然而如何与流通股股东达成共识，则尚待观察。这些也是ST公司不愿过早确定和公开股改方案的原因。
　　据悉，T公司对方案讳莫如深的另一个原因则是这些公司认为，重组股的方案将会有比较多的创新，以重组作为对价，本身就有多种可能的支付方式之一，所以都等着别的公司进入股改以便比较，选择对自己最合适的方式。
　　“虽然有了一定的指导性框架，但从调查的情况看，T类公司的基本面有相当的复杂性和多样性，希望各公司在遵循有关原则的前提下，创新更多的重组对价方式，以利于T类公司股改的全面推开。”上证所上市公司部有关人士表示。(记者 方原)
　 21世纪经济报道

尖尖小荷

　　 “国庆之后基金重仓股不仅没有丝毫的起色，反而越跌越厉害，像南方航空这些股票已经跌破上市以后的底部，深赤湾上周跌了１０％多，今天又跌了４％。基金们都在想些什么？”面对国庆之后基金重仓股匪夷所思的持续下跌，不少投资者是丈二和尚摸不着头脑。一位持有近万股南方航空的李姓投资者向记者抱怨说：“股价都创新低了还跌，难道真的要跌到７００点才罢休？”
　　昨日大部分基金重仓股的走势在一定程度上代表着主力的思维，其大幅度的下跌不由得让中小投资者也对后市看淡。以南方航空为例，盘中一度跌至２．３元，下跌８．３７％，再度突破今年７月因半年报亏损创下的２．３５元的新低。上述李姓投资者不无担忧地告诉记者，他自己是看中人民币升值２％给南方航空带来巨大汇兑收益的情况下以２．７元的价格介入的，“南方航空虽然半年报亏损０．１９元，但人民币升值２％就可以冲抵０．０８元的亏损，再加上其主营收入年增长达到５０％以上，下半年又是航运旺季，国际市场的油价也从７０美元跌到６０美元附近了，没道理跌得这么厉害呀。”
　　“南方航空的下跌可能与含Ｈ股的Ａ股开始股改有关系。”有业内人士认为，昨日整个含Ｈ股的Ａ股公司走势都不好，可能与股改有关，这与上周上海永久开启含Ｂ股的公司股改后的情况如出一辙。
　　此外，华夏证券分析师陈先生还认为，基金目前正在大幅度调整仓位，目的是将手中一些行业前景不看好的股票变现。如像重仓的防御型股票深赤湾、盐田港等港口股和像现代投资、中原高速等高速公路股。不过，让人觉得奇怪的是像中国联通、Ｇ宝钢等基金今年上半年增仓的品种也在大幅度下跌，上半年基金增持Ｇ宝钢股份１５亿元，增持中国联通７亿元。
　　据陈先生透露，建行在香港全流通ＩＰＯ也是基金重仓股下跌的一个诱因，“现在很多基金都在增持现金等着Ａ股的全流通ＩＰＯ。”其实，在不少周期性行业业绩见顶，股改行情又有太多不确定因素的情况下，基金面临的选择实在有限。虽然收益率在不断下降，但打新股仍是百战不败的投资与投机两相宜，特别是中国股市一直有炒新的习惯，一个权证都可以炒翻天，全流通ＩＰＯ的前几只新股肯定会有更大的市场机遇。在这种情况下，基金难免“见钱眼开”。
　　而由此传递的信息表明，中小板块将在１１月开启全流通ＩＰＯ看来可信度很高，这对大盘应是个不好的消息。

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今日三大证券报标题新闻

●"十一五"规划建议提出 积极发展股票债券等资本市场
      建议提出:稳步推进金融业综合经营试点。积极发展股票、债券等资本市场,加强基础性制度建设,建立多层次市场体系,完善市场功能,提高直接融资比重。稳步发展货币市场、保险市场和期货市场。规范金融机构市场退出机制,建立相应的存款保险、投资者保护和保险保障制度
    ●尚福林:循序渐进扩大资本市场对外开放 将视股改进程和市场整体情况，择机实行新老划断
      ○加快金融体制改革，加强资本市场基础性制度建设，完善市场功能，提高直接融资比重。稳步推进金融业综合经营试点，稳步推进利率市场化改革，逐步实现人民币资本项目可兑换
      ○加快国有大型企业股份制改革，完善公司治理结构。深化垄断行业改革，放宽市场准入，实现投资主体和产权多元化
      ○实行有利于增长方式转变、科技进步和能源资源节约的财税制度。实现增值税转型，统一各类企业税收制度。调整和完善资源税，实施燃油税，稳步推行物业税
      ○加快转变对外贸易增长方式，扩大具有自主知识产权、自主品牌的商品出口，控制高能耗、高污染产品出口，鼓励进口先进技术设备和国内短缺资源，完善大宗商品进出口协调机制
    ●杨迈军表示:股指期货推出要考虑股改进程
    ●特殊公司悉数亮相 全面股改初战告捷 接下来含B股、H股公司以及大市值公司股改仍将是重头戏
    ●CEPA再签补充协议 证券等领域将进一步对香港开放
    ●央行行长周小川表示放大内需是减少顺差最有效途径
    ●地方政府行为加大金融生态差距 最好与最坏地区不良资产率相差逾10倍
    ●中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授认为:CPI增幅连续下滑需引起高度关注
    ●上市公司效率竞争力待加强 《2005年中国企业竞争力报告》即将出炉
    ●第四批全面股改公司方案基本敲定 调整后平均对价水平及提升幅度均高于前几批
    ●华富基金2005年第四季度投资策略报告认为,第四季度市场维持震荡盘整的概率较大,也不排除走出跨年度行情的可能。市场结构分化将加剧,个股表现将迥异,部分高成长性的个股或许能走出标准的牛市行情,而以绩差股价值回归为特征的结构性调整将势在必行。
    ●上证50ETF连跌后微露企稳迹象 开放式基金大部分下跌
    ●重庆绩差公司股改探新路
    ●天药股份下周加入G族
    ●华平创投与大唐电信分歧加剧

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弃旧爱觅新欢 基金锁定成长股

基金经理透露，部分新面孔、市值不大的成长型个股将是调仓换股时重点介入的对象

　　
   
  　　老蓝筹的暴跌和部分小市值个股的崛起，是近期盘面的两大特征。两者有什么联系？减持老蓝筹后，基金是否介入了这部分个股？资金异动的背后揭示出机构在大刀阔斧地进行仓位调整，本报记者深入机构阵营，为你带来机构调仓的最新报道。

近期盘面
百只个股走出独立行情

近期市场中一些股票出现异动：以深赤湾、福耀玻璃、中原高速为代表的基金重仓的老蓝筹股出现加速下跌，资金出逃的迹象非常明显；而以晋西车轴、湘电股份、武汉控股、岳阳纸业、宝钛股份等为代表的铁路概念、水务板块、资产重估板块却反复走强，不断创出新高，资金进入的迹象同样非常明显。

归纳起来，很多最近走出独立上升行情的个股都具有共同的特点，以前基本上没有基金进入，或者持有较少的股份；市值不大，股价经过了长期的下跌；基本面不错，后期还有增长的潜力。记者粗略统计了一下，这样的个股超过了100只，占到两市A股总数的近10％，是一个比较庞大的群体。

基金访谈
“挖掘市值不大的成长股”

就市场关心的问题，本报记者采访了某知名基金公司的基金经理。

    记者：最近卖出老蓝筹品种，主要是因为需要降低仓位还是要进行持股结构调整？

    基金经理：我们认为大盘的系统性风险并不大，不需要太大的担忧，1100点应该能够有效稳住，近期对于老蓝筹的调整完全属于结构性调整。

    记者：目前是否已经找到了新的建仓目标？

    基金经理：正在下大力气挖掘。9月以来，突然发现许多自己原本没有关注过的股票冒了出来，而且其中不少都是有基本面支撑的，我们正在扩大选择面，深入了解这些公司。

    记者：坚守了近三年的价值投资策略会变吗？

    基金经理：价值投资不会改变，但对市场已经过度挖掘的老蓝筹品种不会加大仓位，将特别关注市值不太大、股价没有太大涨幅、流动性较好、基本面有支撑的个股，业绩的成长性将更被看重，我们挖掘的重点就是那些市值不太大的成长型个股。

    记者：选股时主要看什么？你们最看好哪些行业和板块？

    基金经理：股改的实施，使得具有价值的上市公司范围增多。同时，经过4年的大跌，很多个股都出现60％～70％的跌幅，但它们的基本面差别非常大，其中隐藏着不少拥有业绩亮点的公司，我们正加大对以前冷门个股的挖掘力度。我们坚持自下而上的研究，没有具体的行业和板块，主要还是个股上，每个行业都有机会。

    记者：如何看待目前走出独立上升行情的个股？

    基金经理：目前确实有不少走出独立行情的股票，决定它们后市的还是公司的基本面能否给予支持，不过可以肯定的是，其中有一部分公司定位偏低，价值还有待市场挖掘。不过，如果大盘不稳，这类个股的走势也会有所反复，回调时介入，更为安全。　　记者 李凯

周子怡

辛苦了...

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CEPA再签补充协议 证券等领域将进一步对香港开放
    北京消息 (记者 商文)《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(简称“安排”)联合指导委员会第五次高层会议18日在香港召开,国家商务部与香港特区政府就“安排”的进一步开放措施达成协议。
    国家商务部副部长廖晓淇与特区政府财政司司长唐英年分别代表中央政府和香港特区政府签署《〈内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排〉补充协议二》。
    会上,双方共同回顾了“安排”自2004年1月1日实施以来的进展情况,充分肯定了“安排”对提高两地经贸合作交流水平,促进两地经济发展所产生的积极作用。双方确认了“安排”进一步扩大开放磋商的成果。
    《〈内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排〉补充协议二》是在2003年签署的“安排”和2004年签署的《“安排”补充协议》基础上,内地进一步扩大对香港开放的成果。按照“安排”有关规定,内地与香港特区于2005年6月启动了在“安排”框架下进一步扩大开放的磋商。通过充分交流和磋商,双方就以下的内容达成一致：
    在货物贸易方面,内地将自2006年1月1日起,对输往内地的原产于香港货物全面实行零关税。
    在服务贸易方面,内地同意法律、会计、视听、建筑、分销、银行、证券、旅游、运输和个体工商户等10个领域在原有开放承诺的基础上,进一步放宽市场准入条件。双方还同意继续推动贸易投资便利化工作,加强各领域的合作,进一步促进两地经济融合。
    《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》于2003年6月29日在香港签署,并于2004年10月27日签订其补充协议。“安排”为香港的工商界和服务提供者在内地开拓了商机,并增加香港对海外投资者的吸引力。

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9月份8家公司退市
　　本报讯（记者 海 惠）9月份,深沪两市共有8家公司摘牌退市。其中深市A股3只，深市B股1只，沪市A股4只。8只股票自交易所作出终止上市公告之日起45个工作日内进入代办股份转让系统交易。
　　这8只股票包括*ST猴王、*ST大菲、*ST长兴、*ST大洋B、*ST数码、*ST 哈慈、*ST中川、*ST信联。退市原因均是因为2002年、2003年、2004年连续三年亏损。这8只股票分别由四家券商提供代办股份转让服务，其中国信证券占有半数。一个月内8只股票相继摘牌退市，这已创下新的纪录。

goodluck333888

股票简称   股票    股权   上市日  现金               对价方案  
           代码   登记日         发放日                              
   
武钢股份   600005                       每10股获2.5股股票、2.5份欧式认
沽权
                                        证及2.5份欧式认购权证
民生银行   600016                       流通股股东每10股实获5.02股,[上
市
                                        公司向全体股东每10股转增1.55股
]
上海电力   600021                       每10股获得3.2股               
   
  同仁堂   600085                       每10股获得2.2股               
   
上海汽车   600104   1020   1024         每10股获得3.4股               
   
永鼎光缆   600105                       每10股获得3.5股               
   
重庆路桥   600106   1020   1024         每10股获得3.8股               
   
沪东重机   600150                       每10股获得3.2股               
   
上海建工   600170                       每10股获得3.4股               
   
黄河旋风   600172                       每10股获得3股                 
   
江苏吴中   600200                       每10股获得5股                 
   
大杨创世   600233                       每10股获得3.2股               
   
铜峰电子   600237                       每10股获得3股                 
   
浙江阳光   600261                       每10股获得3股和1.88元的现金   
   
东方创业   600278                       每10股获得3.5股               
   
南化股份   600301                       每10股获得4股                 
   
华泰股份   600308                       每10股获得2股                 
   
  澳柯玛   600336                       每10股获得3.8股               
   
恒丰纸业   600356                       每10股获得3.3股               
   
承德钒钛   600357                       每10股获得3股                 
   
红星发展   600367                       每10股获得3.5股               
   
太工天成   600392                       每10股获得3.5股               
   
东华实业   600393                       每10股获得3股                 
   
金山股份   600396                       每10股获得3.8股               
   
江苏申龙   600401                       每10股获得4.5股               
   
安泰集团   600408                       每10股获得3股                 
   
湘电股份   600416                       每10股获得2.7股               
   
江淮汽车   600418                       每10股实获11股(含上市公司拟向全
                                        体股东10转增5.3股)
柳化股份   600423                       每10股获得3股                 
   
  瑞贝卡   600439                       每10股获得3.5股               
   
  士兰微   600460                       每10股获得3.6股               
   
天药股份   600488   1020   1024         每10股获得3.8股               
   
龙元建设   600491                       每10股获得2.5股               
   
长江精工   600496                       每10股获得2.3股               
   
科达机电   600499                       每10股获得3股                 
   
康美药业   600518                       每10股获得2.5股               
   
江南高纤   600527                       每10股获得3股                 
   
中铁二局   600528                       每10股获得3.5股               
   
海通集团   600537                       每10股获得3股                 
   
康缘药业   600557                       每10股获得2.6股               
   
  信雅达   600571                       每10股获得3.8股               
   
广东榕泰   600589                       每10股获得3.5股               
   
泰豪科技   600590                       非流通股东按1：0.65的比例缩股  
   
益佰制药   600594                       每10股获得3股                 
   
第一食品   600616                       每10股获得3.5股               
   
海立股份   600619                       每10股流通A股获得3.2股        
   
上海金陵   600621   1019   1021         每10股获得4股                 
   
亚通股份   600692                       每10股获得3股                 
   
上海新梅   600732                       每10股获得2.7股               
   
安徽合力   600761                       每10股获得2.6股               
   
综艺股份   600770   1020   1024         每10股获得3.5股               
   
通宝能源   600780                       每10股实获2.2股及5.17元(含税)[
上市
                                        公司向全体股东10派3元(含税)]
浙大网新   600797                       每10股获得2.8股               
   
上海永久   600818                       每10股流通A股获得5股         
   
益民百货   600824                       每10股获得3股                 
   
申通地铁   600834                       每10股获得3股                 
   
界龙实业   600836                       每10股获得3股                 
   
都市股份   600837                       每10股获得3股                 
   
星湖科技   600866                       每10股获得3.5股               
   
张江高科   600895   1020   1024         每10股获得3.5股               
   
株冶火炬   600961                       每10股获得3.5股               
   
岳阳纸业   600963                       每10股获得2.6股               
   
博汇纸业   600966                       每10股获得3.0股               
   
宜华木业   600978                       每10股获得3股                 
   

股票简称  股票      股东沟 股东会 股东大   董事会    网络投  召开股 股
东大
          代码      通期停 议停牌 会股权   征集投    票时间  东大会 会
是否
                  复牌时间 起始日 登记日   票权              日期   通
过  
武钢股份  600005  1018复牌        1028   1029-1104 1108-1110 1110     
   
民生银行  600016             1010 0930   1013-1014 1013-1017 1017     
是  
上海电力  600021  1020复牌        1104   1105-1114 1114-1116 1116     
   
同仁堂    600085  1017起停        1110   1116-1121 1118-1122 1122     
   
上海汽车  600104             0930 0929   0930-1011 1011-1013 1013     
是  
永鼎光缆  600105  1020复牌        1103   1104-1113 1110-1114 1114     
   
重庆路桥  600106             0930 0929   0930-1013 1012-1014 1014     
是  
沪东重机  600150  1020复牌        1104   1105-1118 1117-1121 1121     
   
上海建工  600170  1013复牌        1021   1022-1030 1027-1031 1031     
   
黄河旋风  600172             1014 1013   1014-1019 1018-1020 1020     
   
江苏吴中  600200  1017起停        1111   1112-1122 1121-1123 1123     
   
大杨创世  600233             1025 1024   1025-1026 1027-1102 1102     
   
铜峰电子  600237  1017起停        1115   1116-1127 1124-1128 1128     
   
浙江阳光  600261             1024 1021   1024-1028 1026-1028 1028     
   
东方创业  600278  1020复牌        1028   1029-1113 1110-1114 1114     
   
南化股份  600301             1010 0930   0930-1014 1012-1014 1014     
是  
华泰股份  600308  0926起停        1021   1024-1101 1031-1102 1102     
   
澳柯玛    600336  1017起停        1111   1112-1122 1121-1123 1123     
   
恒丰纸业  600356  1020复牌        1107   1108-1115 1114-1116 1116     
   
承德钒钛  600357             1010 0930   1001-1019 1018-1020 1020     
   
红星发展  600367  1017起停        1111   1114-1118 1121-1123 1123     
   
太工天成  600392  1013复牌        1021   1024-1029 1027-1031 1031     
   
东华实业  600393  1013复牌        1021   1022-1024 1026-1028 1028     
   
金山股份  600396             1017 1014   1015-1020 1019-1021 1021     
   
江苏申龙  600401  1020复牌        1103   1107-1111 1110-1114 1114     
   
安泰集团  600408             1014 1013   1014-1020 1019-1021 1021     
   
湘电股份  600416  1017起停        1115   1121-1125 1124-1128 1128     
   
江淮汽车  600418             1010 0930   1007-1016 1013-1017 1017     
是  
柳化股份  600423             1018 1017   1019-1021 1020-1024 1024     
   
瑞贝卡    600439  1013复牌        1021   1022-1027 1026-1028 1028     
   
士兰微    600460             1018 1017   1018-1020 1020-1024 1024     
   
天药股份  600488             0930 0929   0930-1012 1011-1013 1013     
是  
龙元建设  600491             1024 1021   1024-1101 1028-1102 1102     
   
长江精工  600496             1024 1021   1022-1030 1031-1102 1102     
   
科达机电  600499  1020复牌        1108   1109-1115 1116-1118 1118     
   
康美药业  600518             0930 0929   1003-1010 1012-1014 1014     
是  
江南高纤  600527             1017 1014   1015-1019 1019-1021 1021     
   
中铁二局  600528  1017起停        1114   1115-1125 1123-1125 1125     
   
海通集团  600537  1020复牌        1104   1105-1120 1117-1121 1121     
   
康缘药业  600557             1024 1021   1024-1028 1031-1102 1102     
   
信雅达    600571  1020复牌        1107   1108-1116 1114-1116 1116     
   
广东榕泰  600589             1018 1017   1018-1021 1020-1024 1024     
   
泰豪科技  600590             0930 0929   0930-1013 1013-1017 1017     
是  
益佰制药  600594  1017起停        1111   1114-1122 1121-1123 1123     
   
第一食品  600616  1020复牌        1107   1108-1114 1114-1116 1116     
   
海立股份  600619  1017起停        1114   1115-1124 1123-1125 1125     
   
上海金陵  600621             0930 0929   0930-1013 1011-1013 1013     
是  
亚通股份  600692  1017起停        1114   1115-1124 1123-1125 1125     
   
上海新梅  600732  1020复牌        1108   1109-1117 1116-1118 1118     
   
安徽合力  600761             1014 1013   1014-1017 1018-1020 1020     
   
综艺股份  600770             0930 0929   0930-1013 1012-1014 1014     
是  
通宝能源  600780             1017 1014   1015-1020 1019-1021 1021     
   
浙大网新  600797             1014 1013   1014-1019 1014-1020 1020     
   
上海永久  600818  1020复牌        1108   1109-1116 1116-1118 1118     
   
益民百货  600824  1017起停        1110   1111-1118 1118-1122 1122     
   
申通地铁  600834             1024 1021   1022-1028 1027-1031 1031     
   
界龙实业  600836             1018 1017   1018-1023 1020-1024 1024     
   
都市股份  600837             1024 1021   1024-1030 1027-1031 1031     
   
星湖科技  600866  1020复牌        1108   1109-1117 1116-1118 1118     
   
张江高科  600895             0930 0929   0930-1010 1011-1013 1013     
是  
株冶火炬  600961             1017 1014   1017-1020 1019-1021 1021     
   
岳阳纸业  600963  1017起停        1110   1111-1121 1118-1122 1122     
   
博汇纸业  600966             1017 1014   1015-1020 1019-1021 1021     
   
宜华木业  600978  1017起停        1114   1116-1123 1123-1125 1125

goodluck333888

股票简称   股票    股权   上市日  现金           对价方案  
           代码   登记日         发放日                              
   
  万科Ａ   000002                       每10股流通A股获得8份行权价为3.
73元
                                        的认沽权证。
  宝利来   000008                       每10股获得1.5股               
   
辽通化工   000059                       每10股获得3.8股               
   
中金岭南   000060                       每10股获得2.8股               
   
北方国际   000065                       每10股获得3.6股               
   
许继电气   000400                       每10股获得3.2股               
   
  渝开发   000514                       将在近期披露股权分置改革相关文
件  
海南海药   000566                       每10股获得3股                 
   
泸州老窖   000568                       每10股获得3股                 
   
金盘股份   000572                       每10股获得2.5股               
   
汇源通信   000586                       每10股获得3.5股               
   
青岛双星   000599                       每10股获得3股                 
   
建投能源   000600                       每10股获得3.2股               
   
百科药业   000627                       每10股获得3.2股               
   
  新钢钒   000629                       每10股实获5股(含上市公司向全体
股东
                                        10转增3),另攀钢有限向流通股每1
0股
                                        派4张行权价为4.85元的认沽权证
铜都铜业   000630                       每10股获得2.5股               
   
  英力特   000635                       每10股获得3.5股               
   
珠海中富   000659                       每10股获得2.5股和0.772元的现金
   
  索芙特   000662                       每10股获得4股                 
   
滨海能源   000695                       每10股获得3股                 
   
京东方Ａ   000725                       每10股流通A股获得3.5股        
   
新兴铸管   000778                       每10股获得3股                 
   
京山轻机   000821                       每10股获得3股                 
   
顺鑫农业   000860                       每10股获得3.5股               
   
津滨发展   000897                       每10股实获6.7股[含上市公司拟向
全体
                                        全体股东10转增2.1股]
鞍钢新轧   000898                       将于近期披露股权分置改革相关文
件  
电广传媒   000917                       每10股获得2.4股               
   
福星科技   000926                       非流通股股东按1：0.63的比例缩股
   
丰原生化   000930                       每10股获得2.2496股            
   
  华西村   000936                       每10股获得4.7股               
   
  ST农化   000950                       每10股获得1.5股。非流通股股东建
峰
                                        总厂以建峰化肥51％的权益资产及
复
                                        合肥、氮气生产经营相关的资产和
负
                                        债置换公司整体资产
首钢股份   000959                       每10股获得2.4股及2.71元      
   
  煤气化   000968                       每10股获得3股                 
   
  新中基   000972                       每10股获得3.3股               
   
西山煤电   000983                       每10股获得2.8股               
   
华工科技   000988                       每10股获得4.6股               
   
  新大陆   000997                       每10股获得3.7股               
   

股票简称  股票      股东沟 股东会 股东大   董事会    网络投  召开股 股
东大
          代码      通期停 议停牌 会股权   征集投    票时间  东大会 会
是否
                  复牌时间 起始日 登记日   票权              日期   通
过  
万科Ａ    000002  1020复牌        1104   1107-1114 1111-1115 1115     
   
宝利来    000008  1017起停        1111   1114-1118 1117-1121 1121     
   
辽通化工  000059             0929 0928   0929-1017 1014-1018 1018     
是  
中金岭南  000060             1018 1017   1018-1029 1026-1031 1031     
   
北方国际  000065  1013复牌        1024   1025-1104 1103-1107 1107     
   
许继电气  000400  1020复牌        1031   1101-1110 1109-1111 1111     
   
渝开发    000514  1017起停                                            
   
海南海药  000566  1013复牌        1021   1022-1103 1102-1104 1104     
   
泸州老窖  000568             1019 1018   1019-1026 1024-1027 1027     
   
金盘股份  000572  1017起停        1031   1101-1124 1123-1125 1125     
   
汇源通信  000586  1017起停        1104   1107-1114 1114-1116 1116     
   
青岛双星  000599  1010起停        1101   1109-1111 1114-1116 1116     
   
建投能源  000600             1013 1012   1013-1026 1025-1027 1027     
   
百科药业  000627             1021 1020   1021-1028 1027-1031 1031     
   
新钢钒    000629             1019 1018   1019-1025 1021-1026 1026     
   
铜都铜业  000630             0930 0929   1010-1019 1014-1020 1020     
   
英力特    000635  1020复牌        1027   1028-1108 1107-1109 1109     
   
珠海中富  000659             1010 0930   1010-1016 1013-1017 1017     
是  
索芙特    000662             1021 1020   1021-1026 1025-1027 1027     
   
滨海能源  000695             1019 1018   1019-1030 1027-1031 1031     
   
京东方Ａ  000725  1017起停        1111   1117-1121 1122-1124 1124     
   
新兴铸管  000778  1012复牌        1021   1022-1101 1031-1103 1103     
   
京山轻机  000821  1017起停        1108   1110-1117 1114-1118 1118     
   
顺鑫农业  000860             1012 1011   1012-1020 1017-1021 1021     
   
津滨发展  000897             1019 1018   1019-1027 1026-1028 1028     
   
鞍钢新轧  000898  1017起停                                            
   
电广传媒  000917  1010起停        1108   1109-1121 1116-1122 1122     
   
福星科技  000926             0930 0929   0930-1024 1020-1025 1025     
   
丰原生化  000930             1014 1013   1014-1025 1020-1026 1026     
   
华西村    000936  1013复牌        1024   1025-1031 1027-1101 1101     
   
ST农化    000950  1017起停        1125   1128-1212 1212-1216 1216     
   
首钢股份  000959  1020复牌        1028   1031-1108 1103-1109 1109     
   
煤气化    000968  1020复牌        1104   1105-1120 1117-1121 1121     
   
新中基    000972             0930 0929   0930-1017 1014-1018 1018     
是  
西山煤电  000983             1011 1010   1011-1020 1017-1021 1021     
   
华工科技  000988  1020复牌        1031   1108-1112 1109-1113 1113     
   
新大陆    000997             1019 1018   1019-1031 1027-1101 1101

goodluck333888

股票简称   股票    股权   上市日  现金             对价方案  
           代码   登记日         发放日                              
   
江苏琼花   002002   1020   1024         每10股获得4.5股               
   
华邦制药   002004                       每10股获得3.3股               
   
德豪润达   002005                       每10股获得3.6股               
   
精工科技   002006                       每10股获得3.5股               
   
华兰生物   002007                       每10股获得3.6股               
   
大族激光   002008                       每10股获得3.5股               
   
天奇股份   002009                       每10股获得3.3股               
   
盾安环境   002011                       每10股获得3股                 
   
凯恩股份   002012                       每10股获得3.5股               
   
中航精机   002013                       每10股获得3股                 
   
霞客环保   002015                       每10股获得3股                 
   
威尔科技   002016                       每10股实获得5.28股(上市公司向全
体
                                        股东10转增1.49股)
东信和平   002017                       每10股获得3.5股               
   
华星化工   002018                       每10股获得4股                 
   
京新药业   002020                       每10股获得3.8股               
   
科华生物   002022                       每10股获得3.6股               
   
航天电器   002025                       每10股获得2.5股               
   
山东威达   002026                       每10股获得2.5股               
   
七喜股份   002027                       每10股获得3股                 
   
思源电气   002028                       每10股获得3股                 
   
达安基因   002030                       每10股获得3股                 
   
巨轮股份   002031                       每10股获得3.5股               
   
丽江旅游   002033                       每10股获得3.5股               
   
  美欣达   002034                       每10股获得3.6股               
   
华帝股份   002035                       每10股获得3.3股               
   
宜科科技   002036                       每10股获得3.5股               
   
久联发展   002037                       每10股获得3.3股               
   
双鹭药业   002038                       每10股获得3.2股               
   
黔源电力   002039                       每10股获得2.8股               
   
  南京港   002040                       每10股获得3股                 
   
登海种业   002041                       每10股实获2.7股股票及5元现金(含
税)
                                        [上市公司向全体股东每10股派1.2
5元
                                        现金(含税)]
飞亚股份   002042                       每10股获得3股                 
   
  兔宝宝   002043                       每10股获得3.2股               
   
江苏三友   002044                       每10股获得3股                 
   
广州国光   002045                       每10股获得3.3股               
   
轴研科技   002046                       每10股获得3股                 
   
成霖股份   002047                       每10股实获4.4731股(上市公司向全
体
                                        股东每10股转增1.1331股)
宁波华翔   002048                       每10股获得3.5股               
   
晶源电子   002049                       每10股获得3.5股               
   
三花股份   002050                       每10股获得3股                 
   

股票简称  股票      股东沟 股东会 股东大   董事会    网络投  召开股 股
东大
          代码      通期停 议停牌 会股权   征集投    票时间  东大会 会
是否
                  复牌时间 起始日 登记日   票权              日期   通
过  
江苏琼花  002002             0928 0927   1008-1012 1013-1017 1017     
是  
华邦制药  002004             1012 1011   1012-1016 1025-1027 1027     
   
德豪润达  002005             1019 1018   1018-1025 1021-1026 1026     
   
精工科技  002006             0930 0929   1017-1020 1017-1021 1021     
   
华兰生物  002007             0929 0928   0929-1018 1017-1019 1019     
   
大族激光  002008             1017 1014   1015-1027 1024-1028 1028     
   
天奇股份  002009             1013 1012   1020-1024 1020-1025 1025     
   
盾安环境  002011             1019 1018   1019-1030 1025-1031 1031     
   
凯恩股份  002012             0930 0929   0930-1019 1018-1020 1020     
   
中航精机  002013             0930 0929   1020-1024 1021-1025 1025     
   
霞客环保  002015             1017 1014   1014-1025 1021-1025 1025     
   
威尔科技  002016             1012 1011   1012-1017 1014-1018 1018     
是  
东信和平  002017             1019 1018   1019-1027 1026-1028 1028     
   
华星化工  002018             0930 0929   1010-1020 1017-1021 1021     
   
京新药业  002020             0930 0929   1012-1017 1012-1017 1017     
是  
科华生物  002022             0927 0926   0927-1014 1017-1021 1021     
   
航天电器  002025  1017复牌        1021   1024-1027 1026-1028 1028     
   
山东威达  002026  0929复牌        1021   1022-1027 1026-1028 1028     
   
七喜股份  002027             1013 1012   1013-1025 1020-1026 1026     
   
思源电气  002028  0929复牌        1021   1022-1028 1026-1028 1028     
   
达安基因  002030  1020复牌        1102   1103-1109 1107-1110 1110     
   
巨轮股份  002031             1010 0930   1010-1017 1013-1018 1018     
是  
丽江旅游  002033             1012 1011   1012-1024 1020-1025 1025     
   
美欣达    002034             1010 0930   1010-1018 1013-1019 1019     
   
华帝股份  002035             1013 1012   1012-1024 1018-1024 1024     
   
宜科科技  002036             1013 1012   1013-1019 1020-1025 1025     
   
久联发展  002037             0930 0929   1010-1019 1014-1020 1020     
   
双鹭药业  002038  1017复牌        1021   1023-1030 1027-1031 1031     
   
黔源电力  002039  0919起停        1027   1028-1110 1107-1111 1111     
   
南京港    002040             1019 1018   1019-1024 1025-1027 1027     
   
登海种业  002041             1018 1017   1018-1027 1024-1028 1028     
   
飞亚股份  002042             1014 1013   1014-1025 1021-1026 1026     
   
兔宝宝    002043             1014 1013   1013-1027 1024-1028 1028     
   
江苏三友  002044             0930 0929   0930-1018 1013-1019 1019     
   
广州国光  002045             1019 1018   1020-1027 1024-1028 1028     
   
轴研科技  002046  1012复牌        1024   1025-1101 1031-1102 1102     
   
成霖股份  002047             1018 1017   1024-1027 1024-1028 1028     
   
宁波华翔  002048             0930 0929   1012-1017 1013-1018 1018     
是  
晶源电子  002049             1017 1014   1017-1025 1024-1028 1028     
   
三花股份  002050             1011 1010   1020-1024 1021-1025 1025

goodluck333888

积极稳妥,循序渐进 兼收并蓄,完善制度 公平竞争,平等互利
    “尚主席,新老划断、新股上市工作何时能够开始?”
    “这要根据股改的整个进程来确定。”
    “尚主席,股改公司大股东减持的锁定期是否可能延长?”
    “目前没有这种考虑。”
    昨日,中国主席尚福林刚步出中国资本市场论坛会场,就被记者团团围
住。由于时间有限,尚主席仅就与股改有关的两个问题作了简短、谨慎的回答。本
报记者吴占宇周罛摄影报道

    北京消息 (记者 吴占宇 周翀)中国主席尚福林昨日在“中国资本市场
论坛”上指出,中国上市公司股权分置改革已全面展开,制约资本市场发展的一些制
度性缺陷将逐步得到解决,一系列有助于我国资本市场稳定健康发展的措施正在逐
步出台。中国资本市场正迈进健康发展的新阶段。
    此次论坛由清华大学经济管理学院与美国证券业协会、中国证券业协会合作
主办。
    尚福林表示,中国将积极推进资本市场改革发展,使我国的金融体系更
富有弹性,增强抵御风险的能力。同时,将积极应对经济全球化带来的机遇和挑战,
在符合我国资本市场实际情况的前提下,循序渐进地扩大对外开放。
    尚福林说,在推动中国资本市场健康发展的过程中,中国一直非常重视
对外开放和合作。首先,在“引进来”方面,沪、深证交所目前有7家特别会员,有5
8家境外证券经营机构可直接从事B股交易；批准成立了7家合资证券公司和19家合
资基金公司。另外,目前已有28家境外机构获得QFII资格,获准投资额度40.5亿美元
。4家外资银行获准开展QFII托管业务。
    其次,在“走出去”方面,目前已有117家国内公司到境外市场上市。
    第三,在国际交流与跨境监管合作方面,截至目前,中国已与26个国家(
或地区)的证券期货监管机构签署了29个监管合作谅解备忘录。
    尚福林说,中国在资本市场对外开放方面,一直遵循而且将继续遵循以下基本
原则：
    一是积极稳妥,循序渐进。中国在积极推进中国资本市场的改革和发展
的同时,大力推进中国资本市场的对外开放,这二者是相辅相成的。15年的经验告诉
我们,中国资本市场的对外开放要循序渐进,与改革开放的总体进程相适应。要根据
企业和整体经济发展的需要,根据企业改革和金融改革的进程、法律法规的完善程
度、证券服务机构和其它中介机构的综合执业水平,以及政府监管的能力等,妥善地
安排资本市场对外开放的步骤,以利在整体经济和企业发展的同时,确保金融体系的
稳定和安全。
    二是兼收并蓄,完善制度。在开放资本市场的进程中,努力借鉴成熟市场的制
度规范。近年来,中国认真研究、消化、吸收了成熟市场的有益制度,按照相
关国际组织的规范要求,兼收并蓄,为我所用,初步形成了兼顾国际惯例和本国国情
的制度与规范。
    三是公平竞争,平等互利。中国是发展中国家,在对外开放的进程中,既要实现
WTO的承诺,又要按照审慎原则,维护本国金融体系的安全和稳定。
    尚福林表示,开放应当是对等的,而且要力争互惠互利。中国将学习发
达国家金融市场开放的有益经验,吸取全球性或地区性金融危机的教训,稳步推进中
国资本市场的对外开放。

goodluck333888

2005年10月19日 06:20  21世纪经济报道  赵洁
　　上海报道

　　10月18日，4000亿港元正沉浸在建行公开招股所带来的兴奋之中——作为今年以来全球最大的IPO，建行于10月14日起在香港市场公开招股，预计于本月27日在港交所挂牌。最高集资额可达731亿港元。

　　除了预计高达4000亿资金的追捧之外。建行此次以全流通的模式发行上市。还为嗅觉敏锐的香港资本市场带来了春江水暖鸭先知的微妙暗示。

　　权威人士透露，“最近，已经开始着手制订关于国内企业海外上市，尤其在H股市场上市公司的全流通规则。”资料显示，国内企业在H股市场不流通的部分主要体现在内资发起人股份和策略股东持有的股份上。

　　“有关部门正在积极与香港联交所一起讨论、研究此事，力争尽快解决阻碍纯H股(不含A股的H股，A＋H股的股权分置问题将在国内A股市场得到解决)全流通的一些法规和政策方面的问题。至少要做个新老划断。”该人士进一步透露。

　　这份规则，将包括不含A股的已上市H股公司(纯H股公司)股权分置的解决方式，和未来招股上市的新增H股企业的全流通规则。

　　该人士同时也强调，这一规则的具体内容尚在制订之中，由于大多数H股公司均是国有企业，海外上市涉及国家产业政策、国有持股比例和境内资本项目下外汇管制问题，因此，该规则最后还需要征求发改委、商务部、外汇局、国资委等部门的意见。

　　招股书之限

　　此前H股的发起人股份不能流通，并非受制于香港证券市场的一些政策。

　　“两地在法规和程序上有些差别，当时在国内企业境外上市的章程、招股说明书上设置了H股发起人股份不能流通的硬规定。”一位人士表示。

　　2005年6月，神华能源在发行H股的招股书中作出了这样的特别表示：“本公司确认本公司无意寻求神华集团将于本公司上市后继续持有的股份的任何部分根据股权分置通知重新分类为H股，无论于三年期间或其他期间。”

　　同月，交通银行在发行H股时表述：“本银行无意重新指定非流通股份，而本银行现时持有非流通股份的股东亦无表示要求重新指定彼等的非流通股份。”

　　这些因某种政策约束所致的特别承诺，使得神华集团和交通银行的内资法人股转为流通H股时，可能会遇到一些麻烦。

　　相比公司章程、招股说明书，目前正在修改的《公司法》倒是为解决H股股权分置问题创造了良好条件。

　　现《公司法》一百八十七条规定：“发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起三年内不得转让。”

　　面对这条限制国内企业在H股市场全流通的条款，《公司法》二次修改草案作了大幅调整：“发起人持有的本公司股份自公司成立之日起一年内不得转让。公司公开发行股份在证券交易场所挂牌交易的公开发行前的股东持有的股份自挂牌之日起一年内不得转让。”

　　对于后者，可用H股公司上市之后发起人股东的一年禁售期加以限制。按照目前香港联交所规定，上市企业策略股东禁售期为一年。主要股东无论何时必须持有最少30%股权。

　　而作为特例的建行大股东均在招股书上做出了更长期的保证。

　　招股书确认，建行的两大内资股东汇金和建银除非有超额拨售安排，否则将持有建行股份5年以上，而美洲银行和淡马锡从汇金手头购入的股份的禁售期则为全球招股结束后3年。

　　外汇管制能否放行

　　“H股做全流通，除了突破国内法律、法规的限制，我认为更重要的是突破资本项下的外汇管制。”上海某H股上市公司高层分析。

　　目前，外汇管理局基本同意了非上市外资股转为H股，譬如在交通银行香港上市之后，汇丰银行持有的19.9%的非上市外资股，在得到有关部门批准之后，全部转为H股。

　　国内企业香港上市全流通的焦点，全部集中在了非上市内资股?发起人股份与上市前策略股东持有的股份?上。

　　他告诉记者：“按照目前外汇政策，境内法人在海外市场募集的资金要求立即调回境内结汇。如果H股全流通，内资股股东卖老股之后，港币或美元必须结汇，资金不能停留在境外做投资。但是以后，内资股东应国家政策的需要想要增持H股，人民币是否能购汇呢？现在资本项下仍存在进与出的管制。”

　　此观点也得到国家外汇管理局上海分局人士的印证。

　　该人士表示：“境内法人抛售、增持H股引起的结汇、购汇，是一种创新业务，目前基本都是个案处理。”

　　前述国内H股公司高层分析，外汇管理局对此也处于较为矛盾的心态：内资股股东一旦转为H股并把股份加以抛售之后，变成港币或美元的资金按理要转换为人民币入境，但是结汇量过大，势必对汇率产生影响，对外汇当局造成巨大的结汇压力。

goodluck333888

　　“解决H股市场全流通问题是一项系统工程，如果国家允许QDII放行，使老股抛售的外汇可以停留在境外投资，则外管问题自然化解。”他说，“有越来越多的银行、大型国企考虑在香港市场上市，这些H股公司上市之后的溢价和收益分红，均被可投资港股市场的香港财团、海外机构投资者获取，国内机构投资者只能望而兴叹。”

　　而一旦亮出QDII的通行证，内资非流通股转为H股后，则可在禁售期满后抛售H股，再投资其他有价值的港股或其他海外市场的证券产品，并相应减轻结汇压力。

　　对于外汇管制和H股全流通问题，上述人士表示这并非一二个部门就能解决的事情，目前情况下，将尽量排除障碍，早些使H股的股权分置问题做个新老划断。

　　H股对价悬疑

　　同样是解决股权分置问题，国内A股市场的对价理论是否会复制到H股市场呢？

　　尽管H股全流通并未真正铺开，但对价之争已在悄然进行。

　　上述H股公司高层认为：“这是两回事情，H股没有对价概念，H股的发起人股东不是不流通，而是暂时不流通。此前，和联交所对此就有过沟通。”

　　另一家H股公司财务总监也表示没有听说要支付对价。

　　但是，无论是修改阻碍H股全流通的公司章程，还是发起人通过存量发行方式卖老股以获得全流通，按照联交所规定，都需要召开特别股东大会。

　　在特别股东大会上，不排除流通股股东遵循国内A股市场的方式，提出一定数量的对价概念。

　　“如果有对价，那每个人都会跑进来，因为吸引力实在太大了。市盈率那么低，中国经济增长那么好，人民币还要升值，又有对价，当然要买啦?”上述境外投行总监有些兴奋。

　　不过，“与A股市场相比，H股流通股股东索要对价的情绪相对不会那么激烈。”某境外证券公司投行总监分析其中的理由。

　　第一，国内企业发行H股，招股时的定价是按照全流通股本的规模来定价，定价相对合理，不存在大股东圈钱的情况。

　　第二，境外投资者投资H股，大部分时候都非常理性，他们的判断指标其实是把所有流通和非流通股份都考虑进去的，因此，无论全流通与否，这些判断指标本身并不会有大的变动，因此下跌空间不大。

　　对于纯H股公司将要开展的全流通，国内某投行人士认为这是不太理性的举动。

　　他认为纯H股公司完全可以在等A股市场新老划断之后，可以通过回内地增发A股，而解决内资发起人股份不流通的问题。“这样做，丝毫不会遭遇支付对价的疑惑。”

　　2004年3月，来自港交所的数据显示，目前内地在港上市企业已达264家，占港交所上市企业总数的1／4。值得关注的是，自1993年至今，内地企业在港已筹集超过8000亿港元的资金，而在过去10年中，在港IPO筹资额超过100亿港元的企业共有10家，其中规模位居前9名的均是内地产业巨头。

　　面对股权分置改革可能对港股市场造成的影响，香港软汇金库执行董事兼投行负责人温天纳曾表示，H股已经与国际资本接轨，市场冲击较少；但无论如何，由于流通股份将有秩序增加，H股短期内可能难免有波幅，只不过影响会比较短暂。

　　而H股股份全流通最为直接和长远的好处是，H股估值将被提升，且和香港蓝筹股、红筹股以及其它类型股份全面接轨。

　　红筹上市模式渐入窄路

　　冰火两重天。

　　正当已上市的H股公司大股东翘首期盼着有关全流通规则之际，一些原本打算以红筹方式去香港上市的公司也在考虑转向H股形式。(“红筹上市”模式，是指境内企业实际控制人以个人名义在开曼群岛、维京、百慕大等离岸中心设立壳公司，再以境内股权或资产对壳公司进行增资扩股，并收购境内企业的资产，以境外壳公司名义达到曲线境外上市的目的。)

　　在2005年外汇管理局出台“限制曲线海外上市”的11号文后，红筹方式上市几乎处于停滞状态。

　　事实上，原先不少民企选择红筹上市，而非H股方式，正是基于红筹上市可以全流通的考虑：一方面，全流通是公司上市并成功套现的先决条件，全流通使公司可以采取多种形式持续融资，全流通使大股东能够完全自主进行多元化经营；另一方面，海外创投介入的公司倾向于海外上市，以通过全流通退出实现增值受益，如李宁公司、盛大网络、蒙牛乳业的海外上市，均让介入其中的海外创投获得了巨额利润。

　　而现在这一格局将发生转变，全流通将不再只是红筹上市的独家优势。

　　“如此，在红筹上市比较困难的情况下，外资投行都会劝说国内企业采用H股方式上市，也可缓解一些境外中小投行2005年的业务之困。”高斯比投资咨询公司人士表示。

　　交通银行、建设银行、神华集团、中国石油，从已上市的名单来看，H股公司大多数均是国有大型企业。

　　与A股股权分置解决的路径一致，H股公司要做全流通，必须经过中央国资委或地方国资委关于国家产业政策和国有持股比例的审核，国资管理体制的变革。

　　于是，悬架在国内A股股权分置改革头上的这道“股权分置改革和国资管理”难题，同样会出现在H股公司身上。