2005年10月17日周一相关新闻及晨会报告跟帖！

高兴得很

2005年10月17日周一相关新闻及晨会报告跟帖！

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accord2.4

含H股公司股改正式启动亏损公司首次进入股改程序
　　全面股改第五批公司名单今日亮相，深沪两市共21家公司正式启动股改，其中沪市主板13家，深市主板8家（根据公告，鞍钢新轧、渝开发将于近期披露股改相关文件）。这批股改公司的最大特点是，第一家含H股公司鞍钢新轧经国资委批准进入股改程序，标志着含H股公司股改正式启动。另一大看点是亏损公司首次启动股改。
　　首家A＋H公司启动股改
　　深市8家股改公司分别为鞍钢新轧、京东方、汇源通信、京山轻机、渝开发、ST农化、金盘股份、宝利来，其中宝利来为深圳本地公司。沪市13家股改公司分别为同仁堂、澳柯玛、中铁二局、红星发展、海立股份、益民百货、宜华木业、益佰制药、铜峰电子、亚通股份、湘电股份、岳阳纸业、江苏吴中。
　　这批股改公司的最大看点是，首家含H股公司鞍钢新轧进入股改程序。此外，海立股份、京东方为含B股公司，宜华木业为含外资法人股公司。含B股公司的再度出现，体现了引导含B股、H股公司股改的政策导向作用。
　　亏损公司首次进入股改程序
　　从业绩水平来看，沪市13家公司业绩表现不错，2004年每股收益平均为0.34元。其中益佰制药、同仁堂2004年每股收益分别高达0.84元、0.79元，超过0.20元的有红星发展、海立股份、益民百货、宜华木业、益佰制药、铜峰电子、湘电股份、岳阳纸业、同仁堂等9家。
　　深市8家公司业绩参差不齐，宝利来、京山轻机、金盘股份、渝开发、汇源通信、鞍钢新轧业绩较佳，其中鞍钢新轧和金盘股份今年中期每股收益分别达到0.412元和0.186元，而ST农化、京东方则是亏损公司，今年中期每股收益分别为－0.139元和－0.45元。
　　ST农化、京东方作为亏损公司启动股改，也是股改以来的第一次。
　　国有控股企业首超民企
　　沪市本批股改公司国有控股企业比例首次超过民企，达到10家，其中中铁二局为中央企业。深市本批国有控股企业也达到5家。两市股改公司国企比例较高，并且再次出现央企，有利于稳定市场对国企推进股改的预期。
　　在地区分布上，沪市13家公司分布在9个省市，其中上海3家，湖南、贵州各2家，北京、广东、江苏、山东、四川、安徽各1家。深市8家公司分布在8个省市，其中四川省两家，广东、北京、重庆、湖北、海南、成都、辽宁各1家。
　　股改创新方案多
　　与前四批股改公司相比，深市8家公司的股改方案更为多样。其中ST农化大股东无偿置入优质资产作为执行对价安排，渝开发大股东采用现金捐赠及折价置入优质资产方式作为执行对价的安排，都属市场上未出现过的新方式；京东方和宝利来两家公司的大股东明确提出承担所有股改费用，这也是本批股改方案的一大亮点。
　　沪市13家公司此次均采用送股的对价方式，综合平均对价水平为每10股送3.2股，平均对价水平相较前三次有较大的提高。其中，对价水平在10股送3股以上的有江苏吴中、澳柯玛、中铁二局、红星发展、海立股份、益民百货、宜华木业、益佰制药、铜峰电子、亚通股份等10家。
　　在承诺事项方面，绝大部分公司非流通股东在法定承诺外均做出了相应承诺事项以及稳定股价措施。深市的ST农化设置了股份追送计划；京东方和汇源通信设置了最低减持价；汇源通信、ST农化、宝利来3家公司非流通股东延长锁定期；ST农化、汇源通信、金盘股份、宝利来作出了代付对价安排。

高兴得很

海通每日市场分析

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深圳新兰德

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万国测评

accord2.4

以下为各公司的股改方案:
　　1.证券简称：澳柯玛　证券代码：600336  对价方案：流通股股东每持有10股流通股票可获得3.8股股票，非流通股股东向流通股股东支付的股票共34,200,000股。相关股东会议网络投票时间：2005年11月21日至2005年11月23日（期间交易日），每日9：30－11：30，13：00－15：00。
　　 2.股票代码：600619（A股）、900910（B股）股票简称：海立股份、海立B股　对价方案：A股流通股股东每持有10股A股流通股将获得3.2股股份的对价。相关股东会议网络投票时间：2005年11月23日－2005年11月25日
　　3.证券代码：600367　证券简称：红星发展　对价方案：向流通股股东每10股送3.5股作为非流通股获得流通权的对价。相关股东会议网络投票时间：11月21日－11月23日
　　 4.证券代码：600200　证券简称：江苏吴中　对价方案：流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东执行的5股对价股份。相关股东会议网络投票时间：2005年11月21日—2005年11月23日上午9：30-11：30、下午13：00-15：00 　　5.证券代码：600085   证券简称：同仁堂　对价方案：流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的2.2股股票。相关股东会议网络投票时间：2005年11月18日、21日、22日，每个交易日上午9：30—11：30，下午13：00—15：00。
　　 6.证券代码：600237   证券简称：铜峰电子　对价方案：流通股股东每持有10股　流通股将获送3股股份。相关股东会议网络投票时间：2005年11月24日至2005年11月28日（周六、周日除外），每日9:30－11:30、13:00－15:00
　　 7.证券代码：600416    证券简称：湘电股份对价方案：每10股流通股可获得2.7股对价股份。相关股东会议网络投票时间：2005年11月24日至2005年11月28日中每个交易日的9：30～11：30和13：00～15：00。 　　8.证券代码：600692    证券简称：亚通股份对价方案：流通股股东每持有10股将获得3股股份的对价。相关股东会议网络投票时间：2005年11月23日—2005年11月25日。
　　 9.证券代码：600594　证券简称：益佰制药对价方案：流通股股东每持有10股获得3股股份。相关股东会议网络投票时间：2005年11月21日—2005年11月23日
　　 10．证券代码：600824   证券简称：益民百货对价方案：流通股股东每持有10股流通股将获得3股股份。相关股东会议网络投票时间：2005年11月18日、21日、22日每日9：30至11：30、13：00至15：00（即2005年11月18日至22日的股票交易时间）。
　　 11.证券代码：600963    证券简称：岳阳纸业对价方案：10股流通股将获得公司非流通股股东支付的2.6股股份。相关股东会议网络投票时间：2005年11月18日、21日、22日每日上午9:30－11:30，下午1:00－3:00。
　　 12．证券代码：600528  证券简称：中铁二局对价方案：流通股股东每10股获送3.5股。相关股东会议网络投票时间：2005年11月23日－2005年11月25日
　　 13.股票代码：600978   股票简称：宜华木业　对价方案：流通股股东每10股获送3股。相关股东会议网络投票时间：2005年11月23日－2005年11月25日。(全景网)

高兴得很

神光预测每日传真机构版

高兴得很

安邦资讯

尖尖小荷

*ST博盈预计1-9月盈利500万元左右。

　　ST湖山预计1-9月净利润盈利约50万元。

　　三峡新材预计前三季度净利润100万元左右。

　　界龙实业、锦江酒店，预计1-9月净利润同比增长50%以上。

　　阳光发展、舒卡股份、ST纵横、华联超市、广钢股份、石岘纸业、动力源、长春燃气、上海航空、力元新材、西水股份、青松建化、长安信息、耀华玻璃预计前三季度业绩比去年同期下降50%以上。

　　深鸿基Ａ预计前三季度亏损约2000万元-2500万元。

　　茂化实华预计前三季度亏损500-600万元。

　　武汉塑料预计前三季度亏损约500万元。

　　罗牛山预计1-9月份亏损2000-3000万元。

　　东方热电预计1-9月份亏损3500－4000万元。

　　天水股份预计1-9月份亏损700万元。

　　渤海物流预计预计1-9月份亏损约1180万元。

　　吉林化工预计预计1-9月份亏损15000万元。

　　亿城股份预计1-9月能够实现盈利，但业绩同比下降50%以上。

　　*ST嘉瑞预计1至9月亏损，亏损同比减少50%以上。

　　*ST恒立预计第三季度亏损1700万元左右。

　　南方控股预计1-9月亏损1000万元左右。

　　罗牛山预计1-9月份亏损2000-3000万元。

　　桂林集琦预计1-9月亏损3000万元左右。

　　三元股份，预计1-9月略有亏损，同比减亏幅度在80%以上。

　　中房股份、绵阳高新、国祥股份预计第三季度亏损。

　　有研硅股预计第三季度实现盈利，1-9月净利润继续亏损。

　　秦岭水泥第三季度净利润亏损1400万元。

　　ST民丰预计1-9月亏损，亏损比去年同期减少30%左右。

　　上海科技预计1-9月净利润将出现亏损。

　　山西焦化、福成五丰，预计第3季度净利润同比下降50%以上。

　　华北制药预计第三季度亏损约5000万元。

　　中卫国脉，预计1-9月亏损3507万元。

　　滨州活塞预计全年净利润同比下降50%以上。

　　凌云B股预计前三季度及全年将出现较大的亏损。

　　*ST本实B预计2005年全年将继续亏损。

   （000620）ST圣方预计2005年1－9月业绩亏损，亏损金额为22000－25000万元。

  （000782）美达股份预计2005年1月1日至2005年9月30日业绩同向大幅下降50％－55％之间。

操盘必读 10月17日证券市场要闻及简评

新浪财经场 叶剑

    (一)、业绩动态／预警预亏

　　深圳商报《业绩预告》“ST圣方(000620)预计2005年1月1日至2005年9月30日业绩亏损，亏损金额为22000-25000万元；美达股份(000782)预计2005年1月1日至2005年9月30日业绩同向大幅下降50%-55%之间。”

　　“阳光发展、舒卡股份、ST纵横、华联超市、广钢股份、石岘纸业、动力源、长春燃气、上海航空、力元新材、西水股份、青松建化、长安信息、耀华玻璃预计前三季度业绩比去年同期下降50%以上。”

　　“深鸿基A预计前三季度亏损约2000万元-2500万元。茂化实华预计前三季度亏损500-600万元。武汉塑料预计前三季度亏损约500万元。罗牛山预计1-9月份亏损2000-3000万元。东方热电预计1-9月份亏损3500-4000万元。天水股份预计1-9月份亏损700万元。渤海物流预计预计1-9月份亏损约1180万元。吉林化工预计预计1-9月份亏损15000万元。亿城股份预计1-9月能够实现盈利，但业绩同比下降50%以上。＊ST嘉瑞预计1至9月亏损，亏损同比减少50%以上。＊ST恒立预计第三季度亏损1700万元左右。南方控股预计1-9月亏损1000万元左右。罗牛山预计1-9月份亏损2000-3000万元。桂林集琦预计1-9月亏损3000万元左右。三元股份，预计1-9月略有亏损，同比减亏幅度在80%以上。”

　　“中房股份、绵阳高新、国祥股份预计第三季度亏损。有研硅股预计第三季度实现盈利，1-9月净利润继续亏损。”

　　“秦岭水泥第三季度净利润亏损1400万元。ST民丰预计1-9月亏损，亏损比去年同期减少30%左右。上海科技预计1-9月净利润将出现亏损。山西焦化、福成五丰，预计第3季度净利润同比下降50%以上。华北制药预计第三季度亏损约5000万元。中卫国脉，预计1-9月亏损3507万元。滨州活塞预计全年净利润同比下降50%以上。凌云B股预计前三季度及全年

　　将出现较大的亏损。＊ST本实B预计2005年全年将继续亏损。”

　　简评：周末周一竟然有四十家以上预警预亏。对于股指继续破位是有推动力的。不排除继续出现黑色星期一。每到季报期、年报期，回避业绩风险是第一位的。

　　(二)、业绩预告／预赢预增

　　深圳商报《业绩预告》“沧州大化预计前三季度净利润增长100%以上。＊ST博盈预计1-9月盈利500万元左右。ST湖山预计1-9月净利润盈利约50万元。三峡新材预计前三季度净利润100万元左右。界龙实业、锦江酒店，预计1-9月净利润同比增长50%以上。”

　　简评：注意超跌的预赢预增股可能反弹，但是中高位的预赢预增股无法追涨。消息面、业绩预告需要与技术面综合起来分析。但是四季度以及跨年度行情中，主要跟踪预赢预增股的增量情况。

　　(三)、股改动态

　　四川金融投资报《第五批股改公司亮相，H股登台ST公司露头》“本周深沪两市仍然有21家公司进入第五批股改程序，其中沪市13家、深市主板8家。这些公司分别为澳柯玛、海立股份、红星发展、江苏吴中、同仁堂、铜峰电子、湘电股份、亚通股份、益佰制药、益民百货、岳阳纸业、中铁二局、宜华木业、鞍钢新轧、渝开发、京东方、汇源通信、京山轻机、ST农化、金盘股份以及宝利来等”。

　　简评：中央企业中铁二局和H股鞍钢新轧出现在股改名单中，说明股改将深入展开。但是股改需要和业绩综合起来考量，否则无以应对跨年度行情中的风险。

　　(四)、宏观动态

　　香港商报《央行指三季度中国金融运行平稳汇储9个月净增1591亿》“中国人民银行昨日公布2005年第三季度金融统计数据，显示中国9月末外汇储备余额达到7690亿美元，同比增长49.5%；9月末M2货币供应量同比增长17.9%，高于此前外界预测的17.1%。央行称，今年执行稳健货币政策，通过运用多种货币政策工具，保持了金融运行平稳。”“9月汇储增幅下降。”“‘宽货币紧信贷’格局未变。”

　　简评：外汇储备继续增加，即使增幅下降，人民币升值压力还是非常明显。对于外贸、港口、集装箱等行业继续构成中长线的利空。未来人民币汇率问题上，只有“缓慢升值、十几年几十年升值到位”的思路，才能减少人民币升值对于经济的冲击。

青百

ST、含H股公司股改破题

ST农化、鞍钢新轧本周推出股改方案，在川央企中铁二局股改10送3.5股

　　
   
    本周，沪深两市共有21家公司进入第五批股改程序，有19家公司今日公布股改方案。其中，ST农化股改方案的亮相，标志着ST公司股改方案的正式“开闸”，而鞍钢新轧将公布送股加认股权证的方案，标志着含H股公司股改方案的启动。

    本周，将有21家公司进入股改程序，包括了国企、民企、含B股公司、含外资法人股公司及含H股公司等，ST农化和鞍钢新轧进入股改程序，将为ST股和含H股公司的股改预期产生重大影响。而在川央企中铁二局进入股改，有利于市场稳定对国企推进股权分置改革的预期。

    之外，该批股改方案还有不少亮点，如沪市13家公司平均对价高达10送3.2股。渝开发大股东采用现金捐赠及折价置入优质资产方式作为对价，京东方和宝利来大股东提出承担所有股改费用等。

ST农化 对重组效果追加对价

    作为ST股股改的第一家，ST农化（000950，前收盘3.80元）的方案包括了重大资产置换、支付股票对价及追加对价安排。

对价1 重大资产置换

    ST农化非流通股股东建峰总厂拟以建峰化肥51％的权益性资产以及复合肥、氮气生产经营相关的资产和负债与ST农化合法拥有的整体资产进行置换。

对价2 10送1.5股

    ST农化流通股股东每10股获付1.5股。由于非流通股股东合川盐化、康达机械不同意参加股改，建峰总厂将代为垫付。

对价3 追加10送2股

    对于实施重大资产置换后的效果，建峰总厂表示，如果出现以下情况之一，将向流通股股东追加支付对价一次，流通股股东每10股获付2股。这些情况包括：

    如2005年完成资产置换，随后3年扣除非经常性损益后的净利润分别少于4955万、5203万、5463万元，或者这3年的财报被出具标准无保留以外的审计意见；

    如果2006年完成资产置换，随后2年的扣除非经常性损益后的净利润分别少于5203万、5463万元，或者这2年的财报被出具标准无保留以外的审计意见。

    建峰总厂还承诺，自改革方案实施之日起36个月内不挂牌交易出售原非流通股股份，在追加对价承诺期内不挂牌交易出售1427万股追加对价股份。

鞍钢新轧 含H股公司股改破题

    尽管鞍钢新轧的股改方案今日没有公布，但据《证券时报》报道，该公司本周将进入股改程序，其方案为送股加认股权证，并设有增持计划。

    鞍钢新轧今日公告称，董事会已委托中信证券就股改革方案的技术可行性和召开A股市场相关股东会议的时间安排，征求深交所意见。A股股票今起停牌，将于近期公告A股相关股东会议通知，并披露股改相关文件。值得注意的是，公告明确，相关股东会议是A股市场相关股东会议。

    鞍钢新轧是第一家含H股公司经国资委批准进入股改程序，标志着含H股公司股改的启动。

    另外，海立股份、京东方两家含B股公司公布股改方案，两公司股改方案均只针对A股股东支付对价。含H股公司出现及含B股公司的再度出现，使得含B股、H股公司股改的导向已基本明确。

ST板块今日应有反应

    对于ST农化的股改方案，民族证券分析师指出，虽然ST农化上半年每股收益仅为-0.14元，但其股改方案不仅进行了资产置换，还对资产置换的效果追加了对价安排，应该说充分照顾了中小投资者的利益。因此，对于今日ST板块将起到一定的刺激作用。

    不过，联合证券分析师认为，由于鞍钢新轧的方案的具体对价安排没有亮相，今日市场仍处于朦胧状态，对于H股板块，投资者还是保持一定的谨慎。

高兴得很

股改进入全面攻坚阶段 ST与A+H公司首吹冲锋号  

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    A+H股公司鞍钢新轧(000898.SZ)与ST农化(000950.SZ)股权分置改革的首次启动成为本周股改的最大亮点。

    本周,深市主板有鞍钢新轧、京东方(000725.SZ)、汇源通信(000586.SZ)、京山轻机(000821.SZ)、渝开发(000514.SZ)、ST农化、金盘股份(000572.SZ)以及宝利来(000008.SZ)等8家公司进入股改程序。市场分析人士称,A+H股公司鞍钢新轧与ST公司ST农化股改的启动,标志着股权分置改革已经进入全面攻坚阶段。

    此前媒体曾多次披露鞍钢新轧将成为首只A+H股的股改公司,如今鞍钢新轧也如愿夺得含H股公司的股改“状元”。鞍钢新轧昨日发布股改提示公告,宣布进入股改程序,将在近期公布正式的股改方案。与鞍钢新轧股改消息公布的“众望所归”不同,ST农化公布股改方案则是曝出“大冷门”。

    上海荣正咨询董事长郑培敏认为,ST公司股改中引进资产重组作为对价手段,需要中介机构进行资产评估,该程序一般需要1~2个月,原本以为ST股股改会在今年11月中下旬推出,如今在10月份就推出该方案确实有点出人意料。ST农化大股东中国核工业集团建峰总厂将旗下从事化肥及相关产品的生产与销售资产与上市公司所有净资产进行置换。拟置入资产净资产账面值为19134.92万元,评估值为20003.99万元。而拟置出上市公司的资产账面值为1.74亿元,占上市公司净资产的100%,经评估后价值为19980.27万元,与置换进的资产基本相当。股改方案中称,如果本次资产置换在今年完成,2006年全年将实现净利润4955万元,实现每股收益0.32元。

    经保荐机构申银万国保荐人测算,本次资产重组可以折算成每10股送1.78股的对价。除了本次资产重组作为对价一部分外,ST农化非流通股股东还对流通股股东送股,每10股获送1.5股,大股东甚至还推出每10股送0.5股的追送计划。因此,保荐人认为ST农化对价总体水平为10股送3.28股。

    “只要流通股股东能接受,就是法律上认可的有效对价。”郑培敏认为,只要ST农化流通股股东能认可,大股东与上市公司进行的等额资产置换也可以作为对价,前提是注入资产要优良。他表示,优质资产的10送1.5与劣质资产10送1.5的含金量有很大区别。

    “重组给股民带来的系统性风险和制度性风险比较大。”郑培敏同时认为,资产重组可以作为对价一部分,但是也对ST公司的此类重组性股改提出风险性警示,最大的风险是重组进入资产是否足够优良,中介机构的资产评估是否公正合理。

    一家深圳当地券商投行部人士介绍,ST类公司以资产重组作为对价确实有很多风险。如果大股东有优质资产,为何不提前置换进来,上市公司也不用沦落成ST类公司。该人士认为,大股东为了让投资者放心,也应该对置换进来的资产进行业绩保障。

    截至昨晚,公布股权分置改革方案的6家上市公司中,京东方和汇源通信送股最高,每10股流通股获送3.5股,京山轻机对价水平为10送3,金盘股份为10送2.5,宝利来的送股最少,为10送1.5。继万科A(000002.SZ)后,京东方成为深交所股改的第二家含B股公司,股改方案中也明确提出股改费用由非流通股股东支付,股改过程中,B股继续进行交易。宝利来是亿安科技重组后的新名称,10送1.5的对价水平创股改以来深交所上市公司对价水平新低。不过大股东为公司业绩考虑,主动提出愿意承担全部股改费用。

青百

神舟六号飞船成功着陆 航天员各项情况良好  


　　北京时间17日4时32分，记者从北京航天飞控中心获悉，神舟六号返回舱在内蒙古四子王旗中部草原成功着陆，回收人员与航天员取得联系，飞船返回舱和航天员各项情况良好。
　　凌晨2时40分，神舟六号飞经祖国上空，进入围绕地球第76圈飞行时，内蒙古主着陆场四子王旗的300多名搜救人员和4架直升机、14台特种车辆向神六预定着陆地域进发。　　
　　3时43分，远望三号向飞船发出指令，飞船第一次调姿；3时44分，飞船轨道舱与返回舱成功分离后10秒钟飞船进行第二次调姿；3时45分，神舟六号飞船开始返回地球。4时17分，神舟六号推进舱与返回舱成功分离，一分钟后进入黑障区，无线电信号中断，在北京航天飞控中心大厅屏幕上可以看到，飞船像一团火球划过夜空。
　　4时19分，神六飞船主伞打开，搜救直升机报告发现目标，两架直升机向神六返回舱飞去。北京航天飞控中心大厅屏幕上，看到神六返回舱在巨型降落伞下轻轻飘落，4时32分返回舱顺利着陆，大厅内一片欢腾。  
　 新华网

青百

调查基金社保专户 低买高卖基金可能被罚  


　　一项针对社保基金投资组合管理人的专户调查正在进行，此次调查由中国联合有关部门开展，有关人士对记者透露，一些基金公司有违规之嫌，不排除会遭到警告或更高级别的处罚。
　　据记者了解，此次基金违规的焦点，集中在其社保组合专户的“低买高卖”之上。
　　低买高卖之道
　　此次调查直接针对基金的“低买高卖”交易行为，显然管理层是有备而来。
　　据记者了解，所谓“低买高卖”，是指由于管理社保基金的基金公司一般规模较大，其可能同时管理开放式基金、封闭基金和社保专户。而基金公司决定买入某一只股票时，往往是旗下各基金和专户一起进入，在各账户进入的时间点上，因敏感的时间差异而产生利润分配上的不同走向。
　　简言之，违规公司的做法一般是，在基金公司整体看好某个上市公司时，其管理的社保专户会率先进入，此时该公司的价位相对偏低；其后，再由公募基金进入，后续买盘频繁交易自然提升了股票价格，社保专户在基金公司内部获得了相对最低的买入成本。而在卖出之时，基金公司会让社保专户先卖股票，公募基金后卖股票，如此社保专户便可获得相对最高的出货价格。
　　这样，社保专户的回报率有了保证，个别基金公司公募基金表现平平甚至亏损较大，而社保专户却业绩骄人，在这一高一低之间，玄机自现。
　　此次针对各基金社保专户的调查，主要是管理层根据交易所交易系统，查阅各基金的每个组合、与每只基金有关的交易记录。届时将揭示基金公司内部社保专户与公募基金之间，每个时点同一只股票的成本差异、出货价格差异，所有问题都会一目了然。
　　低买高卖在保证特殊账户利益的同时，却损害了其他基金持有人的利益，也违背了基金的“契约精神”，据了解，违规的基金公司如被查实，可能会受到警告或其他处罚。
　　同进同出
　　2004年，我国社保基金实现收益42.7亿元。按已实现收益计算，收益率为3.1%，比上年提高0.39个百分点；而在委托投资特别是股票委托投资上，社保基金出现浮亏。值得注意的是，在资本市场持续下滑、证券行业亏损的情况下，社保基金委托投资经营业绩总体上好于同行业。
　　股票方面，基金管理的社保专户收益率高出公募基金平均收益水平1.6个百分点。债券方面，参照11家公募性债券基金收益次序排名，6个社保基金债券组合中，有1个债券组合相当于公募性债券基金的第2名，其余5个组合均在3-4名之间。根据今年的最新统计，截至8月底，社保基金股票投资浮盈6.6亿元。在7月底浮盈2.5亿元的基础上，社保基金股票委托投资8月新增浮盈4.1亿元。
　　同是一个管理人，社保专户的收益为何明显好于公募基金？通过一些历史记录可以发现，包括巴士股份、杭钢、江淮汽车、泸天化、五矿发展等品种在内，基金管理公司旗下基金往往与其管理的社保基金专户共进出。
　　一家基金公司高管对记者表示，在市场监管日益严格的今天，类似“基金黑幕”那样高价接盘的可能性已经不存在了，社保专户收益突出，可能与基金公司内部的人才配备有关，给社保管理部门配备的基金经理更强一些；至于违规，目前也只有一种可能，也就是记者前述的“低买高卖”。
　　一家社保管理业绩相当突出的基金公司人士表示，该公司内部考核相当严格、部门之间互相竞争，通过“低买高卖”向社保专户输送利润的可能性是不存在的。因为“基金经理的任免、升迁非常严格，不可能牺牲自己利益去保证别人利益”。不过该人士认为，对于一些实行团队制、整体经营比较好、考核比较松散的基金公司来说，有可能存在“低买高卖”的行为，“因为他们不需要内部竞争，可以通过合力保证一些特殊品种的利润。”
　　社保的压力
　　业内人士认为，来自社保基金理事会的压力，是部分基金公司选择倾斜利润的原因。
　　截至9月底，我国社保基金总资产已达1917亿元。在资产配置上，股票投资达251.89亿元，占比13.14%，与其25%的长期目标投资比例相差尚远，庞大的社保资金对基金公司有很大的吸引力。
　　在品牌方面，社保基金委托管理的品牌效应，以及今后对未来社保业务的扩展，对企业年金、住房公积金、地方保险基金等专项理财业务的示范效应，使得各基金公司对社保管理资格趋之若鹜。
　　2003年，全国社保理事会选择了南方、博时、华夏、鹏华、长盛和嘉实六家基金作为首批管理人；2004年，社保二次选秀，选择了易方达、招商、国泰三家基金作为管理人，到目前为止，有9家基金管理着社保基金。
　　社保投资管理人的考核非常严格，其任职资格是两年，每两年将重新考核一次，社保基金理事会根据基金公司规范运作情况和委托投资组合的管理水平，实行激励和退出机制，对委托投资组合可采取的措施包括增加委托资产、减少委托资产、降低管理费以及终止委托合同等；对公司出现严重违规行为或存在重大问题的管理人将取消管理人资格。
　　以今年第一批6家基金考核为例，结果非常残酷。在社保股票组合方面，6家管理人分成了5个梯队，考核排名第一、第二的基金公司分别被追加资金4.5亿元和3亿元，排名最后的某基金股票组合被全部赎回。
　　业内人士认为，由于社保基金的管理人都是竞争上岗，而盈利是考核的主要指标，谁都不希望把这个到手的肥差丢掉，因此不排除个别基金通过不规范的方式来保证社保业务的利润。  
　 证券时报

高兴得很

沪市第五批股改公司看点 国有控股比例首超民企  

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    今天,股改全面铺开之后的沪市第五批股改名单开始公布,共有13家公司正式启动股改工作,虽然沪市没有出现ST公司和A+H公司,但在股本结构上,国有控股企业比例首次超过民企。

    这13家公司分别是：同仁堂(600085.SH)、澳柯玛(600336.SH)、中铁二局(600528.SH)、红星发展(600367.SH)、海立股份(600619.SH)、益民百货(600824.SH)、宜华木业(600978.SH)、益佰制药(600594.SH)、铜峰电子(600237.SH)、亚通股份(600692.SH)、湘电股份(600416.SH)、岳阳纸业(600963.SH)、江苏吴中(600200.SH)。

    本批股改公司国有控股企业比例首次超过民企,达到10家,其中中铁二局为中央企业,民营控股企业3家。市场分析人士认为,国企比例较高,并且再次出现央企,将有利于稳定市场对国企推进股权分置改革的预期。

    本批股改的13家公司中,仍然有一家含B股公司出现,公司为海立股份,但相比较此前已公布方案的含B股公司万科A(000002.SZ)和上海永久(600818.SH),该公司B股股东的持股数量明显偏小。而宜华木业为名单中唯一一家含外资法人股的公司。

    应该说,含B股公司的再度出现,体现了引导含B股、H股公司股改的政策导向作用,但沪市此次名单中含H股公司依然没有出现。

    在地区分布上,13家公司分布在9个省市,其中上海3家,湖南、贵州各2家,北京、广东、江苏、山东、四川、安徽各1家。

    从对价方案来看,13家公司此次并没有什么创新,均采用送股的对价方式,综合平均对价水平为每10股送3.2股,平均对价水平相比前三次有较大的提高。其中,对价水平在10股送3股以上的有江苏吴中、澳柯玛、中铁二局、红星发展、海立股份、益民百货、宜华木业、益佰制药、铜峰电子、亚通股份等10家。

    13家公司中,股本规模最大的为宜华木业,总股本4.96亿股；而总股本最小的益佰制药仅为0.8亿股,流通股最小的海立股份和益佰制药,仅0.24亿股。

青百

出处：中国证券报 时间： 2005-10-17 放大字体 　 缩小字体
★胡锦涛：用15年把我国人均GDP提高到3000美元   
    20国集团财长和央行行长会议《联合公报》提出，要实施必要的财政、货币和汇率政策，加快结构调整，以化解高油价、全球经济失衡和保护主义等带来的风险
    记者    王子芳    尹涛    北京报道
    中国国家主席胡锦涛15日在第七届二十国集团（G20）财长和央行行长会议开幕式上表示，我国将用15年时间，把GDP提高到40000亿美元左右，人均GDP提高到3000美元左右。
    胡锦涛在会上发表了题为“加强全球合作，促进共同发展”的讲话，就如何促进世界经济平衡有序发展提出了四项主张，即：尊重发展模式的多样性、加强各国宏观经济政策的对话和协调、完善国际经济贸易体制和规则、帮助发展中国家加快发展。
    经过一天半的对话，第七届G20财长和央行行长会议于昨日结束。会议发表了《联合公报》、《关于全球发展问题的联合声明》、《关于布雷顿森林机构改革的联合声明》以及《集团2005年改革议程》。
    《联合公报》表示，要实施必要的财政、货币和汇率政策，加快结构调整，以化解高油价、全球经济失衡和保护主义等带来的风险。围绕全球油价高涨问题，各国表示将加强合作，增加石油投资、生产和炼油能力，并推动石油供应国和消费国之间的对话。此外，国际货币基金将在“增长减贫基金”下创建新窗口，帮助穷国应对石油价格上涨等商品危机。
    G20会议结束后，为期一天半的中美联合经济委员会第17次会议又拉开帷幕。中美双方将就全球宏观经济形式、两国的财政和货币政策、金融部门发展和国际事务合作等问题进行讨论。出席这次会议的中方代表有财政部部长金人庆、人民银行行长周小川、主席尚福林、银监会主席刘明康等，美方代表则包括美联储主席格林斯潘、财长斯诺、证券交易委员会主席考克斯等。（中证网）

青百

出处：中国证券报 时间： 2005-10-17 放大字体 　 缩小字体
★企业年金配套制度正在制定   
    本报“企业年金市场管理研讨会”传出消息，企业年金方案和基金管理合同备案、年金基金受托人管理办法等有望近期出台
    记者 王妮娜  北京报道
    在本报日前举办的“企业年金市场管理研讨会”上，劳动和社会保障部基金监督司司长陈良透露，劳动和社会保障部正在研究制定企业年金配套制度。包括企业年金方案和基金管理合同备案、企业年金基金受托人管理办法，以及企业年金基金银行账户管理、企业年金参与银行间同业市场、债券交易有关问题的通知有望在近期出台。
     陈良说，获得基金管理资格的29家机构已进入市场研发和营销阶段。但目前机构的市场营销还不太规范，比如过分屈从企业的要求，把管理费的比例压得很低等。他强调，企业年金不仅仅是一笔资金，更是国家的总体制度安排，是多层次社会保障体系的组成部分。机构应当坚持诚信为本，通过树立品牌赢得市场，掠夺性和投机性的短期行为最终将得不偿失。他特别强调，企业要拥有自己的年金专家，尤其是对于有意成立年金理事会的企业，更需要有投资专家制定投资策略。
    劳动和社会保障部养老保险司副司长蔡振红强调，当前工作重点之一，是多管齐下调动企业建立年金的积极性。养老保险司将通过年金计划备案工作，加强对企业的指导。他透露，养老保险司正在和有关方面就企业年金税收优惠问题进行积极协商。
    中国证券报社长兼总编辑陈乃进在发言中表示，当前国内资本市场正在进行深刻的制度变革，监管当局高度重视培育包括养老金基金在内的机构投资者，这为企业年金市场参与者提供了难得的机遇。他表示，企业年金是百姓的养命钱，事关重大。机构应该积极研究符合年金特性的投资产品，实现年金的保值增值；运用市场化手段，把年金打造成我国养老保障体系的“金拐杖”。（中证网）

tonghaichuan

宏新财经内参20051017

高兴得很

9月热钱流入仅30亿美元 抵御形势仍不容乐观  

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    上周,央行公布的第三季度金融运行报告显示,2005年9月末,国家外汇储备余额为7690亿美元,这意味着汇改之后3个月中,我国外汇储备增长580亿美元,其中9月份我国外汇储备增长为158亿美元,这是5月份以来单月外汇储备增长首次低于200亿美元。

    另据海关数据显示,1~9月累计实现贸易顺差683.3亿美元,9月份当月贸易顺差75.7亿美元,是今年5月份以来月度贸易顺差最少的一个月。

    同时商务部披露,1~9月我国实际使用外资金额432.47亿美元,同比下降2.11%,经计算后,9月份FDI流入为52.54亿美元。

    根据以上数据,除去贸易顺差、FDI的128亿美元,外汇储备在其他方面仅有约30亿美元的增长,这一数据为今年来的低谷,这似乎暗示央行阻击热钱的行动取得了阶段性胜利。

    但是渣打银行中国区首席经济学家StephenGreen认为,考虑到日元和欧元贬值的因素,官方持有的欧元以及日元资产的美元价值有所下降,因此非贸易和直接投资的资金流入将大于30亿美元,9月份热钱涌入实际约为140亿美元,形势仍不容乐观。

    StephenGreen认为,如果估算中国外汇储备中日元以及欧元资产比例为30%左右,外管局8月底外汇储备约为7532亿美元,因此其中约有2260亿美元的日元、欧元资产。而9月份日元及欧元对美元贬值大约5%,这意味着,外汇储备可能缩水了110亿美元(降低为7422亿美元)。而9月底外汇储备为7690亿美元,也意味着实际上,净流入约为270亿美元,减去贸易顺差和FDI,还有约140亿美元的热钱流入。

    因此StephenGreen认为,这样的热钱流入速度与2004年相差不多,虽然近期中国外汇储备增长放缓,但是形势不容过分乐观。

    上周,惠誉国际人士预计,由于贸易顺差和资本流入持续增长,到2007年中国的外汇储备将达1万亿美元。

青百

出处：证券时报 时间： 2005-10-17 8:39:00 放大字体 　 缩小字体
58家公司业绩预告喜少忧多
　　本报讯（记者  泊 雅）据统计，10月15日及今日共有58家沪深上市公司公布了今年三季度业绩预告，其中，预计今年前三季度业绩同比出现增长的有5家公司，预计扭亏为盈的有2家公司，预计今年前三季度业绩出现亏损的有31家公司，预计业绩同比出现下降的有20家公司。
　　预增的公司有G苏宁（002024）、盐湖钾肥（000792）、界龙实业（600836）、沧州大化（600230）、锦江酒店（600754）。
　　预计扭亏的公司有*ST博盈（000760）、ST湖山（000801）。
　　预亏的公司有深天地Ａ（000023）、深鸿基Ａ（000040）、特发信息（000070）、*ST 嘉瑞（000156）、丹东化纤（000498）、万家乐Ａ（000533）、吉林化工（000618）、*ST 恒立 （000622）、世纪光华（000703）、南方控股（000716）、罗牛山（000735）、酒鬼酒（000799）、渤海物流（000889）、天水股份（000965）、*ST本实B（200041）、茂化实华（000637）、武汉塑料（000665）、桂林集琦（000750）、东方热电（000958）、石岘纸业（600462）、三元股份（600429）、中房股份（600890）、绵阳高新（600139）、ST民丰（600781）、有研硅股（600206）、国祥股份（600340）、秦岭水泥（600217）、上海科技（600608）、华北制药（600812）、中卫国脉（600640）、ST圣方（000620）。
　　预计业绩下降的公司有白鸽股份（000544）、舒卡股份 （000584）、亿城股份（000616）、阳光发展（000671）、大同水泥（000673）、ST纵横（600862）、华联超市（600825）、广钢股份（600894）、动力源（600405）、长春燃气（600333）、上海航空（600591）、西水股份（600291）、力元新材（600478）、长安信息（600706）、青松建化（600425）、三峡新材（600293）、山西焦化（600740）、福成五丰（600965）、耀华玻璃（600716）、美达股份（000782）。

高兴得很

三境外机构将入股华夏银行  

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    德意志银行及其关联实体德意志银行卢森堡股份公司、财务投资者萨尔·奥彭海姆股份有限合伙企业,拟受让比例分别为7.02%、2.88%、4.08%

    华夏银行(600015)将迎来三家境外战略投资者。公司今日公告称,董事会同意首钢总公司等18家转股股东将合计5.872亿股非流通法人股(占公司总股本的13.98%)协议转让给境外战略投资者德意志银行及其关联实体德意志银行卢森堡股份公司、财务投资者萨尔·奥彭海姆股份有限合伙企业三家境外金融机构。

    华夏银行、公司18家转股股东以及三家境外金融机构将在今天正式签署包括《股份转让协议》、《投资者权益协议》、《托管协议》、《全面技术支持和协助协议》、《信用卡业务合作协议》等5个协议和《全面长期战略合作备忘录》。华夏银行还将于11月30日前与德意志银行正式签署《全面长期战略合作协议》。以投资者权益生效为前提,德意志银行将视华夏银行为在中国合作领域内最重要的战略性合作伙伴。

    据透露,华夏银行和德意志银行双方将成立合作委员会,双方合作范围包括技术支持与协助、信用卡业务合作及公司客户、国际结算业务和贸易融资、本外币资金业务、银团贷款、国内结算业务、不良资产处置、网上银行和电子商务、现金管理、市场研究、保险代理、资金产品代销、基金相关业务、零售银行等合作。

    据悉,德意志银行拟受让29500万股,占华夏银行总股本的7.02%；德意志银行卢森堡股份公司拟受让12100万股,占华夏银行总股本的2.88%；萨尔·奥彭海姆股份有限合伙企业拟受让17120万股,占华夏银行总股本的4.08%。股份转让后,华夏银行的前两大股东首钢总公司和山东电力集团公司的持股比例分别下降为11.90%和9.52%。

    此外,为与华夏银行股权分置改革相衔接,转受让各方还同意,在保证拟转让股份5.872亿股的非流通法人股总数不变且在股份转让协议签订时华夏银行第一、第二大股东出让股份保持不变的前提下,转让方可以根据届时的具体情况自行安排和确定拟转让股份的构成情况；为不影响华夏银行增发计划,转让给德意志银行及德意志银行卢森堡股份公司的股份总数,在华夏银行股改方案完成之时,不得超过华夏银行目前最大股东即首钢总公司所持有的股份；且转让给任何一个受让方的股份数量,在华夏银行股改方案完成之时,不得超过华夏银行目前第二大股东即山东电力集团公司所持有的股份。

    资料显示,德意志银行资产总值约9640亿欧元,在全球74个国家提供金融服务。德意志银行的投资银行、企业银行和证券、衍生工具、银行交易服务、资产管理及私人财富管理服务居全球领导地位。德意志银行卢森堡股份公司是德意志银行的一家全资子公司,所在地位于卢森堡,资产总值约526亿欧元。萨尔·奥彭海姆股份有限合伙企业所在地位于德意志联邦共和国科隆,是欧洲的一家独立私人银行,总资产达119亿欧元。该企业战略重点在于资产管理和投资银行业务。资产管理部门侧重服务私人和机构客户；投资银行业务部门的核心竞争力则在于企业融资和金融市场。