2005年09月29日周四相关新闻及晨会报告跟帖！

高兴得很

2005年09月29日周四相关新闻及晨会报告跟帖！

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★《每日金融》研究简报总第1865期

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新老划断将至 500亿创投虎视中小板  

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    我国证券市场正经历一场变革，股权分置这一困扰市场多年的“顽疾”将被彻底根除。而中小板将率先完成新老划断，成为全流通的“先锋队”。虽然中小板尚未重发新股，但场外有一群另类投资者却对全流通股“虎视眈眈”，因为属于他们的“春天”将来临。

    500亿资金拼命找项目

    “我们一直在等这样的机会。近期风险投资商都在拼命地寻找项目。”近日，一位风险投资商告诉《每日经济新闻》。

    据不完全统计，中国目前大约有300多家风险投资公司，约掌握了500亿元人民币的资金。

    那么，目前风险投资运作现状究竟怎么样？长期从事创业投资研究的安永大华会计师事务所合伙人袁勇敏向《每日经济新闻》介绍说，国外风险投资运作模式通常为找项目、整合、辅导，最后通过企业成功上市再退出。除了有其成熟的运作模式外，这些风险投资有着高超的资本运作能力和合作团队。

    目前国内的风险投资应该说还处于起步和发展阶段，只有少数风险投资企业在做这样的专业化投资。更多的是具有政府背景的风险投资公司，他们往往先期投入部分资金，作为“种子基金”扶持一批好的企业，但不并参与管理。IPO是退出的最佳渠道

    他表示，目前风险投资退出的方式主要是IPO。从国外看，50%左右选择的是IPO，而国内只有5%左右。也采取并购方式退出，即通过做大给上市公司并购。其他还有如管理层回购、以及现在最多的股权转让的退出方式。

    他认为，风险投资不仅仅是中小企业融资的渠道，好的风险投资将培养一大批好的企业。好的企业给了风险投资好的回报，产生良性循环，才能使所有参与者获利。

    他透露，国外风险投资者也在积极关注中国今后的全流通市场。除了退出机制外，他们也关注政府的监管，毕竟我国证券市场还不十分成熟。

    全流通让创投有了出头之日

    而风险投资的现状似乎并不如意。安永会计师事务所9月7日公布的一份报告称，尽管中国创业投资在近年来增长迅猛，但在2005年初，这股增长势头开始减缓，正处于发展的十字路口。某风险投资商表示，风险投资在中国有二十来年的历史，但是一直没有很好的退出渠道，因此很多“先驱”都离开了这圈子。

    我国政府也注意到了这现象。在“2005年中国创投融资发展高层论坛”上，商务部国际贸易经济合作研究院副院长沈丹阳透露，由国家发改委牵头制定的《创业投资企业管理暂行办法》已经进入后期审核阶段，旨在为创投企业服务、建立创投业规范化机制，将积极推动创投业和中小企业的发展。

    除了政策的扶持，对风险投资最大的利好无疑是证券市场全流通。该风险投资商表示，全流通让我们有了“出头之日”。看看目前的市场带给风险投资的收益，就不难想像为何他们热衷于此。

    风险投资商乐观，市场谨慎

    盛大网络的投资个案中，软银亚洲投入4000万美元，获得回报5.5亿美元，回报率高达14倍。百度的上市更使风险投资赚得“盆满钵满”。

    在我国市场上，浙江省科技风险投资有限公司作为发起人设立的四家公司浙大海纳、升华拜克、新安股份、G传化已经上市。经过初步统计，即使大盘经过前期的暴跌，相关投资增值仍超过470%。

    该公司相关工作人员向《每日经济新闻》表示，风险投资的最大机会已经来临。目前公司还有一些投资的公司正准备上市。他表示，公司担负着国有资产保值增值的责任，因此盈利也是主要目的。只要国家政策允许，会考虑出售。

    相对于风险投资商的乐观，市场人士比较谨慎。齐鲁证券顾国荣认为，随着退出机制的完善，中小板市场会迎来上市的高潮，投资者有更多的选择机会。但是，也应看到，批量上市可能造成良莠不齐，整体业绩将得不到保证，导致估值水平下降。

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聚焦投资者保护基金：负责人答问缘何设立  


　　缘何设立证券投资者保护基金？--中国证券投资者保护基金有限责任公司负责人答记者问
　　备受社会瞩目的证券投资者保护基金已正式浮出水面。负责运作这个基金的中国证券投资者保护基金有限责任公司也将于9月29日开业。在这家基金公司开业之际，公司负责人就相关问题回答了记者的提问，并披露了设立证券投资者保护基金的前前后后。
　　曾在今年2月份首次透露，将设立证券投资者保护基金。这之后，投资者保护基金设立一直是市场所关注的热点。而在4月份提请审议的证券法修订草案中，也规定了国家将设立证券投资者保护基金。
　　基金公司负责人称，经国务院批准，、财政部、人民银行于6月30日联合发布了《证券投资者保护基金管理办法》。《办法》规定，将设立国有独资的中国证券投资者保护基金有限责任公司，负责基金的筹集、管理和使用。“而设立这家基金公司，前后经历了近三个月的筹备工作。”
　　那么，为什么要设立这个基金？
　　这位负责人说，近年来，随着市场的结构性调整和持续低迷，我国证券公司存在的问题充分暴露，风险集中爆发，一批公司的状况十分严峻。为从根本上解决证券公司存在的问题，国家对证券公司进行了综合治理，力争在两年之内，基本化解现有风险，同时有效防范新的风险，为证券公司规范、持续、稳定发展奠定基础。
　　“目前一些证券公司出现的挪用、质押客户交易结算资金和占用客户资产等违法违规现象，侵害了投资者的利益，损害了证券公司的行业形象。”
　　据提供的一组数字，可以说明证券公司存在的一些问题：2004年以来，对证券公司违法违规行为立案稽查29件，对13家公司进行了行政处罚，拟行政处罚93人(已进入事先告知程序)，过失记录103人，移送公安机关案件16件；公安机关已对12家高风险公司的150余人采取了强制措施。因在2004年9月30日后出现新增挪用客户交易结算资金、新增挪用客户证券、新增个人债务等违法违规问题，已果断关闭亚洲证券、北方证券、五洲证券、民安证券等。
　　“作为综合治理证券公司的配套措施之一，国家启动了设立证券投资者保护基金工作。”这位负责人说：“这不仅是建立证券公司风险处置长效机制的主要措施，也是落实‘国九条’的重要举措，是在总结证券市场监管经验基础上完善金融监管体系的积极探索。”
　　针对证券公司的风险防范，这位负责人说，近年来国家在保护投资者资产安全方面采取了多种措施，已初步建立了立体的证券投资者资产安全保护体系，探索建立了更加安全的客户资产存管制度，完善交易制度规范证券公司的经营行为，严厉查处挪用投资者资产等违法违规行为，坚决遏制新的违法违规活动。果断处置高风险证券公司，完善证券公司退出过程中的证券投资者资产保护政策，建立和完善证券公司风险处置的长效机制。
　　“设立投资者保护基金，正是建立防范和处置证券公司风险长效机制的一项重要措施。”他说，证券公司因关闭、破产退出市场时，证券公司挪用、侵占的投资者资产，由投资者保护基金按照国家有关政策予以收购。
　　这位负责人表示，保护基金是证券投资者保护的最终措施之一。保护基金的设立，是监管制度的创新，是投资者保护制度的完善，是我国证券法律制度保护投资者尤其是中小投资者合法权益这一基本原则的具体体现。（记者 张旭东）
　 新华网

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上海已重组国企可能无对价



　　
   
    昨日，上海市国资委召开会议，介绍国企改制及股改最新进展。在会上，上海市国资委主任凌宝亨介绍了上海市属国企股改的相关政策。

    凌宝亨表示，在过去，上海有一些绩差公司，政府为了重组，已经通过注入优质资产或者直接用现金救助，让投资者对公司恢复了信心。这就是对价。但是，若没有对价，又很难在分类表决时通过，这是一个难题。现在上海市国资委已上报中国拟少支付或尽量不支付对价。其次，含B股的公司，将根据政策先试点推出，若市场反应良好，才会大批启动；第三，在股改未完成前，上海本地上市国企将不搞股权激励；第四，上海上市国企股改，不求快但求稳，成熟一家推出一家。每日经济新闻 岳敬飞

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中石油否认借吉化整体上市



　　
   
    备受关注的中石油登陆A股一事又出现新版本。昨日，东方早报一篇名为《中石油欲回购吉化A股 借道整体上市以实现股改》的文章挂上了各大网站的头条。

    该文称：“吉林化工正在酝酿通过全面回购的方式进行股改，其母公司中石油计划回购吉林化工所有流通A股，然后实现在深交所主板整体上市……目前深交所已经接受了中石油回购吉林化工流通A股的股改方案……预计中石油实现深A主板上市最快的时间将是明年上半年。”

    去年底，中石油财务总监王国良曾表示希望回归A股。但中石油真的会借子公司吉林化工股改之机回归A股吗？对此，记者昨日采访了吉林化工及中石油。

    吉林化工相关工作人员对报道予以了否认：“都是没有的事，我不知道他的消息是从哪来的，公司高管也从未接受过采访。”该人士表示，早在9月21日，吉林化工在联交所发布公告称：公司没有与控股股东就拟议中的私有化及其他收购或变卖事宜进行商谈或达成任何协议。而中石油方面则表示：“那都是没影的事，我不知道他听谁说的。”

    昨日，吉林化工A股上涨1.41％，收于4.31元，H股收于2.275港元，下跌2.15％；中石油H股收于6.3港元，涨0.8％。记者 刘锋

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斟酌对价水平 国资委首开股改记者会  


　　国资委官员表示，对目前市场水平基本达到10送3左右是否合理公正，只能在充分博弈基础上才能分晓
　　继尚福林主席第一次召开股改记者会的三个月后，国资委第一次举行股改记者会，表明了积极稳妥推进股权分置改革的态度，但市场关注的支付对价水平到底应该是多少仍不明朗。
　　昨日下午3时，具体负责股改事项的国资委产权局局长郭建新在国资委909会议室举行记者会。他在总结了全面股改以来国有控股上市公司改革情况后表示，将基于维护流通股股东利益的基础上加快股改方案审核。
　　武钢标本
　　全面股改以来，共有40家国有控股上市公司公布了股权分置改革方案，其中中央企业控股的8家，地方控股的32家。郭建新表示，在这些公司的股改工作中，要求国有控股股东在研究制定改革方案时充分注意到保护流通股股东的合法权益。
　　国资委这次推出的国企样本是武钢股份(600005.SH)股改方案。武钢股份股改方案为：武钢集团向流通股股东支付436080000股股票以及284400000份认沽权证，流通股股东每持有10股流通股将获得武钢集团支付的2.3股股份和1.5份认沽权证，其中每份认沽权证可以3.00元的价格，向武钢集团出售1股股份。
　　武钢股份对价水平仍低于市场平均水平。一位投行人士认为，武钢股份股改方案单独公布，说明里面有很多故事，当然同时也说明央企在积极做方案。
　　博奕决定对价
　　对价水平是影响目前市场股指走势的焦点问题。对于是否存在国资委认可的对价水平，郭建新坦承：“关于对价水平这是最敏感问题，我注意到，迄今为止没有几个权威的机构或部门敢出来讲对价到底应该是多少，所以我也不敢说。”
　　他解释说，按照市场化原则，非流通股股东和流通股股东充分协商沟通，或者说是博弈，这是合适的。各方案确实是高低不一样，目前市场水平基本达到10送3左右是否合理公正，“只能在充分博弈基础上才可以。”
　　特殊公司难题
　　关于“A＋H”、“A＋B”股股改问题，郭建新说，这些特殊的上市公司正在研究制定方案，深入研究境内外不同法规后才能进行。当《第一财经日报》记者提问这一困惑悬而未决是否说明对价理论仍旧存在法理障碍，H股股东是否有权要求对股改方案行使表决权时，郭建新未能回答。
　　一位大型保荐机构投行负责人昨日表示，目前国企股改进行得很谨慎，“在一些声明暂不受理股改材料的西部省份，我们此前为一些国有控股上市公司设计的股改方案，也得不到答复。”（记者 张馨月 陆媛）  
　 第一财经日报

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准G股今日批量复牌 走势将分化  

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    全面股改以来的第二批股改股中的绝大多数将在今日复牌，使得此类个股的股价表现成为今日市场的焦点。

    虽然在股改试点过程中，试点股在公布股改方案复牌后的走势可圈可点，但在全面股改推行之后，走势却呈现出剧烈分化，除了南化股份、综艺股份等为数不多的个股在复牌日涨停，其余个股的走势大多波澜不兴，甚至民生银行大幅下跌4.29%。

    分化结果主要取决于对价高低和股改方案公布前的涨幅。对价偏高如南化股份10送4,则往往复牌大涨；对价偏低如民生银行则下跌；而丽江旅游在昨日复牌大跌3.40%，是因为该股在复牌前已大涨40%，基本上反映了对价预期。

    而反观今日复牌的个股，似乎前景不乐观。一方面是因为此类个股在股改方案公布之前的走势大多表现不俗，超越了大盘的平均涨幅，透支了股改的含权预期；另一方面则因为股改方案大多保持着10送3股左右的预期，基本上没有特别之处。没有对价方案的惊喜，哪来的股价走势惊喜呢？

    不过，我们认为金山股份、士兰微等少数个股有可能出现大涨的走势。一方面是因为其对价水平较高；另一方面是因为金山股份有风能概念，而且未来三年内的火电机组装机容量将大幅增长，成长性不错。而士兰微则有微电子高科技光环，是基金重仓股。

    我们认为，投资者不要过分看重对价方案，因为对价方案已经是过去式，前期的股价上涨大多已反映了对价含权预期，未来的走势关键在于企业的成长性。

    所以，在今日的走势中，大涨的未必就是好品种，下跌的未必就是差品种，这一点希望能够引起投资者的注意。

    我们建议，投资者可重点关注黄河旋风以及周五复牌的安徽合力，前者的人造金刚石规模优势逐渐显现出来，后者则因为仓储物流业的发展使其主营业务收入显著增长。

    今日复牌的股改公司

    黄河旋风、金山股份、安泰集团、柳化股份、士兰微、江南高纤、广东榕泰、通宝能源、浙大网新、界龙实业、株冶火炬、博汇纸业、泸州老窖、百科药业、顺鑫农业、津滨发展、丰原生化、大族激光、盾安环境、广州国光、晶源电子等

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14家会计师事务所为上市公司出具伪报告(名单)

2004年5月至9月，审计署依法组织对16家具有上市公司审计资格的会计师事务所审计业务质量进行检查时发现，有14家会计师事务所的37名注册会计师出具的19份审计报告存在失实或疏漏。审计署已将检查中存在问题的有关上市公司、负责审计的会计师事务所和出具审计报告的注册会计师，移送财政部和处理。
　　审计署28日发布的今年第4号审计结果公告，对部分存在问题的会计师事务所进行了曝光：天职孜信会计师事务所有限公司、中瑞华恒信会计师事务所有限公司、四川君和会计师事务所有限责任公司、中勤万信会计师事务所有限公司、信永中和会计师事务所有限责任公司、上海万隆众天会计师事务所有限公司、湖南开元有限责任会计师事务所、德勤华永会计师事务所有限公司、中鸿信建元会计师事务所有限责任公司。
　　检查工作结束后，审计署将检查情况及结果专题上报国务院。国务院领导作出重要批示，要求财政部、审计署、进一步核查情况，依法查处。目前，财政部已经对中勤万信会计师事务所有限公司的相关注册会计师作出了处罚决定，中国已经对湖南开元有限责任会计师事务所、上海万隆众天会计师事务所有限公司提出了监管关注意见，其他违规事项也正在调查处理中。(记者 张晓松)
　 新华网

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标准普尔调升四大国有银行评级  

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    国际信用评级机构标准普尔昨日在此间宣布，调升包括中国银行在内的七家中国金融机构的信用评级。

    在这七家金融机构中，中国银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司和中国工商银行的长期外币评级由“BBB-”调升至“BBB+”。这三家银行的长期评级展望为“稳定”。

    中国农业银行、交通银行和中国中信集团公司的长期外币评级和长期评级展望也都得到调升。广东发展银行的公开资讯评级也得到调升。

    标准普尔同时还把中国银行、中国建设银行、中国工商银行和交通银行的银行基本实力评级由“D+”调升至“C”。

    标准普尔信用评级董事曾怡景说：“这次的评级调整反映了有关银行在改善本身的财务状况方面取得了一些实质的进展。”这些进展体现于获得强化的银行风险管理程式以及改善中的资产质量、盈利和资本状况。

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操盘必读 9月29日证券市场要闻及简评

叶剑

　　(一)、利率动态

　　香港商报《央行：低利率料长期维持》“中国央行货币政策司利率处官员昨日表示，中国今年剩余时间内的货币政策会较为稳定，目前市场低利率状况还会在相当的时间内持


   



续。该官员说，目前中国的经济发展形势平稳，市场普遍预期全年GDP增速将维持在9%左右，因此现阶段‘没有必要出台太大的政策变动’。”“目前市场利率远低于管制利率的情况还会持续。”

　　简评：今年央行再无加息必要，市场甚至会有减息呼声出现。有助于国债等持续走牛。

　　(二)、供求关系／资金供应

　　1、深圳特区报《证券投资者保护基金公司开业》“记者28日晚从中国获悉，经过近三个月的筹备，中国证券投资者保护基金有限责任公司(简称‘保护基金公司’)将于9月29日正式开业。”“昨天还颁发了《证券投资者保护基金管理办法》。”

　　2、新华社《建信基金管理公司成立中国建设银行持股65%》“由中国建设银行、美国信安金融集团和中国华电集团共同组建的建信基金管理公司28日在北京正式开业。建信基金管理公司总部设于北京，注册资本为2亿元人民币，其中中国建设银行持股65%，美国信安和中国华电分别持股25%和10%。”　

　　简评：在股指连续下跌的过程中，管理层推出证券投资者保护基金公司等，有助于股指向1186点缺口方向反弹。说明管理层还是有意护盘。但是，管理层护盘只是一方面，后市个股还将经受业绩的考验。

　　(三)、业绩动态

　　深圳特区报《一批公司预告业绩》“一批公司今日预告三季度业绩。其中(000007)深达声A、(000519)银河动力、(000008)宝利来、(600515)ST一投预计2005年1月-9月业绩亏损。”“(000632)三木集团、(000717)G韶钢预计2005年1-9月业绩同向大幅下降50%以上。”　　“(000822)山东海化、(600456)宝钛股份预计2005年1-9月累计实现净利润较去年同期上升50%以上。(600360)华微电子预计公司2005年第三季度净利润将比上年同期增长100%以上。“

　　东方早报《三季报下月11日登场》”上市公司2005年第三季度报告的披露工作将从下月起展开，其中沪市‘打头炮’的宝钛股份和黄河旋风将同时在10月11日刊登季报。“

　　简评：由业绩预告看，仍旧是预警预亏多、预赢预增少。可见个股还是分化的。股指经过国庆节前的反弹之后，个股还将分化经受考验。未来的选股理念还是”股改＋成长＋其他题材“为好。

　　(四)、股改动态

　　四川金融投资报《股改工作正积极稳妥推进》”记者28日晚从中国获悉，根据股权分置改革领导小组安排，由、国资委、财政部、人民银行和商务部五个部委组成的三个联合工作小组，到28日已完成6个省市的调研。据介绍，目前股权分置改革工作正积极稳妥推进，含B股、H股公司的股权分置改革的时机也已成熟。”

　　简评：对于含B股或者H股的公司而言，构成利好。可以精选。但是，含有H股的公司大多属于国企，对价将可能逊于民企。(

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审计发现，16家会计师事务所中 14家为上市公司出具失实报告  

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    2004年5月至9月，审计署依法组织对16家具有上市公司审计资格的会计师事务所审计业务质量进行检查时发现，有14家会计师事务所的37名注册会计师出具的19份审计报告存在失实或疏漏。审计署已将检查中存在问题的有关上市公司、负责审计的会计师事务所和出具审计报告的注册会计师，移送财政部和处理。

    审计署昨日发布的今年第4号审计结果公告，对部分存在问题的会计师事务所进行了曝光：天职孜信会计师事务所、中瑞华恒信会计师事务所、四川君和会计师事务所、中勤万信会计师事务所、信永中和会计师事务所、上海万隆众天会计师事务所、湖南开元会计师事务所、德勤华永会计师事务所、中鸿信建元会计师事务所。

    目前，财政部已经对中勤万信会计师事务所有限公司的相关注册会计师作出了处罚决定，中国已经对湖南开元有限责任会计师事务所、上海万隆众天会计师事务所有限公司提出了监管关注意见，其他违规事项正在调查处理中。

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沪国资委主任透析上海国企股改四大焦点 本地重组股股改拟少付对价  

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    昨日，上海市国资委召开会议，介绍国企改制及股改最新进展。在会上，上海市国资委主任凌宝亨就上海市属国企股改的焦点问题发表了看法。

    首先，已重组的原绩差上市国企，因上海市政府已支付了较高的成本，并恢复了投资者信心，故上海市国资委已上报中国拟少支付或尽量不支付对价。

    凌宝亨表示，在过去，上海有一些绩差公司，政府为了重组，已经通过注入优质资产或者直接用现金救助，使投资者对公司恢复了信心，这就是对价。但是，若没有对价，又很难在分类表决时通过，这是一个难题。现在上海市国资委已经把相关意见上报中国。

    他认为，股改公司的对价最后是由市场决定，由非流通股股东与流通股股东讨价还价决定。但总的来说，应该有个幅度，不能乱来，力求达到一个各方面都能接受的“基本差不多”的水平。

    其次，含B股的公司，将根据政策先试点推出，若市场反应良好，才会大批启动。

    凌宝亨说，含B股的公司，问题比较复杂。这里面涉及商务部等其他部委，解决股改的方法是先选择一家试点，各方根据具体情况进行协调，再全面铺开。24日，上海市政府金融服务办公室副主任范永进也曾在一个正式场合表示，上海5家纯B股公司的股改会暂时押后。

    第三，在股改未完成前，上海本地上市国企将不搞股权激励。

    凌宝亨表示，“对于上市公司股权激励的问题，上海比较慎重，暂缓或者说暂不考虑。因为目前还没有规则，没有规则怎么激励？在标杆未明确之前仓促推出，若弄不好可能会出问题。所以经请示，国务院国资委也同意了我们暂缓股权激励。”

    凌宝亨向《每日经济新闻》透露，上海国企，包括上市国企，其管理层的薪酬是由上海市国资委在制定。只有确实对企业作出贡献的国企管理层，才会给予绩效奖励。国企管理层具体的待遇与任期和实际贡献的大小紧密相关。

    第四，上海上市国企股改，不求快但求稳，成熟一家推出一家。

    凌宝亨认为，股改是为发展服务，同时力求稳定。要在完成股改的同时，维护各方面稳定。由于股改和上海的国际金融中心建设、国有资产的战略调整、企业的做大做强都密切相关，股改开始后，上海各方面一直积极参与，并专门成立了由上海市国资委、上海市金融办、上海证监局和上海证交所组成的股改统筹小组，推进上海本地上市公司股改。

    国资委：股改要看重六大因素

    昨日，国资委就股权分置改革问题召开了新闻发布会。在国资委的官方网站上，来源于国资委宣传工作局的消息称，国资委和国有控股股东在对改革方案进行研究论证时，着重考虑了六大因素。

    这六大因素包括：上市公司的基本面、市盈率、融资情况、流通股发行价格、国有股东最低持股比例、非流通股股东持股成本等几个方面。

    国资委产权管理局局长郭建新说，“从第一、二批试点的实践看，这几个方面的因素是流通股股东非常关心的，考虑这些因素是要使推出的改革方案更加完善，股东间的沟通和协商更加充分。而改革方案能否通过仍然必须由相关股东进行分类表决。”

    “对改革条件基本成熟的国有控股上市公司，要积极研究制订改革方案，尽快进行改革。暂时有困难的也要积极探索、研究改革方案，努力克服困难创造条件。”郭建新说。

    据初步统计，从试点结束后到9月28日止，共有40家国有控股上市公司公布了股权分置改革方案，其中中央企业控股的8家，地方控股的32家。

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建信基金昨开业 第三家银行系基金扬帆  

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    总部设于北京,注册资本为2亿元人民币,其中中国建设银行持股65％,美国信安和中国华电分别持股25％和10％

    北京消息 昨天上午,由中国建设银行、美国信安金融集团和中国华电集团共同组建的建信基金管理公司在北京宣布正式开业。这标志着继工银瑞信和交银施罗德之后,由国有商业银行为主发起成立的第三家银行系基金公司扬帆启航。出席开业典礼的中国建设银行股份有限公司董事长郭树清指出,目前国有商业银行改革和中国资本市场的改革正处于一个非常关键的历史时期,这个时刻银行系基金相继设立意义重大。

    郭树清在发言中对建信基金的发展寄予了厚望。他指出:"国有商业银行改革和中国资本市场的改革现在正处于一个非常关键的历史时期,这个时刻由商业银行发起设立基金公司,而且我们这个基金公司重点投资股票市场,具有重要的意义"。郭树清希望通过建信基金管理公司的设立能够为商业银行和资本市场改革贡献应有的力量。

    据了解,建信基金管理公司总部设于北京,注册资本为2亿元人民币,其中中国建设银行持股65％,美国信安和中国华电分别持股25％和10％。中国建设银行目前总资产已近4万亿元人民币,2005年被英国《银行家》杂志评为中国最佳银行,是中国银行业唯一获此殊荣的商业银行；美国信安金融集团已有126年的资产管理历史,管理资产已达1750亿美元,是标准普尔成份股,也是美国最大的养老金管理机构之一,为美国《财富》500强之一；中国华电集团总资产达到1197亿元人民币,是国内最大的电力集团之一。

    建信基金管理公司董事长江先周表示,强大的股东背景为建信基金的发展奠定了良好的基础,将在充分发挥股东的本土优势和国际经验的基础上,努力打造成产品齐全、业绩优良、实力雄厚的专业理财机构。他表示,"持有人利益重于泰山"是建信基金的经营宗旨,也是对投资者的承诺；建信基金将秉承诚信、专业、规范、恒久的经营理念,稳步开展证券投资业务,积极拓展机构理财等资产管理业务。

    建信基金总经理孙志晨透露,在投资管理方面,公司将充分借鉴美国信安金融集团成熟的投资理念,结合中国市场的实际,建立完整、有效的投资管理体系；在产品设计方面,公司将致力于构建股票型基金、债券型基金、货币市场基金在内的完整的基金产品线,为客户提供更多的选择。

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央行官员:三家银行设立基金公司仅是第一步  

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    北京消息 中国人民银行金融市场司司长穆怀朋昨天出席建信基金开业典礼时高度评价了银行系基金的意义。他指出,工行、建行和交行试点设立基金公司是我国商业银行涉足基金业的第一步,人民银行、银监会、将及时总结三家商业银行设立的基金公司的经验,在有效防范风险的基础上,以改革务实的态度,扎扎实实做好每项工作,坚定不移推动银行业和基金业的发展。穆怀朋同时透露,央行正在按计划积极推进资产支持证券试点和金融衍生产品等其他新产品的开发工作。

    穆怀朋在发言中评价,建信基金的成立,是我国商业银行试点设立基金公司的又一结果。一年前商业银行设立基金公司的有关设想被提出,到今天已经有工商银行、建设银行、交通银行试点设立的基金公司按预定计划相继成立并开始运转。党中央和国务院对商业银行投资设立基金这件事非常重视,在三家基金公司的设立过程中,社会各界也给予了积极的支持。

    穆怀朋指出,商业银行试点设立基金公司在我国经历了一个不平凡的过程,实践证明,批准商业银行设立基金公司的决策正确,得到了市场的认可。工银瑞信第一只基金产品募集了43.45亿元,交银施罗德的第一只产品募集情况也非常理想。可以看出,批准商业银行设立基金公司对于坚定投资者信心、促进资本市场和货币市场的协调发展,对于推进商业银行深化改革、提高国际竞争力,都发挥了积极作用。通过这一行动,社会各界对我国金融改革的战略认识进一步深化,同时也向国际市场展示了中国政府积极稳妥推进银行业和资本市场改革开放的坚定信心和光辉前景。

    穆怀朋透露,我国基金业的发展具有广阔的空间。基金公司的发达水平对基金的功能发挥和基金业的发展具有决定性的影响,工行、建行、交行试点设立基金公司是我国商业银行涉足基金业的第一步,人民银行、银监会、将及时总结三家商业银行设立的基金公司的经验,在有效防范风险的基础上,以改革务实的态度,扎扎实实做好每项工作,坚定不移地推动银行业基金的发展。

    对于三家试点银行和三家基金公司来讲,更重要的是高度重视设立后的长期稳健运作,特别是三家基金公司要注意建立长效机制,以高标准不断完善业务运作的管理,重视效益,加强内控,防范风险。要特别重视基金产品真正体现对投资人的回报,使商业银行设立的基金公司真正成为支持市场长期健康发展的生力军。

    穆怀朋分析指出,包括设立银行系基金在内的一系列创新措施,是我国金融改革大局中的重要步骤。

    他提醒大家注意:2003年以来,央行一方面运用多种市场化货币政策工具,加强和改善金融调控,推进商业银行完善公司治理结构,加快股份制改革；另一方面积极开发金融新产品,推动金融创新,加强金融市场的制度建设,为金融机构有效调整资产负债结构提供了多种产品选择。围绕发挥市场在资源配置中的基础作用和地位,相继推出了商业银行次级债、金融债、证券公司和非金融企业短期融资券等多种金融产品,而且正在按计划积极推进资产支持证券试点和金融衍生产品等其他新产品的开发工作。随着金融产品的增多、贷款利率上升的放开和汇率形成机制的市场化,商业银行如何增强投资意识、合理摆布资金、更好地匹配资产负债结构,在提高资金使用效率的同时,有效防范风险,不仅对商业银行自身,而且对金融监管部门,对各类市场中介机构的市场适应力都提出了新的挑战。

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输欧纺织品配额招标僧多粥少  


　　浙江中小纺织企业预备买指标输欧纺织品配额招标公布后，作为纺织品出口大省的浙江已开始“紧锣密鼓”地“备战”了，记者从浙江省外经贸厅获悉，该厅日前发出相关紧急通知，要求企业熟悉各项流程，做好招标准备。浙江众多纺织企业间的一场没有硝烟的争夺战正悄悄地打响。
　　浙江省外经贸厅相关人士表示，2006年招标将于本月27日开始，数量为协议量的30％，第一次招标数量占招标总量的60％。这次招标对企业的门槛也作出了调整。按照细则规定，“能够进入招标门槛的企业全国有20047家，广东有5863家，浙江有2933家，排名全国第二。”
　　“浙江虽是一个纺织大省，但纺织企业规模多以中小型为主，输欧10类纺织品全国出口企业前20强中，我省企业不多，如果按照原来的配额分配办法，以中小企业居多的浙江就会很吃亏，但采用招标方式来确定配额，我们浙江的很多企业就有机会了。”宁波一位纺织企业老板分析到。
　　“为参加招标，公司的技术人员已经开始安装电子招标系统了。”浙江万通贸易有限公司总经理徐辉说，“为争取明年的配额，本次招标是公司现在的重中之重。”浙江金宇进出口公司总经
　　理郭为东也表示，公司的电子招标系统已经安装和调试完毕，10类纺织品中，该公司对其中6类纺织品的具体招标数量、价格都已经形成最后的决议。像万通、金宇这样纺织企业在浙江只是一个缩影，无数纺织企业都在为争夺这2933个位置而努力。
　　配额招标方式让很多纺织企业看到了希望，但由于招标数量只占协议量的30％，浙江的纺织企业始终逃避不了“僧多粥少”的局面，所以在积极准备招标应战的同时，不少企业也在寻找其他途径。“如果招标不成，我们准备向国有商贸企业购买剩余配额，或者向实力雄厚的企业购买，因为这些企业虽然实力强，但其主要市场并不一定会集中在欧盟。另外很多不具备生产条件的贸易型企业也是我们争取配额的目标。”绍兴一家纺企的老总透露说。而另外有一些企业则准备联合起来委托某企业进行招投标，等拿到配额后再行具体分配。
　　配额招标方式虽能够缓解一时之乱，但由于成本较高，给本来微利的纺织企业又加上了一层压力，所以浙江省服装行业协会秘书长韩礼成表示：企业加快技术改造、走“品牌”之路，调整和提升出口产品结构、争取更多市场等途径才是最终出路。（记者　应华根　见习记者　郦艳艳）  
　 中华工商时报

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欲做第一大股东 淡马锡可能增持民生股权至10%  



　　境外投资者收购及增持内地银行股权正渐入高潮。日前又有消息透露，新加坡政府旗下的淡马锡控股(私人)有限公司拟斥资约3亿美元，增持民生银行(600016.SH)股权至10%，并欲以此成为中国民生银行(下称“民生银行”)第一大股东。
　　昨日，香港某媒体言之凿凿地宣称，继2004年10月从中煤集团手中获得民生银行4.55%的股权后，淡马锡正在力促增持民生银行。淡马锡拟斥资约3亿美元，增持民生银行股权至10%，成为民生银行第一大股东。
　　该消息同时指出，民生银行高素质的资产和灵活的管理方法是淡马锡看中的地方；同时淡马锡亦希望增持成为第一大股东后，利用民生银行的高端客户开展在内地的个人理财服务。双方目前正在洽商入股一事，民生银行因股改延后上市进程，因此引入战略投资者的谈判结果可能在香港上市之前揭晓。
　　《第一财经日报》随即致电民生银行董监办有关人士，但对方表示不便对相关新闻置评。
　　淡马锡增持民生银行的传闻由来已久。早在今年4月，淡马锡在回复《第一财经日报》的问询传真中就已经对增持民生银行委婉表达了意愿：“我们认为民生银行这个投资项目具有长期潜能，能为我们取得可观的持久性回报。作为一个积极投资者，我们致力于增加股东价值，愿意探讨能增强长期股东价值的投资机会。”
　　民生银行的一位内部人士在接受采访时认为，民生银行目前正在谋求多点出击，在不同的融资平台上实现补充资本金计划，而通过淡马锡是其中的一个重要步骤。且即使淡马锡无法通过增资扩股控制民生银行，也会考虑未来在民生银行香港上市过程中购买一定数量的股票，并力争成为大股东。如果能收购民生银行即将发行的H股中的20%，淡马锡将拥有民生银行扩大后总股本的近7%的股权，这足以使淡马锡成为民生银行的第一大股东。
　　民生银行8月30日公布的半年报显示，该行总资产突破人民币5000亿元，实现净利润12.68亿元，每股收益达0.20元，每股净资产2.22元，净资产收益率达9.18%，继续呈现稳健增长的态势，且业务转型取得初步成效。但与此同时，该行五级分类的不良贷款比例较2004年年底略上升了1.44%。
　　一位金融业评论人士认为，目前民生银行资本约束效应初现，对业务增长速度产生影响，因此对资本的需求十分强烈，补充资本金是目前该公司迫切需要解决的问题。(记者 蔡臻欣)
　 第一财经日报