2005年09月19日周一相关新闻及晨会报告跟帖！

goodluck333888

股票简称   股票       对价方案  
           代码               
泸州老窖   000568     每10股获得2.8股   
百科药业   000627     每10股获得2.5股              
顺鑫农业   000860     每10股获得3股   
丰原生化   000930     每10股获得2.0-2.9股                  
津滨发展   000897     每10股获得6.56股[含上市公司拟向全体股东10转增2.2
075股]
华邦制药   002004     每10股实获2.2股派现金5元(含税)[上市公司向全体股东
派现金1.25元]
大族激光   002008     每10股获得3股                           
盾安环境   002011     每10股获得3股                           

东信和平   002017     待定
航天电器   002025     待定
山东威达   002026     每10股获得2.5股
思源电器   002028     每10股获得2.5股
达安基因   002030     待定
美 欣 达   002034     每10股获得3.2股
宜科科技   002036     每10股获得3.5股                        
双鹭药业   002038     待定
黔源电力   002039     待定
登海种业   002041     每10股获得2.5股      
飞亚股份   002042     每10股获得2.5股  
兔 宝 宝   002043     每10股获得3股                           
广州国光   002045     每10股获得3股   
轴研科技   002045     待定                       
成霖股份   002047     每10股获得4.4731股(上市公司向全体股东每10股转增1
.1331股)
晶源电子   002049     每10股获得3股                           
三花股份   002050     每10股获得3股                           
黄河旋风   600172     每10股获得3股                           
金山股份   600396     每10股获得3.8股                        
安泰集团   600408     每10股获得3股                           
柳化股份   600423     每10股获得3股                           
  士兰微   600460     每10股获得3.5股                        
江南高纤   600527     每10股获得3股                           
广东榕泰   600589     每10股获得3.5股                        
安徽合力   600761     每10股获得2.2股                        
通宝能源   600780     每10股获得2.2股股份及5.17元(含税)现金
浙大网新   600797     每10股获得2.5股                        
界龙实业   600836     每10股获得3股                           
株冶火炬   600961     每10股获得3.2股                        
博汇纸业   600966     每10股获得3.0股

高兴得很

全面推行股权分置改革方案一览表  

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    代码         简称   预案日期                股权分置改革方案                 方案进度
    002017   东信和平                                                            批准      
    002025   航天电器                                                            批准      
    002030   达安基因                                                            批准      
    002038   双鹭药业                                                            批准      
    002039   黔源电力                                                            批准      
    002042   飞亚股份                                                            董事会预案      
    002046   轴研科技                                                            批准      
    000627   百科药业   2005-09-19                                               董事会预案      
    000860   顺鑫农业   2005-09-19                                               董事会预案      
    000897   津滨发展   2005-09-19 每10股转增2.2075股,流通股股东每10股获得3.     董事会预案      
                                   57股。
    000930   丰原生化   2005-09-19 每10股流通股将获得2.0-2.9股                   董事会预案      
    002008   大族激光   2005-09-19                                               董事会预案      
    002045   广州国光   2005-09-19                                               董事会预案      
    600172   黄河旋风   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    600396   金山股份   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送3.8股。           董事会预案      
    600408   安泰集团   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    600423   柳化股份   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    600460   士兰微     2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送3.5股。           董事会预案      
    600527   江南高纤   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    600589   广东榕泰   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送3.5股。           董事会预案      
    600761   安徽合力   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送2.2股。           董事会预案      
    600780   通宝能源   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送2.2股和2.17元     董事会预案      
                                   现金(流通股东实得5.17元现金，含税)。
    600797   浙大网新   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送2.5股。           董事会预案      
    600836   界龙实业   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    600961   株冶火炬   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送3.2股。           董事会预案      
    600966   博汇纸业   2005-09-19 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    000060   中金岭南   2005-09-13 非流通股东向流通股东每10股送2.5股。           董事会预案      
    000600   建投能源   2005-09-13 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    000630   铜都铜业   2005-09-13 非流通股东向流通股东每10股送2.2股。           董事会预案      
    000926   福星科技   2005-09-13 非流通股东每10股缩6.3股。                     董事会预案      
    000972   新中基     2005-09-13 非流通股东向流通股东每10股送3.2股。           董事会预案      
    000983   西山煤电   2005-09-13 非流通股东向流通股东每10股送2.6股。           董事会预案      
    000059   辽通化工   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    000659   珠海中富   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送2.5股以及0.77     董事会预案      
                                   2元的现金。
    002002   江苏琼花   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送4.5股。           董事会预案      
    002005   德豪润达   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002006   精工科技   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002007   华兰生物   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002009   天奇股份   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002012   凯恩股份   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002013   中航精机   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002015   霞客环保   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002016   威尔科技   2005-09-12 向全体股东每10股转增1.11股，非流通股股东将    董事会预案      
                                   获得的转增股份3,339,213股及自身原持有的5,
                                   000,000股，共计8,339,213股作为对价，流通股
                                   东每10股获送3股对价股份。
    002018   华星化工   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3.5股。           董事会预案      
    002020   京新药业   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3.5股。           董事会预案      
    002022   科华生物   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002027   七喜股份   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002031   巨轮股份   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002033   丽江旅游   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002035   华帝股份   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002037   久联发展   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002040   南京港     2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002044   江苏三友   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    002048   宁波华翔   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    600016   民生银行   2005-09-12 向全体股东每10股转增1.55股，非流通股股东将    董事会预案      
                                   获得的转增股份作为对价。
    600104   上海汽车   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3.4股。           董事会预案      
    600106   重庆路桥   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3.8股。           董事会预案      
    600301   南化股份   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送4股。             董事会预案      
    600357   承德钒钛   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    600418   江淮汽车   2005-09-12 向全体股东转增股本，非流通股股东将获得的转    董事会预案      
                                   增股份作为对价，流通股股东实际获得每10股转
                                   增10股的股份。
    600488   天药股份   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3.5股。           董事会预案      
    600518   康美药业   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送2.5股。           董事会预案      
    600590   泰豪科技   2005-09-12 非流通股份按照1:0.70的缩股比例单向缩股。      董事会预案      
    600621   上海金陵   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送4股。             董事会预案      
    600770   综艺股份   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案      
    600895   张江高科   2005-09-12 非流通股东向流通股东每10股送3股。             董事会预案

高兴得很

范福春表示:支付对价并不是国资流失  

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    北京消息 中国副主席范福春昨日在"第二届中国经济形势报告会"上表示,在解决股权分置问题上,我们虽然走了一些弯路,但最终踏上了一条正确的道路。股权分置改革两批试点达到了预期的"双赢"效果。股权分置问题的妥善解决,为中国资本市场未来的健康发展提供了最大的可能。中国资本市场美好的春天已在眼前。

   

    针对一部分人存在的国有大股东以送股方式向流通股东支付对价是否是国有资产流失的疑问,范福春明确予以否认。他表示,大股东改变不流通的承诺而进入流通,向流通股股东支付一定的对价,是公平合理的,而且对价的支付也是由上市公司内部持有不同种类股份的 A股股东协商来决定,何况国有股股份取得流通权之后在市场上还有溢价,因此并不存在国有资产流失的问题。

   

    他说,根据对45家试点公司的统计,股权分置改革以后,流通股股东的市值增长了12％,非流通股股东的市值在支付对价之后也没有损失,还有所增长。从这个意义上说,股权分置改革探索取得了成功。

   

    范福春表示,股权分置是历史遗留问题,以前解决股权分置的问题主观上认识有障碍,客观上则是国有资产管理体制滞后,存在所有者缺位,想解决也不可能。他表示,自从成立之后,始终把解决股权分置问题作为规范市场、发展市场的一个主攻任务。随着思想的解放,监管体制和出资人的逐渐到位,其他保障措施的逐步完备,解决股权分置问题的主客观条件已经成熟。这个困扰中国证券市场多年的问题终将得到顺利解决。

   

    他说,在股改全面推开阶段,从指导意见到具体管理办法,再到信息披露的具体内容和格式,都已定型,这为股权分置问题的妥善解决奠定了坚实的基础。虽然最终解决这一问题还有一段比较长的路要走,其间可能还会有所挫折,但总的发展趋势已定。股权分置问题的最终解决,将使中国资本市场配置资源的作用得到充分发挥,使资本市场真正成为中国社会主义市场经济发展的助推器,更多的上市公司在发展壮大的过程中将得到资本市场更多的支持,使国民经济在世界经济一体化的竞争中争得一席之地。

高兴得很

国际黄金价格创下17年新高  

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    上周五(9月16日)，伦敦黄金现货价格最高曾经上升到每盎司460.45美元/盎司,创下了自1988年6月以来的17年历史最高纪录。而在纽约商品期货交易所买卖的12月纽约期金，上周五也曾上升每盎司464美元，同样处在17年以来的高位。

    市场预计欧洲各国中央银行短期内不会减持黄金储备，因此对冲基金在黄金市场的主动性买盘不断出现，推动金价创下新高。”香港兴亚集团总经理文刚锐向《第一财经日报》表示。他还说“石油价格高企引发市场担忧通货膨胀加速，加上美元疲弱、季节性强劲需求，刺激金价上升的三大因素一同出现，所以金价短期内都很难下跌。”

    世界黄金协会(WCG)9月16日公布的数据显示，今年上半年全球黄金需求增长非常强劲。今年第二季度，尽管以美元为单位的黄金价格上升了9%，但黄金需求与去年同期相比按吨数计算上升了14%，以价值计算上升了24%。在今年前六个月中，总体而言，黄金需求较一年前的同期按吨数计算上升了21%，以美元计算上升了29%。就价值而言，2004年6月份到2005年6月份的12个月里，黄金饰品的需求达到了380亿美元，是有史以来需求最高的12个月。

    英皇金融集团(香港)有限公司高级副总裁吴惠玲说：“市场主要由投机盘带动，从近期美国市场数据及官方的言论来看，美国仍然有意向继续加息，只是加息的时间不能确定。下周的议息会议或有可能宣布本月加0.25%，也有可能宣布本月暂停一次，到年底再加。如果美联储于下周宣布加息的话，对冲基金可能会借机平多头仓。”

    吴惠玲还表示，长线而言，黄金价格会继续维持长期的上升趋势，今年9月份因为内地黄金的实质买盘旺盛，黄金价格会偏强发展。

    目前有不少的海外黄金分析员都估计黄金价格在明年会继续上升，甚至会高过500美元/盎司的水平，而花旗集团则预测到今年年底前黄金价格还有8%的上升空间，即年底黄金价格将有力挑战500美元/盎司。上一次黄金价格在500美元/盎司以上还是1987年的事。在1980年，投资者大量购入黄金作为对冲高通货膨胀率的工具，使得黄金价格曾一路飙升到850美元/盎司。

    有黄金交易员告诉本报记者，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数字显示，截至上周二(9月13日)，对冲基金及大型投资机构持有的期金多头合约比空头合约要多出12.679万张。这表示后市黄金价格仍然被看好。

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开征燃油税三种方案备选 最高征收标准为100%  

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    在中国开征燃油税看起来仍然是一件看得见、摸不着的事情。

    9月15日上午，国家发改委能源局会同国家税务总局、财政部、交通部、农业部、建设部、商务部、海关总署、中国民航总局等16大部委和机构，论证燃油税改革事宜，但会议没有得出明确结论。一位参加会议的国家发改委消息人士说：“看来燃油税明年无望开征了。”

    两天前，在国务院新闻办举行的发布会上，国家发改委副主任张国宝曾表示，越来越多的人认识到出台燃油税是必要的，这个问题已经提到了议事日程上。当时这种表态曾被市场人士看作燃油税将加快出台的信号。

    三种方案

    国家能源办的一位人士说，就开征燃油税的问题，发改委能源局已经专项讨论了六七次，但是会议没有在关键问题上取得共识。该消息人士说，与开征燃油税相关的部委和机构几乎都派员参加了15日的会议，但是仍没有就开征燃油税达成共识。他说，究其原因非常复杂，除高油价之外，各方利益关系如何协调也是重要原因。

    据透露，我国汽车燃油税方案已经制定，经人大常委会讨论原则上同意，但尚未出台，主要考虑油价较高，出台影响太大。

    他说，已经制定的燃油税政策，是把现有每辆汽车需交的养路费转换成燃油税，没有增加用户负担，不足以用来抑制对燃油的过度消费。所以，燃油税征收标准应该设为30%以上，甚至达到100%。

    在9月13日的新闻发布会上，国家发改委副主任张国宝也表示，当时有很多人都认为在原油价格有所回落的时候出台燃油税是最佳时机。但是，我们一直没有等来原油下降的机会。

    国家能源办的上述人士说，按照当初费改税的初步改革方案，即将开征的燃油税税率大约为30%至50%时的油价在每桶25美元左右，但现在的油价在65美元左右，在这种情况下，改革方案如何做？确实很难定下来。

    他说，虽然专家们已就各个高中低方案做过精确测算，但还有待进一步的考证与研究，最后还得报国务院批，所以尚无准确时间表。

    利益之争

    国家发改委体改司一位人士说，燃油税开征是宜早不宜迟的改革，但历经10年也难以推动落实，关键是涉及面太广，动辄会触及某个利益集团。

    国家能源办的人士说，开征燃油税，意味着汽油价格大幅上涨，可能有车族最直观的反应是忽然发现油价上涨了至少50%以上。但同时，燃油税开征会推动更为理性的消费方式。所以，“一切还有待不断研究与协调”。

    油价越高，税收也应高，这样可以抑制消费；但同时又有价格太高问题也多的担心，的确是进退两难。曾经担任国家发改委能源所所长的发改委高级顾问周凤起说，在目前情况下，油价可能还会上涨，再加上燃油税，公众恐怕一时难以承受，政府也有这样的顾虑，现在面临的困境几乎与以前一样。

    一位交通部门的知情人士说，交通部门的看法是燃油税开征不能操之过急，此外，汽车、机械和航空部门也都曾发出相同的质疑声。

    交通部公路司有关人士在今年初接受本报记者采访时曾说，2000年前后燃油税推出功亏一篑，也与当时需要安置27万路桥收费人员有很大关系。之前，税务部门提出要接收12万人，没料到一下子多出了15万。

    财政部相关人士也曾告诉本报记者，财政部一度希望在2005年年底前，将两税合并与燃油税一并推出。由于两税合并要降低内资企业所得税税率，势必导致财政减收，而开征燃油税，即使按不增加纳税人负担的思路，也意味着养路费及通行费等将转变为税收。这也符合“既不增税也不减税”的设想。

    但是中国人民大学财政金融学院安体富说，即使在交通部与财政部之间也存在利益平衡的问题。如果燃油税开征，收费权力就从公路局转到了税务局。现在路桥收费是由各个省份的公路监管部门收取，收费所得中相当一部分要归入地方政府；一些地方路桥也由企业、个人投资兴建，燃油税改革后，这笔钱将上缴国家财政，然后再从中划转一部分到交通部门用于修路、养路，因为燃油税属于目的税，要专款专用。这样可能就会影响地方政府利益。

    不过，这不表示这些问题没有适当的解决方案。海南省早在1994年1月1日就开始实行燃油附加费，对柴油车实行养路费、过路费、过桥费和运输管理费四费合一收取的方式，每月300元；对汽油车，则按每吨1500元收取燃油费。燃油费收取方式是先由加油站预付，再在加油时向车主收取。安体富说，虽说海南目前所实行的制度仍然被称为“燃油附加费”而非“燃油税”，但差别不是很大。

    现在的问题是，如果开征燃油税再度被搁置，那么成品油价格形成机制的改革也可能同样被搁置。因为两项改革都无法回避高油价这一现实。在9月13日举行的新闻发布会上，国家发改委副主任张国宝没有对此做出明确的表示。不过他说，无论是采取提高油价，与国际接轨，还是说采取财政补贴的措施，我想都会表现出高油价对经济的影响。所以，关键是要有应对高油价的运营之策。

    这位人士表示，开征燃油税时机还不成熟。他说，目前油价如此之高，供需都无法正常接轨，如果开征燃油税，复杂情况更难以预料。

    不过，上述参加了15日会议的消息人士说，尽管如此，这次会议还是就几种燃油税改革方案进行了讨论。实际上，就开征燃油税而言，目前有三种供商榷与讨论，根据这三种方案，燃油税的征收标准分别为30%、50%和100%。这也被称作燃油税改革的低、中、高方案。

    10年难产

    中国从1994年动议开征燃油税，1997年全国人大通过《公路法》，首次提出以燃油附加费替代养路费，并准备从1998年1月1日起实施。1998年10月，国务院提请全国人大审议的公路法修正案草案里，将燃油附加费改为燃油税。

    2001年至今，国家税务总局前后两任局长金人庆、谢旭人都曾多次公开表示，燃油税将“择机开征”，但最终以“燃油税改革方案出台受价格因素影响，原油价格居高不下，需考虑各方面因素”为由搁置。

    2004年末，国务院发展研究中心副主任陈清泰在中国汽车产业高峰论坛上曾透露，我国汽车燃油税方案已经制定，经人大常委会讨论原则上同意，但尚未出台，主要考虑油价较高，出台影响太大。

    他说，已经制定的燃油税政策，是把现有每辆汽车需交的养路费转换成燃油税，没有增加用户负担，不足以用来抑制对燃油的过度消费，所以，燃油税征收标准应该设为30%以上，甚至达到100%。

    在9月13日的新闻发布会上，国家发改委副主任张国宝也表示，当时有很多人都认为在原油价格有所回落的时候出台燃油税是最佳时机，但是，我们一直没有等来原油下降的机会。

    国家能源办的上述人士说，按照当初费改税的初步改革方案，即将开征的燃油税税率大约为30%至50%时的油价在每桶25美元左右，但现在的油价在65美元左右，在这种情况下，改革方案如何做确实很难定下来。

    他说，虽然专家们已就各个高中低方案做过精确测算，但还有待进一步的考证与研究，最后还得报国务院批，所以尚无准确时间表。

高兴得很

股改收官 中小板制度创新鼓声急  

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    今日，中小板最后20家公司宣布进入股改程序。至此，中小板块全面完成股改进入最后冲刺阶段。如果连同上周在内的40家公司方案得以顺利通过，中小板有望在10月底左右率先进入全可流通时代。

    44家方案大盘点

    尽管还有6家公司尚未披露股改相关文件，但是中小板股改方案的整体格局已经浮出水面。已披露方案的包括试点阶段的44家公司均采用送股方式支付对价，其中有少数公司根据自身特点结合了其它的对价支付方式。

    从方案创新来看，部分公司提出了追加支付对价的方式。伟星股份、七匹狼等两家公司大股东承诺，如果公司未来两年扣除非经常性损益后的净利润复合增长率低于一定水平，公司将追加支付对价。有分析认为，这一方面可以确保流通股股东利益不受损害，也可对大股东和管理层形成激励，确保公司业绩高速增长。

    还有公司提出了送股结合送现金的方式。华邦制药推出10送2.2,同时非流通股股东将分配现金全部送予流通股股东，流通股每10股最终获现金5元。另外也有公司采用了送股结合公积金转增的方式。

    从对价水平来看，资料显示，中小板公司平均对价水平约为10送3.2,略高于主板公司平均送股水平。有市场人士认为，从主板公司来看，由于股改难度较大的公司集中在后期，主板公司平均对价水平再度走高有一定难度，中小板对价整体高于主板或已成为事实。

    值得注意的是，中小板大股东表现出了较强的改革意愿。一是大股东禁售期大大超过规定期限，15家公司大股东提出了三年内不通过交易所减持的承诺，山东威达、G鑫富等公司甚至将这一期限延长至60个月。二是不少公司规定了严格的违约赔偿条款。晶源电子等10家公司表示，如果违反所做承诺的禁售和限售条件出售所持有的原非流通股股份，将以出售股票所得额的100％作为违约金支付给公司。三是有的公司非流通股股东主动承担了股改费用。江苏三友非流通股股东表示，为了保护流通股股东利益，非流通股股东一致同意此次股权分置改革发生的保荐费、财务顾问费、律师费等所有相关费用由非流通股股东按持股比例分摊支付。

    也有个别公司股改方案出现一些特殊情况。如刚刚公布方案的成霖股份，公司第四大非流通股股东兆富投资所持公司股份631,386股已经被深圳市中级人民法院司法冻结，存在不能支付对价的风险。据悉，兆富投资与此前被责令关闭的大鹏证券关系密切，市场分析人士认为，兆富投资的法律关系恐难在短期内理顺。不过，成霖股份称，如果股权分置改革方案实施之前上述问题未能得到解决，另一股东武汉市台汉义生工贸有限公司承诺将先行代为支付应由兆富投资支付的对价安排。

    百日维新三大步

    从6月20日第二批股改试点以来，中小板在短短不到百日的时间全部进入股改程序。梳理这一脱胎换骨式的变革过程，其间经历了三个阶段。

    第一阶段是6月份的总动员。首批试点并未有中小板公司露面，当时该板块公司也大多处于观望状态。对此，深交所针对全部中小板公司进行动员，由深交所负责人带队到全国五个片区召开座谈会和动员会。深交所认为，“这个活动奠定了中小板改革顺利进展的良好基础”。

    其后，中小板公司开始积极筹备股改事宜，此时，深交所也把工作重点转向服务。据了解，深交所在第二批公司试点期间，全面收集了各个公司在股改过程中存在的问题，把这些问题进行了系统处理，并提出改革建议上报。这些建议很多都被吸收到管理办法之中，为中小板下一步的改革扫清了政策上的障碍。此外，深交所还建立了保荐工作的协调机制。经过这一阶段，深交所总经理助理马东浩认为，“中小板股改已经没有障碍”。

    以8月23日出台股改管理办法为标志，中小板股改进入实施的前期准备阶段。在这个阶段，深交所于8月26日召开尚未股改的40家公司和相关保荐机构再动员会议，同时制定了中小板股改全面推进的实施方案，并做好了相关技术准备。由此，中小板全面股改终成定局。

    方案表决令人瞩目

    随着股改方案基本露面，40家公司能否顺利通过表决成为下一步市场关注的焦点。

    从试点阶段10家公司股改的情况来看，平均对价水平为3.78股，获得了流通股股东的高度认可。相关股东大会表决结果显示，平均同意率约为99％，其中，流通股股东同意率也超过90％。由于中小板公司以散户股东为主，较高的通过率也比较真实的反映了中小流通股股东对方案的评价。

    从目前尚未通过表决的40家公司看，平均对价水平为每10股送3.2股左右，较首批10家公司略有降低。银河证券研究员刘庆忠认为，后40家公司对价水平有所降低是市场博弈的必然结果。因为第一批公司都高票通过，公司会认为，前面的对价水平相对于市场能够接受的水平可能稍高，因此必然调低对价。此外，由于中小板后40家公司中有不少是在今年询价制下发行上市，本身定价并不高，对价水平有所降低也属合理。

    市场表现在一定程度上也反映了投资者对中小板股改的看法。从6月份公布第二批试点以来，中证中小板指数由历史最低点465.09点上升到上周五的最高点731.60点，整体涨幅达到57.30％。成交量也较此前放大一倍以上。在6月份以来的15周中，收出了13根周阳线，即使是对价水平并不算高的苏宁电器，也创出了复权后的历史新高。市场人士认为，股改赚钱效应的形成，一定程度上显示了投资者对这一板块股改的认可。

    新老划断脚步临近

    此前，中国有关人士表示，中小板将率先进行新老划断。市场人士认为，一旦中小板50家公司基本完成股改，该板块实行新老划断的时机也就成熟。

    据权威人士分析，中小板之所以要率先实现新老划断，主要是基于两个方面的迫切需要:其一是因为主板基本完成股改还需要一段时间，而大量企业急需恢复融资功能；其二是股改之后，市场环境发生了根本变化，全流通条件下的新股发行还缺乏经验，中小板规模尚小，可以在减少市场冲击的情况下为主板新股发行积累经验。

    实际上，深交所已经在积极筹划股改之后的制度创新。据该所有关负责人介绍，目前迫切需要研究股改后的市场变化，制订相应的新股发行改革措施，而在中小板上进行前期试验较为妥当。市场人士认为，这些创新措施可能包括提高新股发行上市的审核效率、降低发行上市的成本；引入“绿鞋”制度，建立回拨机制，避免大量的发行失败情况出现等等。此外，由于新股可能跌破发行价，认购新股不再是稳赚的投资，也可以考虑取消市值配售发行，恢复资金申购发行。针对新股上市期间价格可能的大幅波动、股权稳定性下降的情况，中小板也可以在完善稳定机制和锁定机制等方面展开探索。

    除了为主板创新探路之外，中小板本身的创新也面临挑战，“从监管方式到监管理念都需要创新。”深交所有关负责人表示，在全流通条件下，整个市场的运行机制，包括公司治理、大股东行为方式等，都将发生很大的变化；从内幕交易、市场操纵，到控制权的争夺等，都可能变得更加突出，打造中小板诚信之板的目标可能会遇到一些挑战。怎样针对这些问题进行创新，正是深交所下一阶段的工作重点。

goodluck333888

2005年9月17日   10:43:04 a.m. HKT, HK6

  
《太陽報》指有消息人士透露，國資委日前就H股股改指引，在北京與多家國企高層召開股權分置改革會議。但有何詳細內容與具體時間表則未有提及，只稱待中港兩地在上市規則方面進行協調工作後就會「盡快推出」。

通少

王月昌

谢谢提供。