2005年08月22日周一相关新闻及晨会报告跟帖！

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大盘上周四暴跌 可能影响股改指引推出日期  


　　第二批股改试点已圆满结束，但股权分置改革于何时全面铺开仍存悬念。
　　记者昨日获悉，国务院国资委与原定于二批试点结束后联手推出的全面股改指引及政策可能出现变局。由制定的股改指引或再视最近几天的市场走势而择机推出，而国资委的股改指导意见有可能推迟至9月中旬出台。
　　即将推出方案的上市公司只有待股改指引公布后，才能开始实施股改。
　　知情人士告诉记者，于上周对股改指引开展了密集的讨论与沟通，内部也出现了不小的争议。

　　大盘上周四的暴跌，可能影响股改指引的推出日期
　　“在监管层注资力托股市的前提下，大盘上周四还是出现了暴跌的局面。而另一方面，G股复牌后一路高歌，也确实给了监管层很大的信心。但是我们也可以看出，投机资金还是占主流。”该人士称，“对于前两批试点成功与否的判断，及下一步股改的方向是内部争议的焦点。监管层希望看到更多的二批试点企业复牌后的走势与表现”，“如果市场走势好转，股改指引或将很快推出。而一旦大盘继续下跌，股改指引可能将会再进行修改与讨论。”
　　据悉，股改指引主要是以前两批股改试点为示范，对如何向交易所上报方案、交易所有哪些权限、何时停牌等操作层面进行了详细的规定。同时，关于特殊难点公司如何进行股改也有规定。如含H股的境内公司，H股不参与股改，H股股东不参与表决，A股股改方案不要涉及H股股东利益；含B股的境内公司，纯B股公司不参与股权分置改革，含有A+B股的公司参照A+H股股改方式；ST、*ST公司的股改需与重组相结合，实在无法进行股改的，不排除要求其退市的可能性。
　　另有接近国资委的人士则表示，第二批股改试点结束后，对于行将全面铺开的股权分置改革，国资委要求好好总结经验，不必急于马上铺开。因此，原打算与联手推出的全面股改政策可能会推迟至9月中旬出台。
　　同时，在国资委的相关政策未出台前，国有上市公司的股改方案目前将不会予以审批。国资委希望上市公司能够有一些创新的方案，不要都采取送股的方式。特别是对于质地良好、业绩优秀的上市公司，送股少不代表方案就不好。
　　有消息称，上海可能会是个特例。国务院国资委有关人士称，上海国资委和上海证监局已开始推进辖区内上市公司股改，国务院国资委的态度是“全力支持，大力协调”。(记者 孙立云 图 张栋)
　 东方早报

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尚福林：流通股东必须是证券市场重点保护对象  


　　中国主席在股权分置改革专家总结会上谈话
　　尚福林：没有尽快发大盘股的压力　　
　　上周五上午9点整，中国召集包括华生、吴晓求、刘纪鹏、林义相、李振宁、巴曙松、左小蕾7位专家前往所在的富凯大厦1928室，就股权分置改革试点工作进行总结。主席尚福林、副主席屠光绍、研究中心主任李青原等人参加了讨论会。
　　尚福林在会上表示：“我可以明确地跟大家讲，现在没有人给我尽快发大盘股的压力。中央给我的任务首先就是落实‘国九条’，搞好股权分置改革。”他是在有专家建言不宜过早进行新老划断、发行新大盘股的时候作出上述回应的。
　　据了解，此前已经分别组织各地证监局以及两家证券交易所就股改试点进行总结。此前流传在坊间的“18条意见”就是前期征求意见过程中总结的意见。在和专家讨论后，将汇总所有的意见，出台对股改全面铺开具有指导作用的“指引”。但最终的版本和正式指引出台的时间目前尚未确定。
　　保护“老张”就是树立正确的股市文化
　　“我来到这里的动机不算高尚，我起得到的作用却能兴国安邦，揣着一份妄想和九份‘坚强’，六千万里有我一位股民老张……”
　　尚福林的插话发言以这段曾经一度在市场广泛流传的《股民老张》的歌词开场。讨论中有人提到目前有对股改加以否定，甚至认为流通股股东成了强势有问题的论调，一直专心听取专家意见的尚福林就此开始了在会上的发言，他认为，这其实是反映了中国的股市文化问题。
　　“‘我来到这里的目的也许并不高尚’这句话反映了目前扭曲的股市文化。到股市来怎么就不高尚了呢？”尚福林以买国债为例进行了论述：在计划经济的时候说“买国债支援国家建设光荣”；现在市场经济时代则说买国债“功在国家、利在个人”；那么进入股市有什么目的不高尚的？在市场经济的环境下，进入市场的目的就是赚钱。搞工厂、办银行都要赚钱才行，不是不高尚。在股市投资，同样是“功在国家、利在个人”，没有什么不光彩，都是光荣的社会主义市场经济建设者。
　　尚福林回应“流通股股东成为强势”的说法本身就暴露出了轻视流通股股东权益的态度。他强调，流通股股东本来就应该是上市公司乃至市场的主人，本来就应该是与非流通股股东有公平权利的群体。但是他们的地位实际上是弱势，所以流通股股东必须是证券市场的重点保护对象。
　　没有尽快发大盘股的压力
　　参会专家比较关注的话题依然停留在新老划断时间点和新股发行上。大部分专家认为，现在股权分置改革正在进行中，这是国家的重大决策。现在的市场还不是很稳定，所以过早的新老划断，甚至新发大盘股，可能会影响投资人的预期，造成市场的不稳定。
　　此间，有人表示应该体谅到的处境，因为发行大盘股这类问题的决策权并不完全掌握在手中。
　　听到这种说法，尚福林当即回应称：“我可以明确地跟大家讲，现在没有人给我尽快发大盘股的压力。我现在的任务首先是搞好股权分置改革。新老划断的时间点最终确定仍需要审时度势。”
　　对于个别专家以“优质资产公司上市，市场就肯定有足够的资金支持”为理由积极倡导尽快发新股的说法，副主席屠光绍特别予以回应。他表示，市场没有新股发行的活水就难以正常运转的道理大家都明白，但是无论如何都必须根据现实分析决策。
　　在对试点进行总结时，监管部门与专家达成的共识是：整体上说，统一组织、分散决策的试点程序经受住了市场的考验并得到认同。改革方案适应了各种各样的情况，即多样化，又找到共同点。很多方案共同点很多，反映了市场的趋势和认同。分类表决使保护流通股股东的权益得到体现，而且最终很多人担心的投票率不高的顾虑也可以打消了，因为投票率很高，采取的种种措施保证了市场在比较稳定的环境下进行改革。
　　而通过试点暴露出来的问题则体现在创新不够多样化——大多数采用送股，其他形式非常有限。不过监管部门的态度是，创新是受到鼓励的，但是最终选择权依然在市场手中。（记者 魏璇）  
　 第一财经日报

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权证重新亮相谁赚第一桶金  


　　权证时隔多年后重回股市，将产生一个新的“利益链条”。这个“链条”中有交易所、券商、投资者等。谁会在权证上挖到第一桶金呢？
　　券商：目前只得小利
　　目前在二级市场上买卖ETF的佣金费率为0.3％，由此可以粗略计算出宝钢和长电权证上市后券商的佣金毛收入。宝钢权证3.877亿份，而长电发行的12.28亿份权证中也将有4.072亿份即将上市流通。宝钢权证的理论估值为0.688元／份，而长电由于承诺在行权日以1.8元／份的价格收购所发行的权证，因此，上市价不会低于1.8元。暂时假设宝钢、长电权证上市后的均价分别为0.63元／份和1.8元／份，按照日平均20％的换手率计算，两个权证日均交易总额为1.95亿元，乘以0.3％的交易费率，券商日均佣金收入将在60万元左右。但分摊到每个券商头上，已是“毛毛雨”。
　　交易所：未来的“利润增长点”
　　对于交易所来说，权证带来的主要收入将由两部分组成——上市费和会员交易费。上市费由发行方承担，目前上证所规定的证券投资基金的上市初费为基金总额的0.01％，起点1万元，不超过3万元；A股的上市初费为上市总面额的0.03％，不超过3万元，所以每个权证的上市费最多也仅为3万元；而交易所向会员收取的基金（封闭式基金、ETF）经手费也为成交金额的0.0045％（双向）。因此，目前权证不会给交易所带来多大的效益，但如果权证产品大规模发展起来，权证市场将是沪深交易所未来的“利润增长点”。（蔚霆）  
　 深圳商报

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升值撬动五大投资领域  



　　人民币升值后，如何及时调整理财策略是很多人关心的话题。外汇、黄金、股市、基金、楼市、艺术品的投资机会，会因人民币的升值有什么改变？为此，《钱周刊》专程采访了香港和内地的理财专家。人民币长期看好短线部分结汇
　　具有多年海外投资经验，并在《钱周刊》开设“海外基金”专栏的香港东骥基金管理公司董事总经理庞宝林接受记者采访时表示，对人民币的升值势头很有信心。他认为，人民币汇率制度如果进一步放宽，未来15年币值还将大幅增长。这一方面是因为中国经济增长强劲，人民币升值后进口的基础产品价格将会降低；另一方面随着工业竞争力的提高，中国出口产品也不再靠低价占领市场。在这种趋势下，人民币升值的潜力非常巨大。
　　现在结汇是否正确呢？庞宝林却认为并非如此绝对。
　　以海外市场的经验来看，在货币可以自由兑换的国家和地区，将所有资产以单一货币的形式持有，风险是比较高的。而人民币汇率尽管长线看好，但短期的波动也不可不防。庞宝林的建议是，将一部分外汇资产结汇，投入比较稳定的人民币资产，例如房地产，做长线投资，而另一部分资产则持有比较强势的货币。
　　在主要货币当中，由于英镑、澳元都有降息的迹象，因此庞宝林较看好加元。理由是，加拿大的能源经济将从油价飙升中获益匪浅。加拿大元也是目前唯一有升息预期的货币，持有加元，赚利息又赚汇价。
　　中行上海市分行个人理财中心副主任罗毅也有类似的观点。他表示，没有明确用途的大量外汇资产，不妨部分结汇。但应该留一部分投资短期的外汇理财产品。外汇理财产品收益率明显较高，而且多数都有保本和承诺收益，值得投资。考虑到人民币汇率波动的预期，投资短线品种能从一定程度上回避人民币升值带来的汇率损失。
　　罗毅还告诉记者，对于一部分风险承受能力较强的投资者而言，外汇宝是现在值得积极参与的品种。因为人民币汇率改革实施后，国际汇市的波动更为活跃。黄金做波段黄金股机会更大
　　由于黄金以美元标价，人民币升值也间接地“吞噬”了部分金价涨幅。如果人民币继续升值，该如何调整黄金投资的策略呢？
　　庞宝林认为，从长期趋势来看，黄金仍然是不错的投资品种，也是投资组合中的稳定器。建议投资者多留意黄金基金和黄金股票。
　　黄金基金是专门投资黄金生产企业股票的投资基金，并不直接持有黄金。
　　庞宝林建议，对股票不太熟悉的投资者不妨购买黄金基金，具有一定专业知识的股票投资者，则可以考虑直接购买黄金股票。因为在生产成本不变的情况下，金价如上涨50%，黄金生产企业的利润率则可以增长100%，股价也会上涨相应的幅度。在杠杆效应下，金价上涨给黄金股票带来的收益要比给直接持有黄金的收益更多。此外，黄金股通常都是业绩稳定的分红股，直接持有黄金却是没有利息的，这是黄金股票的另一个优势。
　　罗毅认为，目前在内地比较合适的黄金投资方式仍属纸黄金，可以利用金价涨跌幅度比较大的机会，做快进快出的纸黄金交易。他分析，从目前的情况来看，109元/克～110元/克是纸黄金的阶段性底部，117元/克～118元/克就可以考虑抛售，6%～7%的收益率还是比较容易能达到的。股市有机会基金抗汇率风险强
　　谈到股市，庞宝林的看法非常坚定。他认为，股权分置改革是A股市场的一次大机会。不仅会吸引国内资金流入，而且从海外股市与汇率改革的关系来看，人民币汇率的长线走强将会吸引大批海外资金投资国内股市，这将刺激股市上涨。
　　罗毅表示，近期银行代销的股票型基金销售情况都非常好，与其买股票，不如买股票型基金，分散风险。他透露，在年初购买开放式股票基金的投资者，目前收益率已经超过10%。
　　买基金还有一个好处就是能回避个股受汇率波动的影响。国海富兰克林的高级基金经理张晓东表示，基金公司会对人民币汇率变动有所预期，并会根据这种预期调整基金的投资策略。楼市看长线艺术品价格过热
　　房地产市场正在明显步入调整，但两位专家对楼市的投资观点却大相径庭。
　　庞宝林认为，从中长线角度而言，内地楼市的投资价值仍然很高。人民币汇率改革之后，内地的固定资产也是海外资金追捧的对象。在楼市步入调整的时候，正好可以挑选一些合适的楼盘进行投资。
　　他认为，投资者应首选交通条件将改善的楼盘。其次，黄金地段的楼盘由于其稀缺性，其长线价格将会逐渐显现出来。他还特别提到，随着内地经济增长，商务楼盘的需求将会扩大，因此繁华地段的写字楼、商铺将会是“抢手货”。
　　罗毅则认为，目前进入楼市的时机还未成熟。以上海的市场情况来看，价位还未调整到位。不过他也指出，在人民币汇率机制改革的预期下，不动产是预防通胀和币值波动最有效的手段。持币代购的投资者不妨过一段时间再介入。
　　由于股市、楼市前期表现不佳，大量资金都涌入了艺术品投资市场，导致目前沪上书画拍卖异常火爆。
　　罗毅认为，这种现象是短期内资金拉抬所导致的，很多艺术品的价格已经“涨得离谱”，远离其本身价值。艺术品投资的专业程度相当高，普通投资者需要花大量时间精力进行研究，否则很难防范其中的风险。现阶段介入艺术品市场，并非合适时机。
　　外汇：建议将一部分外汇资产结汇，投入较稳定的人民币资产，例如房产；另一部分则可持有强势货币，如加元等。
　　黄金：黄金基金和黄金股票值得关注。国内较合适的方式仍是投资纸黄金。
　　股市：汇率长线走强将吸引大批海外资金投资股市，投资基金则可回避个股受汇率波动的影响。
　　楼市：不动产是预防通胀和币值波动最有效的手段，可过一段时间再介入。
　　艺术品：价格已经“涨得离谱”，现在不宜介入。(刘念)  
　 每日经济新闻

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股价涨1角权证涨6分  


　　权证专家德鼎投资胡嘉指出，宝钢权证的对冲值（DELTA）值为0.6038-0.6338左右，也即宝钢股份上涨0.1元，权证对应上涨0.0603-0.0634元，上涨幅度是股票上涨幅度的4.90-5倍。理论上，如宝钢股份次日涨停，则权证价格最大可上涨70%以上。
　　胡嘉建议投资者应多做T+0，利用权证价格波幅大特点来做短差,不建议持续持有。短线应设立止损点，建议定在买入价格的25%左右。但也应注意到，权证在上市的开始阶段投机性很大，有时也不随股价波动，呈现负相关效应，甚至股票跌时它还要涨。（刘刚）


　 华西都市报

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又传巴老抛空 中石油应声大跌  


　　中银国际认为，该股合理估值为7.4港元，建议逢低吸纳
　　纽约期油从年初到现在大幅上涨近50％，刺激港股市场石油板块年内显著走强。其中，中石油（0857.HK）累计涨幅超过70%。多重利空齐袭中石油
　　正当中石油高位震荡之际，上周，港股市场传出多个利空消息，除国际原油价格急速回落外，有传言称，美资大行正准备在短期内为中石油配售20亿股新股；而“股神”巴菲特也准备出售中石油股份。
　　受上述利空打压，上周，中石油连续4个交易日下跌，跌幅高达12.5％。上周五，中石油报收6.30港元，放量大跌4.545%。
　　由于中石油将在8月24日（周三）公布上半年业绩，按惯例，大股东不能在业绩公布期间买卖、配售公司股份，因此短期内配股是不可能的。但巴菲特既非董事，又非大股东，故不受上述规则限制，市场焦点又重新落到了“股神”巴菲特身上。
　　有消息称，巴菲特正在考虑两套出售方案，第一个方案是，以现价折让2%沽出股份，不设禁售期；第二个方案是，以现价折让10%出售股份，但可能加入禁售期条款。
　　如果消息属实，巴菲特将获得极其可观的回报。
　　港交所资料显示，2003年4月以来，巴菲特多次增持中石油，均价在1.66港元左右，目前其持有中石油23.48亿股。粗略计算，其账面利润已高达108亿港元。
　　中石油否认配售新股
　　对于上述传言，中石油方面表示，到目前为止，尚无具体的发售计划。
　　对于巴菲特是否出售所持有的股份一事，中石油董事会助理秘书毛泽锋表示，不会就个别股东的投资活动作出评论。
　　一位资深港股分析师认为，有人在市场上传播谣言，造成相关个股及股指的大幅波动，希望从中获利。
　　由于传言没有事实依据，各大分析机构并没有因此而看空中国石油，中银国际甚至将该股的投资评级从“与大盘一致”调高至“优于大市”，并认为急速回调后，可再度买进该股，给予其合理估值7.4港元，相当于2005年10倍预测市盈率，较全球6大石油企业平均市盈率折让10%。
　　中银国际预计，中石油上半年净利润同比增长37%，至621亿元，这主要得益于勘探和生产业务增长强劲，并将其2006年盈利预测提高4%。（杨勣）  
　 每日经济新闻

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业绩公布期间炒轮攻略  


　　炒业绩是近期市场焦点所在，因为重磅股如长和系个股及其他地产股业绩，将陆续在月底期间公布
　　8月份，港盘蓝筹股进入业绩公布期后，恒指总体呈现强势，恒指最高涨至15508点，创4年多新高。主要是资金充裕及炒业绩等因素所致。
　　炒业绩是近期市场焦点所在，因为重磅股如长和系个股及其他地产股业绩，将陆续在月底期间公布，这对窝轮投资者而言，有不少地方要留意。
　　首先，要注意引伸波幅水平是否偏高。
　　随着近期大市走势向好，炒业绩之风盛行，不少投资者均抱着买涨不买跌的心态追买认购证。
　　笔者担心投资者可能会不自觉地买入了一些引伸波幅可能偏高的窝轮。这些成交大及引伸波幅可能被炒至偏高的窝轮，很多时候也是那些较短期及街货较高的窝轮。一旦日后引伸波幅出现调整，这些窝轮价格回落的速度、幅度也会较急、较大，投资者要留意此点。
　　而判断窝轮引伸波幅水平是否偏高；较简单的做法是比较认购证的升幅是否较相关正股的升幅更多（以实际杠杆及其余条款接近的窝轮作对比）。
　　如果投资者在短期内不管价格高低盲目追买认购证，此类认购证很可能被炒高至引伸波幅偏贵的水平。
　　投资者入市选轮时，还要留意相关发行人是否积极参与买卖的开价。如在买卖两边均找不到发行人的挂牌，便要小心该窝轮是否在短期内，已完全由市场情绪影响价格。
　　其次，投资者也要留意，就算买入窝轮的引伸波幅水平并不偏高；但公司业绩公布后，因利好见光，相关窝轮的引伸波幅也可能下降。
　　同时，如果大部分投资者在业绩公布后，借利好消息沽货的话，发行人则可能因购回较多窝轮，而沽出部分用作对冲的场外期权。在供应上升的情况下，场外期权的引伸波幅也可能下降，从而影响整体窝轮的引伸波幅水平。
　　为避免公布业绩后整体引伸波幅可能下调的风险，建议投资者在业绩公布前，最少沽出一半窝轮，以锁定利润。而在选轮方面，也要以一些街货适中、年期较长（约4－5个月期或以上）及贴价窝轮为首选。因这些窝轮受引伸波幅下调压力影响较小。
　　至于那些业绩公布后才入市的买轮者，撇除正股的方向不谈，投资者需要留意窝轮的溢价。因为业绩公布后，溢价可能会对投资者产生误导。
　　在公司刚公布完业绩及派息后，投资者可能会发觉不少窝轮的溢价下调，甚至出现负溢价，令部分看重溢价的投资者，以为该窝轮较之前更低。事实上，这是错觉而已！窝轮溢价所以下调，是因为溢价本身未反映正股即将除息的因素。正股除息后，溢价自然会有所回升。
　　总括而言，用窝轮炒业绩，的确会为投资者带来不少风险。但只要投资者控制的好，也不失为短线获利的好机会。  
□ 法国兴业证券衍生工具部高级副总裁李锦 　 兴业证券 每日经济新闻

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安邦资讯

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海通研究所早报

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我国矿产资源形势严峻 铁、铜等21种矿产难以保证  

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    中国工程院能源与矿业学部主任陈毓川院士21日在中国科协2005年学术年会上指出,我国矿产资源形势严峻,10多年来固体矿产勘查工作规模持续减小,新一轮全国矿产勘查工作亟待开展。

    据陈毓川介绍,我国已进入工业化快速发展阶段,矿产资源需求快速增长,根据国家提出的经济发展目标,2020年 G D P比2000年翻两番,一般需要用矿产资源翻一番或略多来保证。以现有可供储量静态计算对2020年目标的保证程度,45种主要矿产中仅有9种可以保证,10种基本保证,铁、锰、铜等21种矿产不能保证,钾盐、金刚石等5种矿产会出现短缺。

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招商晨会

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谁能提供开利财经信息？

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市场热点面临切换——关注“成长”与“价值”两大主题  

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    上周沪深股市呈现先扬后抑格局，沪综指在盘中突破1200点整数关口后，出现显著向下调整行情，不过由于市场成交量依然维持在非常活跃的水平，预计调整幅度不会太深。笔者认为，在调整过程中，市场将实现热点切换，预计成长与价值两大主题将替代超跌低价品种，成为新的市场主流热点。

    成长主题下关注两大板块

    新科技股:具备走强基础。尽管近两个交易日大盘出现显著调整，但一批具备实质性炒作题材的科技股却不跌反涨，如威远生化、华神集团、海虹控股与中信国安等科技股，其股价短线表现异常出色。就后市来看，预计科技股将面临持续走强机会。首先，在经历数年的实践与探索之后，IPV6、网络游戏、新传媒与生物医药等新高科技子行业的盈利模式已逐渐成型，潜在成长空间非常大，有望为后市科技股的持续走强奠定坚实的基本面基础；其次，尽管目前科技股平均市盈率依然高于市场平均水平，但由于科技股板块前期已经经历了时间长达近五年的充分调整，在技术上已具备展开报复性反弹行情的盘面基础；最后，“百度神话”也为沪深两市科技股打开了想象空间。具体机会方面，新传媒、网络游戏与生物医药等高科技子行业中的个股，如中信国安、G明珠、甬成功与华神集团等后市值得重点关注。

    中小板:股改创造二级市场并购价值。之所以看好中小板后市运行趋势，主要有以下三方面的依据。第一，从2004年度及已公布今年半年报的中小板上市公司的整体业绩水平来看，中小板个股平均成长性明显超出市场预期。如2004年度中小板上市公司平均净资产收益率高达10.02％，平均每股收益高达0.47元；截至上周已公布半年报的中小板上市公司的平均每股收益也高达0.20元。第二，通过在二级市场上收购股份以争夺相关上市公司董事会的话语权，是国际成熟资本市场中极为热门的收购兼并方式之一，因此对于多属民营企业的中小板上市公司而言，其股改全流通后，潜在的并购价值将迅速提升。最后，从走势上看，中小板自去年6月份正式推出以来，已经历了非常清晰的“三浪”调整走势，前期该板块的整体走强，预示着中小板已成功筑底，而近日顺势调整后，将面临展开“主升浪”上攻行情的机会。七喜股份、凯恩股份与广州国光等个股后市有较大上涨潜力。

    新价值投资主题下的机会

    资源股:凸显“瓶颈”价值。全球性资源紧缺已成为阻碍新一轮世界经济快速发展的一大难题，作为世界经济体的重要一员，中国同样也面临资源“瓶颈”问题，有理由相信，沪深两市的资源类股票具备阶段性上涨的潜力。此外，鉴于国内外资金依然普遍对人民币进一步升值有预期，因此具备保值、增值功能的资源类股票必将成为国内外逐利资本建仓的首要对象之一。例如煤、重金属与原油等行业上市公司对应股票，后市面临中线上涨机会。就目前来看，西山煤电、武钢股份与齐鲁石化等资源类股票后市值得积极关注。

    金融股:股权结构国际化提升价值。近一年以来，国际实力资本战略性参股国内商业银行已成为我国金融行业的热门话题之一，如新桥投资成功入主深发展，并成为该行业第一大股东；花期银行已成为浦发银行的第五大股东；美洲银行首期投资25亿美元购买中央汇金投资有限公司持有的建银股份；近日，苏格兰皇家银行出资31亿美元购入中国银行10％股权，李嘉诚亦以7.5亿美元入股中国银行。这一切都充分显示出国际资本看好国内商业银行未来发展前景，而股权结构的国际化有望在一定程度上提升国内商业银行的估值预期；此外，近几年国内商业银行盈利水平稳步提高也是不争之事实。事实上，近阶段招商银行与民生银行等金融股股价所呈现的典型震荡上扬格局，已表明有战略性资金提前对金融股进行建仓，后市金融股应有较大上涨潜力。