2005年08月11日周四相关新闻及晨会报告跟帖！

青百

高送股+接轨A+H股成金票  


　　昨日本栏提出A+B股票（同时发行了A股和B股的公司）成为准G股行情的抢手货，AB股的华新水泥和轮胎橡胶昨双双涨停。
　　AB股行情高烧未退，A+H股票（同时在香港发行了H股的A股公司）昨接过准G股行情大旗。华能国际、广船国际昨涨停，显示资金正涌向A+H股票。业内人士认为，A+H股行情可能刚拉开序幕。淘金G股正当其时。
　　流通股少可高送股
　　A+H股和AB股股本结构上相似，由于H股比例大，流通A股在总股本的比例很小。据统计，目前30家A+H公司中，大部分公司流通A股比重不足10%，其中华能国际、宁沪高速和中国石化流通A股占总股本比例不到5%。流通A股在总股本中比例超过30%的只有经纬纺机一家，占比20%-30%的只有广船国际、南方航空、鞍钢新轧和交大科技四家。
　　由于H股预计不会在股改中获得送股对价，因此A+H公司非流通股东只需拿出很少的股份，就可让其流通A股获得高对价。近期市场就有分析称，中国石化在股改中具有轻松实现对流通A股10送10的能力。在这种预期蔓延下，A+H公司魅力渐显。
　　股改之后股价接轨
　　A+H公司几乎都是大盘国企股，从股改试点的大盘国企看，股改支付的对价大约10：2.2。
　　A股和H股之间的价格比被视为A股和国际市场接轨的标志。据统计，昨天收盘，A+H公司A股价比H股价平均高出20%左右，鞍钢新轧、海螺水泥和兖州煤业的A股股价甚至低于H股股价，青岛啤酒、马钢股份、中兴通讯和江西铜业A股和H股的价差不到10%。
　　一旦股改支付对价，A+H股中A股价格可能比其H股价格还低，接轨优势明显。
　　两类公司淘金富矿
　　以下两类A+H股值得特别关注:一是流通A股比例特低，而非流通股比例较高的公司。如华能国际（A股比例4.15%，非流通比例70.51%）、宁沪高速（A股比例2.98%，非流通比例72.77%）、中国石化（A股比例3.23%，非流通比例77.42%）、仪征化纤（A股比例5%，非流通比例60%）、吉林化工（A股比例5.62%，非流通比例67.29%）。这些公司具有支付高对价的潜力。
　　二是A股价格和H股股价比较接近的公司。如海螺水泥（600585，H股股价为7.25港元）、兖州煤业（600188，H股股价为6.6港元）、鞍钢新轧（000898，H股股价为4.275港元）、青岛啤酒（600600，H股股价为8.25港元）。 (李东升)  
　 华西都市报

青百

央行昨连出“三招” 人民币做市商雏形初现  


　　首开远期外汇交易，非金融企业有望进入外汇交易市场
　　央行昨天连出“三招”：扩大银行间即期外汇交易主体、引入询价交易方式和放开银行间远期外汇交易。央行不遗余力改进中国外汇市场的决心显露无遗。
　　对于近期央行连续出台完善外汇市场的措施，德意志银行首席经济学家马骏对《每日经济新闻》表示，这些措施主要集中在基础设施层面，更多的市场主体参与进来能够使国内的外汇交易更加市场化。
　　昨日，央行发布《关于加快发展外汇市场有关问题的通知》，首次提出开办银行间远期外汇交易，并将在远期交易中率先引入询价交易方式。这被金融专家视作人民币做市商制度的雏形。
　　此外，央行还扩大了即期外汇市场交易主体，符合条件的非银行金融机构和非金融企业，均可以向中国外汇交易中心申请会员资格，进行自营性交易。不仅如此，非银行金融机构会员经过其监管部门批准、非金融企业经过外汇局批准，也可以开办远期外汇交易。
　　远期外汇交易指的是交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率，约定在未来某一日期交割的人民币对外汇的交易，
　　与银行的远期结售汇业务不同，人民币远期结售汇的参与者，必须是具有真实对外贸易背景的实业或商业企业；但人民币远期交易允许没有真实外贸背景的交易者参与，它的汇率风险规避职能是人民币远期结售汇业务所无法比拟的。
　　另外，人民币汇率市场化主要是即期汇率的市场化，远期汇率则能反映人民币未来的走势。此前仅有境外的人民币无本金交割远期和约（NDF），但作为离岸远期市场，NDF对实体经济的避险作用有限，多被用于投机获利。
　　复旦大学金融学教授孙立坚认为，人民币远期交易的推出，最主要的意义在于为即期汇率水平提供了参照系，能够反映人民币未来的走势。未来将有离岸远期汇率和境内远期汇率两个价格，境内的远期交易可以让参与机构规避风险，所以更接近于经济的基本面。两个远期汇率市场的比较将成为衡量央行管理外资流入境内的指标。
　　在《通知》中，央行另两项措施是扩大即期外汇市场交易主体和在交易中引入询价模式。工行驻上海外汇交易员吴晔表示，竞价交易下，交易者只能看到外汇交易中心报出的最优价格，但不知道报价者到底是谁。询价交易模式下，交易双方可以直接就交易的币种、金额和汇率以及交易时间进行磋商，跳过外汇交易中心。这一交易模式更市场化。
　　在新的询价方式下，达成交易后，交易双方可以不再通过外汇交易中心集中清算，而是相互直接将资金汇入对方指定账户。外汇交易员们普遍认为，新的询价交易系统和远期外汇交易业务的开放，标志着人民币做市商制度已初步成型。除了新引入了询价交易系统，《通知》还表示，非金融企业和非银行类金融机构只要符合条件都可以成为外汇交易中心会员，获得即期外汇市场自营交易的资格。市场人士表示，引入更多的交易主体对外汇市场意义重大。“就像菜市场一样，买菜的和卖菜的人都多起来，市场才会繁荣。”一位市场人士评价道。完善外汇市场和汇率机制组合拳2005年8月9日央行发布《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》，扩大办理人民币对外币远期业务银行主体，开办人民币与外币掉期业务2005年8月3日国家外汇管理局发布《关于调整境内居民个人经常项目下因私购汇限额及简化相关手续的通知》，居民购汇额度提高2005年8月2日国家外汇管理局发布《关于放宽境内机构保留经常项目外汇收入有关问题的通知》，企业持有现汇的额度进一步放宽胡祖六：扩大交易主体是汇改关键
　　人民币汇改最早的提倡者之一、高盛亚洲董事总经理胡祖六昨日接受《每日经济新闻》专访时表示，哪种货币进入人民币汇率参照的“一篮子”并不是重点，一个富有竞争性、流动性的外汇市场才是形成均衡市场汇率的关键。
　　胡祖六表示，“人民币汇率是参考‘一篮子’，不是挂钩‘一篮子’，如果是挂钩，本质上还是不具有灵活性的”，主要还是市场机制问题。
　　胡祖六对近期央行出台的一系列推进银行间外汇市场的政策表示赞同。他认为，中国外汇交易市场化是大势所趋，人民币要实现真正意义上的浮动汇率，必须有更多的市场交易主体参与到外汇交易中来。
　　胡祖六表示，目前的即期外汇交易市场只限于银行类金融机构，这是不够的。“这个市场太浅，现在的汇率不能反映市场供需，不是真正的均衡汇率。”央行即是外汇交易的大买方，又是大卖方。央行应该有意识降低自己的作用，让更多的外资银行、非银行机构甚至跨国公司、大型进出口企业都参与外汇交易。
　　胡祖六认为，境内的远期外汇交易是非常必须的。目前的远期外汇交易只有NDF，属于离岸业务，央行无法监管，也不能满足市场需求。境内的远期外汇交易不应仅在银行间开展，应该让更多的境内企业和跨国公司参与，对冲外汇风险。“当然，第一步还是要把即期外汇交易市场做好。”胡祖六强调。(冯桔)  
　 每日经济新闻

青百

沪市连续四天成交超百亿元  


　　在前三个交易日连续上涨的基础上，１０日沪深股市一鼓作气再拉阳线，成交量继续维持在较高的水平。其中，沪市已是连续第４个交易日成交突破１００亿元大关。
　　来自沪深证券交易所的最新数据显示，１０日上证综指报收于１１６５．０３点，几乎为当日的最高点，这个点位较前一个交易日上涨１．０８％；深证成指报收于３０６２．９４点，略高于前一交易日。两市当日分别成交１３９亿元和８８．８亿元。
　　８月５日沪市以１１０２点开盘后，两市开始了这一轮放量上攻。此后３个交易日沪市成交量分别高达１３１亿元、１４３亿元和１２３亿元。
　　此轮反弹行情中，中国石化、中国联通、招商银行等蓝筹指标股表现出色。其中，中国石化从８月５日４．１３元的开盘价，一路上涨至１０日收盘的４．５１元，涨幅超过９％，对指数起到了明显的支撑作用。与此同时，一批超跌低价股和ＳＴ板块个股也延续了前期的上涨态势。
　　市场人士认为，由于对市场底部形成较为统一的认识，机构资金开始大量介入，是引发此轮反弹的主要动力。目前，央行为券商提供的专项贷款陆续到位并进入市场，社保基金大举入市，保险资金、ＱＦＩＩ等机构资金也不甘寂寞，纷纷建仓。
　　与此同时，经过前期的持续下跌后，目前很多上市公司股票都已被低估，投资价值凸现，这也是市场出现强劲反弹的重要因素。
　　另外，截至９日，第二批股权分置改革试点公司中，已有半数方案经过股东大会审核，且无一例外地获得了高票通过，显示市场对这一轮试点公司的对价支付水平基本表示接受。  
　 新华社

青百

8月11日国内四大证券报头版头条内容精华摘要

中国证券报



　　尚福林表示股改将催生更多金融衍生品

　　尚福林昨日表示，正在积极推进商品期货品种、商品期货选择权和金融衍生产品的研究开发。目前正在进行股指期货的研究工作。此前因为市场存在股权分置问题，推出一些金融衍生产品有困难，随着股权分置问题的解决，更多的金融衍生品将有机会推出。

　　周小川详释“货币篮子”编织立意

　　周小川昨日首次详细阐释我国汇率改革中一篮子货币的主要内涵。美元、欧元、日元、韩元将成为主打品种，作为人民币汇率调节的一个参考，在篮子货币的选取以及权重的确定上，主要遵循的原则是，考虑我国国际收支经常项目的主要交易国家、地区及其货币。

　　QFII增仓换筹两不误 绩优股仍是至爱

　　距2003年7月QFII在A股市场下定第一单已过去两年的时间，在这两年中，股票市场基本是在下降的通道中运行着。而就在这低迷的市场中，QFII却取得了不俗的业绩。2005年半年报中QFII的持股变化情况，无疑是近期投资者关注的热点。

　　上海证券报

　　申能股改方案高票通过 十大流通股股东均投赞成票

　　申能股份昨日召开的股东大会高票通过了股权分置改革方案。表决结果是，全体股东赞成比例为99.28%，流通股股东赞成比例为95.63%。

　　央行发布通知称外汇市场向所有企业开放

　　中国人民银行近日发布《中国人民银行关于加快发展外汇市场有关问题的通知》，在银行间外汇市场推出远期外汇交易，并且将银行间外汇市场的交易主体扩大到包括保险公司、证券公司、信托公司、财务公司以及基金管理公司在内的非银行金融机构和非金融企业。

　　央行行长周小川首次披露篮子货币构成

　　央行行长周小川昨日在上海首次披露了人民币汇率形成新机制所参考的一篮子货币的组成原则，并表示美元、欧元、日元、韩元等是主要的篮子货币。

　　证券时报

　　尚福林表示更多金融衍生产品将有机会推出

　　中国主席尚福林昨日在“FIA亚洲衍生品大会”上指出，当前和今后一个时期是我国期货市场发展的关键时期，将积极推进商品期货品种、商品期货选择权和金融衍生产品的研究开发等五大方面的工作。

　　银行间外汇市场交易主体大扩军

　　继刚刚发文力推远期结售汇、人民币与外币掉期两大外汇避险工具之后，中国人民银行昨日再度重拳出击，力促银行间外汇市场进一步发展：向证券公司、保险公司、基金公司等非银行金融机构以及非金融企业开放银行间外汇市场。

　　央行行长周小川揭秘“一篮子货币”构成

　　中国人民银行行长周小川昨日在上海首次披露了人民币汇率形成新机制所参考的“一篮子货币”的组成原则，并表示美元、欧元、日元、韩元等是主要的篮子货币。

　　证券日报

　　尚福林表示五方面促期货市场健康发展

　　中国主席尚福林日前在“亚洲衍生品大会”上表示，面对期货市场的机遇与挑战，中国将切实树立和落实科学发展观，按照国务院《关于２００５年深化经济体制改革的意见》的要求，全面贯彻国家关于大力发展资本市场、稳步发展期货市场的战略决策，推动期货市场健康发展。

　　油气资源税调整预示着石油体制改革正在加速

　　在纽约油价冲击65美元大关之际，财政部和国家税务总局日前下发通知，决定自2005年7月1日起，调整油田企业原油、天然气资源税税额标准，调整幅度接近一倍。

　　发改委张国宝表示电站建设项目审批倾向水电

　　在昨天召开的“2005 China Power电力论坛”上，国家发改委副主任张国宝表示，今后将采取“上大压小”的政策，30万千瓦以下的机组将不再批准建设，今后审批电站建设项目将倾向发展水电、风电等可再生能源的比重，适当控制燃煤发电的比重。

青百

G股投资的三重标准

人民网-国际金融报

　　场内人气依然比较高涨，虽然指数在半年线附近有所犹豫，但多方继续发力上攻，指数重新站到半年线上

　　反弹领头羊中国石化昨日受增税影响，有回调压力，恰逢前期平台高点压制，做多力量受到影响。中国联通则奋起抵抗，中间虽有反复，但买盘十分活跃，成交量也明显放大。

　　目前活跃的主要是科技股和上海本地股，中科合臣、望春花、华新水泥、湖南投资等十几只股票涨停，G股也普遍上涨，G七匹狼涨停，说明场内人气依然比较高涨，虽然指数在半年线附近有所犹豫，但多方继续发力上攻，指数重新站到半年线上。

　　本轮行情主要是基于股改预期下的炒作，与价值投资没有什么关系，估计在长江电力G股和宝钢股份G股上市之前，大盘不会有太多的下跌空间。可以预见，下一段时间内的投资热点仍将围绕G股展开。

　　当然，在投资策略上，无论是先期介入还是第一阶段复牌期间介入，均必须考虑公司的经营素质。公司的G化，并不代表其内在价值的提升，而是股权分置所造成的制度性风险消除后，股价向其内在价值的理性回归。而在股权分置解决后，公司价值的决定因素将更加丰富和成熟，不仅要看公司的经营业绩，还要看公司的治理结构、分红政策等。

　　一个没有良好治理结构的公司，在全流通的市场环境下，是很难有好的经营持续性的。分红作为成熟市场维系长期价值投资的主要因素，也将在更大的层面上发挥作用，光有好的业绩而不回报股东的铁公鸡，同样会遭到投资者的冷淡。

　　像宝钢股份做出的分红承诺，必然会成为维护其市场表现的重要砝码，按其做出的3年分红承诺和现价计算，年投资的分红收益率将高达6%左右，比国债的收益率还高得多，这对投资者无疑具有很强的吸引力，宝钢股份将在国内市场上首次出现真正意义上的长线价值投资。因此，先期选股，不能不考虑现金流因素，港口、机场、公路、饮品等行业股票应重点关注。

　　此外，非流通股减持的因素也需要考虑。这里主要是看公司在国民经济和行业中的地位如何，管理层已出台了关于国有经济布局和分行业持股比例的指导性意见，以加强国家对重要行业公司的股权控制，这可以在很大程度上减缓非流通股减持的冲击，因此这类股票来自减持方面的风险就小得多。这从另一个角度提供了选择股改股的思路，银行、能源类公司不容忽视。

　　由于市场已经开始对一些潜在的股改股进行挖掘，所以符合以上所述选择思路的公司可能已有表现，这时需注意的就是公司的估值水平，如果明显偏高，即使股改的可能性大，也不宜追高介入，以防为投机性资金所伤。庄虔华　发自南京

青百

一些重要上市公司股改最新动向



10日，记者对沪深300成份股公司中的部分绩优龙头公司进行了采访。在采访中发现，由于部分公司在两家甚至三家交易所上市，涉及B股、H股等问题，目前对股改还在等待管理层相关政策的明朗。令人意外的是，被市场誉为“现金奶牛”的佛山照明明确表示，其股改送股标准将“高于目前的平均送股水平”。

五矿发展 正在等政策出来
公司董秘办：后面的股改怎么做，估计到8月底就有一些操作性的、指导性的规定或通知出来。至于什么时候做，还是得等这个通知出来，现在还没有具体说法。此外，要等管理层统一布置。我们现在也做了准备工作，并且和保荐机构有沟通，内部还在讨论研究。

中国石化 尚无意向性方案
公司董秘陈革：公司对股改很重视，一直在进行研究，但目前尚未有一个明确的结果，公司目前也没有意向性的方案。

佛山照明 将高于平均送股水平
公司证券部：公司已确定采用送股方案实施股改，送股比例将高于目前试点公司的平均送股水平。至于具体的实施时间，还要等规定出台后再公布。

万科A 已有多个备选方案
公司董秘办：目前公司已设计出多套方案，正在进一步探讨之中。由于公司股改涉及A、B股，所以具体方案还有待国家对含B股公司股改的相关政策明朗。

中集集团 目前暂无意向
公司董秘办：公司暂时
还没有任何意向性的股改方案，但股改是大势所趋，公司肯定要进行股改。等第二批股改试点完成后，国家肯定会有具体的政策出来，等政策明朗后再说吧！

青滕居士

中信晨会纪要0811

青滕居士

亚博050811

青百

三大期货交易所老总:新品种开发速度加快  

　　○姜洋:我们把自己定位为以金融衍生品为主的综合性期货交易所,这是我们今后努力的方向
　　○王献立:郑商所近期将致力于大宗农产品期货品种的开发,主要是粮棉油糖四大系列
　　○朱玉辰:我们希望相关部门可以借鉴证券市场上的成功经验,在期货市场引进QFII,废除对外国投资者必须是在中国有合法注册实体的规定
　　上海期货交易所总经理姜洋昨天在亚洲衍生品大会上表示,上海期交所近期将跟踪市场的需求,加快推出新品种的步伐。
　　姜洋表示,根据市场发展的需求,上海期交所将按照以下几个系列来开发新品种:一是在既有产品的基础上,开发出更多的金属系列的产品,具体来说是钢材期货,这是上期所今年的一项很重要的工作,同时推进锌等其他金属品种的开发工作。二是能源系列,现在已经有了燃料油期货,今后要争取推出原油期货、汽油期货和柴油期货,目前我们正在做市场的沟通工作。三是金融期货,从1999年开始,交易所就一直在做这方面的研究开发,我们把自己定位为以金融衍生品为主的综合性期货交易所,这是我们今后努力的方向。
　　谈到中国期货市场对外开放的问题时,姜洋认为,对外开放有利于中国期货市场的发展,有利于推动中国经济的增长。但是,中国是一个经济转型国家,是一个新兴市场,有它固有的矛盾、困难和问题,政府监管部门和作为市场组织者的期货交易所,不仅要考虑开发出来的新产品有更多的参与者,还要考虑风险的控制等问题,所以在考虑开放的方案上是很慎重的,但开放的态度是积极的。姜洋还透露:"上海期交所前不久邀请境外一些大的投资银行、期货公司就中国期货市场的开放提出建议,同时交易所还咨询了国外的生产商和贸易商的意见。根据境外机构的建议和我们自己的判断,目前我们正在做一个方案,向相关监管机构提出我们的申请,以推动期货市场的开放。"
　　郑州商品交易所总经理王献立在会上表示,郑商所近期将致力于大宗农产品期货品种的开发,主要是粮棉油糖四大系列。粮食方面,目前已经有了小麦品种,其他品种也要开发；棉花已经挂牌交易,今后要形成系列品种；油料方面,菜仔油正在开发,争取明年能挂牌交易；白糖方面,我们进行了5、6年的研究,目前正在积极做工作,争取尽快能挂牌交易。
　　王献立表示,在此基础上,郑商所正在积极做好其他一些品种的上市准备工作,如中西部地区有丰富的能源、原材料资源,我们正在考虑如何把这种资源优势变为经济优势,开发出能源、原材料品种上市交易,促进中部的崛起和西部的开发。同时还将做好金融衍生品的研究开发工作。
　　大连商品交易所总经理朱玉辰在会上谈到期货业对外开放问题时指出,中国政府严格控制在资本项目下的货币流动,因此,一个外国投资者很难拥有足够的人民币来进行期货交易。我们希望相关部门可以借鉴证券市场上的成功经验,在期货市场引进QFII,废除对外国投资者必须是在中国有合法注册实体的规定,允许外国投资者有一个适合的人民币数额进行期货投资,减少法律和操作对外资投资中国期货市场的限制,这会促进外国资本便捷地进入中国期货市场进行投资,加速中国期货市场的国际化进程。(记者 林坚 周 吴占宇)
　 上海证券报

青百

寻宝游戏升温 护盘接力棒传到华能国际  


　　昨日,华能国际取代中石化成为大盘的焦点。在资金对"寻宝"游戏的追逐下,刚刚公布了半年报的华能国际一日之内放量飙升9.03％,收于6.52元,使其与H股的溢价比例由上日的1.53％骤升至9.76％。也正是凭借华能国际恰到好处的崛起,大盘得以在半年线上方继续向上拓展空间。
　　风云突变
　　昨日华能国际公布的半年报显示其上半年业绩同比下降明显,其股价也在5.98元的上日收盘价位复牌后不久便升至6.10元附近缩量窄幅盘整,并没有显示出强烈的上攻欲望。
　　13:46,单位以千手计算的主动性买单的密集出现,让华能国际盘中风云突变。在随后的一个多小时里,华能国际从6.10元直冲6.53元的日内最高点,升幅超过7％。
　　华能国际最后收报6.52元,而当日其H股股价仅上涨了0.88％收于5.70港元,与A股的凌厉上攻形成了鲜明对比。
　　"寻宝"升温
　　资深市场分析人士表示,股权分置改革的"含权预期"应该是支撑华能国际A股昨日大幅上涨,并形成对H股高额溢价最主要的因素,而做多华能国际的主力可能是包括基金在内的各路机构。
　　"市场并没有预期华能国际的业绩会出现什么变化,大家对华能国际的兴趣主要是来自股权分置改革的对价预期",一位券商电力行业研究员这样表示。
　　据记者了解,这个观点在业内颇具代表性。相当部分的分析人士认为,第二批股改试点目前进展顺利。综合各方面的消息不难判断,大盘指标股的股改被有关方面作为优先考虑解决的突破点,加之宝钢股份等大盘指标股提出的对价方案树立了标竿性的意义,让市场对大盘指标股的股改前景转向乐观。
　　"如果根据市场目前普遍认同的每10股送3股的心理底线,像华能国际这样的大盘指标股当然会成为各路机构‘寻宝’的重点对象",这无疑是很多机构共同的心声。
　　支点作用
　　据接近基金的人士证实,以基金为代表的很多机构其实早就对华能国际颇感兴趣,昨日华能国际的半年报出台后,市场关于该公司业绩的猜测终于告一段落,这为其大举介入华能国际提供了"很好的机会"。
　　由于半年线的向下引力依然存在,昨日大盘午盘开盘后一度跌破半年线。而此后华能国际的飙升让局势彻底逆转。最后上证指数不仅顺利收复半年线,更连破1150和1160整数关口,最后将红旗一路插上了1165点。
　　有分析人士指出,华能国际的流通A股是5亿股,但若以昨日6.52元的收盘价计算,其120.55亿股总股本的累计市值达到785.99亿元。考虑到宝钢股份和长江电力停牌,华能国际已成为仅次于中石化的两市第二大权重股。在一升再升的中石化周二力撑大盘冲破半年线之后,拉抬华能国际无疑成为推动大盘继续向上拓展空间的最佳选择。昨日尽管华能国际的成交达到1.21亿元,创出去年10月28日以来的新高,但仍然不到当日沪市135.34亿元成交额的1％,其权重股"四两拨千斤"的作用显然已发挥到了一个极致。（记者 王波）
　 上海证券报

青百

监管层暗示基金 护航资金到了1100点就要节约用  


　　神秘资金护盘能量逐波消蚀扩容压力屡挫投资信心
　　10日沪指以1165．03点报收，上涨1．08％，两市共成交228亿元。而自7月19日股市见底回升以来，上证指数出现一波从1004点到1165点的行情，期间升幅达到6％。
　　“我们早就‘预料’到这个行情。”一基金投资经理如此说道。很明显，有神秘资金在托市。
　　神秘资金入市
　　以10日行情为例，作为基金重仓股的中国石化走势疲软，但在中国联通的拉动下，大盘高开向上，此后却冲高回落进行调整。尤其在午盘13点20左右，股指降到全日最低点1144．95点。此时神秘资金忽然发力，包括中国石化、中国联通等指标股成交迅速放大。这其中，中国联通、中国石化的买单中频频出现5000手、6000手等大笔买单，中国联通甚至出现8万手的天量，从而带领大盘反攻。
　　而这发生的一切，正符合神秘资金每次出现的特点，一是数额巨大，二是只在大盘危机时刻出手。
　　同时G股再次成为10日市场的亮点，在G七匹狼早盘涨停的带动下，整个G股板几乎全线飘红。
　　但在股指上涨1．08％时，两市却仍有500家个股是以绿盘报收，显然投
　　资者的信心没有得到根本恢复，资金的投向是以指标股与G股为主。
　　可以说神秘资金深谙管理层的心理，在中国石化等权重大盘股激活人气之后，疯狂拉升G股，为股改投票造氛围。
　　管不住的筹码
　　消息人士指出，这笔在保驾护航的200亿神秘资金，是由基金在管理层的授意下对大盘进行拉升。
　　该人士透露，当初200亿资金刚下来的时候，基金根本不敢动。“这笔钱要付百分之三点几的利息，还要保本。基金不知所措。”但之后监管层随即要求基金进场护盘，方带来这么一波行情。“这时的基金就是充当敢死队的角色。”
　　但这200亿却并没有真正启动一波牛市。
　　一业内资深人士指出，“现在基金的规模在4000亿，加上前期被套牢的流通股总共在7000亿左右，这部分资金是稳定不变的。而此时整个流通股规模也就在10000亿上下，这就是说，市场上总共只有2000到3000亿的浮动筹码”。
　　在这么多利好的情况下，股市却并没有因此被打飞起来。“也就是这点筹码，居然会管不住？”这一点监管层自己也搞不明白。
　　财经评论家水皮则对此指出，这些筹码是“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。
　　因为现在的股改其实是以毒攻毒。市场的定位还是在圈钱，在固化大股东的利益。
　　“进行股改可以再融资”，“政策向股改公司倾斜”，这一点思路连管理层都没有发生变化。水皮指出，“这就是从利到利，给人的信号就是市场马上就要扩容。”
　　“此时机构只能识时务，在这时候进行获取差价的活动，而不存在所谓的价值投资。捞一把就走成为现时市场的真实心态。在这种心态下，不可能飞得起来。”一机构人士指出。
　　行情能走多远？
　　“试点初期，公司少，规模小，还能造一两个典型。”但本周五，又一个引人关注的权重股宝钢将进入股改最后投票表决日，而下周一，长电等一批G股即将复牌，到8月19日第二批股改公司将全部表决完毕。等到这些超级大盘股上市，才是真正考验市场的时候。
　　但事实上，监管层的手中的子弹也似乎用得差不多了。
　　一机构人士透露，“近期监管层已经暗示基金，到了1100点附近就节约点用。”而一旦钱花完了，还拿什么护盘？这成为悬在市场心头的重担。
　　一投行人士指出，200亿资金护航，初期还能起“四两拨千斤”的作用。但到全面铺开时，远不能满足市场对资金的需求。总体上说是投资力度不够，给市场的预期不明确。
　　而水皮提出，这时2000亿平准基金应当光明正大地现身，明确告诉市场1000点以下就买，简单来说就是国资委在增持，使其成为制度转换时的稳定成本。只有这样才能挽回市场信心，真正启动牛市。（见习记者　张伟霖）
　 中华工商时报

青滕居士

国泰君安研究所晨报20050811

青滕居士

申银万国---大赢家综合版(050811)

青滕居士

中金公司早会快报20050811.

wwisme

招商晨会

高兴得很

阿里巴巴今日情定雅虎 数十亿美元交易打造互联网巨头  

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    今日下午，全球最大的门户网站雅虎与最大的B2B网站阿里巴巴将在北京达成一项交易。《每日经济新闻》获悉，阿里巴巴将整体买下雅虎中国所有业务。同时，雅虎支付一笔现金，吃下阿里巴巴约三分之一股权。

    雅虎全球COO罗森格前天已抵京，他将在今天代表雅虎与马云实现历史性握手。交易完成后，雅虎将成为阿里巴巴第二大股东，而阿里巴巴CEO马云将不会出任雅虎中国总裁一职。

    据悉，整体交易金额将达到数十亿美元。阿里巴巴鲸吞的业务包括：雅虎中国门户网站、3721所有业务、一拍网等。这些业务将与阿里巴巴B2B网站和做C2C业务的淘宝网进行整合，从而形成涵盖门户、搜索、电子商务等业务的互联网巨头。

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俄前副外长表示 通过泰纳线向中国供油是合理的  

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    俄罗斯前副外长、现任驻日本大使洛休科夫10日在俄叶卡捷琳堡市举行的记者招待会上说，通过东西伯利亚至太平洋沿岸石油管道(泰纳线)向中国出口石油是合理的。

    洛休科夫说，将目前通过铁路向中国出口石油改为管道输送是合乎逻辑的。考虑到中国正准备修建从大庆到俄中边境的石油管道，泰纳线一期工程可保障向中国输出石油。

    洛休科夫指出，在泰纳线二期工程完工后，石油管道将延伸到俄太平洋沿岸，俄石油将从那里经海路出口到日本、韩国、印度和其他国家。另据俄媒体报道，泰纳线起点所在地俄伊尔库茨克州州长戈沃林9日透露，泰纳线一期工程开工日期可望提前至今年秋天。而负责泰纳线建设的俄石油运输公司代表今年7月下旬说，泰纳线一期工程将在今年年底开工。

    2004年，俄总理弗拉德科夫签署了有关设计和建设泰纳石油管道的政府令。今年4月，俄工业和能源部长赫里斯坚科签署文件，同意俄石油运输公司提出的分阶段建设泰纳线的方案。根据这一方案，管道一期工程从泰舍特到俄中边境城市斯科沃罗季诺，年输油能力为3000万吨，预计将于2008年建成。

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国内黄金交易品种止跌反弹  

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    受温和的投机性卖盘影响,周二纽约市场黄金期货收于一周低点,市况依然淡静,其中指标12月期金微跌0.50美元至每盎司439.80美元,盘中交投区间位于每盎司438.40至441.30美元,COMEX期金预估成交量43,000口,截至8月8日未平仓合约增加924口至284157口。场内交易商无视南非金矿业的罢工,静候美国联邦储备理事会的利率决定。市场收市后,FED一如预期宣布升息25个基点。

    周三亚洲市场现货黄金价格盘初脱离一周低点,午后金价微幅上涨,并企稳于435美元上方,但场内多数时间交投清淡,预计本周剩余时间内黄金将呈窄幅整理走势。因日本经济前景良好推动日元上涨,当日TOCOM期金小幅下落,其中指标6月期金下跌11日元至每克1558日元。

    国内黄金交易品种止跌反弹,成交量略有减少,主力品种Au99.95金收盘报113.15元/克,Au99.99品种收盘报113.10元/克,两个品种仅成交1203公斤。 Au50金条收盘报113.50元/克,共成交40手,Au(T+5) 品种没有成交。现货延期交易品种收盘报113.05元/克,共成交340手,当日持仓量3616手。

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11:30播报:普涨的行情不如热点突出  

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    从大盘运行情况来看，越担心它调整,越是不调整,两市股指依托均线支撑持续上行，从技术上看，股指以过了3月31日的1168点,并越过了4月28号盘中的最高点位1172点。说明后市反弹的空间还要大。

    盘中涨停的股票少了，沪市只有昆明制药涨停，早盘的上冲，前期的密集成交区和短线丰厚的获利盘势必会显现出来，加之两市自身开始呈现分化态势，普涨的格局反而不好，预计今日市场进一步上涨的热情将慢慢被获利盘淡化，中石化和中联通带动的市场继续上行的力度也将会受到较大的限制。冲击1172点须成交量和热点的极力支持才得以成功。而一旦成功突破此上轨位，那前阻位1198点也很可能随手可得。

    目前大盘高位强势钝化再钝化的运行趋势来讲，市场很可能通过盘中进行，通过盘中震荡来确认有效突破性。且以盘中振荡来清洗筹码。但个股会有分化，有的可能要几个星期才能爬起，有的却继续强势上扬。

    因此，操作上大家对于今日盘中的动荡根本用不着过份担心。早盘市场做多信心有增无减，逼空行情还将持续上演，预计短期大盘盘中的整理过后，仍然有望继续向上拓展上升空间。