2005年08月08日周一相关新闻及晨会报告跟帖！

青滕居士

光大资讯 2005年08月08日

gdsm

今日三大证券报标题新闻

www.cnfol.com  2005年08月08日 08:10  港澳资讯   
　　●上证所八城市创新推动会透露:宝钢长电权证不日将上线交易

　　 ●7·22筑起股市政策底 业内人士认为上涨趋势不可逆转

　　 ●广西排定上市公司股改进度

　　 ●中国有关部门负责人表示后股权分置时代为创新提供巨大空间

　　 ●中国证券业协会财会工作委员会提出继续争取证券业税收优惠政策

　　 ●巨田资源优选基金今起发行

　　 ●第二批42家股改公司23家已过关

　　 ●八家公司过关锁定市场预期 四十家方案筹划基本完成 中小板抢跑股改布新局

　　 ●华发股份、人福科技、广州控股、上港集箱今日分别发布公告称公司股权分置改革试

　　点方案已获国资委批准

　　 ●潜规则大行其道 基金销售遭遇"绑架"

　　 分给银行的赎回费比例可达75%

　　 银行分成管理费最多已达0.4%

　　 券商要求交易倍数承诺仍是公开的秘密

高兴得很

库存上升需求不足 我国敲响900种产品供需警钟  

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    商务部日前发布的《600种主要消费品和300种主要生产资料商品供求状况调查报告》显示，今年前5个月，39个工业行业的产成品库存同比增长19%，纺织品、家电、鞋等商品市场需求减弱，产品供过于求的矛盾整体呈现加剧的趋势。供求关系出现逆转，发出了三个令人深思的信号。

    信号一：加强和改善宏观调控任务依然艰巨，必须继续保持宏观调控政策的连续性和稳定性。

    就钢材市场而言，统计显示，受近年来钢材价格持续上扬影响，不少企业盲目投资钢铁项目，导致我国钢材产能严重过剩。今年上半年我国钢铁企业库存同比增长32.9%，曾经持续上扬三年之久的钢材价格从今年4月份开始下跌，到了五六月份，国内钢材价格每吨急跌1000多元，已经跌破经销成本。此外，电解铝、铁矿石等产业产能严重过剩。

    国家发展和改革委员会经济运行局副局长朱宏任指出，上半年工业利润在上年较高基数上适度回落，基本上属于合理回归。但也应该看到，亏损企业亏损额大幅上升，行业效益明显分化，部分行业企业生产经营持续困难，如果任其长期存在并逐步扩大，最终将影响国民经济的持续平稳发展，需要引起各方面高度关注。

    过热行业的利润下滑，既说明国家宏观调控政策产生了积极效果，同时也显现出加强和改善宏观调控任务依然艰巨。朱宏任表示，下半年，国家将进一步加强和改善宏观调控，为提高企业效益营造良好的宏观环境，特别要抑制部分行业生产能力盲目扩张。

    信号二：供求关系的逆转，将促使企业应更加注重市场需求，调整产品结构，回归理性投资。

    据介绍，目前全国84种纺织品服装中，已有超过八成的商品供过于求。企业盲目投资中低产品，市场低价竞争严重，而受征收出口税、转口贸易减少和纺织品贸易争端等因素影响，一些纺织品出口企业将不得不从内销市场寻找出路。下半年国内纺织品市场上，产品供大于求趋势将更为突出。

    中国纺织品进出口总公司副总经理李灵敏称，今后，企业将更加注重产品结构的调整和产品档次的提升，增加产品的附加值和竞争力。商务部市场运行司司长房爱卿称，供求逆转的一个重要原因，就是企业不考虑市场需求，盲目投资所致。今后，国家将通过定期发布商品供求报告，为企业提供相关信息。

    信号三：部分商品供大于求，说明我国消费依然动力不足，亟待采取措施，寻找新的消费热点，提高消费对经济增长的拉动作用。

    今年上半年，虽然我国社会消费品零售总额增幅比去年全年提高1.8个百分点、迎来1997年以来的最快水平，但是，与发达国家相比，我国消费对经济的拉动作用依然偏低。而上半年拉动结构升级型消费增幅减缓、城乡居民储蓄倾向增强等诸多因素，正在成为限制消费的重要因素，已影响到近期市场需求的增长。

    据分析，今年以来，汽车、住房、通讯等消费升级商品改变了前几年持续高速增长的态势，增长大幅减缓；由于农产品价格近期出现下跌，农资和农村消费价格持续上涨，农民增收难度加大，农村消费市场增长后劲受到影响；我国城乡居民储蓄倾向增强，消费意愿有所减弱，居民放弃即期消费心理明显。

    为改变部分商品严重供大于求格局，促进消费，今后，国家应不断增加城乡居民收入，遏制收入差距不断扩大的趋势；积极扩大就业，努力扩大社会保障覆盖面；改善农村流通和消费环境，加快发展服务业，提高消费对经济增长的拉动作用。

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库存上升需求不足 我国敲响900种产品供需警钟

WWW.21OUR.COM　2005年8月8日 8:45 来源：[ 第一财经日报 ]
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　　■ 新华社 ／文


    商务部日前发布的《600种主要消费品和300种主要生产资料商品供求状况调查报告》显示，今年前5个月，39个工业行业的产成品库存同比增长19%，纺织品、家电、鞋等商品市场需求减弱，产品供过于求的矛盾整体呈现加剧的趋势。供求关系出现逆转，发出了三个令人深思的信号。
    信号一：加强和改善宏观调控任务依然艰巨，必须继续保持宏观调控政策的连续性和稳定性。
    就钢材市场而言，统计显示，受近年来钢材价格持续上扬影响，不少企业盲目投资钢铁项目，导致我国钢材产能严重过剩。今年上半年我国钢铁企业库存同比增长32.9%，曾经持续上扬三年之久的钢材价格从今年4月份开始下跌，到了五六月份，国内钢材价格每吨急跌1000多元，已经跌破经销成本。此外，电解铝、铁矿石等产业产能严重过剩。
    国家发展和改革委员会经济运行局副局长朱宏任指出，上半年工业利润在上年较高基数上适度回落，基本上属于合理回归。但也应该看到，亏损企业亏损额大幅上升，行业效益明显分化，部分行业企业生产经营持续困难，如果任其长期存在并逐步扩大，最终将影响国民经济的持续平稳发展，需要引起各方面高度关注。
    过热行业的利润下滑，既说明国家宏观调控政策产生了积极效果，同时也显现出加强和改善宏观调控任务依然艰巨。朱宏任表示，下半年，国家将进一步加强和改善宏观调控，为提高企业效益营造良好的宏观环境，特别要抑制部分行业生产能力盲目扩张。
    信号二：供求关系的逆转，将促使企业应更加注重市场需求，调整产品结构，回归理性投资。
    据介绍，目前全国84种纺织品服装中，已有超过八成的商品供过于求。企业盲目投资中低产品，市场低价竞争严重，而受征收出口税、转口贸易减少和纺织品贸易争端等因素影响，一些纺织品出口企业将不得不从内销市场寻找出路。下半年国内纺织品市场上，产品供大于求趋势将更为突出。

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G股延续强势 系统性风险正变成系统性收益机遇  

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    受G传化(002010.SZ)和G敖东(000623.SZ)上周四表现强劲的影响，上周五复牌的三只G股——G凯诺(600398.SH)、G明珠(600832.SH)、G龙盛(600352.SH)相对涨幅分别达到18.51%、23.32%和27.5%，而部分未停牌试点股上周五大多数涨停，上证指数因此也开始向“6·8”行情的高点发起冲刺。

    当日，尚未因投票而停牌的五只试点股再次受到市场追捧。其中，银鸽投资(600069.SH)、华发股份(600325.SH)、中孚实业(600595.SH)均涨停，人福科技(600079.SH)和华联综超(600361.SH)也分别上涨了8.98%和6.22%。其中银鸽投资、华发股份、人福科技当日为股权登记日。而第一批试点方案被否决的清华同方(600100.SH)也涨停。

    国联安基金管理公司旗下德盛小盘基金经理张学军认为，此次反弹的一个主要的动力是股权分置改革板块的走强，在巨大的赚钱效应示范下，市场对于该板块会更加追捧，该板块应该会是此轮反弹中一个持续的热点板块。

    在未停牌试点股的配合下，上周五沪深两市略微高开后一路平稳上行，过程之中量价配合良好，收盘价接近最高点，上证指数收盘于1128.74点，上涨26.15点，涨幅为2.37%；深圳成指报收于3047.33点，上涨78.02点，涨幅为2.63%。两市成交量合计213.68亿元。

    上证指数正在快速逼近“6·8”行情的最高点位。6月8日，上证指数上涨了8.21%，6月9日股指曾一度上涨到1146.41点，该点位是近两个月沪市的一个高点。而深证成指在上周三就已经突破了此前的高点。

    国泰基金人士认为，目前市场难寻做空理由，系统性风险正演变成“系统性收益”。市场对股权分置改革正进行一次再认识。早些时候对股改悲观和恐慌的预期正逐渐趋向理性和长期看好，G股价值的判断正发生积极变化。

    该人士还称，作为风向标的中国石化(600028.SH)，代表着蓝筹大盘、未来含H股的股权分置改革试点重点，其连续两周累计上涨10.7%的强劲表现，令市场信心大振。

    但是国泰基金人士也表示，基于以上的种种因素，市场在下一阶段将保持较强的态势，虽在技术上短线有调整的可能，上证指数1100点可能会得到再次确认，但不会改变市场乐观的情绪。

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中国纺织品进出口总公司副总经理李灵敏称，今后，企业将更加注重产品结构的调整和产品档次的提升，增加产品的附加值和竞争力。商务部市场运行司司长房爱卿称，供求逆转的一个重要原因，就是企业不考虑市场需求，盲目投资所致。今后，国家将通过定期发布商品供求报告，为企业提供相关信息。
    信号三：部分商品供大于求，说明我国消费依然动力不足，亟待采取措施，寻找新的消费热点，提高消费对经济增长的拉动作用。
    今年上半年，虽然我国社会消费品零售总额增幅比去年全年提高1.8个百分点、迎来1997年以来的最快水平，但是，与发达国家相比，我国消费对经济的拉动作用依然偏低。而上半年拉动结构升级型消费增幅减缓、城乡居民储蓄倾向增强等诸多因素，正在成为限制消费的重要因素，已影响到近期市场需求的增长。
    据分析，今年以来，汽车、住房、通讯等消费升级商品改变了前几年持续高速增长的态势，增长大幅减缓；由于农产品价格近期出现下跌，农资和农村消费价格持续上涨，农民增收难度加大，农村消费市场增长后劲受到影响；我国城乡居民储蓄倾向增强，消费意愿有所减弱，居民放弃即期消费心理明显。

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犯罪年轻化手段高明化 13名上市公司一把手落马  

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    编者按：

    上市公司高管频繁出事是近年来资本市场一道令人尴尬的风景。今年以来，随着健康“公司治理”理念的逐步推广，高管违反公司治理基本原则的趋势却有增无减。今天，本报记者把今年以来此类问题的主角“集合”到一起。我们发现，13名“一把手”虽则足迹各有不同，所犯问题复杂程度也不一而足，但归纳起来，其症结却惊人地相似：外部的监管不力与内部的公司治理缺失。具体到他们的行为，都是在“一股独大”缺乏约束的情况下频繁“触线”，最后以身试法，我们深为这些商业精英失足落马而惋惜，更希望更多的人以此为戒，不再仅仅把公司治理停留在嘴边。

    顾雏军刚刚被警方控制，南京又曝出了南京熊猫子公司熊猫移动董事长马志平被批捕的消息。据公开资料统计，今年以来，已逾25名上市公司高管落马，涉及上市公司17家，其中“一把手”13人。

    在13名“出事”的一把手中，年龄在50岁以下的共有8人，13人平均年龄48.5岁。上市公司高管犯罪有年轻化的趋势。

    长期关注资本市场的律师严义明认为，现在高管“59岁现象”已经不明显了，现在更多“年富力强，有野心，有头脑”的资本玩家介入市场，他们利欲熏心，在其位不负其责，出事是必然的。

    年轻的高管们更多的是“玩”资本，利用错综复杂的资本交易，达到挪用公款、侵吞国有资产的目的。

    公开资料显示，三毛派神原董事长成为开开实业总经理后，利用3家壳公司股权交易，巧妙地控制了开开实业。在为掏空搭起股权金字塔后，张晨开始行动，以对外投资、向有关公司提供担保以及通过关联交易增加应收款等形式，卷走资产约5亿元。

    顾雏军更是通过“七大手法”，只用9亿元撬动了136亿元总值的企业。到现在除了猜测，仍没有人能说得清楚顾雏军的问题，中国的调查结果也不过是：“科龙电器所披露的财务报告与事实严重不符，所披露信息有虚假记载及有重大遗漏等多项违反《证券法》有关规定的行为”等语焉不详的词句。“气功大师”张海，除涉嫌挪用公司巨额资金，还虚假投资、虚增销售等多项罪名。被媒体称作在资本市场“一夜成名”马志平，被批捕的原因是“虚报注册资本”。

    与这些年轻高管眼花缭乱的资本运作相比，国有上市公司的老总们罪行更“老套”，多是受贿、违规担保等。

    69岁的＊ST巨力前董事长王清华，是今年落马高管中年龄最大的一位。他借职工的钱炒股，在会计报表上弄虚作假骗配股资格，在个人所得税上玩猫腻，很快被发现。广州白云山制药股份有限公司董事长李益民收受贿赂，共计人民

    币20.9万元、港币329万元、美元2.5万元，李益民认为，这是朋友对生病女儿的“安慰与关心”。54岁南宁百货总经理黄箭雀“晚节不保”，也是因为收取贿赂。深圳机场总经理崔绍先，栽在了在中国证券市场屡见不鲜的“违规担保”上。

    高管出事后逃匿，正成为一种趋势。涉嫌侵吞数亿元国有资产，三毛派神原董事长张晨外逃，1月7日被上海市公安机关立案侦查。＊ST达尔曼的问题逐渐暴露，涉及虚假陈述、虚构业绩和经营活动、重大违规担保等问题后，董事长许宗林卷款出逃。7月中旬，ST圣方公告称，前董事长唐李，因涉嫌提供虚假财会报告、职务侵占等犯罪行为，于2005年4月逃匿。

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上海视博开利财经20050808

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国信证券财经资讯（精装版）（完整版）050808

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中银国际每日交易提示050808

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海通研究所早报

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中金公司早会快报20050808

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华夏财经《高层决策内参》08.08

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国泰君安研究所晨报(8月8日)

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中国钢铁业初描并购路线图 股权分置改革提供低成本收购契机  

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    编者按:在重化工业时代，钢铁业堪称中国经济的脊梁，因此最牵动决策者的神经和投资者的眼球。在新的产业政策作用下，宝钢南下湛江、鞍钢牵手本钢、首钢东迁曹妃甸被赋予新的历史意义。对中国钢铁业而言，这是一个孕育大变革的时刻，我们将为读者追踪每一个变化。

    在昨日闭幕的“2005中国钢铁产业发展和改革论坛”上，与会者的共识是，中国钢铁行业已经进入并购重组的新阶段。资本市场既为钢铁业的发展提供了资金，也提供了低成本并购的场所。实施股权分置改革全流通后，更是为钢铁上市公司的购并提供了契机。

    根据中国钢铁工业协会常务副会长兼秘书长罗冰生的描绘，未来我国钢铁工业主要的并购路线图是:东北以鞍钢和本钢的联合重组为主，华北主要是首钢和唐钢的联合重组，华东华南以宝钢为核心，中南西南地区以武钢为龙头。

    进入并购时代

    国家发展改革委副秘书长曹玉书表示，我国是钢铁产业大国，但是要想成为钢铁产业的强国还有一定的距离。促进钢铁企业联合重组、提高产业的集中度是增强钢铁产业国际竞争力、节约设备成本、优化资源配置必由之路。近年来随着经济全球化发展，跨国公司兼并重组、构建战略联盟的步伐不断加快，力求提高市场占有率。我们钢铁产业发展面临压力很大，今后要把提高产业集中度作为重要的任务，要支持钢铁产业向集团化方面发展。通过强强联合兼并重组互相互补进行战略性重组，减少钢铁企业数量，实现钢铁产业组织结构调整和产业的优化升级。

    中国钢铁工业协会副秘书长李世俊表示，全球钢铁行业已进入并购重组的新阶段。国外大型钢铁集团发展规模的思路，一般不是集中在一个地区搞几千万吨的钢铁生产基地，而是通过重组、并购，由若干个布局相对合理、规模适当、分工明确、有统一企业文化的钢铁工厂，组成一个规模大的钢铁集团。

    扩张步伐加快

    为了达到产业政策规定的生存底线，钢铁企业扩张的重点就是并购。今后的趋势是限制新上项目，鼓励并购重组。

    宝钢南下湛江、鞍钢牵手本钢、武钢布子防城港、首钢东迁曹妃甸……中国钢铁业的版图将在并购的大旗下发生改变。

    中国钢铁研究总院总工程师办公室主任东涛表示，宝钢作为中国钢铁工业领头羊，并不仅仅在“干3000万吨、看4000万吨、想5000万吨”，宝钢的雄心遥指1亿吨，并在2010年跻身世界三强。若要尽快达成此目标，除扩大生产外，非要大手笔的并购不可。他告诉本报记者，宝钢并购的对象将不局限在国内，而要走出去跨国并购。事实上，现在产量排名前两位的米塔尔和阿赛洛的兴起，不过是最近几年的事情，靠的就是并购、重组。

    武汉钢铁(集团)公司规划部部长白胜庆说，武钢重组鄂钢后，已和广西柳州钢铁(集团)公司达成了联合重组意向，目前正在推进。除了鄂钢，武钢还曾想沿长江继续收购重庆钢铁集团和杭州钢铁集团，但没什么进展。

    对于首钢的未来发展，《钢铁产业发展政策》指出，“对首钢实施搬迁，与河北省钢铁工业进行重组”。对于首钢和唐钢的重组，首钢发展规划院副院长戴国庆表示，除了曹妃甸项目的合作，重组的事情双方正在谈，具体进展情况还是高度机密，不便对外透露。

    除了以几大钢铁巨头为核心展开的并购，许多地方政府也在推动辖区内钢铁企业的重组。河北省发改委人士透露，该省今年4月就向国家发改委递交了全省整合方案，以钢铁企业最集中的唐山和邯郸为重点，形成邯钢和唐钢一南一北两个1000万吨级的超大型钢铁集团，之后以这两个集团为龙头，在唐山市再整合成10大钢铁集团，邯郸市则整合成5大钢铁集团。而重庆市则在《钢铁产业发展政策》颁布之后，打算以市内大型钢铁企业为核心，将分散的企业进行资产重组，形成一个大的钢铁企业集团，但不排除引进市外资本参与重组。

    武钢规划部部长白胜庆建议，要打造世界级的超大型钢铁企业，不能局限在大厂收编小厂，更重要的是在大厂和大厂之间进行联合重组，国家在这方面力度必须要大。日本的几大钢企都是前十强企业联合起来。

    资本市场有助力

    资本市场既为钢铁业的发展提供了资金，也为开展低成本并购提供了场所。目前钢铁行业进入周期调整期，钢铁上市公司的股价下跌幅度较大，钢铁上市公司的市值也萎缩较大，大部分钢铁上市公司的股价跌破每股净资产，有利于优势企业通过资本市场进行低成本的兼并，比新建钢厂划算多了。实施股权分置改革，更是为钢铁上市公司的购并提供了契机。

    国信证券钢铁行业首席分析师郑东表示，我国A股上市的33家钢铁企业总共从市场中融资了874.74亿元，其中通过首发获得384亿元，增发募集了191.85亿元，配股75.99亿元，剩下的111.9亿元来自可转债。根据他的计算，目前钢铁企业总的市值为2188.8亿元，占A股市场的7.55％，流通市值为561.15亿元，占市场比重为6.47％。

    他认为，股权分置改革后的全部市值在一定时间内会低于目前的市值(实施对价后的自然除权效应)，导致钢铁上市公司的股价大部分低于每股净资产，凸现购并价值。目前钢铁上市公司中推出的回购和增持承诺也说明，连钢铁企业自身都认为目前的股价是低估了公司的实际价值。

    并购高潮还未到

    虽然钢铁企业有通过联合重组扩张的冲动，但地方政府对整合的冲动非常弱。国务院研究室综合司司长陈文玲表示，“宁为鸡首，不为凤尾”。钢铁厂基本都是当地政府财政收入的主要来源。一个百万吨钢厂一年的利税就有好几亿，地方政府自然舍不得放手，让它被外来钢企收编。

    因此，在有的专家看来，并购的良机还没到来，目前并购的成本太高了。只有在产远大于需，钢铁业进入萧条期，并购的成本才会大大降低，并购的高潮就会到来。

    李世俊认为，今年我国钢铁工业总体上已经显现供大于求。这一阶段的对策一般是淘汰落后和加大出口。但淘汰的潜力是有限的，出口的阻力也很大，到处是贸易摩擦，对策只能是限产保价。他预计，随着产能的继续释放，我国钢铁业就会从春秋时代的“价格混战”转入战国时代的“限产保价”，这一过程就是大规模的并购时代。

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招商晨会0808

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已公布的15份中小企业板公司半年报显示———基金大举“淘金”中小企业板  

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    截至8月5日，中小企业板共有15家公司公布半年报，统计显示：华邦制药、凯恩股份、航天电器、七匹狼、黔源电力、轴研科技等6家公司十大流通股中至少有5只基金。

    特别值得注意的是，首家公布半年报的中小板股改公司七匹狼前7大流通股股东为6只股票型基金和一个社保基金组合，基金占流通股比例从一季度的17.31%上升到34.66%，航天电器十大流通股股东为9只基金和一家券商。显然，基金正大举“淘金”中小企业板。

    七匹狼、航天电器最受宠爱

    七匹狼半年报显示：国联安德盛小盘精选、华夏成长、全国社保基金一零七组合、基金兴科、华安创新、基金兴和、基金兴业分列前十大流通股股东的一至七位，7只基金占全部流通股的34.66%。同时，全国社保基金位列七匹狼第三大流通股股东。

    而在七匹狼的一季报中，只有五家机构位列前十大流通股股东，占流通股的17.31%。多只基金在第二季度选择大幅增仓，其中，国联安德盛小盘精选从249万股增加至423万股，第一大流通股股东，占总流通股本的13.03%。

    一季度基金重仓股航天电器二季度再接再厉，十大流通股股东为9只基金和一家券商，基金占流通股的39.92%。从基金公布的第二季度报告来看，航天电器已经名列6只基金十大重仓股，成为新增基金持有前10大股票按市值排名的第二名，新增市值1.09亿。

    航天电器公关负责人表示，航天电器现在不仅仅前十大流通股股东为9只基金和一家券商，前20大流通股也几乎都是基金或其他机构投资者。上半年共有十几家基金公司前来航天电器实地考察，其中，国泰君安证券还专门组织了一次由8家机构组成的联合调查团，其中大多为基金公司。

    新成立的中小板上市公司也受到基金追捧，半年报显示：2005年5月上市的轴研科技十大流通股就有5只基金，占流通股总股本的13.34%。

    不过，也有中小板基金重仓股被基金大幅减仓的现象，凯恩股份一季度非常受基金的追捧，十大流通股中，7只基金持有34.37%的流通股；而到6月底，只有6只基金持有9.24%的流通股，2005年上半年凯恩股份赢利同比下降3.54%。

    股改和业绩双重推动

    “从上周中国明确表态来看，股改进程还要加快，政策将向完成股权分置改革的上市公司倾斜，中小企业板公司无疑会最先收益，G板近期强势的走势也印证了市场对股改公司的追捧。”中国银河证券研究中心王群航表示。

    业内人士分析，中小企业板上市公司“包袱轻”、上市时间短，会被优先选择进行股权分置改革，基金其实是在积极参与中小企业板"寻宝"，七匹狼就是一个很好的例子。

    王群航表示，从基金公司来看主要是两方面原因，一是德盛小盘精选、广发小盘之类的小盘精选基金资本运营的需要，这类基金重点关注方向和中小企业板上市公司相吻合。二是基金公司看中了中小企业板上市公司的发展潜力，其实许多基金在中小板公司上市的时候就已经动手建仓。

    国联安基金市场发展部副总监曾衡文表示，基金公司看中股改中小企业板上市公司交易的活跃程度非常高，买卖很方便。同时，基金公司选股都需要进行仔细的调查研究，特别重视中小企业公司业绩的支撑。

    国联安基金旗下的德盛小盘精选占据了七匹狼、凯恩股份、轴研科技三家中小板上市公司的第一大流通股股东，国联优成长成为黔源电力的第一大流通股股东。德盛小盘精选基金经理则表示：本基金重点关注“营运杠杆”低的公司。

    由于中小企业上市公司绝大多数为民营企业，“营运杠杆”相对较低。在业绩表现方面，基金重仓股七匹狼上半年净利润增长34.23%，航天电器上半年净利润增长186.22%，由于水力发电的周期性原因，黔源电力每年上半年均为亏损，2005年上半年实现减亏196.29%。

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高潮迭起全面铺开  

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    大盘走势：

    大盘早市冲高后虽产生震荡回落，但没有将跳空缺口回补，并于午市再度返身上攻，超越"6.8"行情的高点，但其后面对上方半年线的压力，多头还是略微显得有些犹豫。不过在异常活

    跃的成交量配合下，股指仍保持着稳健向上的势头。

    热点追踪：

    今日中国石化上行至前期密集成交区遇到一定的压力，导致指标股的上攻稍有受阻，浦发银行为首的银行股都曾产生过冲高回落。不过，盘中的热点依旧层出不穷，部分G股短线虽然出现调整，但刚复牌的G卧龙、G亨通和G苏泊尔均延续强势表现，使得股改概念仍在不断扩散。上海市政府关于本地公司争取用一年时间基本完成股改的表态，促使上海本地股继续走强，无论是上海电力、上海汽车这样的大盘股，还是三九发展、上柴股份、轻工机械等小盘股，包括浦东金桥、陆家嘴、外高桥等房地产股，均展开大幅上攻的态势。而有望率先完成全流通的中小板在中航精机、大族激光的带动下，也全线走高。此外，受百度公司上周五在美国纳斯达克上市首日疯狂飙涨的刺激，海虹控股、综艺股份等网络股走势异常强劲，浪潮软件公布中期报告，尽管业绩有所下降，却高开高走撞击涨停，使科技股成为当日盘中的另一大亮点。相反，一些基金仓位较为集中的板块走势疲软，像以福建高速为首的高速公路板块，以深赤湾为首的港口板块，以及南方航空为首的航空板块均逆市向下调整，对大盘造成一定的负面影响。

    总体来看，大盘在攻至前次行情的头部区域，离长期压制股指的半年线也非常近，投资者解套兑现和获利回吐的心理客观存在，若在此进行短线的蓄势也在情理之中。随着股权分置改革的深入，围绕这一主线，盘中热点已经全面铺开，市场对于相关个股板块的炒作高潮迭起，每一次回档都遇到场外资金的有力承接，股改大戏有愈演愈烈之势，因此大盘中线向上的总趋势应保持不变。

nikowu

太感谢了 ！

xwtang