2005年08月03日周三相关新闻及晨会报告跟帖！

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2005年08月03日周三相关新闻及晨会报告跟帖！

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今日三大证券报标题新闻

www.cnfol.com  2005年08月03日 08:10  港澳资讯   
　　●29家机构入获企业年金基金管理人资格

　　 500亿企业年金渐次入市；今后每年企业年金新增额将超过1000亿元；

　　 将出台相关法规加强业绩考核，确保资金安全运营；劳动和社会保障部正和财政部、税

　　务总局就年金税收优惠政策进行协商；企业年金计划备案制度也在加紧研究制订中

　　 ●保险资金投资基金国债规模增加

　　 ●权威人士透露，资产支持证券上市为期不远

　　 ●上证所副总经理方星海称，50ETF权证将成市场更有效杠杆

　　 ●人民币兑美元再创11年新高

　　 ●中国有关部门负责人表示，顾雏军等涉嫌多项违法违规行为，将依法对顾雏军

　　做出行政处罚

　　 ●国有重点企业上半年利润保持较快增长

　　 ●经常项目外汇账户再度大松绑：境内机构可保留现汇比例由30％、50％调高至

　　50％、80％

　　 ●深交所发布《权证投资者入市指南》

　　 ●美推迟对我六种纺织品设限决定期

　　 ●中海油撤回对优尼科的收购要约

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第一批三十七家企业年金基金管理机构产生
http://gp.stock.163.com　2005-08-02 19:54:41　来源: 中新网　　　网友评论 4 条
　　
中国企业年金基金管理机构资格认定发布会今天下午在此间举行。

社会关注的企业年金基金入市问题，随着企业年金基金管理机构的产生，即将正式启动。昨天，中国劳动和社会保障部发布通告，公布了取得资格的第一批企业年金基金管理机构。原定评选不超过四十家，由于在专家评审中获得规定票数的机构没有达到这个数量，实际评选出了三十七家。

中国企业职工养老保险制度确定了基本养老保险、企业年金和个人储蓄性保险相结合的多层次体系。《劳动法》和国务院关于企业养老保险制度的规定中，也都明确鼓励和提倡建立企业年金。按照工作职责和《国务院对确需保留的行政审批项目设定行政许可的决定》，劳动保障部颁布实施了《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》，会同中国银监会、中国、中国保监会，颁布实施了《企业年金基金管理试行办法》，确定了国家政策支持、企业自主建立、市场运营管理、政府行政监督的制度框架和运营规则。

按照行政许可的规定，经专家评审投票，取得第一批企业年金基金管理机构资格的有：

一、企业年金基金法人受托机构五家：华宝信托、中信信托、中诚信托、平安养老保险、太平养老保险。

二、企业年金基金账户管理人十一家：中国工商银行、交通银行、上海浦发银行、招商银行、光大银行、中信信托、华宝信托、新华人寿保险、中国人寿保险、中国太平洋人寿保险、泰康人寿保险。

三、企业年金基金托管人六家：中国工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、招商银行以及中国光大银行。

四、另外还有海富通基金管理有限公司等十五家企业年金基金投资管理人。

上述机构中，有八家机构获得双重资格。

为体现公开、公平、公正原则，在资格认定的每个工作环节，劳动保障部都适时发布了文件或通告，对行政许可事项进行告知。按照评审规则，在单位推荐和个人自荐的基础上，选聘五十一名专家，组建企业年金基金管理机构资格认定专家库进行评审。(记者孙宇挺)

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以利润总额为标准 2004中国上市公司百强榜出炉
http://gp.stock.163.com　2005-08-03 06:14:26　来源: 第一财经日报　　　网友评论 0 条
　　

2004年中国百强上市公司利润总额2084亿元支柱产业占据半壁江山

本报记者胡冠中发自上海





就在《财富》以总收入大小为指标、《商业周刊》以市值为序的2004年度中国上市公司100强隆重推出后，又一个百强排行榜日前新鲜出炉。该排行榜与众不同之处便在于其衡量标准变为以利润总额为排序标准。中国石化（600028.SH）、宝钢股份（600019.SH）和华能国际（600011.SH）依然蝉联前三名。

中国上市公司100强（CBT100）排行榜是由华顿综合经济研究所、《经济时刊》杂志社和中国企业改革与发展研究会于2001年7月创立推出，已连续评选五届。其根据上海证券交易所和深圳证券交易所上市的1300多家公司年报数据，以利润总额为排序标准，从中评选出中国上市公司中盈利最多的100家企业。

“以往推出的排名偏重于企业的规模，而忽略了企业的运营状况，所评出的企业严格意义上说是最‘大’而非最‘强’的企业；而选取利润总额作为指标，不仅剔除了亏损企业，而且能够反映公司的规模情况、盈利能力和资源使用效率，因而更具合理性。”中国上市公司百强高峰论坛执行主席沈晗耀介绍说。

据了解，在此次评选中产生的2004年度百强企业共创造利润总额高达2084.37亿元，比2003年度同期增长了48.63%，达到首届百强企业（2000年度）利润总额的3.87倍，百强企业整体盈利能力再上一台阶。

随着百强企业整体盈利能力的提升，百强企业的进入门槛也水涨船高。2004年入选百强企业的最低利润总额为47255万元，比2003年的第100名增长了10567万元，增幅为28.80%。

而行业景气度对上市公司的业绩有着巨大的影响。在百强企业中，石化、钢铁、银行、汽车企业的表现尤为明显。2004年，石化、钢铁、银行行业景气度不断上升，利润飞速增长，共有36家百强企业属于这三大行业，其利润总额高达1298.87亿元，占百强企业利润总额的62.31%，牛气冲天。

另一方面，由于2004年汽车行业景气度显著下降，行业内企业深受影响。2003年度汽车行业有6家上市公司进入百强，2004年度百强排行榜中只剩下5家，并且其中3家公司利润总额有了不同程度的下降，最多的长安汽车（000625.SZ）比2003年度利润总额减少了2.77亿元，降幅达15.18%。

在该榜中，中国石化以535.35亿元的利润总额再次荣登榜首，宝钢股份以135.86亿元紧随其后，华能国际（0902.HK）、中国联通（600050.SH）、扬子石化（000866.SZ）等企业均以优异的业绩位居百强排行榜前列。

2004年度有15家公司新进入百强排行榜，它们既有新上市的华电国际（600027.SH）和济南钢铁（600022.SH），也有曾一度落榜又重新进入百强的深发展A（000001.SZ）、中化国际（600500.SH）、赣粤高速（600269.SH）和金牛能源（000937.SZ）。

同时，东软股份（600718.SH）以513%的年利润总额增长率成为百强企业中最耀眼的明星之一，吉林化工（000618.SZ）则以最快的排名增长速度（从2003年度的第85名跃升至2004年度的第16名）而引人注目。

另外，更值得一提的是宝钢股份、招商银行（600036.SH）、首钢股份（000959.SZ）、兖州煤业（600188.SH）等企业多年来利润总额持续稳定增长，一直位居百强排行榜前列，体现了强者风范。

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上海市国资委:一年内沪国有控股公司完成股改
http://gp.stock.163.com　2005-08-03 06:09:35　来源: 每日经济新闻　　　网友评论 1 条
　　

上海100多家上市公司中情况复杂者众多，上海市国资委要求以5到6个创新方案来解决

作为多家上市公司的最终大股东，上海市国资委正在大力推动上海地区100多家国有控股上市公司的股权分置改革，准备在一年内解决这些公司的股改，并要求在方案上有所创新。





日前，《每日经济新闻》从有关方面了解到，上周上海市国资委召集有关方面召开了股权分置改革研讨会。会上，有关领导传达了上海市国资委对股权分置改革的基本精神：准备用一年时间解决上海国有控股公司的股权分置问题；提倡公司在制定方案时有创新，突破简单的送股模式，并结合上市公司资产重组、并购以及控股集团整体上市、外资股处理等问题进行深入改革；上海的上市公司要尽快制定出5到6个创新方案。

在股改的方案设计上，上海市国资委之所以如此重视创新，主要是由于上海的各类上市公司情况较为复杂。根据初步统计，上海共有上市公司170余家，其中股本结构单纯、容易操作的公司只有8家，比较容易操作的有28家，剩下近140家公司由于情况各异，设计股改方案难度较大。比如含B股和H股的、股权被质押的、经过重大资产重组的、股价跌破净资产的，这些公司数量众多，面临的问题大多是前两批试点公司中没有遇到的，因此，要顺利推进股改，必须在方案上有所创新。

据知情人士透露，包括上海机场、上海航空、上海汽车在内的几家大型国有控股公司都在积极准备推出方案。《每日经济新闻》致电上海汽车，相关人士表示，公司已经有了具体方案，但拒绝透露方案内容。

而含H股和B股的公司目前则普遍处于研究讨论状态，没有进行实质性操作。总股本中有32％H股的东方航空就正在等待相关政策出台。公司董事会秘书罗祝平表示，公司的情况其实并不复杂，制定方案的关键还是要明确H股需不需要补偿。上海机电的董事会秘书司文培则表示，B股政策不明朗仍是公司股改中面临的困难。如果不对B股进行补偿，那么B股股东要不要参加分类表决，如果进行分类表决，公司的方案很可能被否决。另外，上海机电的非流通股股东上海电气集团在香港发行了H股，对A股支付对价，如果方案不当，势必对H股股东的利益造成影响。

另据了解，对于B股和H股的问题，有关方面已经开始进行研究，并达成了一些共识。某上市公司高层透露，目前各方面讨论的结果是：不对B股和H股股东进行补偿，因为B股和A股、H股和A股是割裂的市场，非流通股到A股市场流通，理论上不会损害B股股东和H股股东的利益。但由于分类表决机制的存在，在设计方案时要依据一定原则，以不改变总股本和每股净资产为基础。(蔚霆蔡战波)

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安邦资讯

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上证所副总经理方星海指出积极创新为市场创造价值
http://gp.stock.163.com　2005-08-03 07:30:51　来源: 证券时报　　　网友评论 0 条
　　　　（记者 黄 婷）上证所市场创新推动会昨日进入第五站沈阳，上证所副总经理方星海在推动会上表示，要建设一个真正能给投资者和融资者创造价值的资本市场，股权分置改革是其中重要的内容，市场产品和交易制度的创新也是内容之一，而即将推出的上证50ETF权证将为市场提供更有效的杠杆工具。




　　方星海认为，权证产品可以在不允许融资融券交易的情况下带来杠杆工具和杠杆效应，可大大活跃市场交易；上证50ETF成功的秘诀在于修正了单一个股不能代表整体经济和市场总体情况的缺陷，具有代表市场整体并有效回避个股风险的功能。而两者相结合即将推出的上证50ETF权证将是更有效的市场创新工具。

　　辽宁证监局副局长魏晓岩表示，辽宁证监局将按照的统一部署，为交易所的市场创新做好服务工作，提供必要的支持。

　　据悉，在沈阳推动会之后，上证所有关领导及专业技术人员还将分别在兰州、北京两地举办巡回推动会。

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八险商获年金管理资格 两养老险公司同台竞技
http://gp.stock.163.com　2005-08-03 06:12:30　来源: 第一财经日报　　　网友评论 0 条
　　

本报记者俞燕王春霞发自北京

对于千亿元的年金市场，此前一直被排除在外的保险机构，终于获得可以和银行、基金和信托等机构一起“分羹”的资格。





昨天，劳动和社会保障部正式发布了获得企业年金基金管理资格的机构名单。

两养老险公司获双重资格

作为首批专业养老险公司的平安养老保险公司（下称“平安养老险”）和太平养老保险股份有限公司（下称“太平养老险”），此次同批获得企业年金基金管理受托人和投资管理人的双重资格。此外，中国人寿（2628.HK）、太平洋人寿、新华人寿和泰康人寿获批企业年金基金账户管理人，中国人寿资产管理公司和华泰资产管理公司获批年金基金投资管理人资格，共计8家保险机构榜上有名。

虽然同批获得年金资格，太平养老险正式开展业务的动作可能要快于平安养老险。2003年，太平人寿就参与了辽宁省企业年金的试点工作。太平养老险总经理王连万表示，太平养老险获得相关资格后，太平养老险将自动承接辽宁省直属的60家试点企业的年金计划并进行市场化运作，这将成为我国有资格认定要求后正式启动企业年金市场运作的首笔标准企业年金业务。

对于企业年金的四个主体——受托人、账户管理人、托管人、投资管理人来说，最为太平养老险和平安养老险看重的就是受托人角色。业内人士认为，在目前劳动和社会保障部主导的信托型模式下，受托人承担了企业年金计划管理的完全和最终责任，是企业年金信托管理模式的核心。受托人具有选择、监督、更换和评估账户管理人、投资管理人、托管人以及制定企业年金基金投资策略等多项职责，对企业年金计划和基金管理的科学和安全管理起着至关重要的作用。因此，选择合适的受托人也就成为企业建立企业年金计划的关键。

平安集团副首席执行官孙建一表示，通过平安集团在品牌、技术、服务以及渠道方面的既有优势，平安养老险可以做成专业养老金提供商，将推动养老金业务的专业化经营，进一步丰富金融产品体系和盈利模式。太平养老险董事长何志光表示，将充分发挥自身在专业化、风险管控、人才、国际运作经验等方面的优势，为客户提供优质全面的服务。

应尽快完善法规，确保安全

对于作为老百姓未来养老钱的企业年金，其资金运用的安全性也成为投资管理人需要考虑的首要因素。

平安养老险有关人士认为，根据《企业年金基金管理试行办法》对企业年金基金权益类、固定收益类和货币市场类资产投资比例的规定，企业年金基金的投资特点和资产配置与保险资金的运用非常接近，平安养老金可在借鉴以往平安集团投资经验的基础上，使自己在企业年金基金投资管理上更具优势。而太平养老险的何志光表示，太平养老险凭借完备的法人治理体制和严格的风险管控机制，将把企业年金计划运作安全性和收益性进行有效结合。

另一家也获得投资管理人资格的保险机构华泰资产管理公司，已专门组建了独立的企业年金基金管理中心，并就企业年金基金的投资决策体系、风险控制流程、产品设计方案以及销售服务平台等进行了统筹安排与部署。华泰资产管理公司负责人表示，将强调基础服务与增值服务相促进的服务模式。

社科院拉美研究所研究员郑秉文在接受本报记者采访时认为，由于企业年金更接近资金链的源头，因此要确保制定透明性高的法律制度，对其安全性予以保障。据介绍，国外一般设有专门的养老资产管理公司，而在目前的情况下，我国企业年金的资产投资管理却是由基金管理公司、证券公司、保险机构等参与。因此，“获得资格的金融机构应该尽快完善公司的治理结构，从长期来看，成立专门的养老资产管理公司则是大势所趋。”郑秉文表示。

首都经贸大学保险系主任庹国柱则对本报记者表示，监管部门应尽快出台相关细则，完善法规，确保年金资金运用的安全性。此前，保监会有关人士表示，保监会正在制定“养老金保险的规范性文件”。

税收优惠扶持需关注

此外，郑秉文认为，任何国家养老制度的建立都必须有税收优惠政策的扶持，对于即将正式开展年金业务的金融机构，税收优惠政策问题仍需关注。在昨天召开的企业年金基金管理机构资格认定发布会上，劳动和社会保障部有关负责人表示，目前正在和财政部等部门协商企业实行4％优惠政策的问题。

据了解，现在很多省份很多行业都已经对建立年金的企业实行3％~5％的税收优惠，以鼓励企业的积极性。

相关链接

首批年金“选秀”名单出炉

本报讯昨天，劳动和社会保障部公布，第一批企业年金基金管理机构已产生，机构数量为37家。

劳动和社会保障部公布，第一批认定的37家企业年金基金管理机构中，企业年金基金法人受托机构为5家，企业年金基金账户管理人为11家，企业年金基金托管人为6家，企业年金基金投资管理人为15家。

根据《国务院对确需保留的行政审批项目设定行政许可的决定》（国务院令第412号）和《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》（劳社部令第24号）规定，劳动和社会保障部组织了企业年金基金管理机构资格认定工作。经企业年金基金管理机构资格认定专家评审委员会评审，并商中国银监会、中国、中国保监会同意，做出对37家机构的资格认定。

同时公布的还有第一批企业年金基金管理机构评审专家名单，共44位专家榜上有名。

劳动和社会保障部将与中国银监会、中国、中国保监会密切协作，建立和完善协同监管机制，维护市场秩序。对市场表现好、客户满意率高的机构，要进行表扬。对管理不善、严重违规的机构，要严格市场退出制度，实现优胜劣汰。（李文）

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资产支持证券交易操作规则发布 门槛设定10万元
http://gp.stock.163.com　2005-08-03 06:07:38　来源: 第一财经日报　　　网友评论 0 条
　　

本报见习记者杨少华发自北京

经央行批复，全国银行间同业拆借中心近日发布了《资产支持证券交易操作规则》（下称《规则》），《规则》规定，资产支持证券的交易数额最小为面额10万元，交易单位为面额1万元。专家称，最低交易数额的设定有助于降低交易成本，有助于便利交易结算电子化。





对比《规则》和《银行间债券交易规则（试行）》，作为一种创新产品，资产支持证券的交易规则与银行间其他债券的交易规则并没有什么不同。而在国外市场上，经过评级的资产支持证券产品在发行后可以到电子交易系统或证券交易所申请挂牌上市，并允许散户投资者持有资产支持证券产品，从而实现金融机构信贷资产的流动性。

国内新的《规则》仅对资产支持证券在银行间债券市场交易做出了相关规定。

对此，中国社会科学院金融所金融发展室主任易宪容对本报记者表示，由于在试点初期，资产支持证券的收益率不会很高，规定在银行间债券市场上交易并设置交易底限，也是为了能够使交易额更多一些，使交易成本更低一些。而且对于银行间市场的会员来说，10万元的最低交易数额很容易达到，同时也符合机构投资者大额交易的需求。

银河证券高级经济学家苑德军在接受本报记者采访时表达了相似的观点。考虑到机构投资者的资金实力，他认为，设定交易底限不会对资产支持证券的流动性产生负面影响；反而在资产证券化发展的初期，把资产支持证券引入交易所市场，允许散户投资者投资资产支持证券并不是可行的方案。他认为，等资产证券化操作模式进一步成熟，被市场和投资者广泛熟悉和认可，并且有更多的优质资产实施资产证券化后，方才可以研究资产支持证券产品在交易所上市流通，允许散户投资者入市投资。

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蒋国荣：汇率形成新机制　增加股市吸引力
http://gp.stock.163.com　2005-08-03 08:33:48　来源: 金融时报　　　网友评论 0 条
　　
　　汇率是不同货币之间价值的对比，其变动从长期来看体现了不同国家经济发展的差异。发展中国家经济起飞后的快速增长阶段或早或迟都伴随着一个本国货币走强的过程，这是因为发展中国家在经济起飞阶段通常都伴随劳动生产率的大幅提高，而相对于贸易伙伴较高的劳动生产率的增速，将带来本国实际汇率的走高。而伴随着本国货币的走强，以本国货币计价的资产价值上升，将吸引国际资本通过各种途径投资于以本国货币计价的资产。




　　人民币升值的长期趋势及较为灵活的汇率形成机制将增加A股作为人民币资产对全球投资者的吸引力，使A股投资价值上升。尽管资本账户的管制使得海外投资资金不能自由出入A股市场，但QFII制度的推出，使海外投资者有机会参与A股市场；未来QFII额度的增加也有助于QFII成为国内市场稳定的长期投资者。

　　从国际经验来看，包括日本和韩国在内的国家，其经济起飞后的快速发展阶段都有本国货币升值的现象出现，其股指走势也呈现同步上升的趋势。

　　人民币汇率伴随经济增长将呈现上升趋势，是指人民币实际汇率由经济成长基本面因素作用派生的长期走势，不等于说实际汇率在未来每个时点总会升值。人民币实际汇率未来展开路径受国内外其它多种因素作用，短期可能朝不同方向变动。

　　在A股市场上，随着价值投资理念的不断深化，沪深股指在近年来持续回调。A股整体估值水平从2001年近60倍的市盈率水平下降至目前的18倍左右。其中，部分大盘绩优股的2004年市盈率水平仅有11倍左右。而且，A-H股溢价也从2001年高达345%的溢价水平下降至目前的15%左右，海螺水泥、中兴通讯、兖州煤业、青岛啤酒等股票出现A/H股价倒挂现象，其A股股价已经低于H股股价。这反映出A股估值水平正逐渐与国际估值体系接轨，部分绩优股票估值已趋合理水平，如果考虑股权分置改革可能给流通股股东带来额外的收益，其投资价值将更为明显。在这种情况下，人民币汇率形成机制改革的推出，进一步提高了A股市场上估值合理的绩优股股票的投资价值，从而增强了A股市场对投资者的吸引力。

　　具体来说，人民币汇率灵活性的增大对A股市场各板块的影响各异。

　　首先，人民币汇率灵活性的提高，将使得中国经济增长从出口导向型为主转向更多依赖内需的增长，这有助于提高中国经济增长的质量。

　　虽然短期内人民币汇率形成机制的改革带来人民币的小幅升值，对出口可能产生一定的负面影响，但应该是较为有限的。出口增长主要受外部需求和实际有效汇率的影响，实际有效汇率是衡量一国产品价格竞争力强弱的指标。人民币相对美元升值约2%，意味着中国产品的出口价格的竞争力有所下降，而当前中国部分出口产品对价格优势的依赖程度较高，缺乏价格方面的核心竞争力，比如制造业、纺织业产品的出口在人民币升值后有可能受到一定的抑制。但考虑到本次升值幅度不大，而且是建立在我国目前出口高速增长的基础上的调整，因此升值对出口的负面影响有限。

　　其次，人民币升值给国内消费者带来的最明显变化就是大家手中的人民币“更值钱了”，各种进口产品的价格相对下降，特别是考虑到中国经济持续高速增长对资源的进口依赖性不断上升，人民币汇率的小幅增长有助于改善中国的贸易条件。同时，国内商品为保持竞争力其价格也会有相应的下降，国内的整体物价将会趋向回落，消费者的购买力将会受此刺激而带来需求的上升。此外，人民币升值所带来的购买力增强也表现在国际市场上，国内消费者出国留学、旅游和培训等的成本将会下降，航空、旅行社等行业可能会从这部分国外消费的增加中获益，也一定程度上拉动内需增长。

　　由于人民币升值对不同板块的影响各异，各行业股票走势将出现分化，人民币升值概念股可能将受到投资者追捧：

　　造纸、航空、电力、炼油、汽车等部分企业在进口成本、外债汇兑上有所获益；

　　国内资产类上市公司(银行、房地产、商业等行业)相对价值上升，在市场对人民币升值的预期仍然居高不下的情况下，资金近期大规模从房地产等行业撤走的可能性不大；

　　部分出口主导型行业的国内上市公司缺乏国际市场的定价能力，出口收入的汇兑损失将对这些公司的盈利产生一定的负面影响。但是，人民币升值有利于优化出口结构，对于出口价格竞争力不强的部分资源型出口产品(化工和金属等)，人民币汇率升值将影响这些行业出口增长。但中国本身就是一个资源缺乏的国家，这样的结果有助于保护国内有限的资源；同时，对于某些劳动密集型产品(服装纺织、半导体、机械制造等)，其出口价格的国际竞争优势在人民币小幅升值后仍然很有竞争力，因此受影响相对较小。另外，在部分出口制成品行业中，进口原材料及半成品的含量较高，人民币小幅升值对这种“两头在外”的出口行业的影响也较小；再考虑到人民币小幅升值将降低贸易摩擦加剧的风险，改善贸易条件，也有助于减轻出口型企业受到的负面影响。

　　综上所述，人民币汇率灵活性的增加将有助于提高包括A股在内的人民币资产对海内外投资者的吸引力。从长期来看，人民币汇率形成机制的改革将有助于改善中国经济增长的质量，促进产业产品结构的调整，增加其国际竞争力。

　　(作者简介：蒋国荣，经济学博士，曾任职于国际货币基金组织、香港金融管理局、国际清算银行，现为中国国际金融有限公司资本市场部执行总经理。)

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关于公布第一批企业年金基金管理机构的通告  

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    中华人民共和国劳动和社会保障部通告(第5号)

    根据《国务院对确需保留的行政审批项目设定行政许可的决定》(国务院令第412号)和《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》(劳社部令第24号)规定,我部组织了企业年金基金管理机构资格认定工作。经企业年金基金管理机构资格认定专家评审委员会评审,并商中国银监会、中国、中国保监会同意,第一批认定37家企业年金基金管理机构。现予公布。

    一、企业年金基金法人受托机构5家:华宝信托投资有限责任公司、中信信托投资有限责任公司、中诚信托投资有限责任公司、平安养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司。

    二、企业年金基金账户管理人11家:中国工商银行、交通银行股份有限公司、上海浦东发展银行、招商银行股份有限公司、中国光大银行、中信信托投资有限责任公司、华宝信托投资有限责任公司、新华人寿保险股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险股份有限公司。

    三、企业年金基金托管人6家:中国工商银行、中国建设银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、交通银行股份有限公司、招商银行股份有限公司、中国光大银行。

    四、企业年金基金投资管理人15家:海富通基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、南方基金管理有限公司、易方达基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、富国基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、银华基金管理有限公司、中国国际金融有限公司、中信证券股份有限公司、中国人寿资产管理有限公司、华泰资产管理有限公司、平安养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司。

    二 O O五年八月一日

    附件:

    第一批企业年金基金管理机构评审专家名单

    何平 郭建华 胡劲松 刘学诗 韩向荣 杜志农 姚洪杰 殷长波

    刘海华 沈晓明 赵江平 李正强 丁国荣 王治超 曹德云 郭特华

    施明才 郑秉文 黄勇 杨燕绥 郑建彪 孙国林 刘雪松 祝卫

    姜俊禄 王丽 李宪普 韩炯 李春信 李海红 张烈军 高松凡

    聂庆平 胡汝银 刘春旭 马庆泉 刘云龙 方林 钱小安 龚刚

    巴曙松 杨健 邓大松 林建泉

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主力建仓重视人气　基金透过“排队”现象选靓股
http://gp.stock.163.com　2005-08-03 08:30:58　来源: 深圳特区报　　　网友评论 0 条
　　
　　编者按:

　　目前已公布二季度持仓结构的基金，并没有显露出更多的新的投资思路，依然是减仓周期性品种，增仓抗周期性品种，但是，在大部分基金季报以及基金的投资策略报告里，却透露出新意来，就是从目前经济生活中的“排队”现象中寻找未来的“白马”个股。基金的持仓结构变化向来是股市热点转移的风向标，投资者或者可以从中看到未来市场的动向。




　　“排队”意味着稳定的利润

　　我们的经济生活早已过了短缺时代，在物质极度丰富的现在，“排队”一词已淡出了经济用语。但仔细观察，在大医院的挂号窗口、枢纽机场的候机楼、干线高速公路的收费处，知名旅游景点的门票销售处、火车站的售票处，在大型仓储超市的收银处……排队仍是常态。这些服务与产品，存在着短缺现象，而“短缺”则为这些行业或公司带来更稳定和可观的收益。如果提供“短缺”服务的是上市公司，那么，这些上市公司的净利润就能够保持着较强的稳定性，因此，能够拥有这样特征的上市公司也就是典型的价值型品种，更是基金们得以抱团“取暖”的热源，这可能也是今年基金突然对高速公路、零售业上市公司产生浓厚兴趣的原因。

　　“排队”股的两大优势

　　“排队”板块与2002年下半年以来的经济生活中的“瓶颈”板块有着较大的差别，“排队”板块主要指的是为居民生活提供服务与产品的上市公司，属于典型的非周期品种，或者说是消费类品种，不受经济周期的制约，而“瓶颈”板块很大程度上属于投资性的周期性品种，经济增长一旦放缓，此类“瓶颈”产业的“瓶颈”效应就会下滑，而且通过大规模投资，部分“瓶颈”产业也可以得到较大的缓解，反而可能成为“买方市场”。而与居民生活密切相关的“排队”板块的供应相对刚性，而且有着一定的技术、政策等方面的垄断，在一个可以预期的时间周期内，是不可能缓解的。

　　由此就赋予了“排队”板块的两大优势，一是消费品的溢价优势，在可预期的时间内，供求关系不会发生根本性的逆转，这就意味着这样的高利润率将在可预期的时间内维持。二是由于供给的相对刚性，意味着凡是在可预期的时间周期内，获得产能扩张的“排队”板块可以获得更高的成长性。如高速公路上市公司跨区域收购。

　　两类“排队”股仍有机会

　　从经济生活以及盘面走势来看，有两类个股依然存在着一定机会，一是与提供“短缺”产品或服务密切关联的上市公司，如医院挂号排队背后反映的是居民对医疗的需求，那么，与医疗相关的且具有一定进入壁垒的大宗特色药品也就能够沾上“医疗短缺”的光，像天士力、马应龙、千金药业、益佰制药、金陵药业等均拥有拳头产品且各自的产品均有着一定的技术专利或诀窍，存在着供给刚性增长的特征。二是“短缺”板块中存在着规模扩张优势的个股，如上海机场、白云机场、楚天高速、南京中商、武汉中百、深高速、桂林旅游等个股。