2005年06月21日周二相关新闻跟帖！

高兴得很

2005年06月21日周二相关新闻跟帖！

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第二批试点公布对大盘的影响

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东方明珠_股权分置试点公告点评

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★《每日经济》研究简报

★《每日金融》研究简报

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券商QFII出击基金重仓股 大盘冲关获得强力支持


　　昨日，以烟台万华(600309)、中远航运(600428)、福耀玻璃(600660)为代表的基金重仓股大幅上扬，成为率领大盘冲关夺隘的关键力量，但推动这些股票上涨的似乎不止证券投资基金。

　　当天的沪深证券交易所公开信息显示，一些券商的总部、国际部专用席位在这批热门股的成交龙虎榜上悄然出现。这是否意味着券商资金和QFII大举杀入市场,再度引起市场高度关注。

　　对当天人气影响最大的烟台万华即是一例。公开信息显示，“国泰君安证券股份有限公司总部”和“第一创业证券有限责任公司总部”是当天烟台万华成交最多的席位。两席位合计成交1944万元，占到当天烟台万华总成交的16%以上。

　　其他如“国泰君安证券股份有限公司总部”位列歌华有线(600037)第三大成交席位，“国泰君安(机构专用席位)”则是宁波华翔的最大买入席位。而中原证券股份有限公司总部则占据了福耀玻璃的第二大席位。

　　券商国际业务部的席位也在当日的成交龙虎榜上曝光。公开信息显示，海通证券国际业务部当天同时在中远航运和福耀玻璃上“露脸”，分别位居中远航运的第一大成交席位，和福耀玻璃的第五大成交席位。考虑到券商国际业务部并无A股交易资格,在这两只股票上进行大规模交易的显然是QFII无疑。

　　分析人士认为，在烟台万华、歌华有线以及福耀玻璃等股票上亮相的证券公司总部席位很有可能是公司的自营资金或是委托理财投资的专用席位。根据监管部门的最新要求,券商的自营资金和受托资金都被要求专用账户、专用席位操作。因此,券商的投资一旦有大动作，上榜并不奇怪。而宁波华翔上出现的机构专用席位则通常是基金的专用席位。这样的组合很可能暗示了最近几日行情的主要资金构成。

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中小板有望年内全流通 送股派现将成方案主流


　　送股派现将成中小板公司股权分置改革方案主流

　　“试点先行，协调推进，分步解决。”中国主席尚福林曾这样表述股权分置改革的操作思路。而昨天，10家中小板公司现身第二批试点名单，深证所有关人士、券商、上市公司等均就此表示，这意味着“分步解决”的思路已初步明晰，中小板有望率先在年内实现全流通。

　　一位深证所人士告诉《第一财经日报》，交易所一直积极推动股权分置改革的试点工作，希望中小板率先全流通，这肯定需要更高决策层的支持，“10家中小板公司成为第二批试点，一定程度上说明了上面的态度，今年内中小板全流通的可能性极大。”这位人士还指出，中小板本来就是创业板分两步走的第一步，全流通是从第一步向第二步迈进的关键。

　　“知道会有中小板公司参加试点，但不知道有10家。这个数字，当然是一个强烈的信号。”相对深证所的谨慎，一位接近监管层的创新券商相关人士的看法很乐观：“这表明股权分置改革将在中小板率先突破，也就是说，中小板将在年内全流通。”

　　国信证券综合研究所所长何诚颖分析认为，中小板公司情况简单，50家中有38家是民营企业，较少涉及到国有资产保全等问题，与其他部门的协调也少，中小板公司解决股权分置问题，阻力相对较小。

　　“交易所已经要求我们，必须在年内完成股权分置改革，我们觉得中小板肯定会在今年实行全流通。”江浙一家中小板上市公司董事长向记者透露，这也为中小板的全流通时间表提供了佐证。这家公司未能进入第二批试点，“前一阶段忙于兼并收购，没有时间抓这件事，现正紧赶慢赶做方案，一个星期左右争取拿出草案来。”该董事长语气迫切。

　　入选试点的苏宁电器(002024)总经理孙为民在接受电话采访时坦承，上周五收市后才接到的通知，“只知道第二批试点肯定有中小板，但具体是哪家、一共有几家，之前一直不知道。”按的通知精神，公司愿意报就报，先参与第二批试点，具体方案及细节再说。孙为民表示，送股是肯定的，但具体送多少还没有制订标准，唯一能肯定的是送的比例不会太高，“这取决于公司的价值，我们送股的比例不会比现已公布方案的高。”

　　国信证券研究所金融工程首席研究员葛新元认为，中小板公司的方案将以送股或派现为主。他分析说，如果以权证思路解决股权分置问题，50家中小板公司中只有苏宁电器、苏泊尔(002032)、大族激光(002008)等10家符合发行权证的条件。事实上，苏宁电器对权证似乎并不认可。“中小板公司上市时间普遍不长，它们刚刚拿到现金，送股或派现的形式相对较容易。”东北证券一位人士称。

　　在业界的预期中，中小板全流通的时间表已较为明朗。上述创新券商的相关人士分析说，第二批试点公司的运作周期将历时一个多月，此后就是全面推广，届时谁报谁上，不会再像现在这样集中报一批，然后再等下一批。

　　业内人士认为，中小板实现全流通是实现创业板的关键一步，也将为创投等机构提供一个退出渠道，但葛新元提醒说：“中小板仍然是主板的一部分，是小盘股的主板，这和创业板在上市规则、交易制度等方面都有较大差异，什么时候能真正跨越则很难说，这还不仅仅是一个全流通的问题。”

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6月21日国内四大证券报头版头条内容精华摘要



中国证券报

　　长电宝钢将推出组合型试点方案

　　长江电力将探索以创新方式解决股权分置问题，准备拿出一个多种方式组合、长短利益兼顾、实现多方共赢的“组合拳”方案。而宝钢股份将推出的方案也可能是一个组合型的方案。中信证券有关人士接受记者采访时表示，公司的股权分置改革方案可能不会采用权证的方式。

　　完善基金募集申请审核程序

　　发布《关于进一步完善证券投资基金募集申请审核程序有关问题的通知》。行为规范、投资研究能力强、市场评价良好的基金管理公司提交的基金募集申请，可以不提交基金专家评审会评审；基金产品设计有较大创新的，将优先安排评审和申报材料的审核等工作。

　　保荐机构认为第二批试点注重前期沟通效果

　　共有30家保荐机构参与了第二批股权分置改革试点，众多保荐机构认为，目前的工作重点在于前期沟通，这也是今后方案能否通过的重要因素。在方案选择上，不同的公司有不同的策略，但送股方案将会是主流。

　　上海证券报

　　沪深证交所部署第二阶段股改工作

　　随着第二批股权分置改革试点公司名单的公布,沪深证交所积极部署,投身第二阶段的股权分置改革工作。据了解,上证所将重点做好八项工作,为试点公司股权分置改革顺利进行保驾护航。

　　市场预期明朗 增量资金推动股指大涨

　　在42家公司获准进行第二批股权分置改革试点的消息公布后,投资者预期开始趋于明朗化。昨日,大量增量资金开始入市,股指因此大涨。上证综指上涨2.76%,收于1115.62点；深证综指(资讯 行情 论坛)上涨3.10%,收于271.46点。

　　第二批试点公司首个股改方案不日亮相

　　第二批股权分置改革试点公司名单昨日出炉,随之公布的还有各公司多种形式的联系方式,以供股东们与公司沟通及磋商。本报记者昨日多方采访,了解到投资者参与沟通的热情高涨,而多数公司在接待方面也显得相当诚恳,热情邀请投资者提供建议和留下联系方式,以备公司及时与之保持联络。至于进一步的沟通计划及方案出台时间,这批公司是“各有打算”只是目前尚未十分清晰和明确。

　　证券时报

　　基金产品创新有了绿色通道

　　从6月16日起，中国在受理基金募集申请后，根据拟募集基金的有关具体情况决定是否组织基金专家评审会对基金募集申请进行评审，其中，对于基金产品设计有较大创新的，将优先安排基金专家评审会评审和申报材料审核等工作。

　　试点加速 股市“涨”声喝彩

　　昨日，第二批股权分置改革试点公司名单公布，市场对改革的稳步推进以股指大幅飘红的方式表示了热烈欢迎：两市A股有1200多只股票上涨，仅59只股票下跌，呈现普涨态势。当日上证指数(资讯 行情 论坛)收报1115.62点，大涨2.76%，创出今年以来第四大单日涨幅；深成指上涨了2.77%，报收于2868.04点。两市合计成交184.71亿元，较上周五大幅扩增近5成。

　　改革试点相关制度有待完善

　　昨日，第二批股权分置改革试点公司出炉，共有42家公司入选。业内人士普遍认为，第二批试点公司覆盖面更广，代表性更强，有利于形成稳定的市场预期，但是，一些新情况、新问题的出现，也有待在试点过程中予以明确并完善。

　　证券日报

　　业内人士谈国资委六条意见 全民动员推进股改试点

　　为保证股权分置改革工作的顺利推进，维护资本市场的稳定，６月１７日国务院国资委发布《关于国有控股上市公司股权分置改革的指导意见》?就国有控股上市公司股权分置改革的有关问题提出了六条意见。

　　基金公司热看试点大推进 股改正面效应日显

　　在第二批42家试点公司名单公布后，部分基金在接受本报记者采访时表示，股权分置改革的正面效应将日益显现。

　　商务部稳定纺织品出口秩序

　　日前，商务部发布《纺织品出口临时管理办法（暂行）》，以加快我国纺织品出口增长方式转变?稳定纺织品出口经营秩序。《办法》自2005年7月20日起施行。

注：以上内容均摘自四大证券报(中国证券报、上海证券报网络版、证券时报、证券日报)

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操盘必读 6月21日证券市场要闻及简评



　　叶剑

　　(一)、政策动态

　　四川金融投资报《鼓励基金创新 新产品优先安排评审，重大创新产品不得复制、模仿》“为促进基金市场健康、规范发展，中国昨日发布《关于进一步完善证券投资基金募集申请审核程序有关问题的通知》并自发布之日起实施。通知称，中国受理基金募集申请后，根据拟募集基金的有关具体情况决定是否组织基金专家评审会对基金募集申请进行评审。通知称，基金产品设计有较大创新的，中国优先安排基金专家评审会评审和申报材料审核等工作。基金产品有重大创新的，基金募集申请获中国核准后，其他基金管理公司在中国规定的期限内不得复制、模仿。”

　　简评：此举在于鼓励基金创新。对于市场而言，属于良性的消息。

　　(二)、首批全流通试点股动态

　　深圳特区报《“G金牛”28日登场》“金牛能源将于2005年6月28日实施股权分置改革方案，从2005年6月28日起公司股票简称由‘金牛能源’变更为‘G金牛’”“股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股将获得邢台矿业(集团)有限责任公司支付的2.5股股份对价。对价发放范围：截至2005年6月24日下午收市后在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的公司全体流通股股东。”

　　简评：该股复牌到股权登记日之间，也就是24日之前，可能有抢权情况出现。

　　(三)、第二批全流通试点动态

　　深圳特区报《深交所力挺股改试点工作 中小板大多数公司正准备试点方案》“记者昨日从深交所获悉，在日前10家中小板公司入选第二批试点公司名单的基础上，目前中小板大多数上市公司正在积极地与保荐机构沟通，准备改革方案。深交所昨天部署下一阶段的工作，明确第二批股权分置改革试点的顺利进行，是深交所近期的中心工作。深交所将以中小板为重点，推动试点工作的顺利进行。”

　　简评：中小板的行情，意犹未尽。

　　(四)、业绩动态

　　深圳特区报《三公司预告中期业绩》“(600515)ST一投今日公告称，公司财务部门预计今年中期业绩在第一季度亏损的基础上仍将亏损，但数额不会太大(上年同期净利润为15975896.66元)。(000589)黔轮胎A预计2005年上半年净利润比去年同期上升50%至100%。(000803)金宇车城预计2005年上半年盈利100万元左右。”

　　简评：叶剑主力动态监测系统显示：金宇车城是类似思达高科的老庄股。可以不因为其预赢而参与。软件显示目前启动型板块主力大增，化工化肥、医药、电力能源、以及五月中旬以来连续许多次跟踪到的商业零售板块等15个左右的板块有“板块主力”，并且，昨天周一开始出现了若干超级大盘股启动的迹象。因此，还是按照“市场里选板块主力、板块里选领涨龙头”的思路去操作，力求找到“集团军司令”。

　　(五)、监管动态

　　深圳特区报《同人华塑被行政处罚》“对公司处以60万元罚款；对原董事长邹昌浩等高管人员给予相应处罚。”《深本实被立案调查》“日前，公司收到中国深圳稽查局的立案通知书，因公司未按规定及时披露2004年年度报告，该局已决定对公司立案调查。”

　　简评：市场起涨，更要精选个股。对于问题股、ST股票等，虽然鸡毛股中可能有个股出现翻番机会，但是原则上放到行情的末段、中后段考虑。

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券商QFII出击基金重仓股 大盘冲关获得强力支持


　　昨日，以烟台万华(600309)、中远航运(600428)、福耀玻璃(600660)为代表的基金重仓股大幅上扬，成为率领大盘冲关夺隘的关键力量，但推动这些股票上涨的似乎不止证券投资基金。

　　当天的沪深证券交易所公开信息显示，一些券商的总部、国际部专用席位在这批热门股的成交龙虎榜上悄然出现。这是否意味着券商资金和QFII大举杀入市场,再度引起市场高度关注。

　　对当天人气影响最大的烟台万华即是一例。公开信息显示，“国泰君安证券股份有限公司总部”和“第一创业证券有限责任公司总部”是当天烟台万华成交最多的席位。两席位合计成交1944万元，占到当天烟台万华总成交的16%以上。

　　其他如“国泰君安证券股份有限公司总部”位列歌华有线(600037)第三大成交席位，“国泰君安(机构专用席位)”则是宁波华翔的最大买入席位。而中原证券股份有限公司总部则占据了福耀玻璃的第二大席位。

　　券商国际业务部的席位也在当日的成交龙虎榜上曝光。公开信息显示，海通证券国际业务部当天同时在中远航运和福耀玻璃上“露脸”，分别位居中远航运的第一大成交席位，和福耀玻璃的第五大成交席位。考虑到券商国际业务部并无A股交易资格,在这两只股票上进行大规模交易的显然是QFII无疑。

　　分析人士认为，在烟台万华、歌华有线以及福耀玻璃等股票上亮相的证券公司总部席位很有可能是公司的自营资金或是委托理财投资的专用席位。根据监管部门的最新要求,券商的自营资金和受托资金都被要求专用账户、专用席位操作。因此,券商的投资一旦有大动作，上榜并不奇怪。而宁波华翔上出现的机构专用席位则通常是基金的专用席位。这样的组合很可能暗示了最近几日行情的主要资金构成。

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据传：42家公司部分股改最新具体安排

  

　　据传，申能股份股改方案为每10股送3股、上港集箱为每10股派现金35元或每10股送1股再派现金25元、国投电力每10股送3股、中信证券每10股送3股。广州控股或将以公积金以每10股转赠10股。中化国际将是权证方案，每股以4份认购权证，行权价2.5元，回售价为2元。

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长电宝钢将推出组合型试点方案　中信证券试点方案或舍弃权证



　　作为第二批参与股权分置改革试点的大型国有控股上市公司，长江电力将探索以创新方式解决股权分置问题，准备拿出一个多种方式组合、长短利益兼顾、实现多方共赢的“组合拳”方案。而宝钢股份将推出的方案也可能是一个组合型的方案。
　　长电总经理助理朱思泽在北京“大盘蓝筹公司股权分置改革座谈会”上说，长江电力股权分置改革方案将从五个方面来考虑:一是采取平稳股价措施，保护投资者利益免受损失；二是通过大股东长期控股的承诺、一定时期内锁定已获流通权的股份以及已获流通权的股份最低出售价格的承诺，稳定市场的预期；三是向流通股股东即期支付一定的对价；四是大股东三峡总公司将采取一定的制度安排提升公司业绩，以此来保护投资者利益；五是实施认股权证计划，让现有股东享受到预期股票价格增加带来的收益。
　　朱思泽认为，长江电力的成长性非常确定，组合方案着眼点主要在于确保流通股股东即期利益不因股权分置改革而受到损害，同时通过多种组合措施和安排，提升公司价值，保证全体股东共同分享公司成长的回报。
　　朱思泽透露，长江电力正在就股权分置改革方案具体内容等事项，积极与有关投资者和有关单位协商，为公司召开董事会审议方案做准备，但目前尚未形成正式方案。
　　根据记者多方了解的信息，宝钢股份推出的方案也可能是一个组合型的方案，相对比较复杂，目前还不了解具体内容。
　　据了解，宝钢接下来的工作大致分成三个阶段。第一阶段从昨日发布公告起，到公司董事会相关股改方案决议公告止；第二阶段从公告董事会决议起，到股改股权登记日止；第三阶段从股权登记日到临时股东大会结束。
　　宝钢对投资者关系管理向来十分重视。此次试点，公司明确表示将坚持社会利益和股东利益最大化。在目前所处的第一阶段，公司所做的是广泛征集流通股股东意见，与流通股股东充分交流。这个阶段大约需要一周时间。据悉，非流通股股东宝钢集团总经理徐乐江和宝钢股份其他高管已开始分头拜访流通股股东。
　　昨日，中信证券有关人士接受记者采访时表示，公司的股权分置改革方案可能不会采用权证的方式。他还透露，审议股权分置改革方案的董事会初定于下周召开。
　　中信证券昨日相关联系电话一直处于繁忙状态，记者至下午收市后才有机会联系到该人士。该人士强调，目前，有一个工作组正在做方案，最终的方案要在与股东充分沟通之后才能确定。他们此前也讨论过关于试点方案采用权证的问题，但最终认为，权证较为复杂，一般投资者对权证的了解也不是很多，“直接送股的方式可能会更为简单一些”。

多音像

5家试点非流通股遭质押 第二批试点蒙上三层阴影  
2005年06月21日

　　第二批42家股权分置改革试点公司刚刚露面，一些公司的问题就给试点蒙上了阴影。
　　《每日经济新闻》通过分析这批公司的基本面发现：5家公司的非流通股存在质押情况；一些公司的流通股股东居然与保荐机构相同；而不少公司的再融资方案已经引起市场的高度关注。非流通股被质押
　　在42家公司中，有5家公司非流通股有质押的情况。亨通光电股东亨通集团将持有亨通光电的4600万股发起人法人股质押给银行，占所持非流通股的69%；人福科技的4个非流通股股东已将其持有的42.52%共8645万股股份全部质押；恒生电子第一大股东杭州恒生电子集团将所持有股份1500万股质押，占总股本的14.7%；中孚实业第一大股东河南豫联能源集团将所持中孚实业非流通股3500万股质押，占总股本的15.3%；而物华股份非流通股9278万股被质押或冻结，占总股本的39.04%。
　　《每日经济新闻》采访了亨通光电一名林姓工作人员，他表示公司在向上报方案时已经将质押情况作了汇报，并得到认可。他称，亨通光电认为即使支付对价，也不可能全部送光股份，质押部分不影响向投资者支付对价。其他几家公司的非流通股股东也作出了类似承诺。
　　但兴业证券一位不愿透露姓名的分析师还是表现出了担忧。他认为，有些非流通股股东很可能借此脱身，而且还会带给他们意想不到的好处：在没有解决股权分置的情况下，到期无力还款，将股权进行拍卖，只能卖到净资产的5折甚至更低，但现在取得流通权后，非流通股可以卖到8折甚至更高。流通股股东与保荐机构合二为一
　　此前通知中曾规定，保荐机构与其保荐的试点上市公司及其主要股东不得存在影响其公正履行保荐职责的关联关系。
　　但查阅42家试点公司公布的第一季度十大流通股股东来看，传化股份第一大流通股股东是东方证券，而其股权分置改革的保荐机构也是东方证券；广发证券作为金发科技的保荐机构，也是金发科技第二大流通股股东。
　　在二级市场上，传化股份6月初以来最高涨幅达34%，金发科技股价一直保持在120日均线之上。股改后就是融资潮？
　　在第二批试点公司中有8家公司已经有了再融资意向：中孚实业今年5月24日公告，董事会同意拟增发不超过10000万股A股；亨通光电去年11月26日公告，股东大会同意公司发行4亿元可转债；凯诺科技去年8月23日公告，股东大会同意公司发行6亿元可转债；风神股份去年10月16日公告，股东大会同意增发5000万股A股；华联综超今年5月11日公告，股东大会同意增发10000万股A股；国投电力今年5月24日公告，股东大会同意增发30000万股A股；宏盛科技去年11月16日公告，董事会同意拟增发不超过6000万股A股；华发股份今年1月21日公告，股东大会同意公司发行7亿元可转债。
　　此前有媒体报道称，交易所要员在股权分置动员会上称，部分上市公司对解决股权分置不积极，特别是国企。由此，管理层提出“再融资先过股权分置关”，不解决股权分置，上市公司不能进行再融资，以此来提高股改的积极性。而沪深上市公司向来就有“资金饥渴症”，股改完成后，二级市场可能将迎来扩容高峰期。（刘俊）
　 每日经济新闻

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基金热看试点大推进 股权分置改革显露正面效应


　　在第二批42家试点公司名单公布后，部分基金在接受本报记者采访时表示，股权分置改革的正面效应将日益显现。

　　南方基金：不确定性正在消除

　　南方基金接受记者采访时表示，总体而言，随着股权分置改革向纵深推进，改革启动之初的诸多不确定性正在消除，股权分置改革的正面效应将越来越显露出来。

　　南方基金表示，股权分置改革为市场带来短期投机机会，第二批试点公司出来以后，特别是基金重仓持有的大盘蓝筹股的试点将彻底改变投资者对基金重仓股的担心，基金重仓股将成为投资者追逐的热门品种。这些股票本来基本面很好，估值合理，市场风险小，如果再有较好的补偿方案，对投资者来说是锦上添花，大大增加这些股票的吸引力。

　　南方基金还表示，尽管试点方案的优劣是十分重要的因素，但上市公司的素质才是决定其股价长期走好的重要因素。证券市场经过5年的下跌，A股市场的估值水平已经进入了低位，一部分基本面良好，盈利能力突出的个股估值已经很低，一些蓝筹股经过前期机构的疯狂抛售，估值已经明显偏低，给长线投资者创造了最佳的建仓时机。随着市场非理性因素的逐步减退和投资者信心的逐渐恢复，原有的市场恐慌和非理性的抛售行为将被以内在价值决定价格的投资理念所完全取代，市场将会重新回到正确的估值体系当中，价值投资理念在投资过程中会更加完善和成熟。

　　博时基金：跳出方案看方案

　　博时基金指出，对于公司的具体改革方案，应该静态、动态结合起来看。静态而言，要看对流通股东支付对价的程度以及将新增的流通股数量，要看支付对价比例能否对冲未来原非流通股东因减持而可能带来的影响，要看支付对价程度能否对冲过去市场估值中股价被高估的程度。

　　“要跳出方案看方案”，博时基金强调，更重要的是要以动态和发展的眼光来看改革试点的影响。关键还是要结合对公司未来的持续盈利能力的判断，而不能简单根据送股比例的多少来判断方案的好坏。对于质地优秀的上市公司，即便送股的比例小一些，但只要公司本身具备长期投资价值，仍然是可以接受的。

　　博时基金认为，第二批试点公司股改方案的推出将进一步加速市场分化，绩差股会更快速地向其真正价值回归。

　　友邦华泰：投资佳机近在眼前

　　友邦华泰基金认为，中国A股市场的估值水平已进入相对低位，一部分基本面良好、赢利能力突出的个股估值已经很低，投资价值已经显现。经过了前段时间的下跌，市场风险已经得到了充分的释放，市场投资时机已经来临。

　　友邦华泰基金指出 ，近期管理层陆续采取的一些措施，包括基金公司可以运用固有资金进行基金投资、允许上市公司回购股票、鼓励大股东增持流通股比例、降低红利税等，将进一步明确市场预期，一个有利于改革和促进市场健康稳定发展的氛围有望形成。

多音像

●1、三大报消息：《沪深证交所部署第二阶段股改工作》、《券商QFII大举杀入市场出击基金重仓股》、《完善审核程序 基金业开始引入分类监管》、《第二批试点公司公布使市场预期明朗》、《第二批试点公司首个股改方案不日亮相》；

● 2、行业消息：《开征煤矿资源占用费几成定局》、《纺织品出口许可管理七月实施》、《中国“抢跑”制定纳米技术竞争规则》；

● 3、个股消息：《长江电力股改基本思路确定 方案将考虑发行认股权证等》、《宝钢股改仍以送股为主 比例可能为非流通股的5%》、《金牛能源改革方案28日实施》、《再问中集——关于中集集团市场分歧的问答》、《黔轮胎业绩预增》、《民生银行拟择机发行H股》、《亚华种业炒股四年巨亏6500万 隐瞒两年后才致歉》；

● 4、传闻消息：《张恩照被纪检审查 建行称不影响上市正加快进程》、《中小企业板有望年内全流通 送股派现将成方案主流》；

● 5、其他消息：《第二批试点公司股改意向(表) A＋B与A＋H暂无缘》、《水皮:“中试”的不确定性有多大？》、《高油价烘烤投资者信心》。

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15家试点公司拟再融资　试点提速引发市场新忧虑

   



　　人闲心不闲的保荐人们这几天都在忙碌。一位有保荐资格的老朋友从四川打来电话，问能不能帮忙联系一些上市公司，他们正忙着找那些希望试点的企业做方案。说起昨天推出的42家试点上市公司名单，这位保荐人不无得意，自己所在的公司业务量已经不少，不过现在还想扩大数量。他说，“两市的上市公司有1300多家，现在40多家才哪到哪啊？”。

　　吃着碗里的，看着锅里的，应该是券商保荐人比较相似的心态。保荐业务能力较强的国泰君安一家独自获准保荐4家上市公司，国信、西南、华欧国际也有2家进账。大大小小的券商在经过各自的跑马圈地后，先后在两批试点公司名单中亮了相。操刀试点方案，预计将成为今年券商投行业务的新增长点。而令投行人士引颈相望的是，再融资道路的铺平有赖于试点的成功。

　　广发证券身兼两职？

　　第二批试点的42家公司突出了兼容并包的特点，名单中既有大型央企也有中小板公司，使试点扩容颇具“大干快上”的特色。在42家公司中，超级大盘股不少，前期坚决否认参与试点的长江电力这回也在试点名单上露了脸，据有关人士透露该公司的试点方案将采取权证方式。

　　另外，在42家试点公司名单中，深市中小板公司占了10家。长江电力的流通股本是中小板的七匹狼流通股的71倍多。个头如此悬殊，而能放到一起试点，足以说明试点范围之广泛。此外，出于支付对价的经济需要，试点公司的业绩普遍不错，韶钢松山业绩超过1.1元，25家公司的净资产收益率超过10％。业绩差的庄股无缘试点。

　　不过，细心的投资者在分析试点公司名单与保荐人的关系时发现，保荐人同时又是大流通股东的现象值得关注。例如金发科技  （600143 行情,资料,咨询,更多）的保荐人是广发证券，而在该股前十大流通股东名单中，广发证券以持股200.01万股位居第二，占流通股的4.44％。既是保荐人又是流通股大股东，广发证券在方案设计中如何摆正自己的位置，如何处理类似情况以维护广大公众投资者的利益，的确值得研究。

　　“大干快上”扶持券商？

　　券商经纪业务和资产管理业务的全线滑坡，使参与试点改革的保荐业务成为减亏增盈的主要渠道。据统计，目前获得业务资格的保荐机构有77家，保荐人大约650名。据了解，部分保荐机构对试点操之过急，拿出的方案被管理层否决，只好重新设计。据分析，如果不对有些保荐机构提出的方案作出限制，第二批试点公司名单数目还要多。

据了解，部分保荐人倾向于送股的方式解决试点。一位从事方案设计的保荐人表示，从第一批试点的3公司获得通过可以看出，送股的方式获得了认可。目前保荐机构从各自的公司和特点出发，草拟了既有送股派现又有权证在内的试点方案。根据的试点工作规程，组织的专家评审小组负责对保荐机构的方案进行评审把关，由上市公司和保荐人与流通股东进行沟通，采取先议后定的方式，公司董事会负责公布试点方案，设定方案表决时间和程序。有券商投行部门负责人表示，其实首批4家公司投票结果出来后，已经为后面的试点方案定了调子。现在保荐人都在苦口婆心给上市公司大股东做工作，力争把补偿做到位，生怕表决时遭到流通股东狙击而白忙一场。

　　试点意在再融资？

　　据分析，再融资仰赖试点成功的现实是推动众多公司积极提出试点的原因之一。42家试点公司中，除去10家中小板公司，去年以来提出包括增发、可转债、配股在内的再融资公司达17家，占比为53.13％。除宝钢股份、广州控股已实施增发外，其余15家公司的再融资还未成行。在宏观紧缩和行业景气周期不利上市公司业绩继续大幅提升的背景下，再融资对上市公司的成长显得至关重要。据业内有关人士分析，由于非流通股有锁定的约束，短期内无法在二级市场套现，在试点成功后，上市公司可能掀起一轮再融资热。而上半年因新股暂停和再融资受阻造成的融资缺口，将在下半年逐步回补。

　　42家公司名单问世的昨天，首家获成功复牌的三一重工昨日一度跌停，后随大盘强劲上涨而缩窄跌幅。该股连续两个交易日的大跌走势多少反映了投资者的态度。而看到42家公司将参与试点后，有投资者担心，在这批占流通市值十分之一的公司实现全流通后，补偿力度不够和难以把握的权证方案可能对投资者的利益构成损害，担心以后试点的公司推出的方案越来越差。

　　已披露改革意向的海特高新提出采取零回购并注销部分非流通股的方式，实际采取的是缩股的方式，永新股份提出非流通股股东向流通股股东送股加权证的方式。而长江电力尽管一再否认，但其试图采取权证的意图已为市场所了解。此前专家已就权证的可行性展开激烈争论，韩志国认为权证试点将是2001年国有股市价减持方式的翻版，流通股东所获得的实际利益会相应减少。权证给非流通股股东提供快速变现的通道。有投资者担心，在获得了全流通的权利后，大盘股对再融资的饥渴可能对市场构成压力。

多音像

15家试点公司拟再融资 试点提速引发市场新忧虑  

　　人闲心不闲的保荐人们这几天都在忙碌。一位有保荐资格的老朋友从四川打来电话，问能不能帮忙联系一些上市公司，他们正忙着找那些希望试点的企业做方案。说起昨天推出的42家试点上市公司名单，这位保荐人不无得意，自己所在的公司业务量已经不少，不过现在还想扩大数量。他说，“两市的上市公司有1300多家，现在40多家才哪到哪啊？”。
　　吃着碗里的，看着锅里的，应该是券商保荐人比较相似的心态。保荐业务能力较强的国泰君安一家独自获准保荐4家上市公司，国信、西南、华欧国际也有2家进账。大大小小的券商在经过各自的跑马圈地后，先后在两批试点公司名单中亮了相。操刀试点方案，预计将成为今年券商投行业务的新增长点。而令投行人士引颈相望的是，再融资道路的铺平有赖于试点的成功。
　　广发证券身兼两职？
　　第二批试点的42家公司突出了兼容并包的特点，名单中既有大型央企也有中小板公司，使试点扩容颇具“大干快上”的特色。在42家公司中，超级大盘股不少，前期坚决否认参与试点的长江电力这回也在试点名单上露了脸，据有关人士透露该公司的试点方案将采取权证方式。
　　另外，在42家试点公司名单中，深市中小板公司占了10家。长江电力的流通股本是中小板的七匹狼流通股的71倍多。个头如此悬殊，而能放到一起试点，足以说明试点范围之广泛。此外，出于支付对价的经济需要，试点公司的业绩普遍不错，韶钢松山业绩超过1.1元，25家公司的净资产收益率超过10％。业绩差的庄股无缘试点。
　　不过，细心的投资者在分析试点公司名单与保荐人的关系时发现，保荐人同时又是大流通股东的现象值得关注。例如金发科技（600143）的保荐人是广发证券，而在该股前十大流通股东名单中，广发证券以持股200.01万股位居第二，占流通股的4.44％。既是保荐人又是流通股大股东，广发证券在方案设计中如何摆正自己的位置，如何处理类似情况以维护广大公众投资者的利益，的确值得研究。
　　“大干快上”扶持券商？
　　券商经纪业务和资产管理业务的全线滑坡，使参与试点改革的保荐业务成为减亏增盈的主要渠道。据统计，目前获得业务资格的保荐机构有77家，保荐人大约650名。据了解，部分保荐机构对试点操之过急，拿出的方案被管理层否决，只好重新设计。据分析，如果不对有些保荐机构提出的方案作出限制，第二批试点公司名单数目还要多。
　　据了解，部分保荐人倾向于送股的方式解决试点。一位从事方案设计的保荐人表示，从第一批试点的3公司获得通过可以看出，送股的方式获得了认可。目前保荐机构从各自的公司和特点出发，草拟了既有送股派现又有权证在内的试点方案。根据的试点工作规程，组织的专家评审小组负责对保荐机构的方案进行评审把关，由上市公司和保荐人与流通股东进行沟通，采取先议后定的方式，公司董事会负责公布试点方案，设定方案表决时间和程序。有券商投行部门负责人表示，其实首批4家公司投票结果出来后，已经为后面的试点方案定了调子。现在保荐人都在苦口婆心给上市公司大股东做工作，力争把补偿做到位，生怕表决时遭到流通股东狙击而白忙一场。
　　试点意在再融资？
　　据分析，再融资仰赖试点成功的现实是推动众多公司积极提出试点的原因之一。42家试点公司中，除去10家中小板公司，去年以来提出包括增发、可转债、配股在内的再融资公司达17家，占比为53.13％。除宝钢股份、广州控股已实施增发外，其余15家公司的再融资还未成行。在宏观紧缩和行业景气周期不利上市公司业绩继续大幅提升的背景下，再融资对上市公司的成长显得至关重要。据业内有关人士分析，由于非流通股有锁定的约束，短期内无法在二级市场套现，在试点成功后，上市公司可能掀起一轮再融资热。而上半年因新股暂停和再融资受阻造成的融资缺口，将在下半年逐步回补。
　　42家公司名单问世的昨天，首家获成功复牌的三一重工昨日一度跌停，后随大盘强劲上涨而缩窄跌幅。该股连续两个交易日的大跌走势多少反映了投资者的态度。而看到42家公司将参与试点后，有投资者担心，在这批占流通市值十分之一的公司实现全流通后，补偿力度不够和难以把握的权证方案可能对投资者的利益构成损害，担心以后试点的公司推出的方案越来越差。
　　已披露改革意向的海特高新提出采取零回购并注销部分非流通股的方式，实际采取的是缩股的方式，永新股份提出非流通股股东向流通股股东送股加权证的方式。而长江电力尽管一再否认，但其试图采取权证的意图已为市场所了解。此前专家已就权证的可行性展开激烈争论，韩志国认为权证试点将是2001年国有股市价减持方式的翻版，流通股东所获得的实际利益会相应减少。权证给非流通股股东提供快速变现的通道。有投资者担心，在获得了全流通的权利后，大盘股对再融资的饥渴可能对市场构成压力。  
　 深圳特区报

高兴得很

期待的回暖终于到来


周一大盘放量上涨，人气活跃，基金重仓股、两市本地股，中小企业板个股等纷纷上涨，热点层出不穷，究其原因是管理层推出了第二批试点公司的名单，一共是42家上市公司。其中有中央重点国有企业如长江电力，宝钢股份等优质上市公司，也有苏宁电器，传化股份等高成长中小民营企业等，使得市场对股权分置改革进程和对价补偿预期产生良好的心理预期，这是今日大盘走强的真正原因。

　　我们在近一月多的每日分析中反复强调如下一个观点“市场停止下跌的前提是形成短暂稳定的市场心理面支撑。而目前市场低迷的投资信心，至少要等到投资者对股权分置的“补偿尺度”形成稳定预期后，方能转变。预期稳定的条件可能是管理层再次表达明确“信号”，时间为第二轮试点方案推出后(最快在第一轮试点公司投票表决截止日(6月10日-17日)之后的六月中旬)。此刻，市场有望真正迎来中期回暖的上涨契机”。目前看来，我们这一观点完全得到了市场的验证，由于明后两天这42家公司将先后发布董事会决议和初步试点方案，短期内市场仍能维持向上攻击的强势，建议投资者可积极操作。大盘下一上涨阻力位在1150点一带，不排除将向上挑战1180点及1200点整数关口。(德鼎绝密报告主攻大牛市)

　　消息面上，我们预计第三批试点可能于8月推出，按照第一批四家试点公司一个半月的推进速度，以及券商保荐人目前累计超过600人的数量，第二批试点公司推进速度由于参与券商数量的增多，以及配套政策进一步完善，估计会适当加快，乐观预计一个月左右即可大部分解决。8月中旬，有望推出第三批试点公司名单。我们将股权分置改革推进进程分为三个阶段：第一阶段为试点期。该阶段持续12-18个月，从刚启动试点时选择4家作为第一梯队，到根据市场时机选择42家具备条件的上市公司进行试点的探索，年底之前再扩大到200家左右。这个阶段本身也是一个众多方案试错的阶段，会有若干实践证明较好的方案会被运用于下一个阶段中。第二阶段为推广期。预计从2006年起的2-3年内，在一半以上的上市公司中，根据全流通总体原则逐渐全面展开全流通工作，监管部门会推动上市公司采用好的方法。同时，“新老划断”政策下主板市场的新股将直接采取全流通方式进行首发。而中小企业板最快可能于年底前实施“新老划断”全流通IPO。第三阶段为强制期。这是全流通最后完成的时间，是解决“困难户”和“钉子户”的时间。个别由于全流通改制博弈双方期望值差距太大的个股，监管部门很可能公布强制性的措施(比如宣布在某年某月某日起直接全流通)或弱约束(如限制股权分置公司的再融资等)对股市“全流通改制”的“钉子户”进行“限期整改”。乐观预计，在全流通试点启动后的5年内，也就是大约在2010年以前，中国股市将全面消除“股权分置”现象，但这并不意味着非流通股都要减持或流通。

　　股权分置改革何时才能促使大盘真正转折？我们认为，股权分置改革经过前期的试点和经验总结阶段之后，各参与主体的利益底线和博弈规则逐渐明确，管理层会逐渐提高自己在改革中的推进力度，改革由“股东自主决策”阶段进入“管理层强制性推进阶段”。大盘经过前期的调整之后，有望在这一阶段出现实质性的反转，而反转的契机就是反映管理层强制性推进改革内容的相关政策的出台。预计最快在今年第四季度或明年年初。