☆☆☆☆☆周未侃股专贴☆☆☆☆☆

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还差29贴，就1700

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赵本衫商标叫价1000万 谁知成本几何  
(2005-05-27 15:18:12)


    据《华西都市报》5月25日报道，商标界再次爆出新闻，与著名笑星赵本山名字谐音的“赵本衫”商标已被北京一家公司注册成功，并以1000万元人民币的价格向国内服装生产企业进行推荐。针对此事，赵本山的经纪人赵钢表示无法理解，他称这属于投机取巧。
　　另据《民营经济报》5月20日报道，去年10月一间北京文化公司声称一口气注册了10类共100种“老鼠爱大米”产品商标，并将其炒至亿元的天价。

　　这样的商标注册投机取巧事件已经屡见不鲜，尤其是近一两年几乎成了“流行风”。也许是受到了启发，掀起了一股抢注的狂飙，其中很多注册者并不是自己用，而是以高价卖给别人，成了一种新的发财之道。

　　如果说当初的“刘老根”“马大帅”“少林寺”还比较直接和裸露的话，如今的“赵本衫”就显得比较“阴险”。谁都明白什么意思，却又不直接侵犯你。所以，这样的注册也就容易被注册成功，容易找到合法之“衫”。我们好像也只能从道德上和法律的不完善上争议一番。

　　但是，笔者发现针对这样的商标抢注问题，大家一致把焦点和矛头对准“不怀好意”的抢注者，批评他们的投机取巧。却忽略了投机取巧的背后还可能有投机取巧，忽略了合法外衣的背后可能发生违法违规的发生。

　　在类似的新闻中，我们都会看到这个商标会卖多少钱，会拍出什么高价，但是我们却看不到他是花多少钱注册的，他花了多少本钱。笔者不敢妄下断言。但笔者相信，它一定不会与普通的商标价格相等，甚至不会只高出不多，而应该高出很多。也应该是不容易注册的。否则就会有更多的人来投机取巧。

　　笔者想到了一些行业的“规则”，比如车牌号、手机号等，如果是比较规则或者比较吉利的号码，都要花高价来购买。有的干脆就是行业内随意爆炒，尤其一些连号的，不但要花高价，而且不是一般人能买到的。而这些号码的“成本”其实与其它号码无异。

　　于是，笔者就想，在商标注册上，是否有“好商标”被卖以高价呢？高出多少呢？有没有谁来限制一下呢？即使不是行业上的直接叫出高价，也不排除有的工作人员借此发财，比如有人为了注册成功，对他进行贿赂。而它的价格又不像车牌号、手机号那么公开，毕竟明码标价还算公正，可是这商标，若不去注册谁知道多少钱？我们只知道“赵本杉”卖1000万，却不知道它的“成本价”是多少，是多少钱注册的。我们知道“老鼠爱大米”炒出亿元，却不知道这“爱情”的“彩礼”是多少。

　　看来，我们的矛头不该只是指向注册者，如果他们是合法的，即使再不道德，也无可非议。但注册者合法的背后却可能有相关部门的违法违规，也许在借他们的投机取巧，背后有更严重的投机取巧。如果那样的话，无论这个商标本身否合法，这种行为都是违法的。

　　笔者觉得应该尽快完善相关法规，不可以注册就绝对不可以注册，但可以注册的就应该完全放开，合法注册，让所有人都能注册，不能让他们的注册遇到“敲诈”。注册者也是消费者，我们也要保障他们的权利。（红网）

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铁道部将对一定规模、盈利能力较强的既有铁路资产进行重组改制，通过公开上市发行股票或增资扩股筹集铁路建设资金。

　　记者近日从铁道部获悉，铁道部正在积极争取和研究有关政策，为投资方创造良好的投资环境。去年以来，铁道部与30个省(市、自治区)政府就加快铁路建设进行沟通、协调、会谈，在许多项目上地方政府以征地拆迁费用、资金入股参与铁路建设，并在税费、料价等方面提供优惠，迁曹铁路、衢常铁路、石太客运专线等项目已与一些国有、民营企业达成合资协议。

　　铁道部发展计划司有关人士说，铁路投融资体制改革的总体思路是政府主导，多元化投资，市场化运作。（中证网）

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不接轨跌势就不止

　　回顾沪深两市自2001年的2245．44点的高点下跌以来，至今已走了四年的熊市，自去年以来对股市的政策利好不断，而两市却呈利好小跌，利空大跌，无利好阴跌的局面；2003年的所谓1500点的政策底，去年的1300点、1100点大关等都也在无声而破。
有人说国际化导致了Ａ股向Ｈ股不断靠近，Ａ股、Ｈ股一日不接轨，Ａ股跌势不止。Ａ股不断下跌就是为了向Ｈ股接轨吗？

　　历史之因导致大跌

　　在总结熊市之因时，将股市走熊完全归结到国际化的接轨难得到大家的苟同。著名经济学家华生认为，我国股市的计划发行、计划额度上市和产权界定不清的股东关系是一个自我封闭的体系，无视股权分置国情，简单引进片面市场化和国际化使这个市场的外部生态和内部环境在世纪之交发生变化，从根本上动摇了这个市场原有的运行基础，在加入ＷＴＯ和全球一体化提速的大背景下，同股同权的国际化视野最终推动股市走上了价值回归的漫漫熊途。

　　“国际化是导致下跌的重要原因之一，而Ａ股市场在最初有很强的计划经济特征，定位也是为国企脱贫服务，股价被人为推高等，是一不小心做大的，而随着以后的逐渐规范和定位的转变暴露出诸多问题，是历史的原因造成下跌。”中证咨询徐辉认为。

　　Ａ股Ｈ股基本接轨

　　而经过4年熊市下跌之后，而今股市为何面目呢？从含Ｈ股的Ａ股公司股价来看，青岛啤酒(行情 - 论坛)、中兴通讯(行情 - 论坛)、海螺水泥(行情 - 论坛)、鞍钢新轧(行情 - 论坛)4只股票Ｈ股股价已超过Ａ股价格。而马钢股份(行情 - 论坛)、中国石化(行情 - 论坛)、华能国际(行情 - 论坛)、南方航空(行情 - 论坛)、华电国际(行情 - 论坛)，兖州煤业(行情 - 论坛)Ａ股比Ｈ股的溢价率也在10％上下。从指数来看，周二收

　　盘沪深300市盈率14．18倍，如果考虑30％对价率后的隐含市盈率为10．91倍。仅为标普500指数19．2倍市盈率的一半左右，大低于成熟市场。市场以行动向人们说明Ａ股在向国际接轨。

　　难道同一家公司在不同市场其价格就非得一致吗？“从国外情况来看，应该是这样的，比如我们发现同在美国和日本上市的股票，其价格就基本一致，即使有价差也很小，由于套利的存在，价差通常在1％以内。价格由价值决定，市场只有接轨这条路可走，在2001年，我们就看到了这一点。”徐辉自信地说，“回顾2001年以来Ａ股、Ｈ股价差的走势，我们看到二者从最高800％，下降到2002年的300％，到去年底，Ａ股溢价仅为49％。而目前部分大型股票溢价已经回落到10％以内了。Ｈ股通过影响含有Ｈ股的Ａ股的股票价格，进一步影响场内其它股票，Ａ股正在与Ｈ股进行自然接轨，这是大势所趋。Ａ股市场整体来看与Ｈ股市场都已差不多接轨了，如果考虑到以股权分置试点10送3为最低的标准来计算，Ａ股还会有10％多的溢价优势。”

　　一轮新的牛市或将来临

　　徐辉认为，撇开过往历史，就目前而言，市场下跌到目前Ａ股几乎与Ｈ股趋于接轨之际，Ａ股的长期机会正在来临，实际上Ａ股市场的投资价值也被境外对冲基金所看到，如摩根斯坦利的研究报告就指出要沽空Ｈ股买进Ａ股以套利。“总体来看，形势严峻而复杂但是其中蕴涵着的机会也很大，应该站在历史的高度来看待目前的市场，一轮新的上升循环的到来是可能的。”徐辉分析说。

　　具体到操作，徐辉认为，作为一名投资者应该处理好长期与短期的关系，短期来看，市场风险还在释放，不要悲观，而长期来看要保持积极乐观的心态，寻找风险已释放完毕的票：可继续关注Ｈ股、Ａ股价差，对比Ａ股比价过高的部分股票，坚决规避风险。对比股价比较接近的Ａ股，在考虑长期竞争力的前提下，重点投资；以第一点为基点，进而推广至Ａ股其余股票。寻找低估、且增长潜力显著的上市公司，进行长期投资。（记者 郑建超）　　

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　　又是一个黑色交易周。本周深沪股指再度以光头光脚中阴线报收，双双收出连续第六根周阴线，其中沪综指全周跌幅更是高达4.30％。从沪综指本周收市点位1051.95点来看，昔日耸人听闻的“千点论”似乎正朝现实一步步靠近。“见利空跌、见利好更跌”这一有悖常理现象的出现，也在事实上客观反应了当前市场信心的脆弱。市场每天都会有新的杀跌板块出现，无论公司价值几何，资金更关心的只是短线出局以规避下跌风险。不过随着三一重工提高对价比例，市场也依稀看到了一丝希望。“千点论”能否成真，已成为市场的焦点所在。

　　都是预期惹的祸？

　　尽管跌幅进一步加大，但两市本周量能持续萎缩至400亿水平的地量，在此情形下，基金持股市值缩水的情况继续恶化。除了前期不断下跌的二线蓝筹之外，以中国石化、中国联通为代表的一线指标蓝筹和高速公路股、医药股等三线蓝筹也开始频创新低，由此本周市场也出现领跌板块“有序”登陆的现象。
　　从市场角度而言，蓝筹股持续破位，“好公司更要下跌”的趋势也使得市场充斥着怀疑和不信任，只要股价相对强势，便成为优先抛售的品种。有基金经理私下表示，“目前情况是，在一个不断下跌的市道中，尽早卖出才能先人一步逃避下跌的风险，因此大家都有强烈的卖出冲动。在此情况下，即使少数人还想买入股票，也不能不考虑股指的风险，为什么不等大盘稳定了再买呢？”
　　“预期的紊乱，是目前市场下跌的症结所在”，某知名研究机构在最新的一份报告中指出。他们认为，不知道股权分置解决时间表、不知道哪家公司会试点、不知道补偿内容、不知道如何统一评价股票的估值水平、不知道“新老划断”会在何时等诸多问题，都是导致目前市场预期混乱的关键。此外，近期披露的宏观数据也显示，“周期见顶”的预期已经得到验证。在经济周期见顶的情形下，上游产品的价格值得担忧。国际经济形势、美元走势不明朗的国际化因素，也进一步促使市场趋于谨慎。

　　防御后面还是防御

　　“现在大家的心态是防御第一，首先是要规避近来下跌的市值损失风险，接下来才能去考虑获利问题”，某券商资产管理部负责人表示。深圳兴业证券一位普通投资者张先生也告诉记者，“现在的市场是什么东西都跌，也不管公司质量究竟好不好，好像大家都已经失去理性了，似乎只有尽快卖出才是对的。”
　　确实，尽管近来主力试盘现象屡屡出现，但是市场量能依然难以根本性转变，也说明市场内在的转变尚未出现。有观点指出，量在价先，未来仍需要密切注意量能的波动情况。即使在目前点位上买入股票的风险已经相对较小，但选择股票的难度依然较大。在防御主导市场的背景下，近来市场也出现了以分红率及市净率为主要衡量指标的投资思路。他们认为，随着股权分置改革问题的深入研究，在对价补偿有限的条件下，市净率高的个股必将为市场所淘汰。毕竟在一个熊市中，防御型策略中的一个关键指标就是看一家公司能有多少净资产。
　　此外，现金分红也成为另一个选股思路。有业内人士指出，在可选择投资品种有限，交叉持股严重的背景下，如果大幅降低股票持仓水平以达到避险目的，势必引发更大程度上的恐慌性杀跌，并将反伤自身。因此红利股这一保守型板块也正悄然落入机构投资者的视野。统计数据似乎也支持这种观点，有数据显示，目前A股上市公司的分红派息能力正在大幅提升，1994－2003年中有6年超过半数的上市公司有过派息行为，有4年超过3成的上市公司有过派息行为。在派息率方面，有7年派息率超过50％，有2年派息率在45％－50％之间。与香港恒指、美国成份股比较，国内上市公司派息率高于美国标普，低于香港恒指，处于中游水平。从目前整体来看，红利股的估值水平要低于市场的平均水平，在市场波动性依然较大的情况下，红利股收益稳定、波动性小、估值合理的特点，无疑将成为未来投资人重点关注的品种和未来投资的热门，其投资价值也将被市场深入挖掘。

　　痛苦的转变

　　本周市场并无任何转暖信号。经过与流通股股东沟通交流和全体非流通股股东提议，首家宣布股权分置改革试点方案的三一重工本周终于对其对价方案作出让步。三一重工股权分置改革对价方案修改为，流通股股东每持有10股流通股获得3.5股股票和8元现金，比原先的方案每10股增加了0.5股，现金对价不变。按三一重工现有流通股6000万股计算，其五家非流通股股东向流通股股东作出的补偿，将由原来的送1800万股增加到送2100万股，多送流通股股东300万股。市场人士认为，三一重工修改方案的举动表明，流通股股东“用脚投票”的方式已迫使非流通股股东作出让步，另外三家试点公司也有修改方案的可能。从相关个股本周股价表现看，三一重工的二级市场走势已明显强于其他三家试点公司，而目前口气较为强硬的清华同方周五大跌超过7％，也表明了市场的态度。
　　有知名研究机构指出，预期稳定的条件将是管理层再次表达明确的“信号”，不过时间可能是第二批试点方案推出之后。根据他们的测算，只要投资者预期明确，未来股票供给大幅增长(即所谓的“全流通”)不会严重影响目前个股的估值水平。“离第一批试点公司表决还有半个多月的时间，如果管理层不及时稳定市场预期，这段时间市场的低迷恐怕难以消除”，有市场人士如此表示，“这段时间可能最为难熬”。
　　不过在经历了连续破位下跌后，两市股指在技术上已具备反弹基础，低价股本周后段的表现，也可视为超跌之后市场内在的反弹冲动。近期统计数据表明，目前沪深300指数市盈率与美股市场接近，即使从国际视野来看，目前A股的下跌空间也较为有限。

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水皮杂谈中国股市10万个为什么，本来就是票友性质，时间长了，自己都觉得自己像个祥林嫂，就那么点破事，来来回回，唠唠叨叨个没完，难道这个世界上除了股市真的就没有什么更值得关注的了吗？

　　但是每天不断的电话，每天都在不断地刺激着水皮的神经，令他欲罢不忍。
一个来自浙江的女老板在电话里面哭个没完，她30万人民币入市全线被套，2004年初“国九条”颁布后，听信券商的鼓动，借了40万元入场扳本，哪里想到没有扳回来，反而赔进去30万。给水皮打电话的时候，她的重仓股中石化正在表演“跳水”，眼看债期临近，还债心切的她居然想请水皮帮助联系卖肾，这不是“要钱没有，要命有一条”吗？

　　5块钱买入的中石化还有解套的希望吗？

　　水皮不知道，水皮知道的只是现在中石化只有3．5元，而在此前行情发动初，中石化的价位曾经在2．40元左右徘徊，同样是中石化，H股在香港股市的价格只有1．6元左右。

　　“很多人都知道水皮是全流通的反对者，不是一般的反对者，是100％的绝对反对者。很多人还都知道，水皮其实不反对全流通，水皮赞成的是历史遗留问题交给后人去解决，相信后人智慧胜前人，一代人管一代人的事。”

　　这一段文字写在2004年9月23日，现在水皮还是这么个观点，在一个错误的时间实施一个正确的方案，其结果和在一个正确的时间实施一个错误的方案是一样的，当然更不用说这个方案还说不上正确与否。

　　中国证监会决定开始股权分置改革试点之后，水皮并没有为反对而反对，作为这个市场的一员，他既不恼羞成怒，也不会幸灾乐祸，他凡事往好处想，期望证监会的努力能够成功，期望试点的进展能够顺利，期望市场的稳定能够实现，在充满期望的同时，不忘谏言献策，不惜放弃自己的所谓思想和观点以尽可能客观地评价管理层的“试错”。

　　那么，“试错”工程有没有错呢？

　　现在看来，“试错”的最大错误在于没有在量化的基础上对于民意作出正确的判断，以至于决策过程中出现“打着红旗反红旗”的现象，所谓“共识”最终成为一块遮羞布。

　　试点开始后，管理层已经召开过三次座谈会。

　　一次是专家座谈会。证监会召集，尚福林聆听，韩志国、刘纪鹏、华生等全流通的积极鼓吹者悉数到场。据说现场争论激烈，专家阵营内部就打得不可开交。用华生的话讲10个人有11种方案，有的人简直就是胡说八道，对专家不可抱过高期望。结论是，股权分置改革的大方向是对的，方案则要完善，等于没说。

　　二次是券商座谈会。证券业协会召集，尚福林没有到场，15家券商的老总在会上畅谈的是改革的历史意义，认为这项改革是资本市场基本制度建设的重大举措，是市场的长期利好，将为证券市场发展的制度性障碍打开突破口，证券公司将站在全局的高度积极推进改革试点。高调之余，券商们要求管理层明确改革时间表，给市场明确预期，同时指出，改革试点只有在一个良好的市场环境中才能顺利开展，需要完善相关法律法规，保持市场的相对稳定，提高投资者乃至全社会对证券市场的信心，当然，借机会券商也假公济私，要求调动自己的积极性。什么叫做良好的市场环境？现在的市场算不算良好？如果不算的话，岂不是说试点的时间和地点有问题？

　　还有一次是基金座谈会。也是由证券业协会召集，尚主席同样也没有到场，参加会的基金公司同样有15家。与券商的高调不太一致的是，基金更多的是在表决心，那种言不由衷，心虚理亏之后的表决心。“作为证券市场最重要的机构投资者和长期参与者，基金管理公司应该以更长远的眼光来看待这场改革对中国资本市场改革开放与稳定的影响，深刻认识到管理层作出这一战略性决策的魄力和从根本上解决这一重大历史遗留问题的决心，积极而坚定地支持和参与这场改革”，这样的表决心和做检讨又有什么区别？基金为什么要作检查，因为基金的表现和他们的表态是相反的，面临整个市场的估值体系的重组、面对巨额赎回压力的要求，基金只有选择出逃。

　　专家七嘴八舌没主意、券商泥菩萨过河有心无力，基金口是心非二面三刀，结果只能是尚福林着急，投资者遭殃。

　　不止有一家基金公司的经理在座谈会后给自己的客户提出抛售的建议，不止有一家基金公司在座谈会后加大了平仓的力度。为什么？基金手里拿的是钱，虽然不是自己的钱，砸起盘来心不太疼，但是最终还是想挣钱，现在这个样子有把握吗？表个态，股市就不会跌了吗？自己不出货，其他基金也会不出货吗？往上没有空间，那么为什么不寻找往下的空间呢？对于大资金而言，有行情往上做，挣钱；没行情往下做，挣股票。这个道理不知道管理层有没有人懂。

　　券商也好，基金也好，座谈会也好，表决心也好，一句话，见人说人话，见鬼说鬼话，无非是“逗你玩”而已。

　　这一回，管理层被专家和机构以专业的名义狠狠地误导了一把，尝到的是缘木求鱼的味道。

　　真正的鱼在哪里？不在经济学家的脑中，不在机构的嘴中，而在于千千万万的股民的心中。

　　民意不可违。

　　2005年两会前，新华网作调查，资本市场如何走出低迷的选项排在第一位，选择率高达近80％，比排在第二位的反腐倡廉整整得高出一倍。这说明，中国股市的问题已经不仅仅是投资者的问题，而是已经成为一个社会问题，一个令温家宝总理每天都关注的一个问题。证监会以此作为推动资本市场改革的着力点是对的，那么，为什么在推进的过程中，在决策的选择上不再多听听民意呢？

　　其实，收集民意的方式是多种多样的，座谈会是一种，网上征集也是一种。事实是，网站都对股权分置改革有专项调查，居首位的选择均赞成搁置30年不谈，理由就是形不成共赢的方案，不到真正解决问题的时候。

　　水皮并不认为，管理层就一定要以网上民意作为决策参考，管理层自己完全可以通过委托独立第三方的专业社会调查机构，比如盖洛普这样声誉的公司进行科学的股民抽样调查，看一看投资者的真正意向、期望和心理承受能力，现在做这样的事情也不晚。科学的决策，从来都是建立在科学的依据上，一个决定千万股民命运的决策，股民的意向就是决策的依据。退一步讲，就算被历史证明股民的选择是错误的选择，那也是他们自己的选择，管理层不就可以超然独立了吗？

yjh-zyh

现在每人呀

yjh-zyh

真安静，一人灌水，一人抢楼，一点悬念都没有

yjh-zyh

继续努力，向468前进

yjh-zyh

哈哈，这一页我包了

yjh-zyh

论坛速度好快，爽

李里巾

好料期期发.顶顶顶

李里巾

希望你真正地为人民服务

李里巾

准料大家一起顶

狂顶

李里巾

那么好的料都不顶吗？？

李里巾

中小股民应该成为股市扶危济困的侠客

李里巾

浩浩荡荡发

李里巾

你  好技术

李里巾

我几起你

yjh-zyh

终于十级了，庆祝一下