2005年05月18日周三相关新闻跟帖！

高兴得很

2005年05月18日周三相关新闻跟帖！

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5月18日国内三大证券报头版头条内容精华摘要


　　中国证券报

　　周小川表示人民币汇率改革不会仓促出台

　　“家宝同志讲得很全面很准确，汇率改革我们的方向是坚定的，准备工作在抓紧做，但不会仓促出台，我们要真正评估好再出台。”昨日，在《财富》论坛大会的入口，中国人民银行行长周小川微笑着对围追堵截的境内外记者这样表示。

　　试点券商创新方案评审有章可循

　　 昨日，中国证券业协会发布《试点证券公司创新方案评审暂行办法》，就开展创新券商的财务指标作出硬性规定：试点券商创新活动可能出现的风险损失，在计算公司净资本额时予以全额扣减，扣减后的净资本应当不低于净资产的70%。

　　人民币汇率：比财富更热的话题

　　异常复杂的问题，异常高昂的兴致。5月18日人民币升值的传闻，虽已被澄清，但这并未降低《财富》全球论坛对人民币汇率问题的热切关注。走在论坛会场，随处都能见到政府官员、企业家、投行界人士、记者争说人民币汇率的情景……

　　上海证券报

　　中外金融巨头力挺中国股市调门高

　　北京消息 正在发生重大转折的中国资本市场引起了中外金融界巨头的高度关注。中国股市的投资价值在哪里,昨日在京出席《财富》全球论坛的演讲者们向人们传递着这样的信息:中国资本市场发展的方向是正确的,未来会有更好的前景。

　　《财富》论坛发合声 汇率改革应渐进

　　　北京消息 昨日在京召开的《财富》全球论坛上,以“渐进”方式推进汇率改革工作成为与会中外人士的共识。

　　银行间市场今起推出外币买卖业务

　　我国银行间外汇市场将从今日起正式推出外币买卖业务。业内人士认为,外币买卖业务的推出将对完善我国外汇市场体系,减轻升值压力以及对完善人民币汇率形成机制具有积极意义。

　　证券时报

　　推动商业银行参与资本市场运作

　　本报北京电（记者 李巧宁）中国人民银行行长周小川昨日指出，中国资本市场有着广阔的发展前景。他同时坦言，中国资本市场目前还存在一些问题，需要做很多事情来发展资本市场。

　　中小板搭桥之旅再回首

　　一年前的今天，经国务院批准，中国证监会发出批复，深交所在主板市场内设立中小企业板块。中小板由此开启了搭桥之旅，不仅搭起中小企业迈向资本市场之桥，更搭起我国多层次资本市场建设之桥。

　　保险业设立基金公司提上议程

　　本报北京电（记者 肖 渔）中国保监会有关负责人昨日在“保险资产管理技术国际研讨会”上透露，保险业参与发起设立基金公司的研究要在今年9月份之前完成，同时到今年底保险资产管理公司争取达到9家，形成保险资产管理的一个专业团队，并对市场形成一定的影响力。

注：以上内容均摘自三大证券报(中国证券报、上海证券报网络版、证券时报)

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审计后再亏40亿 年报审计巨亏现券商没落何以


近日，47家券商公布了经过审计的2004年度的年报———合计亏损金额达到45亿元，平均每家券商的亏损额近亿元。而今年1月，57家券商未经审计的年报显示，总共亏损数额仅6.8亿元。审计前后的年报可谓大“变脸”———有近40亿元的亏损是在审计过后暴露出来的

　　审计前后的两份券商年报让市场颇为震惊。
2005年1月，57家券商公布了未经审计的年报，整体经营状况较2003年再度下滑；5月16日，经审计后的47家券商年报多审出40亿亏损，让人看到本已难看的券商年报更为难看。而从此前公布的券商2005年首季的经营状况可知，2005年的经营状况更差于已经彻底没落的2004年，如此下去，券商的命运如何，大家已经可以想见。

　　券商行业遭遇严冬自2001年以来的股市大调整几乎让券商伤透了元气，过去高傲的券商早已是今非昔比，减小营业部面积、降低员工收入、压缩各种其他费用已经是司空见惯的事情，但是这些小举措根本不能抵御由于市场低迷带来的经纪业务增速大幅放缓、自营盘亏损以及在委托理财方面的损失。这种下降和损失的结果，在数据中不可避免地表现出来。

　　2005年1月，券商未经审计的年报出台，57家券商共计亏损6。8亿元，平均净利润为负1200万元。这和2003年55家券商平均亏损80多万元的水平相比下降迅速。可以说在年初有一波较大行情的情况下，这样的年报水平已经让市场感到惊讶，而经过审计后的2004年年报水平，则更被媒体形容为“变脸”。

　　截至5月16日，共有45家银行间市场成员券商公布了2004年度经过审计的年报，加上两家上市券商，共有47家券商公布经过审计的年报。据统计结果显示，47家券商合计亏损金额达到了45亿元，平均每家券商的亏损额将近1亿元。将审计前后的年报对比可以发现，券商有40亿元的亏损是在审计过后暴露出来的。

　　两份年报最大的区别在于每家券商的平均亏损额上升到接近1亿元，这和2003年的微亏相比，的确是一个惊人的数字。而尚未公布年报的18家券商，有5家属于被托管或已经被关闭的问题券商，这些券商经审计后的年报，难看到什么程度，真的很难预料。但可以预见的是，这些券商数据的公布，将进一步拖低现有的数据，让市场进一步体会到券商危机。

　　早在去年，海通证券董事长王开国就对券商危机作出表示：“由于种种原因，我国证券公司发展不尽如人意，甚至潜伏着巨大风险，若不及时加以解决，将危及资本市场，乃至整个金融体制。”而四川一家券商的负责人更认为“券商已经走上危及存亡的关头，当时推出的券商创新制度能否让大量券商度过难关仍须观察”。

　　应该承认，管理层对券商问题有着比较清醒的认识，从2003年以来，券商救赎的工作一直在进行中。这既包括了行政接管等政府救赎行为，如对南方证券的行政接管、对华夏证券、闽发政券的接管等，更包括颁布了一系列的鼓励券商创新、鼓励增股扩股及券商上市融资、鼓励券商间的兼并重组以及汇总纳税等一系列优惠政策。

　　不可否认，这样的政策对券商的发展起到了积极的作用，但是市场的长期低迷让券商的命运仍然在生存与毁灭之间打转。券商重仓股的长期下跌说明，他们的投资损失正在进一步加大。看看过去券商喜欢的绩优股青岛海尔(600690)、深发展(000001)早已跌得惨不忍睹，高科技股清华同方(600100)、深科技(000021)、综艺股份(600770)、大唐电信(600198)更让券商苦不堪言，至于券商过去参与的东方电子(000682)、天大天财(000836)、银广夏、中科创业给券商的教训就更深刻；而哈药集团(600664)(相关,行情,个股论坛)、太极集团(600129)、上海医药(600849)等新券商重仓股则让券商出了“狼窝”又入“虎口”。

　　券商问题需要重视有评论指出，券商辛辛苦苦挣来的一点手续费，还不够一单自营业务带来的巨大损失，在整个市场大幅下跌、券商的重仓股下跌超过70%的情况下，券商的损失是可以想见的；在后来券商纷纷跟随基金投资大盘蓝筹后，这些大盘蓝筹在经过一段上升后终于也无法抵御市场的整体下跌，开始大幅补跌，在基金受损的同时，更虚弱的券商的痛只有券商才知道。

　　2005年以来券商的日子将更为艰难，可以佐证的是市场已经屡创新低。而4月份公布的券商季报也表明，今年一季度券商收入比去年同期锐减近6成，较去年同期的107。15亿元减少近63亿元。每年都会出现的春季攻势在2005年只草草上演便告结束，券商的账目难看是再正常不过的了。

　　惟一可以值得一提的是，一些名气甚小的中小券商居然在这样的市道中赚了钱，华西证券更以盈利1。75亿元位居47家券商之首，力压中金公司等拥有庞大投行业务的券商。华西的业绩应该是令人欣喜的，因为经过审计，盈利在5000万元以上的券商只有7家。而颇具讽刺意思的是，在首次实行保荐人制的考试中，华西证券无一人过关，这从另一个角度说明，券商也不是越大越好，不依赖投行业务，华西证券同样可以压倒中金。

　　但是像华西这样的中小券商毕竟是少数，而且华西是否是通过少数几单自营业务取得的业绩现在下结论也有点过早。券商的没落还是整体性的，尽管在4月份市场对于券商将获得注资的消息相传甚广，券商概念股也曾一度活跃，市场也曾表现出一定的上攻欲望。但是，在5月试行股权分置试点后，市场重新选择大幅杀跌，前期底气仍足的基金已经开始大幅杀跌，券商的日子恐怕就更难过。

　　券商没落最大的受害者还是个人投资者。不要说当年那些券商问题股给投资者带来的损失，即使是新上市的一些券商股，也让投资者喊痛。券商毕竟是机构投资，很多都设立了止损操作，而他们止损的结果就是中小投资者被深度套牢。2004年券商的大亏意味着普通投资者的损失巨大，而券商2005年的业务水平的进一步下滑，表明中小投资者对损失已经到了麻木的程度。

　　这是券商问题的市场后遗症，不仅是中小投资者，还有整个资本市场甚至金融安全都受到了威胁，这应该不是危言耸听。

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股权分置果实尚未摘到 国有股溢价归属引发讨论


股权分置解决后的国资管理体制面临新机遇与挑战

　　本报记者 陆媛 发自北京

　　当股权分置改革冲破“国资流失”争论的重重阻力而启动之后，面临的下一个实际问题就是——国有股全流通之后产生的溢价应当怎样分配？

　　虽然目前进行试点的两家国企都表示将继续控股，但根据证监会于4月29日发布的《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》(下称《通知》)来看，不是没有流通变现的可能性。

　　《通知》第五条规定，试点上市公司的非流通股股东，可以通过证券交易所挂牌交易出售获得流通权的股份，三年之内可以流通的股份不超过15%。

　　围绕这部分可流通股份的溢价获利如何分配这个问题，证监会和国资委的官员都表示关注，国企老总也要求获得一部分溢价。

　　股权分置试点启动前不久，证监会一位高级官员在一个内部研讨会上对此问题发表意见说：“据我所知，国资委正在研究这个问题。全可流通之后，国有股减持部分的溢价分配到底怎么办，是直接划转财政部，还是交给全国社保基金，还是中央财政留一块，地方财政留一块，再给管理层分一部分呢？这涉及国资管理体制的改革。而且，我个人认为，必须给管理层分一部分国有股溢价，因为这个国企的增值很大程度上要靠他们的功劳，如果不给管理层这样的激励机制，那么国企做大做强是很令人担心的。”

　　从第一批试点公司

　　清华同方(600100.SH)、金牛能源(000937.SZ)所面临的问题来看，都各具代表性。

　　清华同方副总裁兼董事会秘书孙岷向《第一财经日报》记者明确表示：“学校(指清华大学)要求清华控股在清华同方的股权不少于33%。”清华同方的特殊性在于它是属于教育部的企业，清华校方的自主权较大。

　　根据清华同方董事会通过的公积金每10股转赠10股的方案，实施之后清华控股所持有的清华同方股份为34%。按照清华同方董秘所言，清华控股将在未来减持1%的股份。而清华同方并未表示该批股份流通之后，所产生的溢价获利将如何分配。

　　清华同方的一位副总就此问题表示：“我个人认为国有股溢价应该给管理层分一部分。”

　　金牛能源属于河北省国资委监管，所面临的国资溢价分配问题更加复杂也更加典型。

　　一位券商投资总监说：“据我了解，地方国资委不愿意把这块收入全部交到中央国资委或者中央财政。因为地方国企的发展是谁支持的？没有地方政府给予税收优惠、地皮优惠等等特殊扶持政策，地方国企，尤其是资源性地方国企，怎么能够发展到现在的业绩？”

　　国资委产权改革局一位副局长表示：“这个问题需要中央国资委、地方国资委去共同协商分配比例。此外，我认为对管理层的股权激励机制非常重要。”

　　一家基金管理公司的投资总监认为：“国有股溢价的一部分应该以各种形式奖励给管理层，国企必须进行管理层持股的机制改革，否则，在全流通之后的股市上，同行业的民企是很容易超越国企的。”

　　股权分置改革启动之后，国资管理体制应当发生的变革之一是从管理思维为主转变到投资思维为主。来自上海交易所研究中心的一位经理认为。

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央行承诺加快改革QFII 周小川称会不断加快试点


在昨日的大会发言上，国际投行促推QFII(合格的境外机构投资者)以推进中国资本市场的发展。对此，中国人民银行行长周小川明确表示，中国将改进与之相关的管理体制，并加快试点。

　　美林证券国际公司董事长伟凯文在会议开始不久，就将话题直接引到探讨外国机构投资者能够对中国股市做出的贡献方面。
“有的QFII对于资本市场有足够的投资，但是有的投资者把钱还攥在自己的手里，我想进一步地了解他们会把这些钱怎么办。”在周小川看来，QFII对于资本的流动和平衡并不会带来太大的影响，在国际的收支平衡上它的影响是有限的。

　　周小川还明确表示，中国的改革哲学是逐渐的、渐进式的改革，要改进所有与之相关的管理体制。“我想我们会不断地加快这方面的试点。”

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周小川厘清利率与汇率变动前提

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　　他表示，国内通货膨胀较稳定，暂无加息必要；目前的外汇结余也尚不足以对人民币形成升值压力

　　本报记者 李涛 蔡钰 发自北京

　　“通货膨胀压力可能正在减弱，目前的物价水平更为合适。”中国人民银行行长周小川昨天(17日)在出席《财富》全球论坛时表示，目前的通货膨胀较之前平稳。

　　央行货币委员会前任成员、金融学家李扬在接受《第一财经日报》记者采访时表示：“(周小川的)这番表态预示着近期并无加息可能。”

　　李扬同时坦言，将利率“捆绑”于物价是不合适的。利率作为调控宏观经济的手段之一，当然要与宏观经济联系在一起。周小川之前说过的利率政策，也就是不能以物价的参照走势为唯一的参照体系，而且一部分已经市场化的银行间利率已显示出向下走的趋势，“这时候央行怎么加息呢？”他认为，银行间利率的覆盖率决定其对央行加息决策的影响。

　　在随后举行的“了解中国的资本市场”会谈中，周小川介绍了这一“覆盖率”：8年前中国只有16家银行参与银行间拆借业务，但是现在银行间的拆借市场越来越大，并与债券市场和其他机构投资者结合起来。目前中国银行业拆借有4520家机构参与，包括1600家银行及3000多家大型或中型公司，今年的交易量有望达到60万亿元。

　　随后，周小川就“人民币汇率何时变动以及是否影响资本市场”的问题表示，现在谈论人民币汇率主要在于看“自己的收入和结余情况”。并在论坛结束后对媒体表示，汇率改革不会仓促进行，要等准备好了再做。

　　针对这一表态，银河证券首席经济学家左小蕾对本报记者解读说：“周小川很清楚当前对于升值的炒作是一种‘幻觉’，当不得真，所以他要借这个场合对外国投资者讲清楚。虽然我国外汇储备额很高，但在去年的2000亿美元外汇积累中，贸易出超仅占320亿美元，剩下的1000多亿美元中，有多达700亿美元属于‘热钱’，而且高额外汇储备也要偿付短期外债之用，如果短期外债太多、外汇储备不够，而金融管制体系又不完善的话，一旦到期不能支付，本国货币就会贬值，汇率体系的变化将引发恐慌。”

　　至于汇率变动能否对资本市场产生影响，周小川表示：“对于中国的资本市场我们还是进行管制的，所以汇率不会马上产生一个直接的影响。但是我想一个比较好的汇率机制，包括这方面的一些改革将有助于增加国内和国际投资者的信心。如果我们在这方面进行调整，这对于资本市场是一件好事。”

　　但同样与会的美林证券国际公司董事长伟凯文认为：“中国资本市场最根本的问题就是资本管制。”像QFII这种“温和投资的限额”，虽是边缘措施，但是这个定价机制已经发展起来，并且产生了一定的效果，“所以我们要有更多(类似)的定价信号，有更多可发展的机会。”

　　针对资本市场，周小川更关心债市的“前途”，他在表示相信中国资本市场会有很大前景后，随即指出现在中国的银行间资本市场达到了5.17万亿元，在债券产品方面占到了整个市场的86%。但他也承认和工业国家相比债券市场所占的比例还很小，此外在亚洲国家中，中国的债券市场占的比例也比较小，并且“在公司债券设计方面我们还有一些缺陷。所以我们需要做很多的事来发展资本市场”。

　　如何发展资本市场？周小川表示应该做三件事：一要有明确的目标，加快债券市场的发展；二要消除一些不必要的障碍，使更多的商业银行和机构能够参与公司债券市场的运作，以及资本市场的运作；三要有一系列的政策来鼓励金融产品的革新和创新，减少在这方面的限制。

　　“周小川说的障碍指的是此前一些法规上的限制，包括商业银行不能投资于企业债等等。”中国证券市场研究设计中心研究部的债券市场研究员侯宇鹏告诉本报记者，此前由于银行间市场的流通性较差，多数企业都选择在交易所市场发债。侯宇鹏认为，周小川的讲话与目前逐步出台的政策比较吻合。“从去年企业债被允许在银行间市场流通，到今年4月放开的企业短期融资券，都是为债券市场的进一步开放所进行的实质性动作。”

　　左小蕾则认为此举有利于改善“商业银行债务结构及融资结构”，银行对企业的贷款转向购买公司债券，由购买单个公司债到购买多个公司债，实行资产多元化，这样会大大分散、降低银行资产风险，今后也有利于央行的货币政策通过债券市场传导，促进利率市场化。

　　与会的美林证券国际公司董事长杰克·罗德曼也持类似观点：“中国企业三分之二的借贷都来自商业银行，如果看一看其他国家和地区，比如印度银行贷款所占的比例只有30%，因此中国的银行业需要扮演其他角色。”

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中国铝业拟今年回A股上市 计划募集资金80亿元




　　昨天(17日)，在上海举行的“铝工业国际论坛——产品、工艺的应用及发展”上，中国铝业(行情 论坛)公司总经理助理丁海燕向《第一财经日报》记者透露，已在香港上市的中国铝业股份有限公司(下称“中国铝业”，2600.HK)计划在境内A股上市。

　　目前，中国铝业的上市计划已通过了公司董事会的批准，正计划向证监会提出申请，首次发行最多不超过15亿股的A股，希望募集资金约80亿元人民币，所得款项主要用于中国铝业在河南、贵州等分公司的氧化铝扩建工程。

　　西南铝业(集团)有限责任公司是中国铝业母公司中铝集团下属企业，该公司任经理告诉记者，中国铝业A股上市后，中铝集团在国内的分公司、子公司等相关资产可能被打包进上市公司。

　　中铝集团是国内有色金属行业的龙头，目前在国内拥有19家企业，分布在北京、山东、青海等地。该公司是中国唯一的氧化铝生产商，产量已排名世界第二位；同时也是中国规模最大的原铝生产商。据丁海燕介绍，目前中铝集团已经形成了铝土矿、氧化铝、碳素、电解铝以及深加工铝产品等较为完整的产业链。去年生产氧化铝681万吨、电解铝106万吨、铝加工材27万吨。今后公司重点建设三个基地：高精尖铝板带箔生产基地、国防军工材料保障基地和出口基地。

　　值得注意的是，虽然目前中铝集团电解铝产量排名国内第一，但在其重点发展产品中已不包括电解铝。任经理称，今后公司业务将主要集中在氧化铝和铝加工产品上，电解铝业务方面主要是兼并重组国内其他电解铝企业。

　　目前，国际市场铝需求旺盛，价格较高，但中国有色金属工业协会秘书长潘家柱昨天指出，下半年铝价可能出现下滑。国内虽然第一季度供求平稳，铝价始终维持在16500元/吨~16700元/吨的水平上，但如果下半年部分企业因亏损严重而陆续停产或减产，供求关系发生改变，铝价可能上扬。

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　　“低水平扩张”后果显现电解铝行业进入高风险爆发期

　　国家发展和改革委员会最近公布的经济数据再次敲响了我国重复建设的警钟：由于几年前的盲目建设和低水平扩张，一些过热行业经济效益开始下滑。今年第一季度电解铝行业亏损面也高达近80%，全行业已到了全面亏损的边缘。

　　据了解，我国电解铝行业虽然淘汰落后的生产能力进度加快，目前60千安自焙电解槽已基本淘汰，但仍大约有120万吨电解铝生产能力闲置。由于生产成本上升较快，原料氧化铝和自备电厂发电成本居高不下，加上国内电解铝价格从去年4月中旬开始下跌，至今每吨下跌近2000元，许多电解铝生产企业效益大幅下降。

　　有关人士分析，部分产业濒临全行业亏损是由多种因素促成的，但低水平的重复建设无疑是一个重要原因。以电解铝为例，我国电解铝行业从1999年开始迅猛发展，当年产量261万吨；2002年产量上升到444.7万吨，一跃成为世界第一大产铝国；此后虽然国家发出电解铝行业出现重复建设的警示，但随着民营资本大举进入，这一产业仍是投资火爆，2003年生产能力达到800多万吨，远超当年500万吨左右的消费能力。经过不断调控之后，2004年电解铝产量仍高达667万吨，生产企业119家。受重复建设和市场政策影响，去年就有近半数企业亏损。

　　2004年，记者在西部一些省区采访发现，高耗能产业在能源产区出现遍地开花的发展态势。内蒙古重点扶持的20家工业园区中，有一半是以高耗能产品为主的园区，包头市石拐区就有数十家铁合金、电石生产企业坐落在区内两家高耗能工业园区；甘肃省的铁合金企业也达一百多家。这些低门槛发展的高耗能产业，不仅会加重我国能源紧张局面，还使脆弱的西部生态环境雪上加霜。

　　引人深思的是，尽管电解铝行业面临全行业亏损风险，但电解铝的原料——氧化铝的投资又出现盲目扩张苗头，在货紧价扬的刺激下，最近部分地区纷纷上马氧化铝项目，很可能会重蹈电解铝行业盲目发展的覆辙。(新华社)

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市场能否重视5·19的辉煌

明天又是5月19日了，回想1999年5月19日出现的股市井喷，人们感慨———

　　节后沪指出现了反复的震荡下跌走势，并一度击穿了1100点整数关；回想1999年5·19行情的风光，投资者不禁感慨万千：六年之后的今天，市场还会重现5·19行情的无限风光吗？

　　■当年5·19行情启动的背景

　　1999年的5·19启动了新一轮的牛市行情，两年之后沪指创出了2245点的历史新高，沪指从1050点附近开始启动，指数的累积涨幅超过了100％。

　　但问题是5·19行情只是唯一的一次，在随后的几年时间内，每到5月中旬，市场总会讨论：行情会再现当年5·19行情的辉煌吗？答案无疑是让很多投资者失望的。

　　因此，我们有必要来分析当时5·19行情启动的背景：1.行情已经历了长达三年时间的中期调整，沪指回调到1000点整数关附近，调整幅度已经比较充分。

　　2.在5·19行情启动的前夕，借助基本面的利空消息，市场完成了最后的杀跌。

　　3.市场的投资者结构还处于相对初始状态，券商及市场游资是行情发展的主导力量，市场运作还处于高度的投机思维中，题材炒作成为行情发展的重要特征。

　　4.网络科技的全新概念横空出世，东方明珠(600832)(相关,行情,个股论坛)、真空电子及广电股份三驾马车持续放量攻击，为市场提供了鲜活的赚钱效应，吸引了外围资金的大规模入市追逐。正是在这些背景条件综合作用的情况下，强势5·19行情以井喷方式展开。

　　■市场很难再现5·19行情

　　今年市场在5月19日会不会再现当年的辉煌走势？我们认为，这样的可能性很低。

　　从当时的1050点附近开始启动，其间经历过两年的牛市行情，随后又是长达四年时间的痛苦中期调整，如今沪指再度击穿了1100点整数关而逼近当年的启动点，而在这六年的轮回中，唯一不变的就是点位，但其他的却已经是面目全非了。

　　1.投资者结构有所变化。券商地雷陆续引爆，券商的市场地位已经急剧降低；以投资基金为代表的机构投资者获得了超常规的发展，目前封闭式基金及开放

　　式基金的总规模已经超过了4000亿元，保险资金、社保资金、QFII资金等都直接入市，入市规模也不断扩大，理性机构已经成为行情发展的主导力量。

　　2.市场运作更加规范。六年中，管理层出台了很多政策来规范市场运作，并且加强了市场监管，市场的运作更加规范，进而也在一定程度上抑制了投机思维的发挥。

　　3.投资理念“乾坤大挪移”。坐庄模式已经消亡，基于基本面的深入分析，崇尚高成长、高回报的价值投资理念已成为引导行情发展的主流思路。虽然市场并不完全排斥题材炒作，但题材炒作的力度及持续时间都已经无法与往年相提并论了。

　　通过如今市场与当时行情的一些简单对比，我们可以知道，在指数回归的背后，市场环境已经发生了天翻地覆的变化，投资者不能因为指数相似而简单地认为，行情会重现当年5·19行情的辉煌。

　　■转折之年市场充满变数

　　今年股市将定性为转折之年，在2006年金融市场全面开放之前，证券业的市场化、国际化进程是必须面对的核心命题。我国证券市场原先的功能定位和制度体系存在太多太重的“非市场化”和“非国际化”因素，如：融资游戏、股权分置、单向交易机制等，而这些问题都将在这两年时间内逐渐解决。

　　近一年多的时间里，管理层出台的多项政策，显示出政府在做“作为一个市场监管者应该做的事情”，即重点加强市场制度建设，为长远发展奠定基础，绝非为了促进短期繁荣，因此我们应该有一个客观的认识。

　　我们认为，在这转折之年，证券市场充满着变数，如估值压力、加息压力、升值压力等都将影响到证券市场的短线发展。

　　从某种意义而言，在转折之年，证券市场所感受的危机和切肤之痛是一种必然，是新旧市场体系更替、构建过程中必须付出的“成长的代价”，证券市场运行的相对曲折也是合理选择。

　　就近期行情而言，股权分置试点工作已经启动，对中国证券市场的中长期发展无疑具有积极影响，但是市场在全流通预期下，将导致市场估值标准和价值体系的重新构建，进而也将导致市场比价结构的重新调整，这将对短线行情的发展构成一定压力，使得行情的短线发展更加曲折。

　　通过上述分析，我们可以知道，今年将难以重现当年5·19行情气势如虹的涨升走势，对此投资者必须有清醒认识。

　　不过，就短线而言，沪指击穿1100点整数关之后可能会引发市场资金的短线争夺，短线行情可能会展开一定的反弹走势，但是在市场重心尚未稳定、主流热点缺乏的背景下，即使出现反弹，力度也不会很强，但仍将为投资者提供一定的逢高减磅机会。

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长江电力有望带领大盘回升 4亿股战略投资者配售股份今日上市  

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    根据有关安排,长江电力4亿股战略投资者配售股票将于今日上市流通。可以说,长江电力最后一批配售股份上市面临着一个重要的"时间之窗":在"5·19"行情过去六周年、沪指创下六年新低并补掉"5·19"启动缺口之际,长江电力4亿股配售股份上市无疑让投资者产生大盘探底回升的强烈期盼。毕竟,"5·18"在人们眼里带有相当吉利的色彩,因此,长江电力今日的走势对大盘将起到重要的作用。

    "巨无霸"地位

    长江电力之所以颇受市场关注,首先是它在沪市A股中的"巨无霸"地位。据记者测算,长江电力总股本为78.56亿股,按昨日收盘价7.54元计算,其总市值达592.34亿元,约占沪市A股总市值的2.6%,列沪市A股第四位。从流通市值上看,4亿股战略配售股份上市后,其流通股本将达到23.26亿股,以昨日的收盘价计算,流通市值将达到175亿元,有望取代中国联通坐上头把交椅。

    其次,长江电力在历史上曾充当多头的"旗帜"。长江电力2003年11月18日上市,此后的两三个月中,长江电力总体涨幅超过50%,由此,两市大盘也走出一波较强劲的反弹行情,总体涨幅高达36%。

    去年5月18日,长江电力向一般法人投资者配售的6.467亿股上市,当时正值大盘见顶回落,长江电力仍然不改英雄本色,在此后的10多个交易日中,涨幅接近10%,并带动大盘出现一波反弹。

    基本面优异

    作为我国最大的水电上市公司,长江电力的基本面可圈可点。由于公司不断收购三峡机组,公司的业绩保持了较好的成长性。2004年的年报揭示,公司的主营业务收入和净利润同比增长超过100%,每股收益达到0.387元,目前的市盈率不足20倍。

    金通证券的研究报告认为,按照电力行业16至18倍市盈率测算,长江电力未来两年的合理估值应在7.51元至8.26元左右,用加权资本成本法估算其股价为9.65元。考虑到水电能源清洁的特点以及收购拉动的可持续盈利增长,公司估值值得存在一定程度的溢价。参照其历史的走势,金通证券认为,今日长江电力的走势将会有震荡,随后趋于稳定,最终其价格运行空间可能在7.6元至8.7元之间。

    鉴于长江电力的行业龙头地位和其较好的可预见成长性基本被市场认同,所以其股价一直在8元至10元之间波动。虽然今年一季度有部分基金进行减持,但也不乏增持者。市场人士认为,近期该股股价出现了破位,正是提前消化4亿股配售股份上市的压力。从最近三个交易日不难发现,其走势已经相当抗跌,昨日收盘涨幅还达到1.21%。由此可见,在经过连续大跌之后,机构投资者在重仓股上的护盘力量逐渐增强,一旦今日长江电力配售部分真正上市之后,指标股整体性的扩容压力也将因此告一段落,不排除部分看好长江电力发展前景的中长线资金届时将逢低吸纳。

    大盘出现微妙变化

    大通证券的张亚粱认为,大盘的重要低点将在今日上午产生,言下之意是长江电力有望带领大盘探底回升。而事实上,在近期疲弱的市场中,一些微妙变化越来越明显。其一,每天都有不少股票封上涨停板,这是市场出现转势的一个征兆。其二,千一关口市场的杀跌动力也在减弱,基金重仓股与指标股的做空能量基本得以宣泄,尤其是兔宝宝、包头铝业等近期上市的新股出现活跃走势,深圳本地股也风起云涌,市场机会越来越多。其三,昨日山东药玻的职工股上市,该股还出现了涨停的走势,表明市场信心正逐步恢复。

    在"5·19"行情过去6周年之际,沪深两市大盘出现上述微妙变化不能不让投资者玩味。毕竟,如今沪指再次回至"5·19"行情的起点,两市A股的市盈率降至历史低点,A股的加权平均股价也跌破5元,一大批股票的派现率远高于银行同期利息,所有这些特点都表明,A股市场对场外资金的吸引力越来越强烈,因此,市场在重要底部来临之前出现躁动完全可以理解,一旦蓝筹股和大盘指标股出现止跌回升的态势,大盘展开阶段性反弹行情将是顺理成章的事情。

高兴得很

欧股开盘走低  

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    追随上日下跌步伐,周二欧洲主要股指开盘继续走低。截至昨日北京时间19:30,法兰克福DAX指数报4242.37点,跌0.46%；巴黎CAC40指数报4000.03点,跌0.27%；伦敦FTSE指数报4888.20点,微升0.08%。

    石油价格连续的下跌对欧洲石油股继续形成了较大的压力。隔夜国际油价一度跌破每桶48美元,欧洲石油股全线下跌,拖累欧洲三大股指周一全部收跌。

    不过,由于中国4月份进口钢铁产品达到了256万吨,创去年4月以来的新高,欧洲钢铁股得以连续上涨。德国最大的钢铁企业Thyssen Krupp股价周二上涨0.5%。

青百

三大报消息：《中外金融巨头力挺中国股市调门高》、《《财富》论坛发合声 汇率改革应渐进》、《证券业又掀监管风暴》、《推动商业银行参与资本市场运作》；
● 2、行业消息：《资源行业周期调整风声鹤唳》、《欧佩克将今年全球石油需求预测降8万桶》、《４月天然气、电力价格比较平稳》；
● 3、个股消息：《长江电力战略配售今日上市》、《神华拟6月15日在港上市》、《郭树清首次披露　建行将在今年上市》、《中国铝业拟今年回A股上市 计划募集80亿元》、《ST屯河逾亿法人股被续冻》、《TCL通讯与阿尔卡特分手》、《中石油计划投资乌兹别克油田》、《天威保变中标1.83亿制造合同》、《安彩高科22亿投建TFT-LCD玻璃基板》；
● 4、传闻消息：《众基金券商老总赴京 证监会布道股权分置试点》、《中小企业IPO明显提速 中小企业指数6月有望推出》、《美财政部要求中国在6个月内调整人民币汇率》；
● 5、其他消息：《央行紧急澄清：人民币今天不升值》、《央行承诺加快改革QFII 周小川称会不断加快试点》、《周小川厘清利率与汇率变动前提》、《神秘试点名单泄露 四公司股价疯狂飙升》、《机构暗中凶猛操纵 四公司因疑似第二批试点大涨》、《股权分置座谈会：专家只说不听 尚福林只听不说》。（

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亚太股市周二收盘多数下挫  

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    华尔街日报   
  
    亚太股市周二收盘多数下挫，在日本公布国内生产总值(GDP)数据后，投资者既对日本国内经济增长满怀希望，同时也对全球需求放缓表示担忧。

    东京股市收盘走低，尽管华尔街股市前夜上扬同时日本第一季度国内生产总值数据好于预期，原因是外国投资者继续抛售股票以套现。日经指数收盘下跌121.83点，至10825.39点，跌幅1.1%，该指数周一下跌101.89点。这该指数自去年12月13日以来的最低收盘水平，也是该指数连续第七个交易日下跌。

    香港股市收盘大幅走低，受获利回吐打压，以及对人民币币值重估的预期减弱的影响。恒生指数下跌199.78点，至13,667.03点，跌幅1.4%，盘中交易区间为13,626.64-13,863.16点。该指数上周上涨1.2%。中国总理温家宝周一表示，中国的人民币汇率改革不会屈从于外界压力。

    台湾股市收盘下挫，石化和塑料制品类股领跌，而北亚国家的股市跌势也拖累走低。台湾证券交易所加权指数收盘下跌31.87点，至5894.01点，跌幅0.5%。市场成交额为新台币565.1亿元。

    中国股市收盘小幅上涨，在上证[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]周一收于6年低点之后，一些蓝筹股出现的逢低买盘推动大盘上扬。上证[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]收盘上涨0.4%至1099.64点。该指数周一下跌1.1%至1095.47点，为1999年5月18日以来的最低收盘水平，当时该指数收于1059.87点。深圳[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]上涨0.9%，收于268.83点。但分析师表示，由非流通股改革试点引起的市场对流动性的担心挥之不去，预计中国股市的涨势不会持久。

    新加坡股市收盘走低，原因是在新加坡政府下调2005年国内生产总值增长率预期后，投资者变得谨慎。新加坡海峡时报指数收盘下跌11.11点，至2154.37点，跌幅0.5%。

    澳大利亚股市连续第三个交易日下跌，尽管美国股市前夜出现上涨，且麦格理银行(Macquarie Bank)报告了创纪录的收益。基准的S&P/ASX 200指数收盘下跌10.9点，至3954.5点，跌幅0.3%。

青百

发改委剖析中国投资过热背后五大体制性原因   

  2005年05月18日 07:24 【文章字体：大 中 小】  

凤凰卫视5月18日消息  据香港大公报报道，中国国务院发改委权威报告指出，投资过度膨胀是中国经济生活中的一个痼疾、一个顽症，而宏观调控中所出现的突出问题就是投资过度膨胀。其中，投资膨胀的背后潜藏五大体制性原因，这些问题不解决，中国的宏观调控将面临极大的挑战，解决这些问题，也是改革「攻坚之年」必破之题。

权威报告指出，粮食减产、信贷增长过快、能源与原材料紧张、生产资料大幅上涨等都与投资过度膨胀有密切关系。实际上，建国以来包括改革开放以来国民经济几次大的波折，每一次都和固定资产投资增长过快有关。投资过度膨胀已经成为中国经济发展中挥之不去的阴影。

政府越俎代庖添乱

权威报告深刻总结了投资过度膨胀后的五大体制根源。

一是政府职能转换不到位。政府代替企业招商引资和投资决策，直接干预企业生产经营活动的行为仍比较普遍。很多项目都是政府在背后直接或间接推动。「铁本」事件即为明证。

二是企业改革不到位。缺乏来自产权主体和治理结构等方面的约束机制已经成为国有企业「拍脑门」不断产生的重要原因，而大量这类项目都未经慎重分析。

三是财政体制改革不到位。各级政府财权、事权的不匹配，诱使财政出资或推动企业投资来培植税源，因为大量地方政府因财政有限而无法履行公共职能。但是因为地方政府投资失败，又去加大投资，最终导致投资—失败—再投资—更失败的恶性循环。

四是国有商业银行改革不到位。权威报告认为，国有商业银行是信贷主体，但目前还不是真正的商业银行。靠增发贷款、扩大分母的办法来降低不良贷款率的问题仍比较突出，二○○三年虽然不良贷款率一度下降了三、四个百分点，但不良贷款绝对额只下降了几十亿。

实际上，如果商业银行股份制改革能够取得积极进展，真正建立起产权明晰、治理完善、内控制度健全的企业制度，那幺商业银行就不会出现盲目放贷的现象。

五是投资的调控体系、监督体系、引导体系还不健全，一些环节的改革仍比较滞后。

改革必须标本兼治

报告指出，要彻底清除投资过度膨胀的「病灶」，需要从微观体制到宏观体制多方面入手，深化各有关领域的改革。

报告说，改革不到位、体制不完善、机制不健全，是经济社会发展诸多矛盾和问题产生的重要根源，如不加快体制改革和制度创新，消除体制性、机制性弊端，经济运行产生不稳定、不健康因素的「病根」就会存在，旧病复发就有可能。所以要巩固和发展宏观调控的成果，必须标本兼治。

青百

为股权分置改革让路 IPO与再融资申请全面"叫停"  
2005年05月18日 07:36:59 中财网


　　为股权分置改革让路 发审委提前歇夏 IPO与再融资申请全面"叫停"
　　虽然中国证监会发审委可能会在较长时期内停止审核股票首发申请的消息尚未得到权威部门的证实，但事实上，近期的管理层已经用行动证明了这一点。而来自相关人士的消息则表明，不仅是新股首发申请，目前所有的再融资申请也已被暂停审核。
　　按照惯例，发审委工作会议公告一般在会议召开前4天发布。而截止到今日，证监会依然没有发布发审委工作会议的有关公告。这也就是说，至少到下周二之前都不会有任何项目接受审核。至此，在4月26日召开的发审委会议审核并通过了重庆钢铁的首发申请后，发审委暂停审核股票首发申请已经长达3周。
　　资料显示，在证监会发审委于4月22日宣布恢复审核新股发行后，通过审核的首发申请至今只有重庆钢铁一家，而在4月29日召开的最近一次发审会上，南方四方车辆股份有限公司的首发申请被暂缓表决。与此“巧合”的是，4月29日晚间，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。
　　有业内人士认为，从股权分置改革试点出台的时间以及此前南方四方车辆股份有限公司突然被暂缓表决的时间上分析，发审委暂停审核项目很可能与股权分置改革试点有关。这位人士对记者表示，股权分置改革其实是一项系统工程，包含着许多方面的内容。其中不仅融资项目有必要为其让路，在试点的同时如何减少新问题的积累也是改革所需要解决的。
　　此前中国证监会主席尚福林在就此次试点回答记者提问时曾表示，证监会将按照“试点先行，协调推进，分步解决”的操作思路推进股权分置问题的解决。在谈到协调推进时，尚福林明确指出，在试点及改革推进过程中力求股市供求的动态平衡。
　　市场人士认为，近期市场走势极度低迷，上证指数连创六年新低，这种市场环境显然不利于股权分置改革试点的成功展开。而目前融资项目暂停审核意味着一些大规模融资再融资计划将被无限期推迟，市场扩容压力将因此大为减轻。
　　值得注意的是，尚福林在回答记者提问时曾特别提到，作为历史遗留的制度性缺陷，股权分置问题随着新股发行上市不断积累，对资本市场改革开放和稳定发展的不利影响也日益突出。但是他也表示，“新老划断”的前提在于，不仅市场对政策预期要相对稳定，而且试点公司所采用的基本模式及定价水平也要得到市场基本认同，市场反应已趋于平稳，过早实行“新老划断”不利于市场稳定。
　　按照尚福林的说法，目前实行“新老划断”的时机显然尚未成熟。有关专家对此表示，目前已经过会排队等待发行的公司有几十家，如果按照此前的进度，全部完成上市将需要三个月左右的时间，而届时“新老划断”的时机将有可能走向成熟。他判断，目前发审委不会很快恢复审核股票首发申请，而开闸后接受审核的新股则很有可能采用“新老划断”的方式发行。（记者　董砚龙　实习记者　张伟霖）
　 中华工商时报

高兴得很

2005-05-17沪深AB股价格对比表  

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沪市：
每100美元兑换人民币827.65元
B股代码 B股简称  B股价格 B股折算价 AB股价格比 A股价格 A股简称  A股代码
                  (美元)                        (元)                  
900901  上电Ｂ股   0.292   2.417      2.114     5.11  广电电子  600602
900902  二纺Ｂ股   0.153   1.266      2.243     2.84  二纺机    600604
900903  大众Ｂ股   0.531   4.395      1.279     5.62  大众交通  600611
900904  *ST永生B   0.229   1.895      3.124     5.92  *ST永生   600613
900905  中铅Ｂ股   0.242   2.003      2.601     5.21  第一铅笔  600612
900906  中纺Ｂ股   0.153   1.266      3.088     3.91  中国纺机  600610
900907  发展Ｂ股   0.212   1.755      3.179     5.58  三九发展  600614
900908  氯碱Ｂ股   0.197   1.630      2.693     4.39  氯碱化工  600618
900909  轮胎Ｂ股   0.232   1.920      2.646     5.08  轮胎橡胶  600623
900910  海立Ｂ股   0.48    3.973      1.933     7.68  海立股份  600619
900911  金桥Ｂ股   0.379   3.137      1.597     5.01  浦东金桥  600639
900912  外高Ｂ股   0.317   2.624      2.062     5.41  外高桥    600648
900913  *ST联华B   0.127   1.051      2.645     2.78  *ST联华   600617
900914  锦投Ｂ股   0.498   4.122      1.907     7.86  锦江投资  600650
900915  永久Ｂ股   0.246   2.036      2.564     5.22  上海永久  600818
900916  凤凰Ｂ股   0.144   1.192      2.718     3.24  凤凰股份  600679
900917  海欣Ｂ股   0.43    3.559      2.641     9.4   海欣股份  600851
900918  耀皮Ｂ股   0.405   3.352      1.680     5.63  耀皮玻璃  600819
900919  ST大江Ｂ   0.095   0.786      2.481     1.95  ST大江    600695
900920  上柴Ｂ股   0.459   3.799      1.885     7.16  上柴股份  600841
900921  *ST大盈B   0.072   0.596      2.064     1.23  *ST大盈   600844
900922  三毛Ｂ股   0.171   1.415      1.887     2.67  上海三毛  600689
900923  友谊Ｂ股   0.594   4.916      1.347     6.62  友谊股份  600827
900924  上工Ｂ股   0.158   1.308      2.936     3.84  上工申贝  600843
900925  机电Ｂ股   0.439   3.633      1.318     4.79  上海机电  600835
900926  宝信Ｂ     0.398   3.294      2.899     9.55  宝信软件  600845
900927  物贸Ｂ股   0.298   2.466      2.725     6.72  物贸中心  600822
900928  ST自仪Ｂ   0.146   1.208      2.028     2.45  ST自仪    600848
900930  邮通Ｂ股   0.285   2.359      2.221     5.24  上海邮通  600680
900931  PT水仙Ｂ   0.176   1.457      3.294     4.8   PT水仙    600625
900932  陆家Ｂ股   0.379   3.137      1.594     5     陆家嘴    600663
900933  华新Ｂ股   0.308   2.549      1.557     3.97  华新水泥  600801
900934  锦江Ｂ股   0.523   4.329      1.857     8.04  锦江酒店  600754
900936  鄂绒Ｂ股   0.291   2.408      1.316     3.17  鄂尔多斯  600295
900937  华电Ｂ股   0.285   2.359      1.382     3.26  华电能源  600726
900938  *ST天海B   0.092   0.761      1.932     1.47  *ST天海   600751
900940  华源Ｂ股   0.206   1.705      1.660     2.83  华源股份  600094
900941  东信Ｂ股   0.276   2.284      1.629     3.72  东方通信  600776
900942  黄山Ｂ股   0.526   4.353      1.932     8.41  黄山旅游  600054
900943  开开Ｂ股   0.141   1.167      1.919     2.24  开开实业  600272
900945  海航Ｂ股   0.337   2.789      1.033     2.88  海南航空  600221
900946  ST轻骑Ｂ   0.094   0.778      1.799     1.4   ST轻骑    600698
900947  振华Ｂ股   1.05    8.690      1.189    10.33  振华港机  600320
900952  锦港Ｂ股   0.439   3.633      1.181     4.29  锦州港    600190
900955  茉织华Ｂ   0.315   2.607      1.116     2.91  茉织华    600555

深市：
每100港币兑换人民币106.08元
B股代码 B股简称  B股价格 B股折算价 AB股价格比 A股价格 A股简称  A股代码
                  (港元)                       (元)                  
200002  万科Ｂ     4.97    5.272      0.952     5.02  万科Ａ    000002
200003  PT金田Ｂ   1.6     1.697      1.597     2.71  PT金田Ａ  000003
200011  深物业Ｂ   2.55    2.705      1.660     4.49  深物业Ａ  000011
200012  南玻Ｂ     4.91    5.209      1.192     6.21  南玻Ａ    000012
200013  *ST石化B   1.47    1.559      1.584     2.47  *ST石化A  000013
200015  PT中浩Ｂ   1.95    2.069      3.311     6.85  PT中浩Ａ  000015
200016  深康佳Ｂ   2.85    3.023      1.383     4.18  深康佳Ａ  000016
200017  *ST中华B   0.51    0.541      2.643     1.43  *ST中华A  000017
200018  深中冠Ｂ   1.79    1.899      2.491     4.73  深中冠Ａ  000018
200019  深深宝Ｂ   2.34    2.482      1.837     4.56  深深宝Ａ  000019
200020  *ST华发B   1.15    1.220      2.098     2.56  *ST华发A  000020
200022  深赤湾Ｂ  17.03   18.065      1.612    29.12  深赤湾Ａ  000022
200024  招商局Ｂ   5.46    5.792      1.260     7.3   招商地产  000024
200025  ST特力Ｂ   1.62    1.718      1.997     3.43  ST特力Ａ  000025
200026  飞亚达Ｂ   1.78    1.888      2.097     3.96  飞亚达Ａ  000026
200028  一致Ｂ     2.45    2.599      1.635     4.25  一致药业  000028
200029  深深房Ｂ   1.47    1.559      2.547     3.97  深深房Ａ  000029
200030  ST盛润Ｂ   0.57    0.605      2.149     1.3   ST盛润Ａ  000030
200037  深南电Ｂ   7.33    7.776      1.053     8.19  深南电Ａ  000037
200039  中集Ｂ    10.02   10.629      1.212    12.88  中集集团  000039
200045  深纺织Ｂ   2.23    2.366      2.058     4.87  深纺织Ａ  000045
200055  方大Ｂ     2.11    2.238      2.587     5.79  方大Ａ    000055
200056  深国商Ｂ   1.4     1.485      2.411     3.58  深国商Ａ  000056
200058  深赛格Ｂ   1.56    1.655      2.344     3.88  深赛格    000058
200413  宝石Ｂ     1.41    1.496      2.420     3.62  宝石Ａ    000413
200418  小天鹅Ｂ   1.74    1.846      1.880     3.47  小天鹅Ａ  000418
200429  粤高速Ｂ   3.34    3.543      1.530     5.42  粤高速Ａ  000429
200488  晨鸣Ｂ     5.83    6.184      1.562     9.66  晨鸣纸业  000488
200505  ST珠江Ｂ   0.89    0.944      1.430     1.35  ST珠江    000505
200513  丽珠Ｂ     4.06    4.307      1.567     6.75  丽珠集团  000513
200521  皖美菱Ｂ   1.42    1.506      1.620     2.44  美菱电器  000521
200530  大冷Ｂ     2.75    2.917      1.282     3.74  大冷股份  000530
200539  粤电力Ｂ   3.9     4.137      1.112     4.6   粤电力Ａ  000539
200541  粤照明Ｂ   9.25    9.812      1.214    11.91  佛山照明  000541
200550  江铃Ｂ     2.61    2.769      1.336     3.7   江铃汽车  000550
200553  沙隆达Ｂ   1.62    1.718      1.542     2.65  沙隆达Ａ  000553
200570  苏常柴Ｂ   1.67    1.772      2.144     3.8   苏常柴Ａ  000570
200581  苏威孚Ｂ   8.32    8.826      1.219    10.76  威孚高科  000581
200596  古井贡Ｂ   1.76    1.867      1.885     3.52  古井贡Ａ  000596
200613  *ST东海B   0.46    0.488      2.684     1.31  *ST东海A  000613
200625  长安Ｂ     3.99    4.233      1.292     5.47  长安汽车  000625
200725  京东方Ｂ   1.76    1.867      2.035     3.8   京东方Ａ  000725
200726  鲁泰Ｂ     6.6     7.001      1.273     8.91  鲁泰Ａ    000726
200761  本钢板Ｂ   2.99    3.172      1.315     4.17  本钢板材  000761
200869  张裕Ｂ    12.01   12.740      1.533    19.53  张裕Ａ    000869

高兴得很

第二批试点方案可能6月中旬推出 约有8-10家  

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    一如证监会主席尚福林所言，股权分置改革"开弓没有回头箭"。早报记者昨日从消息人士处获悉，包括8~10家企业的第二批试点方案可能在6月中旬推出，其中可能会有1~2家中央级企业。

    在首批4家试点企业陆续推出股权分置改革方案后，股市虽然在短期内对这4家企业进行追捧炒作，但股市整体走势却一直处于下降通道，屡破新低。市场中有传言称，考虑到股市的超跌反应，证监会将"叫停"第二批试点企业。

    然而，15日尚福林明确表态称，股权分置改革"开弓没有回头箭"。

    同时，一位接近国资委的人士近日也告诉记者，第二批试点企业可能将在6月中旬推出，约有8~10家，而且可能会有1~2家的中央级企业。

    此前已有投行人士告诉早报记者，目前中金正在为中石化做股权分置改革试点方案。上述消息人士对此说法表示认可。他称，中石化于4月中旬曾经在上海开了个推介会，表示对全流通非常感兴趣，想听听基金经理们的看法。

    上述消息是否属实还有待时间检验，但监管部门将继续出台利好政策，似乎已成共识。

    此前有消息称，一些券商投行部高层已获证监会的非正式通知，暂停IPO发行和再融资活动。

    但一位券商投行人士告诉记者，他目前还没有接到这样的通知，而且手中的项目仍在操作当中。

    "过早实行新老划断不利于市场稳定。"15日尚福林的讲话或可为上述券商投行人士"撑腰"。

    广发证券分析师罗利长认为，15日尚福林的讲话，是股权分置改革开始试点造成股市大幅下跌以来，证监会领导首次就股权分置改革试点问题公开表态，讲话可能会增加市场对后续政策利好的预期，但能否有效稳定市场需要时间检验。

    上述券商投行人士有所保留地指出，虽然监管部门没有暂停IPO项目的审核和过会，但新股的发行肯定会暂缓，待试点结束后就会"新老划断"、全流通发行。