马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有帐号？立即注册
x
一个博士后股民的三次飞跃
汤伟钢，现供职天津大学管理学院，金融学博士后。早在1988年还在读大学三年级的汤伟钢就对股份制研究产生了兴趣，用他的话来说，当时国外不断传来股份制成功的例证，我们国家也开始了这方面的理论探索，他笑称自己出自爱国热情，苦苦钻研了股份制改造的大量书籍，这为他以后进入股市奠定了坚实的理论基础。
汤伟钢真正进入股市是在1992年，那时他还在武汉大学读研究生。当时主要是帮助自己的一个堂兄做参谋，谁知这一进去就赶上了那场大熊市，不过现在回忆起来，汤伟钢反而说要感谢那段熊市经历，因为它使一直从事理论研究的自己在实践中挨了当头一棒，从而迅速使自己走出理论研究的条条框框，使自己认识到了在股市中博弈论的价值远远大于经典投资学。这时，汤伟钢开始了自己的实战研究，同时对传统理论进行了全方位的批判，也正是在这之后的实战研究才有了这位博士后股民的三次飞跃。
第一次飞跃：独创编辑分析法
格拉姆在他的《证券分析》一书中论述到，当所有的人都用同样的一个方法来与市场和他人博弈时，这个方法必须更新、修正，甚至被全部放弃。
汤伟钢试图通过自己的努力找出新的市场研究方法。他认为原来的市场研究方法包括波浪理论、K线理论经常在变幻莫测的市场面前不知所措，其根本原因在于这些传统的或者说是经典的理论在某种程度上没有走出心理学和经验主义的桎梏，极易造成散户的跟风操作和操纵者的内幕交易。汤伟钢分析出在技术分析的背后始终起决定作用的是经济规律，而至今都没有人来用微观经济学的方法来建立一种行之有效的研判方法，汤伟钢在这方面走在了前沿。
汤伟钢通过几年的钻研发现，股市规律可以通过经济学的模型来研判，而不是靠经验，更不能把经济领域的问题引申到玄而又玄的艺术领域。他通过把微观经济学的理论和股市表征相结合的研究，创造出了股票编辑分析法，并在实践中进行了验证。其核心部分就是通过经济学中的编辑价格来判别个股的平均成本与未来走势的关系，进而决定自己的买入价格。简单地说，编辑成本和平均成本的交点就是价格的最低点，编辑产量(用在股市当中可以理解为成交量)和平均成本的交点就是成交量所能释放出的能量的最大点，可以推算个股后市的上攻和下跌能量。
汤伟钢遗憾地说，这个理论本来可以系统化并可以编成软件，但后来由于学业紧张被迫停顿下来，但这次尝试却开启了用经济学的方法来研究股市的先河，虽然和传统理论不同，但可以证明传统理论的某些合理性。第二次飞跃：市场结构理论分析
1995年汤伟钢拿到金融学博士学位后来到天津大学管理学院，继续从事投资学研究，在1995年到1998年间，汤伟钢完成了他对股市理论研究的第二次飞跃，即发现了市场结构理论，并拿自己的10000元作为原始投入，在边研究边实践的几年间把原始投入翻到了100万。
汤伟钢发现在技术分析的背后有一种看不见的力量在起着支配作用，他把这一种力量归结为股市的内部经济规律，在行为上就表现为市场结构(筹码)的内在变化规律。具体分析起来就是经济学上讲的从筹码的自由竞争到寡头垄断再到完全垄断的过程。在这一过程中只要点中庄家死穴，就能实现不菲收益。
市场结构的变化分四个阶段：首先是自由竞争阶段。这一阶段不管是庄家还是散户的吸货都具有很大的盲目性，各路庄家有进场意图的全有机会进场；第二阶段是从自由竞争到寡头竞争的阶段。经过第一波的吸筹，为数众多的庄家已在上一个阶段交了第一次手，在这个阶段开始讨价还价，在走势上表现为一片死寂，表面上没有什么成交量，很长时间在历史空量的状态下横盘；第三阶段似乎从寡头竞争到完全垄断。这一阶段的竞争主要表现为寡头与寡头之间的价格竞争，此时的股价此起彼伏，并伴有巨量放出，这是庄家在试盘，由于此时庄家和庄家之间的纷争还没有结束，因此暂时还不能介入，但要密切关注；第四阶段暴风雨来临前。这一时间是庄家的死穴，盘面再次出现空量，但从时间上讲要比潜伏底空量时间要短，这标志着庄家的协议达成，市场上的平静是完全控盘的庄家欲擒故纵的结果，这时要毫不犹豫地介入。去年汤伟钢运用此方法成功地介入九江化纤、宁夏恒力和济南百货，带来了可观的收益。第三次飞跃：工厂化选股作业
炒股出了名的汤伟钢有时也被迫接一些资金理财，在他的客户中资金规模大概都在100万以上。在这样的规模下，汤伟钢认为再用原来的选股思路已经吃不消，必须建立一套科学化的选股标准规程。他的这一套选股规程不同于一般股民的计划书，而是在每一个环节当中都有相当严格的操作规程和程序，避免了随意性和盲目性。
首先是黑马选择规程。第一个环节是选出自选股板块，既然庄家死穴出现在缩量的条件下，所以在这一程序中，首先选择出换手率小于千分之二的个股，两个市场当中符合这一条件的个股一般不会超过50只。在这一过程中还要注意对朦胧性的消息和公告进行分析，要说炒股讲究悟性，恐怕就在这一点上了，相同的公告可能读出不同的题材来；第二个环节就是不断地把自选股当中不符合条件的个股删除把新符合条件的股票加进来，在行情好的时候，每天加进自选股板块的股票有7、8只，删除的有3-5只，而在行情不好的时候则是删除的多，加入的少，在这一进一出的过程中，不但精选了个股，而且增强了对大盘的感觉；第三阶段就是介入阶段。在这一阶段经过7、8道程序，在自选股当中就只剩下2、3只股票了，这时介入是非常安全的，至少不会被套。执行这样的一套程序每天不超过半小时，每年却能盈利1倍以上。
其次是风险控制规程。在这一规程中，汤伟钢把自己的经验归结为"十字箴言"：分散，以降低风险；集中，以摊低成本；割利，善于止盈；割肉，敢于止损；顺势，遵循股市特有的循环规程。这里面包含着经济学当中的理性预期理论，就象农民种菜，他根据的是去年的价格，消费者买菜根据的是当时的行市，这就要求农民在种菜时能对来年的行市有个预期，这是预期理论最简单的应用，股票市场也一样，所有的参与者都是市场经济的成员，都受看不见的手的控制。炒股和种菜道理是一样的，只不过复杂程度不同罢了。
最后，汤伟钢先生对股民提出了四点忠告：一，永远不要相信小道消息；二，所有的消息都在图形上显示出来了，包括未来的；三，不要过分迷恋技术分析，技术分析是心理学在经济学上的应用，有一定的道理，但不直接；四，任何庄家都逃脱不了经济规律的制约，多研究一下经济学。
[ Last edited by 豌豆公主 on 2005-3-7 at 07:16 ] | 
发表于 2005-3-6 19:16
提升卡
变色卡
千斤顶
