周五相关新闻跟帖！

高兴得很

通胀压力尚未根本缓解  

--------------------------------------------------------------------------------


  
    央行货币政策执行报告指出通胀压力尚未根本缓解

    ●外汇管理有望试点美元做市商制度

    ●协调货币市场、资本市场与保险市场的发展，防范跨市场金融风险；

    ●引导民间合规融资，规范金融市场发展；

    ●灵活运用利率杠杆，促进总量平衡和结构调整；

    ●抓紧落实资产证券化试点工作，开展信贷资产证券化试点；

    ●加快制定工行、农行改革方案，并择机出台；

    ●以促进国际收支平衡为目标，深化外汇管理体制改革。

    2月24日，中国人民银行发布2004年四季度货币政策执行报告。报告指出今年将继续执行稳健的货币政策，进一步完善间接调控机制。将以促进国际收支平衡为目标，进一步深化外汇管理体制改革。报告还强调，要协调货币市场、资本市场与保险市场的发展，防范跨市场金融风险。

    报告说，2005年人民银行将继续执行稳健的货币政策，既要支持经济平稳发展，又要注意防止通货膨胀和防范系统性金融风险。要继续加强和改善金融宏观调控，按照市场化取向继续完善间接调控机制，灵活调整调控的方式、力度和取向，疏通货币政策传导机制。在搞好总量调控的同时，加大信贷结构调整力度，促进经济增长方式转变和经济结构的优化。

    2005年，要更加注重运用经济手段改善金融调控方式。完善货币政策传导机制，研究运用存款准备金、差别存款准备金、公开市场操作的合理组合，增强数量调控能力；逐步探索利用货币政策工具引导市场利率、进而引导金融机构存贷款利率的实现方式；要灵活运用利率杠杆，促进总量平衡和结构调整；要坚持区别对待、有保有压，发挥好信贷政策在加快结构调整中的作用；通过灵活运用利率浮动等措施，扩大对“三农”、中小企业和非公有制经济发展的贷款支持力度；要优化信贷期限结构，提高金融机构风险防范能力；抓紧落实资产证券化试点工作，推进资产证券化进程，改善银行资产流动性；发展长期负债工具，开展对大额可转让定期存单及企业融资券等短期债务工具的研究工作，增强金融机构负债调节能力。

    2005年，还要大力培育和发展金融市场。推动商业银行、财务公司等金融机构一般性金融债券、国际开发机构人民币债券的发行，开展信贷资产证券化的试点工作；完善市场法律制度体系；进一步完善做市商制度、结算代理人制度，将更多合格的机构投资者纳入银行间市场，提高市场效率；建立风险预警指标体系，加强对系统性风险的监测与管理；协调货币市场、资本市场与保险市场的发展，防范跨市场金融风险；引导民间合规融资。

    报告还分析了当前的宏观经济形势。认为，当前经济运行中的一些深层次矛盾和问题还没有解决，宏观调控仍处于关键阶段，促进经济发展、深化金融改革、维护金融稳定的任务还非常艰巨。

    报告预计，在宏观调控措施已见成效并继续发挥作用的背景下，2005年经济金融运行将趋于平稳。2005年的货币信贷预期目标略高于2004年实际执行水平，但考虑到金融市场不断发展以及近年来货币供应增幅与经济增长和物价上涨之和的差幅的变动趋势，这一目标是符合实际情况的，有利于为经济平稳较快增长创造良好的货币金融环境。

高兴得很

公司法修订草案今提交初次审议  

--------------------------------------------------------------------------------


  
    在今天开始举行的十届全国人大常委会第十四次会议上，备受关注的公司法修订草案将提交初次审议。据权威人士透露，修订草案对现行公司法作了较大修改，新增40多个条款，删除条款10余个，修改条款达90多个。

    现行公司法于1993年12月29日通过、1994年7月1日起正式实施后，曾分别在1999年12月、2004年8月作过两次较小的改动。随着我国经济体制改革的不断深化和社会主义市场经济体制的建立与完善，现行公司法已不能适应经济发展的需要。近年来，社会各界要求修订公司法的呼声日益高涨。在这种情形下，公司法修订列入了2004年全国人大常委会的立法工作计划。

    据权威人士透露，公司法修订草案对现行公司法作了较大修改，以适应现代企业制度的进一步完善和资本市场健康发展的需要。为此，修订草案对公司设立制度进行了修改；强化股东合法权益的保护机制；完善公司法人治理结构等。修订草案中对于涉及上市公司的修改更是引起市场的极大关注。据透露，修订草案对上市公司治理结构进行了规范、健全了公司发行、上市新股的条件等融资制度，以进一步发挥资本市场对国民经济发展的推动作用。

高兴得很

今日业绩快报喜讯多  

--------------------------------------------------------------------------------

  
    中牧股份(600195)发布业绩快报,2004年度,公司实现主营业务收入139564.29万元,较上年同期增长25.48%,实现净利润6610.5万元,较上年增长187.89%,每股收益达到0.17元,同比增长183.33%。公司表示,2004年度业绩出现大幅增长的原因是公司主营产品销售较上年有较大增长,同时加强管理,努力开拓市场。

    三友化工(600409)发布业绩快报,公司2004年度实现主营业务收入149658.25万元,较上年同期增长50.28%,净利润17056.38万元,同比上年增长112.75%,每股收益0.32元,同比增长100%。

    福建高速(600033)发布业绩快报,2004年度,公司实现主营业务收入114143万元,同比增长29.44%、净利润38939万元,同比增长27.02%、每股收益0.3948元,同比增长5.84%。生益科技(600183)发布业绩快报,2004年公司主营业务收入184253万元,同比增长51.35%,净利润21217万元,同比增长62.56%,每股收益0.3325元,同比上升62.51%。生益科技同时发布董事会决议公告,表示公司董事会同意为控股子公司苏州生益科技有限公司2005的年度的贷款总额26800万元提供担保。同意为控股子公司陕西生益华电科技有限公司2005年度的贷款总额20000万元提供担保。目前公司累计对外担保达到人民币46800万元,占最近年度经审计净资产值的36.92%。此外,公司董事会还同意对大鹏证券的投资4968万元人民币,在2004年度进行一次性全额计提资产减值。

    德豪润达(002005)2004年度实现主营业务收入159563.41万元,比上年同期增长45.68%；实现净利润5383.74万元,比上年同期下降21.31%；每股收益0.53元,比上年同期下降41.76%；净资产收益率7.25%,比上年同期下降21.28%。

    盾安环境(002011)2004年度实现主营业务收入19976.17万元,比上年同期下降15.13%；实现净利润1984.04万元,比上年同期下降23.13%；每股收益0.28元,比上年同期下降53.33%；净资产收益率5.02%,比上年同期下降23.43%。

    海特高新(002023)2004年度实现主营业务收入13640.03万元,比上年同期增长20.68%,利润总额4996.08万元,比上年同期增长23.75%;实现净利润3756.81万元,比上年同期增长12.45%；每股收益0.48元,比上年同期下降21.31%；净资产收益率9.07%,比上年同期下降14.16%。

高兴得很

资金新局与"蝴蝶效应"  

--------------------------------------------------------------------------------

  
    新年伊始，股市利好频频。管理层接连推出抓紧落实“国九条”的系列举措，特别是随着多项政策性鼓励合规资金入市的配套法规文件的出台，必然为失血已久的证券市场带来全新的资金环境，而这种新局面也必将会力推市场格局的转折。

    保险资金及企业年金这两只巨型机构资金可正式直接入市所带来的效应究竟能有多大?作为在成熟市场也是必不可少的保险资金等战略投资者的入市，无疑对改善目前A股市场资金面的状况会起到长远的积极影响。根据预计，保险资金、企业年金在2005年内理论上可为股市增加近800亿元左右的资金（这是理论上可入市资金的规模上限）。至于这两类资金是否真正地、全面地投资二级市场则有待于观察。市场普遍认为保险资金及企业年金直接入市对股市而言属于重大利好，但是就其目前可入市的理论额度来说，恐怕对失血已久的市场的补血作用十分有限。市场似乎更期待这两只超级巨型机构资金的入市能掀起巨大的“蝴蝶效应”，带动更多的资金受“感召”入市产生乘数效应，从而给行情带来转机是根本所在。假如因为对保险资金申购新股不设立上限的政策倾斜，使得其直接入市的重点侧重于一级市场，对二级市场则抱着谨慎参与的态度，就很难说该类资金的入市对市场构成利好效应。相反分享一级市场的无风险或风险可控的利润大餐同样会给市场带来另一种负面的“蝴蝶效应”。

    同时，商业银行设立基金将重塑我国基金业发展和证券市场发展的新格局。目前，商业银行在基金市场中仅仅扮演托管人和销售商的角色，处于比较被动的地位。而一旦其加入到发起设立基金管理公司的行列，商业银行在基金市场中的话语权将大大提升，其业务范围将扩大到包括资产管理、投资咨询、绩效分析、评估、销售、托管、管理等方面，从而以更积极的角色定位参与基金市场和资本市场的运作。从比较被动的基金市场业务合作者转变为参与竞争者，商业银行由于其强大的金融背景和资源，将会促使基金行业格局发生较大的改变，这些改变中影响最大的无疑是基金销售渠道格局的转变，这将给基金公司带来更大的竞争压力，迫使其推动其它销售渠道的建立和完善，进一步促进基金市场的发展。同时，商业银行设立基金管理公司可以利用其优势，投资次级债券、金融债券、资产支持证券（MBS或ABS）以及企业债券等固定收益证券，吸引个人投资者购买，在一定程度上将集中于商业银行的储蓄资金有效地转化为投资性基金，为资本市场提供长期稳定的资金渠道。再有，可以为资本市场培育更多的合格机构投资者。《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》第四条规定：“商业银行设立的基金管理公司，按照《中华人民共和国证券投资基金法》规定的业务范围募集和管理基金。试点初期，既可以募集和管理货币市场基金和债券型基金，投资固定收益类证券,也可以募集和管理其它类型的基金。”所以其对于债券市场构成重大利好，而对于A股市场构成中长期利好，未来新的银行系基金管理公司在试点初期一般不会涉水股票市场投资，“远水救不了近渴”，其对于A股市场的短期影响将非常有限，最多只是心理上的利好影响。

高兴得很

如何识别资金流向  

--------------------------------------------------------------------------------


  
    两大法宝

    首先，从成交额上观察资金流向的热点：每天成交量（成交额）排行榜前20至30名的个股就是资金流向的热点，所要观察的重点是这些个股是否具备相似的特征或集中与某些板块，并且占据成交榜的时间是否够长（半天、一天、三天等时间长短和对资金吸引的力度的大小成正比）。这里需要注意的是当大盘成交量比较低迷时，部分大盘股占据成交榜的前列，而这些个股的量比又无明显放大，则说明此时大盘人气涣散而不是代表资金流向趋于集中。

    其次，从涨跌幅榜观察资金流向的波动性：大资金（通常是我们所说的机构投资者或主力资金）的进场与闲散小资金进场是有所不同的，大资金更善于发掘有上升空间的投资品种（从图表上看就是在相对低位进场），而闲散游资是否集中进场更多取决于当时大盘行情是否好。因此从盘面上来看，板块个股具有轮动性，并且大资金总体上进出市场的时间早于小资金进出的平均时间。如何发现主力已动手了呢？看涨跌幅榜：最初发动行情的个股（涨幅居前，成交量放大）往往最具备示范效应，你如果没有买到龙头股就买像龙头的但还没大涨的个股（从走势上和板块上去看），因为资金具有轮动性，一定要记住。

    实战运用

    首先资金流向对行情拐点的判断十分重要，相对低点大资金是否进场，行情是否会转折？相对高点大资金是否出场，行情又是否会转折？个股的选择上究竟是选热点短炒还是打埋伏等大资金来抬轿，这些都与资金流向的判断分不开。所以我们分析股票市场一定要把资金分析摆在第一位，说到底无论何时何地，股票流通市场永远是资金在博弈、在推动。

高兴得很

连续放量凸显两条资金主线  

--------------------------------------------------------------------------------


  
    ■ 盘口比较显著的一个特点就是量涨价不涨，股价的结构性调整在很大程度上抵消了新资金应有的贡献；

    ■ 我们不难发现市场形成了两条鲜明的热点主线：一是基金们重仓的二线蓝筹股；二是以短线游资主导的科技股、超跌股等一些题材概念股。从热点的切换过程来看，两股力量为主的场内主力并没有形成合力；

    ■ 面对如此的市场特征，投资者可以根据各自的投资思路确定自己站在哪一边，但值得注意的是，千万别轻易换队，这可能比站错队的后果更严重。

    近两个交易日，深沪两市的综合指数走势相对平静，但平静的背后却似乎潜流暗涌，因为交投极其活跃，沪市更是持续三个交易日的成交量在百亿元以上，这显示出进场资金的活跃，那么，如何看待如此的量能变化呢？

    量涨价不涨

    近两个交易日的盘口比较显著的一个特点就是成交量是非常活跃，个股热点也是四处开花，但深沪两综指却一直温吞水，波幅趋窄，可以讲量涨价不涨，很不符合经典技术分析理论中量价配合规律。

    之所以出现如此格局，有两个因素，一是一线指标股在近两个交易日像得了瘟病似的，持续走低，中国石化、中国联通、深发展、万科等诸多大市值个股出现了调整态势，从而吞蚀了类似于春兰股份等小市值个股持续涨停对指数的贡献度，从而使得市场出现光放量，但指数上不去的景象。

    二是在春节前持续活跃的板块出现了获利回吐的现象，较为突出的就是金融街、金地集团、华侨城等绩优地产股，虽然市场涌现出了新的热点，比如说新能源板块，但由于旧热点的获利回吐，一方面放大了成交量，毕竟套现需要承接盘，另一方面则使得热点切换过程中不能形成合力，影响了新生热点对指数的作用力。

    新增资金源源进场

    但不管怎样，持续迭放的成交量仍然透露出新多资金进场的特点，这得到了这么两个信息的佐证，一是媒体所披露的统计数据。比如说申万微利股指数成分股的累计成交在周一为2.78亿元，周二上升119.42%至6.1亿元，到周三其成交再升16.56%至7.11亿元。而历来微利股是场外游资们进场狙击的主要对象，因此，如此的成交变化显示出此轮行情的启动应该是和场外游资的集中突然入场有直接的关系，也就是说，市场迎来了新的增量资金。

    二是公开信息的佐证。在深沪两交易所公布的活跃股公开信息中，出现了较为显著的新面孔，比如说在三木集团的涨跌公开信息中持续出现的南京证券南京大钟亭营业部、中信证券苏州中路营业部，江苏地区如此集中的席位出现不难可以从中推断出三木集团活跃的背后力量来自于江苏地区的资金。同时，还出现了辽宁证券沈阳黑龙江街营业部的新多席位，持续出现在东方宝龙、力诺工业等活跃股的公开信息中，尤其值得指出的，该两股还是近四个交易日的最为抢眼的活跃股，也是新的热门股。

    悄然显现两条主线

    看来，放大的成交量的确折射出有新的资金进场。不过，在新多资金进场的同时，我们发现，老主力们并没有就此休息，比如说作为老主力的基金们，虽然在周一与周二的盘面似乎有点反应迟钝，但在周三与周四的盘面中，却开始有所活跃，成为市场的一道亮丽风景线，尤其是在周四午市前后，沪综指一度跌破了1300点的支撑，但迅速就被钢铁股崛起的热浪掀起，再度回到千三大关上方。如果再配合苏宁电器、贵州茅台、中集集团、烟台万华等二线蓝筹股在昨日再创历史新高（复权后），如此的信息就说明了基金们虽然在一线指标股动作缓慢，但在业绩可预期持续增长的二线蓝筹股中，却丝毫不手软。而一直作为市场存量资金之一的素有涨停板敢死队之称号的银河证券宁波解放南路营业部、东吴证券苏州西北街营业部、国信证券深圳红岭中路营业部等席位上的资金也是非常活跃，意味着此类资金也不甘寂寞，近三个交易日的大盘放量行为与他们也存在着密切关系。

    正是上述因素的存在，我们不难发现市场形成了两条鲜明的热点主线，一是基金们重仓的二线蓝筹股，除了上文提及的贵州茅台等创新高的个股外，中化国际、澄星股份、风神股份、锡业股份、铜都铜业等个股均有明显的放量走高的K线组合，而从此类个股的基本面来看，其实也分为周期性重新估值与消费板块的业绩持续增长这么两类，前者主要以铜都铜业等相关主导产品价格再创新高的有色金属板块为主，后者主要以益佰制药、澄星股份等消费类个股。二是以短线游资主导的科技股、超跌股等一些题材概念股，近期海虹控股、南方汇通等个股的反复活跃就说明了这一点。

    两条路线从一而终

    面对着如此的市场特征，投资大众们可以根据各自的投资思路确定自己站在哪一边，但值得提出的是，千万别频繁换队，这可能比站错队的错误后果更严重，因为这意味着频频换股，也就意味着成本极高的手续费将吞蚀利润。故建议投资者在一轮行情中只关注一条主线。在二线蓝筹股方面，可以重点关注中化国际、新安股份等近期开始放量走高的个股，尤其是那些在2005年、2006年业绩有望大幅增长的个股；在短线游资引导的超跌股等题材股方面，可以关注贵研铂业、新天国际、天地源等一些形态较佳的个股。

高兴得很

场内资金动态  

--------------------------------------------------------------------------------

  
    指数方面，昨日上海综合指数开盘1307.04点，最高1310.97点，最低1296.98点，收盘1309.95点，上涨0.47点，涨幅0.04%，成交117.84亿元；深成指数方面，报收3379.49点，下跌3.57点，跌幅为0.11%，成交66.72亿元。量能依然健康，K线形态上，收出十字星，形态继续向好。

    热点上，超跌板块持续成为主力资金，尤其是市场游资攻击的主要目标。午后在汽车以及钢铁板块的掩护下，大盘震荡回升，同时ST板块等也有一定的表现。展望后市热点，在太阳能，清洁能源，循环经济概念不断受到市场主流资金的关注后，昨日建设部表示要大力推广使用节能材料，减少能量消耗，结合之前的市场新能源，循环经济等热点，我们认为新材料板块在后市有望成为市场主流资金攻击的主要对象。尤其是目前仅3、4元，基本面有想象空间，低位有量能放出的个股，如000737 南风化工、000509 同人华塑在各自的纳米、建材等领域都有独特的优势，股价极低，股性活跃。因此他们有望在3、4元的低价板块中成为上攻的中坚力量。就如000737南风化工: 价位3元多的纳米新材料概念龙头股，公司与清华大学合资的纳米粉体产业化工程中心已成为了世界上最大的碳纳米管生产基地，由于该产品兼具金属性和半导体性，在将来替代硅芯片的纳米芯片中将扮演极重要的角色，由于芯片半导体产业市场巨大，而碳纳米管的售价超过黄金，一旦进入产业化，南风化工有望迎来全新利润增长点。二级市场上，该股在探底成功后明显得到了新资金的青睐，已走出流畅的弧形上攻形态，后市有望加速上扬，可加以重点关注。

    综合而言，我们认为投资者应该密切留意消息面的变化，感受利好是否会如暴风雨般降临。一旦有关股权分置等利好有兑现的趋势，可对蓝筹板块重点关注，尤其是有解决股权分置想象空间的个股。假设利好还需要时间等待，则可对超跌板块的低价品种积极建仓，他们有望继续领涨大盘，尤其是部分新材料个股。

高兴得很

出货涨停变为跌停 “涨停敢死队”又操纵东方宝龙  


  
    东方宝龙（600988）称得上是节后第一“妖股”。从本周前三个交易日连续3个涨停后，昨日股价仍以涨停开盘然后迅速跌停，当日振幅达到20％的极限，并放出上市后的天量，套住众多追涨者。操纵这一幕的是以“涨停敢死队”著称的一些职业炒家。

    生产防弹运钞车的小盘股东方宝龙，本周被有“涨停敢死队”之称的职业炒家狠玩了一把。

    出货涨停变为跌停

    本周一到周三，东方宝龙股价连续3日涨停，股价由9.93元扶摇直上到了13.21元。昨日，经过一个小时的警示停牌后，股价仍以14.53元的涨停价开盘，但随后放巨量不到半小时便跌停。之后虽有几次打开跌停的拉升，但汹涌的抛盘仍在收盘时将股价封在11.89元的跌停价上。

    东方宝龙流通盘仅有2500万股，昨日就成交了1079万股，成交额达到1.3亿元，换手率为43.18%，创下该股上市后首日最大的日成交量。

    在东方宝龙昨日巨量的背后，有近一半的成交额6254万元是银河证券宁波解放南路营业部提供的。该营业部近年来，因盘踞了一群被称为“涨停敢死队”的职业炒家而闻名于股市。

    “周四东方宝龙放巨量从涨停到跌停，看起来‘涨停敢死队’又完成了一次市场的操纵行为，”一位分析师称：“他们在高位已迅速将筹码倒给了哪些追涨的人。”

    手法“眼疾手快”著称

    从过去的手法看，这些以“涨停敢死队”为名的职业炒家，通常的手法是在低位吸入一定的筹码后，然后快速连拉涨停，接下来再以不计价位甚至以跌停的方式出货，整个手法以“眼疾手快”著称。

    东方宝龙的股价在本周被热炒，该公司自身又如何评价这件事呢？东方宝龙证券部一位工作人员表示：“股价波动的原因我们也不知为啥，公司2004年的业绩没发提示公告，不会比2003年高多少，也不会比2003年低很多。”

高兴得很

亚太股市周四收盘多数走高  

--------------------------------------------------------------------------------


  
    亚太股市周四收盘走高，受美国股市前夜上扬的提振，东京股市结束了连续3个交易日的跌势。香港股市受服装零售商类股提振走高。

    东京股市走高，因受美国股市上涨推动，新日本制铁(Nippon Steel)、JFE Holdings及其他蓝筹股在昨日下跌之后有所反弹。日经225指数收盘上涨30.97点，至11531.15点，涨幅0.3%。这是该指数4个交易日以来首次走高，该指数周三下跌97.53点。

    香港股市收盘走高，服装零售商思捷环球(Esprit)领涨，其股价上涨17.6%，因其半年度净利润大幅高于预期。恒生指数收盘上涨102.97点，至14,060.91点，涨幅0.7%。其他中小服装零售商股票也受到思捷环球的提振。

    中国股市收盘小幅走高，因寄希望于市场利好消息而进行的买盘抵消了对新的融资活动将导致市场扩容的担忧。不过，受铁矿石价格上涨消息的影响，钢铁类股大多下跌。

    上证综合指数收盘上涨0.04%，至1309.95点。 深圳综合指数升0.2%，至328.11点。

    台湾股市小幅走高，运输类股领涨，交易商表示，对两岸实现直航的希望再度升温推动运输类股走高。此外，交易商还表示，小盘股延续升势也进一步提振了大盘走势。台北证交所加权指数收盘涨6.82点，至6128.34点，涨幅0.1%，成交金额新台币983.6亿元。

    新加坡股市继此前连续三个交易日走低后因温和的逢低买盘而收盘走高。交易员表示，原因在于纽约股市前夜大幅反弹。新加坡海峡时报指数收盘涨16.17点，至2152.59点，涨幅1%。

    澳大利亚股市继续走软，未受到前夜美国股市上扬的提振，因为当地公司业绩再度成为市场关注的焦点。基准S&P/ASX 200指数收盘下跌22.3点，至4096.9点，跌幅0.5%。这是股市在澳大利亚最繁忙的收益季出现的连续第三个交易日下跌点数达到两位数。

    韩国股市收盘走高，美元兑韩圆上扬提振了市场人气。韩国综合指数涨18.67点至987.10点，涨幅1.9%。

高兴得很

美券商关注新浪股价  

--------------------------------------------------------------------------------


  
    昨日一家名为"Man Securities"的机构在纳斯达克网站发布新浪股价关注警示(Price Watch Alert),但是并未解释原因。同一天新浪股价一反前几天的涨势,下跌1.371美元,达到27.049美元,跌幅4.82%。"Man Securities"网站上显示这家机构是美国领先的股票期权经纪商。

    "Man Securities"这次对新浪股票提出关注警示无疑为正在收购的两方增添了变数。

高兴得很

美国、亚太优质股冰火两重天  

--------------------------------------------------------------------------------

  
    美林发布1月份美国和亚太股市表现研究报告：美国、亚太优质股冰火两重天

    日前美林证券发表《投资策略周刊》表示，美国优质股罕见地在1月跑赢劣质股，而亚太地区则和以往一样，则出现低质股跑赢优质股的“1月份效应”，二者表现可谓冰火两重天。

    美优质股1月19年来二度跑赢

    美林证券表示，今年1月份，美国A+级股类指数的表现下跌1.7%，在各等级素质的股类之中领先，出现罕见的低质股类“1月份效应”出现逆转。A+级股类指数成为1月份的表现最佳者，这是现有的19年来记录中仅有的第二次。

    C与D级股类指数的表现下跌7.9%，为美林现有记录中该指数在1月份历来最差的表现。自1987年以来，C与D级股类在历年1月份的平均股市表现是上升8.9%。尽管今年未出现“1月份效应”，但过去19年来，C与D级股类曾在15个年份的1月间表现胜过A+级股类。以往C与D级股类历年1月份表现跑赢A+级股类之平均差幅为7.7个百分点。

    今年1月份，B+级与更高级股类群的表现跑赢B级与更低级股类群，差幅达100个基点。在美林的19年来的记录中，迄今已有4个年度的1月份出现过B+级与更高级股类群的表现跑赢B级与更低级股类群的情形。

    今年1月份，在十大产业之中，有六个产业内部的优质股之表现胜出。这是自2004年8月份以来优质股类最广泛的一次表现胜出。1月份，随着股份市值规模的逐级下降，股类素质的重要性逐级增强。

    为此，美林给投资美国的投资者作出建议。由于美林预期2005年内企业盈利增长放缓，且美联储已表明有意通过市场手段以减除多余的流动资金。美林表示，据2005年盈利估值计算，十大产业股类中有九个产业内优质股的市场定价较低质股的市场定价低；据2006年的盈利估值计算，也出现同样的情况。由此美林一再强调优质资产的投资价值。

    亚太区1月份优质股照例败北

    今年1月份，亚太区(日本除外)低质股类指数群的表现上升3.1%，跑赢了仅上升1.2%的优质股指数群，高出幅度达1.9个百分点。

    在亚太区，迄今为止美林有记录的每一年的1月份，低质股类的表现都超越优质股类。今年1月份的低质股表现胜出的差幅为1.9个百分点，与既往记录的平均差幅即2.9个百分点相比，稍微有所下降。

    上个月内，表现最佳的是C与D级股类指数上升5.3%，而表现最差者是A级股类则下跌0.8%。C与D级股类指数跑赢了A级股类指数6.1个百分点。

    在亚太区，1月份往往是低质股类表现最佳的月份。在历年的1月份，低质股的表现往往跑赢优质股类，差幅约达2.9个百分点。不仅如此，自从美林在1998年开始记录全球各等级素质股类的资料以来，在每一年的1月份，低质股类的表现都跑赢优质股类。

    亚太区各等级素质的股类指数在历年1月份的平均表现，A+级股类平均上升0.6%，而C与D级股类平均上升6.1%。

    亚太优质股将出现持续调整

    对于投资亚太股市的投资者而言，由于全球盈利的增长势头看来正在放缓，所以美林建议他们藉此良机转而增持素质较优的资产。

    就以全球范围各等级素质股类的定价而论，当前低质股类的交易价格与优质股类相比，含有明显的溢价。而亚太区的情形则是优质、低质股类当前的交易价格的市盈率倍数彼此相似。不过，随着企业盈利增长放缓，相对于低质股类的定价，优质股类料将持续调整。

    在亚太区，公司市值大小与质量高低几乎可成正比，优质股类一般也就是市值较大的股类。含有优质股类比例较高的经济体，依次是印度、新西兰、澳洲、韩国和中国大陆。含有优质股类的比例较高的产业股类，依次是公用事业、银行业、保险业和能源业。包含低质股类比例较大的产业，依次是多种金融业、物料业、电信业。以此尺度综合衡量各经济体及产业，则包含优质股类比例最高者是：印度的普通工业、澳洲的多种金融业。综合衡量各经济体及产业，则包含优质股类比例最低者是菲律宾的物料业。

    股票分级方法说明

    美林定量投资策略研究的亚太区各等级素质股类指数，是根据相关公司过去7年期间的盈利和派息之稳定性和增长状况。每个月底，美林根据标准普尔国际划分的股类素质等级，即A+级、A级、A-级、B+级、B级、B-级、C与D级，建立起各等级素质股类的组合。列入A+级的公司，其盈利最为稳定；列入C级的公司，其盈利最不稳定；已破产且正在清盘重组的公司列入D级。

    每个组合的表现，据其内部各股份的表现作平均计算而得。美林衡量B+级与更高级股类群的表现，以代表优质股类的表现；并衡量B级与更低级股类群的表现，以代表低质股类的表现。

高兴得很

金六福资产开始注入新华联国际  

--------------------------------------------------------------------------------

  
    在香港联交所主板上市的新华联国际(00472.HK)昨日发布公告:公司将向北京金六福酒有限公司收购云南香格里拉酒业资产,并向马来西亚新华联集团收购香格里拉(秦皇岛)葡萄酒业资产。这意味着,新华联集团"掌门人"傅军在2003年底于香江买壳之后,终于要给这只"壳"注入新的资产了。

    新华联国际此次将以6500万港元现金的代价向金六福公司收购云南香格里拉酒业股份有限公司70%的股本权益,而金六福公司的实际控制人为目前任新华联国际主席的傅军；此外,新华联国际还将以约440万港元现金的代价向其最终控制人马来西亚新华联集团收购香格里拉(秦皇岛)葡萄酒有限公司25%的权益,而该公司另外75%的股权为云南香格里拉公司所拥有。

    新华联集团总裁傅军2002年时曾登陆福布斯中国大陆百富榜,1990年其人从湖南弃政从商,远赴马来西亚而传奇起家,目前其集团已涉足到贸易、酒业、房地产、汽车、陶瓷等多项领域,1998年新华联与五粮液集团合作打造出来的"金六福系列酒"创出名牌。2003年底傅军在香港买壳成功,金六福搭船上市成为市场预测。而从目前收购资产来看,香格里拉酒业资产还仅为金六福公司的部分资产。

高兴得很

《开利A股市场》

高兴得很

《开利证券研究》

高兴得很

《开利宏观形势》

hbchen

好。谢谢。

xuboxia

谢谢！