2005年2月21日 星期一 看盘说股茶馆 欢迎大家参加

常涛

000632可能蕴含着机会，WIWANG朋友能谈谈你的看法吗？

飞舟

Originally posted by 学海无崖 at 2005-2-21 10:15
:)

你的成交萎缩和成交配合怎么解释呢。

xiwang

如能突破H2，將挑戰1274，重新測試1277-1281壓力帶。

注:配图已撤下

[ Last edited by xiwang on 2005-2-28 at 22:28 ]

学海无崖

Originally posted by 飞舟 at 2005-2-21 10:20

你的成交萎缩和成交配合怎么解释呢。

调整的目的是消化浮筹，那么成交，换手就是证明市场浮筹的主要指标，成交递减，萎缩，换手的减少，就是市场浮筹消失的主要判断依据，也是调整目标是否达到的判断依据！个人的理解，大家探讨！！！

xiwang

Originally posted by 常涛 at 2005-2-21 10:19
000632可能蕴含着机会，WIWANG朋友能谈谈你的看法吗？

還未止跌

常涛

Originally posted by xiwang at 2005-2-21 10:26

還未止跌

谢谢

海杉

农历节气“雨水”已过，众基金纷纷开始全力备战“春耕”。对那些顺利度过上一个冬天的各家基金来说，春天虽到，但寒意依旧。春节前一个月的行情发展，似乎也印证了多家基金对今年走势的初步预测。
　　经过与多家基金公司相关人员的接触，记者发现这些投资专家对“鸡年”行情的把握更加谨慎。特别是在保险资金直接入市在即的影响下，傲立股市3年的基金也在忧虑自己在未来市场的地位和前景。
　　“春耕”时间表照常
　　春节前后两个月时间，深沪股市交投清淡。在投资热点不明显的同时，基金重仓股成为减缓市场跌幅的主要支持力量。尽管保险资金获准直接入市操作，但由于其实质性影响需要一段时间来酝酿，所以多数基金公司坚持了自己在此前2005年度投资策略报告中的观点。在对今年市场发展的前景预测上，多数基金没有改变对上半年行情谨慎的态度。
　　招商基金综合考量2005年的宏观经济形势、上市公司的成长性和估值水平以及影响股票市场政策面等因素，继续坚持认为2005年上半年股票市场将呈现较大幅度的震荡走势，上证综指的主要波动区间为1150点至1500点（预测2005年A股市场箱形波动的基金占绝大多数，振幅多维持在30％左右，不同的是箱顶和箱底的位置不同）。该基金认为，随着市场的连续回落，国内证券市场整体估值水平大幅下降。根据对招商基金股票池的测算，2004、2005年的平均市盈率分别为16.32和14.43倍，处于历史低位，与国外市场的平均水平相比，已经基本实现了估值水平的国际化，具有较好的吸引力。未来政策总体趋好，但问题券商的处置、新股扩容压力和股权分置长期得不到解决，且其政策预期极不明朗，已经成为制约市场良性发展的重要阻碍。
　　2004年投资业绩居首的湘财荷银基金同样认为，由于A股市场股权分置和退出机制等制度性问题在短期内无法得到根本解决，市场仍要花费大量的精力进行基本性建设。国内证券市场在2005年仍面临多种不确定性因素。在这种背景下，期望A股市场出现持续的牛市行情的可能性较小。2005年A股市场将在“箱体运行中蕴含细分优势行业投资机会”。
　　坚持认为2005年证券市场将重构新秩序的华安基金将供给扩张、终端需求下降和以能源为代表的供给冲击视为今年最主要的影响因素。影响2005年企业盈利能力的主要因素包括全球和国内经济增长速度下降、产能释放加剧竞争压力、上游原材料价格持续处于高位和财务成本上升。近来保持低调的鹏华基金预测今年投资时依然十分谨慎，建议采取以守为攻的策略。该基金认为2005年经济调整周期将真正开始，加强信贷控制、收紧土地供应、控制新开工项目等宏观调控措施的效应将逐步显现，上市公司盈利将受到产能释放和利率上调带来的资本成本上升的双重挤压。
　　投资热点散乱
　　尽管多数基金在年度投资策略中都对国际视野下的投资前景进行了阐释，但主要围绕的投资主题不外乎人民币汇率调整下的资产价格重估、估值的深化、经济增长从结构失衡向均衡发展的转变以及制度变迁等等。但由于对宏观调控影响作出的不同理解，以及对市场分析侧重点的差异，各基金在具体的投资热点选择上也是五花八门，基本囊括了现有股票的行业分类。
　　例如富国基金认为投资品种在2005年面临盈利增长速度下降，产能过剩的压力，投资机会集中在四类公司上：一是稳定增长的消费品公司，包括中药、零售、食品、酿酒、旅游等行业的龙头公司；二是化工、机械制造等行业的龙头企业；三是具有垄断特征、景气度依然较高的行业，包括机场、港口、高速公路、输变电设备、板材等行业；四是具升值概念的航空、造纸等。
　　嘉实基金认为有投资价值的公司零星分布在投资、消费及服务三大行业。投资类行业上游机会比下游多，消费类行业下游产品价值有所提升，服务类行业值得重点关注的是旅游、交通运输等相关子行业。国联安基金看好的板块包括航空、港口、机场、海运；零售、中药、优势的成品药；水电、有色金属、薄板和中厚板、石化、化肥、煤炭龙头企业；食品饮料、有线电视的龙头企业；金融和汽车（超跌）；所有行业的龙头企业。此外还包括大盘股的IPO。与此同时，该基金强烈建议回避五类公司，包括2005年产品供大于求的股票，例如普通钢材；受制于上游成本压力、无法传导成本压力和没有议价能力的股票，例如机械行业；产品价格下降、产能没有扩张的公司；资产负债表严重恶化的股票；涨幅过高、充分反映了2005年业绩增长的股票。
　　“后基金时代”的选择
　　保险资金获准直接入市操作，对A股市场的影响不容忽视。在采访中，记者发现不少业内人士开始将2005年开始的股市进程描绘为“后基金时代”。按照参与主体性质的不同粗略划分，A股市场先后经历了散户、券商和基金时代，大致每一阶段持续的时间在3到4年左右。尽管保险资金尚未大举直接入市，对市场的影响仍有待观察，但部分基金经理已经感受到面临的压力。
　　湘财证券首席经济学家金岩石曾针对基金在2003年的辉煌业绩分析认为，从2001年后基金入市被迫回避券商重仓股，而在廉价大盘股上重仓取得收益，是基金称雄的主要因素。随着券商时代的终结和基金时代的鼎盛，深沪股市1300多只A股中，寻找质优价廉的好股票越来越难了。记者私下向众多基金经理询问A股具投资价值的数量时发现，10只左右是比较一致的回答。回想2001年时的情景，似乎同样的一幕又在上演。所不同的是，券商重仓股板块早已坠落九天，而基金重仓股板块已在山巅。如果能够认定深沪股市面临市场主力即将更迭的关口，那么对投资操作最具有价值的建议就是，关注那些将被保险资金青睐的股票。
　　从已经披露的信息可以看出，保险资金的投资将更加稳健保守，极可能是全力以赴从一级市场获取稳定收益。与4年前基金开始取代券商时宣传的较高预期收益和潜在赎回压力不同，保险资金没有后顾之忧。但随着保险资金入市规模的扩大，一级市场利润平均化，及银行系资金渗透的影响，选择股市投资的保险资金将进一步加大在二级市场介入的力度。今年上半年保险资金即将关照的品种，大概能够起到管窥的作用。 （记者　王轲真）

海杉

2005年02月21日 07:53:44 中财网


　　《经济》：操纵贬值受益惊人 美是头号吸血鬼吗？
　　虽然美国总在强调“强势美元”，但作为真正硬通货的石油和黄金，在美元贬值的过程中使美国的一些利益集团受益匪浅是毋庸置疑的。
　　自2003年初至今，美元汇率指数已跌至84.21，重返1995年水平，美元汇率下降幅度接近18.4%。一般认为美元汇率指数在100为均衡汇率水平，所以目前美元汇率已处于较为严重的低估状态。有业内人士甚至预测，美元可能暴跌至1欧元兑2美元。
　　一位资深美国外交官在和经济学家盛洪教授交谈时表示：发现两人居然在一个问题上达成共识：现在不是美元会不会崩盘的问题，而是什么时候崩盘的问题。
　　这是市场经济规律，还是美国操纵，背后另有其图？无论美国真正的目的是什么，美国好莱坞的“吸血鬼”大片已经开始在现实中上演。
　　下跌，没有尽头
　　美元疲软的若干原因中，财政赤字是其一。
　　克林顿政府在削减联邦财政赤字方面曾取得过巨大成功。在他离任时，美联邦财政尚有1273亿美元的盈余。但由于小布什上台后，大规模推行减税政策，导致美国战后最长周期的经济增长时期宣告结束。另一方面，小布什上台以后推行反恐政策，发动了对阿富汗和伊拉克的战争，使它的财政支出急剧增加，造成了美国财政收支状况的恶化。到2004财政年度，联邦财政赤字已达到4130亿美元，债务余额达到70000多亿美元，占GDP的比重超过了国际公认的警戒线（60%）。
　　其二，是经常项目收支逆差的空前恶化。从1992年到2001年的10年间，美平均的经常收支赤字是1899亿美元。2002年经常项目赤字达到4739亿美元，2003年达到5307亿美元。预计2004年将突破6000亿美元。
　　此外，外国对美国的直接投资急剧减少。过去，之所以在财政状况和经常项目收支恶化的情况下，美元能保持坚挺，在很大程度上得意于外国直接投资的流入。1998年，外国对美国的直接投资是1744亿美元，1999年是2834亿美元，2000年是3140亿美元，进入2001年，由于全球的直接投资进入低潮，外国对美国的直接投资明显减少。2003年更比2002年减少了44.9%。这使美经常收支失衡更加严重，美元暴跌风险进一步加大。
　　而中国社会科学院金融研究所周茂清博士认为，在未来一段时间，美元汇率的下降通道似乎还没有走到尽头。
　　首先，布什连任以后将继续推行减税和反恐的政策。
　　布什在年终新闻发布会上的新的任期政策也强调了这点。布什表示，他将于2005年初提交一个与时代相符的预算，为军队提供所需资金，保卫国土。美国将增加驻伊美军人数，加速训练伊拉克安全部队和继续追捕“恐怖分子和抵抗分子”。这将使财政收支恶化的状况进一步继续。
　　其二，过去中东产油国把大量的美元投到美国去，购买美国国债，这也是支撑美元汇率的重要原因。布什连任后，意味着和中东石油国的关系将进一步恶化。这将促使这些国家更多的采用欧元结算的方式来增加它们的外汇储备，从而对美元稳定造成严重冲击。
　　“迄今我们还未发现一种反对看跌美元的明确论据，”纽约研究公司IDEA global的外汇策略师肖恩·卡娄说，“市场觉得，美国决策者们并不认为美元疲软。”
　　放任，谁来受益
　　最令市场失去信心的是，美国对美元疲软实行的放任态度。
　　2004年11月17日，美国财长斯诺在访问欧洲时的讲话意味深长。他说，“历史表明，对任何货币强加以非市场化价格的做法都将是得不偿失的，而且也不会持久。”他的讲话引起了欧洲广泛的猜测和评论。解释的结果就是美国将对美元的贬值采取放任的态度，而且不会出台强有力的干预措施。这就进一步加大了人们对美元暴跌的预期。
　　埃及经济学家阿明曾经将美国金融体系形容为“吸血鬼”，因为它汲取了全球最多的净储蓄。英国《经济学人》杂志和《金融时报》文章认为，美元的大幅贬值是美国的一种“变相赖债”，通过贬值来“宰”外国投资者不会有什么政治代价，因为外国人没有美国选举的投票权。
　　摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠认为，美国推低美元的主要目的，是通过牺牲其他国家的经济增长来推动美国经济的持续、强劲增长。
　　据分析，小布什连任后，尤其是头两年，为了给国民制造一个好印象，会不惜一切搞好经济。2004年12月20日，小布什在白宫举行的年终新闻发布会上阐述了他第二任期内的政策主张，也强调保持美国经济增长是政府的一个主要目标。
　　美元走软是符合美国的国家利益的。美元贬值可以拉动出口的增加，使国际收支逆差的状况有所扭转，同时通过出口来推动经济增长。美元贬值还会减轻美国的债务，毕竟现在美国的总负债是GDP的四倍。
　　张碧琼教授认为，美国放任美元贬值也是美国权衡政治收益和成本后的结果。
　　美元贬值使得石油和黄金价格大幅上涨。业内人士认为，小布什在第一个任期内使黄金重新有了生气，金价上涨70%，小布什是继里根、老布什和克林顿之后，第一个使金价抬头的总统，他连任的消息使金价上升6%。因此有人认为，小布什能够连任，在一定程度上离不开黄金利益集团的投票支持。目前，已经有越来越多的机构投资者加入到看好黄金的行列，对黄金的需求正大幅增加。同时，从2003年底开始，油价已经持续了将近一年的上升趋势。
　　虽然美国总在强调“强势美元”，但作为真正的硬通货石油和黄金，在美元贬值的过程中使美国相关的利益集团受益非浅是毋庸置疑的。
　　姑息，谁来埋单
　　20世纪80年代的美元贬值曾经导致著名的《广场协议》，国际社会联合干预，扭转了美元的颓势。当时多数人士认为，《广场协议》是美国的阴谋。
　　但不仅如此。中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室张斌博士在看当时日本财政大臣的回忆录时发现，当初是日本主动找到美国协商，提出的升值幅度甚至远远大于市场预期。
　　但是这一次面对美元贬值，国际社会鲜有作为，相反都打着自家的小算盘。
　　俄罗斯也是美国保护石油和黄金利益集团的受益者。因此，虽然俄罗斯和美国在很多问题上有分歧，但作为石油和黄金生产大国，它们这一次的利益是一致的。
　　那么，在美国继续放任美元贬值的情况下，欧洲会否采取措施直接干预外汇市场？
　　荷兰央行行长日前表示，对欧洲而言，欧元走强并非一无是处，至少减弱了油价飞涨的影响。尽管欧元升值幅度过大显然会影响欧洲的经济增长，但荷兰财政大臣赫里特·扎尔姆表示，欧元的升值“在可接受的范围内演变”。
　　更何况美元在外汇市场中是主导货币，市场的占有量非常大，因此如果得不到国际社会的联合行动，市场预期无法明显改善，干预美元外汇市场的结果极有可能是血本无归。当年的《广场协议》正是一种改变市场预期的联合行动。
　　因此欧洲即使想干预，也未必有能力干预。不能改变，就只能埋单。
　　据统计，各国中央银行的外汇储备有63.8%是美元资产，亚洲国家和地区的外汇储备尤其多。日本6000亿，中国大陆5000多亿，香港地区2000亿，台湾省1000亿，亚洲人拥有全部外国持有美国国债的一半。日本人、中国人和其他亚洲人已超过欧洲人，成为美国证券最大的海外投资者，因而亚洲国家和地区将是这次美元贬值的最大的埋单者。
　　有人估算，日本的美元资产会因这次美元贬值缩水近2000亿美元；如果按照外汇储备中60%资产为美元资产计算，若美元贬值30%，中国的外汇储备缩水也近千亿。
　　中国国家外汇管理局新闻发言人表示，如果不转换币种或不实际使用，汇率变化带来的储备价值增减只具有会计上的账面意义，并非立即发生的损益。虽然只是账面损失，但实际上美元的减持工作早已经开始。
　　不过专家建议，不能等到美元大幅贬值时大量的减持美元，尤其是中国外汇储备数量较大，在外汇市场上大量沽空美元，会引起美元的进一步下跌，减持应该有计划地谨慎地进行。
　　第一次美元危机：爆发于1973年～1976年间，美元从20世纪50年代的美元短缺沦落为70年代时的美元泛滥，美元危机的爆发标志是美元和黄金的彻底脱钩以及布雷顿森林体系的崩溃。
　　第二次美元危机：爆发于1985年～1987年间，当时，美国经济饱受滞胀之苦，而日本、欧洲经济的崛起迫使美元相对于其他货币大幅度贬值，美元危机的爆发标志是《广场协议》的签署和美国股市的股灾，美国也在此后从净债权国沦落为净债务国。（记者 牛丽静）

海杉

2005年02月21日 07:15:10 中财网


　　两基金今起同时发售 春季发行攻势胜算几何
　　湘财荷银及富国的两基金今日起公开发售,从而宣告了节后基金发行春季攻势的启动。去年,同样是春节,诞生了基金的发行狂潮,几只百亿基金、超半百亿基金的诞生在让基金公司狂欢之余,也宣告了发行行情的高度透支。当发行难成为基金募集的主题词已有半年多时间之后,今年的基金春季攻势又有多少胜算呢?两合资基金携手登场
　　作为农历鸡年登场的第一只基金,湘财荷银风险预算基金力图抓住证券市场深层矛盾解决之前的良好的建仓时机,有效规避风险,分享市场长期向好带来得超额收益。
　　据悉,湘财荷银风险预算混合型基金采用从荷兰银行最新引进的风险预算技术,这种技术的主要优势就是它依托荷兰银行专门开发的LIBRA软件对投资决策的风险进行事前测算和事中、事后的控制,即把风险管理贯穿在整个投资流程中,这种在投资组合构建和调整前就锁定风险的技术方法,能够保证在不承担额外风险的前提条件下,通过风险的有效配置来战胜业绩比较基准。
　　湘财荷银风险预算混合型基金的基金经理康赛波先生告诉记者,该基金将更注重风险控制,但同时会积极主动地进行投资,他们根据不同市场情况,参照行业文档的研究结果,对股票、债券、货币等投资工具进行合理配比,充分把握投资机会,在确保低风险的情况下,为投资者奉献稳定回报。
　　无独有偶,富国基金管理公司此次发行的天瑞强势地区精选基金也选择了春节后的良辰吉日。去年,天益基金的出色表现为富国此次的再度出击增添了不少信心。货币市场基金再现高潮
　　尽管认为目前市场风险已得到相当程度的释放,但为避免与银行系货币基金正面交锋,多家基金公司加快发行步伐------货币基金迎来第二轮发行高潮。
　　据了解,在春节长假结束之后,上投摩根富林明、光大保德信、华宝兴业、嘉实、长盛等多家公司都将发行新基金产品,选择的产品都是货币市场基金,这意味着货币市场基金将掀起第二波的集中发行热潮。
　　货币市场基金的第一次集中热销始于去年9月中国证监会和中国人民银行联合签发的《货币市场基金管理暂行规定》出台。从去年9月至今,共有诺安、银河、海富通、银华和易方达等5家基金公司发行了货币市场基金。货币市场基金的数量迅速增加到12只。寂寞难奈奢求不再
　　节前,易方达、宝盈、银华、华富和景顺长城等五家基金管理公司先后开始了今年发行的征程,但除了两只货币市场基金外,基金偏股型基金的发行都不轻松。期内成立的两只新基金的规模都只是在10亿左右。
　　发行延期再度成为家常便饭,如宝盈基金管理公司就发布公告称,"为充分满足投资者的投资需求,我国首只区域型股票基金------宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金延长该基金的招募期,募集截止时间由原定的2月6日延至2月25日。"
　　据业内人士介绍,现在的基金发行仍然没有缓过劲来。且不论百亿基金早已成为一种奢望,就是10多亿的首发规模也足以让公司使出吃奶的劲。去年的热闹早已不在,而几只有幸赶上好"年景"的几家公司在去年下半年的发行寒流中无一例外都坐了回"过山车"。
　　基金何时才能发行好光景,分析人士称即便行情启动也需要有消化的时间过程。尽管有10多只股票基金在去年的熊市中依旧取得了全年正回报,但仍不足以改变投资者的谨慎。此外,而市场竞争充分展开,品牌效应积聚仍需时间的环境下,基金发行重返巅峰状态仍需要时日。(记者 王炯)

海杉

股指返攻1260—1270点区域上沿并受5日均线压制，能否向上成功突破成为判断本周上半段大盘走势强弱的一个标志，不过从今日市场有消息利好刺激，但成交量却无法放大情况来看，盘面追高意愿仍然有限。几只银行股目前分别处在半年线（120日均线）位置附近，由于银行股始终是本轮大盘反弹行情中的一个领涨方向，目前该类股票能否站稳于半年线上方，势必会在某种程度上关系到投资者对于本轮行情上涨空间与力度的判断，因此可留意银行股的涨跌对于盘口的影响。

飞舟

继续补171

学海无崖

1258点不破，近来行情有点意思，大家探讨！！

xiwang

:)

注:配图已撤下

[ Last edited by xiwang on 2005-2-28 at 22:31 ]

海杉

如何把握投资时机  
2005年02月21日 07:46:44 中财网
本周三，我国首只ETF———上证ETF50基金将要上市交易———
　　上证ETF50基金本周三将要上市交易，这为广大散户投资者提供了良好的入市工具。但是二级市场买卖该基金与股票一样，也需要交易技巧，需要良好的时机把握。
　　■上证ETF50的特点
　　ETF的本质特征是开放式（指数型）基金，上证ETF50则是投资于上证50指数的样本股，这些样本股的市场走势将直接影响到该基金净值的高低。只有在上证50指数处于上涨阶段买入和持有上证ETF50基金，投资者才能盈利。
　　■持有人以稳健投资者为主
　　资料显示，上证ETF50的持有人仅37267户，户均持有份额高达172661份，其中机构投资者占50.74%，个人投资者占49.26%。偏低的持有人数量，说明申购该基金的个人投资者也以个人大户为主，属于较为稳健的投资者。这些机构投资者和个人大户，都属于风险厌恶者，投资风格偏于保守，具有能赢不能输、小富即赢的特点。
　　■净值已有很大的提高
　　截至2月16日，上证ETF50未实现利得（也即投资收益）已高达2.07亿元，即持有人已有获利3.83%左右的可能。如以近两日上证50指数跌幅2.19%计算，至2月18日华夏ETF50未实现利得仍高达1.64%。因此本周上证ETF50上市交易时，如果上证50指数没有较大幅度下降，相当多的持有人有可能等额赎回，兑现盈利，从而使上证50指数也随深沪股市走低。
　　■上证ETF50对市场的影响
　　上证50有漂亮50之美称，成分股基本上是由权重较大的蓝筹股组成，其走势对市场整体走势影响很大。本周上证ETF50上市时，如发生持有人较大幅度的净赎回，将不但使上证指数走低，而且使上证50指数走得更低，这也就所谓的具有助涨助跌的特性。
　　■如何把握投资时机
　　从上面分析我们可以得出结论，作为广大的散户投资者，在上证ETF50上市时一定要保持冷静。该基金确实是个很好的交易工具，但也需要很好的交易技巧，即等待合适的时机买入持有并进行波段操作。
　　所谓合适的时机，也就是要在市场走势变好、该基金的净值趋稳情况下才入市购买，波段操作也就是要紧跟市场节奏。只要短期内有较好的盈利就应及时获利了结，积小盈为大胜。 对于散户投资者而言，购买上证ETF50既要关注上证50指数的走势，更要关注华夏基金管理公司发布的基金净值和份额变动情况，这样才能找到较好的买卖时机。（李金水）

飞舟

主力护盘坚决呀。

飞舟

我的铜又飞了，看来操作上还是留一手比较好。