基本分析的无奈和技术分析的缺陷

雅铭

基本分析的无奈和技术分析的缺陷

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：雅铭 浏览：6203 回复：27

市场研究悖论 基本分析的无奈和技术分析的缺陷  

面临二律背反

巴菲特的启蒙老师格兰汉姆被称之为“基本分析之父”，
临逝世前却宣布不再信奉其赖以成名的理论。
发明相对强弱等多种指标的技术分析大师韦尔德，
后来却否定技术分析的实用价值，
推崇“无招胜有招”的顺势智慧。
市场研究始终面临一个难以绕开的话题：
市场到底可否预测？
或者说市场的价格变化有无规律可循？

雅铭

关于这个问题，
许多人的答案是没有。
因为如果存在这样的规律，
将使赢利成为一种必然，
在现有交易机制下，
市场将很快枯竭和消亡。
但如果市场根本就不可预测，
市场的价格变化根本就无规律可循，
那还要研究市场干什么？
巴菲特、林奇等投资大师的几十年来的盈利记录又作何解释？
难道纯粹是巧合？

雅铭

我们显然遭遇了市场研究的二律背反。
一对逻辑矛盾，
也许还有适宜的解释，
但下面的悖论可能就不是一般人能够解释的。

罗素悖论

在萨维尔村，
理发师挂出一块招牌：
“我给村里所有那些不给自己理发的人理发。”
有人问他：
“你给不给自己理发？”
理发师顿时无言以对。
无论这个理发师怎么回答，
都不能排除内在的矛盾。

雅铭

这个悖论是哲学家罗素在一九○二年提出来的，
它就是著名的“罗素悖论”。
人们在日常思维和决策中大量使用的形式系统，
未必都是经过仔细推敲以避免各种悖论的形式系统；
人们在逻辑思维中发生的一些问题，
可能不是思维本身的问题，
而是客观事物某种固有的本质特征，
也就是客观非理性。

雅铭

基本分析的无奈

假如有人说，
“央行加息有利于铜价上涨”，
你可能不会同意。
然而，
自中国宣布加息后沪铜一路上扬，
个别合约还创了今年的新高，
令大部分市场人士大跌眼镜。
有分析师说：
“我判断铜价还将上扬，
因为市场预期美联储还会升息的！”。
此言一出，
立即遭到众人的反对：
“升息会抑制需求，
铜怎么还会涨呢？”

雅铭

一般地说,
加息有助于抑制过热的投资和非理性的消费,
从而对商品价格具有利空的影响。
然而，
有关美国联邦利率和商品价格指数(CRB)之间30年的数据研究表明，
它们之间的走势并不像人们想象的那样负相关，
而是呈中等程度的正相关,其相关系数为0.36，
这说明大多数时候商品价格的走势和利率走势是一致的。
从因果检验的角度来看，
CRB指数是联邦利率的原因。
换句话说，
加息的决定是预期商品价格有上涨的可能下做出的。

雅铭

其实,
由于商品的价格受多种因素的影响，
加息并不一定代表商品价格就立即下跌，
也不代表经济形势不好，
只要通货膨胀控制在一定的范围之内，
加息和经济增长是可以协调发展的。
因此加息对商品期货价格的影响要做具体分析。　　　　

技术分析的缺陷

技术分析爱好者喜欢强调“顺势而为”的好处
———比如他们会举例说，
在一轮牛势中，
只有一次是买错的(在顶部最高价做买)，
其余都是买对的。

雅铭

针对“价格沿趋势运动”这个技术分析的一大假设，
可以用一个贴切的“赌大小”例子加以反驳：
赌者在押大小时,
如果连续出现八次大,
第九次他是该在“大”上下注,
还是在“小”上下注？
如果在“大”上下注,
他就是顺应趋势者。
否则，
即为逆市操作者。
根据技术分析的假设，
顺应趋势则结果对赌者有利。
但是根据统计学规律，
赌者押“大”的胜率仍然只是50%，
而不会由于趋势的关系使他的胜率变大。
换句话说，
市场未来的走势可能是随机的,
而不是由技术分析中有“表面趋势”的图形决定的。

雅铭

客观世界是如此的令人困惑，
甚至非理性，
又怎能指望人们的主观世界完全的理性和合乎逻辑？
还是尼采说得好：
我们的一切观念，
只要是经验所与的、
来自这个直观世界的内容被当作“永恒真理”，
就会陷入矛盾。

风争三月

巴菲特的启蒙老师格兰汉姆被称之为“基本分析之父”，
临逝世前却宣布不再信奉其赖以成名的理论。
发明相对强弱等多种指标的技术分析大师韦尔德，
后来却否定技术分析的实用价值，
推崇“无招胜有招”的顺势智慧。
市场研究始终面临一个难以绕开的话题：
市场到底可否预测？
或者说市场的价格变化有无规律可循？

C-WT

二律背反很正常，股票市场这么复杂，如果可以简单用基本分析或技术分析来解决，那么会有一大堆人发大财，事实证明并非如此。每一种方法都有自身的特点，也有自身的不足，没有完美的东西。长线投资（1年以上）基本分析比技术分析重要，中短线则技术分析占优。灵感和运气也时常起作用。每个人的姓格决定其风格和方法，坚持自已的风格和方法，赚自已有把握、能赚的利润。不要朝三暮四，东施效颦。

交易

投机，针对机会投资，而有机会必然有风险。
想到很多的存在，然而，理性本身就是怪异的名词。
趋势的大小，多大是大，多小是小。
趋势和波动，波动孕育于趋势中，趋势也是更大级别波动的一部分。
很多问题似乎很矛盾，但是，实际上，我们要做的是求胜，获利。
依托趋势作波动，依托波动作趋势。
我们看到存在然而为存在作一些区分和划分，是从思维上行动的唯一准则。
而实际上，当你认定该做什么的时候，最好的时机已经过去了。
没什么不可能，没什么不可乙，关键是怎么去做。
有些时候人的局限不是排斥了什么，而是自我必须按照什么而行动。其余的都没有办法去执行。
冲浪高手，没有必要一定去按照多少个级别划分浪，但是，可操作范围，以及它的能力，决定了他只能按照某一级别的浪去顺势。1米长的冲浪板，无法按照10厘米的浪级来行动。
    所以你要知道，你依据什么来思考，感觉和行动。
索罗斯会不会技术分析呢？吧菲特又会不会呢？这不重要，关键在于他们知道根据什么去行动“你和盘势的关系是现在的关系“，不是对于错，而是，你看到什么，这一刹那你该做什么，你也要清楚，其后你将面对什么。
   一切仅仅根时间有关。我们要面对的事情很多：如果有个股票一年涨了100%，而你确实考虑过他，并且你今年挣了10%，你会后悔，然而，再持股的过程中，你真的能拿得住？当你一年挣了200%，你不会因为失去一年100%感觉有什么不妥。
   这世界没什么是矛盾的，存在就是存在，矛盾的只是人心，没什么可后悔懊恼的，按照行动力来源于思想力，看待事物的过程包括：认识，认知，认定。而认定不仅仅是如何去看待的问题，你只能用行动和结果证明。
    你看到什么，而后该做什么？这前提是你要清楚，自己能做到什么。当年1万的神发展现在应该累计道100万了吧，可是，回到当初，你能做到嘛？
    “你和盘势的关系是现在的关系“，”一切仅仅根时间有关“。第一，你看到什么而后应该做什么，第二：没什么是错误的，最少道理没有办法评判什么是错误的。看潮起潮落，真没有什么是绝对错误的，只是时间影响了一切。
    无论在游戏本身，还是思考层面，必须要过时间这一关。所谓大波动是有时间因素的，从有了这个市场到今天，90多点到1300，波动不够大嘛？100年以后呢？，这波动看起来就很小。
   人面对时间的时候，只是沧海一粟。大与小，对与错，只在时间的环节上。时间是一种枷锁，你需要放弃这种束缚。时间如果没有意义，生存本身也就没有意义。
    为了了解时间，我愿意付出任何。

木卡姆

很喜欢看楼主的贴，不过一直潜水。引用江边垂钓前辈的一句话：
投资的地狱,刀光剑影;投资的天堂,祥和宁静。

雅铭

赚自已有把握、能赚的利润

雅铭

Originally posted by 木卡姆 at 2004-11-26 14:37
很喜欢看楼主的贴，不过一直潜水。引用江边垂钓前辈的一句话：
投资的地狱,刀光剑影;投资的天堂,祥和宁静。

很好的理念。
欢迎你的参与

cqsy1975

著名的“罗素悖论”。
人们在日常思维和决策中大量使用的形式系统，
未必都是经过仔细推敲以避免各种悖论的形式系统；
经典。

tugode

常在河边走，哪有不湿鞋。

龙吟凤鸣

基本分析是研究宏观,行业经济及上市公司财务情况的,可这与股市涨跌有必然的联系吗?宏观经济开始转好,股市也开始转好吗?若是,为什么说"股市是国民经济的睛雨表"?如果不是,研究这些基本面的意义何在?
  技术分析是以图表分析方法为主的,图表分析真的可以揭示涨跌的真谛吗?如果是,为什么股市里有那么多的亏损投资者(包括各种机构及大小个人投资人)?若否,我们面对着K线一类等一大堆的技术指标还有什么意义?

拈花微笑

Originally posted by 雅铭 at 2004-11-26 00:56
针对“价格沿趋势运动”这个技术分析的一大假设，
可以用一个贴切的“赌大小”例子加以反驳：
赌者在押大小时,
如果连续出现八次大,
第九次他是该在“大”上下注,
还是在“小”上下注？
如果在“大”上下注 ...

这个比喻不太恰当
有点儿钻牛角尖了
一个猜大小的游戏是当局结束、一瞬而过
而资金运转完成一个赢利周期是有一个过程的
这个过程就轨迹是不一的；但还是可循的
看到A点又出现了B点，技术派就是在找C点......
我看过你对筹码分析的论述
我感觉你的研究方向是正确的
基本分析和技术分析也并不是矛盾的关系
有些纯技术派有一说法是技术面可以反应基本面
但技术分析的一些杂音确容易让人一叶障目
但这时基本分析就有用武之地了
技术分析存在的一些缺陷、杂音是可以通过基本分析来弥补的
通过对行业前景的分析、季报股东的变化是完全可以帮我们对趋势进行判断和确认的

阳光蔚蓝

～～～圣杯在那里？