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把握资本市场发展大方向
坚持科学发展观 把握资本市场发展大方向
○"发展是硬道理"启示我们,不能就问题谈问题,不能通过停止发展或简单放慢发展速度来解决问题。唯有通过发展创造解决问题的条件,才能最终解决问题
○从近几年的情况看,改革和发展的矛盾往往表现在改革的速度过快,力度过大,市场承受不了,对发展产生了负面影响
○一个市场如果完全以散户的短期投资为主,就容易出现市场泡沫,股价容易偏离合理的价值中枢；如果只以机构客户的中长期价值投资为主,股性就不会活跃,市场就会失去活力,从而也失去吸引力
○当前的证券市场对政府宏观调控过于敏感,市场不是对调控的结果反应,而是对调控政策本身作过度的反应
○监管者和被监管者之间,上市公司和投资者之间,证券经营机构和股东、管理部门、投资者之间都要建立畅通的信息通道。信息披露正常了,人们才不会相互猜疑,才会提高整个资本市场的信誉度
一、当前我国资本市场发展处于困难时期,人们对涉及到资本市场发展的一系列重大问题的看法存在严重分歧,特别需要运用科学发展观来分析问题,把握资本市场发展大方向。
自1999年下半年以来,经过一系列的改革和发展,我国资本市场在市场化、规范化、机构化和国际化等方面取得了巨大成就。资本市场体系初步形成,市场功能日趋健全,机构投资者逐步占据主导地位,投资理念逐步成熟化和理性化。然而,当前我国的发展的确面临很多困难。特别是去年以来,证券市场过度低迷,投资者信心涣散,证券公司举步维艰,部分证券公司甚至处于破产边缘,历史遗留问题的风险逐渐显现,重大案件不断爆发,资本市场呈现局部危机局面。这些问题如果不能很好解决,将会严重影响到我国资本市场的持续、稳定和协调发展。
当前我们特别需要以党中央、国务院提出的科学发展观为指导,全面分析我国资本市场在新的发展阶段面临的问题,逐步统一对牵涉到资本市场发展的一系列重大问题的看法,树立信心,采取有效措施,逐步化解已经显现的风险因素,进一步推动我国资本市场步入健康发展的快车道。
二、坚持科学发展观,首先必须坚持"发展是硬道理"这一基本原则；在资本市场上必须要解决好发展与规范、发展与改革、发展与开放这三对基本矛盾。
"发展是硬道理"这句朴实的话语,凝聚着党和政府领导我们社会主义建设的正反两方面的经验,是历经考验的科学真理,是科学发展观的核心。发展是硬道理,包括两方面的基本含义,一是一切为了发展。我们思考和解决一切问题,根本目的是为了发展。二是只有通过发展才能真正解决问题。
我国资本市场特别需要树立"发展是硬道理"的基本理念。当前,人们一谈到中国的资本市场,看到的都是问题,谈起问题来头头是道。有批判精神,无建设信念。没有把当前资本市场中的问题,放在15年来中国资本市场发展的历史进程中去思考,没有充分认识到在这短短15年中我国资本市场取得的巨大成就。在寻求解决问题的方法时,往往从静态的角度出发,或急于求成,或治标不治本,或陷于绝望。发展中产生的问题只能通过发展来解决。发展了,解决问题的条件就会产生变化,过去解决不了的问题在新的历史条件下就可能解决。从发展角度看,没有什么问题是解决不了的。"发展是硬道理"启示我们,不能就问题谈问题,不能通过停止发展或简单放慢发展速度来解决问题。唯有通过发展创造解决问题的条件,才能最终解决问题。
在资本市场上,规范和发展、改革和发展、以及开放和发展是涉及到发展的三对基本矛盾。资本市场发展得好不好,关键在于能不能很好地解决这三对矛盾。
规范是发展的基础。在规范基础上的发展,才是可持续的发展,才是有效的发展。资本市场的规范应该包括三方面的内容。一是作为规范制度基础的证券市场法律法规体系的建设；二是资本市场各参与主体在行为上的依法合规性；三是司法和管理部门依据法律法规对市场主体行为的监督管理。三方面结合起来才能形成证券市场的规范体系。规范是发展的规则。规范是手段,发展是目的。任何有损于发展的规范,都不是有效的规范。发展有阶段性,规范也有阶段性。我们要的是适应发展的规范,不是超越发展的规范。规范也不等于简单的整顿查处,规范是一个体系,包括法律法规、监督管理和主体行为。规范和发展的矛盾通常表现为有些地方规范过头,有些地方又规范得不够,宽紧不一,缺乏连续。
改革是进行制度调整,制度调整还是为了发展。改革促进发展,发展引导改革。我们资本市场发生和发展的特定经济和制度环境,决定着改革将伴随着资本市场发展的始终。通过改革释放体制力量,推动市场发展,构成我国资本市场发展的特殊历程。改革的方向包括三个方面,一是把不成熟的东西改造成成熟完善的东西。我国资本市场上的大部分法律法规,都需要通过多次修改才逐步完善,就属于这种形式的改革。二是把计划体制和双轨体制的制度改造成市场体制的制度。这是制度改革的主旋律。三是把一些中国特色的制度改造成符合国际惯例的制度。从近几年的情况看,改革和发展的矛盾往往表现在改革的速度过快,力度过大,市场承受不了,对发展产生了负面影响。
开放是发展的重要动力。开放不是为了让境外投资银行把内地的证券公司通通吃掉,也不是为了彻底丢掉中国资本市场的特色,让中国资本市场完全国际惯例化。通过国际竞争还能生存的东西只能是中国特色的东西。从这个意义上来说,开放的最终目的是为了保护,保护民族特色的东西,保护比较优势的东西。把握这一基本宗旨,开放就能真正促进发展,否则开放的过程就容易变成毁灭的过程,就不能成为发展的推动力。
三、坚持科学发展观,必须要统筹兼顾资本市场各层次、各领域之间的协调发展,正确处理好各参与主体的利益关系,最大限度地维护好、发展好、发挥好资本市场各参与主体的积极性。
资本市场是最复杂的市场,复杂在它的多层次性。层次越多,各参与主体间的利益矛盾就越复杂。党中央国务院按照科学发展观提出了在经济建设中的"五个统筹"原则。我认为我国资本市场的发展,同样要解决好"五个统筹"。
首先要统筹兼顾各市场参与主体之间的利益关系,保护好各方面的积极性。我国资本市场的主要参与主体包括政府国有资产管理部门、证券监管部门、证券经营机构、证券交易所、上市公司和证券投资者。资本市场各种改革和政策之所以难以实施,就在于任何改革和政策都会影响到上述主体的利益。解决不好就会遭到反对,或挫伤了某些主体的积极性。国有股减持、股权分置等政策实施起来难度大,就在于这些政策牵涉主体太多,利益冲突太大。作为资本市场的制度设计者和监管者,证券管理部门的主要职责是制定规则,让各主体之间的利益冲突达到相互制衡,形成市场约束力。 |
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发表于 2004-11-26 15:11