2004年10月12日上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

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26家公司预告三季度业绩 莲花味精第三季度仍将出现亏损  
2004年10月12日 07:12:50 中财网


　　*ST福日等公司今日发布2004年三季度业绩预测公告。
　　预盈：*ST福日（600203）预计公司2004年前3季度经营业绩可实现盈利（公司2003年1~9月净利润为－2554.98万元）。
　　预增：吉林化纤（000420）预计三季度净利润将比去年同期增长50％~100％；秦川发展（000837）预计2004年1－9月份实现净利润比去年同期有较大幅度的增长，大致增长比例为60％~100％；西山煤电（000983）预计前三季度净利润与去年同期相比，增幅在100％~140％之间；都市股份（600837）预计三季度累计实现净利润与2003年同期相比预计增长比例超过150％；中金岭南（000060）预计公司2004年1~9月经营业绩将比去年同期增长100％~150％；美的电器（000527）预计2004年1至3季度净利润较去年同期增长幅度将达到50％~100％；马龙产业（600792）预计前三季度净利润将比上年同期大幅增长；武钢股份（600005）预计公司1－9月份净利润将比去年同期增长300％以上；泰豪科技（600590）、长力股份（600507）、青松建化（600425）、三峡新材（600293）、华鲁恒升（600426）、金鹰股份（600232）、江淮汽车（600418）、天威保变（600550）预计前三季度净利润将比上年同期增长50％以上。
　　预亏：ST吉轻工（000546）预计2004年1~9月将出现亏损，亏损金额大约在1000~1500万元；桂林集琦（000750）预计三季度业绩将出现亏损，亏损额大致为2500万元左右；上海三毛、三毛B股（600689、900922）预计2004年第三季度累计净利润将出现亏损；夏新电子（600057）预计2004年第三季度将出现亏损，1~9月累计净利润与上年同期相比下降50％以上；莲花味精（600186）预计第三季度经营业绩仍将出现亏损。
　　预警：中钨高新（000657）预计三季度经营业绩仍将下降，与上年同期净利润2176万元相比下降约60％；华润锦华（000810）预计2004年1~9月实现净利润比上年同期下降50％~100％。由于1~9月净利润大幅下降，将导致华润锦华2004年度业绩不理想；河北宣工（000923）预计三季度净利润比上年同期下降幅度大致在50％至80％之间；上海邮通、邮通B股（600680、900930）预计2004年1~9月经营业绩比2003年同期下降50％以上。
　 深圳商报

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社科院报告：宏观经济增长存在较大反弹动能
　　【记者曲力秋刘黄10日北京报道】

　　今天，中国社会科学院发布《中国经济形势分析与预测2004年秋季报告》指出，目前宏观经济发展存在着较大反弹的可能。

　　这份报告指出，目前地方政府发展经济的积极性仍然很高，出现反弹具有

　　内在动力，这是出现反弹的制度条件。这次宏观调控的一个重要特点是，在调控政策的执行过程中要保护好各方面发展经济的积极性，区别对待，有保有压。现在已经采取了的重大措施，虽然使许多不符合产业政策和手续不全、违章违规的在建、拟建项目停了下来，但是由于目前投资仍在高位运行，价格仍呈上升趋势，地方政府和企业的投资欲望仍然十分强烈，因此宏观调控一旦放松，相当数量的已经停止的项目就会重新上马，甚至出现新的低水平重复建设，而导致反弹。

　　报告认为，目前国内蕴藏着相当数量的资金，具备着出现反弹的物质资金条件。这表现在，首先，到目前为止，财政收入增长速度明显快于财政支出增长，财政盈余数量可观，上半年财政盈余接近2000亿元，同时在紧缩政策下财政资金的使用又必须受到控制。其次，今年以来银行存款增长速度一直快于贷款增加，银行存贷差不断扩大，目前已接近6万亿，银行存在着使用好这些资金的压力。再次，民间资本积累力量日益壮大，需要寻找出路。

　　除此之外，报告指出，一些已经披露的相关统计数据亦显示出经济出现反弹的迹象。首先，固定资产投资增速上半年有较为明显的下降，但是七八月以来出现了停止下降、甚至略有回升的势态。其次，8月份工业增加值一反此前5个月增速减缓的趋势，同比增长15．9％，比7月增速提高了0．4个百分点。特别需要警惕的是，价格上升因素形成的压力越来越明显。

来源：《中华工商时报》 （责任编辑：庄红韬）

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千亿资金年底入市 基金社保等机构资金整装待发
??国庆长假之后的首个交易日收出长阳，迎来十月开门红，沪综指更是一鼓作气，收复１４００点整数关口，有分析师指出假期结束，资金面开始放宽，并且由于“国九条”落实工作正抓紧进行，估计还会有一系列的利好政策陆续推出。
??借政策东风，专家预测，机构投资者大约有近１０００亿的增量资金已经箭在弦上了，将在今年底直接进入股市。这些机构投资者包括基金、券商、保险公司、ＱＦＩＩ、社保基金以及私募基金等，将有望成为年底行情的主导力量。
??基金
??四季度可望带来４５０亿
??记者从有关渠道了解到，约有１５只新基金将在今年四季度发行面世。铁定四季度要发行新基金的，主要是今年还没有发行过基金的新成立的基金公司，它们是宝盈、东方、东吴、中银、友邦华泰等，另外，长信、华宝兴业、湘财荷银等今年已发行一只基金的公司，也准备四季度再发行一只基金。
??统计数据表明，今年一、二、三季度分别发行并正式成立的新基金为１６只、１４只和１２只，前三季新基金首发规模总计为１６１４亿元，平均每只基金首发规模为３８．３亿元，而一、二、三季平均每只基金首发规模分别为４７．６亿、５０．７亿和１１．４亿元，三季度的首发规模平均值明显大幅下降。
??业内人士表示，即使以三季度的首发平均规模来测算，预计四季度发行的１５只基金也可募集约１６０亿元。事实上，由于近期股市大幅反弹，基金销售也开始回暖，９月中下旬设立的新基金规模均已超过２０亿元。业内人士因此认为，如果四季度的首发平均规模达到３０亿元，则可望给市场带来４５０亿元的新增资金。
??社保
??“新保姆”将打理２００亿
??全国社保基金增选新的投资管理人的有关调查问卷最后上交日期是９月２９日，参选的２９家基金公司和券商为争取社保基金最新管理者资格作最后冲刺，经第一轮淘汰后，将大约有１５家公司进入残酷的第二轮选秀。
??知情人士表示，社保基金今年入市资金有望达３６０亿元左右，剔除首批进入港股的２０亿元左右资金，以及第一批交给基金公司管理的资金，今年交给新的基金管理公司打理的资金将有望达２００亿元左右。此前全国社保基金理事会发布公告称“拟增选新的投资管理人管理社保基金名额不超过８名”，该人士预计每位管理人管理的资金估计将在２０亿元至３０亿元之间。
??ＱＦＩＩ
??推广阶段增资２００亿
??消息灵通人士表示，ＱＦＩＩ(合格境外机构投资者)相关管理办法的修改取得阶段性进展，试点规模有望扩大，甚至可能在较短时间内结束试点，走向推广阶段。
??这位人士说，外管局等监管部门正就前一阶段ＱＦＩＩ试点的情况进行总结，“完善ＱＦＩＩ试点”的方案最快将在今年年底完成，上报国务院批准后即可推行。“这份报告如能获得肯定，从去年５月份正式启动的ＱＦＩＩ试点工作就有望告一段落，进入新的推广阶段。”
??据市场人士分析，试点规模的扩大可能会将ＱＦＩＩ的总体额度扩大到５０亿美元左右，相当于在目前基础上再增加２００亿元人民币。
??企业年金
??政策扶持规模增１００亿
??企业年金是长期资金重要的组成部分。截至今年３月底，中国逾２．２万家企业建立了企业年金计划，基金总量近４７４亿元人民币，其中证券投资基金及股票投资比重仅占１．１％。随着股市的好转和近期出台的《企业年金试行办法》、《企业年金基金管理试行办法》、《企业年金管理指引》，以及将要出台的一系列规定，有专家推测企业年金在今年四季度还有望增加１００亿的规模。
??保险
??５０亿资金“牛刀小试”
??今年保险市场上的一个引人注目的现象就是市场主体的大量增加。年初以来，保监会已经新批设了十余家保险公司。今年４月末的数字，我国保险业总资产达到１０１２５亿元。假设直接入市比例的上限为５％，保险总资产的理论直接入市资金可达５５０亿元以上，但这仅仅是种理论上的算法。
??保险资金入市必然采取循序渐进原则，绝不会大批资金同时争相涌入。据专家推测，刚开始保险资金直接入市的资金量会在４０亿至５０亿元左右。（黄靖涛)


来源：《北京娱乐信报》 （责任编辑：陈云）

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宝钢董事长列《财富》全球商界女性50强第二位
　　新华社上海１０月１１日电（记者李荣） 记者１１日从上海宝钢集团公司获悉，这家中国最大规模钢铁集团的董事长兼总经理谢企华在美国《财富》杂志最新公布的年度全球商界女性５０强名单中位列第二。

　　美国《财富》杂志每年都要评选除美国之外的全球商界最具影响力的女性５０强。谢企华的排名从去年的第１６位跃居第２位。

　　据《财富》杂志报道，谢企华带领上海宝钢集团公司创下破记录的利润和回报，并在那些一向由男性主导的行业中开辟成功之途。

　　２００３年，上海宝钢集团公司的利润增加近一倍，总收入增加５６％，达１４５亿美元，宝钢首次进入《财富》杂志全球５００强企业之列。

　　此次最新公布的《财富》全球最具影响力商界女性５０强名单中，华裔女性有８位。其中，海尔集团总裁杨绵绵居第８位，中国联想集团有限公司财务总监马雪征居第１４位，珠海格力电器股份有限公司总经理董明珠居第４２位，香港溢达集团主席兼行政总裁杨敏德居第４４位，香港信德集团董事总经理兼执行董事何超琼居第４９位。

来源：新华社 （责任编辑：周贺）

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国资委开国大调研 李荣融带队考察国有资产监管


www.XINHUANET.com　　2004年10月12日 07:37:04　　来源：京华时报

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    从今天开始，由国资委主任李荣融带队的国务院国资委调研队伍将开赴东北，展开国有资产监管和国企改革发展情况的全国大调研。

    调研组在此次为期7天的东北考察中，首站将调研齐齐哈尔的中国一重。随后调研组还将赴长春、沈阳等地。此次调研的企业范围比较广泛，不仅包括国资委直属的中央企业，还包括地方国资委下属的国有企业。在东北之后，该调研队伍将赴全国各地。

    据国资委内部人士透露，此次调研队伍由国资委主任李荣融亲自挂帅，成员包括国资委企业改革局、企业改组局、业绩考核局等局领导。从参加此次调研的领导级别看，此次调研规模是史无前例的。而此次全国范围内调研国有资产监管情况，与国资委近日相继出台一系列防止国有资产流失的政策不无关系。　

    10月15日，国资委还将与财政部、监察部和国家工商总局组成国企产权转让联合调查组到南京，对一些重大企业国有股权转让进行联合抽查。（记者 王雪瑾）


（责任编辑:吕哲）

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今晨东方台"金融专递": 周小川称建行明年上市.

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上市公司大股东回购流通股值得学习


www.XINHUANET.com　　2004年10月11日 14:30:40　　来源：中国证券报/新华网

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    目前，华侨城控股股东华侨城集团发布公告称，决定通过交易所集中竞价的交易方式增持公司的流通股，投资资金不超过2亿元，增持规模不超过华侨城总股本的3％。此次上市公司控股股东通过二级市场增持流通股，被监管部门豁免要约收购义务是自《上市公司收购管理办法》实施后的首次。华侨城集团认为华侨城的市值被市场低估，作为大股东，有责任表达对上市公司未来发展的信心。控股股东关心自己的上市公司的股价及市场形象，是证券市场很难得的风景。

    成熟市场中，注重公司形象的大股东会在行情处于低迷时期，投资者信心不足时，采取回购公司流通股及大比例分红的方式来稳定持有人的持股信心，这种方式在我国资本市场尤其值得借鉴。国外的监管体系及模式被借鉴到A股市场，但是成熟市场的长处也要一起借鉴过来，否则的话，只管打击操纵市场的资金，忽视上市公司的回报功能，上市公司只注重融资，少分红甚至不分红，在市场信心处于崩溃时，又罕见拿出资金来回购公司流通股，那么这种游戏到最后谁还敢玩下去?如果A股市场多一些在行情处于低迷时期能够掏出巨额资金对公司股价进行回购"护盘"的大股东，这种自救体现的"同甘共苦"是否能迅速提升公司的市场形象?答案是不言而喻的。类似华侨城集团表示在增持过程中及增持完毕后两年内不减持所增持股份的承诺，我们有理由相信，这种增持的出发点是符合其"保证上市公司的股东权益不断增值创造有利条件"的初衷的。

    大股东回购公司流通股的行为，要看到其积极的一面，这样的提升股东信心的行为越多越好。增持流通股是最公平有效的收购方式，即便把这部分股份作为股权激励，也是完全符合市场三公原则的。而那些以净资产价格收购股份的"股权激励"才是真正践踏流通股东权益的行为，不会给持有人带来任何信心，收购价格不公平还怎么强化全体股东价值取向的一致性呢?希望多一些控股股东增持流通股的行为出现，希望多一些上市公司的控股股东能站在小股东的立场上来看问题。公司的市场形象高于一切，让流通股东对公司的未来发展充满信心，大股东必须拿出实际行动来不断强化中小股东的持股积极性。（苏州 陈悦）


（责任编辑:景宏）

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2004年第三季度报告开始登场。今日,沪市公司国电南瑞,深市公司金融街、宝丽华以及ST金马率先披露的三季报显示,1至9月,四公司分别实现每股收益0.30元、0.47元、0.12元和0.29元,且今年前三季度业绩均呈现增长态势,ST金马还预计全年继续实现盈利。

    季报显示,国电南瑞今年第三季度经营状况稳定增长,实现主营业务收入9661万元,比去年同期增长16.89%；净利润1775万元,比去年同期增长53.41%；前三个季度的净利润为4968万元,同比增长72.20%。

    截至报告期末,金融街累计实现主营业务收入101162.50万元,比2003年同期增长15.70%；实现主营业务利润33193.74万元,比2003年同期增长6.96%；实现净利润18109.34万元,比2003年同期增长26.97%。截至报告期末,公司经营活动累计产生的现金流量净额为-34361.14万元,与2003年同期经营活动产生的现金流量净额-40658.13万元相比,公司经营性现金流状况有所改善。

    宝丽华报告期内共实现主营业务收入5550.38万元,比上年同期增长6.20%；净利润833.92万元,比上年同期增长12.42%。前三季度累计实现净利润2543.39万元,同比增长35%左右。

    而作为今年首家披露三季度报告的ST公司------ST金马,报告期内共完成主营业务收入10816万元,与去年同期相比增长24.82%；实现净利润434.03万元,同比增长44.42%。

高兴得很

近日，有关负责人就当前的物价问题答记者问时表示，价格走势已经呈现稳中趋降态势，预计今年第四季度的价格涨幅将会继续下降。我们认为，从中线角度看，物价逐步趋于稳定对整个市场的积极意义还是较为明显。或者说，对于正在延伸的反弹行情将起正面作用。

    加息预期降低 有利行情进展

    从4月份陆续展开的宏观调控目标看，固定资产投资增长速度、CPI指数以及广义货币M2的水平是重要参考指标。经过连续几个月调控措施的实施，应该说取得的效果很好：固定资产投资增长速度已经达到了基本合理的水平；M2也来连续三个月出现了17%以下的增长速度；CPI方面，8月份的105.3价格水平与7月份已经持平。综合而言，物价指数的逐步趋稳大大降低了宏观调控的压力，也很自然地降低了市场的加息预期，对整个市场的发展有积极意义。

    从物价指数变化的内在动因看，粮食和肉禽蛋奶等主要副食品价格已趋于稳定是重要因素；其次，绝大部分商品价格供大于求的格局尚未发生根本变化，在这种大背景下，再加上市场竞争激烈和技术进步的影响，主要工业消费品的价格仍将呈下降的态势；第三，去年涨价的滞后影响将逐渐消失，受此影响，四季度比三季度价格总水平会有所回落。

    我们在看到数据好转的同时，也应保持适度的清醒。居民消费价格总水平在持续下降14个月后，从2003年1月开始回升，主要是受粮食价格恢复性上涨并带动肉禽蛋等主要副食品价格上涨的影响。据测算，今年前8个月，粮食零售价格同比上涨28%。粮价上涨相应拉动食品类价格同比上涨10.6%，影响整个价格总水平上涨3.5个百分点，影响程度达到87.5％。笔者认为，数据的结构性差异表明了CPI指数本身仍存在一定的缺陷。譬如，在CPI指数总体向好的同时，生产资料价格指数在8月份则继续保持了增长态势。

    物价指数总体的回落趋势虽然并不具备价格水平全面的代表性，但仍表明了其基本的运行方向，至少是结构性的，对于宏观政策的出台也是有利的参考证据。

    行业不同 影响不同

    随着宏观调控的效果显现，投资规模的总体下降使得处于前端的钢材、水泥、电解铝等产业的产品价格总体属于下降的水平。这样，对于存量的房地产、机械制造等产业的总体发展较为有利。较为典型的是房地产行业，在水泥、电解铝和建筑用钢材价格下降的情况下，项目建设的成本会下降。如果加息预期进一步下降，处于行业龙头地位公司的业绩提升是可以预期的，譬如万科（000002）、招商地产（000024）等公司。

    虽然说宏观调控的效果在进一步显现，但我们同时发现，部分资源类和能源类基础产业的供需矛盾仍然严重，或者说尚没有很好地解决。煤炭行业在取得良好的半年报业绩后，8月份仍维持产销两旺格局，价格则保持稳步盘升态势，全年业绩仍然会不错，也具备了中线投资的基础。另外，锡、铅、镍等资源类上市公司，受到供需缺口引致的产品价格刚性，全年的业绩也将交出满意答卷。譬如豫光金铅（600531）在近日就发出公告，受到产品价格上涨的影响，前三季度实现净利润将增长100%以上。

    综合看，宏观调控后的行业经营态势已经发生了新的变化，不同的行业之间，所受的影响和业绩变化趋势也不同，市场机会当然也存在差异。

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进入10月后，第三季度的业绩即将公布，同时许多上市公司也纷纷公布了业绩预告。由于业绩的表现不一，其股价的走势也出现较大的差异：如预计亏损在2.5亿至3亿元之间的兰宝信息（000631）出现跌停，预告亏损的石炼化（000783）也居于跌幅前列；而对业绩做出较好预期的股票则有良好的表现，ST深物业（000011）开盘就出现了涨停，业绩增长幅度超过250％的桂林旅游（000978）也牢牢的封住了涨停，其它预喜的深天马（000050）、南玻（000012）、湖北宜化（000422）等也有良好的表现。回顾以往走势也可以发现，在前期对第三季度业绩进行预告的公司中，其股价表现也与业绩情况息息相关。可以说，在10月这个业绩公告月中，必然是一个股价围绕业绩进行重新定位的过程。

    根据万得资讯有关数据统计显示，截止到2004年10月11日，共有497家上市公司对第三季度业绩进行了公告，其中预增、续盈、扭亏和略增预计业绩比较好的达到300家，占到总数的60.36％，而预减、续亏、首亏、略减的预计业绩下滑的有186家，比例为37.42％，还有11家因存在比较多的不确定因素，无法预计增长的。总体来看，第三季度上市公司业绩仍保持比较好的快速增长态势，这有利于短期市场稳定和长期向好。

    虽然业绩波动直接决定股价的走势，但对上市公司业绩好坏的衡量标准不仅是看净利润的增减，还要分析业绩变化的动因以及股价目前的位置，特别是对业绩增长的企业更要密切分析其增长是主营业务向好所致还是偶然因素，以及其股价是否在前期已经有所反应等等。所以同样是业绩增长的企业，股价所做出的反应并不一致，有的甚至相反。

    目前对业绩的预告基本结束，通过对这些业绩预测公告的分析，可了解对哪些品种应及时的进行回避，特别是对那些出现首次亏损的股票。由于投资股票一个重要的标准就是关注企业的成长性，对那些业绩有持续成长潜力的品种应进行关注，而出现下滑的则要回避。这里需要强调的是一个拐点问题，因为一般而言企业业绩不可能永远的出现增长或下跌，总是呈现波段性的特征，也就是到一定阶段其业绩变化方向会出现改变，如果在拐点出现之前能够准确进行预测并进行投资无疑会获得巨大的投资成功，但这种难度很大。对于大部分投资者而言，具有可以操作的策略应是去选择那些已经出现增长并且有望持续增长的品种。所以，投资者要关注有持续增长能力的品种，防范业绩下滑的股票，特别是那些已经基本增长到头的品种。回顾去年典型的例子就是轿车生产企业，其去年有惊人的业绩增长，但到今年就出现了变化，业绩增速下降，股价也陷入低迷。因此对于目前业绩高速增长的品种要注意今后的持续性，而那些业绩很高因其股价也在高位的个股更要注意其潜在的风险，一旦业绩停止增长，股价就有会出现巨大的跌幅，典型的例子就是航天信息（600271），其过往业绩虽然一直很好，但成长性一旦消失，股价就出现了巨幅回调。

    对于投资者操作而言，根据已经公布的业绩预测情况，要进行规避的品种是那些亏损的个股，特别是首次出现亏损的股票，因为这往往意味着它们进入了一个不利的阶段，短期内没有外力的支持而依靠自身力量一般是很难走出困境的。而关注的重点应在那些业绩有持续增长潜力的品种中，这些要特别强调主营业务的赢利能力。在这里我们根据2004年半年报的财务指标以及第三季度的预增公告，同时根据目前的股价位置来选择具体的品种，制表如下，以供投资者参考。

    最后要指出的是在季度公布的制度安排环境下，特别是在市场越来越崇尚价值投资理念的氛围下，业绩的变化情况将越来越直接影响着股价的走势，所以投资者必须时刻关注企业利润的变化，并且以此做为自己投资的依据，也只有这样才能跟上市场投资理念变化的步伐，符合市场的潮流，使自己的投资获得成功。

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尽管10月8日沪深两市股指双双以开门红报收,但本周一两市的做多力量却未能占据绝对优势,两市大盘上蹿下跳,显示盘中多空争夺异常激烈。最终大盘冲高回落整理,多头收复短期均线的意图没能实现。两市分别报收于1413点和3531点,跌幅分别为0.69%和0.49%,两市成交额分别放大到165亿元和118亿元。放量滞涨的形态表明多空仍存在较大分歧。

    大盘股走软

    从昨日盘面看,以石化、汽车以及电力为主的大盘股板块整体走势明显弱于大盘。从汽车板块来看,上海汽车的收盘跌幅达到了4.63%,几乎把9月14日以来的反弹成果全部抹杀；东风汽车、一汽夏利的跌幅也都超过了3%。石化板块形势也不乐观,扬子石化、齐鲁石化盘中主动性抛盘不断,收盘跌幅都接近4%。电力板块也是跌多涨少,华电能源、华能国际、深能源、国电电力等个股跌幅均超过3%。

    由于以上述大盘指标股为首的主流资金不予配合,加之受到短期均线的压制,昨日盘中多头所做的努力最终无功而返。

    热点切换

    在大盘指标股走软的同时,盘中的热点仍轮番活跃,表明市场的做多热情仍比较高涨。具体来看,热点主要包括三类个股:一是以桂林旅游、双鹤药业、秦岭水泥为首的超跌庄股；一类是以海虹控股、抚顺特钢为代表的前期热门股,还有一类是以上海贝岭、上海科技为代表的科技股。

    值得指出的是,科技股在近两个交易日表现相当抢眼。比如海虹控股近两个交易日都撞向涨停板,并带动相关网络游戏类个股在盘中有出色表现。尽管海虹控股尾盘有所走软,但强势特征仍比较明显,后市科技股能否有出色的表现,不能不看海虹控股的脸色。

    中小企业板块中,有部分个股仍有资金积极运作,凯恩股份收盘创出上市以来的新高,霞客环保的收盘涨幅为8.58%。尽管该板块的多数个股呈现冲高回落的态势,但现在判断该板块行情结束显然为时过早。

    关注短期均线得失

    本周一盘面热点的活跃在很大程度上对市场人气的维系起到了积极的作用。然而短线热点的活跃并不意味着大盘将重新踏上升途,主流资金的态度仍左右着今后的市场运行态势。

    从目前来看,主流资金所重仓持有的大盘蓝筹股如中国联通、中国石化、宝钢股份、长江电力等并没有出现明显的加仓,相反一些"潜蓝"个股如五粮液、光明乳业、上港集箱、西山煤电等个股却反复震荡盘升,增量资金介入的迹象比较明显。市场人士认为,"潜蓝"个股的表现意味着主流资金也开始进行仓位的调整,个股自身无法取代的价值将进一步被市场充分挖掘。

    对于后市的看法,不少市场人士认为,由于消息面相对平静,市场担心的大规模融资目前尚未开幕,因此,短期内大盘仍将以震荡整理为主,个股也将反复活跃,投资者应该密切关注5日、10日均线的得失。

    中小板冲高回落

    周一中小板个股多数呈现冲高回落的走势,同时成交量也均有所放大。在早市及午后的一半交易时间内,该板块的多数个股走势健康,盘中创出近期新高的个股比比皆是。不料下午2:00点以后,市场风云突变,多数个股出现跳水,把当日多头的成果抹杀殆尽。

    个股方面,凯恩股份、霞客环保等走势独立,凯恩股份收盘创出上市以来的新高,霞客环保早市就封上涨停板,收盘涨幅为8.58%。航天电器、思源电气、中捷股份、科华生物等个股跌幅居前。

    B指仍受制半年线

    周一沪深两市的B指同样走出冲高回落震荡整理的走势,沪B指仍然受到半年线的压制,深B指走势较强,再次收出红盘,并成功收复短期均线。沪B指最终报收于93.62点,跌幅为1.17%,深B指报收于1905.60点,涨幅为0.35%。两市成交金额较前都放大了约5成。

    个股方面,沪市的伊泰B、电气B涨幅居前,友谊B、陆家B、耀皮B跌幅居前,跌幅都超过5%。深B方面,深赛格B、粤华包B、ST物业B、ST特力B涨幅居前,丽珠B、深南电B、江铃B跌幅居前。

    三板下跌

    周一,三板市场多数个股以下跌报收,交易的24只个股中,上涨的仅有水仙B、建北和银化3只个股。鞍一工、长白、港岳等6只个股以平盘报收,其余个股均告下跌。粤金曼、中浩、五环、中侨、水仙A、鑫光等个股以跌停报收。与主板近期较火爆的行情相比,三板个股似乎成为被资金遗忘的角落。

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在历史上医药股诞生了众多天马行空的强势股，如昔日的太极集团、哈药集团、海正药业等等，这说明了集“朝阳产业”和“消费升级产业”两大宠爱于一身的医药股还是深得各路资本的追捧。在9.14行情中，以东阿阿胶、云南白药、同仁堂为代表的医药股，成为二线蓝筹股中最大的市场亮点之一，表明了新多资金在继续看好医药股中的龙头企业。从题材上看，最新发布的《医保目录》一直是舆论的焦点之一，能够进入《医保目录》对于相关制药企业是一项重大利好，这将成为医药股发动新一轮行情的催化剂，必将吸引着更多资本大鳄的眼球，成为9.14行情第二波上攻中新的领涨板块之一。

    新《医保目录》成行情契机

    9月16日《国家基本医疗保险和工伤药品目录(2004年版)》发布，药品品种较2000年版有了大幅增加。其中中药品种由415种增加到823种，西药品种由725种增加到1031种。进入《医保目录》对于制药企业来说是一个双刃剑，一种药品在进入《医保目录》后，意味着其消费人群将迅速扩大，可渗透的医院终端也迅速扩大，这将带来销量大增；但同时也将接受国家对其最高零售价的限价管理和医院医疗保险金额的受限。药品一旦进入医保，如果适用人群较为广泛，均具备了做大做强的潜力。由于目前医药市场中的激烈竞争，及我国目前国民医药消费水平较低，对医保的依赖程度较高，产品能否进入《医保目录》对企业的产品推广和放大至关重要。

    事实上众多医药企业的药品在列入医保目录之后，产品销售收入将有大幅提高，如天士力2000年复方丹参滴丸被列入医保目录后，至2003年该产品销售额增长了229％；而目前已知的中药产品销售收入过亿元的有50 多个，其中80%都是进入医保目录的。因此在此次调整中能够进入《医保目录》的医药股将成为医药板块中最璀璨的明珠，成为资本大鳄们所追逐的香饽饽。

    三条主线淘金受益股

    附表列出了14 家上市公司最新进入《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》药品，由于接下来的工作是调整进入地方目录，部分产品明年将进入愉悦的蜜月期，销量将会快速放大。当然制药企业的产品进入目录固然重要，但最终决定企业长期发展的因素仍然取决于企业自身在产品和营销上的核心竞争力，因此操作策略上，主要从三条主线上淘金《医保目录》受益医药股。

    一、《医保目录》中属药品大户的医药股。部分原有就已属于医保目录上产品大户的医药类上市公司，此次又得以加强并新增了医保目录产品，此类医药股将从中极大地受益。在此次调整中，云南白药原来的3个乙类药品全部调整为甲类药品，目前云南白药系列产品全部为甲类医保药品；同仁堂又新增33个医保药品，共143个医保药品。可重点关注同仁堂与云南白药。

    二、产品结构相对单一、单品种市场容量较大的新增《医保目录》药品的医药股最为受益。进入《医保目录》最大的好处是增加了品种的市场容量，因此公司是否具有做大该品种的基础条件非常关键。目前来看，对于产品结构较为单一的企业，新进入《医保目录》的产品的销售放量将对公司业绩增长的拉动作用将更为明显。此次调整，天士力、益佰制药、恒瑞医药、东阿阿胶等公司的主要品种和潜力品种新增进入了《医保目录》。目前天士力有5个、恒瑞医药有4个、益佰制药有3个、东阿阿胶的主导产品复方阿胶浆和阿胶（限复方）进入目录，这些产品均由独家生产、产品面对的市场容量巨大、未来具备做大的潜力，因此对上市公司业绩将形成非常正面的影响。其中天士力、恒瑞医药和益佰制药最为受益，可值得重点关注。

    三、新增《医保目录》中药品的中药股也极为看好。此次新目录中成药品增幅达98%，其中中成药复方阿胶浆作为补血用药、阿胶作为中药饮片也进入该目录，体现出国家扶持中药产业、鼓励使用中药的政策倾向。事实上中药股成为《医保目录》的受益者绝非此次，之前云南白药、同仁堂、天士力等等早已从医保目录中大为受益，此次让功用更加类似于保健食品的复方阿胶浆进入医保目录，更加体现出国家重点扶持中药的意图。可重点关注东阿阿胶。

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承接美股弱势，香港当地股市早段偏软，恒生指数曾一度下跌超过80点，但在13150点有所支撑，大市扭转跌势。恒生指数收市报13305点，上升64点。不过，大市成交金额大幅缩减至126亿港元，而蓝筹股亦只获得26亿港元成交。在缺乏成交量的配合下，周一的反弹未能确认大市恢复强势。在周二土地拍卖前，地产股率先造好，新鸿基地产（0016）及恒基地产（0012）分别上升0.7%和1.1%。目前，市场焦点集中在三、四线股份，特别是澳门相关概念股，其中新濠（0200）曾一度急升至7.7港元，之后升幅收窄，收报6.2港元，上升8.8%；而世纪建业（0079）更在股价上升1.24倍后停牌。

    香港当地银行结余增加，反映有资金流入，为国企股增添炒作借口。恒生国企指数上升25点至4795点，但是，成交金额下跌，反映动力不足。保险股在人民币升值的憧憬下表现不俗，中国人寿（2628）上升2.0%至5.15港元。在公司宣布以1.8亿港元买入澳洲煤矿后，兖州煤业（1171）股价向好，上升3.4%至10.7港元。

    近期地产股窄幅上落，主要是市场正观望周二卖地的结果。无可否认，由于楼市气氛乐观，加上过去数月没有新的土地拍卖，预期周二卖地成绩应该不俗。不过，由于市场人士早对此抱有很大期望，笔者忧虑若今次卖地成绩未能创下新高，地产股可能重复上次卖地(即6月15日)的情况，于拍卖后大幅回吐。

    国企股在商品热潮以及人民币升值的憧憬下，周一恢复升势。不过，我们认为，现阶段的炒作只属短期行为，投资者宜趁高减持。

    世纪建业暴涨，实际上是投资者对澳门概念股，特别是赌权概念相关股份的憧憬。除了澳门概念股向好外，不少三、四线股份走势呈强，主要原因是目前蓝筹国企股的吸引力减退，资金在充裕情况下，流向较受人忽略的三、四线股。不过，资金流向细价股，应是大市升近尾声的先兆。故此，进取投资者可考虑小注买入此等三、四线股投机，但应及时止损。

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中国保监会近日发布《保险公司次级定期债务管理暂行办法》,明确规定符合条件的保险公司可以发行次级债。办法自发布之日起施行。这意味着中国保险公司在增强偿付能力,扩大融资渠道方面再次实现突破。

    办法规定,凡依照中国法律在中国境内设立的中资保险公司、中外合资保险公司和外资保险公司,只要符合"经审计的上年度末净资产不低于人民币5亿元"等7项条件,经中国保监会批准,均可向境内外合格投资者,定向发行期限在5年以上(含5年),本金和利息清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务。

    办法规定,保险公司募集次级债获取的资金,可以计入附属资本,但不得用于弥补日常经营损失。募集人可以自行或者委托具有证券承销业务资格的机构募集次级债。保险公司募集次级债,应当按照中国保监会的规定制作招募说明书和其他信息披露文件。

    据介绍,保监会将主要从五个方面对保险公司次级债进行监管:首先,在募集环节上,办法对保险公司募集次级债的申请条件、募集规模和募集对象等作出了规定。其次,在募集资金的使用上,为了防止募集人滥用募集资金,办法规定,募集人应当对次级债募集的资金实施专户管理,严格按照可行性研究报告中募集资金的用途和次级债管理方案使用募集资金。第三,在次级债的偿还方面,为了保障被保险人的利益,办法规定,保险公司只有在确保偿还次级债本息后偿付能力充足率不低于100%的前提下,才能偿付本息。第四,在信息披露上,为了使投资者能够充分了解次级债的风险性,办法要求募集人应当制作招募说明书、定期报告、重大事项公告和其他信息披露文件。第五,对于违反办法规定的保险公司,保监会可以根据情况采取三年内不再受理该保险公司的次级债募集申请、对保险公司实施接管等监管措施。

    保监会有关部门负责人指出,近几年,随着我国保险业的迅猛发展,保险公司对资本金需求的增加与有限的融资渠道之间的矛盾日益突出。目前我国保险公司补充资本金的渠道非常有限,除人保股份、中国人寿股份和平安保险集团通过海外上市筹集部分资本金之外,其他公司只能通过现有股东增资、吸引外资等私募方式扩充资本金。这些方式都存在时间长、成本高的问题,融资难已成为制约我国保险业发展的一个主要问题。允许保险公司发行次级债有利于提高保险公司的偿付能力,提高对被保险人的保障程度；有利于促进我国保险业的发展,将有效缓解我国保险公司在快速发展过程中对资本金需求快速增加的问题,促进我国保险业的持续健康发展；丰富资本市场的品种结构,将促进整个资本市场的活跃和发展。

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封闭式基金业绩再现“大逆转”

　　――封闭式基金净值情况



　　国庆前的4个交易日，大盘出现大幅回调走势，而在国庆节后的一天内触摸55日均线之后大幅反弹，但成交量并不理想，盘面也显示短线资金兑现的愿望比较强烈，不少个股回落幅度较大，周跌幅为0.88％。虽然不少蓝筹股表现还是较为强劲，如中集集团、盐田港等，但封闭式基金的净值还是受到大盘下跌的负面影响，据统计，54家基金的平均净值跌幅为1.91％，远超出大盘的跌幅，且与大上周“全面开花”的净值上涨局面对比，基金业绩的“大变脸”也给我们以深刻的思考：基金并没有坚决做多，10月8日涨幅较大的几个重仓股并没有基金大举介入的身影，如中集集团上榜的营业部根本没有机构专用席位出现，说明基金不是这些个股拉升的主力，此外从大多数个股阴跌的情况来看，基金从中借机出货的迹象还是很明显，尤其是守仓最为“坚决和积极”封闭式基金也出现净值与大盘变动幅度背离较大的情况，且这种背离是2004年以来幅度最大的。我们认为经过前一阶段基金重仓股的补涨，盘面中不同投资品种的轮涨局面基本上完结，虽然短线有个股出现超跌反弹的操作机会，但大盘仍然需要继续稳固，在大盘蓝筹股扩容潮渐近时，基金有兑现前期获利筹码调整持仓结构的内在要求，短线行情不要给予高度乐观，尤其是如果后市一旦成交量不予以配合的话，大盘有回敲1350-1300点之间区域的可能性。

　　从基金净值的比较数据来看，由于市场对不同基金重仓股的潜力认同有较大差异，这也导致基金净值的变动幅度与仓位的弥合度出现较大差距，如同是仓位高达79％的基金科汇和基金泰和，其净值涨跌幅却相差近3％，这种现状也给今后的基金运作资产优化配置以较高要求，如果考虑到今年“五朵金花”截然不同的“命运”，我们认为这对后市将具有深远的影响，体现在：（1）行业研究与公司研究的重视程度在发生悄然变化，价值投资理念正从粗放型开始蜕变逐步深入；（2）基金净值不会再现以前齐涨齐跌的格局，分化将是越来越明显，而这也是基金行业内大整合的内在基础。表现较好的基金有基金隆元、基金久嘉、基金久富、基金科汇和基金同智等，净值周跌幅在0.8％以下，这些基金持有的个股大多属于能源类和具有垄断性资源优势的题材，如基金隆元的中集集团、基金久嘉的机场和港口类个股等具有代表性，此外从跌幅小于大盘的基金来看，还有一个共同点就是集中持股的风格很明显，且有较为鲜明的重仓股作为其“镇山法宝”。而表现不佳的基金则有基金汉鼎、基金兴和、基金银丰、基金泰和和基金普惠，这些基金持有的重仓股大多是上周表现不理想的钢铁和石化类个股，且持仓较为分散。　

　 上周蓝筹股不再支撑大盘，而低价超跌股也没有足够的动能来使行情继续走高，在新热点并没有展现出来的空隙，大盘回调整理也在情理之中。就基金行为来看，我们建议投资者对短线行情不要给予过高期望，1500点的压力依然要给予关注，短线操作的难度在增加，可选择大盘急跌的良机伺机吸纳中线潜力股。此外如果行情出现异动（集中性的热点涌现）的话，我们建议关注老牌科技股板块，其短线投资价值还是可值得关注的，涨升空间不用限于市盈率等硬性指标的制约，且人气十足，极易得到市场资金的参与。

如何正确认识封闭式基金的投资价值？

――封闭式基金的市场交易情况

　　基金重仓股表现不佳，也使封闭式基金的市价交易失去上涨基础，而维持小幅波动也是仅4个月以来的常见现象，在短时间内看待这一投资品种实在是没有太大的投资价值，宛如“鸡肋”：首先其高达30％左右的贴水率说明内在价值被严重低估，与正常国外的情况也有10％多贴水率的差距，从这个角度来看，是可以且应该加大投资力度的；其次是市价交易一直不缊不火，且介入较深的保险资金有出逃迹象（这在保险资金可以直接入市的背景下尤为如此），投资者对其未来的可获利空间还是没有较大预期，制约了行情继续深入的可能性。但我们认为这一投资品种的可投资价值在于其能获得稳定的可预期的收益，因而不能单从短时间内获利大小来看待其投资价值大小，投资入这类个股就不能指望会马上见效，最好将其看作是债券类的投资品种。而在投资运作上，也要注意只能从中长线波段性操作的角度来看，一般以年或半年为单位来判别其价值，如基金开元自去年11月份以来至3月下旬，其收益率可达到17.63％，波段性操作的收益率明显强于短线运作。

　　从市价交易情况来看，上5个交易日的涨跌幅度较小，平均跌幅为1.16％，小于同期净值的下跌幅度，其中有7家基金小幅上涨、7家基金跌幅超过2％。从换手率来看，也明显缩小，平均只有1.355％的换手率，比上一交易周大幅缩减，其中换手率最大的是前期短线表现较佳的基金金盛、基金科汇等。就贴水率来看，再度超过30％，平均达到30.03％，比上周的30.55％微幅减少。对于封闭式基金的短线投资机会，我们认为不要给予高度期望，其真正行情起来要与基金重仓股的整体表现出连续性大有关联，尤其是在一周内如果出现基金重仓股轮涨的局面，此时的短线投资机会就较高，尤其是连续出现贴水率在30％以上的情况下，短线上涨的几率较大，建议最近可多关注该投资品种的动向：首先是前期有“封转开”预期的基金，虽然到目前为止还没有迹象表明有这种趋势，但这类基金已经在投资者心目中具有了一定的地位，就如同炒作网络股必然会考虑到上海梅林一样，一旦封闭式基金的行情启动，这类基金是必然率先有表现的，我们认为现在贴水率在25％以内的基金、到期日最靠前的需加以关注，如基金兴业、基金兴科、基金裕泽和基金金盛等走势是最需要多加注意的，一旦某基金实施“封转开”或是ETF、LOF等消息面的推出影响，短线套利空间将不可忽视；其次是关注小盘基金，尤其是跌幅较大的在且在历史上曾经有过强势表现，其“类股性”较为得到市场认可的，目前其贴水率持续攀高的，后市其行情可给予高预期，如基金隆元、基金同德、基金汉博和基金汉鼎等是短线参与的较理想品种，且这些基金在上周的净值与市价之间的背离较大，后市有可能赶上基金的整体平均水平，此外要注意回避那些贴水率较小，已经在20％以下的基金，在其净值还没有较好上涨的情况下，要见好就收；再者是对目前贴水率在30％以上，其市价空间尚需进一步挖掘的、具有相对价值较高的中大盘基金也要适当关注，尤其是最近换手率较理想的可适当纳入备选投资对象，如基金同益、基金丰和、基金久嘉和基金裕隆等可考虑作为中长线投资备选品种。

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一份由中国人民银行营业管理部撰写的《北京中外资商业银行竞争力比较调研报告》正在北京的各家银行高层中传阅。值得关注的是，在这份报告列出的综合竞争力排名中，四大国有商业银行位列倒数后四位。

??综合竞争力排名的前１２位没有一家中资银行，渣打银行北京分行居第一，得分是０．８０７。随后是里昂信贷、汇丰、东亚、摩根大通、花旗等国际知名银行的北京分行。在中资银行中排名最靠前的是第１３位的招商银行北京分行，得分是０．６５１。然后是排在２０位的民生银行北京管理部。排行榜的后１３位全部被中资银行包揽，四家国有商业银行更是排名垫底，工商银行、中国银行、建设银行和农业银行依次位列３４到３７位。排在最后的农行只得到了０．３７８分，与第１位的渣打银行０．８０７分相差了１．１３倍。

??央行是根据外部环境、经营状况、业务拓展能力等五大类指标做出这项排名的。经过计算，无论是单家银行排名还是分类考察，北京外资银行的竞争力都高于中资银行。

??按照入世协议，今年底北京将允许外资银行经营人民币业务，正是央行营业管理部出台这份报告的背景。北京银监局长赖小民预计，北京２３家港资和外资银行中会有一半争取成为首批在京经营人民币业务的银行。他预期，外资行在提出申请的１个月内便可获批。

??而面对即将到来的激烈竞争，在北京市场占据７０％以上份额的四大行居然是最没有竞争力的。这个结果显然是监管部门最不希望看到的。

??央行营业管理部的报告认为，公司治理结构的缺陷是造成包括国有银行在内的中资银行与外资银行竞争力差距的根本原因，这限制了其竞争力的提升。相比而言，外资银行多是境外的上市公司，产权关系明晰，董事会职能健全，具有良好的公司治理结构。

??另外，在人才竞争中处于劣势、金融创新能力不足、市场定位不明确、缺乏定价能力和银行间良好的合作与竞争都是造成中资银行竞争力不足的原因。

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开放式基金表现远强于封闭式基金

――开放式基金的净值情况

　　连续多周持续弱于封闭式基金的开放式基金，在上周打了漂亮的“翻身仗”，据统计，89家基金的平均净值涨幅为1.06％，这与大盘的-0.88％和封闭式基金平均1.91％的跌幅相比，占据明显的优势，这种异动在2004年以来是较为少见的。仅有11家基金的净值为小幅下跌，且最大下跌幅度的也只有0.71％，涨幅在2％以上的有19家，有4家基金的涨幅超过3％，这种现状的原因在于：前期开放式基金对持仓结构的调整较为充分，手持现金较多，也有利于把握好10月8日的上涨行情进行短线操作，与封闭式基金还在对一线蓝筹股进行持仓结构调整形成鲜明对比。从这个意义上看，开放式基金借助前期的上涨行情将获利筹码兑现战略还是较为成功，而新增个股的价位尚处于相对低位，一旦后市有题材或是业绩支撑，上涨潜力要远大于2004年以来连续2个季度萎靡不振的蓝筹股。

　　从具体基金类型来看，偏股型基金表现尚可，55家基金净值有1.40％的周涨幅，表现最好的依次是广发聚富、易方达基金策略成长、长城久恒、金鹰成份等均有3％以上的涨幅，最需要关注的是广发聚富，其持有的上海机场近期创出历史新高，周涨幅达到5.76％，而且该基金是广发证券控股的，该券商历来是操作上的短线高手，运作水平较为突出，而该基金的净值自9月14日上涨行情以来的涨幅达到14.71％，位居所有开放式基金的首位，此外长城久恒也和关联的长城系基金一样表现较为出色，这也是该基金连续二次业绩表现位居开放式基金的前列，预计该基金可能与最近中集集团的上涨有关联，此外也要关注新基金的代表富国天益，该系基金向来喜欢做科技股（如基金汉鼎的法拉电子和基金汉博的中兴通讯），我们预计在同一个研究平台上，该基金可能对科技股的参与力度较大，正是由于这，该基金自上市以来的净值根本就没有下跌，一直呈现单边上扬态势，上涨幅度超过8％，属于新基金中的“佼佼者”（出现这种现状与该基金设立日期恰好是9.14上涨行情的启动前夕也有较大关联）。从平衡性基金的表现来看，15家基金平均上涨0.95％，表现最好的是中融景气行业、景动力平衡等新基金，我们预计在这波行情中，由于新基金的弹药较为充裕，尤其是在蓝筹股表现不佳时，其对行情热点的把握较为及时，新基金一举扭转前期仓位较轻的不利局面，净值上涨幅度远大于老基金。从债券型基金来看，表现较差，19家基金的平均净值涨幅仅有0.17％，表现最好的海富通收益增长也由于依仗手持现金较多，其可借助这段时间调整的进行短线运作，其它债券型基金大多维持平稳走势，要远远落后于股票型基金。从指数型基金的表现来看，也只有0.17％的周平均涨幅，毕竟追踪指数成份股的劣势只能获得与指数相近的涨跌幅，远远跑赢指数的可能性在理论上是非常小的，我们建议关注长城久泰、银华精选的后市仓位和持股的变化情况。

　　市场的大幅调整也说明在目前点位不同性质的资金对行情的认同程度出现分歧，短线行情继续大涨的可能性就受到制约，再加上扩容压力有增无减，市场向纵深发展的力量有所不足，短线不可避免存在一定的调整要求。最需要关注的是开放式基金对仓位的调整基本上完结，但封闭式基金尚处于完全调整好，其对蓝筹股来说是较大的上涨压力，我们认为基金的减持和换筹可能是10月份基金运作的主旋律，大盘极有可能维持一个箱体整理的格局。

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　　一、原油价格

　　深圳特区报业网《尼日利亚大罢工，油价继续高企》“国际油价周一再创新高，纽约期油在电子交易时段高见53.42美元一桶的历史高位，而伦敦布兰特原油亦升至50美元以上的水平。主要产油国尼日利亚石油工人爆发工潮及墨西哥湾原油产量下降，困扰大市。”“委内瑞拉政府周一宣布，将把石油钻探税由目前的1%增加到16.6%。”

　　新华社《美国财政部长斯诺：油价妨碍美经济增长》“他同时表示，阿拉伯国家财长们已经承诺采取措施来平抑油价。”

　　中华工商时报《国际油价上涨国内油票走俏》“国家统计局新闻发言人预测油价不会持续上涨。”

　　中华工商时报《黑龙江：汽车“喝油”改“喝酒”》“每天发往哈尔滨市的乙醇汽油达1000多吨。”

　　简评：原油价格的叠创新高，对于石油业的下游行业，包括航空、石化、塑料等等，构成利空。对于“石油涨价的受损股”，宁可错卖，不要不卖。原油价格的走高，对于原油类上市公司构成利好、刺激贵金属和贵金属类的股票向好，但是，将加剧市场的“两极分化”。

　　二、季报报表

　　华西都市报《首批季报亮相金融街(资讯 行情 论坛)业绩最靓》“沪市的国电南瑞(资讯 行情 论坛)、深市的金融街、宝丽华(资讯 行情 论坛)、ST金马(资讯 行情 论坛)等4家公司率先公布季报，拉开2004年三季度报告的披露工作帷幕。”“沪深上市公司2004年三季度主要财务指标如下：

　　代码 简称 每股收益(元) 每股净资产(元) 净资产收益率(%)1-9月 三季度末调整后1-9月扣除后

　　000402金融街 0.47 3.09 3.09 15.28 14.87

　　000690宝丽华 0.12 2.17 2.17　5.54 3.62

　　000980ST金马0.029 2.60 　2.57　1.11 　1.02

　　600406国电南瑞0.3 3.88 3.74　8 8

　　简评：是否又出现“见光死”的情况，还需要观察盘口的增量资金。

　　三、季报预告

　　深圳商报《26家公司预告三季度业绩》“预盈：*ST福日(资讯 行情 论坛)(600203)预计公司2004年前3季度经营业绩可实现盈利(公司2003年1~9月净利润为-2554.98万元)。”

　　“预增：吉林化纤(资讯 行情 论坛)(000420)预计三季度净利润将比去年同期增长50%~100%；秦川发展(资讯 行情 论坛)(000837)预计2004年1-9月份实现净利润比去年同期有较大幅度的增长，大致增长比例为60%~100%；西山煤电(资讯 行情 论坛)(000983)预计前三季度净利润与去年同期相比，增幅在100%~140%之间；都市股份(资讯 行情 论坛)(600837)预计三季度累计实现净利润与2003年同期相比预计增长比例超过150%；中金岭南(资讯 行情 论坛)(000060)预计公司2004年1~9月经营业绩将比去年同期增长100%~150%；美的电器(资讯 行情 论坛)(000527)预计2004年1至3季度净利润较去年同期增长幅度将达到50%~100%；马龙产业(资讯 行情 论坛)(600792)预计前三季度净利润将比上年同期大幅增长；武钢股份(资讯 行情 论坛)(600005)预计公司1-9月份净利润将比去年同期增长300%以上；泰豪科技(资讯 行情 论坛)(600590)、长力股份(资讯 行情 论坛)(600507)、青松建化(资讯 行情 论坛)(600425)、三峡新材(资讯 行情 论坛)(600293)、华鲁恒升(资讯 行情 论坛)(600426)、金鹰股份(资讯 行情 论坛)(600232)、江淮汽车(资讯 行情 论坛)(600418)、天威保变(资讯 行情 论坛)(600550)预计前三季度净利润将比上年同期增长50%以上。”

　　“预亏：ST吉轻工(资讯 行情 论坛)(000546)预计2004年1~9月将出现亏损，亏损金额大约在1000~1500万元；桂林集琦(资讯 行情 论坛)(000750)预计三季度业绩将出现亏损，亏损额大致为2500万元左右；上海三毛(资讯 行情 论坛)、三毛B股(资讯 行情 论坛)(600689、900922)预计2004年第三季度累计净利润将出现亏损；夏新电子(资讯 行情 论坛)(600057)预计2004年第三季度将出现亏损，1~9月累计净利润与上年同期相比下降50%以上；莲花味精(资讯 行情 论坛)(600186)预计第三季度经营业绩仍将出现亏损。”

　　“预警：中钨高新(资讯 行情 论坛)(000657)预计三季度经营业绩仍将下降，与上年同期净利润2176万元相比下降约60%；华润锦华(资讯 行情 论坛)(000810)预计2004年1~9月实现净利润比上年同期下降50%~100%。由于1~9月净利润大幅下降，将导致华润锦华2004年度业绩不理想；河北宣工(资讯 行情 论坛)(000923)预计三季度净利润比上年同期下降幅度大致在50%至80%之间；上海邮通(资讯 行情 论坛)、邮通B股(资讯 行情 论坛)(600680、900930)预计2004年1~9月经营业绩比2003年同期下降50%以上。 ”

　　简评：由业绩预告看，电力设备板块、有色金属板块等行业性板块，连续有股票三季报预增，可见是行业性景气程度的反映。而预警预亏股已经有多个出现于纺织板块，可见不可以概念来权衡投资价值，概念最多改善投机价值。并且注意：季报期轻易毋碰向下走的弱势股。原因在于：从上述预警预亏股公告前的走势看，都是弱势股的特征，原来是业绩预期在内发生作用。

　　四、周边动态

　　深圳特区报业网《预期人民币升值国企升 0.5%》“香港股市继续炒人民币升值概念，国指继续有支持，指数全日升24点或0.5%，收报4795点。兖煤斥资3200万澳元收购澳大利亚南田煤矿资产，股价造好，升3.38%。保险股全线走强，中寿(2628)升2%，平保(2318)升0.42 %，中国财险(2328)升1.79% 。”

　　简评：人民币如果升值，对于降低大型国企的原材料进口成本，非常有益。但是，对于加剧进口汽车等对于国内市场的竞争，也有利；对于出口主导型的产业，则构成负面影响。可见，人民币升值对于股市的影响，也是加剧分化。油价上升的影响也是如此，季报预告的影响还是如此。投资人需要换股操作。派发受到负面影响的品种、绩平绩差的品种、老庄出货的品种，等等。