2004年9月30日(周四 )上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

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西气东输悬疑 价格居高不下三分之一天然气滞销

2004年09月29日 10:08 中华工商时报

　　摘要：工程开工前，中石油与37家用户签订了用气意向书，其中部分价格是20年“照付不议”

　　□本报记者 李富永

　　随着西气东输工程全线贯通，来自新疆的天然气，10月10日将首次到达终点上海。

  


   


　　目前有许多用户与西气东输工程公司签定了正式的用气合同，到8月底，正式与中国石油签订供气合同的用户已增至27家。不过，首批37家用户中，仍然有10家态度不明朗。

　　尽管37家尚未全部落实，但来自“中国石油”的说法很乐观：剩余的10家大用户之所以还没有签合同，是因为这些项目仍在建设中，而不是对“照付不议”的高价有异议。这些用户主要为几家仍在建设中的天然气发电厂及化工企业。

　　用户不积极签约

　　“中石油”2004年的“中报”说，这27份合同确定的供气量为每年80亿立方米。而该工程的设计年供气量为120亿立方米，还有40亿立方米没有确定用户。

　　西气东输工程开工前，中国石油与首批37家用户签订了西气东输用气意向书，其中一些用户签订的是价格20年“照付不议”合同。不过，意向书并不等于合同。实际情况是，许多签了意向书的企业，中间一度犹豫不决，迟迟不肯签正式合同。如上海天然气管网公司、扬子-巴斯夫公司、浙江天然气开发公司，虽然与西气东输管道公司草签购买协议，但也只是停留在“协议”阶段，没有进一步确定。

　　在杭州，3月份应购买500万立方米的天然气，但实际只消化了20万立方米。

　　这些用户为什么犹豫不决？价格是核心的原因———高昂的气价让用户，特别是工业用户感到难以承受。到上海的价格是每立方米1.32元，城市供气每立方米1.46元。

　　据了解，西气东输销售，目前主要采取“分省分类”的形式。分省就是根据距离气源地的远近划分，远的运输成本费要高；分类就是按照用户用气量的多少划分，最终与用户商定的价格主要是综合了这两个方面的因素。按照国家计委定的出厂价格，再加上运输成本费，“西气”到上海的门站价格是每立方米1.32元。但根据用气类型的不同，价格也有所差异。目前上海发电用气是每立方米1.15元，工业用气每立方米1.28元，城市供气每立方米1.46元。此外，卖方有上下10%的浮动权利(目前的价格没有浮动)。

　　而竞争对手中海油的东海天然气，交气点的价格仅为每立方米0.88元；从澳大利亚进口的石油液化气(LNG)，价格也比新疆来的天然气便宜。

　　长距离输送成本居高不下

　　“西气”气价之所以高于东海气和进口气，原因是长距离管道输送。该工程西起新疆，东至上海，全长4000公里，总投资超过1400亿元，其中直接用于管道的投资逾540亿元。巨大的投资和长距离的输送，成本当然很高，平均管输费为每立方米0.88元，竟然超出了天然气井口价：新疆克拉2号气田为每立方米0.48元，长庆气田的井口价为每立方米0.66元。这个价格是国家计委经权衡后定的。

　　相反，由液化气专用船舶运输的LNG，在价格上比长距离管线运输的天然气更有竞争力；同时其作为可直接利用的清洁能源，无污染，且热值高、安全可靠，目前全球尚未发生一例LNG运输事故。而天然气管道泄漏却很常见。至于资源，与石油市场狼多肉少的状况相反，LNG目前则是一个完全的买方市场，在全球范围内长期供大于求，在这个背景下，大规模进口LNG不失为聪明之举。

　　用户选择西气出于政策原因

　　既然西气东输价格高昂，上海的企业为什么还接受？原因很简单：东海气和进口气虽然成本低廉，但供应量有限，远远不能满足需求。上海作为东方现代化的大都市，环境保护很重要。污染严重的燃煤发电和居民生活燃煤必须尽快淘汰，所以大家必须接受东输西气。而使用天然气，意味着将首先使用西气东输的天然气。

　　目前，上海天然气主要来自江苏油田以及东海等地。其中，江苏油田每年向上海供气大约达1亿立方米，东海年供气量大约5亿多立方米，6亿立方米难以满足上海的需求。而西气东输天然气年供气量可达120亿立方米左右。

　　既然东海气和进口气价格低廉，为什么供应量不能满足需求？其实，这倒不是做不到，而是政策限制：西气东输是“有计划经济色彩的商业项目”，与进口相比，要优先使用国产；尤其是为了促进西部经济发展，必须优先使用新疆天然气。

　　相反，在广东、福建，则完全依赖使用进口和沿海的天然气。

　　即使在西气东输势力覆盖范围内的浙江北部，来自海洋的天然气也要“上岸”了，与陆地上的天然气展开争夺。今年3月10日，浙江省政府与“中海油”在京签署了《协议》，在浙江建设液化天然气供应站线。一期工程年供气量300万吨。中海油宣称：其价格将是“有竞争力”的。

　　据西气东输市场开发与销售部经理李世泉认为，目前，挡在西气买卖双方面前最大的坎儿不是价格，而是天然气下游配套设施等能否同步建设。在长江三角洲地区，主要用气项目有金山燃气电厂、漕泾燃气电厂、浙江燃气电厂、吴泾合成氨改造、江苏望亭电厂燃油机组改气、镇海电厂改气等工程。

　　那么，李世泉为什么担心下游配套设施等能否同步建设？据知情人士分析，这是因为LNG项目有可能很快登陆上海。目前，广东、福建、浙江、山东等沿海地区已经建设和立项输入LNG，其中浙江的LNG供应目标是北部的杭嘉湖地区，已经直接和西气东输工程“迎头相撞”。操作这些项目的“中海油”，下一步的目标是上海、天津、辽宁，已经开始频频同各省、市政府接洽商谈。LNG如果赶在这些项目投产前送气的话，“中石油”到嘴的肉，就要飞走了。

　　燃气与燃煤发电待遇不公

　　据用气企业介绍，西气东输工程最大的目标用户是发电厂。但是，由于天然气价格高，燃气成本远远高于燃煤，在目前电煤提价的形势下，气价比起相同热值的煤价，仍高出3倍多。而气价若高于每立方米0.9元，以燃气发

　　电为主的电力公司只会亏损。10个35万千瓦的机组，一年用气26亿立方米，燃气费用是34亿元。虽然燃气电厂为环境保护作了牺牲，但是，国家电力工业在“竞价上网”的同时，至今还没有制定出对燃气发电厂家的经济补贴。

　　据悉，当初在论证西气东输工程时，在专家组中就有人质疑其经济上的可行性。但中央政府高层表示该项目为“有计划经济色彩的商业项目”，即项目竣工后气价施行政府定价。国家之所以建设这项罕见的大工程，主要是考虑带动西北地区的经济、改善能源结构、尽量减少燃煤发电带来的环境污染。

　　“有计划经济色彩”的说法，更是加剧了人们对这项超级大工程的经济性的疑虑。尤其是2001-2003年间原外资参股方BP公司、壳牌石油、埃克森美孚和俄罗斯天然气公司分别宣布退出西气东输项目。外资退出的一致理由是，无法获得15%的固定投资回报，风险太大。

　　不过，在8月26日举行的上半年业绩发布会上，中石油董事长陈耕否定了这种说法。他说，其他股东退出，包括持有5%股权的中石化也已退出，并不是投资回报高低的问题，而是双方在管理权限问题上不能达成共识。

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国资委昨发表长文 郎顾公案两月争论终获回应

2004年09月30日 07:36 北京晨报

　　晨报讯 (实习记者 裴莹)虽一字未提“郎顾公案”，但国资委昨日的一篇大文章将国企产权改革的态度全盘推出，可视作两个月来对“郎顾公案”的首次回应。

　　9月29日，《人民日报》第6版刊出一篇署名“国务院国有资产监督管理委员会研究室”的长篇文章——《坚持国企改革方向 规范推进国企改制》，全文长达6000多字。

  


   


　　这是一篇相当有分量的文章，明眼人能够看出，其文架构宏大，谋篇有策，有张有弛，应该出自高手，且此文应该是准备了一些日子的。

　　从文章的量级来看，这可以视作国资委发出的一个微妙信号，也是对于两个月来“郎顾公案”的回应。其中第二部分“坚定不移地推进股份制改革”一节中，对于国有企业“管理层收购”三段论述，明确持反对态度。

　　今年8月，香港独立学者郎咸平在上海演讲时，以格林柯尔公司老板顾雏军为例，破解管理层收购式的国企产权改革背后的黑幕，并反映出这一手法正在成为国资流失的黑洞。

　　郎咸平的观点甫一刊出，举国哗然，继而引发报纸、公众以及经济学界的一场大讨论，至今已经持续两个月。在这一大讨论中，公众最关心两个问题：管理层收购和产权交易中的国资流失。

　　《人民日报》上的这一篇文章都给出了答案。

　　文章有一段表态说：“管理层收购要具备相应的条件和环境。在目前许多条件还不具备、不成熟的情况下急于搞管理层收购，容易造成国有资产的流失，引发种种社会矛盾和问题”。

　　文章点名的国企高管侵吞国资手法有：自卖自买，暗箱操作；以国有产权或实物资产作为其融资的担保，将收购风险和经营风险全部转嫁给金融机构和被收购企业。

　　因此，文章认为，在我国目前的实际情况下，国有及国有控股的大企业不要急于实施管理层收购和控股，因为这种环境和条件在中国尚不具备。

　　能够看出，这一观点与“挺郎派”经济学家左大培、杨帆等人的学术主张不谋而合，他们就认为，如果一味照搬制度经济学主张的话，将会在中国造就一批靠侵吞国资起家的权贵资本家阶层。

　　同时，很多人也注意到，此文频频引用在“郎顾公案”中热谈的“国退民进”、“管理层收购”等敏感词汇，直面公众高度关注的国资流失现象。

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国资委表示4亿元资产以下中小企业可以实施MBO

2004年09月30日 07:29 东方早报

　　东方早报记者林玲

　　就国资委研究室昨日发表的、被外电外报评论为对中小企业MBO持鼓励态度的一文，国务院国资委研究室主任季晓南昨日接受记者电话采访时没有否认这一“评价”，他进一步解释，“中小企业的标准是按照统计局划分的中小企业的标准，这样的中小企业可以进行管理层收购(MBO)。”

  


   


　　《人民日报》昨日第六版刊登了题为《国资委：坚持国企改革方向规范推进国企改制》的文章，其中提到“管理层收购作为国有中小企业改制的一种形式和调动企业经营管理者积极性的一种激励方式，需要具备相应的条件和环境。”

　　他认为，文中提到的中小企业的标准是按照统计局所划分的标准，即工业型中小企业职工人数2000人以下，或销售额3亿元以下，或资产总额4亿元以下；建筑型中小企业职工人数3000人以下，或销售额3亿元以下，或资产总额4亿元以下；零售业中小型企业职工人数500人以下，或销售额1.5亿元以下等。但季晓南说中央企业辅业分离的企业的划分标准是产权局规定的。

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每日晚间财经快报及9月30日沪深最新交易提示

2004年09月29日 19:14 新浪财经

　　一、晚间财经聚焦

　　1、审计问责倒逼时刻 河南电力20多名官员落马

　?在审计长李金华6月23日公布了今年审计报告之后，国家电网公司部分区域电网公司、省市电力公司迎来了一场官员问责的暴风骤雨。

　　2、中国证券业将进行首次经济普查 证监会组织实施

　　9月29日电中国证券监督管理委员会、国务院第一次全国经济普查领导小组办公室近日发出关于进行第一次证券业经济普查的通知。

　　数据说话：9月15日开放式基金净值增长率排行一览

　　中信证券9月13日封闭式基金仓位测算结果

　　3、商场打折越来越狠 市消协称要小心返券猫腻

　 以折扣为主的全场性促销活动，高额度的返券又将成为今年黄金周吸引顾客的“杀手锏”。

　　二、交易特别提示2004年(9月29日周三)

　　1、周四(9月30日)沪深两市交易提示

　　2、周四(9月30日)沪深多空看板

　　三、上榜个股成交席位解密

　　四、9月29日个股主力持仓成本

　　据传，鑫富股份(资讯 行情 论坛)(002019)主力平均持仓成本17.66元

　　据传，捷利股份(资讯 行情 论坛)(000996) 主力平均持仓成本8.48元

　　据传，燃气股份(资讯 行情 论坛)(000793) 主力平均持仓成本7.77元

　　据传，ST琼海德(资讯 行情 论坛)(000567) 主力平均持仓成本5.89元

　　据传，ST万山(资讯 行情 论坛)(000049)主力平均持仓成本9.39元

　　据传，巢东股份(资讯 行情 论坛)(600318) )主力平均持仓成本6.55元

　　据传，天利高新(资讯 行情 论坛)(600339) )主力平均持仓成本9.24元

　　据传，ST大盈(600844) )主力平均持仓成本3.56元

　　据传，上海梅林(资讯 行情 论坛)(600073) )主力平均持仓成本10.90元

　　据传，ST民丰(资讯 行情 论坛)(600781) )主力平均持仓成本3.73元

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张育军称优秀公司应该做公众股东权益保护典范

2004年09月30日 05:32 上海证券报网络版

　　深圳消息 深圳证券交易所总经理张育军昨天在中兴通讯(资讯 行情 论坛)股份有限公司指出，上市公司是投资者权益保护的身体力行者，特别是优秀的上市公司，一定要充分意识到自身肩负着更重的社会责任，自始至终把社会公众股股东权益保护放在首位，做公众股东权益保护的典范。

　　张育军是在出席由深交所、上海证券报、国信证券联合举办的走进深市上市公司大   


   


型调研活动时作上述表示的。他说，近两个月来，通过三方的共同努力，调研组对8个省市15家上市公司进行了深度系列报道，基本上达到了宣传深市上市公司的成长进程，弘扬优秀上市公司文化，推广价值投资理念的目的。这15家上市公司有个共同的特点，即建立了比较完整规范的现代企业制度，注重对投资者回报，注重保护公众投资者的利益，成长性突出，初具蓝筹公司风范等。2004年上半年这15家公司每股收益、净资产收益率、净资产的平均值分别为0.37元、10.41%、3.54元，较深市整体高出206%、124%、36%；从2003年全年情况看，15家公司平均每股现金分配预案0.28元，较深市整体高出248%。优秀上市公司已经成为深圳证券市场稳固的基石，成为深市投资价值的源泉。

　　张育军在讲话中强调，加强投资者权益保护是上市公司实现可持续发展和资本市场走出困境、健康发展的必由之路。对于上市公司而言，加强投资者保护对于提升公司价值、完善公司治理、提高企业绩效具有积极影响；对于资本市场而言，良好的投资者权益保护机制，有利于提高资本市场的运作水平和效率，进而促进国民经济结构调整、防范金融风险、促进经济增长。在我国证券市场存在二元股权结构的大背景下，通过向社会公众股东提供有效的保护，以达成与其控股股东之间的利益平衡关系，目前已经成为业内共识。建立并完善公众股东权益保护机制，就上市公司而言，应着重把握四个要点：一是要保障公众投资者对重大事项的决策权。如进一步拓展重大事项的内涵，赋予公众股东更广泛的话语权；适当降低公众投资者请求召开临时股东大会或者在股东大会上提出临时议案的持股比例要求等。二是要保障公众投资者的知情权。如要求上市公司除履行强制性信息披露义务外，还应披露各董事或监事提名人的基本情况、直接或间接持股比例以及提名人与各董事或监事之间、各提名人之间的关联关系，以及上市公司最终实际控制人的详细资料。三是要保障公众投资者分享公司增长的成果。如鼓励上市公司以现金形式进行利润分配。四是要发挥独立董事保护公众投资者权益的作用。如鼓励上市公司在公司章程中规定董事会成员中独立董事占半数以上。

　　张育军指出，日前中国证监会就《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》公开征求意见，表明我国证券市场对公众股东权益的保护达到了一个全新的高度。为了配合这项政策的落实，深交所已经或将要推进六个方面的工作：一是优化上市公司网络投票系统，为公众投资者进行网上投票提供技术平台；二是利用现代网络技术，为上市公司开展投资者关系管理工作提供便利；三是继续举行多种形式的投资者教育活动，帮助公众投资者掌握必要的法律知识，提高公众投资者运用法律手段维护自身合法权益的意识和能力；四是继续组织董事及独立董事培训、董事会秘书资格培训、投资者关系管理研讨会、投资者网上接待日等活动，对上市公司及其董事、监事、高级管理人员进行公众投资者权益保护教育；五是丰富上市公司诚信档案，客观记录上市公司保护公众投资者权益的情况，在此基础上实行分类管理；六是进一步完善投资者保护的自律监管体系，在交易所三大规则基础上结合市场新的情况，完善业务规则和指引，推动合约式监管。

　　上海证券报记者 殷占武

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　　一、基本面动态

　　新华社《贯彻执行宏观调控政策经济运行质量不断提高，央企全年利润将突破4000亿》“国务院国有资产监督管理委员会有关负责人预计，全年主营业务收入和利润总额将分别突破5.3万亿和4000亿，再创历史新高。”“前8个月，中央企业累计实现主营业务收入34594.6亿元，增长28%，成本费用总额增长26.8%，增幅低于销售收入增长1.2个百分点；累计实现利润3203.2亿元，增长45.6%，比上年全年利润总额还高出200亿元。”

　　简评：注意大型国企蓝筹股，尤其是大型资源类国企的效益，值得关注。截止周三为止，叶剑“暴涨暴跌及主力动态监测系统”上显示的，是煤炭类股票有“板块主力”运作迹象。

　　二、上市公司治理

　　深圳商报《深交所总经理张育军： 上市公司应四方面保护股东权益》“深交所总经理张育军昨日在中兴通讯(资讯 行情 论坛)股份有限公司调研时称，建立并完善公众股东权益保护机制，就上市公司而言应着重把握四个要点。一是要保障公众投资者对重大事项的决策权。二是要保障公众投资者的知情权。三是要保障公众投资者分享公司增长的成果。如鼓励上市公司以现金形式进行利润分配。四是要发挥独立董事保护公众投资者权益的作用。”

　　简评：上市公司治理，任重道远。未来市场分化的大格局，不可避免。未来只有精选行业和企业的少数投资者胜。大多数投资人仍旧有输的可能条件。

　　三、业绩动态/预警预亏

　　1、深圳特区报《一批公司预告业绩》“一批公司今日预告前三季度业绩。(000567)ST琼海德(资讯 行情 论坛)、(000524)东方宾馆(资讯 行情 论坛)预计公司2004年前三季度经营业绩将出现盈利。(000767)漳泽电力(资讯 行情 论坛)预计公司2004年1至3季度的净利润将比上年同期增长50%以上。(000787)创智科技(资讯 行情 论坛)2004年度1-9月预亏变预盈。”

　　“(000596、200596)古井贡(资讯 行情 论坛)、(600630)龙头股份(资讯 行情 论坛)预计公司2004年1-9月份实现净利润比去年同期下降50%以上。(000035)中科健(资讯 行情 论坛)A、(000505、200505)ST珠江(资讯 行情 论坛)、(000672)铜(资讯 论坛)城集团(资讯 行情 论坛)、(000722)金果实业(资讯 行情 论坛)、(000801)ST湖山(资讯 行情 论坛)预计2004年三季度业绩将出现亏损。”

　　简评：今天预增股的数目，少于预警预亏股的数目。可见三季报发布期，回避预警预亏股的风险，是第一位的。现阶段，优先出脱绩平绩差股。这是操作上的第一要务。

　　2、深圳特区报《深市三季报10月12日开始披露》“深市公司三季报披露时间表排定，金融街(资讯 行情 论坛)(000402)等3公司率先在10月12日披露，中小板的华兰生物(资讯 行情 论坛)(002007)率先于10月14日披露。根据深交所三季报预约披露时间表的安排，金融街、宝丽华(资讯 行情 论坛)(000690)、ST金马(资讯 行情 论坛)(000980)将同时在10月12日披露三季报，至10月30日，将有深大通(资讯 行情 论坛)A(000038)、中兴通讯(000063)等公司披露最后一批三季报。中小板公司率先披露三季报的公司是华兰生物，苏宁电器(资讯 行情 论坛)(002024)紧随其后于10月15日披露。传化股份(资讯 行情 论坛)(002010)、中航精机(资讯 行情 论坛)(002013)、苏泊尔(资讯 行情 论坛)(002032)和美欣达(资讯 行情 论坛)(002034)则是最后披露三季报的公司。”

　　简评：华兰生物、苏宁电器的率先公布中报，是否带来局部的亮点，有待观察。

　　四、供求关系/筹码供应

　　四川金融投资报《百亿A股乌云压顶》“近日，有知情人士透露，中石油将于10月上旬召开董事会，讨论发行A股的有关事宜。如此消息属实，则意味着中石油国内上市开始提速，并将很快进入操作阶段。据了解，中国石油A股发行价定于每股人民币3.2-4.8元之间，发行规模总计为100亿股。”“中石油将在俄罗斯及中亚地区投入巨资，协助开发当地丰富的原油资源。”“中石油正在申请国务院的特批。”

　　简评：又有交行200亿元今年底明年初的上市可能，又有中石油的百亿股发行可能，加上三季报当中利空因素的消化，投资人需要优先注意回避风险。

　　五、周边动态

　　资料：《港股：十月历来狂升暴跌》“踏入十月，散户股民可能会感到阵阵不安，理由系历年十月多股灾！一九二九年、一九八七年，加上一九九七的股灾都在十月发生，八七年股灾，更创下最大单日跌幅。”“明日又踏入十月，众所周知，十月是股市狂升暴跌的月份。历史上，十月常出现大股灾，如一九二九、一九八七年道指大跌。”“八七年十月十九日，散户称当日为“黑色星期一”。当时花旗调高利率，加上伊朗油田被袭，令道指暴挫508点，跌幅高达23%，全球股市无一幸免被拖累，香港股市最大的单日跌幅纪录，则是在八七年十月二十六日当日创下，全日指数共下跌1120.7，跌幅多达33%，交易所被逼停市四日，而九七年股灾，令恒指累跌3,000点。”

　　简评：注意十月份对于内地股市而言，优先的任务是消化三季报的风险和压力。

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深沪证交所事后审核上市公司2004年半年报发现信息披露有效性提高资金占用等问题不少
    深市：披露更充分规范有空间
    深交所对上市公司2004年半年报的事后审查工作日前基本完成。截至9月29日，深交所已向上市公司发出半年报问询函212份，47家公司根据要求发布了补充或更正公告。深交所有关负责人指出，深交所将根据半年报事后审查结果，对已发现的上市公司信息披露违规行为及时进行处理。
    从总体上看，深市上市公司2004年半年报披露有以下特点：一是披露信息更充分、更完整。二是编制质量有所提高。三是业绩预计的准确性和及时性不断增强。据统计，有213家上市公司进行了258次半年报业绩预告，其中有111家公司在一季报中对半年业绩进行了预告，112家公司通过临时报告对半年业绩进行了预计。绝大多数公司都在规定期限内进行了业绩预告，预告正确率达到90%。四是披露的均衡性进一步提高。与往年同期相比，披露进度加快，均衡性增强，半年报披露在8月下旬过度密集的问题得到缓解。
    同时，事后审查中也发现少数上市公司在半年报披露上仍存在一些问题，主要表现为：1、变更会计估计、会计政策及会计差错更正披露不充分。在38家进行变更和更正事项披露的公司中，有26家公司在披露变更事项时不符合《企业会计准则－会计估计、会计政策变更和会计差错更正》的要求。2、部分公司未按规定在中期计提减值准备。3、委托理财基本要素披露不全。
    2004年半年报强化了委托理财情况的披露要求，但仅有32家公司作了相关披露，其中只有12家公司全面披露了受托方的基本情况、收益的确定方式、投资范围等必要的信息。有些上市公司一直将委托理财作为表外资产，待受托方丧失偿还能力时才进行披露。4、“补丁”现象未得到明显改善。截至9月28日，共有47家公司对半年报进行了补充或更正，占上市公司数量的9.3%。
    此外，通过事后审查，还发现上市公司日常运作中存在的一些问题，主要有：
    1、关联方资金占用现象仍比较严重。据统计，2004年上半年深市505家上市公司中共有225家存在向关联方提供资金的现象，占上市公司总数的44.55%，报告期内向关联方提供资金的发生额高达288亿元，期末占用余额368亿元。其中ST公司（含*ST）合计提供资金余额为119.32亿元，占总余额的32.37%。同时，占用金额前20名公司向关联方提供资金的发生额和余额合计分别占到相关总指标的73.27%和53.31%。
    2、违规担保情况依然严重。深市505家上市公司中涉及担保的公司311家，担保总额达420亿元，其中上市公司违规担保总额为131亿元，比年初的109.04亿元上升了20.10%。逾期担保余额为113亿元，比年初的72亿元增长了57.62%。大部分违规担保集中于10家公司，占到违规担保总额的71.57%，其中又有7家属于ST或者*ST公司。
    3、部分公司委托理财损失严重。半年报显示，505家上市公司中有32家公司涉及委托理财，本期新增委托理财金额74500万元，本期收回委托理财94966.52万元，期末委托理财余额为179213.48万元，逾期未收回的委托理财本金和收益累计额为41011.3万元。上述32家委托理财公司中只有8家公司有收益，共计1069万元；有5家公司因为委托理财计提12431万元的减值准备；其余公司均无收益。
    4、诉讼仲裁风险有所增加。在505家上市公司中，共有144家公司披露诉讼仲裁事项，公司涉讼比例为28.51%。这144家公司涉讼金额共69亿元，比2003年增加13%。平均每家涉讼金额比2003年增加22%，达到了4791万。144家涉讼公司计提的预计负债为30亿，占涉讼金额的43%。

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国家外汇管理局9月29日公布2004年6月底我国外债数据。数据显示，上半年外债余额和流量均呈现大幅增长的态势。
    据统计，截止6月底，我国外债余额折合2209.8亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同），比上年末增加273.46亿美元，上升14.12%。其中，中长期外债余额为1220.16亿美元，占外债余额的55.22%，比上年末增加54.26亿美元；短期外债余额为989.64亿美元，占外债余额的44.78%，比上年末增加219.2亿美元。
    在2209.8亿美元外债余额中，登记外债余额为1804.65亿美元，贸易信贷余额为405.15亿美元。在登记的1804.65亿美元外债余额中，国务院部委借入的主权债务余额为335.80亿美元，占18.61%；中资金融机构债务余额为607.43亿美元，占33.66%；外商投资企业债务余额为416.04亿美元，占23.05%；中资企业债务余额为63.41亿美元，占3.51%；境内外资金融机构债务余额为379.11亿美元，占21.01%；其他机构债务余额为2.86亿美元，占0.16%。2004年1-6月，我国新借入外债834.38亿美元（不含贸易信贷，下同），比上年同期增加412.54亿美元，增长97.80%；还本594.83亿美元，比上年同期增加220.15亿美元，增长58.76%；付息11.85亿美元，比上年同期增加2.92亿美元，增长32.70%。外债净流入227.7亿美元，净流入量约为上年同期的6倍。
    国家外汇管理局分析认为，6月末外债余额的猛增，与目前本外币正利差和人民币升值预期有关，与外债管理政策的调整也有较大关系，但并不意味着我国外债整体风险的突然增加。预计6月末外资银行外债水平已达到了2004年峰值，从第三季度开始外资银行外债余额会有所回落。

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深圳证券交易所总经理张育军２９日表示，深交所要推进六个方面的工作，使社会公众股东权益得到更好的保护。
    这六项工作是：优化上市公司网络投票系统，为公众投资者进行网上投票提供技术平台；利用现代网络技术，为上市公司开展投资者关系管理工作提供便利；继续举行多种形式的投资者教育活动，帮助公众投资者掌握必要的法律知识，提高公众投资者运用法律手段维护自身合法权益的意识和能力；继续组织董事及独立董事培训、董事会秘书资格培训、投资者关系管理研讨会、投资者网上接待日等活动，对上市公司及其董事、监事、高级管理人员进行公众投资者权益保护教育；丰富上市公司诚信档案，客观记录上市公司保护公众投资者权益的情况，在此基础上实行分类管理；进一步完善投资者保护的自律监管体系，在交易所三大规则基础上结合市场新的情况，完善业务规则和指引，推动合约式监管。

    张育军表示，中国证监会日前发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》公开征求意见，表明我国证券市场对公众股东权益的保护达到了一个全新的高度。他认为，加强投资者权益保护是资本市场走出困境、健康发展的必由之路；良好的投资者权益保护机制，有利于提高资本市场的运作水平和效率，进而促进国民经济结构调整、防范金融风险、促进经济增长。

    张育军２９日在中兴通讯股份有限公司调研时还表示，优秀上市公司更要作公众股东权益保护的典范。优秀上市公司已经成为深圳证券市场稳固的基石，成为深市投资价值的源泉。

    他认为，上市公司建立并完善公众股东权益保护机制应着重把握四个要点：一是要保障公众投资者对重大事项的决策权。如进一步拓展"重大事项"的内涵，赋予公众股东更广泛的话语权；适当降低公众投资者请求召开临时股东大会或者在股东大会上提出临时议案的持股比例要求等。二是要保障公众投资者的知情权。如要求上市公司除履行强制性信息披露义务外，还应披露各董事或监事提名人的基本情况、直接或间接持股比例以及提名人与各董事或监事之间、各提名人之间的关联关系，以及上市公司最终实际控制人的详细资料。三是要保障公众投资者分享公司增长的成果。如鼓励上市公司以现金形式进行利润分配。四是要发挥独立董事保护公众投资者权益的作用。如鼓励上市公司在公司章程中规定董事会成员中独立董事占半数以上。

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深市三季报10月12日开始披露　中小板14日开始披露  
2004年09月30日 07:00:32 中财网


　　深市公司三季报披露时间表排定，金融街（000402）等3公司率先在10月12日披露，中小板的华兰生物（002007）率先于10月14日披露。
　　根据深交所三季报预约披露时间表的安排，金融街、宝丽华（000690）、ST金马（000980）将同时在10月12日披露三季报，至10月30日，将有深大通A（000038）、中兴通讯（000063）等公司披露最后一批三季报。
　　中小板公司率先披露三季报的公司是华兰生物，苏宁电器（002024）紧随其后于10月15日披露。传化股份（002010）、中航精机（002013）、苏泊尔（002032）和美欣达（002034）则是最后披露三季报的公司。（记者　王轲真）
　 深圳特区报

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国家外汇管理局昨天发布统计数据:截至2004年6月底,我国外债余额折合2209.8亿美元(不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债,下同),比上年末增加273.46亿美元；中长期外债余额为1220.16亿美元,占外债余额的55.22%,比上年末增加54.26亿美元；短期外债余额为989.64亿美元,占外债余额的44.78%,比上年末增加219.2亿美元。

    2004年1至6月,我国新借入外债834.38亿美元(不含贸易信贷,下同),比上年同期增加412.54亿美元,增长97.80%；还本594.83亿美元,比上年同期增加220.15亿美元,增长58.76%；付息11.85亿美元,比上年同期增加2.92亿美元,增长32.70%。外债净流入(新借款额减去还本付息额)227.7亿美元,净流入量约为上年同期的6倍。

    据分析,2004年上半年外债余额和流入量均呈现大幅增长的态势,主要有三方面原因:一是我国外债规模的不断增长受国内经济及进出口贸易快速增长等因素的影响；二是外资银行外债管理政策调整对2004年上半年尤其是第二季度的外债形势产生显著影响；三是外商投资企业结汇政策调整影响外资企业的借债行为。

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分类表决威力初显 福田汽车增发被否  
2004年09月30日 07:45:40 中财网


　　在市场急切盼望管理层尽快落实分类表决制度时，福田汽车（600166）颇合时宜地“秀”了一把。昨日，公司宣布，其增发议案在股东大会上被流通股股东否决。
　　基金掌握话语权
　　本次，福田汽车提出要增发不超过1.5亿股A股，约占总股本33%。按照证监会2002年颁布的有关规定，增发数量超过总股本20%的，必须获得出席会议半数以上流通股股权同意。
　　福田汽车的半年报显示，公司前10大流通股股东持流通股34.25%。前9位中有6只证券投资基金，1家QFII，两只社保基金组合，共持有其5198万股流通股，占总股本11.39%、流通股的33.32%。
　　昨日的公告显示，出席福田汽车9月27日股东大会的流通股股东代表共有27名，持有4433.4万股流通股，显然主要是机构投资者。
　　股东大会上，流通股股东对有关增发的4个议案的同意票均未超过30%。如对“关于公司符合增发新股条件”的议案，流通股股东弃权2740万股，反对374.8万股，仅有1318.5万股赞成。
　　从投票结果看，基金在其中应起了很关键的作用。
　　新制度将补漏洞
　　“分类表决”决定了福田汽车增发的命运，但我们看到，自该规定实施以来，福田汽车这样的例子少之又少。此前，只有天药股份、中远航运等屈指可数的几家公司有流通股东推翻再融资议案的情况。为什么会这样呢？
　　首先是有20%这一“门槛”。上市公司只要将增发股数控制在总股本20%以下，就不需要分类表决了。不久前，南京水运就使过这么一招。公司原打算增发1.6亿股，占总股本31%，此后，见流通股股东反应不佳，公司即将增发数量压缩到1亿股，占总股本19%，由此便不再受流通股股东的牵制。华夏银行日前提出增发8.4亿股，也恰好踩在了20%这条线上。
　　其次是只针对增发。在规定出台后，立即有不少公司将再融资方案改为发行可转债或配股，以绕开限制。
　　所幸，即将出台的分类表决制度将把这些漏洞堵上。日前证监会发布的《关于加强社会公众股股东合法权益保护的若干规定》征求意见稿明确，上市公司再融资等重大事项，应当经全体股东大会表决通过，并经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过，方可实施或提出申请。
　　警惕末班车现象
　　近期，上市公司再融资似有卷土重来的的迹象。同仁堂、北生药业、万科A、宝钢股份、华夏银行、特变电工等公司纷纷公布或实施再融资方案。据粗略统计，包括宝钢股份在内，目前的再融资资金压力将近400亿元。市场人士将其称为“末班车”现象，即为了不受流通股股东的约束，上市公司纷纷赶在新制度出台前实施再融资，或早早把股东大会开了。
　　市场人士认为，管理层应该对此现象予以重视，并加快推出新制度。
　　公司回应
　　不会放弃增发项目
　　福田汽车原本希望通过本次增发筹集约11亿元资金，投到欧曼重汽厂中重型卡车改造、欧曼重卡车架生产线建设等项目中，促进产品的升级换代。
　　昨日，福田汽车有关人士对记者表示，增发被否既在意料中，也在意料外。流通股股东充分行使权利产生的结果，公司能接受。上述增发项目对公司具有重要意义，增发不成，公司会通过其它渠道，尽力将其完成。
　　市场人士认为，福田汽车增发被否原因有三：首先，业绩下滑。半年报显示，受钢材价格上涨、汽车降价双重影响，尽管公司上半主营收入同比增长23.86%，但净利润仅为6547万元，同比下降31.49%。其次，频频圈钱。去年3月，公司以每股9.35元的价格实施了10配3，募资2.12亿元，距今不过一年多。第三，生不逢时。市场未来走势尚不明朗，投资者依然厌恶再融资。(记者 华笑丛)
　 新闻晨报刊

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9家券商获准合并缴纳所得税  
2004年09月30日 07:09:03 中财网


　　近日,国家税务总局分别下发通知,又批准了9家证券公司和4大集团公司在各自总部所在地汇总缴纳企业所得税。
　　国家税务总局批准了长城证券、河北证券、天一证券、长江证券、中信万通证券、武汉证券、东北证券、华安证券、民生证券等九家证券公司从2004年起,在其各自的公司总部所在地汇总缴纳企业所得税,暂不实行就地预缴企业所得税办法。这是国家税务总局第五批批准的汇总缴纳企业所得税的证券公司。
　　通知表示,中国航空集团公司、中国东方电气集团公司和太原钢铁(集团)有限公司属于国务院确定的试点大型企业集团,根据《国家税务总局关于大型企业集团征收所得税问题的通知》的有关规定,为支持各集团公司的进一步发展,国家税务总局批准中国航空集团公司所属的63家全资控股企业、中国东方电气集团公司所属的20家全资控股企业和太钢集团所属的28家全资控股企业从2004年度起,分别在北京市、四川省和山西省合并缴纳企业所得税。三大集团公司所属合并纳税的成员企业,暂不实行就地预交企业所得税办法。
　　通知同时也明确了中国中信集团公司及所属各成员企业缴纳企业所得税的问题。中国中信集团公司所属各成员企业在2004年底前,按照规定,实行汇总缴纳企业所得税。除北京所属成员企业全额汇总外,其余按年度应纳税所得额的60%比例就地预交；中信实业银行所属分支机构由中信集团公司本部汇总统一纳税。  
□ 程勇 　 上海证券报

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[新行情·新热点] 持股过节首选三大板块  
〖上海证券报 海通证券研究所 吴一萍〗  2004-09-30 01:27

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    国庆长假将至,在节前最后一个交易中,持股还是持币的老问题又成为现实要求解的对象。

    重续升势仍可期

    成交量的明显萎缩表明多空双方暂时又都失去了方向,在证监会就保护流通股股东权益公开征求意见的实质性利好出台之后,多头却没有展开攻势,这和前期在朦胧利好刺激下展开强劲走势形成了鲜明对比。究其原因,可能是由于股指运行到1450点的前期密集成交区域,有套牢盘集中涌出；另外,行情启动之后,来自于券商和老庄股的做空动能一直没有减弱,这从很多逆势跳水庄股身上就可见一斑；最后一个原因就是国庆长假将至,部分短线资金需要抽离市场也形成较大抛压。

    尽管政策面反复给出积极信号,但落实的速度赶不上再融资的速度,近期我们看到部分上市公司急于赶再融资的末班车。另外,加上节后新股可能继续发行和大盘银行股加快上市步伐等潜在利空的威胁,都使得多空双方在目前点位都以一种谨慎的心态来对待。

    但从9月21日以来维持平台整理状态的7个交易日来看,在1450点附近已经累计形成了1170亿的成交量,这初步说明浮筹消化进入尾声。随着套牢筹码的消化以及短线资金的离场基本到位,市场趋势将重新显现。预计节前最后交易日在基金维护季报净值的冲动下会点燃做多动能,大盘蓝筹股可能出现明显的护盘动作,多头有重新占据优势的可能,在1400点上方的调整应该基本结束。

    长线看好蓝筹新锐

    在第一阶段普涨基本已经结束的情况下,下一阶段在股指震荡上行的过程中,机构的不同心理必定会导致个股的市场表现错落有致,所以行情进入第二阶段个股挑选就变得复杂而且更加重要了。笔者认为,应该抓住资金的动向和喜好来寻找投资机会。

    虽然保险资金、社保资金都有入市要求,而QFII又在不断壮大,但市场目前的主力仍然还是基金,特别是今年以来发行的基金有相当多的弹药,他们的动向是我们应该密切关注的。所以,笔者认为持股过节的第一选择就应该是基金新近加仓的"蓝筹新锐"。

    "蓝筹新锐"指的是那些迭创新高但动态市盈率却保持稳定甚至有所下降的成长股,如上海机场、中集集团、中兴通讯、中化国际、燕京啤酒等,它们除了股价刷新记录的市场特征外,更重要的是属于非周期性行业,经营业绩稳步提高。虽然股价高高在上,但盈利的提高会吸引主流资金自觉"抬轿",所以只要基本面不错,高处也胜寒。但不是说创新高的个股都可以介入,关键要看其动态市盈率是否还处于相对低位,如果是,对于这种个股每次大阴线回调都是买入良机。

    中线操作传统蓝筹

    和"新锐"相对应的是从4月初以来出现深幅下挫的传统大盘蓝筹股,如钢铁、汽车、石化、银行、有色金属等板块,这些被视为典型的周期类行业受到宏观调控的冲击最大,也是基金经理避之唯恐不及的品种,从长线角度看不是理想的投资品种。但是,由于它们跌幅过大,回落到价值区间的底部,相对来说已经有明显的投资价值显现,加上流通市值大的"身材",大资金还是会选择性投资。所以,作为中线波段操作品种,传统"五朵金花"还是比较理想的。

    在这些板块里面,笔者认为投资者也要区分对待,选择不确定因素少、前景相对明朗的板块或个股是明智的。笔者建议选择钢铁板块中的板材类公司如宝钢股份、武钢股份和鞍钢新轧。另外一个板块是石化,从经营业绩看,石化板块是动态市盈率最低的行业。笔者并不建议选择银行板块,银行不但是周期性行业而且从资本充足率的角度出发,现有银行股的再融资压力仍然较大。

    短线狙击中小板

    从中小板一开出来就明显可以看到它和大盘蓝筹之间的"较劲",说明非主流资金和主流资金立场的水火不容。中小板个股每日平均换手率高达15%以上,即便大盘缩量盘整时也有6%的水平,震荡幅度也远远高于大盘。这样的市场表现一方面是由于流通盘小的缘故,但更主要的原因是操作资金的短线性质,对于非主流资金而言,中小板正成为他们的主战场。

    中小板个股由于基本面参差不齐,投资者在选择时有可能面临较大的风险,适合短线操作技巧比较好的投资者。笔者比较青睐几类:一行业背景特殊,如航天电器；二走势坚挺拒绝调整,如鑫富股份；三大盘低迷时上市的,如双鹭药业。

    本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

    本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

titanw

发改委报告称股市将获政策面强劲支持
2004年9月30日 - 09:31:58 HKT
Dow Jones Newswires
发改委发声，似为节後将有系列政策利好出台的市场预期提供了佐证。官方财经媒体《中国证券报》全文刊登了发改委经济研究所的《8月宏观经济与资本市场评述》，不仅强调了未来宏观经济环境将有利於股市，还提到股市将得到政策面支持。报告称，未来一段时间内，中国股市增长将得到政策面的强劲支持，主要体现在“国九条”的落实上，不过报告没有给出可能落实的具体政策利好。（延迟一个小时发送）-0-



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中石油拟发100股A股，价格区间3.2-4.8元
2004年9月30日 - 09:14:48 HKT
Dow Jones Newswires
超级航母中石油回归A股的朦胧传闻似正变得清晰。据消息人士向道琼斯通讯社透露，中石油已将拟议中的国内募股价格区间定为每股人民币3.2-4.8元，共将发行100亿股A股，募股所得预计将用於资助公司的西气东输项目。他没有透露可能上市的时间。该指导价格区间略低於国内上市的竞争对手中国石化(600028)的A股价格。此前曾有其他媒体报导中石油将在10月上旬召开股东大会讨论发行A股事宜。中国石化昨日平收於4.85元。（延迟一个小时发送）-0-



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真炮手

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作者: titanw
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标题: 2004年9月30日(周四 )上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!