2004年9月30日(周四 )上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

高兴得很

—— 今日要闻 ——(0930)

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：高兴得很 浏览：11066 回复：88

油价高企可能减缓美国经济增长

      经济学家称，国际原油价格攀升至每桶50美元将有可能对美国经济产生遏制作用，但不大可能造成衰退。

    经济学家称，原油价格上扬将不仅推高汽油和燃料油的价格，同样也会导致食品以及交通运输等成本走高。

    美国达拉斯联储理事布朗(Stephen Brown)表示，油价高企产生很多不确定因素。

    然而，分析师指出，如果考虑通胀因素，目前的油价仍远低于历史最高纪录。标准普尔首席经济学家怀斯(David Wyss)表示，虽然高油价将拖累经济，但不会造成衰退。美林集团的罗森伯格(David Rosenberg)称，1980年原油价格相当于目前大约每桶95美元。

    但罗森伯格称，油价高企将最终对美国经济造成痛苦的转型。原油价格每上扬10美元/桶，将导致GDP增速降低0.5％，汽油价格每攀升1美分/加仑，都将令全美家庭多支出超过10亿美元。

    Economy.com首席经济学家Mark Zandi表示，美国经济复苏的表现一直令人失望，其中主要归咎于能源价格已经上扬至如此高的地步。

    尽管如此，很少有经济学家认为20世纪70年代油价飙升导致2次经济衰退和恶性通胀的一幕将重演。

    佐治亚洲经济预测中心(Georgia State Economic Forecasting Center)主任Rajeev Dhawan称，高企的能源价格将减缓经济增长，加速通胀，但不会达到20世纪70年代石油危机的程度。

    瑞银集团(UBS)首席经济学家哈里斯(Maury Harris)表示，就业率上升将部分抵消高油价的负面影响，其结果是美国04年经济增长可能从先前预测的4％降至3.5％。

    Wachovia经济学家辛克(Jason Schenker)预测，每桶60美元将是原油的下一个目标价位。

高兴得很

★中财网讯：ST珠江公布预亏提示性公告，ST珠江预计2004年三季度业绩将出现亏损。

★中财网讯：金果实业公布2004年前三季度业绩预亏公告，经金果实业财务部门的初步测算,预计2004年前三季度将出现亏损,亏损金额约为3000万元。

★中财网讯：金果实业公布2004年度第四次临时股东大会决议公告，金果实业2004年度第四次临时股东大会于2004年9月29日召开。会议审议通过了以下四个议案：1、修改《公司章程》的议案；2、同意周代清辞去公司董事的议案；3、选举邓英杰为公司董事的议案；4、同意顾刚辞去公司监事的议案。

★中财网讯：武钢股份公布临时股东大会决议公告，武汉钢铁股份有限公司于2004年9月29日召开2004年度第一次临时股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过2004年上半年资本公积金转增股本方案。二、通过修改公司英文名称的议案。三、通过修改公司章程的议案。四、通过关于向武钢集团财务公司追加投资的议案。五、通过关于调整董事会投资决策权限的议案。

★中财网讯：*ST江纸公布部分国有法人股续冻公告，江西纸业股份有限公司获悉，因江西纸业集团有限公司(原江西纸业有限责任公司)借款合同纠纷，江西省南昌市中级人民法院2004年9月24日依法裁定继续冻结江西纸业集团有限公司持有的公司国有法人股1245万股，冻结期限为2004年9月27日至2005年9月26日。

★中财网讯：航天机电公布申请1000万元授信额度的公告，上海航天汽车机电股份有限公司董事会同意公司向光大银行上海分行申请1000万元授信额度，期限壹年。

★中财网讯：天香集团公布董事会决议公告，华通天香集团股份有限公司于近日召开五届十一次、十二次董事会，会议同意孙全平辞去总经理职务，聘任卢少辉为公司总经理。

★中财网讯：先锋股份公布董事会决议公告，北京万通先锋置业股份有限公司于2004年9月28日召开二届十八次董事会，会议审议通过《公司董事会关于对北京万通星河实业有限公司收购自查报告的意见》。意见内容详见2004年9月30日《上海证券报》。

★中财网讯：南京中商公布董事会决议公告，南京中央商场股份有限公司于2004年9月28日召开四届十六次董事会，会议审议通过公司关于受让徐州百货大楼股份有限公司(下称：徐百大)股权的议案：董事会决议受让徐州市商贸局所持有的徐百大国有股股权1694.69万股，占徐百大总股本的80.05%。本次股权转让价款，以徐百大资产评估报告(总资产27140.15万元；净资产2131.97万元)为基础，考虑到剥离职工身份置换所需费用，经与转让方协商定价，双方一致同意按零价格转让。本次股权转让结束后，公司将以自有资金2883万元，对徐百大实施增资扩股，增资扩股后的徐百大注册资本为5000万元，公司持有徐百大的股权将达到91.55%。

★中财网讯：南钢股份公布公告，南京钢铁股份有限公司在建的宽中厚板(卷)项目轧钢系统热负荷试车成功。9月27日18点28分，第一块待轧制的板坯出全自动步进式加热炉，经过高压水除鳞、四辊轧机轧制、四重式热矫直机矫直、冷床冷却、双边滚切剪和滚切定尺剪剪切，18点30分，第一块钢板轧制完成。整个轧制过程按预先设定的程序运行，各环节衔接正常、运行顺畅，成品板规格、质量均符合热负荷试车生产工艺技术要求。

★中财网讯：苏福马公布董事会决议公告，苏福马股份有限公司于近日以通讯表决方式召开二届十三次董事会，会议同意聘任杨健、邹利刚、黄钢为公司副总经理，同意唐琮辞去副总经理的请求。

★中财网讯：美罗药业公布关于要约收购事项的提示性公告，大连美罗集团有限公司根据中国证券监督管理委员会《关于大连美罗集团有限公司要约收购大连美罗药业股份有限公司股票的意见》，于2004年8月31日公告了《公司要约收购报告书》，向公司除其自身以外的所有股东发出全面收购要约。本次要约收购基本情况：法人股要约收购价格为4.81元/股，要约收购数量为2100000股，占公司总股本的1.83%；流通股要约收购价格为7.343元/股，要约收购数量为40000000股，占公司总股本的34.78%。要约收购期限为2004年9月1日-2004年9月30日。

★中财网讯：金地集团公布董事会决议公告，金地(集团)股份有限公司于2004年9月29日以通讯方式召开三届十次董事会，会议同意公司增加对与摩根士丹利房地产基金Ⅳ、上海盛融投资有限公司合作设立公司的投资金额并相应提高出资比例，拟将公司出资额从人民币7500万元增加到不超过人民币1亿元，投资比例从15%增加到不超过25%。

★中财网讯：海越股份公布对外担保公告，浙江海越股份有限公司四届九次董事会批准公司与浙江浙大海纳科技股份有限公司(下称：浙大海纳)签订担保总金额不超过3500万元人民币，担保方式为等额连带责任互保，担保期限为一年的《互保协议书》。根据该协议，公司为浙大海纳向中信实业银行杭州分行钱塘支行申请的3500万元人民币流动资金贷款提供担保，担保期为6个月，自2004年9月27日至2005年3月27日。截至公告日，公司累计担保数量为5500万元，无逾期对外担保。

★中财网讯：驰宏锌锗公布企业法人营业执照变更的公告，经云南驰宏锌锗股份有限公司2004年第一次临时股东大会审议通过《关于变更公司住所的议案》、《关于公司章程修正案的议案》，并经公司向登记机关云南省工商行政管理局申请企业法人营业执照变更，现核准情况如下：公司住所变更为："云南省曲靖市经济技术开发区，邮政编码：655000"。公司注册资本由原："9000万元"变更为："16000万元"。公司经营范围变更为："铅锌、锗系列产品的探矿、开采、加工；进出口业务和国内贸易(属专项管理的许可证经营)、物流、硫酸、硫酸锌、银(提炼)、镉及技术服务，废旧物资回收及利用、对外投资。"

★中财网讯：中软股份公布公告，根据中软网络技术股份有限公司2004年第一次临时股东大会决议，公司于日前在北京市工商行政管理局办理完成工商注册登记变更手续，并换领了新的企业法人营业执照，公司中文名称变更为"中国软件与技术服务股份有限公司"，公司注册地址拟变更为"北京市昌平区昌盛路18号"；经报请上海证券交易所核准，公司股票简称自2004年10月12日起变更为"中国软件"，股票代码不变。

★中财网讯：北生药业公布配股提示公告，广西北生药业股份有限公司实施2003年配股方案为：以公司2003年12月31日总股本126000000股为基数，每10股配售5股，配股价格为每股人民币6.37元。股权登记日：2004年9月16日除权基准日：2004年9月17日配股缴款起止日期：2004年9月17日上午开盘起至2004年9月30日下午收盘结束止(期内交易日)。社会公众股股东认购本次配股的配售简称为"北生配股"，配售代码为"700556"。

★中财网讯：康恩贝公布董事会临时会议决议暨关联交易公告，浙江康恩贝制药股份有限公司于2004年9月27日以通讯方式召开四届董事会2004年第七次临时会议，会议审议通过关于收购浙江康恩贝集团养颜堂制药有限公司(公司出资300万元，持股20%，下称：养颜堂公司)部分资产的议案：公司与养颜堂公司于9月28日正式签订《资产转让协议书》，由公司收购养颜堂公司的部分制药生产线设备等固定资产、部分存货资产和部分无形资产(药品技术)。经双方协商，收购资产的总价按评估价值确定为1091.85万元人民币。收购资产所需资金由公司自筹解决。同时，同意将养颜堂公司已取得药品生产批准文号的前列康普乐安胶囊、速效伤风胶囊、雷尼替丁胶囊、风油精、芙宁治裂软膏等20余项药品生产技术(属无帐面价值且不列入上述计价收购资产范围)也一并受让转入公司。上述收购资产事项属于关联交易。

★中财网讯：青岛啤酒公布受让股权暨关联交易公告，青岛啤酒股份有限公司于2004年9月28日召开第四届董事会临时会议，会议审议通过公司受让青岛啤酒集团有限公司(下称：集团公司)在青岛啤酒(漳州)有限公司(下称：漳州公司)中所持有的90%股权的关联交易议案：公司于同日与集团公司签署了关于以现金方式收购漳州公司90%股权的《股权转让协议》，本次收购以经评估的漳州公司截止2004年8月31日的净资产值29282785元人民币为依据，受让其90%的股权价款总额为26354506元人民币。本次收购完成后，公司将持有漳州公司90%的股权。

★中财网讯：金杯汽车公布公告，据国家发展和改革委员会办公厅《关于请编报东北老工业基地调整改造国债项目资金申请报告的通知》，经审查通过的项目中有金杯汽车股份有限公司持股49%的企业-沈阳华晨金杯汽车有限公司所属"发动机项目"。该项目总投资149430万元，其中：银行贷款62180万元，自筹及其他87250万元。经济效益预测，新增销售收入350000万元，新增利税64000万元，工程起止年限：2004年-2006年。

★中财网讯：*ST联华、*ST联华B公布对外投资公告，2004年9月28日，上海联华合纤股份有限公司与江苏中元实业有限公司及公司控股子公司上海联华化纤有限公司签订了《公司、上海联华化纤有限公司、江苏中元实业有限公司合资合同》。三方拟共同投资组建"江苏中联化纤有限公司(暂定)"(下称：合资公司)。合资公司注册资本为人民币6653万元，其中公司以全拉伸涤纶丝(FDY)生产设备的帐面净值2470万元出资，占合资公司注册资本的37.13%；上海联华化纤有限公司以预取向涤纶丝(POY)设备的帐面净值790万元投资，占合资公司注册资本的11.87%。合资公司合作期限为二十年，自取得营业执照之日起计算。以上投资事宜尚需经公司董事会、股东大会的批准。

★中财网讯：申达股份公布公告，上海申达股份有限公司于2004年9月29日召开职工代表会议，会议同意戴丽达不再担任公司第五届监事会职工代表监事。博时基金管理有限公司公布公告博时基金管理有限公司所管理的裕阳、裕元、裕华、裕泽，以及博时价值增长、博时精选股票证券投资基金作为万科企业股份有限公司A股股东参加了该公司可转换公司债券的配售。此次配售的主承销商招商证券股份有限公司是公司非控股股东之一。2004年9月29日，万科企业股份有限公司发布《万科企业股份有限公司可转换公司债券网上中签率及网下发行结果公告》，根据中国证监会有关规定，公司将各基金获配数额披露如下：裕阳认购数为138583张；裕元认购数为145600张；裕华认购数为31200张；裕泽认购数为18442张；博时价值增长认购数为384800张；博时精选股票认购数为93269张。

★中财网讯：龙头股份公布2004年第三季度业绩预警提示性公告，上海龙头(集团)股份有限公司2004年第三季度主营业务收入继续保持稳步增长态势，但基于公司前三季度长、短期投资收益的大幅下降，经公司财务部初步测算，预计公司2004年1-9月份实现净利润比去年同期下降50%以上，具体数据将在公司2004年第三季度报告中予以披露，敬请投资者注意投资风险。

★中财网讯：交运股份公布临时股东大会决议公告，上海交运股份有限公司于2004年9月29日召开2004年第二次临时股东大会，会议审议通过关于在2004年下半年实施资本公积金转增股本的议案。

★中财网讯：海博股份公布临时股东大会决议公告，上海海博股份有限公司于2004年9月28日召开2004年第一次临时股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过关于第二大股东中国长城资产管理公司推荐的董事人选的议案。二、通过关于第一大股东上海农工商(集团)有限公司推荐的监事人选的议案。三、通过关于以上海牛奶(集团)有限公司4.5%股权置换上海博士蛙儿童系列产品有限公司50%股权的议案。四、通过关于前次募集资金使用情况的说明的议案。五、通过公司申请增发A股的议案：发行数量不超过7000万股，每股面值人民币1.00元。六、通过关于募集资金投资项目及其可行性的议案。七、通过关于本次公募增发A股前形成的滚存利润分配的议案：在本次增发新股完成后，公司新老股东共享发行前滚存的未分配利润。

★中财网讯：海博股份公布监事会决议公告，上海海博股份有限公司于2004年9月28日召开四届七次监事会，会议选举顾勇为公司第四届监事会监事长。

★中财网讯：ST松辽公布临时股东大会决议公告，松辽汽车股份有限公司于2004年9月29日召开2004年度第一次临时股东大会，会议审议通过公司董、监事变更的议案。(600781)ST民丰:"ST民丰"公布股东股权转让进展情况的公告上海民丰实业(集团)股份有限公司第一大股东上海第十印染厂于2003年11月20日与上海茉织华股份有限公司签订了《关于转让公司52421505股股份之股份转让协议》，上海第十印染厂将其持有的公司52421505股国有法人股股份，占公司股本总数的29.518%转让给上海茉织华股份有限公司。日前，公司接到国务院国有资产监督管理委员会有关批复，同意将上海第十印染厂持有的公司国有法人股5507.3362万股中的5242.1505万股转让给上海茉织华股份有限公司。股份转让完成后，公司总股本仍为17759.2864万股，其中上海第十印染厂持有国有法人股265.1857万股，占总股本的1.49%；上海茉织华股份有限公司持有5242.1505万股，占总股本的29.52%，该股份性质属非国有股。目前，上述股份的过户登记手续正在办理中。

★中财网讯：马钢股份公布公告，马鞍山钢铁股份有限公司曾在2004年3月2日《上海证券报》就在澳大利亚合资开矿事宜发布公告，目前该项投资的国内审批程序已经基本完成。2004年8月18日，公司董事会批准在澳大利亚设立全资子公司马钢(澳大利亚)有限公司，由该公司与澳大利亚必和必拓铁矿(津布巴)公司及武汉钢铁(集团)公司、江苏沙钢集团公司、唐山钢铁股份有限公司三家中国企业分别在澳大利亚设立的子公司、伊藤忠澳大利亚矿产与能源公司、三井铁矿公司共同投资组建澳大利亚威拉拉铁矿合营企业。9月28日，合营各方正式签署了成立威拉拉铁矿合营企业的法律文件，待澳大利亚有关政府部门审批通过后，该等法律文件将正式生效。合营企业的建立确保了今后25年公司每年可以获得约250万吨铁矿石。

★中财网讯：天鹅股份公布公告，哈尔滨天鹅实业股份有限公司2003年度股东大会审议通过了"关于在公司重大资产重组完成后变更公司名称、住所等事项的议案"。经哈尔滨市工商行政管理局2004年9月28日正式核准，有关内容公告如下：公司的中文名称变更为"哈尔滨哈药集团三精制药股份有限公司"。公司住所变更为"哈尔滨市南岗区衡山路76号"。公司经营范围变更为"医药制造、医药经销，投资管理"。经公司申请，并经上海证券交易所核准，股票简称从2004年10月12日起变更为"三精制药"，公司股票代码不变。

★中财网讯：ST自仪、ST自仪B公布贷款转期公告，上海自动化仪表股份有限公司在中国工商银行上海市静安支行所进行的四笔总计金额为9700万元的贷款(金额分别为4000万元、4000万元、1000万元、700万元)于2004年9月24日分别已相继到期。公司决定继续进行转期并已取得相关银行的同意。上述四笔贷款转期期限均为12个月(2004年9月24日-2005年9月23日)。又，公司在交通银行上海市分行杨浦支行所进行的三笔贷款(2004年9月6日贷款420万元；2004年9月21日贷款800万元；2004年9月30日贷款580万元)总计金额为1800万元的贷款现已相继到期，公司决定继续进行转期并由公司经营层进行实施。上述三笔贷款转期期限分别为6个月，具体事宜公司将与相关银行作进一步协商。

★中财网讯：沙河股份公布关联交易公告，2004年9月29日，沙河股份与深圳市沙河实业（集团）有限公司签署了《合作开发世纪村房地产项目补充合同书（二）》，合同书约定：沙河股份以人民币100,821,433.73元的金额，买断沙河集团公司在世纪村二、三期项目中金额为人民币110,482,750元的全部剩余分配权益。本次交易构成关联交易。

★中财网讯：沙河股份公布第五届董事会第七次会议决议公告，沙河股份第五届董事会第七次会议于2004年9月29日召开，会议审议并通过了如下议案：一、审议并通过了沙河股份关于买断沙河集团在世纪村二、三期项目中剩余权益事项的议案。二、审议并通过了关于召开公司2004年第四次临时股东大会的议案。

★中财网讯：沙河股份公布召开二○○四年度第四次临时股东大会的通知，沙河股份董事会决定召开2004年度第四次临时股东大会。会议时间：2004年11月3日上午9时30分。会议地点：深圳市南山区沙河商城七楼本公司会议室。会议审议事项1、审议公司关于买断沙河集团在世纪村二、三期项目中剩余权益事项的议案；2、审议关于修改《公司章程》的议案。

★中财网讯：深桑达Ａ公布董事会决议暨召开公司2004年临时股东大会公告，深桑达Ａ第四届董事会第五次会议于2004年9月29日召开。通过如下议案：一、关于变更部分募集资金用途的提案；二、关于制定公司《董事会战略委员会实施细则》、《董事会审计委员会实施细则》、《董事会提名、薪酬与考核委员会实施细则》的议案；三、关于设立公司董事会战略、审计及提名、薪酬与考核委员会的议案；四、关于召开公司2004年临时股东大会的提案。会议时间：2004年11月5日上午9:00会议地点：公司会议室会议事项：审议关于变更部分募集资金用途的提案。

★中财网讯：深桑达Ａ公布第四届监事会第五次会议决议公告，深桑达Ａ第四届监事会第五次会议于2004年9月29日召开。会议审议通过关于变更部分募集资金用途的议案。

★中财网讯：深桑达Ａ公布变更部分募集资金用途的公告，深桑达Ａ于2002年10月成功发行了1846万股普通股（A股），扣除发行费用实际募集资金24,749.73万元。现公司拟对部分尚未投入的募集资金变更投向。其中拟变更投资的项目为：1、路由器技术改造项目2、对深圳桑达信息技术有限公司增资2,200万元，用于高速骨干路由器系统产品项目。变更投向的总金额6,208万元，占公司募集资金总额的25.08%。另公司由于变更了计税收款机及其系统集成软件技术改造项目的投入方式，节余募集资金4498万元，亦将投入到新项目上。新项目的的名称桑达电子信息产品研发生产基地，拟投入金额12,880万元，其中使用变更募集资金10,706万元。

★中财网讯：深长城Ａ公布第三届监事会第九次会议决议公告，深长城Ａ第三届监事会第九次会议于2004年9月27日召开。审议并通过了《关于深圳监管局巡检发现问题的整改报告》的议案。

★中财网讯：金融街公布与北京通信签署战略合作协议的公告，2004年9月29日，金融街与中国网通集团公司北京市通信公司，签署了"数字金融街"战略合作协议，双方结成战略合作伙伴，共同打造"数字金融街"。

★中财网讯：东阿阿胶公布华润股份有限公司对东阿阿胶集团增资扩股进展情况的提示性公告，东阿阿胶于2004年9月29日接到聊城市国有资产管理局通知，聊城市国有资产管理局已于2004年9月28日与华润股份有限公司共同正式签署了《关于设立华润东阿阿胶有限公司的出资人协议》：双方共同出资成立华润东阿阿胶有限公司，其中华润股份有限公司以现金出资，持有华润东阿阿胶有限公司51％的股权；聊城市国有资产管理局以其合法持有东阿阿胶全部国家股121,081,385股及其他资产出资，持有华润东阿阿胶有限公司49％的股权。在华润东阿阿胶有限公司成立前，聊城市国有资产管理局共持有121,081,385股东阿阿胶股份，占东阿阿胶股份总数的29.62％，为东阿阿胶的第一大股东，股份性质为国家股。在华润东阿阿胶有限公司成立后，华润东阿阿胶有限公司将合法持该等股份，股份性质变更为国有法人股；聊城市国有资产管理局不再直接持有东阿阿胶任何股份。

★中财网讯：张家界公布重大诉讼事项公告，张家界现将该公司目前涉及的有关诉讼事项进行公告如下：一、建设银行湘江支行1500万元借款纠纷二、建设银行华兴支行500万元借款纠纷三、上海浦东发展银行广州分行5000万票据纠纷（嘉瑞新材已归还1500万元本金）根据目前掌握的信息，张家界目前涉及诉讼金额共计5523.87万元（含债务人所欠利息），约占张家界2003年末经审计的净资产的23.25%，上述诉讼均是因为张家界的担保行为引起。(000498)丹东化纤:丹东化纤：重大事项公告丹东化学纤维（集团）有限责任公司以其所有的丹东化纤法人股10125万股(占丹东化纤股本总额的25.96%)为厦门升汇纺织工业控股有限公司与中国银行厦门分行签订的借款合同（本金为10000万元）提供质押担保，质押日期为2004年9月27日，质押期限半年。

★中财网讯：同人华塑公布监事会第六届第一次决议公告，同人华塑第六届第一次监事会于二00四年九月二十八日召开，会议推举成平江为公司第六届监事会召集人。

★中财网讯：同人华塑公布董事会决议公告，同人华塑董事会第六届第一次会议于2004年9月28日召开。形成如下决议：一、推举刘壮成董事为公司第六届董事会董事长，推举李建生董事为公司第六届董事会副董事长。二、审议通过了《关于聘任高级管理人员的议案》；三、审议通过了《关于与四川光通信股份有限公司进行互保的议案》。

★中财网讯：同人华塑公布对外担保公告，同人华塑于2004年9月14日与四川汇源光通信股份有限公司签订了《互为担保意向协议》。双方同意互相为对方流动资金借款和银行承兑汇票等融资行为提供担保；担保主体为协议双方及其控股子公司；担保金额累计为人民币陆仟万元整；担保协议有效期壹年，从双方各自与银行签订担保合同时间算起。

★中财网讯：桂柳工Ａ公布第四届八次董事会临时会议决议公告，桂柳工Ａ董事会于2004年9月28日召开四届八次临时会议。会议同意控股子公司柳州康达工程机械有限公司将其注册资本由原来的1200万美元变更为7000万元人民币。该公司注册资本变更后，桂柳工Ａ仍持有其75%的股权。

★中财网讯：湘火炬Ａ公布董事会决议公告暨召开临时股东大会的通知，湘火炬Ａ董事会于2004年9月29日召开。通过如下决议：（一）董事李大开及周志军、叶磊已分别于2004年5月23日、9月28日申请辞去董事职务。经董事会审议，同意以上申请。（二）拟增补张明久、邵群慧、常运东为公司董事。（三）增聘常运东为公司副总裁。（四）同意召开湘火炬A2004年第三次临时股东大会。会议召开时间：2004年11月1日上午9点30分会议地点：公司办公楼二楼会议室主要议题为：审议《关于增补公司董事会成员的议案》

★中财网讯：ST琼海德公布重大事项进展暨业绩预盈的提示性公告，2004年4月27日，ST琼海德2003年年度股东大会审议通过了相关议案，由ST琼海德销售代理浙江省耀江房地产开发有限公司开发的"耀江金鼎广场"物业。2004年9月29日，ST琼海德董事会收到《关于耀江金鼎广场销售代理结算确认函》，根据《耀江金鼎广场房产销售代理合同》的约定及目前实际销售情况，经ST琼海德与耀江房产双方共同核算确认，截止2004年9月9日，耀江房产应支付给ST琼海德代理服务费及溢价分成结算总金额为人民币2136万元。经ST琼海德财务部门初步估算，公司2004年前三季度经营业绩预计将出现盈利。

★中财网讯：新大洲Ａ公布第四届董事会第二十次会议决议公告，新大洲Ａ第四届董事会第二十次会议于2004年9月27日召开。通过如下决议：一、《关于任命公司高级管理人员的议案》；二、《关于转让摩托车专营公司部分股权的议案》。

★中财网讯：北海新力公布中国华能集团公司关于持股变动事宜的公告，中国华能集团公司于2004年4月23日公告了持有北海新力持股变动报告书。根据上市公司国有股股权转让不低于净资产的有关规定，经转让各方友好协商，转让价款总额由1.68亿元调整为1.89亿元。目前，该转让事项正在履行审批程序。

★中财网讯：汇源通信公布第六届十次董事会决议公告，汇源通信第六届十次董事会会议于2004年9月29日召开。会议审议通过了《公司关于与同人华塑股份有限公司进行互保的议案》。

★中财网讯：ST宏峰公布召开2004年第一次临时股东大会的通知，ST宏峰第五届董事会第十六次会议于2004年9月23日召开，会议决定召开2004年第一次临时股东大会。会议日期和时间：2004年11月6日上午9：00会议地点：内蒙古赤峰市宾馆式

★中财网讯：ST宏峰公布第五届董事会第十六次会议决议公告，ST宏峰第五届董事会第十六次会议于2004年9月23日召开，形成如下决议：一、审议通过关于ST宏峰以97,627,234.52元人民币收购深圳鼎瑞科技发展有限公司持有的深圳市利捷科技发展有限公司60%的股权、深圳北鸿贸易有限公司持有的深圳市利捷科技发展有限公司30%的股权的《股份转让协议》。二、审议通过ST宏峰以99,375,701.15元人民币将所属企业红花沟金矿、神桐铅锌矿、兴中铅锌矿、林东炸药厂及公司总部部分资产出售给内蒙古宏峰集团有限责任公司的《资产交易协议》。此项交易为关联交易。三、鉴于公司董事汪立波、路春祥已提出辞去公司董事职务的申请，推荐李运丁、彭章洁为公司董事候选人。四、董事会决定2004年11月6日上午9时在内蒙古赤峰市宾馆召开公司2004年第一次临时股东大会。

★中财网讯：ST宏峰公布第四届监事会第八次会议决议公告，ST宏峰第四届监事会第八次会议于2004年9月23日召开，通过了下述事项：一、关于ST宏峰以97,727,234.52元人民币收购深圳鼎瑞科技发展有限公司持有的深圳市利捷科技发展有限公司60%的股权、深圳北鸿贸易有限公司持有的深圳市利捷科技发展有限公司30%的股权的《股份转让协议》。二、关于ST宏峰以99,375,701.15元人民币将所属企业红花沟金矿、神桐铅锌矿、兴中铅锌矿、林东炸药厂及公司总部部分资产出售给内蒙古宏峰集团有限责任公司的《资产交易协议》。三、鉴于公司监事陈孝、康建国、王水已提出辞去公司监事职务的申请，ST宏峰监事会提议：推荐汪立波、覃东、郭魁元为公司监事候选人。

★中财网讯：古井贡公布三季度业绩预警公告，古井贡依据相关业务数据进行初步统计后预计，2004年1至9月份的净利润比去年同期下降50%以上。

★中财网讯：三木集团公布为他人提供担保公告，三木集团为福建福日电子股份有限公司向中国银行马江支行借款800万元提供担保，期限为2004年8月31日至2005年8月30日。三木集团为福建三农集团股份有限公司向中国农业银行三明支行借款940万元提供担保，期限为2004年8月25日至2005年8月24日。三木集团还为福建三农向中国建设银行三明市分行借款1000万元提供担保，期限为2004年9月3日至2005年9月1日。三木集团为神州学人集团股份有限公司向中国工商银行福州市五一支行申请四笔承兑汇票提供担保，金额及担保期限分别为：（1）497万元，期限为2004年8月24日至2005年2月23日；（2）525万元，期限为2004年8月27日至2005年2月25日；（3）549万元，期限为2004年9月3日至2005年3月2日；（4）602万元，期限为2004年9月16日至2005年1月14日。三木集团为福建实达电脑集团股份有限公司向中国工商银行福州市南门支行借款700万元提供担保，期限为2004年8月26日至2005年8月12日。以上担保均为续保，由三木集团董事会在权限范围内决议通过，总金额为人民币5613万元。

★中财网讯：合金投资公布第五届董事会第三十三次会议决议公告，合金投资于2004年9月29日召开第五届董事会第三十三次会议，通过了以下议案：一、关于更换公司董事的议案。二、聘任冉晓明为公司副总经理。三、提请召开2004年临时股东大会的议案。

★中财网讯：合金投资公布召开2004年临时股东大会的通知，合金投资第五届董事会第三十三次会议决定于2004年10月30日召开公司2004年临时股东大会。会议地点：沈阳合金投资股份有限公司会议室会议内容：1．关于对德隆及关联方占用公司资金计提坏账准备方案的议案；2．关于聘请2004年度财务审计机构的议案；3．关于更换公司董事的议案。

★中财网讯：ST襄轴公布董事会会议决议公告暨召开临时股东大会通知，ST襄轴三届十二次董事会会议于2004年9月29日召开，通过了如下决议：一、同意周霁辞去公司董事长职务；二、选举高少兵为公司董事长；三、同意周霁辞去公司董事职务；四、同意增补由大股东提名的殷敬民为公司董事；五、审议通过了《关于召开2004年第一次临时股东大会的通知》。会议召开时间：2004年10月31日下午14：30会议召开地点：襄阳汽车轴承股份有限公司办公楼五楼会议室会议审议事项：增补由大股东提名的殷敬民为公司董事。

★中财网讯：山推股份公布公司股东股份质押冻结的公告，山推股份第一大股东山东工程机械集团有限公司于2004年9月29日办理了股份质押登记手续，将其持有的山推股份国有股27,100,000股(占山推股份总股本8.04%)质押给中国光大银行济南舜耕支行，用于其向中国光大银行济南舜耕支行流动资金贷款的担保，质押期限为2004年9月29日至2005年9月27日。

★中财网讯：山推股份公布2004年中期利润分配和资本公积金转增股本实施公告，山推股份2004年中期利润分配方案为每10股送2股红股、派2.20元人民币现金（含税），转增4股。股权登记日为：2004年10月12日（星期二）；股权除息日为：2004年10月13日（星期三）。

★中财网讯：*ST滨能公布股票恢复上市并实施警示存在终止上市风险的特别处理公告，经*ST滨能申请及深圳证券交易所核准，*ST滨能A股股票自2004年10月18日起恢复上市。*ST滨能A股股票恢复上市后将实行"警示存在终止上市风险的特别处理"。恢复上市股票种类：A股股票恢复上市股票简称：*ST滨能恢复上市股票代码：000695，恢复上市首日（2004年10月18日）的*ST滨能A股股票交易不设涨跌幅限制，恢复上市首日后的下一个交易日起，股票交易涨跌幅限制为5%。

★中财网讯：ST重实公布董事会决议公告暨召开2004年第一次临时股东大会的通知，2004年9月29日，ST重实董事会召开了四届二十九次会议，通过了如下事项和决议：一、审议通过富庶、张鹏、吕俊、虞留海、何霖董事的辞职请求，决定推选杨克勤、叶祖升、陈德建、黄果、孙先定为公司四届董事会成员候选人。二、审议通过聘任陈德建为公司副总经理的议案。三、定于2004年11月2日召开公司2004年第一次临时股东大会。

★中财网讯：创智科技公布2004年1-9月业绩预告的修正公告，创智科技曾在2004年半年报中对2004年1-9月的业绩作了预告，预测业绩亏损。现创智科技预计其2004年度1-9月将实现盈利，盈利不超过200万元。

★中财网讯：ST湖山公布对业绩预告的修正公告，ST湖山在二○○四年半年度报告中对2004年1-9月业绩进行预测，认为"由于现有主营业务的扩展和盈利能力的增加，预计2004年第三季度业绩在去年同期亏损的基础上将实现盈利。"ST湖山预计该公司2004年1-9月的净利润将为负数，预计亏损额度在300万元左右。

★中财网讯：金宇车城公布公司有关经济诉讼事项进展情况公告，关于周明成等人诉金宇车城返还股本金纠纷一案，2004年9月27日，广安市中级人民法院作出《民事判决书》，判决如下：1、驳回原告周明成等3000余名原南充绸厂职工对被告四川金宇汽车城（集团）股份有限公司的诉讼请求。2、驳回原告周明成等3000余名原南充绸厂职工对被告四川省南充绸厂的诉讼请求。案件受理费25010元，其他诉讼费15000元，由原告周明成等3000余名原南充绸厂职工负担25010元，由被告金宇车城负担15000元。

★中财网讯：ST鸿股公布对外投资置换实施结果的公告，ST鸿股和北京奈特高科科技有限公司于2004年7月30日签署了《股权转让协议》，公司以现金方式收购高科公司持有的北京奈特时代科技发展有限公司51％的股权，转让价格为2397万元。截止2004年9月21日，ST鸿股已支付给高科公司1200万元的收购款，占全部收购款的50.06%，奈特公司的董事会、监事会已完成改组，ST鸿股副总经理赵德胜经奈特董事会选举出任董事长。奈特公司的董事、监事及股东变更登记手续经于2004年9月21日经北京市工商行政管理局核准并颁发新的营业执照。

★中财网讯：顺鑫农业公布独立董事公开征集投票权报告书，顺鑫农业全体独立董事一致同意作为征集人向顺鑫农业流通股股东征集拟于2004年10月30日召开的顺鑫农业2004年第一次临时股东大会审议的《关于顺鑫农业部分高管人员在附属企业分拆到香港上市股份公司持股计划的议案》的投票权。

★中财网讯：顺鑫农业公布董事会决议公告暨召开公司2004年度第一次临时股东大会的通知，顺鑫农业第二届董事会第十九次会议于2004年9月28日召开，通过了如下决议：一、审议通过了第二届董事会工作总结；二、审议通过了关于董事会换届选举的议案；三、审议通过了关于顺鑫农业部分高管人员在附属企业分拆到香港上市股份公司持股计划的议案；四、审议通过了关于附属控股公司北京顺鑫牵手有限责任公司分拆设立股份公司到香港上市的议案；五、审议通过了关于顺鑫农业控股企业到境外上市符合《关于规范境内上市公司所属企业境外上市的通知》的议案；六、审议通过了关于北京顺鑫牵手有限责任公司分拆设立股份公司及发行H股并于香港联合交易所有限公司上市之方案的议案；七、审议通过了关于维持独立上市地位承诺及持续经营能力的说明与前景的议案。八、审议通过了关于提请召开2004年第一次临时股东大会的议案；召开时间：2004年10月30日上午8：30召开地点：北京顺鑫农业股份有限公司四楼会议室会议将审议第二届董事会工作总结等议案。

★中财网讯：长丰通信公布第三届董事会第六次会议决议暨召开临时股东大会的公告，长丰通信第三届董事会第六次会议于2004年9月29日召开，通过如下议案：1、同意覃辉辞去董事长、董事职务，郝晓力辞去董事、总裁职务，胡进辞去副董事长、董事职务，同时增补推荐胡宜东、刘剑华、王飞为公司第三届董事会董事候选人。聘任胡宜东为公司总裁。2、决定于2004年11月9日召开2004年第一次临时股东大会。

★中财网讯：一汽夏利公布收购、出售资产进展情况的公告，一汽夏利于2004年6月30日召开的2003年年度股东大会审议通过如下两个议案：1、天津汽车工业（集团）有限公司以非现金资产抵偿天津汽车工业销售有限公司应付一汽夏利部分债务的议案；2、将华丰公司48%的股权以137,235,800元的价格转让给关联方长春富奥－江森自控汽车饰件系统有限公司的议案。一汽夏利现将上述收购、出售资产的进展情况公告如下：该公司已在天津产权交易中心办理了天津汽车齿轮有限公司的产权过户手续，并在公告期满三个月后办理注销手续。经天津市工商行政管理局注册登记，自2004年8月12日，设立天津一汽夏利汽车股份有限公司变速器分公司，其他相关手续正在办理过程中。该公司已在天津产权交易中心办理了天津汽车进出口公司的产权过户手续，并于2004年8月12日在天津市工商行政管理局办理完成工商登记变更手续，并更名为天津一汽进出口公司，其他相关手续正在办理过程中。该公司已在天津产权交易中心办理了天津华丰汽车装饰有限公司的产权过户手续。长春富奥－江森自控汽车饰件系统有限公司已与华丰公司外方股东完成了有关本次股权转让的所有协议，目前正在办理报送天津市外经贸委审批等手续。一汽夏利已于2004年9月29日全额收到了长春富奥－江森自控汽车饰件系统有限公司支付的购股款。

★中财网讯：杭汽轮Ｂ公布关联方共同投资公告，为了彻底解决杭州汽轮动力集团有限公司范围内，在汽轮机备品配件供应及产品售后服务中的"同业竞争"问题，经杭汽轮集团经营班子研究决定，将集团公司下属涉及汽轮机备件生产销售所有资源，统一交由股份公司经营，并提出了"杭州汽轮机械设备有限公司"的改组方案。该改组方案为：将"汽轮机械"的注册资本由500万元增加到1500万元，并由杭汽轮Ｂ出资780万元，占注册资本的52%，"汽轮集团"、"汽轮科技"、"汽轮实业"等拥有汽轮机备品配件生产及销售业务的企业，以及"汽轮机械"经营团队（自然人）分别参股20%、10%、3%、和15%。(200771)杭汽轮Ｂ:杭汽轮Ｂ：三届三次董事会决议公告杭汽轮Ｂ第三届三次董事会于2004年9月28日举行，通过了下列议案：一、"关于出资780万元改组控股杭州汽轮机械设备有限公司"的议案；二、《公司外派董事监事管理办法》；三、《公司控股（参股）子公司管理办法》；四、《公司关联交易管理办法》；五、《公司内部审计管理办法》。


★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　 12,950.80　　-71.10
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　 10,077.40　　+88.86
[东京股市] 日经指数收盘　　　　 10,786.10　　-29.47
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　4,567.30　　+26.10


★明日提示

2004年9月30日　星期四

(000488)晨鸣A　公司可转换债券200000万元上市流通；
(000559)万向钱潮　召开股东大会，审议2004中期利润分配预案及收购部分公司股权的议案等；
(000635)英力特　召开股东大会，审议关于核销坏帐准备的议案等；
(100220)阳光转债　召开股东大会，审议关于公司资产置换等议案；
(125488)晨鸣转债　公司可转换债券200000万元上市流通；
(200488)晨鸣Ｂ　公司可转换债券200000万元上市流通；
(600067)冠城大通　召开股东大会，审议关于以股东借款方式向冠城正业房产公司追加投资等议案；
(600127)金健米业　召开股东大会，审议关于粮油事业部法人化改革议案；
(600212)江泉实业　召开股东大会，审议关于孙兰方先生辞去公司董事的议案等；
(600220)江苏阳光　召开股东大会，审议关于公司资产置换等议案；
(600286)国光瓷业　召开股东大会，审议公司董秘辞职及聘任罗俊群为董事会秘书的议案等；
(600003)东北高速　实际每10股派现0.40元，派息日；
(600028)中国石化　实际每10股派现0.32元，派息日；
(600089)特变电工　实际每10股配3.00股，配股价8.18元，除权日。缴款开始日；
(600267)海正药业　实际每10股转增8.00股，上市流通日；
(600556)北生药业　实际每10股配5.00股，配股价6.37元，缴款结束日；
(600886)国投电力　实际每10股转增10.00股，除权基准日。

高兴得很

　　文章要点:股市调节基金在一些国家和地区得到了较好的运用,极大的维护了市场的稳定和安全.其实股市调节基金在我国也有非常好的存在理由,其在维护投资者信心和为长期投资基金提供稳定环境及抵御外界冲击方面将起到非常积极的意义,特别是在克服因我国股市先天性毛病而导致的股市大涨大跌方面有着其不可代替的作用.
　　9.14行情以来市场上一直存在着较多的疑问和疑惑,譬如当前的行情到底是触底反弹还是一轮大行情的开始,行情后期是以超跌反弹股为主还是以价值投资为主线,但是投资者疑惑更大的则是市场上每日成交的天量资金到底来自何方?游资的介入是肯定的;券商心有余力而力不足也是毋庸质疑的;基金公司刚刚神龙露尾参与力度也不是很大,而QFII资金则是主攻方向不同.那么现在的问题是除了上述资金的存在外是否有其他更大背景资金的存在.
　　伴随着此疑惑我们近日看到了一则消息,我国政府正在考虑仿效国外设立股市调节基金,设立的金额估计为1000亿人民币.如果此消息属实,其对于提升投资者的信心及支撑股市后期走势方面无疑是注入了一针特效强心剂.
　　股市调节基金是指国家在股市大幅动荡时动用国家资金干预股市,以防止股市的大涨大跌.从国际方面的情况来看,股市调节基金在稳定股市方面起到了非常好的作用.如香港特区政府在98年动用港府外汇资金购买恒生成分股,以稳定在外资干预下摇摇欲坠的香港股市并最后取得了极大的成功.当前在国际上除了香港特区政府外,还有韩国政府在90年设立的4兆亿股市安定资金和台湾地区设立的5000亿新台币的安定基金.应该说上述资金在维持投资者信心和稳定股市上都起到了积极的意义.
　　其实从我国股市以往的历史上看股市调节基金并不是第一次出现,90年深圳证券市场面临崩盘，最终由财政及金融机构出资2亿元救市，使股市恢复。因此从过去的经验和国际上的情况来看,股市调节基金在特别时期或者特定市场有其存在的必要性.当前国际上存在的观点是在市场发育不成熟或者受到外界的巨大冲击时必须要有国家基金的强力干预,否则国内市场将受到严重的打击.并且这种干预仅仅是短期的,不会对市场的运行机制形成障碍.
　　从我国股市目前的实际情况来看,股市调节基金不管是现在还是在后期都有存在的必要.主要原因有三:
　　(1)股市调节基金对稳定投资者的信心方面起到极大的作用.从当前的情况来看,尽管政策面上的雷声震天,但是中小投资者和机构投资者所期盼的甘露却始终未能落下.困扰大盘的两个最基本的问题股权分置和融资问题没有得到更本的解决甚至是没有露出一点要解决的迹象,前期大家所盼望的印花税取消这样小小的利好消息最后都胎死腹中.这也是基金为代表的长期投资者为什么在行情开始后迟迟未能入市的根本原因.尽管管理层一直在谋求解决此问题的方法,但是由于种种原因解决方案却是“犹抱琵琶半遮面,千呼万唤不出来”. 而对于长期投资者如基金等公司而言股权分置是一道永远跃不过去的坎,后期股权分置解决方案是长期投资者一颗随时可能爆炸的定时炸弹,理性的投资者是不会长期持有一颗炸弹在手中的,短线投资是其不得不作的“次优选择”.以往股市的“单边上涨单边下跌”最深层次的根源就是此原因的使然.当前股市尽管通过国家政策的干预使股市避免跌入没顶的深渊,但是中国股市不可能永远依靠政策来维持, 在市场结构性问题没有解决的情况下，单纯依靠利好政策救市不能解决股市的根本性问题，甚至可能是饮鸩止渴。此说明的直接注脚就是中国股市在结构性问题未能解决前永远走不出大涨大跌的畸形怪圈无法实现跨跃.此说法并不是悲观的说法,而是对后期股市走势最为客观的预言.因此当前在无法出台解决根本性问题的意见之前,怎么样恢复投资者信心的问题是管理层当前首要考虑的问题.就笔者的意见来看,股市调节基金是最为有效的解决方法,其存在的导向意义将极大的恢复投资者进行投资的信心和支持投资者长期投资的勇气.利好政策是有限的也是短暂的,但是股市调节基金的长期进驻将是投资者投资的永久心理保障.
　　(2)给长期资金提供一个稳定的投资环境.我国股市后期形势将与以往有一定的变化,后期市场的投资主体将增加新的生力军.长期资金如保险资金,社保资金和企业年金等资金将开始入驻股市,国家引入上述资金的意图很简单,就是期望利用长期资金的入市维护市场的稳定.后期国家对企业实行强制分红也为其创造了一个比较好的市场环境.但是我们知道长期资金对投资的一个最根本的要求就是保证资金的安全性和收益的稳定性, 但是当前国内市场给他们提供的一个运作平台却不是平原和腹地,而是悬崖和峭壁.并且我们还可以悲观的说中国股市从其出生的第一天起就不是上述长期资金的理想息栖之地,国家让上述资金入市前的顾虑和前期入市的社保资金运作很雄厚的验证了这一切.因此如何在股市实现毛主席所说的“高原出平湖”,如何给上述长期资金营造一个理想的运作环境是必须要考虑的问题.如果我们将当前的股市比作以前水流凶险的三峡水道,则国家调节基金将是国家在另一领域修建的第二座三峡大坝,使得中国股市成为一条投资者分享投资收益和实现资金有效配置的黄金水道,为国家创造出巨大的社会综合效益.
　　(3)可以抵御外界不利因素给国内市场的冲击.当然我们考虑的重点是当前,但是即使后期股权分置和过度融资问题得到了解决股市调节基金也有存在的必要.国家外汇管理局最近谈到要简化QFII的审批手续和加大QFII资金的引入量.从短期来看QFII资金将在国内市场上占有更大的份额,长期来看则是外汇管制的取消和外资的直接进入.随着后期外汇管制的放宽和资金流出的日益便利性,在特殊时期外资的疯狂涌出必然给国内市场带来巨大的冲击和损失,甚至有可能酿成国内的金融危机,97年金融风暴时期的东南亚国家和台湾就是一个非常典型的例子.如何预防此种问题的发生,或者在问题发生后如何将损失降低最小是当前就应该考虑的一个问题,香港已经有了非常成功的例子.因此从此角度而言也有建立股市调节基金的必要性.
　　因此基于以上考虑,不管是从短期的需要还是从长期的考虑都有建立股市调节基金的必要.并且采取股市调节基金是当前最为可取和弊病最少的手段,投资者在国家入市干预的预期下将保持对市场极大的信心,从而一定程度上实现市场的稳定.
　　不过我们必须强调的是,股市调节基金起到的仅仅是治标不治本的作用,中国股市的希望还在于股权分置和过度融资问题的解决.而不能指望说股市调节基金的成立一切问题都可以得到解决.以前我国股市周期与市场的波动周期一样,在市场低迷时期监管机构对于市场制度缺陷的改革动力往往在市场压力推动下相对较强，一旦市场转暖，这种改革的动力和外部的压力也就相应减轻，各方市场主体似乎都可以松一口气，制度缺陷依旧的背景下似乎市场运行得还不错，直到新的低迷到来。所幸的是这种恶性循环现在似乎已经有到头的迹象,管理层在前期出台了八大利好消息后,今天正式推出了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定(征求意见稿)》,向社会公众征求意见,如果此意见稿中分类表决机制的议案能够得到实施,则意味着管理层已经正式向在保护投资者利益和过度融资等自我国股市出生时就带来的毛病打响了正式的第一枪!
　　不管是标还是本,发展是硬道理.能够保护投资者的利益和维护市场的稳定的措施都有存在的理由和必要.因此不管后期国家对解决两大问题出台什么样的政策和采取什么样的措施,如果股市调节基金能够真如消息面所言顺利出台,对当前投资者无疑是一个天大的福音.

高兴得很

工行可望率先设立基金公司 建行农行正在筹备


　　记者从有关渠道获悉，中国工商银行可望率先获准设立基金管理公司。
　　在基金公司设立模式上，共有参股、控股或组建新的基金管理公司三种，设立的原则是"法人分业、集团混业、功能监督"。工行会选择何种模式，知情人士昨日向记者透露，目前还没有最后敲定，但工行将完全服从监管部门的要求。
　　这位人士强调，商业银行设立基金公司有一点比较特殊，那就是商业银行不可能托管其下辖基金公司发行的基金。《证券投资基金法》第二十八条规定："基金托管人与基金管理人不得为同一人，不得相互出资或者持有股份。"
　　业内人士分析，工行之所以有望第一家设立基金公司，一个重要原因是其网点众多，目前营业网点大约为2.5万家，而且大都集中在城市地区，这在相当程度上有利于未来基金产品的发行。
　　据了解，目前，商业银行设立基金公司后可发起各种专门类型的基金，包括货币市场基金、各类证券型基金以及股权投资基金。对于货币市场基金，工行人士曾表示，商业银行有多种方案可供选择。比如以商业银行一级法人作为货币市场基金的发起人，商业银行下设"货币市场基金管理中心"准法人机构等。
　　另悉，中国建设银行股份有限公司和中国农业银行也正在积极筹备设立基金管理公司。(文之)

高兴得很

在宏观调控告一段落后，中央政府的宏观调控方式面临着调整。

    毫无疑问，行之有效的行政手段，在快速实现调控目标的同时，也会对经济运行产生伤害。长时间使用非市场手段对经济进行干预，不利于企业的微观运营，更会打击大规模兴起的民间投资。

    我们看到，中国人民银行的调控思路正在进行调整，从某种程度讲，市场化的管理方式可能成为未来央行调控经济的主要方式。

    日前召开的央行货币政策委员会第三季度例会认为，下一阶段要按照加强和改善宏观调控的要求，灵活运用多种货币政策工具，掌握好调控力度，进一步发挥市场机制对资源配置的基础性作用，继续合理调控货币信贷总量，着力优化信贷结构。

    “进一步发挥市场机制对资源配置的基础性作用”，是央行过去很少提及的话语，此次央行货币政策委员会对市场机制的强调，意味着央行将改变宏观调控的方式，并会加强市场化的手段。

    对于央行态度的改变，我们感到鼓舞。

    可以预计，央行在接下来的宏观调控中，会灵活运用多种货币政策工具，对货币供应量和银行信贷总量进行管理。除了使用调整准备金比率等数量型工具外，央行也会使用利率这种价格型工具来影响资金市场的供求关系。

    通过调整资金价格，即调整市场利率来改变资金市场的供求，显然有利于资源的市场化配置过程。企业透

    过利率信号，可以清楚地对资金价格走势作出判断，对投资所产生的成本和收益进行比较，从而更有效地对是否进行长期投资作出独立判断。

    使用利率手段调整银行信贷总量，不仅可以起到优化资源配置的作用，还可以有效地改善信贷结构。

    一段时间以来，银行系统为了贯彻中央进行宏观调控的政策，为了减少信贷规模，采取了人为减少总量供应的办法，并在压缩银行信贷的过程中，集中减少了短期流动资金的供应，而同时维持着中长期信贷的投放。这种作法，短期看来减少了信贷供给，但其实质上并没有真正抑制投资需求。而在另一方面，又造成企业流动资金吃紧的局面。因此，调整信贷结构，优化信贷结构，已成为央行近来改变宏观调控的重要目标。显然，有效使用利率手段调整信贷结构，是央行必然的选择。

    使用利率等市场化手段调控宏观经济，将是央行改变宏观管理模式的重要选择。我们在积极看到央行调控思路出现转变的同时，也希望央行能够加快利率市场化的改革步伐，并加快推动汇率制度的改革。

    无疑，央行调控思路的改变，不仅对经济生活会产生积极影响，也会对中央政府改变经济管理方式，建立市场化的的宏观经济调控制度带来积极意义。

高兴得很

日前，掌管450亿美元外汇注资的中央汇金投资有限责任公司(简称“汇金公司”)高层发生人事变动。

    汇金公司首任总经理、国家外汇管理局副局长胡晓炼在升任中国人民银行行长助理后，不在汇金公司继续兼职，由央行金融稳定局局长谢平接任总经理。汇金公司惟一的副董事长、外汇局副局长马德伦也离开汇金，副董事长职位由中国证监会主席助理汪建熙接任，汪还出任刚刚成立的建银投资有限责任公司董事长。

    而在央行内部，多个关键司局掌门人也进行了调整。升任央行行长助理的易纲不再担任货币政策司司长，央行金融市场司、研究局也任命了新的司局长。这是去年10月央行进行人事布局后，在不到一年的时间里对中层干部的又一次调整。

    而此前，多位商业银行及政策性银行的高层也出现了更迭。种种迹象表明，以人事调整为契机，中国金融改革将再次提速。

    汇金淡化政府色彩

    9月21日，在建行股份有限公司成立大会上，谢平首次以汇金公司总经理的身份亮相。

    “从谢平的履历来看，他长期在人民银行工作，专长政策研究，由他来担任汇金公司总经理是非常合适的。”中国银行国际金融研究所副所长王元龙教授说。

    经过此次人事调整，外汇局胡晓炼、马德伦两位副局长都将离开汇金公司。“现在汇金公司的管理层与外汇局脱钩，可以从中看出一个苗头，那就是汇金公司是一个专门负责资产保值增值的投资公司，应该逐步淡出政府部门的色彩。”王元龙认为。

    有业内人士认为，这次人事变动标志着汇金公司的改革拉开序幕。目前，汇金公司是中行惟一的股东，又持有建行股份85%的股权，还是交通银行的股东，在中国金融业的地位举足轻重。但业界对汇金公司的争论一直没有停息。

    一位国有商业银行的高层管理人员认为，汇金公司实际是挂靠在外汇局，外汇局归人民银行管理，同时汇金公司又是商业银行的大股东，这样就有中央银行办商业银行的嫌疑。因此，汇金公司与央行的关系必须理顺。

    不仅如此，汇金公司是中行和建行共同的大股东，如何按照规范的公司治理要求来避免关联交易也是一个难题。

    北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，“当时只成立一家汇金公司，而不是针对中行和建行分别成立投资公司，主要考虑节约成本。但也会带来问题，那就是一家汇金公司本身会因为缺乏竞争而使激励约束难度增大。”

    此次谢平出任汇金公司专职的总经理，汪建熙出任专职副董事长，表明汇金公司自身的变化已经开始。

    另外，将有一批金融界资深人士加盟汇金公司。由于汇金需要向新的中、建行派出多位董事，另外建银投资、交通银行也需要派董事，因此汇金公司暂时出现了人才短缺。此前，已有多位来自央行和外汇局的司局级干部调任汇金公司，成为该公司的外派董事。曾任央行调统司司长的张新泽已经成为汇金公司派驻中行的董事。而据央行知情人士透露，央行研究局副局长景学成已经被任命为建行股份的董事。

    央行再次贯彻“学者路线”

    在中国人民银行内部，一场大范围的人事调整也刚刚结束。

    上月中旬，刘士余、易纲和胡晓炼被提升为行长助理，央行行长周小川新添了三位助手。三人之中，刘士余兼任央行办公厅主任，胡晓炼兼任外汇局副局长，而易纲则不再兼任货币政策司司长，成为专职的行长助理。

    接替易纲出任货币政策司司长的，是原金融市场司司长张晓慧。张曾任央行办公厅副主任和货币政策司副司长，并有在国外任职经历。去年央行三定方案通过后，金融市场司从货币政策司独立出来，张晓慧从国外返回就任司长一职。

    接替张晓慧出任金融市场司司长的，是原央行研究局局长穆怀朋。此前，穆任货币政策司副司长。

    而研究局局长一职则由原央行研究生部主任唐旭博士接任。唐旭是国内知名的金融研究学者，1983年从西南财经大学本科毕业后考入央行研究生部，此后便一直留在“五道口”。从1994年5月就任研究生部主任算起，唐旭已经执掌“五道口”十年有余。

    至于金融稳定局局长职位的空缺，目前人选尚未公布。谢平虽然已经被任命为汇金公司总经理，但目前仍然在金融稳定局办公室上班。

    央行内部人士分析，此次人事调整，再次印证了周小川的“学者路线”。唐旭博士是央行典型的学者，多年来一直致力于金融研究尤其是中央银行方面的研究，因此出任研究局局长理所应当。张晓慧和穆怀朋都有很深厚的学术背景，并有多年在人民银行的工作经验，且两人都出身于货币政策司，对货币政策的操作甚为精通。此次人事调整，两人都被安排到关键职位。

    人事变动昭示改革提速

    金融市场息息相关，而金融人事调整亦环环相扣。中金公司董事长也可能因此次人事调整而出现变更。

    随着建行分拆为建行股份和建银投资，建行下属的公司也有了新的归属。作为投资银行业务，建行控股的中金公司划归建银投资，而过去中金公司董事长一直由建行行长兼任，目前由张恩照担任。但建行分拆后，建行股份和建银投资的董事长分设，张恩照出任建行股份董事长，汪建熙任建银投资董事长。由于建行股份与中金公司不再有股权投资关系，因此业内人士分析，张恩照很可能辞去中金公司董事长职务，由建银投资派出新的董事长。

    与央行相比，中国银监会的人事动作略显平静，但据银监会内部人士透露，近期这家金融监管机构也会有人事调整。8月初，银监会纪委书记王松鹤出任中共吉林省委常委、组织部长，而银监会纪委书记的职位一直空缺，近期中央很可能会任命新的纪委书记。

    人事调整往往是大刀阔斧改革的前奏，中国金融界此次大规模的人事调整，被业界人士看作是金融改革再次提速的先兆。

    对中行和建行来说，这次人事调整还有个特点，就是行长都是来自外部。建行的一位研究人士认为，“建行原来没有董事长，中行原来的行长和董事长是一个人。股份制改造后，两家银行的行长和董事长都分设，而且行长都来自外部，这样有利于形成互相制衡的关系，从而完善公司治理结构。”

    而建立有效的公司治理结构，也就是“花钱买机制”，正是国家对新一轮银行改革的重要目标之一。

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昨日记者获悉，《关于促进我国物流业发展若干政策措施的意见》已经发改委讨论通过，目前已交国务院审批，预计将于年内出台。业内人士认为，物流行业税务改革也将因此获得政策突破，长期困扰物流业发展的重复纳税、税赋不平等、抵扣难的问题可望部分得到解决。

    据悉，该《意见》将由发改委联合财政部、国土资源部、商务部、国税总局等13大部委联合发布。

    中国物流与采购联合会政策研究室主任贺登才表示，在纳税问题上，企业的意见主要集中在营业税、所得税方面。他介绍说，物流业是微利性行业，毛利只有4%至5%，税后纯利只有1%至2%，目前3%、5%两档营业税率过高。

    同时，物流业各环节税率不统一，也致使企业和税收部门在认定业务类别时出现各执一辞的情况。贺登才说，“意见”中对此点给予了关注，认为现行物流行业税收制度中，交通运输业和仓储业税率不统一不利于物流企业开展一体化运作，建议国家物流行业统一按3%征收营业税。

    贺登才还指出，目前物流企业在运输环节可以抵扣外包收入后纳税，但在占营业额15%至20%的仓储环节不能抵扣，存在重复纳税问题。“意见”建议，在规范物流业市场准入基础上，对营业税税基，比照旅游和联运业，实行扣除外包收入后计税的原则。

    贺登才透露，目前，中国物流与采购联合会对物流企业的标准化和分类体系制定工作正在紧张地进行。物流行业相关主管部门也在一起讨论把与物流相关的税费统一为物流税的可能性。

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    专家称新一轮税制改革应加快

    税改有利于提升产业结构，有利于促进公平竞争

    税制专家、中国人民大学教授安体富日前撰文表示，近几年来我国税收出现了超常增长，大大高于GDP的增长速度。通过税改，适当降低税收增长幅度，有利于促进税收与经济增长之间保持一定的合理比例关系，使税收增长步入一个良性循环的轨道。因此，新一轮税制改革应加快推行。

    安体富表示，当前我国经济中主要问题在于结构失衡、制度缺失和效益低下，而税制改革对这些问题的解决具有重要意义。如增值税转型，有利于推动高新技术产业的快速发展，提升我国的产业结构；而规范税收优惠，建立税式支出制度等，有利于缩小内资与外资以及地区间发展的差距；取消农业税、统一城乡税制，则是缩小城乡差距、逐步解决“三农”问题的重要举措。

    安体富说，增值税转型和重复征税问题的解决，可以提高资源配置效率；企业所得税法定税率的降低，则有利于减少逃税，提高税务行政效率；增值税的转型，内外资企业所得税的合并，城乡税制的统一，有利于促进公平竞争；而个人所得税计征模式的转变，则有利于调节收入差距。

    对于税改带来的减税效应，安体富日表示，这会引起社会资源相应地向非政府部门流动，从而提高市场在资源配置中的基础性作用。

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中国国资委研究中心宏观战略部部长赵晓表示，中国经济已经进入“夏天”，不要因为天气凉了一点儿就错误地估计了季节。尽管有宏观调控，吹来了一些凉风，但没有必要准备过“冬”。当前经济体中蓄积的力量，足以把增长率推到百分之十以上。

    正在此间举行的第二届中国竞争力论坛暨中小企业竞争力高峰论坛上，赵晓认为，现在的企业尤其是中国企业，正面临着极好的发展机遇。这个机遇极少再有了，甚至不会再有了。在二0二0年前后，会有一大批中国企业进入世界五百强。

    他介绍说，当前中国经济，有诸多的推动力量，首推三大“动力”。

    一，新一轮以汽车和住房为代表的新兴产品的消费动力。特别是在中国加入WTO后，引发了汽车降价的狂潮，同时出现了汽车产品、型号更新换代的加快。这两大消费品，在十年内不会饱和，而且没有任何力量可以阻挡住它的消费态势。

    二是，加入WTO所带来的中国成为世界工厂的动力。WTO给中国带来的最大好处就是制定了一个清晰的框架，中国将要扮演一个新的角色——“世界工厂”。全球的产业资本正在向中国转移，目前中国吸引外商直接投资在全世界是最多的。与此同时，中国的制造业正在加快升级换代，已步入重化工业发展时期，重工业增速已持续超过轻工业。

    跟日本、美国的制造业相比，中国的差距还很遥远，离“世界工厂”的目标还有广阔的发展空间。赵晓认为，但中国已形成低廉的劳动力、庞大的市场、良好的基础设施和政府鼓励等诸多综合优势，这是没有任何一个国家可以堪比的，中国一定能成为“世界工厂”。

    三，城市化加速发展的动力。有工业化就有城市化，中国的城市化正在加快。城市化会带来新的投资，也会带来收入的提高，进而提高消费，还会带来人力资本的提升和生产效率的的提高。

    赵晓表示，一九九七年亚洲金融危机之后，中国经济增长是典型的“七上八下”格局，现在可望进入两位数增长时期。宏观调控，可以去掉多余的“火”，但不会伤害正常的健康的高速增长。

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据路透社报道，根据承销商的消息显示，我国著名的人才招聘网“51job”的首次公开募股（IPO）共筹得资金7350万美元。

    据承销商称，51job此次共发行了525万股美国存托股（ADS），每股定价14美元。此前，51job在上市申请书中预计，每股发行价格将在11美元-13美元之间。据悉，每股存托股相当于两 股普通股。

    51job此次上市的牵头承销商为摩根-斯坦利。根据相关部门规定，这些承销商将有权购买51job额外的78.75万ADS股票。

    据悉，51job已经向纳斯达克股票交易所提出以ADS形式上市，所申请股票代码为“JOBS”。

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由于投资者把关注焦点放在利好的公司消息上，28日纽约股市全面反弹，道-琼斯指数重返万点之上。

    当天，美国卡特彼勒等大公司公布的销售和盈利消息利好，刺激投资者入市购股。纽约市场原油期货价格虽一度突破每桶50美元关口，但收盘时回落到每桶49.90美元。油价从盘中最高点回落在一定程度 上缓解了投资者的紧张情绪。

    受这些消息的影响，道-琼斯30种工业股票平均价格指数升88.86点，尾市收于10077.40点，完全回补了前一交易日的跌幅；以技术股为主的纳斯达克综合指数涨9.99点，收于1869.87点；标准普尔500种股票指数升6.54点，以1110.06点报收。

    同日，欧洲三大股市也全面回弹。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数升26.1点，收市时报4567.3点；法兰克福股市DAX指数升7.9点，收于3882.27点；巴黎股市CAC40指数升10.54点，收于3667.47点。

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新加坡股市周三盘初一度小涨，追随美股涨势，但受油价高企疑虑拖累，随即抹去多数升幅。

    海峡时报指数开高0.27%，至1,984.45点，但几分钟后，涨幅即缩小至只有0.01%。

    上涨家数远超下跌家数，分别为74及13档。交投活络，共成交4,700万股。

    油价周二再创新高，升至每桶50美元上方。油价高企推高了经营成本并抑制消费者需求，从而损及公司获利。

    新加坡航空跌0.9%，至11.00坡元。周二该股重挫2.6%。

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日本股市周三小幅开高0.54%，因美股尾盘走坚激励投资人逢低进场承接，日经指数在之前八个交易日出现连续挫跌窘境。

    日经指数上升58.31点至10,873.88点，海运和航空类股领军上扬。

    日经指数在之前八个交易日共下挫480点或逾4%，周二收至六周收盘低位。

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上实发展（600748）今日发布公告称，公司拟与百联集团、锦江集团、绿地集团、上海工业欧亚发展中心等公司共同投资成立海外联合公司，投资俄罗斯圣彼得堡综合社区项目。

    公告显示，海外联合公司注册资本7.5亿元，其中，上实发展出资1.5亿元，占20%注册比例，上海上实出资1亿元，占13.33%，上实投资出资0.5亿元，占6.675%，上海海外出资1亿元，占13.33%，百联集团出资1亿元，占13.33%，锦江集团出资1亿元，占注册资本13.33%，欧亚中心出资0.5亿元，占6.675%。

    据介绍，该项目名为“波罗的海新城”，位于圣彼得堡市西南部的红村区，规划占地面积约1.8平方公里，北靠波罗的海芬兰湾，东南两侧为成熟大型居住区，根据初步规划，项目拟营造以国际商务居住为主，集展览展示、办公、购物、餐饮娱乐为一体的多功能国际滨水商业居住区，总建筑面积约160万平方米。

    据透露，该项目是中俄两国、上海与圣彼得堡两市经贸合作的一个重大突破，项目获得圣彼得堡市支持，该市以颁布市长令的方式支持中方对合作地块的开发。上实发展有关人士表示，此举也是贯彻公司“沿江沿海出国门发展”的战略思路，有利于扩大企业规模，培养公司核心竞争力，塑造公司良好品牌形象。

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江西省发改委人士昨日在接受记者采访时表示，该省因从今年第二季度起，居民消费价格指数（CPI）涨幅同比累计连续三个月超过4%，已经根据本省具体情况严格执行了国家发展改革委5月发出的要求各级价格主管部门严格控制出台涨价项目的通知，暂停出台提价项目3个月。

    18省市区“触线”

    据记者了解，黑龙江、河南、江苏等地区也已经执行这一政策。而据统计，目前已有18个省市区超过了连续3个月CPI同比涨幅超4%的指标。（详见本报昨日B40版）

    据国家发改委相关负责人介绍，各地禁止出台的提价项目是指目前仍然实行政府指导价、政府定价的极少数商品和服务价格，而不包括已经实行市场调节价的商品和服务价格。

    据统计，按社会商品零售总额计算，2002年我国实行政府定价的比重为2.6%，实行政府指导价的比重为1.3%，其余96.1%实行市场调节价。目前实行政府定价的商品主要包括国家专营的烟叶、盐，部分化肥与种子，部分重要药品与医疗服务，以及能源、水、重要交通运输、电信、教育，和部分国家机关收费等，共30多项。

    效果尚未可知

    上述江西省发改委人士指出，目前江西省限价的项目主要是由政府及其所办企业供给的自来水、电力、燃料等公共产品，执行效果暂时尚未显现。

    中国社会科学院金融研究所研究员郭金龙指出，从8月份来看，在居民消费价格指数的8大类中，属于政府控制价格的水、电及燃料价格仍以9.6%的速度上涨。以此看，通知贯彻力度还不大。而且，自去年以来，水、电、能源的短缺有目共睹，且则受到国际价格变化的影响，通过行政命令控制物价有相当大的操作难度。

    国务院发展研究中心信息中心主任程秀生则指出，政府定价项目与普通百姓的基本生活息息相关，对抑制居民生活类用品价格上涨有一定的作用，尤其照顾到了低收入人群。不过，因为企业的承受能力远远高于居民，因此这一措施的实施对企业来说影响有限。

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专家表示：政府救市不是长久之计，退出机制应当面向市场

    9月下旬，证监会确定了23家高风险券商“黑名单”，这一颇有符号意义的举措，重新牵引了人们对问题券商和金融风险的极大关注。

    眼下，证券市场正处于多事之秋，汉唐证券被正式托管，南方证券险些破产……券商问题连连，并不完善的证券市场面临一场前所未有的深刻变革。

    市场究竟应当如何面对问题券商？政府又将在其中扮演何种角色？在记者采访过程中，不少专家学者呼吁，券商出了问题，不能老是由国家来买单和兜底，这样不仅容易给投资者和债权人带来损失，也将在无形中带来巨大的金融风险。为解决券商退市问题，建立完善的市场退出机制已经刻不容缓。

    几多券商落入风雨飘摇中

    在接受记者采访的时候，中国人民大学金融与证券研究所副所长方芳教授表示，随着证券市场整顿力度的加大，一批问题券商将浮出水面，这将为市场监管带来新的挑战和问题。

    随着23家高风险券商名单的公布，券商生存危机再次受到市场关注。2001年以来，经营环境的持续恶化导致券商利润空间被大幅压缩，不少券商到了生死存亡的边缘。盈利模式单一、成本控制不力、风险意识淡薄、融资渠道不畅，市道不景气丧失高额利润，种种内外因交织，使得不少券商处在了风雨飘摇中。

    国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，券商“只进不退”的问题比较突出。现实的情况是，证券公司的数量稳定地保持增长，社会资本稳定地高速进入证券行业，近年来除了鞍山证券和大连证券等少数几家被管理层强行退出外，即使是在市场的低迷阶段，证券公司基本上也是只进不退。这样，一方面，进入政策放开而退出渠道不畅，出生有余而死亡不足，证券业过度拥挤；同时，各地券商重复建设严重，难以达到起码的规模经济；另一方面，在竞争中失利的券商不愿被兼并收购或破产清算，不能及时止损退出市场，导致恶性竞争现象严重，使证券业不能维持必要的利润率。

    许多业内人士建议，应尽快建立券商退出机制,剔除问题券商,从而达到纯洁券商队伍、保护投资者利益、促进市场健康发展的目的。

    政府主导下的退出机制凸显弊端

    方芳认为，问题券商的出现，是中国转型过程中的成本，是正常的。它本身也是一个风险，解决处理也许暂时会给社会带来影响，但这会避免更大问题的爆发。

    目前，在面对出现严重违规或者资不抵债、濒临破产的券商时，我们所采取的方式主要是：政府为了稳定局面、保护投资者利益，出面主持将其由其他证券公司兼并或直接由政府托管，管理层采取的是被动退出的方式。这样的例子并不少见，在这一系列的事件中，政府成了券商退出机制的主导力量，而非市场这只“无形的手”。

    方芳说，政府主导型的并购或托管对于扩大券商规模、降低风险、整合资源、维护社会稳定起到了积极作用。但是，随着我国证券市场化程度的提高，政府行为在券商重组问题上的弊端也会逐渐暴露出来。

    政府的主导力量并不能从根本上解决券商委托代理、授权经营、风险防范等问题，同时，狭隘的地方保护主义限制了资源夸行政区域配置，无疑为本应由市场为主导的活动增加了交易的时间成本和资金成本；同时，无论采取关闭撤销的形式还是采取行政接管、兼并重组，实际上只是形式上的区别，并不存在实质上的不同——最后都不得不落实为国家财政的资金支持，都先由地方政府财政担保向央行再贷款用于支付自然人保证金。以往几年,每有券商关门,总是央行买单,仅一个鞍山证券关闭,就让央行通过再贷款为其垫付了10多亿元，而政府为接管南方证券这个烂摊子，同时调拨的备用资金就高达80个亿；而且，这种“政府主导型”的退出机制极其容易形成证券公司管理层的心里预期，即无论进行怎样的投资，盈利总是自己的，亏损总是国家的，即便破产也是国家买单。由此恶性循环，无形中将形成巨大的金融风险。

    方芳说，券商的退出应当尽量市场化，若政府介入或保护得更多，其风险将会转移到政府身上，这不符合市场经济中的政府职能。

    专家分析认为，为避免此类情况的继续发生，政府的工作重心应放到做好风险防范工作、加快证券立法、建立健全券商退出机制上来，减少对券商重组和破产的行政参与，把券商真正推向市场。

    巴曙松表示，通常而言，成熟市场的证券公司退出大多表现为市场化并购方式的主动性退出，这显然有利于证券公司的规模扩张和业务整合。

    券商退市呼唤市场“无形的手”

    在记者采访的过程中，不少专家建议，应该利用市场这只“无形的手”，给问题券商造就一个合理、合规、合法的完善有效的退出机制，以保护市场多方面的利益。

    第一，引入破产机制，给市场链条一个终结点。

    2003年，鞍山证券公司被中国证监会“红牌罚下”，此举开了中国内地券商退市的先例。随后，大连证券、富友证券、佳木斯证券、新华证券等数家券商被责令关闭或撤销。

    必须承认，破产机制的建立和完善对于我国证券市场的发展是一个长期的利好。但是，中国证券市场又存在着特殊的现实情况。关于券商破产这一问题在法律上没有明确的界定，相关的配套制度，如临时财产管理人制度、券商破产退出的监督人制度和投资者保护制度等都没有建立起来，券商破产存在无章可依的尴尬局面。同时，股市持续低迷导致亏损券商数量大增。2001年券商的亏损面为28%,2002年超过50%,2003年券商的亏损额达到10多亿元,今年上半年亏损面为30%左右,很多券商的每股净资产都在面值以下。因此专家提醒，在市场化的券商退出机制建立起来之前，盲目地引入券商破产机制，将会给社会带来许多不安定因素，同时造成改革成本的极大浪费。

    第二，完善重组机制，给券商一条并购坦途。

    面对加入WTO后国内证券市场日益严峻的竞争压力，一些小型券商由于业务雷同、缺乏创新，处于竞争劣势，券商的高额垄断利润不断丧失，经营日渐窘迫。这使得通过兼并重组，用并购、股权投资等手段进行同业合并显得尤为重要。券商可以通过这种方式在最短的时间内、用最低的成本迅速扩大资本规模、增强整体实力，达到市场资源、技术资源、资金资源等的全面整合。

    同时，我国的金融情况比较特殊，各地券商基本都是当地金融产业的支柱，对问题券商的处置问题涉及到方方面面的利益关系，协调起来非常复杂。相对于破产而言，并购重组的难度相对较小，从国内市场已有的案例来看，并购重组对于处置券商风险也是行之有效的。

    第三，建立券商退出的配套机制，给证券市场一个成熟的环境。

    一套完善的证券市场退出机制不仅包括券商退出方式的健全，同时还包括完善的法规体系与科学合理的退出程序、以监控流动性风险为核心的券商退出预警机制、中小投资者保护机制。而在具体实施当中,监管层也应该给予政策倾斜,在实施分类监管时,通过建立一整套的监管指标体系如净资本监管指标等,给予那些资产质量良好、内控制度规范的券商在业务创新方面的优先资格，逐步确立积极的市场激励机制。

    值得一提的是,在处置券商风险的时候，特别需要考虑如何保护投资者利益的问题，这是推动问题券商退出市场的前提条件。

    市场人士指出，根据成熟市场的经验，设立投资者赔偿基金是比较好的选择，一方面有助于保护投资者利益、增强投资者信心、避免社会动荡，另一方面还便于对会员券商的经营活动进行监督，并在较大程度上化解单个券商的破产风险。

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LOF主交易商制度的推出，给券商业务创新提供新的契机。首批入围LOF主交易商的券商在接受采访时都表示，担任LOF主交易商，给公司带来的好处不仅仅在于交易量的增加，更重要的是提供了业务创新的突破口。为了当好主交易商，券商们的准备工作也在紧锣密鼓地开展，包括制定业务流程、人员培训和收益风险测算等。业内人士指出，主交易商制度将会考验券商的综合能力，其中比较重要的是投资成本的控制问题。抓住创新契机

    几乎每一家接受采访的券商都表示，争取担任LOF主交易商的首要出发点是积极创新。银河证券经纪业务总部总经理吴坤强介绍说：“目前创新是整个市场的主要基调之一，不断有创新的产品出台，LOF和主交易商制度都属创新之列，券商作为市场的重要参与者，积极参与和支持创新很有必要。银河证券正是从这个角度出发，才考虑争取LOF主交易商的资格。”招商证券经纪业务部人士认为，LOF是一个大的创新平台，主交易商制度只是个开始，以后的创新活动可能越来越多，积极参与对券商是有好处的。

    还有券商把担任LOF主交易商作为提升销售能力的重要手段，深圳某入围券商经纪事业部负责人向记者表示，LOF兼具开放式基金和封闭式基金的特点，对投资者吸引力很大，该公司担任主交易商可以给自己的基金客户提供更好的理财服务，这对加快该公司向销售中心和理财中心转变的步伐大有裨益。联合证券基金理财中心副总经理张玲也赞同这种观点，她认为担任LOF主交易商给公司带来的将是更加长远的利益。

    券商态度积极还有另外一个重要因素，就是担任主交易商所面临的风险是在可以控制的范围之内。银河证券吴坤强表示，担任LOF主交易商，不能期望在短期内带来丰厚的收益，盈利模式的形成是一个慢慢深化的过程，但可以肯定的是，券商面临的风险完全可以控制，而且这个风险相对于参与创新所带来的好处来说是比较合理的。

    据南方基金相关人士介绍，公司原计划的主交易商数量是4-5家，在征询意见后发现券商参与的态度非常积极，远远超过预定的数量，特别是有关主交易商制度的报道见报之后，表达参与意愿的券商更是达到了20多家。该人士表示，该公司在同有关部门沟通之后，准备扩大主交易商的规模，预计最后将确定8-10家。券商准备到位

    据了解，LOF主交易商的准备工作包括几个方面，一是组织架构搭建和人员培训；二是相关业务流程制定和风险防范体系的建立；三是为履行主交易商义务做相应的准备，主要包括报盘的时机把握、报盘价位和报盘数量等内容。

    目前，具备基金代销资格的券商基本都设有负责基金销售的工作小组，LOF的销售和争取主交易商资格的相关工作自然就落到基金销售小组的头上，所以在第一个方面的工作上，券商不需要投入太多的精力。据了解，有意担任LOF主交易商的券商，现在主要的工作集中在后两个方面。银河证券吴坤强透露，公司正在抓紧时间制定相关的业务流程，估计近几天就会完成。深圳某券商也表示，由于主交易商的工作涉及到公司几个业务部门的协同合作，现在正在积极协调，尤其是这项工作需要投资部门的配合，因为存在着防火墙的问题，协调工作还需要时间。

    对于券商来说，最陌生的工作是，在市场交易欠活跃的时候，要充当交易对手的角色，报出买盘和卖盘。国内的券商由于没有这方面的经验，可以说是“摸着石头过河”，而这项工作将直接决定券商的收益和风险。为了更快地进入角色，有券商表示开始组织员工学习成熟市场的经验。另有券商表示，现在无法准确预期LOF上市后的表现，主交易商的职责大小和报盘方式尚难以确定。考验投资能力

    有券商的基金研究员表示，担任LOF主交易商给券商带来了很多的便利条件，比如说提高客户的活跃度，促进经纪业务转型；担任主交易商的券商更容易捕捉到套利的机会，丰富投资品种；通过提供高附加值的服务，提高基金代销量等等。但同时也应该注意到，券商在享受权利的同时，也承担着活跃市场的义务，并可能因此而遭遇风险。如何保证在业务风险最小化的基础上履行义务，对券商的投资能力是个不小的挑战。

    在担任LOF主交易商期间，券商需要保有一定数量的LOF基金，所以券商的资金实力是必不可少的。业内人士认为，与资金实力相比，券商的投资能力对于当好主交易商更加重要。例如如何有效地控制投资成本，用尽量少的资金保证报价义务的履行，并且能够在履行义务的同时，准确地把握存在的套利机会，从而实现盈利。

    主交易商制度的推出，是交易制度方面的创新，同时也给参与券商提供了锻炼投资能力的机会，而投资能力是券商在市场中比拼的重要素质。业内人士预测，随着券商活跃市场职责的加强，真正具备强大投资能力的券商将会显山露水，占据强者之席。

高兴得很

台湾主要的一个经济智囊团周一表示，台湾经济增长的强劲步伐应当持续到今年年底，但明年将放缓，因为全球经济增长放缓、油价走高以及中国大陆政府采取了抑制经济过快增长的措施。

    台湾经济研究院(Taiwan Institute of Economic Research)在一份特别报告中表示，所有上述因素都将持续到明年，并且影响将日益明显。

    该报告并未对2005年的经济增长率作出预期。

    台湾经济研究院指出，它在9月份对270家制造商进行调查，其中仅有36%的受访者认为台湾经济将在未来6个月内继续保持强势，48%的预计经济增长率持平，而16%的预计经济增长放缓。

    该报告援引亚洲开发银行(Asian Development Bank)上周发表的预期称，台湾今年6%的预期经济增长率将在明年下滑至4.8%。

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两市中报事后审核已基本完成 信息披露质量提高

2004年09月30日 05:32 上海证券报网络版

　　沪市：发出131份定期报告审核意见函

　　上海证券交易所日前完成了837家沪市上市公司2004年半年报的事后审核工作。为提高半年报的事后审核质量，上证所在今年的半年报事后审核工作中，进一步完善了内部审核工作流程，明确了工作责任，并借助上市公司财务指标预警系统等先进监管手段，有效地提高了工作效率和审核质量。

  


   


　　截至2004年9月29日，上证所共向上市公司发出了131份定期报告审核意见函，36份问讯函，33份监管关注函，给予8家公司内部通报批评，对3家公司进行了公开谴责。函件内容涉及上市公司治理结构、募集资金使用、大股东占用资金、担保等多个方面。截至目前，已有64家公司根据审核意见披露了半年报更正公告，51家公司披露了半年报补充公告。除发函外，上证所也多次约见上市公司董事长、财务总监和董秘到交易所谈话，对公司定期报告披露工作和规范运作中存在的问题进行提醒。

　　上证所有关负责人表示，2004年半年报的编制质量、披露质量、可读性和蕴含信息量较往年有所提高。2004年半年报增加披露了前十名流通股股东的持股情况、公司委托理财的情况、上市公司向控股股东及其子公司销售产品的关联交易总金额、控股股东及其子公司占用上市公司资金的发生额和余额、上市公司为控股子公司的担保金额、违规担保金额和担保总额占公司净资产比例等内容，半年报全文还披露了独立董事对上市公司对外担保、违规担保、执行56号文情况的专项说明及独立意见。这些披露内容均有助于投资者更加全面地了解上市公司的规范运作情况，提高信息披露的有效性。

　　通过事后审核，发现沪市上市公司在定期报告披露和规范运作方面还存在以下问题：

　　一、控股股东及其关联公司占用上市公司资金现象较严重，具体表现为占用金额大、占用时间长、未以临时公告形式披露。

　　据统计，2004年中期沪市上市公司资金占用发生额总计282.2亿元、资金占用余额448.7亿元。其中大股东直接占用107.2亿元、大股东控股子公司占用75.5亿元、其他关联公司占用265.8亿元。

　　控股股东占用资金情况严重的公司中，股票交易特别处理公司占相当大的比重。控股股东的大量资金占用，已成为导致公司股票交易被特别处理的一个重要原因。

　　二、部分公司仍违反证监发(56)号文的规定对外担保。

　　837家沪市上市公司中有180家存在违规担保情况，涉及的总金额为279.98亿元，违规担保的金额占上市公司担保总额的26.72%。其中部分公司违规担保金额巨大，使得公司面临较大的财务风险。

　　三、以定期报告代替临时报告现象依然存在。

　　主要表现在：有些公司对控股股东占用资金、重大担保、重大合同、关联交易及诉讼等方面未及时履行临时公告义务，而仅通过定期报告的方式披露。有些交易金额大，既未履行信息披露义务，也未按上市规则规定履行相关审批程序。

　　四、部分公司的管理层讨论与分析流于形式，多是对财务指标的简单分析。上证所将根据半年报事后审查发现的问题和情况，调整公司的风险级别，确定监管重点，同时对其中的一些共性问题进行研究。上证所还将陆续对半年报中反映出的上市公司违规行为，视其情节轻重进行处罚。

　　深市：47家公司发布补充或更正公告

　　深圳消息深圳证券交易所对上市公司2004年半年报的事后审查工作日前基本完成。据了解，为了完成2004年半年报事后审查工作，深交所进一步完善了半年报审核标准和审查系统，与各地证监局建立了热线联系，提高了事后审查的效率。截至9月29日，深交所已向上市公司发出半年报问询函212份，47家公司根据要求发布了补充或更正公告。

　　从总体上看，2004年半年度报告的披露有以下特点：

　　1、披露信息更充分、更完整。随着上市公司披露准则和要求的不断完善，2004年半年报进一步扩充了披露内容，增加了前十名流通股股东持股情况、控股股东及其子公司占用公司资金的总体情况、上市公司向控股股东及其子公司销售产品的关联交易总金额、上市公司违规担保情况、关联方占用上市公司资金等发生额和余额等重要内容的披露，披露的信息更全面、透明，同时，采取了表格化的披露形式，使有关信息更加简明、突出，增强了可读性，使投资者对上市公司的运作、经营情况有了更详细和深入地了解。

　　2、半年报编制质量有所提高。绝大多数上市公司能够按照中国证监会和交易所的要求做好半年报的披露工作，更加严格地遵照有关编报规则的格式与内容要求，披露要件更加齐全。审查发现，多数上市公司的半年度报告在主要财务数据与指标、募集资金使用、关联交易、重大事项、财务报表的完整性等方面的披露较以往都有一定的进步。

　　3、业绩预计的准确性和及时性不断增强。据统计，有213家上市公司进行了258次2004年半年报业绩预告，其中有111家公司在今年第一季报中对2004年半年业绩进行了预告，112家公司通过临时报告对半年业绩进行了预计。绝大多数公司都在规定期限内进行了业绩预告，预告正确率达到90%，较为充分和及时地起到了有效提示业绩的作用。

　　4、披露的均衡性进一步提高。将近20%的公司在7月31日前完成披露，91%的公司在8月25日前完成了披露。与往年同期相比，披露进度加快，均衡性增强，半年报披露在8月下旬过度密集的问题得到缓解。

　　同时，事后审查中也发现有少数上市公司在半年报的披露上仍存在一些问题，主要表现为：变更会计估计、会计政策及会计差错更正披露不充分;部分公司未按规定在中期计提减值准备;委托理财基本要素披露不全;补丁现象未得到明显改善。

　　此外，通过事后审查，还发现上市公司日常运作中存在的一些问题，主要有：关联方资金占用仍比较严重；违规担保情况依然严重；部分公司委托理财损失严重；诉讼仲裁风险有所增加。

　　深交所有关负责人指出，深交所将根据半年报事后审查结果，对已发现的上市公司信息披露违规行为及时进行处理。另外，深交所提醒上市公司全体董事、监事和董事会秘书应当勤勉尽责，切实履行义务。2004年第三季度报告的编制和披露工作已经拉开帷幕，上市公司要充分重视第三季报的编制和披露工作，做好相关组织工作。认真学习相关规定和文件，关注每一个细节和要点，定期登录上市公司联络网页，及时了解有关第三季度报告的最新工作指引，按时、真实、准确、完整做好第三季度报告的披露工作。

　　中小板：严格按规定要求进行披露

　　深圳消息中小企业板块上市公司2004年半年报的事后审查工作已经结束。此次半年报的编制和披露是中小企业板块上市公司进入证券市场后首次履行定期报告信息披露义务，深交所对此极为重视，于7月初专门发出通知，对中小企业板块上市公司的半年报披露工作进行了统一部署；在半年报编制期间，深交所监管人员积极给予指导，认真答复公司咨询，对于半年报编制过程中普遍遇到的问题，先后制定了3份《半年报工作指引》和2份《温馨提示》，为公司编制半年报提供参考；在半年报披露前的报备阶段，深交所对中小企业板块上市公司半年报的内容、格式和关键财务数据，与公司反复沟通、仔细核对，对发现的错误和遗漏，要求公司在半年报披露前进行了更正和补充。

　　2004年8月30日，31家需要披露2004年半年报的中小企业板块上市公司，在预约时间内全部披露了半年报，总体来看披露情况较好，体现在以下三个方面：

　　第一，严格按规定要求进行披露。31家公司严格按照《中小企业板块上市公司特别规定》，在2004年半年报中增加披露了前十名流通股股东的持股情况和开展投资者关系管理的具体情况，半年报的内容和格式符合证监会半年报编报规则和本所半年报工作通知的要求。

　　第二，业绩大幅变动的公司及时发布了业绩预告。大族激光(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)、思源电气(资讯 行情 论坛)等2004年上半年净利润同比大幅上升的公司，均在核实盈利数据的基础上，按规定在半年报披露前及时发布了业绩预增公告。

　　第三，部分公司主动对半年度财务报告进行了审计。按照《股票上市规则》，在半年度拟定了利润分配或公积金转增股本方案的公司，其半年度财务报告需要经过审计。在本次半年报中，除盾安环境(资讯 行情 论坛)、海特高新(资讯 行情 论坛)、华邦制药(资讯 行情 论坛)等推出半年度利润分配方案的公司按规定对财务报告进行了审计外，思源电气、大族激光、苏宁电器等公司，主动对财务报告进行了审计，向投资者提供了更加可靠的财务信息。

　　中小企业板块上市公司披露2004年半年报后，深交所本着从严监管的理念，对半年报进行了事后审查。在审查期间，监管人员不仅对半年报本身内容进行审查，还将半年报与招股说明书、临时公告、相关媒体报道中的进行核对，重点关注募集资金项目实施情况、关联关系和关联交易、业务和盈利模式、会计处理的合规性等事项，力求使中小企业板块上市公司半年报披露的内容准确、完整。对于31份中小企业板块上市公司半年报，深交所共提出问题144个，发出28份问询函，各公司均在规定时间进行了答复，9家公司应交易所要求刊登了半年报补充更正公告。

　　在半年报审查过程中，深交所还特别注意发挥保荐机构的持续督导作用，向中小企业板块上市公司发出的半年报问询函，均同时抄送保荐机构，并与保荐代表人交流重点问题。大多数保荐代表人能够按照交易所的要求，协助深交所核实情况、答复问询，在此次半年报披露过程中切实发挥了持续督导作用。

　　从事后审查情况来看，中小企业板块上市公司半年报披露情况总体较好，也有个别公司的半年报存在一些问题，如半年报摘要和全文对同一事项的披露存在差异，部分财务指标计算有误，还有个别公司对募集资金使用、重大关联交易、会计报表附注等内容的披露比较简单。对此，深交所均要求公司进行了更正或补充。

　　上海证券报记者 王璐 殷占武

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深交所揭露上市公司信息披露四大问题

2004年09月30日 07:29 北京现代商报

　　盘点半年报 深交所揭露上市公司信息披露四大问题

　　会计变更 计提减值准备 委托理财不规范 补丁现象依旧

　　商报讯 深圳证券交易所对上市公司2004年半年报的事后审查工作日前基本完成。截至昨日，深交所已向上市公司发出半年报问询函212份，47家公司根据要求发布了补充或更正   


   


公告。

　　深交所在事后审查中发现有少数上市公司在半年报的披露上仍存在一些问题，主要表现为：

　　□变更会计估计、会计政策及会计差错更正披露不充分。在38家进行变更和更正事项披露的公司中，有26家公司(占2004中期变更及更正公司的68%)在披露变更事项时不符合《企业会计准则-会计估计、会计政策变更和会计差错更正》的要求。

　　□部分公司未按规定在中期计提减值准备。本次半年报上市公司计提减值准备主要存在两方面问题：一是在半年报中根本不计提减值准备，另一种情况是未严格执行会计政策规定计提的比例。

　　□委托理财基本要素披露不全。2004年半年报强化了委托理财情况的披露要求，但仅有32家公司作了相关披露，其中只有12家公司全面披露了受托方的基本情况、收益的确定方式、投资范围等必要的信息。有些上市公司一直将委托理财作为表外资产，待受托方丧失偿还能力时才进行披露。

　　□“补丁”现象未得到明显改善。截止到2004年9月28日，共有47家公司对半年报进行了补充或更正，占上市公司数量的9.3%。其中14家公司刊登了补充公告，33家公司发布了更正公告，更正公告中涉及更正财务数据或其他数据的占所有补丁公告的50%以上。

　　深交所有关负责人指出，深交所将根据半年报事后审查结果，对已发现的上市公司信息披露违规行为及时进行处理。另外，深交所提醒上市公司全体董事、监事和董事会秘书应当勤勉尽责，切实履行义务。

　　张培娟／摘编

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监管制度接缝点缺乏控制 MBO成国企腐败新途径

2004年09月29日 14:10 法制晚报

　　经营者对国有资产的掠夺成国企腐败最主要表现形式,转型期管理与体制“接缝点”出现权力失控　　

　　专家呼吁建立国资监管“阳光”体制，加强对管理者的绝对权力约束

　　“当前国企腐败最主要表现形式，就是经营者对国有资产的掠夺。”李曙光对记者说   


   


，“这几乎是转型时期必然出现的。我们现在需要努力的就是如何从体制上、从法治角度寻找解决这个问题的办法。”

　　作为法学领域的专家，中国政法大学公司企业法法学教授李曙光，目前正致力于“国有资产法”的有关立法课题研究。

　　“接缝点”权力失控

　　国有资产监管体制的变革过程中造成的某些监管制度上的“盲点”，而这些监管的盲点恰恰成为权力恶性膨胀，从而孳生腐败的制度空当。

　　审计风暴刮倒失控领导

　　上周，媒体报道称，原北京供电局局长、北京供电公司总经理赵双驹已被检方批捕。经查，赵在担任公司主要负责人期间，擅自向北京威克瑞公司投资6400万元，并为其提供担保，本息合计11.2亿元。由于威克瑞公司濒临破产，北京供电公司投资无法收回，并要承担贷款的连带赔偿责任，造成损失4.57亿元。

　　今年6月，国家审计署审计长李金华在审计报告中透露，在去年对12家中央管理的重要骨干企业领导人进行经济责任审计时发现，国有企业内部控制薄弱，领导干部的权力没有得到有效制衡，使得少数人借机肆意侵吞国有资产。在这份报告中，李金华把赵双驹称为“赵某”。

　　监管“盲点”成腐败空当

　　李曙光教授认为，出现这种情况的原因在于，国有资产监管体制的变革过程中造成的某些监管制度上的“盲点”，而这些监管的盲点恰恰成为权力恶性膨胀，从而孳生腐败的制度空当。

　　他解释说，按照传统体制，国有资产实施多头管理，中央企业工委、中组部、监察部、经贸委甚至各专业局办和经营公司对国有资产都有一定的管理权和监督权。而当这种旧体制在向新体制转化过程中，由于旧体制突然瓦解，新体制建设尚难以及时跟进发挥效果，这就比较容易在某一段时期造成少数国企管理者大权在握，操作和违法空间太大。

　　管理与体制出现“接缝点”

　　李教授将监管制度“盲点”的出现，归结为管理与体制的“接缝点”导致的问题。

　　他认为，管理上的“接缝点”，当前往往表现为，国有企业在移交之后，一部分未移交的资产无人管理，甚至出现在企业移交过程中，部分资产的去向不明或无人知晓，这就给直接管理者从中攫取这部分国有资产提供了管理上的可乘之机。制度的接缝点问题在于，新旧制度间的磨合需要时间和过程。

　　MBO亟待规范

　　在中国市场经济未达到一定规范阶段时，现在出现的缺乏有效监管的MBO确实是腐败捞钱、抢夺国资的新途径之一。

　　国企卖出“跳楼价”

　　7月份，据新华社报道，2003年河南省长葛市发电厂进行改制。然而就是这个资产评估值1.01亿元、国有净资产3200多万元的发电厂，却被由原发电厂厂长等人以1500多万元的底价，一次性付款买走。

　　报道说，发电厂改制前是这个县级市为数不多的盈利国企之一，厂长和法人代表是梁佰岭。现在，发电厂已经改制成“长葛市恒光热电有限责任公司”——一家由35个自然人股东组成的股份制企业，公司董事长还是梁佰岭。

　　有媒体对此评论说，河南长葛市发电厂这桩改制案例，真是卖出了“跳楼价”。

　　缺乏有效监管的MBO成国企腐败新途径

　　日前，香港中文大学教授郎咸平先生一席“MBO是掠夺国有资产最好的办法”的断言，引爆了对国有企业改革方向与路径的又一次大规模论争。

　　MBO(Management Buy-outs)是指公司的经理层收购本公司或本公司业务部门的行为。通过收购，企业的经营者变成了企业的所有者，实现了所有权与经营权的新统一。郎咸平先生对此评价为，“国企的保姆反而成了主人”。

　　李曙光教授认为，在中国市场经济未达到一定规范阶段时，现在出现的缺乏有效监管的MBO确实是腐败捞钱抢夺国资的新途径之一，有人说这是“国企蛀虫们”“最后的晚餐”，是有一定道理的。

　　不能因噎废食

　　据国资委提供的数字：在目前已经完成改制的国有企业当中，约有半数企业是以经营者持股的方式实现改制。

　　8月25日，国资委下发了《关于企业国有产权转让有关问题的通知》。9月初，全国各产权交易市场上的国有产权交易暂停。

　　但李曙光认为，MBO的暂停决非真正意义上的叫停。“不能因噎废食。”他说，“国企改革的方向不能也不会变。当下要解决的最重要的问题是，首先要让交易做得起来，同时要保证交易中程序的透明、公开、可控制、可监督。”

　　“阳光”体制是良药

　　要实现对权力的约束，必须建立一个公开透明的监管体制。“第一是要加强立法；其次是要强化监管；第三是要建立一个‘随诉随理’的司法机制。”

　　加强权力约束

　　“遏止当前国企的腐败，减少国有资产流失现象的发生，关键还是要加强对权力的约束。”李教授认为。“一方面要约束经理层的绝对权力，另一方面要让经理者更快地走向专业化和职业化。”

　　他强调：“首先和首要的还是管人，但更重要的是，不能按照管干部的方式管理企业职业经理人。”

　　李曙光教授认为，在加强权力约束的情况下，还应该注意保证经理层在一个比较安全的环境下合法经营。“只要从专业化角度来看，他是在按照市场经济的基本规律尽力勤勉经营，只要不违法，哪怕经营失败了，也不能对其采取行政措施，而应该按照市场经济手段和途径解决问题。”他说。

　　建立公开透明监管体制

　　要实现对权力的约束，他认为必须建立一个公开透明的监管体制。“第一是要加强立法，将其细致化、具体化、程序化，关键是每个过程都要透明。其次是要强化监管，要建立一个专门负责对国企改制、交易中的违规、违法行为进行监管的机构，从而将有关法律法规的执行主体落实到位。第三是要建立一个‘随诉随理’的司法机制。”

　　“将着眼点和关注点集中于建立公众舆论监督-专门机构看守-司法救济的顺畅流程，实行国企改革的‘阳光程序、阳光机构和阳光司法’，应该可以对制止国企腐败，防止国资流失起到积极作用。”他说。

　　本版撰文／特约记者 谢波