2004年9月22日（星期三）谈盘说股茶馆，欢迎大家参加

低能

我6。85满仓吃进宝钢了----------------开玩笑呢。

太阳升

缺口或许不补，这样最好。

飞舟

在敲门

低能

Originally posted by hailun at 2004-9-22 11:21:
你俩好象在打哑谜，老实交代，有什么好东东，呵呵

好东东没有，只有烫手的山芋。哈哈。

huijl

要补缺口了，看来短期内大盘不妙。
传闻的利好太多，没一个兑现的。

实头

急涨后的“调整思考”
【博览财经报道】这样的连续暴涨，历史上很少，只有“5.19”的走势十分相似。大涨之后需要思考的是：下面怎么操作。是逢高出货，逢低吸纳，还是高抛低吸做足差价？
为什么调整
问这个问题，给人幼稚的感觉：涨了这么多，怎么会不调整？其实不然，看看周围的人，有谁在1260点附近买进，在大盘大涨两天之后不卖？有，但肯定很少。为什么？行情的走势，往往和大多数人的感觉不一样。现在的调整，显然是因为真正的跟风资金多起来了。这种调整，显然是要请出短线资金跟风者，消化大涨之后的浮筹。
唯一值得担心的，就是这次大涨涨得太猛，所以调整的力度就很难判断。如果主力还算温柔，用两三个交易日轻微调整，然后重拾升势，这很符合技术走势。但是现在的主流资金非常复杂，也有国外的一些“辣手”混迹其中，调整起来，未必那么平和，忽然继续大涨和忽然大跌的概率都同样存在。
逼空会进行到底吗？
在这几天的大涨中，有的说大行情已经崛起，这次的主力大有来头，将一直逼空到市场都大跌眼镜的点位才可能喘一口气（现在的小调整不算）；有的则说：行情没有启动的基础，这几天的大涨，是主流资金玩金蝉脱壳之计，涨几天之后还会去创新低。这两种说法都有一些极端，这样的行情，如果一直逼空下去，没有必要，因为现在就发动划时代的大行情，似乎时间并没有成熟；但是如果立即再去创新低，由于新加入的资金来势汹汹，实力凶悍，也未必现在就答应。
唯一值得担心的是：最近放量太大，使人感到不踏实。强势的调整，维护的是强势的格局，还是根据主力的意图，看着主力的动作来决定操作方向把更好一些。决定股市投资价值的并非简单的成交量因素，成交量是保持短期市场强势的重要因素指标，但投资回报率、股权透明公正、业绩等才是决定其内在价值的关键，从目前深沪市场来看，面临的市场化规范性风险仍然偏大，节前成交量可能将出现缩减态势，而大盘近阶段的综合平均位非常关键，如果破位则意味着行情告一段落，市场将结束政策性走势，而重新恢复其市场性走势。（野山）
基金入场成本或在1400附近
【博览财经报道】此次行情被市场推测为是先知先觉的游资杀入股市，从而实现大盘瞬间由空翻多，并进而走出一波反弹上涨行情。
轧空机构不在少数
尽管基金在上周反应稍显滞后，其实在近几个交易日已经加大了介入力度，因此才出现了每天几百亿元的成交额。
从基金重仓股异动明显的情况看，基金真正入场的成本很有可能会在1400点附近，最终谨慎的代价估值应该在100点左右。股指的涨幅已经摆在前面了，后面就看基金经理们怎么摆平净值了。来自基金公司的消息说，急于找买点的基金经理们正在等待大震荡。其实，被轧空的机构绝不只是基金，只不过基金作为明仓机构太显眼了。
本轮行情能走多远？
从深圳部分基金公司了解的信息显示，绝大多数基金经理中线看好后市，但大盘短线应该出现调整。
从介入的资金分析，曾经一手导演了去年价值投资行情的基金，并没有成为本轮行情的主要发起者，但由于普遍仓位较重，成为行情启动最大受益者。在大盘迅速上涨中，部分基金将腾出手来加快换仓的节奏。据了解，尽管市场期待数千亿元“理论入市资金”尽快行动，但从实际能够入市的资金分析，目前能够马上入市的基金，主要为份额达几百亿元的新基金和老基金手中的现金。近日正是由这些资金掀起了浪花。在基金大进大出换股行动中，新基金可选择的，仍是处在高位的大盘基金重仓股和业绩较差的股票。从“二线蓝筹”中精选，是基金的主流思路。市场极可能重新见到“二八”现象和“一九”现象，一度领涨的超跌非蓝筹股可能会面对较大的抛压。（轲翔）

真炮手

Originally posted by 低能 at 2004-9-22 11:16 AM:
我6。85满仓吃进宝钢了----------------开玩笑呢。

哈哈,这对宝钢主力才是天大地利好哟~~:o

太阳升

Originally posted by 太阳升 at 2004-9-22 11:25:
缺口或许不补，这样最好。

哇噻，开始补了。

真炮手

Originally posted by 实头 at 2004-9-22 11:27 AM:
急涨后的“调整思考”
【博览财经报道】这样的连续暴涨，历史上很少，有谁在1260点附近买进，在大盘大涨两天之后不卖？有，但肯定很少。

呵呵,好象在中心论坛不少呀~~

这记者得找时间来看看贴子才行:*30*:

实头

行情深入还得由基金为代表的机构担当
在9.14行情之前，市场的存量资金主要以基金，券商以及专业投资机构为主，其中基金的仓位基本上维持在稳定的水平，老基金一般在65%，新基金在35%左右，一直龟缩在中国联通，中国石化等一些核心资产股中。
而券商以及专业投资机构的仓位则不断减少，有媒体就刊登文章称企业集团资金的持仓量在减少，这正好符合市场上有关国企企业资金撤出市场的预期。而对券商的研究结果则让人摸不清头脑，即有分析文章称券商加仓的，也有分析文章认为是减仓，我们倾向于后者，券商连生存都成问题，还会加仓吗？
对于QFII，社保基金等去年以来入市的新机构而言，资金生存状况相应好一些，但已入市的社保基金基本上都已变成股票，据上市公司前十大流通股东中有社保基金的个股市值统计，社保基金在半年报已持有45.34亿元，如果再考虑到一些未进入前十大流通股东的市值，那么社保基金的现金量并不多。而QFII由于神神秘秘，难以看出现金与筹码的分布，但从可转债以及中兴通讯等大手笔的投资来看，现金小筹码多的特点也同样存在。
由此可见，在当前成交量迭放的行情，上文提及的老牌机构大多对行情是心有余而力不足，当然，新近成立的基金还可以买一些股票为持续放大的成交量做些贡献。但问题是，当前涨得厉害的并不是那些符合基金价值投资的个股，而是一些微利的，超跌的低价股，所以，推动此类个股行情的肯定是新增资金，并不是目前存量资金的援军，如果存量资金有援军的话。
资金来源何方？
那么，资金究竟来源于何方呢？从历来的井喷行情中，无疑有三个来源，一是传说中的带有神秘色彩的对政策敏感度极高的资金，此类资金众说纷芸，但有一个特征就是每当大盘处于危机关头，都能力挽狂澜。此类资金能量充沛，极具引领行情的能力。
二是通过种种路径流入内地的港台资金，这与人民币升值传言不谋而合，不过，此类资金会否流入，如何流入，让人百思不得其解，尤其是在监管技术日益发达的背景下，此类资金可能有，但不是当前市场增量的主流。
三是数千亿的炒房资金和储蓄分流资金，随着各主要城市对炒户团的限制，使得近年来在房市中赚狠了的炒户资金迫切需要一个进入的场所，而前期持续阴跌的股市自然成了泄洪的场所。同时，前期媒体也披露了负利率时代的来临倒逼资金从银行退出，流入到了资本市场。
行情深入还得由基金为代表的机构担当
    但即便如此，我们认为未来的行情能否深入还得看基金能否有所作为，一方面是因为基金已悄然成为沪深两市的当家花旦，如果没有基金重仓股的表现，那么，此轮行情是难以称作反转行情的。另一方面是因为新近介入资金不可能成为证券市场的长驻客，因为他们一向被市场称为游资，游来游去，一旦行情上升至一定高度后，他们感到有风险时就会迅速撤出市场，此时就需要基金能够扛住。所以，在行情上涨二百余点以后，我们开始关心起基金重仓股能否接手超跌低价股领涨的接力棒，或者说基金能否顺利接管行情，如果能的话，那么行情会继续向纵深发展。（秦洪）  
基金有能力将行情进行到底吗
　　5个交易日，上证指数从1260点一口气冲上1463点，一场痛快淋漓的完美风暴让证券市场再次成为焦点。
　　这是幸福的一周，几乎所有的股票都有程度不同的上涨，这是“局部牛市”提法出现以来很少见的场面。
　　据分析，此轮行情的始作俑者主要是大胆做多的市场游资，它们的特点就是短线炒作。而只有基金，才能真正决定后市的方向。投资者把希冀的目光再次投向了基金，寄希望于占市场四分之一份额的基金再接再厉，把行情进行到底。
　　基金有这个能力吗?基金有这个愿望吗?
基金手上有多少钱?
　　应该说，基金有继续做多的能力。因为基金手中可用的资金数量庞大。首先来看今年早期新成立的新基金。截至目前，今年共成立了31只股票方向型基金，它们成立后基于大势不明朗，建仓谨慎，目前仓位较轻。
　　根据契约规定，基金成立后建仓时间一般为3到6个月，因此这31只股票方向型基金中有12只必须在9月前后完成建仓，其中包括海富通收益增长、中信经典配置、易方达50指数等规模庞大的基金。根据招商证券金融工程部所做的基金仓位测试，目前这些基金都只是刚刚到达或接近建仓下限，如中信经典截至上周末为48.29%，刚过45%的下限，巨田基础行业为49.20.53%，接近50%的下限。海富通收益为35.23%，而其股票投资范围从0-80%。应该说资金面比较充足。
　　与新基金相比，老基金虽然仓位沉重，平均仓位都在60%以上，但也有增仓空间。此外，“持续营销”带来的源源不断的活水也提供了抄底能量。据南方基金透露，截至9月10日，南方稳健成长基金的规模已达40.17亿份，比年初的25.84亿份猛增了14.33亿份，增幅达到55%。
　　而就在近期股市上涨阶段，该基金又有数亿的大额净申购。另据了解，近期以来，由于股市低迷，造成新基金发行接连创出地量，但是这却给业绩较好的老基金提供了机会。投资者改变原来只买新基金的习惯，意识到买经受市道考验的老基金可能更保险，因此近期南方、大成等多家老基金公司的持续营销均获得份额不等的净申购，让老基金获得了宝贵现金。
　　基金的子弹无疑十分充足。
基金愿不愿做多?
　　在上周，基金也是“幸福者”之一。在这场股市风暴中，基金净值均有大幅提升。根据招商证券的测算，博时价值增长净值增加了10.17%，鹏华收益增加了7.98%，宝盈鸿利增加了7.50%，南方稳健增加了6.94%。有关人士估测基金净值平均可能也增加了2分钱。
这是基金经理合力做多的结果。但在对这轮行情的判断中，基金分歧还是比较大的。不过观察近期是否有实质性的政策出台，然后决定自己的操作还是多家基金的共识。
　　值得关注的是，多家基金提到了将于9月27日召开的宝钢增发大会。这更给目前的市场增加了不确定性。这是近期值得关注的。 (易非)
近期操作要抓住基金“把柄”
　　抓住基金的“把柄”将是近一阶段的主题。
基金之所以留下了“把柄”，是1600点、甚至1700点以上看多，而在1400点、甚至1300点以下看空的结果。上半年过于看好，进而在相对高价进货。基金“把柄”是如何形成的？
　　情形之一：基本面状况恶化形成的“把柄”。股价下跌程度充分反映了上市公司基本面的恶化，并且有显著超出。比如福田汽车上半年利润出现大幅回落，原因在于两重压力：原料成本的上涨以及产品价格的回落。不过，其股价回落更是凶猛：由1月份最高13.11元回落到近期最低5.25元。我们认为，60%的股价下跌超出了基本面恶化的程度。类似股票方面，山东铝业、常林股份、曙光股份等也是这样的例子。
　　情形之二：基本面情况良好，股价随市场滑落，进而将基金套入。红太阳是个这方面的例子，上半年博时系大举介入该股，估算成本价在7.2元上下。该股今年最高8.84元，近期最低4.87元，股价最大下跌幅度44.9%，博时方面最多时被套32.36%。红太阳的基本面情况良好，全年每股收益有望达到0.28元。17日该股收盘6.13元，动态市盈率21.9倍，此时进场较博时成本低15%。
　　同样的例子也出现在福耀玻璃上，而福耀玻璃还有一个特征就是，瑞银也给套进去了。此时介入福耀，应当是同时抓住了基金和QFII的“把柄”了。类似的股票还有新钢钒等。
　　除以上情形外，部分股票基本面良好的股票也值得关注，如中兴通讯、中集集团、上港集箱、燕京啤酒、安泰科技等。这些股票的一个共同特征是基金和QFII都喜欢。从未来趋势看，这些股票很有可能是未来市场的领涨股票，因为它们是“无柄”的，能够抗住股市崩溃的风险做多，这些买入者对于其中的风险，必然要求高额的报偿。“无柄”股票类似于“成长型”股票，有高风险、高收益特征；“有柄”股票，类似于“价值型”股票，风险低，但收益相对低。近期反弹过程中，“价值型”的“有柄”股在最初的过程中，其涨升程度会相对高，而在随后的阶段里，市场需要领涨股时，“无柄”股票脱颖而出的几率甚高。（徐辉）

实头

中央再次肯定GDP增长7%  对股市影响深远
【博览财经分析】博览分析员在今年4月，依据温家宝总理将２００４年的经济增长预期目标，由去年的９．１％下调到７％左右，得出随后的宏观调控将会更趋严峻，并认为股市预期收益将要打折。
日前，我们注意到，国务院副总理黄菊在北京的一个会议上说，中国经济依然以“稳健和快速的”步伐增长，并会在未来几年以7%的幅度增长。这和温家宝今年政府工作报告提出的目标相吻合。
我注意到，今年年中，发改委一份内部报告将今年全年GDP增长定在在9％左右，中途对GDP增速还有过多种预测，则黄菊此次讲话，无疑已代表中央对中国经济未来几年的增长率，给予了一个结论。
７％意味着什么呢？今年第二季经济增长为9.69%，要达到全年7%，意味着后两季，经济增长还将下降，如果按黄菊所言，未来几年的增长率应会在7%左右，表明今年经济增长将出现一个拐点，经济高速增长将告一段落。在这样的经济环境下，上市公司总体盈利能力很难乐观，而可供投资者选择的股票将更难找。
此轮行情中，核心资产未能显现强劲上涨动力，或许与此有关，也可能是基金更多考虑的是经济趋势，而未将落实“国九条”看得太重。
来自《中国首席财经》的消息及分析，可以证明中央政府正式在全力控制经济增长速度。
一是，最近国家发展改革委下发了《关于做好清理固定资产投资项目善后工作有关问题的通知》，要求要巩固前一阶段工作基础，防止反弹，全面、严格地对清理结果进行核查；二是，针对8月ＣＰＩ同比上涨5.3％，且短期内无回落趋势，发改委组织调研的各地物价上涨情况已经汇总情况，正在研究对策，其中一项就是要求各地提高最低生活保证金标准。
显然近几年，上市公司取得较好业绩，是依托了国家对投资需求的拉动，如果未来几年的经济增长率控制在7%左右，加之，上半年宏调的时滞作用，都将在上市公司季报或年报中得到体现。
作为机构客户，我们再次提一个醒。这决定着，控制参与此轮行情的份量，以及定下何时急流勇退的决心。（LHT）

实头

Originally posted by 真炮手 at 2004-9-22 11:31 AM:

呵呵,好象在中心论坛不少呀~~

这记者得找时间来看看贴子才行:*30*:

发重复了？删掉吧:*18*:

真炮手

Originally posted by 实头 at 2004-9-22 11:36 AM:

发重复了？删掉吧:*18*:

俺是说"有谁在1260点附近买进，在大盘大涨两天之后不卖？有，但肯定很少。 "的这个"谁"在中心论坛有不少~~:*29*:

实头

在经过连续5个交易日的逼空式大涨后，近日市场开始出现了剧烈震荡，市场分歧也明显加大。行情下一步会怎么走，市场投资机会将如何演化？我们对此有以下几点认识： 1、对本轮行情性质的认识——是反弹而非反转 本轮行情是在市场严重超跌的情况下，由政策面的重大利好激发的。从前5天的情况看，市场出现了明显的轧空气势，增量资金也源源不断入市，市场成交量持续放大。许多投资者都对行情寄予厚望，甚至将本轮行情与“5.19”行情相提并论，认为市场将出现反转。但我们认为，对本轮行情的性质应理性看待，既不能过于悲观，也不能盲目乐观。 我们看到，本轮行情启动的背景是由于市场的极度低迷及融资功能受到严峻挑战，倒逼政策层面发生了积极变化。自温总理9月13日提出要“抓紧落实国九条”的精神后，央行、银监会、保监会、外管局、国税总局等部委均做出了积极回应，市场对落实“国九条”产生了良好的预期。而中共十六届四中全会的成功举行及对会议精神的贯彻执行，使这种良好预期得到进一步强化。正是在这种大背景下，市场走出了快速连续大涨的反弹行情。可以预计的是，在今后一段时期内，“国九条”的落实工作将提速，部分利好政策有望逐步出台，市场将在政策利好兑现的支持下展开进一步的反弹。 但我们认为对本轮行情也不能盲目乐观。 首先，从超跌垃圾股持续领涨这一点来看，本轮行情至今仍显示出典型的超跌反弹行情特征。 其次，本轮行情启动主要依赖于政策面的暖风频吹，而宏观经济、上市公司基本面及政策面均未发生重大改变。从目前情况看，尽管8月份数据公布后，暂时缓解了市场的升息压力，但宏观调控政策显然将继续，宏观经济减速及企业盈利增速放缓也基本成为事实。同时，政策面尽管暖风频吹，但至今并未有实质性的利好兑现，利好还只是停留在高层表达了对市场一定程度的关注后给市场创造了能够带来良好预期的想象空间，诸多在市场上流传的利好政策实现可能性有多大，如何实现仍是未知的。而且象全流通这样的重大历史遗留问题短期内解决的可能性不大，短期内政策面很难发生根本性改观。 第三，在升息、大盘股上市及国际化接轨预期下，A股市场整体估值水平仍面临长期的向下压力。 因此，我们认为在影响市场的宏观基本面因素、制度性因素乃至资金面因素还没有发生根本性转变，在A股市场整体估值水平仍面临向下压力的情况下，市场是很难出现反转行情的，本轮行情从本质上说仍是一波反弹行情。投资者对此应保留一份清醒与冷静。 2、下一步行情将如何演绎 我们认为，市场在连续5天快速上涨后，短线面临较大获利回吐压力，而且5天累计涨幅已超过200点，如果没有充分的整固，很难继续突破1500点区域年线和半年线的双重压力。因此市场出现震荡回调是正常的，这种调整有助于大盘中期继续走强。市场短期的震荡回调也为短线踏空的投资者提供补仓建仓的机会。预计在释放短线压力后，市场将在政策利好兑现的支持下展开进一步的反弹。至于反弹的高度，则取决于后期出台利好政策的性质，如果利好仍旧是停留在为了融资采取的救市层面，市场将只会出现一个强劲的中级反弹，比如印花税的调低、保险资金入市等等。但如果出台的是市场制度层面的政策，例如分类表决和强制分红，那么影响将较为深远，反弹高度将有望挑战年内高点。 3、投资机会及策略选择 从历史上看，在市场严重超跌的情况下，大盘出现反弹初期通常都是以普涨和超跌反弹的面貌出现，而在市场经过了一定的回落后再向上时，个股分化就会比较明显，此时业绩优良、成长性良好的股票就容易表现出更加强劲的反弹动能。因此，我们建议投资者下一步应重点关注以基金重仓股为代表的绩优蓝筹股。如果分类表决机制这一利好政策兑现，则基金重仓股所拥有的表决权将是非常有价值，这些股票也是目前A股市场最具投资价值的品种，同时在本轮反弹中涨幅较小，预计将成为反弹行情向纵深发展的主力。 在行业配置上，我们建议投资者积极持有煤炭、水电、交通运输等资源“瓶颈”类行业的龙头公司；同时积极持有或增持处于扩张阶段的食品饮料、零售、医药、纺织服装等非周期性消费品行业中定价合理的龙头公司。 对于本次超跌反弹的非蓝筹股以及中小企业板股票，我们认为其风险已越来越大，建议投资者应逢高坚决减持。由于A股市场股价结构性调整的趋势已越来越明显，这些股票从中长期来看普遍高估，今后的价值回归之路仍很漫长。

实头

日前有消息称，传言中由总理温家宝亲自挂帅的“证券领导协调小组”，在四中全会结束后便会出台。 消息指出，国务院早在1992年也曾设立过证券委员会，对证券市场进行统一宏观管理，并由证监会担任执行机构。由于当时中国的股市刚刚成立，面对的是生存和发展问题，从较高层次统一管理确有必要，直至98年才合并为现在的证监会。而当前，如果国务院真的设立类似的政策协调机构，一方面印证了对中国股市面临生死存亡的忧虑，同时也预示股市将进入一个新的发展阶段。

实头

据悉，交行原计划于H股上市，但证监会派出高层沟通，希望交行同时于A股市场上市，而交行则接纳证监会的建议，成为首家同时发行A股及H股的公司。 交行的A﹢H计划是以中国证监会于今年8月底发布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》(下称《通知》)为基础，采取累计投标方式进行本地及内地询价，根据接受的订单，最终确定发行价格，而A股及H股的发行价格将会相同。 A股及H股上市的定价机制不同，其中H股以采用市场化的询价方式对公司进行估值，接近全球标准，相反内地A股则受政策左右而明显偏高，因此如何定价、协调及平衡两地投资者的利益为A股及H股的最大问题

真炮手

Originally posted by 真炮手 at 2004-9-22 11:04 AM:

目前20个点,也不算小了,看看有没有人来抄反弹,有的话先在1420点附近喘息一会~~

1420以极快的时间就到了,观察抄反弹的资金胆子大不大.

低能

Originally posted by 真炮手 at 2004-9-22 13:09:

1420以极快的时间就到了,观察抄反弹的资金胆子大不大.

我已建25%仓博此反弹。

真炮手

Originally posted by 低能 at 2004-9-22 01:19 PM:

我已建25%仓博此反弹。

兄地抄底指标呢?看看~~:o

低能

Originally posted by 真炮手 at 2004-9-22 13:22:

兄地抄底指标呢?看看~~:o

要看指标还的一周