2004年9月17日（星期五）上市公司与经济政策消息专贴，欢迎大家添加,讨论!

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国企并非无药可救--------郎咸平

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：sl 浏览：6240 回复：48

文： 现任香港中文大学、北京长江商学院财务学讲座教授郎咸平        16/09/2004

企业改革目的和标准是甚么？是效率还是公平？是牺牲大众福利赢得少数人利益，还是在公平原则下既合法又合理地进行？反对我的学者显然都是「效率优先，兼顾公平」论的支持者（实际上，公平并没有被兼顾，而是被拋弃）。张维迎说：「离开社会总财富的变化，纠缠于分配问题，是没有意义的。」我告诉大家，这是错误的，在当今经济和社会状态下，一定要公平当先，兼顾效率。当一个社会的滚滚财富只是流向少数人时，总财富增加、经济效率提升都毫无意义。

质疑改制对国企效益
社科院的刘小玄列举数据说明国有企业无效率和民营企业高效率，因此断定改制基本上是成功的，国企大量退出生产领域，完全是由于效率低下、没有竞争力。根据最新得到的2001年全国基本单位普查数据分析： 1）国企（包括传统国有、国有独资企业）对效率具有明显的负作用，私营企业、股份企业和三资企业对效率具积极推动作用，其中私营企业推动产业效率的作用最强，三资和股份企业其次，再其次是股份企业和集体企业。2）对改制企业的不同资本股权来说，个人资本普遍具有对效率最显著的积极效果，国家资本则具有十分显著的负相关效果。刘小玄透过大样本的数据来寻找规律，我们也可以找到类同数据。根据1995年至2002年每年两万家中国大中型制造业汇报给统计局的资料，可以看出经营绩效最好是私营企业，其利润率高达3.02%，远远超过其它类型企业。其次是外资和港台企业，再其次是集体企业和混合所有制，其利润率也大致维持在1%到2%之间。国企经营绩效最差，其利润率只有-1.39%水平。刘小玄的数据只是重复说出国企低效率的事实。但我的质疑是这种效率改进是否一定要透过国退民进方式？刘小玄并没有提供这样的证据，他的论断只能说明国企无效的事实，不能解释改制与国企业绩之间是否存在因果关系。

国企资产回报不逊私企
我曾经举香港国企的例子说明改制后的国企依然能创造高于私营和大众持股企业的绩效。以我和香港中文大学苏伟文?授的研究结果显示，内地在港上市的国企资产回报率（4.3%）和香港的私营企业资产回报率（4.1%）相比，几乎毫不逊色。但国企每单位资产所能创造的市值（1.13）却远远高于私营企业（0.965），其差距高达17%。另外，国企每单位资产所能创造的市值虽然和大众持股公司的(1.14)类似，但国企资产回报率（4.3%）却远远优于大众持股公司（0.5%）。数据清楚说明国企虽然绩效低于私企，但经过改制与重组，仍能创造不低于私营和大众持股企业的绩效。许多学者如张文魁、刘小玄、朱?鹏、张军、赵晓都批判我，主要说我的样本选择有问题，香港的国企主要是垄断行业，不具代表性等等。当然我不能否认来香港上市的国营企业都是较好企业，但这并没有改变经过改革后的国企绩效提高的事实。为了强化我的观点，我们选择2002年底沪深改制后的上市公司为样本进行分析。中国证券市场财务数据库（年报）记录2002年底A股上市公司的财务数据。我们按照国家股比重由高到低，顺序把公司平均分为五组。从平均数看，国家股比重最高的第一组净资产收益率也最高，为5.05%，但随?国家股比重下降，净资产收益率急速下降，成为负数，随?国家股比重进一步下降，净资产收益率最后又反弹，但国家股最少的第五组资产收益率也仅为2.26%，远远低于国家股最多的第一组。我们基本可以判断国家股与业绩之间呈U形关系。数据说明国有产权民营化并没有其合理性，国企仍可透过改革而改善经营绩效。

效率为本前提错误
再次，刘小玄提到九十年代初乡镇企业效率最高，但现在乡镇企业状况又如何？中国过去是一个短缺经济，需求强盛，所以在八十年代末九十年代初乡镇企业发展迅猛，但乡镇企业投资少、设备差、产品质量低劣，因此到九十年代末出现生产能力过剩后，乡镇企业大量破产陷入困境。这不是一个产权改革的问题，主要是市场需求和企业自身管理水平问题。最后，批评我的学者最大的思维误区，就是以「效率」衡量一切。但批评我的学者都忽略国企也在学习与进步的事实。以香港和内地股市资料看，民企经营效率并没有比改制后的国企高，因此以效率为唯一的衡量标准就显得非常牵强，即使民营企业效率高，也不能说明是带给人们真正福祉，因为民企的效率还带来其它方面的成本，例如剥削国有资产与股民利益，这都是我在案例中一再探讨的问题，这些问题都是批评者有意或无意忽略的。而且改革的成本由企业职工和民众承担，改革利益却由少数人独占，民众得不到改革成果，这样的效率是我们追求的改革吗？如有关媒体曾经报道，一些国有企业居然把企业下岗「减员」作为效率提高的指针，令人难以忍受。

改革应当以民为本
因此我认为改革应当以民为本，以百姓福利为前提，现在的产权改革以效率为本，是错误的。把国企改为民营企业，效率或许能够提高，但企业的效率有两面性，我们只注重效率好的一面，忽略坏的一面。只看效率，不顾价值体现，将伤害国家和股民利益。

sdzyl

郎咸平讲得好!!!!

muser

郎咸平不错

幽芷兰

今日盘面：近期，利好频出，证券市场受到前所未有的重视。今天又有“允许商业银行设立基金公司”这一消息出台。此政策一旦出台，将有效增加市场资金的供给。在此影响下，早盘股指曾摸高至1377.99，盘中虽有回落，不过尾盘仍然被强劲拉起，最终沪指收于1371.20，上涨15.97，成交量135.65亿；深成指收于3238.41，上涨28.10，成交量91.15亿……
　　国信证券：周四深沪大盘出现了较大的震荡,经过一日的激战,最后还是多方稍占优势,取得了小胜。两市开盘后昨日获利盘涌出，使股指出现急速下滑，随后多方展开反攻，但由于成交跟不上，股指再度下滑。经过中盘的牛皮盘整，下午2点前多方再次发动进攻，在深圳本地股的引领下带动指数走高，并以全日次高点收盘。
　　从走势上看，全日仍以普涨为主，呈现了反弹初期的普遍特征。以大冶特钢，安然钢铁为龙头的钢铁股有所走强，但并不十分明显突出。显示该板块个股连动性还不是十分强。这与在年初行情时的表现有较大的差距。
　　中小企业板个股继续全面走强，该板块各股在前期的下跌中，跌幅巨大，目前价位普遍偏低，反弹欲望非常强烈，并且有较大的反弹空间。股本较小使股性非常活跃。只要稍有买盘介入股价就会扶摇直上。在这轮反弹行情中，投资者要重点把握好。
　　广发华福：全日指数基本处于昨日K线上影位置运行，整理之中不失强势，成交量虽因面临60日均线压力位而略显萎缩观望，但盘中价跌量减、价涨量增的指数运行状况仍为健康理想，交投活跃局面继续维持。60分钟图显示指数低点以来一组小5浪推动上行可能接近尾声，60日均线位置需要经过反复争夺，但目前盘中板块个股行情交替不断，各板块轮动推进局面不改，应该会使得短线大盘在整理过程之中继续维持强势抗跌姿态，而且大盘整理过程应当不会维持太久，随后行情仍将突破上行。
　　目前个股普涨现象暂时告一段落，行情进入以板块题材炒作为主线的多级热点轮涨阶段，操作上可针对自己手中股票继续持有不动，同时仍有资金的投资者可继续在涨幅不大的超跌题材股与中小板股中寻机低吸并不为其间震荡所惑一路持有，相信未来仍会有不错的回报。（梦辛）
　　华泰证券：经过连续报复性大涨后周四沪深大盘上攻动能有所减弱，由于短线获利盘沽压较大，市场出现大幅震荡，但由于市场经过强势上行颓势已彻底扭转，场外资金仍在积极择机入场，大盘走势依然强劲，终盘上证综指报收1371.20点，涨15.97点，深成指报收3238.40点，涨28.09点，两市成交226亿元，仍处于放大水平。
　　今日消息面再传利好，即商业银行已在研究设立基金公司，继保险资金后，随着商业银行基金公司的设立，银行资金作为合规资金也有望陆续进入证券市场。该消息也刺激了大盘的高开。但是我们认为，其实从市场层面看，市场维持上扬更需要信心。温总理讲话中的“抓紧落实”最关键的利好是使市场重新看到了希望。
　　从盘面来看，市场仍处于对超跌个股的挖掘中，今日钢铁板块和中小企业板块个股走势活跃，涨停个股几乎被钢铁股和中小板块个股包揽。跌幅居前个股主要为短线涨幅较大的低价超跌股，在市场反弹初期，由于这类个股距持仓成本偏离度较大，反弹动能强劲，但是就基本面而言并不支持持续上涨，因此短线必然面临较大的沽空压力。
　　今日证综指盘中见高1377点后震荡回落，伴随成交量的萎缩，市场上攻动能明显减弱，由于1377点正处于前期大盘箱体运行格局的箱底沿线，上证综指这一区域横盘整理了3周时间，这一带市场套牢压力较大，同时1377点也是60日均线所处的点位，对股指产生明显的压制作用；市场短线面临考验。尽管可以确立市场反弹行情仍可延续，但是短线追高风险已大，操作上注意控制风险。
　　港澳资讯：就短线市场表现看，今天市场"风向"有改变的迹象，低价股的热炒开始向中价股转换，尤其是鸣锣开张以来就以不断下跌面目示人的中小板块，表现尤其引人注目。江苏琼花再度涨停，科华生物、精工科技、伟星股份、凯恩股份等个股都拉出了连续涨升的中阳线，久联发展、丽江旅游等近期上市定位合理的品种更是创出了上市以来新高。中小板块开始活跃，并不是市场价值的再发现，更多的因素在于超跌。因此，投资者在参与时，不要盲目追高。从走势看，央行召集四大行负责人探讨发展基金业务的消息，是大盘进一步大幅走高的催化剂，我们认为，至少在四中全会召开期间，市场还会保持活跃。在抓紧落实"国九条"的背景下，市场预期未来将有系列利好措施出台，这种预期将对行情形成较强支撑，那么在利好兑现前，大盘上涨的趋势应该不会改变。这样短线的回调还可以作为再次介入的机会。
　　技术上，目前股指已接近1380--1420平台区域，同时大盘从低点上来，累计升幅已超过100点，短线获利盘比较丰厚，存在回吐压力。在抓紧落实"国九条"的背景下，市场预期未来将有系列利好措施出台，这种预期将对行情形成较强支撑，那么在利好兑现前，大盘上涨的趋势应该不会改变。这样短线的回调还可以作为再次介入的机会。
　　武汉新兰德：周四的深沪股市出现大幅上涨后的整理行情，成交也出现了萎缩。那么，对于后市如何分析，通过盘面语言会告诉我们许多答案。
　　从周四的大盘分时图看，最高点产生于1377.99点，而这正好是以长江电力、中国联通、中国石化为代表的大型权重股急涨所带动，此后，这些个股出现了回落，指数进入横向整理期。在这个整理过程中，仍有个股封于涨停，其中最强势的就是中小板的江苏琼花，其拉出了第二个涨停板，并带动次新股的集体上攻。此外，钢铁股也出现了一波快速拉升，而封停板的全部是低价钢铁股，这表明了一点，即次新股和低价股仍是此波行情的主线。而大型权重股因基金重仓持有，流动性大大降低，必然要趁人气活跃时进行减仓操作。因此，此次行情大型权重股走势会较为沉重。从操作的角度讲，权重股拉升时，可减持这些品种，套出现金；而在权重股打压时，可在上述两条主线索上吸纳，不把握此点，赚指数不赚钱将再次上演。
　　对于后市运行格局，商业银行可发起各种专门类型的基金，是重磅利好，以短线的眼光看只会犯错误，这则信息已经奠定了股指向上的资金基础。目前市场仍可以积极介入。具体品种上，超跌低价和超跌次新是主要线索，把握此点不应动摇。个股留意黄海股份（600579）：公司是我国全钢丝载重子午胎的龙头企业，行情地位重要。从技术角度看，该股近三个交易日出现放量三连阳，呈现出三阳开泰的技术形态，后市仍可上攻，投资者积极关注。

真炮手

商业银行进军基金业 传统基金公司将遭沉重打击     
      
     
　　商业银行将实现混业经营 传统基金公司将遭沉重打击
　　“四大国有商业银行设立基金管理公司，商业银行将迈入混业经营时代，但对其他的基金管理公司来说是一个沉重的打击，”中国社科院金融研究中心副主任王松奇对四大国有银行将进军基金业如是评价。
　　昨天下午股市闭市以后，央行网站上挂出“人民银行召开商业银行发展基金业务和设立基金管理公司座谈会”的消息稿，消息对四大国有商业银行进军基金业的积极作用颇多赞许之词，而一些操作层面的问题也被提及。商业银行开设基金公司俨然呼之欲出，而参会者“工、农、中、建四大国有银行的领导同志和央行、银监会、证监会有关部门的负责同志”的身份无疑将增加此次座谈会成果的含金量，一枚点燃未来市场行情的重磅炸弹似乎已经引燃。
　　四大国有商业银行将尝混业蛋糕
　　在光明正大的进入基金业后，商业银行梦寐已久的混业经营将成为现实。“以设立专业的基金管理公司为基础，商业银行可以扩大直接融资比重，”王松奇说。而在过去，一直有一种声音，称国内商业银行盈利能力在很大程度上受制于不能混业的禁锢。
　　尽管消息没有透露基金公司的具体操作模式，但王松奇认为，“只要政策没有明令禁止的形式，应该都可以用，但银行肯定要控制经营权。”而会议“支持商业银行设立基金管理公司，不仅顺应了金融业发展的潮流，而且有利于商业银行开展业务创新和多元化经营，分散间接融资风险，提高国际竞争力”的指导思想，显然在事实上已经为商业银行混业铺平了道路。
　　非银行基金管理公司将遭受重大打击
　　有人欢喜有人忧。在四大国有商业银行开始偷乐的时候，现在的基金公司未来的命运真令人有些担忧。王松奇认为，一方面，银行设立的基金公司将成为现有基金公司强大的市场竞争对手，相互之间争夺市场份额(银行基金销售货币市场基金肯定先推销自己的产品)；另一方面，也是基金公司面临的最大打击，是这些基金公司不得不面对的人才流失——“新的基金管理公司的人才从哪里来，肯定只有从现有的基金管理公司挖人。”
　　短期有力反弹令人喜 根本问题仍待解决
　　可能因为银行设立基金的传闻已久，某基金管理公司的陈先生在得知这一消息时表现得相当平静。他认为，银行资金进入股市一直有，只不过是银根紧缩时就退出一些，股市下跌；银根较松时又进入得多一些，股市上涨。“这个资金推动型的市场向来如此，没有太大新意，”“我们这些人也在这个市场中进进出出，一样的。”
　　陈先生认为，政府相关部门之所以在现在推出这一消息，说明监管部门比较认可目前的点位，“但过多的资金在短时间内追逐比较有限的有投资价值的股票，有什么好处呢？”他反问记者。
　　据陈先生估计，目前市场上比较有投资价值的股票也就200-300只，其他800只左右的股票尽管有很大跌幅，但股价还是偏高。“不过目前是换手的一个好机会，”他说。他担心，政府一直对股市的融资能力太过看重，而对中小投资者的收益和利益不够关注，此次利好很可能是为后面即将发行的大盘股修路，毕竟这些大盘股需要新的资金支持。
(商报记者 王凌旭)
　　   
      
   发表日期：2004年9月16日

幽芷兰

今日盘面：近期，利好频出，证券市场受到前所未有的重视。今天又有“允许商业银行设立基金公司”这一消息出台。此政策一旦出台，将有效增加市场资金的供给。在此影响下，早盘股指曾摸高至1377.99，盘中虽有回落，不过尾盘仍然被强劲拉起，最终沪指收于1371.20，上涨15.97，成交量135.65亿；深成指收于3238.41，上涨28.10，成交量91.15亿……
　　国信证券：周四深沪大盘出现了较大的震荡,经过一日的激战,最后还是多方稍占优势,取得了小胜。两市开盘后昨日获利盘涌出，使股指出现急速下滑，随后多方展开反攻，但由于成交跟不上，股指再度下滑。经过中盘的牛皮盘整，下午2点前多方再次发动进攻，在深圳本地股的引领下带动指数走高，并以全日次高点收盘。
　　从走势上看，全日仍以普涨为主，呈现了反弹初期的普遍特征。以大冶特钢，安然钢铁为龙头的钢铁股有所走强，但并不十分明显突出。显示该板块个股连动性还不是十分强。这与在年初行情时的表现有较大的差距。
　　中小企业板个股继续全面走强，该板块各股在前期的下跌中，跌幅巨大，目前价位普遍偏低，反弹欲望非常强烈，并且有较大的反弹空间。股本较小使股性非常活跃。只要稍有买盘介入股价就会扶摇直上。在这轮反弹行情中，投资者要重点把握好。
　　广发华福：全日指数基本处于昨日K线上影位置运行，整理之中不失强势，成交量虽因面临60日均线压力位而略显萎缩观望，但盘中价跌量减、价涨量增的指数运行状况仍为健康理想，交投活跃局面继续维持。60分钟图显示指数低点以来一组小5浪推动上行可能接近尾声，60日均线位置需要经过反复争夺，但目前盘中板块个股行情交替不断，各板块轮动推进局面不改，应该会使得短线大盘在整理过程之中继续维持强势抗跌姿态，而且大盘整理过程应当不会维持太久，随后行情仍将突破上行。
　　目前个股普涨现象暂时告一段落，行情进入以板块题材炒作为主线的多级热点轮涨阶段，操作上可针对自己手中股票继续持有不动，同时仍有资金的投资者可继续在涨幅不大的超跌题材股与中小板股中寻机低吸并不为其间震荡所惑一路持有，相信未来仍会有不错的回报。（梦辛）
　　华泰证券：经过连续报复性大涨后周四沪深大盘上攻动能有所减弱，由于短线获利盘沽压较大，市场出现大幅震荡，但由于市场经过强势上行颓势已彻底扭转，场外资金仍在积极择机入场，大盘走势依然强劲，终盘上证综指报收1371.20点，涨15.97点，深成指报收3238.40点，涨28.09点，两市成交226亿元，仍处于放大水平。
　　今日消息面再传利好，即商业银行已在研究设立基金公司，继保险资金后，随着商业银行基金公司的设立，银行资金作为合规资金也有望陆续进入证券市场。该消息也刺激了大盘的高开。但是我们认为，其实从市场层面看，市场维持上扬更需要信心。温总理讲话中的“抓紧落实”最关键的利好是使市场重新看到了希望。
　　从盘面来看，市场仍处于对超跌个股的挖掘中，今日钢铁板块和中小企业板块个股走势活跃，涨停个股几乎被钢铁股和中小板块个股包揽。跌幅居前个股主要为短线涨幅较大的低价超跌股，在市场反弹初期，由于这类个股距持仓成本偏离度较大，反弹动能强劲，但是就基本面而言并不支持持续上涨，因此短线必然面临较大的沽空压力。
　　今日证综指盘中见高1377点后震荡回落，伴随成交量的萎缩，市场上攻动能明显减弱，由于1377点正处于前期大盘箱体运行格局的箱底沿线，上证综指这一区域横盘整理了3周时间，这一带市场套牢压力较大，同时1377点也是60日均线所处的点位，对股指产生明显的压制作用；市场短线面临考验。尽管可以确立市场反弹行情仍可延续，但是短线追高风险已大，操作上注意控制风险。
　　港澳资讯：就短线市场表现看，今天市场"风向"有改变的迹象，低价股的热炒开始向中价股转换，尤其是鸣锣开张以来就以不断下跌面目示人的中小板块，表现尤其引人注目。江苏琼花再度涨停，科华生物、精工科技、伟星股份、凯恩股份等个股都拉出了连续涨升的中阳线，久联发展、丽江旅游等近期上市定位合理的品种更是创出了上市以来新高。中小板块开始活跃，并不是市场价值的再发现，更多的因素在于超跌。因此，投资者在参与时，不要盲目追高。从走势看，央行召集四大行负责人探讨发展基金业务的消息，是大盘进一步大幅走高的催化剂，我们认为，至少在四中全会召开期间，市场还会保持活跃。在抓紧落实"国九条"的背景下，市场预期未来将有系列利好措施出台，这种预期将对行情形成较强支撑，那么在利好兑现前，大盘上涨的趋势应该不会改变。这样短线的回调还可以作为再次介入的机会。
　　技术上，目前股指已接近1380--1420平台区域，同时大盘从低点上来，累计升幅已超过100点，短线获利盘比较丰厚，存在回吐压力。在抓紧落实"国九条"的背景下，市场预期未来将有系列利好措施出台，这种预期将对行情形成较强支撑，那么在利好兑现前，大盘上涨的趋势应该不会改变。这样短线的回调还可以作为再次介入的机会。
　　武汉新兰德：周四的深沪股市出现大幅上涨后的整理行情，成交也出现了萎缩。那么，对于后市如何分析，通过盘面语言会告诉我们许多答案。
　　从周四的大盘分时图看，最高点产生于1377.99点，而这正好是以长江电力、中国联通、中国石化为代表的大型权重股急涨所带动，此后，这些个股出现了回落，指数进入横向整理期。在这个整理过程中，仍有个股封于涨停，其中最强势的就是中小板的江苏琼花，其拉出了第二个涨停板，并带动次新股的集体上攻。此外，钢铁股也出现了一波快速拉升，而封停板的全部是低价钢铁股，这表明了一点，即次新股和低价股仍是此波行情的主线。而大型权重股因基金重仓持有，流动性大大降低，必然要趁人气活跃时进行减仓操作。因此，此次行情大型权重股走势会较为沉重。从操作的角度讲，权重股拉升时，可减持这些品种，套出现金；而在权重股打压时，可在上述两条主线索上吸纳，不把握此点，赚指数不赚钱将再次上演。
　　对于后市运行格局，商业银行可发起各种专门类型的基金，是重磅利好，以短线的眼光看只会犯错误，这则信息已经奠定了股指向上的资金基础。目前市场仍可以积极介入。具体品种上，超跌低价和超跌次新是主要线索，把握此点不应动摇。个股留意黄海股份（600579）：公司是我国全钢丝载重子午胎的龙头企业，行情地位重要。从技术角度看，该股近三个交易日出现放量三连阳，呈现出三阳开泰的技术形态，后市仍可上攻，投资者积极关注。

海啸

证券信息快报（2004年9月16日）
2004年09月16日 20:55:09 中财网

★中财网讯：思源电气公布第二届董事会第五次会议决议公告，与会董事经审议通过了关于增加公司经营范围的决议，具体如下：本公司目前已获得了“中华人民共和国进出口企业资格证书”，根据该资格证书内容，公司经营范围相应增加“经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）”，同时将公司章程2.02条作如下变更：原：经公司登记机关核准，公司经营范围是：电力自动化保护设备，电力设备，电力监测设备，电力自动化实验设备，光电设备，仪器、仪表、软件的研究、开发、生产和销售，电力自动化和电力监测领域的“四技”服务。变更为：经公司登记机关核准，公司经营范围是：电力自动化保护设备，电气设备，电力监测设备，电力自动化实验设备，光电设备，仪器、仪表、软件的研究、开发、生产和销售，电力自动化和电力监测领域的“四技”服务；经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）。本项决议将提请2004年10月15日召开的公司2004年第三次临时股东大会审议。

★中财网讯：南宁糖业公布第二届监事会第十二次会议决议公告，审议通过了如下决议：一、关于收购南宁华侨投资区糖厂的议案；二、关于出资组建南宁天然纸业有限公司的议案。

★中财网讯：*ST光电公布股票交易异常波动公告，公司股票交易近期异常波动，股票价格已连续三个交易日达到涨幅限制，根据有关规定，公司股票于2004年9月17日上午9点30分起停牌1个交易小时，2004年9月17日上午10点30分起恢复交易。，除深圳市和顺泰投资有限公司所持有的本公司1,853万股股权被冻结事项外，公司无应披露而未披露的事宜。敬请广大投资者注意投资风险。

★中财网讯：威尔科技公布2004年第二次临时股东大会决议公告，以记名投票表决方式通过以下议案：1、《关于变更公司注册资本的议案》；2、《关于变更公司经营范围的议案》；3、《关于修改<广东威尔医学科技股份有限公司章程>的议案》。

★中财网讯：京新药业公布2004年第三次临时股东大会决议公告，审议通过了以下决议：1、审议通过了《关于增加公司经营范围的议案》；2、审议通过了《关于修改公司章程的议案》；3、审议通过了《关于董事会换届选举及公司第二届董事会成员候选人名单的议案》；4、审议通过了《关于监事会换届选举及公司第二届监事会股东监事候选人名单的议案》；5、审议通过了关于修改《公司独立董事津贴制度》的议案。

★中财网讯：南宁糖业公布南宁糖业股份有限公司收购南宁华侨投资区糖厂的公告，鉴于南宁华侨投资区糖厂为期两年的托管即将结束（至2004年10月1日止），根据2002年10月31日“南宁糖业”与“南宁华侨投资区管理委员会”签署的《企业托管协议》（该《协议》已经公司第二届董事会第三次会议审议通过，详见2002年10月26日《证券时报》），经与“投资区”友好协商，“南宁糖业”拟向“投资区”收购“华侨糖厂”。2004年9月16日公司第二届董事会第13次会议对此进行了审议。

★中财网讯：南宁糖业公布第二届董事会第十三次会议决议公告，会议审议并通过了如下决议：一、关于收购南宁华侨投资区糖厂的议案。二、关于出资组建南宁天然纸业有限公司的议案。

★中财网讯：长源电力公布对外投资中国国电财务有限责任公司的关联交易公告，公司拟与中国国电集团公司（以下简称国电集团）等几家股东方共同投资组建中国国电财务有限责任公司（暂定名，以下简称国电财务）。其中，公司拟出资9000万元，出资比例为15%。国电集团现为本公司第一大股东和实际控制人，双方共同投资的行为构成了本公司的关联交易。国电财务注册资本金为人民币6亿元，公司将按每股人民币1元出资，出资金额人民币9000万元，出资比例15%，资金来源为自有资金。有关关联交易合同的正式条款内容待合同签定后予以披露。成立国电财务对成员单位是很有帮助的：一、成员单位间可以实现内部结算，有利于加快资金周转速度，降低结算费用；二、利用成员单位内部的闲置资金，为成员单位内部或外部提供融资服务，提高资金使用效益；三、利用资金拆借、向商业银行借款、融资租赁、发行债券等金融手段和金融工具，扩大筹资渠道，满足成员单位资金需求；四、可以为成员单位提供经济咨询、财务顾问等服务。根据公司的战略规划，电源项目的建设需要资金支持。投资国电财务，使其为公司提供长期稳定、有力的资金支持，可以进一步保障公司战略目标的实现，有利于实现公司多元化投资，培育新的利润增长点，拓宽筹资渠道，降低资金成本，提升财务管理水平和资本运营能力。

★中财网讯：长源电力公布第四届董事会第三次会议决议公告，一致通过了以下决议：一、审议通过了关于投资建设江西黄金埠电厂一期工程的议案。二、审议通过了关于参股投资中国国电财务有限责任公司的议案。三、审议通过了关于向湖北芭蕉河水电开发有限责任公司提供贷款担保的议案。四、审议通过了关于变更部分董事的议案。五、审议通过了关于聘任公司高管人员的议案。

★中财网讯：长源电力公布对外投资江西黄金埠电厂一期工程的关联交易公告，公司于2004年9月16日在北京与中国国电集团公司（以下简称国电集团）、嘉里电力（江西）有限公司、余干县城市建设投资开发有限公司签署了合资经营合同，拟共同出资组建国电长源嘉里黄金埠发电有限公司，并以此公司作为项目法人投资兴建江西黄金埠电厂一期工程（以下简称黄金埠工程）。国电集团现为本公司第一大股东和实际控制人，双方共同投资的行为构成了本公司的关联交易。公司第四届董事会第三次会议于2004年9月16日召开，15名董事全部出席了会议，会议审议了《关于投资江西黄金埠电厂一期工程的议案》，在议案表决阶段，4名关联董事回避了表决。包括5名独立董事在内的11名董事以举手表决方式一致通过了该议案。此项交易尚须获得股东大会的批准，与该关联交易有利害关系的关联人将放弃在股东大会上对该议案的投票权。

★中财网讯：深天马Ａ公布董事会澄清公告，1、截止目前,本公司董事会未曾研究讨论过“TFT-LCD”项目。2、本公司未曾签署过该项目与之相关的意向性或正式协议。

★中财网讯：ST托普公布诉讼进展公告，2003年3月24日，四川托普软件投资股份有限公司（以下简称：托普软件）与招商银行成都分行安顺桥支行签订1000万元的《借款合同》，期限一年。成都倍特发展集团有限公司（以下简称：成都倍特）作为该《借款合同》的保证人出具了还款担保书。同日，四川国力公证处就以上《借款合同》及还款担保书出具了具有强制执行力的公证文书。借款到期后，经成都市中级人民法院执行，成都倍特于2004年6月23日代托普软件清偿了逾期贷款1000万元，履行了担保责任。2004年7月15日，成都倍特向成都市中级人民法院提起诉讼，要求托普软件偿还其代为支付的1000万元及利息。2004年9月7日，经四川省成都市中级人民法院开庭审理后，作出（2004）成民初字第756号《民事判决书》，对本案判决如下：1、托普软件在本判决生效之日起十日内向成都倍特支付代付的保证责任款1000万元及资金占用利息（利息从2004年6月23日起按中国人民银行同期贷款利率计算至付清之日止）；2、案件受理费60010元，由托普软件负担。

★中财网讯：福星科技公布企业所得税抵免的公告，近日公司获湖北省地方税务局鄂地税函[2004]185号文“关于确认本公司技术改造国产设备投资抵免企业所得税的批复”，确认本公司子午轮胎钢帘线技改项目合计抵扣企业所得税限额为3326.49万元。根据财政部、国家税务总局财税字[1999]290号文的规定，本公司子午轮胎钢帘线技改项目中国产设备投资金额的40%可从技术改造项目设备购置当年比前一年新增的企业所得税中抵免，抵免期限最长不超过五年。受此影响,未来几年内本公司企业所得税将在一定程度上减少,有助于本公司业绩的提升。

★中财网讯：石油济柴公布2004年第二次临时股东大会决议公告，审议通过了公司《2004年中期利润分配预案、公积金转增股本预案》。2004年中期拟以2004年6月30日公司总股本10400万股为基数，向全体股东每10股送红股2股，派发现金红利0.50元（含税），共计送红股20,800,000股，派发现金5,200,000.00元。2004年中期拟以2004年6月30日公司总股本10400万股为基数，使用资本公积金向全体股东每10股转增股本4股。

★中财网讯：倍特高新公布诉讼进展公告，2004年7月15日，本公司就担保合同纠纷一事起诉四川托普软件投资股份有限公司（下称托普软件），2004年7月21日四川省成都市中级人民法院（下称市中院）受理了本案（相关公告详见2004年7月31日的《中国证券报》和《证券时报》）。近日，本公司收到市中院就本案的民事判决书（2004）成民初字第756号，该判决书判决如下：1、托普软件在本判决生效之日起十五日内向本公司支付代付的保证责任款1000万元及资金占用利息（利息从2004年6月23日起按中国人民银行同期贷款利率计算至付清之日止）。2、托普软件负担本案案件受理费60010元，在履行本判决主文款项时一并给付本公司。

★中财网讯：大连友谊公布业绩预告修正公告，公司曾经在2004年半年报中披露：去年同期因处置上海创富科技发展有限公司的股权损失及同期酒店业受“非典”影响，形成亏损3,205.6万元。预计本年年初至下一报告期期末与上年同期相比利润增长50%以上。本年年初至三季度报告期期末，由于不存在去年同期的股权损失及“非典”影响，加之本年中报公司盈利，利润预计与同期相比有较大幅度的增长，本年年初至三季度报告期期末公司盈利，即与上年同期相比利润增长幅度在100%至150%之间，盈利额度将在三季度报告中具体说明。

★中财网讯：华意压缩公布国有法人股冻结公告，公司第一大股东华意电器总公司于1991年10月-1998年10月向中国工商银行景德镇市中山路办事处（以下简称工行中办）贷款尚未归还，2000年6月华意电器总公司、中国工商银行景德镇市分行及中国华融资产管理公司南昌办事处（以下简称华融公司）签订了债转股协议，由华融公司依法受让工行中办的上述债权，2004年9月9日华融公司向江西省高级人民法院提出财产保全申请，要求冻结华意电器总公司持有的本公司国有法人股6575.78万股。2004年9月16日本公司接到景德镇华意电器总公司转来的江西省高级人民法院(2004)赣民二初字第7-1号民事裁定书认为：中国华融资产管理公司南昌办事处的申请符合法律规定，冻结华意电器总公司所持华意压缩国有法人股中的6575.78万股。景德镇华意电器总公司共持有本公司国有法人股10608.78万股，占本公司股份总额的40.67%，该部分冻结股份占本公司股份总额的25.21%。

★中财网讯：大连友谊公布监事会决议公告，经投票表决，宋德礼先生当选为本届监事会主席，任期三年。


★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　 13,209.84　　+125.44
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,231.36　　-86.80
[东京股市] 日经指数收盘　　　　 11,139.36　　-19.22
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　　4,555.40　　+7.00


★明日提示

2004年9月17日　星期五

(000027)深能源Ａ　召开股东大会，审议变更公司住所及修改公司章程的议案等；
(000428)华天酒店　召开股东大会，审议修改公司章程的议案等；
(000564)西安民生　召开股东大会，审议：修改公司章程的议案等；
(000615)湖北金环　召开股东大会，审议公司受让控股子公司股权的议案等；
(000673)大同水泥　召开股东大会，审议：关于确认提取应收帐款坏帐准备报告等议案；
(000789)江西水泥　召开股东大会，审议增补聂椿如先生为公司独立董事的议案等；
(000859)国风塑业　召开股东大会，审议实施国风塑业环巢湖旅游休闲产业发展规划的议案等；
(000931)*ST中科　召开股东大会，审议更换募集资金用途的议案等；
(002011)盾安环境　召开股东大会，审议2004年中期利润分配预案等；
(010308)03国债8　支付第一年利息，每百元面值利息为3.02元，除息日，利息支付日；
(100308)国债0308　支付第一年利息，每百元面值利息为3.02元，除息日，利息支付日；
(120201)02三峡债　支付年度利息，每百元面值利息为4.76元(含税)，除息交易日；
(600262)北方股份　召开股东大会，审议：关于增补徐明和先生等为公司董事的议案；
(600985)雷鸣科化　召开股东大会，审议：关于补选公司董事等议案；
(600990)四创电子　召开股东大会，审议：《公司章程修正案》及《募集资金管理办法》等；
(600556)北生药业　实际每10股配5.00股，配股价6.37元，除权日，缴款开始日。
　 中财网

虎威

　　经过连续两个交易日的大涨后,上午大盘迎来高位震荡调整,场内交投仍然活跃,资金持续入场迹象明显。热点来看,上午钢铁、汽车股等蓝筹全线走强,另外中小板江苏琼花的再次涨停,推动该板块再次大涨。当前市场来看,等待短线获利资金回吐后再进场,不失为明智之举,重点关注钢铁、电力,汽车等核心蓝筹股的走势。

　　上午消息消息面再传利好,央行支持银行设立基金公司,外汇局批准更多QFII进入A股市场,显示中央各部委落实国九条正在加速。另一方面,在保险资金入市传闻,基金仍在持续建仓等刺激下,短线钢铁股、汽车股表现强劲。毕竟,作为主流板块,才是主流资金建仓的最大可能目标,并且大盘当前的中坚力量,仍然是核心蓝筹股,只有核心蓝筹股的走强才能真正推动大盘持续走强。实际上,国务院"九条意见"一直都在按计划逐步实施,其工作的稳步推进并不为市场足够关注。近期,大盘运行至敏感位置,才再次调动市场注意力,在跌破1300点这一五年来的大底并形成加速下跌后,市场的恐慌已经危及到整个市场的稳定；而周四党的十六届四中全会即将召开,在敏感的位置以及敏感的时间点上,作为证券市场的主流蓝筹,必然会有所作为的。再以指标股的近日表现来看,中国石化和中国联通经过急跌加速赶底后,短线开始随市场一起反弹,股价双双运行至30日均线附近,正在寻求突破之势,这都必然给市场带来相当大的激励作用。

真炮手

感谢虎威兄的转贴~~欢迎多来交流呀!

cold05

养成回帖的好习惯

真炮手

城镇居民投资股票、基金热情减弱



日前，人民银行公布了在全国50个大中小城市进行的城镇储户问卷调查，结果显示，由于证券市场持续低迷，全国城镇居民投资股票、基金的热情逐渐减弱，储蓄意愿有所回升。



    虽然此前公布的统计数据显示，8月末人民币储蓄存款余额11.4万亿元，同比增长15.3%，比上年同期低4.7个百分点，比上月末低0.6个百分点，增长幅度已经连续7个月回落。但此次人民银行公布的调查结果却显示，居民的储蓄意愿未延续上季的下降趋势。本季调查，在当前物价和利率水平下，认为“更多储蓄”最合算的居民人数占比为33.4，较上季提高1.2个百分点，但在近两年中仍处于较低水平。造成居民储蓄意愿较上季反弹的主要原因是居民投资股票和基金热情的降温，本季调查，在当前物价和利率水平下，认为“购买股票或基金”最合算的人数占比为7.9%，较上季减少2.7个百分点。



    人民银行此次调查结果还显示：全国城镇居民当期收入稳步提高，未来收入信心较强；但城镇居民对当前物价的满意度有所降低；另外，城镇居民的消费意愿继续谨慎回升,买房的热情有所降低。（全景网）  

  
发布时间：2004-9-16

真炮手

利率持续下跌 地区差异缩小

---8月份票据市场利率走势分析



    受宏观调控影响,8月份票据市场资金明显呈现供过于求、票源供给不足的态势,市场利率水平持续下跌,"工银票据价格指数"(以下简称"指数")从月初1424.20点下跌到月末1365.49点,降幅为4.12%。



    指数继续下跌回落。这已是自今年6月份以来的连续第二个月下跌(7月份跌幅为7%)。从影响因素来看,市场资金的相对宽松和票据业务竞争的加剧,导致7-8月份的票据市场利率水平持续下跌,这与我部前期对票据市场利率的预测是一致的。



    8月份票据市场利率水平虽然持续下跌,但平均水平仍远远高于去年同期水平。8月份票据市场利率水平达到3.30%,高于去年同期0.83个百分点。



    票据市场利率与同业拆借利率之间敏感度增强。8月份,票据市场利率水平继续保持与同业拆借市场利率的较强敏感度,票据转贴现利率维持在高于同业拆借市场利率0.8%-0.9%的水平。8月份票据市场利率与同业拆借市场的平均利差达到0.935%,而去年同期仅为0.194%,前者是后者的4.82倍。从走势来讲,8月份的票据市场利率与同业拆借利率基本一致:票据市场利率下降了4.12%,而同业拆借利率水平则下降了3.44%。但因交易的集中度和市场化程度较高,同业拆借利率在月内的波动更为频繁。



    地区转贴现利率差异逐步趋于缩小。8月份,票据市场竞争加剧,各行为争夺票源,往往通过跨地区的票据转贴现业务来寻求最低的利率价格,这导致各地的转贴现利率水平逐渐平均化,差异逐步趋于缩小。8月份,全国各地区票据转贴现利率离散系数为5.16%,低于7月份的7.03%。



    近期票据市场利率走势预测。9月份,虽然升息的预期仍然较强,但预计央行不会出台较为强烈的调控措施。预计9月份的票据市场利率将维持基本稳定,并随着8月份经济数据的公布在下旬有所反弹,应在3.06%-3.12%(2.55‰-2.60‰)区间内。（上海证券报）  



   



发布时间：2004-9-16

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联电8英寸旧厂可能从台移苏州

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　　（台北讯）联电计划第四季提出晶圆厂登陆申请，将台湾8英寸旧厂西移，最可能的落脚地点将会是苏州。

　　据台湾《经济日报》报道，新公司名称可能为“联电(中国)子公司”。

　　一旦联电登陆案成为事实，联电集团在海外将拥有多座晶圆厂，包括在日本挂牌上市的联日8英寸晶圆厂、新加坡UMCi的12英寸晶圆厂，此外还有位于苏州的友好企业和舰科技，若加上联电正式申请登陆的8英寸厂，集团海外晶圆厂总数将达4座以上，比台积电的3座还多。

　　联电指出，登陆投资案目前仍止于评估阶段，由于政府开放登记的时间是到今年底，所以若评估决定要赴大陆投资，第四季提出申请是一个合理的时间点。

　　分析员指出，一旦联电大陆投资案通过，联电将成为亚洲地区最具影响力的晶圆厂之一，晶圆厂与技术服务将在台湾、新加坡、日本与大陆发挥效应，可能将影响大陆晶圆代工厂的竞争力。　　

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两岸三市

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上海↑4.684点

深圳↑12.45点

　　（上海路透电）中国沪深综指周三收盘上扬逾4%，成交量劲增。分析师指出，国务院近日要求抓紧落实资本市场发展的“国九条”措施，而昨日又有证监会主席换人的传闻，政策面利多预期扑面而来，场外资金入市非常积极，股指节节走高。

　　沪综指收报1355.226点，涨54.869点，或4.22%；A股成交168亿2000万元人民币，上日69亿871万元。

　　深综指收于340.34点，涨15.22点，或4.68%.A股成交96亿3800万元，上日39亿7591万元。

　　沪深两市B股也全线上涨，成交明显放大。估计后市将跟随A股市场，再上一层楼。

　　沪B指收于89.749点，涨4.684点，或5.51%；B股成交2424万美元，上日691万美元。

　　深B指收报232.19点，涨12.45点，或5.67%；B股成交3亿3900万港元，上日1亿561万港元。

香港↓63.66点

　　（香港路透电）香港股市周三收低，受连涨四日后的获利回吐打压。全球服装零售商思捷环球继续从纪录高点回落。

　　恒生指数终场下跌63.66点，或0.48%，至13084.40点。成交值103亿港元，为本月以来的第二低量。

台北↓48.70点

　　（台北路透电）台湾股市周三在清淡交投中收低，使投资者在大盘上日触及3个月盘中高点后收手观望。

　　加权股价指数收盘下跌48.70点，或0.82%，至5871.07点，为连续第二天收低。大盘成交值为新台币653亿元。所有类股均下跌，而运输股以及石化与水泥等传统产业股跌势最深。

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林勋强：
　　拉美拟走向中印新加坡可作桥梁

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　　资源丰富的拉丁美洲，正寻求走向中国和印度这两个新兴的亚洲市场，而对本区域了如指掌的新加坡商家，正好掌握眼前的机会，作为拉美和亚洲两大区域的沟通桥梁，在促进商品与服务交流方面扮演重要角色。

　　贸工部长林勋强是于昨日在2004年拉美—亚洲商业研讨会(LatinAsia Biz 2004)上，提出这项看法。

　　他指出，有两项理由可以驱使新加坡商家加强对同拉美市场的联系。

　　首先，生产和开采天然资源的效率已提升不少的拉美地区，近年来又再度致力于促进出口增长，而且也重新投入全球市场。这项趋势还可能持续下去。因此，这个区域正瞄准亚洲的新兴经济大国，例如中国和印度。

　　他说：“在巴西的带动下，拉美正积极向中国和印度这些经济体靠拢。新加坡不应该错过为拉美和亚洲促进商品与服务交叉交流的机会。以我们对亚洲市场的了解，新加坡可以作为拉美投资者的亚洲中枢，贡献我们的专长。而新加坡企业和热中于争取亚细安及其他市场的拉美商家，则可以结成伙伴。”

美洲区域整合

为新加坡带来机会

　　其次，美洲国家之间的区域整合，也为新加坡商家带来机会。

　　林勋强说：“在一个密切结合的拉美，意味着想要在拉美任何地方设点经营的新加坡商家，轻易便能通过这个联系，将产品销售到其他邻近市场。”

　　此外，这个区域目前正探讨成立一个美洲自由贸易区(FTAA)。同时，美国也正同拉美国家探讨签署双边贸易协议。美国刚签订中美自由贸易协定，紧接着便同哥伦比亚、秘鲁和巴拿马展开贸易谈判。

　　林勋强说：“区域双边贸易协定的联网，对于一些正寻找低廉生产地点，而又接近美国市场的公司，可能非常有利。”

　　不过，只有当新加坡商家在拉丁区域建立显著的据点，这种趋势才可能转变成经济利益。

　　他指出，国际企业发展局驻墨西哥市商业服务中心，已在今年初协助本地电脑制造商eSys集团，在墨西哥取得了一项3000万美元（5000万新元）的合同，分阶段为墨西哥最大的电信服务商墨西哥电信(Telmex)供应15万台电脑，配合后者促销宽带互联网服务的计划。

　　他说：“我相信目前就是开拓拉美市场的良好时机。互联网和科技发展已经将地球村拉近。在这时代，新加坡商家必须寻找新的市场，并通过多元化经营来保持竞争力。”

　　成立于2000年的eSys集团，是一家电脑硬件分销商，也是全球最大的电脑零件分销商之一。

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石油市场

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中国航油（新加坡）供稿


　　油价走势不定，交易员昨天殷切等候美国将在晚上公布的囤货数据。一般预料囤货将下跌，因此预料胶价将进一步走高。

　　新加坡航油价格每桶跌0.40新元，闭市时报55.10新元。美国西德克萨斯中质油闭市报每桶44.49美元，起0.10美元。英国布伦特原油闭市价每桶41.81美元，比上个交易日高0.08美元。

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中国为直销设三“铁门槛”

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　　（北京讯）据中国媒体报道，为了防止开放之后出现“一拥而上”的直销局面，拟议中的中国直销法设定了“内外资准入条件”、“保证金制度”以及“教育训练”三大“铁门槛”。

同时，草案也划定保健食品、美容护理用品，以及日用品为三大类可以直销的产品。

　　《北京晨报》报道，在9月10日厦门召开的直销立法“封闭式”座谈会上，中国直销法呼之欲出。该报报道，在直销企业准入“门槛”中，已经成型的直销法草案“内外资有别”。

　　外资从事直销业，公司投资额须达到1000万美元，在海外有3年以上直销从业管理经验，并要求是世界直销联盟组织成员。对内资的要求则简单而严厉：企业申请申报之前，该企业须连续3年年营业额累计超过5亿元人民币。

　　报道说，根据这一条件，中国内资企业只有极少数能够达标。因此，对内资企业设定的门槛过高，成为草案中受质疑最多的内容。

　　另外，直销法草案增加了保证金制度的内容，即每家直销企业必须缴纳2000万至3000万元（人民币，下同）保证金，主要用于处理消费者的举报、投诉进行处罚与赔偿。这对于中小型企业来说，这无异于一道隐形门槛。

　　在教育训练问题上，草案对人数作出规定，“原则上规定直销企业在总公司进行教育训练的，人数要求在600人以下，并必须报备当地公安、工商部门；省级分公司会议人数规范在400人以下，市一级专卖店人数200人以下，地方经销商专卖店50人以上”。这在以前都没有明确规定过。

　　对于争议最大的直销产品价格监控问题，草案要求直销产品的价格必须合理，不高于同一地点的同类产品；对于直销产品的适用形态，已划定在保健食品、美容护理用品以及日用品三大类。

　　在草案之中，也列明了市场监管和《推销员管理办法》，包括：推销员必须参加全国推销员考试；推销员必须服务于一家企业，并与企业签订雇佣员工劳动合同；限定跨区域企业经营；经销商如果跨区域经营，直销企业将承担连带责任。

　　报道引述专家指出：“由此可见，直销企业自我约束要求非常高，将经销商队伍的监管风险放到了直销企业一级。”

闯将

国务院“督阵”证监会“主刀” 证券市场已经上了手术台

昨天，分析员明确表示，不要再对市场犹豫和徘徊，因为我们发现这一次的“主治医生”已经变成了“院长”国务院，不但级别高，而且还有动手术的能力和权力，这与以前证监会只能“听诊”和“开西药”有着本质的不同。

纵观证监会近几年的表现，不能说他们不尽力，也不能说他们无能，而是他们只是个门诊医生，能够看病，也能够开方子，可惜得不到其它科室的支持。即使是“院长”亲自批了“条子”，但在一部分眼中这只是张“白条”，所以有时候病人上了手术台，却发现连手术刀都没人准备。在这样的情况下，证监会也只好开点西药暂时救救急，也正因为如此，病人在一而再，再而三病危之后，已经对这个“医生”不抱什么希望了。不过，好在“病人”的影响力不小，如果治不好，别人怀疑这个“医院”的水平和能力，所以引起了“院长”的重视，因此“院长”决定亲自挂帅，这一来，果然不同，各科室纷纷表态，支持“门诊医生”，这也让“门诊医生”感动的红光满面。

据我们观察，事实上，这一次院长仍然希望让下面的医生主刀，自己坐阵指挥，毕竟这些医生都要能独挡一面才行，要不事事都让“院长”上阵，还不把“院长”累坏了。但是，如果还有“科室”阳奉阴违的话，那院长可能就要动用一些权力了，这也够让证监会在一定的范围内动刀了，关键就要看这个医生的水平了。如果实在不行，院长选择换个人也是可能的。
“动手术”第一步还是要先增强病人抵抗力

现在可以明确的是，中央肯定是下了对证券市场动手术的决心，各方面也表了态，但是由于证券市场这个病人确实病的不轻，而且现在关键是在三番四次之后，病人血已经快干，意志力也已经濒临崩溃，一来就动刀，怕的是病人受不了。所以，第一步，中央还是要先增强病人的抵抗力。

对于意志力的问题，还比较好解决，毕竟一听说是“院长”亲自出面，而且“各科室”也表态了，估计病人对重获新生已经开始有了希望，一旦各方面开始给病人提供补给，病人完全会重获信心。现在的问题就是如何增强病人抵抗力的问题。

从对症下药的角度看，现在关键就是两条，一条是先减少“出血”，另一条是“输血”。现在看来，减少“出血”的问题已经基本解决，发“新”基本停止，另一条输血，现在看来“血源”还是有些问题。估计暂时还只能是以“献血”的方式筹集，保险、社保基金要“献”一点，银行通过设立基金的行式再“献”一点，估计国有企业也会再“挤”出一点，从而带动整个市场一人再“献”一点，从而慢慢来让市场先有点生气。

但增强体制光有血是不够的，还需要里面的有能够制造能量、活跃机体的新鲜细胞，这需要进行初期的“小移值”手术，而这个手术现在看来是必须的，而作这个小手术是需要以再放一点血为代价的，这估计会在第一步完成之后，但时间不会太久。

羊学士

说的好，形象生动

真炮手

作小组：鼓励长期资金直接入市有望破题     
　　国务院批准成立的“鼓励合规资金入市专题工作小组”已初步完成相关制度起草工作，正在征求有关各方的意见
　　长期资金以多种方式直接投资资本市场将获得制度保证。据了解，国务院批准成立的"鼓励合规资金入市专题工作小组"已初步完成相关制度起草工作，正在征求有关各方的意见。这意味着鼓励长期资金直接入市进入实质性操作阶段。
　　长期资金指的是社会保障基金、企业补充养老基金和商业保险资金。这些长期资金目前绝大多数游离于证券市场之外。为了创造条件逐步提高这些长期资金的入市比例，经国务院批准，证监会、财政部、劳动保障部、央行、银监会、保监会、社保基金理事会等七大部门联合组成"鼓励合规资金入市专题工作小组"，为长期资金直接入市做好制度安排。
　　据有关方面推测，如果长期资金直接入市获得制度保障，仅商业保险资金现有的入市资金规模就将达到500亿元。
　　另据了解，除"鼓励合规资金入市专题工作小组"之外，其他5个小组如"完善资本市场税收政策专题工作小组"、"拓宽证券公司融资渠道专题工作小组"以及"完善合格境外机构投资者试点专题工作小组"等也都在积极行动，各方正在对相关政策加以讨论。
　　除了制度安排尚在探讨外，央行、外汇局等有关部门已经在实务操作上先行一步。日前，央行有关负责人就明确表示，支持商业银行发展基金业务和设立基金管理公司；外汇局也表示将适时批准QFII增加投资额度的申请。
上海证券报/高山
   
      
   发表日期：2004年9月17日

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