8月13日)每日各机构股评汇总（每日更新）

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北京首证  


　　承接此前的回落态势，沪深股市周四均惯性跳空低开并继续下探，两市综指虽相继再创年内新低，但尾市出现反弹态势，上涨家数随之大幅增加，成交额也较前放大一成多。
　　据有关报道，宝钢股份拟将宣布增发方案为增发50亿股，发行价约在5.4-5.6元之间，募集资金280亿元左右。其中向宝钢集团公司定向增发部分不低于实际增发股数的50%，集团公司将按照本次增发确定的价格全额认购，该部分股份仍将暂不上市流通；面向社会公众发行部分不超过50%，其中部分将按适当比例向原社会公众股东优先配售。宝钢股份已公布的2004年半年报显示，最大的QFII瑞银至少在上半年减持了该股6616万股；同时，宝钢股份前十大流通股股东中的九家换了新的面孔，这都显示上半年的"机构博弈"情况异常惨烈。
　　两市之所以再度走弱，一个关键的原因就是蓝筹板块多数时间内走势偏弱，尽管该板块短线大幅走高或持续上行的可能相对较小，但它们对股指和人气的影响力无疑仍是最大的，特别是尾市以长江电力为代表的蓝筹股相继呈现回暖迹象，说明这一板块经过近日的回调后，目前已经具备了再度上攻的能量，大盘股指企稳的可能也就会大大增加。
　　尽管秦岭水泥放巨量涨停并高居两市涨幅榜首，但该股并未带动相关板块个股同步上行，同样，科华生物虽大幅上扬且全日走势十分稳定，山东威达、京新药业等也出现在涨幅榜第一屏中，但中小企业板块的多数个股仍处于调整之中，显示该板块短线超跌反弹的力度较前已有明显的减弱。值得注意的是，两市科技板块开始逆势逞强，其中广电网络、电广传媒分别进入涨幅榜三甲行列，南京高科、天坛生物、东湖高新、中视传媒和山西三维、聚友网络、中信国安、倍特高新、赛迪传媒等均跻身涨幅榜前列，不仅对市场人气产生了十分积极的影响，而且对于尾市股指的回升也具有较大作用，近日仍有望继续走强并值得大家关注。
　　在跌幅榜上，兰太实业、江南高纤、浪潮软件、浙大网新和恒大地产、南方汇通、冀东水泥、合金投资等八只个股均以跌停报收，但市场却没有十分明显的做空群体，特别是近日持续走弱的新股、中小企业板块个股和科技股深幅回调的数量大幅减少，一定程度上表明短线做空的能力已经减弱，而超跌反弹的可能却与日俱增。
　　从股指运行看，市场周二创出年内地量之后，两市近日出现了连续放量下挫态势，不仅日线图上留有一个不大的下降缺口，而且除上证180指数外的三大股指均已创年内新低，市场短期内的弱势特征由此可见一斑，并预示短线仍存在惯性下探的可能；但是，从近期市场运行的格局来看，每次创出新低后都出现了反弹走势，而上证综指的日线却是长下影小阴线，其中下影线长度还超过了线体长度的一半，显示下档支撑较为强劲有力，且低位区域的放量通常也有利于反弹，尽管宝钢股份复牌将给市场带来一些不确定因素，但近日市场企稳的可能无疑依然偏大，甚至有可能由此形成震荡盘升态势，而缺口也很可能会被完全封闭。

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叶剑    光大证券  


    展望周五：QFII减仓向下变盘，千四点已成阻力位

　　－－－－盘前消息通周四上午及时提示利空，后市关键之一要看宝钢

　　周四沪深跳空下跌。尾市反翘。沪深跌幅分别达到16点、43点。后市关键之一要看宝钢。

　　第一、消息面：机构大幅度减仓再挫市场信心

　　周四的消息面上，负面因素增加。
    (一)机构大幅度减仓的消息，再挫市场信心。《“机构博弈”异常惨烈 瑞银大幅减持宝钢股份》、《申银万国在其重仓股申能股份上大幅减仓1000万股以上》、《世纪证券减仓上海航空达1757.85万股》、《华夏证券减持上海航空50％以上》，等等，对于市场信心构成打击。
    (二)《7月工业品出厂价上涨6．4％》，表明通货膨胀的压力、提升利率的压力犹存。
    (三)宝钢增发50亿股，其中定向增发不低于25亿股、向公众增发不超过25亿股，虽然对于流通股东而言，增发比例大约为1：1.33，远低于1：3配股的方案，市场压力有所减轻。但是从收购前后的资产变动的情况看、整体上市之后，净资产收益率等指标下降了。宝钢整体上市，可谓利好、利空兼备。还要看主力的态度和表现。需要周五一切以盘面为准。

　　第二、技术面：1400点已成阻力位

　　周四沪深再创调整新低。目前沪综指KD处于35、39，尽管底背离，但是在中位区死叉。6日、12日RSI处于33、38，连续第二天死叉。中线指标MACD中红色柱继续缩小、DIF、DEA处于负14.8和负15.7，两者逼近中线死叉。SAR波段停损指标处于1399点，显示：(一)1400点已经成为阻力位，(二)股指继续处于下降通道、仍旧没有摆脱跌势。同时，周五就要收周线，本周开盘于1388点，现在是1368点，如果周五不能收盘到1388点上方，则股指周线可能收阴，下周还有可能再探新低。至于周四的1382－1378点的下跳空缺口，既成为反弹的阻力，又成为反弹的引力。下方的短线支撑则在1352点附近的BOLL下轨。

　　第三、盘面板块多空比：空方突击水泥等板块

　　周四还是空方胜。空方的主要攻击目标是：(一)与周三相同，还是受调控行业的建材、水泥、钢铁类上市公司，尤其是其中的连续下挫的老庄股，而板块整体下跌特征比较明显的则是水泥板块。从《7月工业品出厂价涨跌动态》看，普通大型钢材等的价格虽然继续上涨，但是涨幅比6月份有不同程度的回落。这就说明建材钢材等受到宏观调控的行业，成长性看跌。这是其走弱的内在动力。(二)股指1783－1400点下跌段抗跌的“强势股”，继续凌厉补跌。主要包括中核科技、西南化机、兰太实业、浪潮软件、科达股份，等等。上述股票的共同特点，都是“熊市中前段跌幅小甚至小涨”。可见，1、“覆巢之下岂有完卵”，2、强势股补跌是股指下跌中后段的下跌动力，3、回避“熊市中前段强势股”，是目前的任务之一。(三)超跌的老庄股继续杀跌，主要是合金投资、湘火炬、凤凰股份、太极集团，等等，其中，既有机构减仓股的影子，又有市场主力刻意打压之嫌。

　　多方的力量主要在：(一)拉升意欲出逃的庄股。主要是秦岭水泥、苏福马等品种。但是谨防秦岭水泥是下一个世纪中天、或者南方建材。该股周四放量过大达到600多万股，盘中封闭涨停板之前屡次走出“钓鱼线”，该股并且具备“K线形态不自然”的高控盘庄股特征。可见，目前做多的品种，做多可能是为了出逃、为了做空。是为空方积蓄力量。(二)其余热点散乱不成板块，即使是略有板块规模的，也只是数字电视、传媒概念的少数股票，此类股票也有必要谨防补跌。可见多方的各类机会“可操作性”差。市场仍旧是空方力量大于多方。

　　第四、后市走势/操作对策：轻仓观望宝钢表现

　　后市的走势，受到宝钢股份复牌后走势影响较大。需要注意下列问题：
    (一)宝钢本身，在今年元月到三月构筑了一个双顶，以6.78元为颈线位，该股停牌前股价恰恰在围绕6.8争夺，胜负未分。但是上方有120天线、180天线等多条中长期均线的压力。要逾越有一定困难，即使逾越也有反抽的可能。阻力位上难以追涨，但是如果受阻则将可能带坏大盘。
    (二)后市即使宝钢走好，由于宝钢是权重股、股指在其带动之下的上涨也是虚涨，个股仍旧是大分化的，受调控行业、市赢率高绝对价格高的“双高品种”，该调整的将继续调整。仍旧需要一切以个股为准、具体操作。总体看，后市一方面仍旧以轻仓为上，另一方面只要宝钢走坏，则弱势股、绩平绩差股、受调控行业股、价值高估的品种，等等，逢高减磅仍旧是上策。至于超跌反弹机会，可以等股指考验1350－1340点区域乃至破位的时候再作考虑。

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朱健    东海证券  


　　周四沪深两市受宝钢增发方案的影响，继续下挫。上证综指下跌16.77点，报收于1368.2点；深圳成指下挫43.16点，报收于3227.52点；两市共成交87.36亿，较昨日轻微放大。盘中基本上呈普跌局面，大盘蓝筹股成为做空的主要力量，中国石化、上海汽车、兖州煤业等有所回调；前期热点软件开发板块再度成为下跌的重灾区；跌幅榜上，恒大地产、兰太实业、江南高纤等数支股票跌停；涨幅榜上，秦岭水泥、广电网络涨停。
　　今日宝钢股份发布公告称，宝钢股份拟增发不超过50亿股，融资规模大约在280亿元左右，用于收购多项集团资产以实现整体上市，本次增发包括定向增发和向社会公众股增发两部分，定向部分不低于增发的50%。此外，美联储再度加息，使我国的加息预期再度加强。
　　宝钢以及电广的方案让我们逐渐认识到，只有承认市场现有的利益格局并兼顾市场各方的利益，才能确立更具操作性的解决思路。而越来越多的事实也表明，在非流通股股权性质多元化的现实条件下，流通股股东要从全流通中得到大股东的补偿几乎是奢望。电广及宝钢方案本身也充分说明了这一点，而这种行为必然会对市场造成很大的打击，今日市场的表现就充分说明了这一点。短线大盘超跌可能引发反弹，但在现有的形势下，市场很难有大的发展，操作上建议保持观望，继续等待。在近一段时间内，宝钢会成为市场的方向标，让我们静待明日宝钢复牌后市场的变化。

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今日宝钢股份增发消息出台后，市场一片杀跌之声，各大板块轮番下跌，纷纷上演跳水走势。白姐看着股指激动的说：今日盘中已创年内新低，下跌空间会不会又被打开？小马也垂着脑袋说到：我可再不吃亏了，还是等明天大盘的走势在定吧。

    肖剑则不停的敲打着键盘，而后才对大家说到：今日空方借消息面的扩容对大盘又进行了一番猛烈的打压，但科技与指标股则表现的异常稳健，并没有出现较大程度的下跌。我看随着明天宝钢复牌上市，大盘中期底部已越来越近。所以近期一定要把握主力的思路，紧跟市场热点。老孙头看着盘面丈二摸不着头脑的问道：我怎么看不出盘面有什么热点啊！你倒快跟我说说。肖剑于是指着科技股对他说道：今天科技股早盘跟随股指下跌以后，已于午后先于大盘展开了强劲反弹，后市将会成为带领冲关夺隘的领军板块。鉴于市场现在出现的恐高症，后市科技板块的热点还是会集中在低价股身上。

    今日我看中的工大首创（600857）就是这样一只处于历史底部区域的高科技概念股。

    在经大股东哈工大多次重组后，公司已成为了一家集计算机软、硬件及网络安全产品开发和销售的高科技上市公司，其产品市场前景广阔，将会成为公司新的利润增长点，这也从根本上改善了公司的持续经营能力。其向高科技领域转型以后，公司加大了对科技软件园的投入。随着我国对软件业优惠的扶持政策，公司也将进入一个黄金发展期。

    工大首创的流通盘现为9150万股，股价仅5元多，是两市科技股中价位较低的品种之一，其中长期调整极为充分，近期科技股轮番启动大幅上涨，该股已存在极大的补涨空间。目前蓄势极为充分，后市将成为科技反弹的主力军。老孙头听完后恍然大悟道：还是你有眼力啊，能看出机构的蛛丝马迹来。我可要先一步建仓啊！

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陈林展    三元顾问  


　　做多依据：

　　第一：消息面上，宝钢拟增发的股份总数不超过50亿股，据内部材料显示，此次增发规模在280亿元左右，这将创下证券市场再融资的新纪录。受巨大扩容压力预期影响，周四股指在短期战略止损盘打压下直接低开，股指破位1380点关键点位，创1357点波段调整新低，从30分钟股指持续放量下挫的技术面走势来看，短期做空势能释放较为充分，后市股指有利空出尽迎来反弹的机会。盘口技术面上看，周四股指虽有创波段调整新低，但股指周三与周四之间留下跳空缺口，后市股指将面临回补跳空缺口牵引力。盘面特征上看，近期持续杀跌的中小企业板新股、高位科技股的杀跌动力有所枯萎，是大盘波段调整进入尾声的信号，周四股指有迎来小幅反弹的机会。

　　第二：宝钢复牌，蓝筹龙头"王者归来"。宝钢股份以近期的强势表现无形中成为蓝筹指标股走势的龙头，宝钢的周五走势也成为影响短期股指走势的关键。从消息面上看，本次收购完成后，宝钢股份的粗钢产量将由1155万吨提高到1636万吨以上，在世界钢铁企业中的排名由第17位上升到第8位(按2003年有关数据统计)。宝钢股份将成为一个拥有完整的原料供应体系、完整钢铁产品体系、先进的钢铁生产体系、覆盖全国的营销网络和完整钢材国际贸易体系的国际领先的钢铁联合体，宝钢股份的综合实力将得到大幅度增强，股东价值也将得到提升。因而，周五股指复牌后，仍有被中长线战略资金增持的机会，周五股指子在宝钢股份强势走高的带动下走出反弹行情的可能性较大。

　　做空依据：

　　第一：扩容压力较大，市场资金面紧绷。周四庄股跳水成本日盘面最大看点，"浙大网新"、"恒大地产"等庄股周四皆转入大幅回调，庄股跳水有大幅扩散的迹象，结合消息面的走势，可以预见资金面压力依旧制约大盘的反弹空间。消息面上，宝钢此次拟增发的股份总数不超过50亿股，据内部材料显示，此次增发规模在280亿元左右，这将创下证券市场再融资的新纪录，市场对资金面扩容的预期依旧较大。同时，市场对大盘下半年将发行大盘股仍有心理预期，"中石油"海归上市的阴影依旧对股市构成较大压力，从资金面来看，股指短期并不具备大幅反弹的条件。

　　第二：加息问题对股指负面影响较大。周三美联储决定将短期利率提高0．25个百分点，使银行间隔夜拆借利率上升至1．5％，其连续两次加息，基本确立了全球新一轮加息趋势。同时，在央行最新出炉的二季度货币政策执行报告中，"以间接手段为主适时适度调控"、"协调本外币利率政策"等字眼再度吸引市场眼球，该迹象显示央行后期将更加倾向于用利率等市场杠杆来调节经济。周四消息面上，国家统计局数据显示，7月份，全国居民消费价格总水平比去年同月上涨5.3%，超过5％的预警水平，加息阴影再度笼罩股市。

　　一目了然，周四大盘再次单边下跌，并在盘中创出了新低。市场仍在延续股价结构的调整，部分庄股和中期业绩不理想的品种跌幅较大，目前这种调整的性质已经从挤泡沫演变成超跌，为后市的反弹行情积蓄反弹力量。经过连续两天的下跌后，股指有望出现小幅反弹行情。

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刘晨    西南证券  


　　周四沪深两市继续下跌，成交也有所放大。上证指数收盘1368点，下跌16点，成交51亿元；深圳成分股指数收盘1368点，下跌16点，成交金额为36亿元。
　　今日宝钢公布中报，同时推出了融资额高达280亿元的增发预案，这相当于市场两、三个月的融资总额，显然是目前市场所难以承受的。虽然到最终实施只要还有几个月的时间，但在市场的融资能力已接近干涸的情况下，这一消息产生的震慑性影响也足以让投资者产生恐慌。上午一开盘，后市就双双大幅低开，随后毫无抵抗的一路走低，沪指再创1357点的新低。收盘前两市虽有技术回升，但最终未能改变大盘破位阴线的技术形态。短期来看，市场人气几乎完全丧失，技术走势也进一步趋弱，短线大盘很可能继续惯性下滑。
　　个股方面，今日两市9成股票虽大盘下跌。跌幅较大的一是公布中期业绩不佳的股票，另一类是再次出现中线技术破位的股票。其中后一种情况杀跌动力更强，因此在破位之前这些股票只要已进行了两个月的盘整，一旦破位，止损盘大量涌出能将股价迅速杀至跌停。招商银行、长江电力等指标股虽再尾市回升护盘，但成交量配合不足，短线难以持续带动大盘反弹。
　　综合全日大盘和个股表现，短期市场走势不容乐观。明日宝钢复牌后还会拖累股指下行，投资者在这种情况下不要轻易进场接盘。

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深沪大盘在反复上攻未果后，终于选择向下破位调整的走势，沪指下破1363点见1357点今年新低，显示出短期股指向下寻求新的底部态势，深沪股指近二个月的平衡格局面临改变，也使短期市场风险剧增，股指的下行空间进一步拓展，并影响到短期市场上个股的活跃程度。
　　从短期股指的运行上看，股指再创新低意味着市场寻底格局仍未结束，尽管周四股指收盘不是今年最低，但整个股指运行的趋势线已表现出不断下探之势，股指在形态上构筑成一个下降楔形，并有向下打破楔形下轨展开加速探底行情之势。从技术上看，短期股指再次破位虽对短期市场造成较大的压力，并有加速探底的要求，但这种股指在破位加速行情形成，又往往是大盘展开最后一跌的标志，股指通过快速探底，将有利于进一步释放做空动能，打造更为坚实的底部，从而展开有力度的中期反弹行情。同时，对于短期股指的破位加速调整，我们应从技术上认识这样几点，一是股指在构筑下降楔形后展开破位探底，这种探底将具有短期性，多为短期空头陷阱；二是下周一将是大盘调整以来的第89个交易日的时间之窗，股指加速调整在下周见底的机会较大；三是宝钢增发消息的消化，也将有助于市场短期底部的形成。因此，我们认为，短期股指有向下展开加速探底的态势，但市场中期底部即将形成，加速探底将会构筑一个空头陷阱，从而有效推动大盘展开中期反弹。
　　操作上，短期投资者应以观望为主，多关注一批率先完成探底行情的个股，在大盘走稳时再择机介入，例如科学城(000975)为一只低价超跌重组股，具备公用事业和高科技、数字电视等多重题材。从技术上分析，目前该股在10送8后，绝对价位仅3元多，前期炒作该股的主力并未在除权后展开借势炒作，很明显行情的低迷是主要因素。该股自7月中旬下探3.5元之后放量反弹，并连续一个多月都在此低点之上运行，波动空间狭窄，明显是存在主力资金的护盘收集迹象，市场筹码相对集中。周四该股在连续下跌四天之后逼近3.5元低点，下档支撑使该股抗跌性极强，短线充分消化空方能量后存在反弹要求，是目前投资者可重点关注的对象。

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一、 市场综述：

　　大盘下调，创出新底

　　今日早盘，宝钢融资的消息公布，使大盘跳低开盘，随既大盘快速探底。浦东建设等昨日大幅跳水个股低开后仍继续惯性下挫，长江电力、中石化、联通等权重股依然弱势下行，恒大地产、南方建材这些老庄股的反复跌停，使大盘迅速创出新低。盘中，科华生物一度接近涨停，整个中小企业板整体反弹，山东威达、苏宁电器、思源电气等中小企业板个股显示出强势特征。尾盘广电网络的震荡走高，逆势飘红，带领数字电视、教育传媒、电子信息等科技股触底反弹，使股指有所回升，但市场太弱，两市个股处于普跌状态，股指也创新低，沪市收于1368.20点，下跌 16.77深市3227.52点，下跌43.16点，两市成交量有小幅放大。

　　消息面：今日宝钢股份发布公告称，增发股份总数不超过50亿股，包括向上海宝钢集团公司定向增发国家股和向社会公众增发社会公众股两部分，而且定向增发部分占增发总量的比例不低于50%，社会公众增发部分占增发总量的比例不超过50%由于宝钢股份意图融资增发50亿股，如此巨大的融资压力导致市场出现大跌，并在盘中留下缺口。从宝钢公布的中期报告来看，QFII机构瑞银有大幅度减仓行为，因此机构投资者对宝钢并不看好，后市该股走势可能会拖累大盘进一步下跌。

　　电广传媒以股抵债方案的正式实施，除了需要获得国资委的正式批准之外，还需经过公司临时股东大会的审议和中国证监会的核准。从该股今天的表现来看，该消息对市场有积极意义，以股抵债继续试点，形成规模，有望成为弱市中的亮点。

　　盘面上：两市蓝筹股即中国石化、中国联通和TCL集团、深发展等出现了较大的跌幅，浪潮软件、浙大网新和恒大地产、冀东水泥、南方建材等则在跌停板附近徘徊，而在为数不多的逆势飘红个股中，板块效应却几乎不存在。整个中小企业板整体反弹，山东威达、苏宁电器、思源电气等中小企业板个股显示出强势特征。尽管广电网络、科华生物分居两市涨幅榜首，并带动部分相关个股出现反弹走势，但整体运行态势并未转好，短线反复的可能也就相对较大。

　　技术面：从股指运行看，两市今日均跳空小幅低开，不仅日线图上留有一个下降缺口，而且两市综指相继再创年内新低，盘中跳水个股数量大幅增加，表现出投资者因股指创新低而产生的恐慌情绪，使得短线走势不容乐观。预计明日大盘将进一部探底。

　　二、潜力股推荐

　　武汉中百(000759)：公司规模迅速扩张，成为中原地区近年来成长最快的一匹商业黑马。公司还成立了武汉澜波洋科技公司，组建了中百电子商务公司，有望成为网络科技中的一匹黑马。二级市场上，该股近期走势相对独立，上升通道已经基本形成，今日逆市上扬更显难得，后市有望出现大幅拉升行情，建议积极关注。

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向炜    招商证券  


　　周四宝钢增发50亿股，融资280亿元收购集团资产的消息出台，无疑对疲弱不堪的市场重重一击。今日市场回应这个消息，股指跳空低开，个股普跌，盘中创本轮调整的新低1357.08点，深综指更是创下近几年的低点。

　　当前信心恐慌之际，涨幅前列品种只能用主力护盘来解释，秦岭水泥、广电网络逆市而上；科华生物凭尚能获得认可的中报走势坚挺；电广传媒以股抵债获国资委批准短线走强也算是弱市中的亮点。下跌榜看，恒大地产、浪潮软件、浙大网新、南方建材、合金投资等庄股出货还在继续，以北矿磁材为代表的次新股也毫无止跌之意。看来在再融资扩容的压力下，各方资金唯有夺路而逃，继续释放风险。不过长江电力、招商银行今日表现稳健，对市场有一定的积极作用。

　　总体来说，今天无疑是空头能量集中宣泄的一天，新低再创后各均线告破，从技术上讲已难言短期支撑。明日宝钢复牌空头可能还会有一次逞强的过程，但近日的重挫有助于提前消化利空。利空出尽是利好，市场可能乘机产生一个报复性反弹。

　　在目前市况下宜谨慎，保持一份清醒。同时密切留意盘中热点及成交量的变化。

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北京首放  


　　上期预测回顾：周三本栏预测周四将收小阴，周四果然收出阴线，而且由于宝钢弱市圈钱，大盘进而收出中阴，为喜爱本栏的投资者提前提醒了市场回调风险。另外北京首放在"央视看盘"71家机构排名中已经连续八个交易日雄居第一，本栏测市实力得到极好验证。
　　一、原因：大盘虽已处于低位，向下指数空间已经不大，但是由于宝钢复牌后对利空消息要进一步消化，对石化、部分基金高位重仓股、老庄股以及部分超跌股的低位俯冲还是要有警惕。更主要的明日是周五，弱市中周末情节对多方不利，如果没有突出市场热点的带动和成交量的放出，大盘仍将惯性收阴。
　　一、 明日多空主力动向剖析：
　　1、空方主力动向：宝钢利空提供了难得打压炮弹，警惕石化等高位重仓。宝钢问题在于在不恰当的时机推出了圈钱方案，为空方提供了打压大盘的工具；一些高价、高位石化股尽管业绩优良，但是由于高于当前市场平均股价太多，中期看未来中期反弹中上涨潜力相当有限，短期看有一定补跌风险。

　　2、多方主力动向：即将与空方联手营造段性反弹。
　　 在1380点之下，尤其是在1363点之下，对于很多极度超跌股，现在的打压很可能是为了不久后的强有力的上涨，这种状况下很难分清楚谁是空头、谁是多头，或者可以说都是未来阶段性反弹的多头。
　　
　　三、明日大势关注焦点：关注宝钢走势。

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上海新兰德  


    我们金股策略前期苦口婆心的再三建议投资者放弃对宝钢的奢望，并发出了“宝钢作空大盘”的警讯。在面临行业景气顶点之际，宝钢如此为“一体化”的宏图而让二级市场买单，在让市场切身感受到短期扩容重压之际，更凸现“整体上市”这一扩容黑洞的恐怖。

    今日大盘受宝钢增发空袭，低开低走，在安静与麻木中创出1357新低。分类指数中最忠实反映市场趋势的深综指象患老年痴呆症的孤独者一样，心平气和的、义无返顾的向三年以来新低的深渊坚强的迈进。在1350-1450箱体之中，只有做多才能赢利的市场制度性缺陷，使得围城中的存量资金对大势的判断越发感性，于是每一次反弹都被赋予底部的憧憬，然后就在反弹失利中互相践踏！其实这种抄底盘的互相践踏正是1350-1450箱体之中的作空动力所在。

    “股评”不断宣扬底部，但场内风险却日益丛生，为什么？因为市场正在为一个简单的错误而付出沉重的代价——混淆了指数跌幅有限与真正底部的实质性区别！1339、1311、1307三重底尽管命中注定是悲情的！但却给了“股评”太多的心理暗示！以至于在底部的呐喊声中，在操作上根本自己都无法区分到底在抄底还是在抄顶。

    在平静中屡创新低，说明了什么？说明了大盘创新低在市场预料之中，投资者坦然面对新低，甚至不少“人弃我取”者还会奋勇抄底。这样的话市场就出了大问题！实战经验告诉我们，市场预期中的点位一旦到达，必然蕴涵着出人意料的趋势。于是，在理所当然的新低面前，投资者是那样的安详，这种安祥与盘面的窒息正在形成一种令人不安的对比——我们不得不担心抄底盘的内耗会将大盘推低到何方？1350？1320？1300？1250？对踏空的恐惧往往会使我们临渊羡鱼！

    金股策略一直规劝投资者“要象石头一样安静”，在动若脱兔的充分必要条件未满足之前，我们必须静若处子，这样至少可以保证我们在这轮中国股市空前熊市结束后仍能站立起来，并且继续傲视同群。

    在当前的行情中，金股策略认为抄底是一种愚笨的行为，因为在当前的市场格局中根本不用在乎几十点甚至一百点的指数踏空，关键是洞察可操作的市场机会。没有机会的市场下跌将是唯一趋势，而且从来不会给人踏空的感觉。

    于是在1350附近，金股策略继续蔑视抄底的弱智行为，相反我们渴望一次真正的“踏空”，因为“踏空”的感觉意味着市场机会的真正来临。

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余海华    万国测评  


    周四大盘大幅跳低6点开盘后，展开了长达3个小时的震荡下行，并再次创出了年内新低1357点，随后终于出现了两波小幅反弹，最终分别报收在1368.20和3227.52点，跌幅为1.21%和1.32%，成交金额51亿和35亿，虽然同比略有放大，但绝对量依然在年内的地量附近，总体表现为筑底未果后的又一次探底走势。本来上半周大盘的技术面已经相当漂亮，主要是短中期均线系统经过6月底至今长达1个多月的休整后，均已调整至接近股指的位置，其中5日、10日在股指下方，20日、30日正好在股指上方，所以只要稍加发力，就很容易使大盘由弱转强，可惜遗憾的是连续两根中阴线的出现反而使得技术形态迅速转入加速下跌的状态，原因相信大家也都清楚，就是对大盘有指导意义的权重股宝钢股份的整体上市方案经过诸多传闻后，在周四尘埃落定，是以增发股份总数不超过50亿股的方式完成的，收购集团公司280亿资产，其中向宝钢集团公司定向增发国家股比例高于50%，作为公众股比例低于50%，可以说这个方案比市场原来预计的1配3方案要差的多，所以提前得到消息的资金从周三开始就部分撤离市场，周四低开低走也就很容易理解，另一个原因当然是7月份的CPI终于超过了5%，预示着加息的压力又明显增强。关于宝钢增发的方案，笔者建议投资者注意几点：一是它完全不是国有股减持或全流通方案，因为增发方案中对集团公司定向增发的国家股超过了50%，也就是说即使全部流通股股东均参与增发，其国有股比例也是只有小幅降低，清楚的反映出国家对国有大中型企业保持绝对控股权的强烈要求，这一点非常重要，因为整体上市已经是一个大趋势，不是中小投资者可以阻挡的，故将来很多大型国企的上市公司都会走这条路，而且都会保持国有股51%的绝对控股权，故将来一旦进行国有股减持或者全流通这一点也肯定会保证，这对大型国企而言，无疑是个潜在的重大利好，因为它相当于大大的减轻了这些上市公司的全流通压力。
    另外，宝钢集团总资产1900亿，净资产在922亿，其中现在的宝钢股份总资产622亿，净资产370亿，因此922亿减去370亿就是目前集团公司，除宝钢股份以外的净资产552亿，而此次增发50亿只收购其中的280亿，还有272亿并没有被收购，所以依然是部分上市，现在的关键就是此次增发收购进来的很多资产是不是还有较高的盈利能力，能不能保持净资产6%以上的收益；二是其增发的价钱也基本上已经确定，280亿除以50亿，在5.60元附近，而该股周二收盘价6.75元，还有近20%的溢价，但又比净资产2.97元又高得多，所以该股二级市场既有下跌空间，同时又非常有希望顺利完成增发任务，对集团公司而言无疑是一个聪明的策略，但对二级市场而言则是一个利空；三是它增发的时机选择值得深思，居然不早不晚，正好是在大盘有望构成底部的时候隆重推出，也多少反映出主力不是十分希望现在指数上扬，也有可能是多方主力还没有准备充分，需要进一步洗筹，可见大盘短线走势还不会乐观，因为如果是洗筹的话，一定要有成交量的放大，可惜周四还是在地量附近。
    从个股表现看，涨幅榜上基本上没有什么共同点，主要还是一些近期有增量资金介入的个股逆势走强，如电广传媒、广电网络氯碱化工、山西三维等等，科技股比例稍高一些，但跌幅居前的共同特征却很明确，要么就是相对位置较高的庄股，要么就是业绩大幅下滑的质差股，而且跌幅都不小，反映出场内资金在利空消息的威慑下，筹码还是有所松动的，这倒是好事，因为现在最怕的就是筹码不松，底部遥遥无期。电广传媒的上扬值得投资者关注，因为该股的以股抵债方案得到了国资委的同意，终于创出了4月收盘以来的新高，从这一点推算，后市宝钢股份的走势也许会出乎市场的意料，想想当年的武钢股份同样是通过增发收购集团公司的资产，消息出台后居然涨了将近80%，就更要引起重视。

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肖建军    国信证券  


    宝钢整体上市的方案在公司刚刚发布澄清公告不久就出炉了，在深沪股市弱势难堪的情况下该股以增发不超过50亿股，募集资金280亿元的大手笔让市场感受到沉重的压力。从周三以来的大盘再度破位下跌可以体会到投资者的反应：宝钢增发非但没有为股市的走强制造一个兴奋点，反而成为大盘再度破位的契机。概括起来，宝钢增发的利空效应体现在四方面：

    第一，将宝钢股份的增发方案与武钢的增发进行比较可以发现，武钢当初收购集团公司钢铁资产是因为股份公司资产规模较小，而且拟收购部分的盈利能力远远超过上市公司的，增发上市不仅大幅提高公司盈利能力，而且拥有完整的钢铁主业和提升了行业地位。因此，增发方案一推出，股价一路上涨，方案获得市场一致欢迎。而宝钢原本有125亿总股本和最高时1000亿市值，拥有集团公司最优质的钢铁资产，本次收购只是将其它的钢铁资产装入上市公司，还附带了包括宝信软件在内的其它资产，既不是完全的钢铁资产部分上市，又不是严格意义上的整体上市，其方案对上市公司提升盈利和市场地位帮助不大。而且，武钢当初在行业景气和市场活跃的情况下增发融资也只有90亿元，宝钢动辄280亿元，难免有借机套现之嫌。

    第二，此前市场传闻宝钢整体上市一方面是因为有武钢、TCL成功的先例，希望宝钢也能推出多赢方案，另一方面是因为市场对传闻的1配3股，3.5元配股的差价机会有浓厚的兴趣。但实际的方案是增发，而且不难推算实际增发价格将高达5.6元，与现有股价差距较小，因此其增发给老股东带来的机会比较有限，这种方式相对于配股，自然让人失望。

    第三，由于此前有中国联通配股走的是绿色通道的先例，宝钢的再融资可能也会较快进行，时间很可能在年底。这对于目前极端弱势的深沪股市来说，无疑形成持续的资金压力，其鼓膜大致在140亿元左右。如果同期还有其它大盘股再融资或IPO上市，对下半年的资金面将形成严峻的考验。

    第四，最关键的因素是机构对宝钢增发的态度。半年报显示基金等持股宝钢近25%的流通股，基金的态度取决于它对于增发过程中盈利机会的判断。由于宝钢已经暗示增发价格，而且增发一般是在市场平均价格基础上适当折扣，因此增发以后的差价机会是非常有限甚至没有的。

    基金的另一价值判断是增发是否有助于大幅提升上市公司投资价值和中长期盈利能力，虽然公司在增发方案中强调了增发整体上市的意义，但很显然它无法与武钢的钢铁资产上市进行比较，更何况随着宏观调控的深入，机构对钢铁股的投资价值认识上已经出现明显的分歧。在这种情况下，我们判断，机构很难像武钢或中集集团等绩优股、蓝筹股增发那样积极追捧。我们判断，增发过程中的宝钢的股价走势很有可能类似中国联通配股之前的走势，即在股价缓慢回落中消化增发的压力并完成最后的增发。

    短线来看，对于宝钢增发的评判市场会有一定分歧，而重仓持股的机构也很可能利用这种分歧制造混乱以达到其最终目的，因此宝钢恢复交易以后股价短期内可能出现大幅振荡，受其影响大盘短线振荡也会加剧。我们建议投资者在操作上应保持冷静，即在大盘没有形成有效转势信号之前操作上以静制动。

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00    灯火    天和证券  


　　新闻背景:宝钢整体上市方案浮出水面宝钢股份拟增发不超过50亿新股，其中向集团增发不低于发行总量的50%；向社会公众增发部分将采用网上发行及网下配售两种方式，原社会公众股东将获一定比例优先配售权。

　　大盘又创新低，市场哀鸿遍野，后市除网络股稍有抽反抽欲望外，大盘总体并无见底之意。

　　在当前低迷市道中,宝钢如此大手笔的增发无疑是利空消息,尽管其基本面优良，放眼世界都具有强劲竞争力，但是从招商银行到中国联通，再到宝钢股份，这些超级蓝筹对市场不断融资索取和其对流通股东的回报相差何其悬殊不成比例,在这样情况下，市场资金选择了继续向下的策略。这也就是为什么中国股市在3年多大调整之后，中国股市缺乏既有成长性又注重真正投资价值的大蓝筹，这也就是基金倡导的蓝筹投资理念受到市场质疑的根源所在。

　　周三美联储决定利率提高0.25个百分点，使得市场再次担心央行的升息，由于目前宏观调控还处在关键阶段，取得的成效是初步的、阶段性的，后期的调控措施还有不确定性，更加剧了市场的观望气氛。

　　中小板的走弱代表着市场中活跃的资金开始也已经开始进行套现行为，不断反弹的失败打击了这些非常活跃资金的信心，而他们正是在1400点维持市场热点以及人气的最主要力量，而他们的撤离往往代表了他们对市场短期方向判断，短期看，中小板块和次新股的跳水将会对市场形成较大的压力，后市大盘的真正见底需要蓝筹板块以及中小板两种力量所代表的不同资金达到共识。

　　由于市场运行到第87天的关键时间段，后市的走势非常的微妙,宝钢的再融资压力、中小板等次新股的做空压力，都有可能拖累大盘进一步向下。一旦跌势形成，短线抄底资金势必反手做空，短期均势的打破，很可能预示着大盘在技术性反抽之后,将展开新的探底之旅。

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申银万国  


　　宝钢融资方案终于尘埃落定，将进行50亿股增发无论对市场资金面及宝钢本身股价支撑都是沉重的压力，市场提前做出了反应，股指大跌再次创出了年内新低，沪市报收在1368.2点，量能也未见太多放出，弱市格局还在继续。

　　市场个股普跌，涨跌比接近1：10，前期短线走热的科技软件股、问题庄股以及次新股等全线重挫，融资压力下游资意志先行崩溃了，反倒是主流资金驻入的长江电力、中国联通等，利空面前反倒有一些抗跌英雄本色，明天宝钢复牌恐慌下跌也许不可避免，但权重板块未必再跟风放空，新低创出后的短线反弹应有希望重演。弱市之中涨幅榜也有亮点值得肯定，中报不错的科华生物、股抵债获准的电广传媒，奥运传媒概念的广电网络、中视传媒、中信国安等均可圈可点。

　　就走势而言，特别是尾市出现放量回暖，投资者可以找到些许心理安慰，相对低位总有承接出现，杀跌过后多头应有组织起反击的潜力。

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王艳    和讯信息  


    上周大盘能大举反弹，除了超跌次新股和中小企业板的优异表现激活了市场人气之外，更重要的是以宝钢为首的大盘蓝筹股放量启动增强了投资者的信心，然而宝钢股份能保持持续强势主要是因为市场传闻该股有低价配售或高比例配股减持国有股的传闻，在以股抵债的金融创新之后能带给投资者实质利益的减持方案更具诱惑力，然而传闻毕竟只是传闻，在没有确认之前谁也不敢轻举妄动，宝钢股份的强势并未带动其他大盘蓝筹股，反弹之后两市成交量迅速萎缩到地量水平，多方虽然通过启动大盘蓝筹股保持了股指在10日均线之上运行，并形成了红三兵的形态，但日渐萎缩的量能却令这种技术组合缺乏说服力，在短线获利盘的冲击下，大盘昨天放量收阴，破坏了原有的技术形态。今天宝钢股份公布了整体上市方案并无新意，市场提前作出反应迎接宝钢复牌，大盘以12个点跳空低开并一路振荡下行，再度创出新低，市场热点匮乏，大盘跌至今天最低点时，两市翻红个股数量不足80只，尽管尾市在以长江电力、招商银行为代表的蓝筹股推动下股指跌幅有所收窄，但仍无力回补今天的跳空缺口。

    大盘选择向下，多方溃不成军，短线资金只好在具有一定题材的超跌中挖掘投资对象，广电网络涨停，苏福马和股抵债方案获得批准的电广传媒涨幅居前，市场缺乏活力，以至于部分不甘寂寞的老庄股逆市逞强，秦岭水泥放量涨停，而从跌幅榜来看，科技股、次新股、老庄股、前期强势股轮番抢占跌幅榜前列，甚至部分大盘蓝筹股也加入了杀跌的行列，TCL集团再度破位大跌8％，中小企业板在公布优异半年报的科华生物的带动下继续分化，昨天跌破发行价的德润豪达继续放量大跌，山东威达等表现稳健。

    从宝钢的具体方案来看，增发股份总数不超过50亿股，包括向上海宝钢集团公司定向增发国家股和向社会公众增发社会公众股两部分,而且定向增发部分占增发总量的比例不低于50%，定价方式为通过预路演确定价格区间，再由公司和主承销商根据网上、网下累计投标询价的结果,协商确定发行价格。这与传闻中的按1比3配售以及3元至3.5元配售价是天壤之别，并没有考虑解决股权分置问题，同时其收购是横向收购，规模增大却并不能肯定增厚收益，与武钢股份纵向收购具有更高盈利能力的资产没有可比性。这自然会加深投资者的顾虑，此外，美国再度加息，这令国内股市也再度面临加息的压力，从技术上看，股指短期技术形态完全破坏，有惯性下跌的可能，因此，在宝钢复牌后，市场还将迹象面临冲击，大盘将继续探底，投资者应以观望为主。

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宝钢整体上市方案敲定，50亿增发对市场构成沉重压力。周四大盘再度创出调整以来新低1357点，两市仅100余家股票上涨，全天单边下行。但股指在1350点附近却受到一定支撑，指标股方面，中国石化回探年线后出现快速回抽，中国联通护守30日均线，长江电力尾盘飘红，死守均线系统。三只大盘股均有所护盘，但能否引导大盘展开反攻有待于明日宝钢的走势。

    消息面来看，美联储再度加息，而根据七月份公布的CPI数据来看，同比增长5.3%将加剧央行采取相应的货币政策。一旦市场利空集中出现，大盘将面临最后一跌。考虑到宝钢近期停盘三天，难免存在补跌的可能。盘面表现中，次新股及小盘股跌幅已经很大，而多头主力更多的打压在此类个股之间，短线投资者可考虑回避。

    不过，投资者应从盘中可以发现，广电网络、电广传媒为首的网络科技股出现阶段性的强势。受到题材支撑，以及前期资金介入充分的影响，此类个股存在短线反弹的潜力。建议关注工大高新(600701)，该股不仅具有网络科技题材，同时还拥有哈工大强大的科研技术力量，目前公司进军医药领域,这有望成为公司利润增长的重要来源。该股长期处于探底筑底过程中，超跌使该股价值凸显，4元左右成为该股的历史大底。近期该股连续的地量成交，周四逆市上涨，超跌反弹迹象明显。该股炒作题材极为丰富，建议投资者高度关注

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夏季天气多变，久违的台风再次来临，据说是七年最大，全城戒备。但股市却难以设防，宝钢的方案就象掠过的台风，疾弛而之，大盘随之变色，这一波，又多少投资者经历了惨痛的体验那，我想，总不会少的。但，宝钢背后代表着什么那，也许这才是市场，包括机构投资者用脚投票的原因。

    做为投资者，我们希望市场能在几年的熊市后出现转机，但事实往往事与愿违。扩容大大地改变了市场的供求关系，前期中小板的高密度迎来了一个大盘的低点，而宝钢的规模已经达到了两个中小板的容量，很明显，这已经对刚刚构成的市场平衡构成了严重威胁。而一个奇怪的现象是，优质的企业拿到国外去上市，比较一般的则继续在A股市场进行扩容，还有一些公司变着方法愚弄股民，个股地雷层出不穷。这都是让投资者心寒的重要原因，古语云，不涸泽而渔，市场的温暖，我们已经太久没感受到了。

    然而，既然宝钢的增发已经势在必行，那么我们仍然要去应对后市。我们注意到，长电和联通也已经进行了一定程度的条镇个，基本到了前期震荡的下沿。这就给我们了一个想象，即使宝钢因为前期调整幅度不够，而在后市难以担当引领大盘的重任，盘中也仍然存在一定的反弹角色，长电和联通的震荡特征也给我们留下了希望。就象我们前期所强调的，涨过了就要调整，同样，今天这种跌法后市积累了一定的做多力量。大盘在经历了大幅度震荡后，后市继续十分悲观也不是很明智的行为。

    就操作来看，随着大盘跳空下行创出新低，盘中也失去了热点方向，超跌股做为可攻可守的品种一直受到了市场的青睐，成为了弱市中的避风港，特别是一些具有区域优势的个股表现最为突出，后市依然值得我们保持关注，今天推荐的陕西金叶（000812）就是这样一只个股。

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金美林投资  


    一、市场指南：

    周四大盘再探新低。早盘沪综指以1378点跳空低开，而后出现单边下行的行情，并创出年内调整的新低。尾盘股指小幅收复失地，最终报收于1368点，成交51亿元，较上一交易日放大近一成。

    消息面上，宝钢股份增发方案水落石出。增发股份总数不超过50亿股，社会公众增发部分占增发总量的比例不超过50%。募集资金将用于收购集团280.244亿元的资产。上述方案对于流通股东而言，增发比例大约为1：1.33，远低于1：3配股的方案。但据测算发行价格应不低于5.6元。这大大高于市场此前预期的3元多的增发价。而且从收购前后的资产变动的情况看，整体上市之后，收益等指标大致持平，但是流通股增加了25亿股，净资产收益率有所下降。总的来看，该方案缺乏市场吸引力，对大盘来讲存在不利的影响。此外，美国联邦储备委员会宣布，将关键的短期利率上调25个基点，这是美联储在近6周以来的第二次加息。这一举措无疑加大了我国升息的压力。如果央行加息，将导致企业的流动资金变得更加短缺。本就非常低迷的股市可能迎来新的下挫。

    二级市场方面，经过几天的小幅盘整后，今日大盘选择了破位下行。整个市场呈现普跌状态。宝钢股份的增发方案终于亮相，但增发价格较市场先前预期的增加不少，同时业绩的摊薄，更加重了投资者对该股后期表现的担忧。市场再度失去做多的信心，短线资金有杀跌出局的迹象。以中国石化、中国联通为首的大盘指标股纷纷下挫，第二大权重股TCL集团几近跌停，这都给大盘带来了巨大的杀伤力。同时一批庄股如恒大地产、浪潮软件以及浙大网新等也相继跌停，引发了市场大量的抛售浪潮。整个次新板块成为重灾区。兰太实业、赛马实业等位居跌幅前列。同时一些中报业绩不佳的个股也顺势下跌，成为空方的又一力量。从少量上涨的股票来看，除了部分超跌反弹的股票外，以电光传媒、聚友网络为首的有线电视板块表现得还是相当坚挺，但这局部的热点难以对大盘起到支撑的作用。综合来看，今日大盘在跌破了5日、10日两条均线后一度创出了调整新低。市场恐慌气氛再度加重。明日宝钢股份将复盘交易，预计难以得到市场的支持。大盘将因此继续探底走势。

    二、操作建议：

    1、仓位：60%

    2、关注：科技板块

    三、热点分析：

    二级市场方面，经过几天的小幅盘整后，今日大盘选择了破位下行。整个市场呈现普跌状态。宝钢股份的增发方案终于亮相，但增发价格较市场先前预期的增加不少，同时业绩的摊薄，更加重了投资者对该股后期表现的担忧。市场再度失去做多的信心，短线资金有杀跌出局的迹象。以中国石化、中国联通为首的大盘指标股纷纷下挫，第二大权重股TCL集团几近跌停，这都给大盘带来了巨大的杀伤力。同时一批庄股如恒大地产、浪潮软件以及浙大网新等也相继跌停，引发了市场大量的抛售浪潮。整个次新板块成为重灾区。兰太实业、赛马实业等位居跌幅前列。同时一些中报业绩不佳的个股也顺势下跌，成为空方的又一力量。从少量上涨的股票来看，除了部分超跌反弹的股票外，以电光传媒、聚友网络为首的有线电视板块表现得还是相当坚挺，但这局部的热点难以对大盘起到支撑的作用。综合来看，今日大盘在跌破了5日、10日两条均线后一度创出了调整新低。市场恐慌气氛再度加重。明日宝钢股份将复盘交易，预计难以得到市场的支持。大盘将因此继续探底走势。

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叶文    华夏证券  


　　今日股指继续下跌，一度创出今年新低，随后有资金介入，将股指推高，脱离低点，成交量比昨日略有增加，超过了50亿。上涨家数与昨日基本相同，跌幅也相近。热点上，仍然表现得十分凌乱，传媒股由于电广传媒的债转股获批而走强，次新股经过多日下跌有部分个股企稳。宝钢推出巨型增发方案，对蓝筹股有一定影响，跌幅靠前的主要是中低价个股。
　　基本面上，宝钢发行50亿新股，整体上市，在目前局面下，无疑投下了一棵重磅炸弹，市场信心受到重大打击。从股东变化看，QFII从第2大股东消失地无影无踪，使国内基金成为QFII的提款机，QFII的长线投资真是实质的最大笑话，但根本不好笑，因为，国内资本付出了高昂的学费。
　　技术上，虽然成交量不大，但向下突破之势隐然而成，股指经过长期盘整，最终选择了向下突破，或许能加快底部的来临。