2004年6月15日（周二）看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

投机赢家

Originally posted by 交易 at 2004-6-15 14:58:
感觉第一版鱼龙混杂，感觉有的股票一脸的夭折相，成交量也不怎么健康——我不是怕了，确实感觉不咋地。看看金融明天咋回事吧。我还是休息吧，我学的有些东西需要沉淀一下了。

市场不缺机会，缺少的是大机会来了把握大机会的能力

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今日市况：利好隐约闪现 大盘风云突变  
2004年06月15日 15:10:39


　　今日消息面有：上证180和上证50调整样本股，新疆屯河被剔出；千亿市值5月“蒸发”；税务总局研究院院长：应减少或免除股息所得税；另外，从中国人民银行传来声音，央行是否加息，需要观察6、7、8月份连续的物价变动水平之后，才有可能作出决定，这说明加息之说还存在很大的不确定性。这些消息有转向利多的迹象，在此影响下，相信股指真正着底的时间不远了

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　　“机会是跌出来的”用这句股市名言来形容今天的行情实在是很贴切。经过昨日的大跌，今日沪深大盘终于直线飙升，给投资者带来意外的惊喜。早间股指一度跌宕起伏，走势波澜不惊，虽有过小幅的震荡冲高，但仍创出了新低，股指长时间都在1430附近小幅震荡。但午后，市场风云突变，尤其是2点以后，股指在金融板块强势走高的拉动下直线飙升，毫不给空方喘息的机会，股指最高拉抬至1469点，距整数关仅一步之遥。盘中个股活跃度明显加强，钢铁、石化等板块全面跟风，空头势力被狠狠打压。只不过由于成交量仍偏小，加上前方压力较大，令反弹力度仍受到限制，随后股指又有所回调。但全天两市股指仍以中阳线收盘，涨幅是近期少有的。

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　　盘中看，今日个股纷纷反弹，上涨数量较昨明显增加。金融板块、前期超跌板块，以及石化板块、钢铁板块联决做多，同时指标股板块也普遍企稳，给多头极大的战斗信心。鞍山信托、宏源证券成功封住涨停，中信证券等也有不俗的表现。而银河动力、重庆实业等问题股也有不错行情，成为短线市场反弹的主流，但参与性非常有限。另外，次新股、上海本地股做空动能有所减弱。而居跌幅榜大多是ST板块，科技股、电器股的跌势也有进一步扩大的迹象。风华高科、超声电子等一齐下跌。浦东板块走势出现分化，浦东金桥差点跌停。今日上市新股文山电力的表现比昨日上市的长丰汽车强多了，高开高走，涨幅超过70%。整体来看，经历昨日暴跌消化利空后，市场多方气氛重新抬头，后市有望再接再励。

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博时重仓股纷纷暴跌 中国明星基金缘何蒙羞？  
2004年06月15日 10:26:25








图为博时仓位及净值对照(华夏证券提供)。
　　数据说明一切。
　　2004年3月31日，博时价值成长基金每份净值为1.354元，执开放式基金牛耳，牢牢捍卫了其2003年以来树立的市场霸主地位。然而仅仅两个月过去，6月10日，博时价值成长每份净值变为1.169元,尽管考虑到分红因素，其净值仍下跌11.45%，而同期大盘下跌15.4%(1740点跌至1470点附近)。即使以其一季度末75%的仓位计算，也只应下跌11.53%左右。
　　另据统计，在5月开放式基金的月度净值排名中，博时价值成长以-3.35%位居倒数第二。
　　数据清晰表明，博时价值成长领跌众基金。
　　在2004年4月，博时的明星基金经理肖华先生撰文认为：“中国的增长周期超乎想象，消费升级、城市化和工业化持续时间不是教科书中的常识所能预测的。”博时在4月公布的年报中认为：2004年，轿车、房地产、钢铁、石化业中的龙头，是最值得看好的公司。
　　但短短两个月之后，博时增持的万科跌16%，上海汽车跌17%，上海石化跌24%,韶钢松山更是大跌33%。

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　　尽管重仓股大跌，但博时并未成功减仓，据估计仓位仍在70%左右，也就是说，大跌之后博时面临更大的困难是无力自救。
　　是什么原因使中国初升的明星基金蒙羞?是宏观调控的力量超乎想象，还是博时本身的投资路径出现了问题？
　　选时的方向性错误
　　当宏观调控的迹象不断出现，尤其是2003年四季度国家有关部委已下文限制钢铁、房地产等过热行业的背景下，博时仍然增持万科和韶钢松山，不能不算是一个败笔。曾供职于浙江大学的博时基金公司董事长吴伟雄先生显然没有读透“宏观经济学”这本书，对反周期性的需求调节可能带来的冲击更是显得毫无准备。
　　在博时价值增长2003年可以计算盈亏的14只重仓股中，有12只盈利，盈利的只数比为85.7%，而另一只明星基金嘉实成长收益这一数字仅为52.3%。但在2004年一季度，博时显然仍陶醉在过去的成绩中。
　　以重仓股万科A为例。2004年一季度，博时在2003年末持有3218万股的基础上增持了2100万股，2003年末该股价格为6.54元，可以判定，博时增持的成本在此价格之上。虽然4月初万科A股价触及9.7元高位，但博时3月底还持有5318万股，且截至本周三该股复权仅有7.3元左右，加上交易成本，博时这笔买卖很难获利。事实上，假设博时不抛，万科仅账面上就要损失7500多万元。另一只重仓股上海汽车也面临同样局面。

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　如果说上述重仓股还能以股市下跌为由搪塞的话，博时在一季度还大幅度增持涨幅过大的齐鲁石化、上海石化，就不得不说了。
　　以齐鲁石化、上海石化3月31日收盘价计算，截至6月9日，两股股价分别下跌19.29%、24.38%，换句话说，博时分别增仓1926万和994万股的上述两股，如果不抛的话，账面损失已有5755万！虽然石化股抗周期性好，但在众基金齐看好、累计涨幅过大的时候还买入，博时并未有高明之处。
　　还有亚泰集团，这只博时新开仓949万股的水泥、地产类股一季度平均价格是6.05元，由于该股近来成交急剧低迷，大资金难以出局，以其6月9日4.7元收盘价计，博时这一单可能亏损近1300万元。
　　过于自信，忽视时机选择造成了博时的被动局面。即使目前宏观经济指标发出令人宽慰的转变信号，1500点以下入市建仓风险已经不高,但对于资金链紧绷的博时来说,买股已是心有余而力不足。
　　庄股风格 易涨难出
　　博时公司的班底来自浙江，一部分人来自金华信托。江浙第一猛庄的风格用到基金上，必然出现涨时壮观、出货困难、跌时悲惨的局面。博时向来偏好于集中投资、长期持有，重仓股较为稳定。
　　从2003年公布的4次投资组合看，博时价值增长前十大重仓股中前后共出现16只股票，少有变化，变动也只是持股市值的升降，其2003年四季度十大重仓股与一季度相比，相同者有8只之多。

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　　由此可清晰地发现博时的投资路线图：发现价值低估个股——集中投资——锁仓——高位减仓获利，在重仓的过程中不排除利用庄家的拉抬提高自己的基金市值的可能性。博时的某些重仓股走势“类似”庄股，是其不同于其他基金公司的独特之处，价值增长基金持有长安汽车，基金裕隆、基金裕元持有南方汇通就是非常典型的事例。
　　有意思的是，博时的持股不仅表现在重仓股的集中与行业的集中，其重仓股本身股东分布情况也呈集中迹象。据年报统计显示，博时价值增长2003年先后持有的16只重仓股户均持股达到8800股，其中有长安汽车、福耀玻璃等5只个股户均持股超过10000股。
　　但其较为激进的集中持股操作被市场质疑为“庄股”模式，有操纵市场嫌疑。早期博时旗下基金曾重仓过海虹控股，近期也有南方汇通、韶钢松山等。这些都是市场争议颇多的股票，市场普遍认为，人均持股市值在10万元以上的股票有庄股嫌疑。
　　然而，一旦这些个股的基本面发生了不利的改变，那么基金的出货特别是所投资“庄股”和“基金共谋”的重仓股的出货则会面临较大的跌价损失，这在近期市场的下跌中体现得尤为明显。如基金重仓的韶钢松山、马钢股份、上海汽车、南方航空在今年3月31日至6月9日的下跌中分别跌去了33.04%、28.2%、17.04%、20.38%，而同期大盘只下跌了15%，基金重仓股的跌幅远远大于大盘。

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　据华夏证券测算，博时价值成长目前仓位略有下降，但仍高达70%以上。可以近似判断，博时价值成长5月净值大幅度下滑的根本原因，就是因为持股过于集中，短期内无法顺利减仓，流动性风险凸现。
　　曾有业内人士私下表示,其实博时在基金界中并不象外界想象得那么出色,2003年的异军突起是否存在偶然性还很难说，2004年就更不好判断，理由很简单——市场新机会的挖掘难度越来越大，即便守仓老股票，在单边市有效的重仓策略，在震荡市能有多大效用？
　　下一步博时会怎么做？在仍接近满仓(基金股票投资上限为80%)、资金吃紧的情况下，再好的操盘手也会因股市低迷、少人接盘而“望股兴叹”；要想灵活腾挪，唯有寄予股市好转，或是追加入市资金，博时选择了后者。
　　缺钱！会否向下砸盘
　　近一周，博时基金管理公司在上海和成都为新发博时四号基金做宣传。
　　博时副总裁杨光启在上海表示，博时公司今后的投资思路将由自上而下转变为自下而上，更为注重寻找那些5至10年内能够长期、稳定地创造不断增长现金流的企业，一旦选定并投资以后将坚决持有，目前是低成本建仓的好时机。
　　博时基金研究部总经理詹粤萍表示,股市调整将持续2-3个月，博时仍然坚持价值投资，不会轻易放弃手中的“鲜花”而买入“杂草”。

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　　博时裕富基金经理陈亮则表示:“基金没有在这个时候出货，如果有先见之明也早出了。我认为目前已是相对熊市，发掘投资机会比去年困难得多。大盘何时再度走强，现在还很难判断，创新高的可能性就更小了。”
　　作为一季度遭受赎回最多的基金，我们有理由相信，颇受压力的陈亮的观点可能更接近其真实想法。试想，无法大举变现的博时何来大把的闲钱去抓“低成本建仓的好时机”呢？既然“创新高的可能性就更小了”，何来“一旦选定并投资以后将坚决持有”的可能性呢？
　　资金异常紧张的博时的唯一希望只有发新基金“解困”。
　　尽管精选股票基金经理陈丰6月8日为促销，作客和讯主题沙龙时表示，销售规模接近30亿了，但其发行期将在6月18日结束，乐观的估计只能拿到40亿元左右。然而以博时公司目前超过260亿的资产管理规模，40亿能缓解整个困局吗？显然是不可能的。况且在整体市况不好的背景下，博时的拉升只会成为别人减仓的良机。
　　博时的现实困境是中国基金业的一个缩影。博时似乎走到十字路口，现在市场最担心的是，当博时无力向上做时，会不会往下做?如果往下做，对股市的冲击可能超乎想象。
　　关注博时的命运，关注博时重仓股的命运，从某种意义说，就是关注中国股市的命运。
近期跌幅最大的博时一季度末重仓股
股票代码　证券简称　市值（万元）　持有数量（万股）　累计涨跌 % (3.31~6.9)　账面市值
变化(万元)　
000717　韶钢松山　10495.32　817.99　-33.04　-3468　
000800　一汽轿车　12455.36　1242.51　-27.89　-3474　
000511　银基发展　5379.06　781.3　-26.96　-1450　
600688　上海石化　7438.56　994.65　-24.38　-1814　
600029　南方航空　11218.69　1917.01　-20.38　-2286　
近期跌幅不大、但可能补跌的博时一季度末重仓股
股票代码　证券简称　市值（万元）　持有数量（万股）　累计涨跌 % (3.31~6.9)　账面市值变化 ( 万元 )　
600900　长江电力　14883.54　1651.95　-2.47　-368　
600009　上海机场　20114.87　1676.57　-3.73　-750　
600887　伊利股份　21165.47　1549.97　-4.78　-1012　
600428　中远航运　14040.93　1011.72　-7.62　-1070　
000630　铜都铜业　12722.6　1108.27　-12.36　-1573
(特约撰稿 张军 记者 孙坚)
　 今日商报大众证券周刊

知行合一

中线建仓时机尚未到来　  
       短线仍有弱反弹，不抢为好，或快进快出，之后还有新低出现。
       基本面上：　
    空头气氛依然逞强，多头势单力薄。
    盘面上三无（无量、无热点、无抵抗）迹象明显。
　　后市走势　　　　中小企业板每日一股，次新股板块跌速之快较之前期的快速上涨毫不逊色。很显然，市场对中小企业板的预期已经不再那么美好了，同时主板市场新股发行速度也有增无减，两板的同时扩容开始逐渐显示其威力。因此，市场资金介入态度十分谨慎，估计在中小企业板正式面世前，市场目前仍将维持继续探底的过程。　　
      操作策略 ——  中线建仓时机未到　　目前市场进入一个敏感区域，一方面，大盘快速地破位急跌后，市场短线做空动能得到了集中释放，多数技术指标出现严重超卖，均线系统的较大乖离均将促使大盘随时展开反抽。但另一方面，多头溃不成军，空头的杀跌意愿还没有衰竭。因此，在目前的点位，我们应持币观望，以等市场升势的最后确认再行建仓。重仓或满仓的投资者，可被动持股或待底部确立之后适当考虑换股，在此点位杀跌，相当不明智。  
      技术面上：
  1。MACD目前已出现一次底背离，只有出现两次才能形成重要的底部。也就是说，短线要是有反弹的话还是应该波段性的抛出。因为大盘还会再次探底或创新低。
   2。为何说短期不会有大行情呢。大家可看下30均线和60均线间距很大。要缩小间距只能是通过很长时间的消化。
   3。目前有一点很不乐观的是月线的 KDJ 刚死叉。一般月线死叉需要几个月的时间调整到位。或者说只有大盘发动一轮大行情才能将死叉变成金叉。

低能

Originally posted by 知行合一 at 2004-6-15 18:36:
中线建仓时机尚未到来　  
       短线仍有弱反弹，不抢为好，或快进快出，之后还有新低出现。
       基本面上：　
    空头气氛依然逞强，多头势单力薄。
    盘面上三无（无量、无热点、无抵抗）迹象明显。 ...

    知版的此贴该加满分的

知行合一

Originally posted by 低能 at 2004-6-15 18:52:

    知版的此贴该加满分的

这是一个转帖，我看着分析很具体，就转帖了过来，在茶馆里的成篇帖子不特别标注的都是转帖，哈哈

mdjjf

相信