2004年3月15日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

股海蛟龙

2004年3月15日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：股海蛟龙 浏览：7750 回复：85

2004年3月15日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊
    各位好。今天本人当值，欢迎大家参与交流。
    大盘上有阻力，下有支撑，W底有形成的迹象，前期头部1730点的阻力也不容忽视。小心做多，谨慎做多，势头不对，快速离场，这应该成为今明两天天操作的主基调，好在最近两三天大盘的方向就会明朗。

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央行报告建议 应当大力发展多元化的房地产金融市场


2004-03-15 03:00


   

    北京消息 中国人民银行研究局日前完成的一份研究报告认为,我国应当大力发展多元化的房地产金融市场,形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场,以分散银行信贷风险。

    报告在分析了我国房地产金融目前以银行信贷"一统天下"的局面后认为,在成熟的房地产金融市场上,房地产开发和经营的融资不仅有债权融资和股权融资两种基本形式,而且在债权融资和股权融资一级市场以外,还存在着发达的证券化二级市场。在这个二级市场上,各种金融创新产生了层出不穷的房地产金融工具,包括投资基金、信托证券、指数化证券等。正是通过各种投资者在房地产金融市场上对证券化金融资产的自主购买,二级市场把本来集中于房地产信贷机构的市场风险和信用风险有效地分散到整个金融市场的各种投资者手中。

    报告建议,为丰富房地产金融品种,应当将房地产资金信托转变为真正意义上的房地产信托。未来房地产信托的发展方向应是为房地产开发、收购、买卖、租赁、管理等各环节提供全面的金融服务,适应房地产行业的特点,提供有效的资金融通和风险管理手段。

    与此同时,还应加强房地产开发贷款管理,加快土地管理模式的转变。有效地界定和规范政府行为,加快改革和完善与房地产金融市场稳定密切相关的土地储备制、交易和开发制度,是加强房地产管理的重要内容。

   


(上海证券报 记者 薛莉

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十届人大二次会议举行记者招待会 温家宝答中外记者问


2004-03-15 03:00


   
    ○今年工作中最重要的是保持经济平稳较快发展,最困难的是农业、农村、农民问题,最关心的是涉及群众利益的事情,最根本的是改革、创新和奋进

    ○必须要求政府调控做到适时适度、有力有效,妥善解决经济运行中的突出矛盾和问题,保持经济稳定发展

    ○香港最近要发行200亿港币的债券,中央政府对此持积极的态度

    ○中行建行这次改革是背水一战,只能成功,不能失败

    综合新华社报道

    十届全国人大二次会议14日下午在人民大会堂举行记者招待会,国务院总理温家宝应大会新闻发言人姜恩柱邀请同中外记者见面,并回答记者提出的问题。

    最困难的是"三农"问题

    有记者问今年发展中最重要的问题和最困难的问题是什么?温家宝说,我们工作中最重要的是保持经济平稳较快发展,最困难的是农业、农村、农民问题,最关心的是涉及群众利益的事情,最根本的是改革、创新和奋进。面对困难,我们有信心、有办法、有希望,一定能经受住新的考验,决不辜负人民的期望。

    保持经济稳定发展

    在回答关于国家经济发展是否过热的提问时,温家宝表示,中国的经济发展目前正处在一个重要关口,一方面,去年经济发展很快,效益明显提高,活力有所增强；另一方面,经济的许多深层次矛盾并没有得到根本解决。在快速发展的过程中又出现了一些新的矛盾和问题,主要是投资规模过大,能源、运输和重要原材料供求关系紧张,粮食减产,物价上涨的趋势比较明显。这些问题必须妥善解决,这对我们政府是一次新的重大的考验。因此,我们要认清这些问题的严重性,在市场化程度不断提高、对外开放不断扩大的情况下,宏观调控的难度也增加了。因此,我们必须要求政府调控做到适时适度、有力有效,妥善解决经济运行中的突出矛盾和问题,保持经济稳定发展。

    建设法治政府

    在回答政治体制改革的有关问题时,温家宝表示,社会主义只有不断地调整和完善自己,才能不断进步。我们从一开始搞的改革,就包含经济体制改革和政治体制改革,没有政治体制改革的成功,经济体制改革最终也不能成功。从本届政府一开始,我们就确立了三个目标。第一,建立科学民主决策机制,包括集体决策制度、专家咨询制度、社会公示和社会听证制度、决策责任制度。第二,政府要依法行政,建设法治政府。只有依法行政,建设法治政府,才能依法治国,建设法治国家。政府依法行政要做到合法合理、程序完善、公平公正、高效便民、诚实守信、权责统一。第三,政府要接受各方面的监督,包括人民代表大会的监督、政协的民主监督。要听取各方面的意见,包括社会舆论和人民群众的意见。

    始终不渝关心香港同胞

    有记者问,中央最近会不会有新的措施出台来支持香港的经济?温家宝表示,我们将毫不动摇地坚持"一国两制"、"港人治港"、高度自治的方针,坚持香港基本法。中央始终不渝地关心香港同胞,为了支持香港的经济发展和复苏,我们在货物贸易和服务贸易、金融、旅游和基础设施建设方面采取了许多措施。香港最近要发行200亿港币的债券,中央政府对此持积极的态度。我们的原则是,凡是有利于香港繁荣稳定、有利于内地与香港共同发展的事情,我们都会积极去做、全力支持。

    修宪具有重大意义

    在回答记者关于修宪的提问时,温家宝表示,这次修宪在我们国家的发展中具有重大的意义。宪法修正案刚才在全国人民代表大会上以高票通过,就反映了全国人民的意志。特别是把"三个代表"重要思想与马列主义、毛泽东思想和邓小平理论一起作为我们国家政治和社会生活中的指导思想,具有重大和深远的意义。

    坚决反对"台独"

    在回答关于台湾问题的提问时,温家宝说,世界上只有一个中国,大陆和台湾同属于一个中国,大陆和台湾同胞血脉相连,一条海峡不能把我们的骨肉隔断。我们之所以提出"和平统一、一国两制"的方针,就是认为这样的方针符合祖国大陆和台湾同胞的现实利益和长远利益。和平统一的过程就是两岸发展和繁荣的过程。因此,我们将以最大的努力维护台海地区的稳定；以最大的努力促进"三通",推动两岸经济、文化的交流和人员的往来；以最大的努力推进在一个中国的原则下,早日恢复两岸的对话和谈判；以最大的努力来推进祖国的和平统一。但是,我们坚决反对"台独",反对任何人以任何方式把台湾从中国分割出去。这是包括台湾同胞在内的全体中华儿女的共同愿望。

    中行建行改革背水一战

    有记者问政府已经连续三次注资国有商业银行,会不会发生潜在的银行道德风险?温家宝回答说,这些年国有商业银行的经营状况有所改善,但是存在的问题依然是严重的,主要是不良资产的比重较高,四家国有商业银行的不良资产高达20%,接近2万亿元；资本充足率比较低；实现盈利状况不够好。根本原因在机制,在体制。

    温家宝说,这次中央决定要对中国银行和中国建设银行实行股份制改造,并且注资450亿美元。对这个措施,国内外舆论多数评价是好的,但是也有不少人表示担心。我想向大家说明的是,我们这次改革,第一,确立了一个明确的目标,就是要使国有商业银行走市场化的道路,推进产权制度的改革,推进公司治理结构的改革,真正把国有商业银行变成现代商业银行。第二,我们制定了保全措施和明确的责任。也就是说,实行这项改革,两个银行必须对国家的注资实行保全,也就是保值增值,同时,要担负起降低不良资产的责任。第三,关键在管理和队伍。说老实话,在这两个方面我确实也不太放心。这次改革是背水一战,只能成功,不能失败。我们采取这样有力的措施,因为这确实是一场输不起的实践。我们必须下大的决心来保证这次改革成功。

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造纸板块 "纸上"富贵更逼人


2004-03-15 03:01


   
    自2002年上半年开始,世界造纸业就开始触底反弹,2003年造纸行业明显进入了行业景气周期,不仅产品价格持续攀升,而且销售量也大幅增长。与此同时,我国的造纸业也呈现快速发展的态势,国内经济助推下的纸品需求量急剧扩大,使纸业需求缺口持续扩大,这也为沪深两市的造纸业上市公司迎来了良好的发展机遇。

    一、需求缺口持续扩大,行业潜力非凡

    统计数据显示,目前我国的纸品消费量仅次于美国,居世界的第二位。而自1996年以来,我国纸张需求缺口就逐年加大,纸品原料及产品进口与石油、钢材成为了进口用汇的最大三类产品,每年全国要花费近50亿美元进口造纸产品。据有关专家预测,未来几年,我国纸和纸板的总需求量将以平均每年6%的速度增长,到2005年,我国纸及纸板的消费总量将达到5000万吨,而产量只能达到3920万吨。到2015年,纸和纸板的总需求量将达8000万吨以上,纸张的人均消费量将由2001年的29公斤增加到56公斤,超过目前51.8公斤的世界人均消费量。因此,我国造纸业在今后十多年间仍有较大的发展空间和较多的投资机会。

    二、国家政策大力扶持,外资大举进入

    造纸业的美好前景以及到2005年存在1000万吨需求缺口的巨大诱惑力,吸引了几乎所有跨国造纸集团的目光,包括亚洲最大的造纸企业亚洲浆纸业股分有限公司、新加坡亚洲纸业、泰国顺和成集团等均已在我国大规模兴建人工林为未来造纸作准备。近期,亚洲最大的高档文化用纸生产基地---新加坡金鹰国际集团就投资1.98亿美元在广东兴建亚太纸业(广东)公司。据有关专家预测,外商在我国纸业的投资势头仍将继续上升。我国加入WTO和引入外资条例的逐渐实施以及中国纸业市场的巨大潜力和高额利润,必将掀起造纸业外资并购的热潮。

    三、反倾销成功的助推国内企业获利匪浅

    在持续高速发展的中国经济的巨大助推作用下,中国纸业近年来一直保持着高速的成长态势,并且这种高增长势头在强大的消费需求推动下仍将维持很长的时间。而与此同时,2003年12月中国对原产于韩国、日本等国的进口铜版纸反倾销的胜诉,又为中国铜版纸企业赢得了长达5年的休养生息期。

    在此背景下,沪深两市的造纸业上市公司也将迎来黄金的发展周期。从目前两市已公告2003年年报的4家造纸业上市公司的经营情况看,山鹰纸业、华泰股份、晨鸣纸业、美利纸业的主营业务收入和净利润同比都呈现不同程度的增长,其中山鹰纸业尤其值得关注。

    山鹰纸业(600567)是我国包装纸板生产量最大的企业。公司2003年主营业务收入同比增长了84.36%,净利润同比增长了93.47%。公司出资1.9亿元参与组建的垃圾焚烧发电综合利用项目,是属于国家鼓励的热电联产项目。该项目利用城市垃圾和公司处理废纸产生的大量废渣进行焚烧发电,发电后的低压余汽还可以用于造纸。这样公司每年可降低用电与用汽成本2996万元,大大提高了公司的市场竞争力。而公司2003年年报披露的可转换债券十大股东中,英国渣打和美国花旗赫然在册,它们若将债券全部转换为股票,将成为公司的第二、三大股东,因而该股外资并购的题材将十分诱人。目前公司股价仅7.40元左右,其动态市盈率只有25倍,投资价值明显被低估,因此,集业绩高速增长、环保发电、QFII等题材于一身的该股,值得重点关注。

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Originally posted by 股海蛟龙 at 2004-3-15 07:38:
造纸板块 "纸上"富贵更逼人


2004-03-15 03:01


   
    自2002年上半年开始,世界造纸业就开始触底反弹,2003年造纸行业明显进入了行业景气周期,不仅产品价格持续攀升,而且销售量也大幅增长 ...

这个板快中的ST也开始走好。

股海蛟龙

核心资产板块仍是市场价值中枢


2004-03-15 03:01


   
    看好理由:上周核心资产板块的企稳上攻,带动了大市反弹,说明该板块是市场的价值中枢所在。虽已经过一轮大幅上涨,但一季度钢铁、石化产品的涨价,汽车产销量的大增,电力、能源的紧缺,表明该板块个股仍是最有投资价值的板块。预计本周大盘将在该板块的引领下,继续冲击1700点关口。

    个股推荐:华能国际(600011)

    为缓解电荒,2004年发改委将加快电力建设步伐,公司将获得更多的新建项目机会,而发电利用小时的增长和电价煤价联动也会为公司业绩带来增长。目前该股经过前期震荡洗盘之后,再次依托5日均线稳步上攻,已创出上市以来的新高,短线预计会加速上行,投资者可积极关注。

    本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

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股道至简

化纤类个股值得关注

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大胆预测：大盘今明两天至少在1695点附近窄幅震荡，否则就会上行，短期应该不会直接下行。

凤凰儿

许小年：中国股市制度体系呈“倒金字塔”结构  
2004年03月15日 07:43:59


　　资本文化 法律体系 监管职能 公司治理
　　中国股市制度结构本末倒置
　　中欧国际工商学院教授许小年认为，中国股市缺乏资本文化、法律、监管、公司治理机制——四层制度体系的支持，这个体系应当是一个“正金字塔”；中国的现状恰是一个“倒金字塔”型制度结构，这样的资本市场无法发挥应有功能，而且其发展不具备可持续性
　　“中国资本市场现在和发达的资本市场差距最大的是制度基础，我们缺乏支持市场运作的一整套制度。”经济学家、中欧国际工商学院金融学、经济学教授许小年在接受《财经时报》专访时指出，中国亟需建立一个“正金字塔”形状的四层制度体系。
　　在他看来，中国资本市场缺的不是资金，而是资本文化、法律体系、监管职能、公司治理机制——四层制度体系的支持。
　　自1999年以来，许小年一直担任中国国际金融公司董事总经理兼研究部主管。他的研究领域包括宏观经济学、金融机构与金融市场以及中国经济改革等。1996年，他荣获中国经济学界最高奖“孙冶方奖”，以表彰他对中国资本市场所做的研究。
　　许小年特别强调指出，尽管中国资本市场现在已经初步具备上述四层体系，但他们却在以“倒金字塔”结构运行。
　　许小年解释，位于“金字塔”最底层的是资本文化，包括股权文化和债权文化，具体表现为社会意识、社会道德和社会风气等对资本市场的支持，这是资本市场赖以存在和发展的社会基础；在全社会都接受的资本文化的基础上，需要一套完善、有效、独立的法律体系；“金字塔”自下而上的第三个层次，是完善、有效、独立的监管体系；监管体系之上，位于制度体系最上端的，是公司治理机制。
　　公司治理机制是保护投资者利益最直接的制度安排，它的有效性依赖于其他三项制度基础的坚实程度。在现实经济中，如果资本文化的意识薄弱，法律体系和监管体系也不完善，因此，也就很难形成有效的公司治理机制。
　　在许小年看来，这是一个倒置“金字塔”型的制度结构，而中国资本市场正是在这样一个制度环境中运行。结果是上面的市场规模越大、公司越多，倒塌的可能性就越大。这样的资本市场不仅无法发挥应有的功能，而且其发展不具备可持续性。
　　资本文化的缺失
　　“用了人家的钱就得给回报。”许小年用简单的几个字说出了资本文化的核心内涵。资本文化处于“金字塔”制度结构的最底层，是资本市场存在和发展的社会基础。资本文化中股权文化的实质是“拿了别人的钱要给回报”，“谁出钱，谁就是老板”；而债权文化的核心是“借了钱必须付息还本”。
　　然而，很多地方的实际情况是：“借钱越多越好”，“欠债不还”者成了英雄；逃债不仅有合法程序，而且被看成是合理的。至于股市，不少人干脆把它当作企业的“提款机”。
　　曾在美国马萨诸塞州Amherst学院担任助理教授，并在美林证券亚太区担任高级经济学家的许小年，对发达的资本市场有很深的了解。他认为，之所以我国有些企业特别喜欢通过股权融资，原因正是把股本资金看成是零成本资金，看成是“可以不给回报、可以不还的钱”。
　　“这样一种社会意识，和我们所需要的是‘资本文化’完全相反，怎么能支持资本市场的长期发展？”
　　不过，许小年也认识到，资本文化要在中国扎根不是一件容易的事。“在中国传统文化中，一般都同情弱者，怜悯无力偿债者，憎恨债权人。只讲人情，不讲法理”。但若没有尊重和保护出资人的社会意识和社会文化，投资者怎么可能将自己的钱长期放在银行，或者投入股市？市场又靠什么来吸引资金？仅靠二级市场炒作得来的虚假收益吗？炒作收益不能持久，也就不可能留住长期投资者。
　　许小年强调，没有资本文化，债券市场和股票市场就发展不起来。他呼吁：一定要形成“债权人是老板，股民是老板”的全民意识。
　　具有公信力的法治和监管
　　仅有资本文化还不够。许小年认为，建立和健全资本市场的法律和监管体系，也是一项刻不容缓的任务。
　　“法律体系的核心是要尽一切可能的手段保护出资人的权益。出资人在市场中是最重要的人群，没有他们的资金，市场无法维系。”许小年建议，有必要考虑从保护出资人利益的角度出发，修改《证券法》和《公司法》。
　　比立法上与发达市场经济国家差距更大的，是执法。这主要表现为执法体系的不独立。
　　在许小年看来，司法体系应独立于行政体系。如果司法不独立，不与行政体系分开，就没有公信力；而若没有公信力，就会导致有法不依，法律形同虚设。
　　他举例说，在发达的市场经济国家，如果股票市场出现问题，通常是找法院、法官、律师解决。但在中国，更多的是寻求行政力量的支持和行政领导的干预。许小年说：“这就是差距！我们的市场秩序靠行政力量来维持，这恐怕不行。一定要靠独立的立法和司法体系来维持市场秩序。”
　　许小年同样强调监管的独立性，独立性的含义表现在两个层面上：一是独立于行政体系；二要独立于监管对象。
　　但中国的现实情况是：监管似乎既不独立于行政，也不独立于监管对象；监管部门在很多场合下，有意无意地充当监管对象的代言人和上级主管单位。当投资者和监管对象发生利益冲突时，投资者能相信监管当局的公平和公正吗？换句话讲，监管能有公信力吗？
　　许小年认为，没有独立性就没有公信力；没有公信力，监管的制度和规定就难以执行。他强调说，监管者不能对行政上级或被监管对象负责，而只能对法律和投资者负责。
　　股东治公司还是公司治股东？
　　公司治理机制是投资者利益最直接的保障，什么叫公司治理机制？许小年的通俗解释是：“你要胡来，我就能治你！”
　　他指出，公司治理机制实际上并不是什么高深的学术理论，而是很简单和很直观的道理，但长期被人们所忽视。
　　中国公司治理机制的现状并不理想，很多上市公司为大股东或管理层所控制，中小股东缺少制约大股东和管理层的手段——他们要么听任大股东和管理层伤害自己的利益，要么只能“用脚投票”，即卖出股票。按许小年的看法：“现在一些地方不是股东治理公司，而是公司治股东，完全是本末倒置。”
　　许小年认为，要给投资者更多治理公司的手段，例如在发达的市场经济国家，收购和兼并构成对公司管理层的外部市场约束，对完善公司内部的治理结构发挥了重要作用。从这个角度看问题，收购与兼并不仅是经济和行业结构调整的捷径，而且是公司治理机制的重要市场手段。
　　收购和兼并就像是悬在公司管理层头上的一把“达摩克里斯剑”，如果管理层不努力工作，公司业绩下滑，以致股价掉到每股净资产值以下，这家公司就很可能成为被收购目标。收购一旦完成，收购方第一件事情就是将管理层“炒鱿鱼”。
　　在购并和丢掉饭碗的威胁下，管理层不得不兢兢业业地工作，既是为管理者自己的利益，也是为出资人的利益。
　　但是，收购与兼并在中国并未充分发挥作用。在许小年看来，国内资本市场上的收购与兼并行动，通常会演变成股票二级市场的炒作题材，地方政府的干预、人为炒作和盲目跟风，使购并市场上价格信号混乱，购并不仅没有成为管理层头上的“达摩克里斯剑”，反而因非规范操作的流行，成为管理层利用内幕信息获利的机会。
　　许小年向《财经时报》坦率地表示，自己身为证券行业的从业者，很希望中国资本市场的发展速度能更快一点；但作为一位学者，他又清醒地意识到，缺乏制度体系的支持，资本市场发展的速度不可能太快。
　　重要的是澄清观念
　　资本市场的功能在于服务实体经济，规范是发展的前提；交易量、上市公司数量、市值占GDP比重等指标，都不能代表中国与发达资本市场的真正差距，最大的差距是在观念上和认识上
　　“目前中国资本市场在观念、市场定位、市场功能等方面，与发达的资本市场存在的差距非常大，而且直到现在，这个差距也没有缩小的迹象。”在许小年看来，交易量、上市公司数量、市值占GDP比重等指标，都不能代表中国与发达资本市场的真正差距；最大的差距表现在观念上和认识上。
　　资本市场的真正功能
　　国内不少学者都曾呼吁要重视资本市场在市场经济中的真正功能，许小年博士也是其中一员。但他的感受是：学者的呼吁并未得到实践层面的理解。资本市场在市场经济中的功能究竟是什么？对这个问题，长期以来认识不清。
　　一些观点认为，在市场经济体系中，资本市场有其自身的发展规律和运行特点，因而可以自成体系。许小年认为，这种观点看不到资本市场对于实体经济的服务和促进这一最根本的作用，这是对资本市场明显的认识上的偏差。
　　他强调，判断一个资本市场的发达程度，归根结底要看它有没有促进实体经济的结构调整、是否有助于实体经济优化资源配置、在多大程度上提高了实体经济的效率和增长速度。
　　《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(“九点意见”)今年1月31日出台后，许小年期望“九点意见”能帮助理论界、实务界提高对资本市场功能的认识——促进资本形成、优化资源配置、推动经济结构调整、完善公司治理机制。
　　“这四方面的作用都体现在实体经济中。”按照许小年的理解，“九点意见”重申了资本市场的功能，意在扭转人们对资本市场功能的认识偏差。
　　发展与规范不能对立
　　“九点意见”中明确了中国资本市场的发展方针。资本市场到底应该“在发展中规范”还是“在规范中发展”，是个长期争论不休的问题。许小年指出，发展是目的，规范是手段，无论在理论上还是实践中，都不应把手段和目的对立起来。
　　许小年强调，资本市场一定是在规范中发展，世界各国的发展历史和经验一而再、再而三地证明，只有规范才能发展，没有规范就没有发展。在他看来，这正是“九点意见”中明确“在规范中发展”的原因所在。
　　“九点意见”提出，发展资本市场要遵循“法制、监管、自律、规范”的方针。许小年的理解是，法制、监管、自律虽然在内容上有所不同，但本质都是“规范”。只有通过规范，才能使中国资本市场获得长治久安的基础，才能可持续地发展。(记者 邓妍)
　 财经时报

凤凰儿

温家宝：最重要是保持经济平稳较快发展  
2004年03月15日 06:46:18

　　○今年工作中最重要的是保持经济平稳较快发展,最困难的是农业、农村、农民问题,最关心的是涉及群众利益的事情,最根本的是改革、创新和奋进
　　○必须要求政府调控做到适时适度、有力有效,妥善解决经济运行中的突出矛盾和问题,保持经济稳定发展
　　○香港最近要发行200亿港币的债券,中央政府对此持积极的态度
　　○中行建行这次改革是背水一战,只能成功,不能失败
　　十届全国人大二次会议14日下午在人民大会堂举行记者招待会,国务院总理温家宝应大会新闻发言人姜恩柱邀请同中外记者见面,并回答记者提出的问题。
　　最困难的是"三农"问题
　　有记者问今年发展中最重要的问题和最困难的问题是什么?温家宝说,我们工作中最重要的是保持经济平稳较快发展,最困难的是农业、农村、农民问题,最关心的是涉及群众利益的事情,最根本的是改革、创新和奋进。面对困难,我们有信心、有办法、有希望,一定能经受住新的考验,决不辜负人民的期望。
　　保持经济稳定发展
　　在回答关于国家经济发展是否过热的提问时,温家宝表示,中国的经济发展目前正处在一个重要关口,一方面,去年经济发展很快,效益明显提高,活力有所增强；另一方面,经济的许多深层次矛盾并没有得到根本解决。在快速发展的过程中又出现了一些新的矛盾和问题,主要是投资规模过大,能源、运输和重要原材料供求关系紧张,粮食减产,物价上涨的趋势比较明显。这些问题必须妥善解决,这对我们政府是一次新的重大的考验。因此,我们要认清这些问题的严重性,在市场化程度不断提高、对外开放不断扩大的情况下,宏观调控的难度也增加了。因此,我们必须要求政府调控做到适时适度、有力有效,妥善解决经济运行中的突出矛盾和问题,保持经济稳定发展。
　　建设法治政府
　　在回答政治体制改革的有关问题时,温家宝表示,社会主义只有不断地调整和完善自己,才能不断进步。我们从一开始搞的改革,就包含经济体制改革和政治体制改革,没有政治体制改革的成功,经济体制改革最终也不能成功。从本届政府一开始,我们就确立了三个目标。第一,建立科学民主决策机制,包括集体决策制度、专家咨询制度、社会公示和社会听证制度、决策责任制度。第二,政府要依法行政,建设法治政府。只有依法行政,建设法治政府,才能依法治国,建设法治国家。政府依法行政要做到合法合理、程序完善、公平公正、高效便民、诚实守信、权责统一。第三,政府要接受各方面的监督,包括人民代表大会的监督、政协的民主监督。要听取各方面的意见,包括社会舆论和人民群众的意见。
　　始终不渝关心香港同胞
　　有记者问,中央最近会不会有新的措施出台来支持香港的经济?温家宝表示,我们将毫不动摇地坚持"一国两制"、"港人治港"、高度自治的方针,坚持香港基本法。中央始终不渝地关心香港同胞,为了支持香港的经济发展和复苏,我们在货物贸易和服务贸易、金融、旅游和基础设施建设方面采取了许多措施。香港最近要发行200亿港币的债券,中央政府对此持积极的态度。我们的原则是,凡是有利于香港繁荣稳定、有利于内地与香港共同发展的事情,我们都会积极去做、全力支持。
　　修宪具有重大意义
　　在回答记者关于修宪的提问时,温家宝表示,这次修宪在我们国家的发展中具有重大的意义。宪法修正案刚才在全国人民代表大会上以高票通过,就反映了全国人民的意志。特别是把"三个代表"重要思想与马列主义、毛泽东思想和邓小平理论一起作为我们国家政治和社会生活中的指导思想,具有重大和深远的意义。
　　坚决反对"台独"
　　在回答关于台湾问题的提问时,温家宝说,世界上只有一个中国,大陆和台湾同属于一个中国,大陆和台湾同胞血脉相连,一条海峡不能把我们的骨肉隔断。我们之所以提出"和平统一、一国两制"的方针,就是认为这样的方针符合祖国大陆和台湾同胞的现实利益和长远利益。和平统一的过程就是两岸发展和繁荣的过程。因此,我们将以最大的努力维护台海地区的稳定；以最大的努力促进"三通",推动两岸经济、文化的交流和人员的往来；以最大的努力推进在一个中国的原则下,早日恢复两岸的对话和谈判；以最大的努力来推进祖国的和平统一。但是,我们坚决反对"台独",反对任何人以任何方式把台湾从中国分割出去。这是包括台湾同胞在内的全体中华儿女的共同愿望。
　　中行建行改革背水一战
　　有记者问政府已经连续三次注资国有商业银行,会不会发生潜在的银行道德风险?温家宝回答说,这些年国有商业银行的经营状况有所改善,但是存在的问题依然是严重的,主要是不良资产的比重较高,四家国有商业银行的不良资产高达20%,接近2万亿元；资本充足率比较低；实现盈利状况不够好。根本原因在机制,在体制。
　　温家宝说,这次中央决定要对中国银行和中国建设银行实行股份制改造,并且注资450亿美元。对这个措施,国内外舆论多数评价是好的,但是也有不少人表示担心。我想向大家说明的是,我们这次改革,第一,确立了一个明确的目标,就是要使国有商业银行走市场化的道路,推进产权制度的改革,推进公司治理结构的改革,真正把国有商业银行变成现代商业银行。第二,我们制定了保全措施和明确的责任。也就是说,实行这项改革,两个银行必须对国家的注资实行保全,也就是保值增值,同时,要担负起降低不良资产的责任。第三,关键在管理和队伍。说老实话,在这两个方面我确实也不太放心。这次改革是背水一战,只能成功,不能失败。我们采取这样有力的措施,因为这确实是一场输不起的实践。我们必须下大的决心来保证这次改革成功。  
　 新华社

凤凰儿

上周有新资金加盟核心资产  
2004年03月15日 08:10:30

　
　　基金重仓的核心类股票继前两周逐步出现抗跌走势后，上周关键时刻又出现领涨大盘的走势，尤其是钢铁、石化和电力这三朵“大金花”再现赚钱效应，韶钢松山、马钢股份、上海石化、齐鲁石化、扬子石化、华能国际、国电电力和深能源等齐创新高，超级重仓股中的上海机场、上海汽车继续稳步上扬。另外，海油工程、中远航运、山东铝业、国投电力等基金重仓的二线蓝筹股也都出现在涨幅榜前列。相信，上周增仓蓝筹股的资金可能更多的是一些场外新增资金。
　　大盘在短期偏空后，却在上周二突然发力，而且资金明显介入蓝筹股。周二大盘早盘的快速上涨动力几乎全部来源于钢铁、石化等股票，并在周三激活了整个市场。这个过程中基金的力量不可忽视。前周末、上周初关于基金发行取得历史性突破的意外利好消息在市场开始流传，并在其后海富通新发基金宣告成立之时得以证明。大盘上周出乎大多数分析师预测而出现突发性的回升与该消息多少有一定关联，至少是得到了部分主流资金的认可，而且该消息也激发了市场人气。中短期内随着大量基金的发行，以及许多普通百姓对基金产品的认可，使得相当数量的资金将通过这种渠道流入股市。可以想见，基金资金最大量的去处还是这些无论是行业还是权重都具有主导地位的大盘蓝筹股。
　　像我们前几周分析的，基金虽然在前段时间对核心类资产有所减仓，但减仓幅度并不大，而且主力仓位坚守核心资产几乎是必然的。也正因此，在大盘回升时蓝筹股开始再次复苏，使得基金净值得以快速回升，尤其是开放式基金的回升力度更大，甚至超过了同期指数的升幅，多达２３只开放式基金净值涨幅超过２％，其中还包括５只平衡型基金。明星经理管理的平衡型基金中的华夏回报净值涨幅达到了３．２５％，特别值得关注。
　　开放式基金最近整体仓位比封闭式基金似乎略重。封闭式基金由于自身特点在操作上往往更具灵活性，所以前段时间减仓的程度似乎也略高于开放式基金。封闭式基金并未因灵活性更高而在大盘震荡过程中有更好的表现，相反，持股更稳定、面临更大分红压力的开放式基金净值表现略好。
□ 梁旭 　 北京晨报 北京证券

凤凰儿

多空看板  
2004年03月15日 07:59:14

　　做多依据：
　　1.股指“W”底形态初露峥嵘，主力冲关之前含蓄布局、广聚能量。上周大盘先抑后扬，上半周股指一度向下破位，回探前期低点1628点。但这种局势并没有引来大面积的抛盘，反而倒逼一线蓝筹股向上攻击。
　　中国石化和长江电力的有效回升犹如一只有形之手，将大盘拎上均线系统。而后半周市场在有效突破短期重要的均线之后连收阳线，成交量亦有小幅放大，显示市场信心逐渐恢复。假若股指再创新高，则短期指数将有望突破1700点颈位，并有冲击1730点的可能。
　　2.做多力量强大，构成外围资金支持。事实上，近期引领市场反弹的主要力量是四季度的基金重仓股，中国石化、马钢股份就是典型的代表。
　　从资金规模来看，随着3月10日中信经典配置基金募集期满，证券投资基金的净值已经超过了2000亿。按有关统计数据，国内A股流通市值约15000亿元，证券投资基金可投资深沪A股的资金占其流通市值的13%左右，很显然，证券投资基金将继续保持在A股市场中最大机构地位。股市中最大的主力族群，基金重仓股在市场中的领涨地位必将保持和延续下去。
　　做空依据：
　　1.目前量能显然不能支持大盘向上冲关。自2月23日转入调整以来，大盘在K线图上构建双底形态，双底的颈线在1700点左右，由于以目前的强势标准，上海单边200亿元的日成交量方可被认为冲关条件，因而以目前大盘仅150亿元的成交量能否突破颈线值得怀疑。
　　2.短线热钱收手，将抑制市场赚钱的另一条主线。北京奥运板块可以说是最有条件掀起新热点行情的，但从市场响应度和内部分化来看，明显不支持奥运板块大幅走强，可以想象，市场预期的落空可能引发新的投资混乱。虽然市场有一条主线是在蓝筹股身上，但活跃市场、激发赚钱效应的非核心板块无法有效配合。
　 三元顾问

凤凰儿

本周机构推荐可关注板块和个股  
2004年03月15日 06:47:19


　　核心资产板块仍是市场价值中枢
　　　看好理由:上周核心资产板块的企稳上攻,带动了大市反弹,说明该板块是市场的价值中枢所在。虽已经过一轮大幅上涨,但一季度钢铁、石化产品的涨价,汽车产销量的大增,电力、能源的紧缺,表明该板块个股仍是最有投资价值的板块。预计本周大盘将在该板块的引领下,继续冲击1700点关口。
　　个股推荐:华能国际(600011)
　　为缓解电荒,2004年发改委将加快电力建设步伐,公司将获得更多的新建项目机会,而发电利用小时的增长和电价煤价联动也会为公司业绩带来增长。目前该股经过前期震荡洗盘之后,再次依托5日均线稳步上攻,已创出上市以来的新高,短线预计会加速上行,投资者可积极关注。




　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
●青岛安信
　　网络游戏相关IT产业将被挖掘
　　看好理由:2002年网络游戏产业实现了10.2亿元的市场规模,但对我国IT产业的直接贡献却高达32.8亿元人民币。这就意味着与网络游戏产业相关的IT产业是一块更大的蛋糕。预计随着行情的发展,与网络游戏相关的IT产业也将得到市场资金的深入挖掘。
　　个股推荐:方正科技(600601)
　　该股近期震荡回调,在年线附近获得明显支撑,短线的回调是对年线突破的反抽确认过程,目前该股技术形态基本修复,后市孕育着向上挑战走势,可积极关注。




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●北京首证
　　季凌云超跌及重组品种仍有表现机会
　　看好理由:预计本周部分超跌及重组品种仍有表现机会,由于这一群体在前期大盘强势上行过程中整体升幅远落后于大盘平均水平,有较强的补涨要求。在目前热点相对匮乏以及缺乏领涨品种的情况下,市场将再度转向侧重题材及热点的炒作,因此这一品种面临较大的短线机会。
　　个股推荐:浙江东方(600120)
　　公司科技题材丰富,市盈率不足20倍。该股近期构筑标准小双底形态,股价在双底颈线位下方反复带量蓄势震荡,躁动迹象明显。该股正值颈线位面临突破的关键时刻,有望出现强劲飙升行情,可重点关注。




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●大摩投资
　　电子商务类个股有望趋热
　　看好理由:全球网络股整体复苏的脚步强劲,纳斯达克网络概念股中有四分之一已经开始盈利。2003年整个亚太地区电子商务的交易量将达到3400亿美元,其中B2B交易量占80%,将达到2720亿美元。继网络游戏板块之后,电子商务概念有望成为市场挖掘的又一热点。
　　个股推荐:和光商务(000863)
　　2003年三季度每股收益0.08元,公司主营计算机软硬件及网络产品销售。该股为小盘网络科技股,具备较为突出的网络电子商务概念,近期上攻年线后缩量回调,K线形态呈明显的蓄势格局,下档支撑逐渐增强,均量线系统等指标显示调整基本到位,中短线积极关注,可逢低介入。




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●上证综研 吴侃
　　国有股整体转让题材升温
　　看好理由:上周新热点之一是龙涤股份国有股整体转让将采用竞标方式。该股到上周五收盘还被巨单封在涨停板上,有大宗国有股转让题材的唐山陶瓷、长百集团也随即涨停。这显示出市场资金很充裕,对热点也敏感,所以后市将震荡向上。
　　个股推荐:威远生化(600803)
　　市国资办拟将国有股一次性整体转让,并分别与新奥集团和新奥投资签订了股权转让协议。著名的银河证券是公司第一大流通股东,而新奥集团旗下的新奥燃气控股有限公司在香港联合交易所创业板成功上市,并曾被美国《福布斯》评为全球最佳小公司。




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●汉唐证券 陈志光
　　电力板块整体业绩优良
　　看好理由:电力供应紧张局面始于去年,预计电力供应紧缺状况要到2005年才可能得到缓解。电力板块整体业绩优良,成长性较佳,远优于市场平均水平；预计2003年主营业务平均增幅将在15%以上。此外,行业重组为电力板块上市公司经营实现跳跃式发展提供了良好基础。
　　个股推荐:桂冠电力(600236)
　　目前国内规模最大的水电上市公司,2003年市盈率只有25倍左右,考虑到公司未来可预期的成长性,目前的定价明显偏低。该股在经过1个多月震荡整理后上周已向上突破,投资者本周可趁回调时适量介入。




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●益邦投资
　　医药行业的发展空间较大
　　看好理由:我国是全球发展最快的医药市场之一,医药行业的发展空间较大。随着医药产业的内部产业整合和优化,我国医药企业的整体业绩有望得到提高,其投资潜力也将逐渐显现出来。建议本周投资者重点关注医药板块,尤其是从事天然植物药开发的上市公司股票。
　　个股推荐:华立控股(000607)
　　公司贯彻"以电能表产业为基础,以高科技医药产业为龙头"的发展战略,维持了电能表产业的行业龙头地位,并重点培育以青蒿素产业化为基础的医药产业,发展前景良好。技术上看,近期股价横向整理,已形成小双底形态,后市将快速上攻,积极关注。




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●武汉新兰德
　　千亿新资金抢购粘胶化纤蓝筹
　　看好理由:粘胶纤维为我国第二大化纤品种。2003年中期数据显示其利润占整个化纤行业总利润的38.2%,毛利率位居化纤各子行业第一,达18.38%,而行业平均水平为9.33%。特别是粘胶短纤价格随棉花价格逐步走强及供需缺口的影响呈大幅上升势头,上市公司业绩将受到明显拉动。
　　个股推荐:吉林化纤(000420)
　　大盘化纤股,受棉花价格大幅上涨影响,公司产品粘胶短纤维作为棉花的替代产品市场价格也出现大幅上涨,将直接提升公司的经营业绩,公司已经公告2003年净利润同比将出现较大幅度增长。该股自去年10月以来形成稳步盘升格局,资金建仓迹象非常明显,后市有望加速上攻。




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●北京首放
　　钢铁板块重心继续上移
　　看好理由:虽然钢铁股从去年9月份以来普遍涨幅较大,但其目前仍是两市市盈率和市净率最低的一个群体,并且有较强的群众基础和天然的低价优势,对新设立的开放式基金、保险资金、企业年金以及QFII资金仍有较强的吸引力,在场外增量资金的推动下钢铁股后市的重心将继续上移。
　　个股推荐:宝钢股份(600019)
　　公司是目前国内唯一能够生产高级别管线钢的企业,是目前国内最大的汽车、家电用钢供应商,仅国内轿车用钢,宝钢汽车板的占有率就达51%,并且还具有整体上市题材。该股周线图上已构筑了标准的空中加油形态,后市突破前期高点继续向上拓展空间已不可阻挡。




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●博星投资 郑孝志
　　水泥板块有望持续走强
　　看好理由:去年以来,由于经济快速增长以及固定资产投资加大,刺激了市场对原材料需求的快速增长,水泥等产品价格出现前低后高的走势。近期盘面中奥运板块强势再现,冀东水泥、大同水泥等均在上周有所表现,随着主力运作力度的加强,水泥板块有望持续走强。
　　个股推荐:尖峰集团(600668)
　　公司主营业务包括水泥、医药的生产销售及电子商务。在长达两年的下跌行情中该股构筑了坚实的底部基础,期间成交量持续放大,表明有主力在暗中收集廉价筹码。技术上调整到位加上该股资质优良,主力极有可能利用其不足6元的股价进行拉升,投资者可重点关注。




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●浙江利捷

　 上海证券报

纪律部队

武汉石油（000668）

现价11.03元，流通盘4174万，市场成本10.35元。公司主营石油制品、石油副产品、原油、石油设备及器材、化工产品批发兼零售、石油产品质量检测，房地产开发，商品房销售等。预计2003年的业绩将有大幅增长。

纪律部队

锦州石化（000763）

现价6.8元，流通盘1.5亿，市场成本6.09元。生产能力在中石油集团下属的炼厂中居中上等，业绩将大幅增长。

纪律部队

漳州发展（000753）

现价6.2元，市场成本5.67元，高控盘。公司主营业务主要涉及高速公路收费、水务、垃圾发电等几个行业，高速公路每年将获得政府专项补贴收入2800万元，水务及垃圾发电业务现已进入产出期。6元附近考虑吸纳。