2004年2月18日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

海杉

高位“十字星”意味着什么？  
2004年02月17日 16:54:41


　　周二深沪大盘呈现高位震荡整理态势，早盘延续上日的强势惯性小幅高开并略微摸高之后随即展开整理，其中沪指最高冲高至1710.86点，最低跌至1693.97点，全天基本围绕1700点整数关口进行窄幅震荡；深成指走势类似，总体表现为高位震荡的走势，最终两市股指均以阳十字星报收，成交量比上日交易日有所增加。
　　今天两市大盘双双收出高位“十字星”，究竟是否意味着自1307点反弹以来的行情将告一段落，后市将继续展开调整？还是大盘重新企稳1700点整数关口后新一轮升势的展开？
　　消息面上，春节以来，基金发行的速度明显加快，正在发行和即将发行的基金已达6只。按此势头推算，今年开放式基金首发规模有望突破千亿大关。另外，种种证据表明，虽然已有相当规模的国际游资进入我国A股市场，但事实上，国内投资者才是促成大盘近期向上的中坚力量。国务院发展研究中心金融研究所范建军认为，目前国际游资投入A股市场的资金规模最多不会超过800亿元人民币。
　　从盘面情况看，部分科技股、医药以及钢铁等个股表现较为活跃，尤其是一些科技股表现较为突出；涨幅榜方面，浙江医药、金键米业、阳光股份、海虹控股、清华紫光、聚友网络、风华高科等以涨停报收；中科英华、山东药玻、哈空调、西宁特钢、广钢股份、大冶特钢、厦门信达、数码网络等也位居涨幅榜前列；但尽管上述个股的活跃表现对维系市场人气起到积极的作用，但板块特征不是非常明显，缺乏号召力；同时注意到，一些指标股包括中国石化、宝钢股份、中国联通、长江电力等等经过连续的调整之后虽然短线有止跌回稳的迹象，但今天这些个股普遍再度回调整理，指标股一旦继续回调整理，那么大盘继续上涨的动力将必然受到抑制；海虹控股等科技股的走强没能有效地激发市场的炒作热情，这也说明在大盘重新企稳于1700点整数关口之上后继续上攻的动力明显不足；总体来看，大盘在高位运行的过程当中，由于市场心态普遍较为谨慎，追涨热情明显减弱，尽管个股保持一定的活跃，但短期难于推动股指继续大幅上涨。值得警惕的是，指标股以及蓝筹板块有可能在市场热点逐渐消退的情况下持续整理，从而使得大盘真正步入调整阶段。
　　从技术上看，大盘MACD中BAR绿柱继续缩小，DIF和MACD线呈水平运行；随机指标KDJ三线粘合有构筑金叉之势；6日和12日RSI也相互粘连；显然大盘各项技术指标尽管有走好迹象，但随时有再度走弱的可能。从均线系统来看，大盘5日均线有向上拐头的迹象，10日均线继续上行，短线股指若不击穿上述两条均线，那么股指仍有继续向上挑战1750一带阻力的可能。
　　操作策略上，建议投资者仍需保持一份谨慎，对于近日活跃的科技股板块可继续加以关注，但应避免盲目地追高操作；而对于已经介入的一些潜力品种不妨持股观望为主，比如京能热电、营口港、广电信息、湘计算机、华北制药、珠海中富等等。沪指收盘1703.77点，上涨6.95点，成交260.84亿元；深市收盘3940.19亿，上涨16.13点，成交140.12亿。

海杉

保险投资,酝酿质变  
2004年02月17日 08:00:56

　　对《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（以下简称《意见》）是指导我国资本市场改革开放和稳定发展的纲领性文件，必将对我国资本市场的发展和保险投资格局的变革产生深刻的影响。
　　《意见》以国家政策文件的方式明确提出要扩大直接融资，完善资本市场体系，提高上市公司整体质量，妥善解决资本市场税收问题，积极稳妥地解决股权分置问题。为此，制约资本市场健康发展的一些深层次问题有望很快得到解决，资本市场健康发展又将为保险资金运用创造一个良好的外部环境，使保险投资质量有更加坚实的保障。
　　《意见》如此明确提出，要鼓励合规资金入市，支持保险资金以多种形式直接投资资本市场，使保险公司与基金公司为主的机构投资者成为市场主导力量。这无疑为保险投资渠道拓宽、投资方式创新、投资管理体制改革指明了发展方向。随着《意见》的出台，今后的保险投资格局将会出现根本性质变：
　　一是保险公司在资本市场上地位与影响将空前强化。在债券市场上，保险公司的投资份额与影响力会进一步加强；在股票市场与基金市场上，保险公司入市积极性会更高，投资选择余地会更大。
　　二是保险投资方式创新将更加活跃。从《意见》中有关设计不同层面市场、丰富投资品种的要求来看，今后保险投资可能不会单局限在债券、基金、股票等狭义的证券品种，而应该会在各个资本市场层面，更广泛的证券化投资产品上施展影响，保险投资的新理念、新方式会不断涌现。
　　三是推动保险投资管理体制发生深刻变革。在各种合法合规资金的竞争合作过程中，原先的保险投资组织构架会逐步发生深刻变革，金融风险管理技术普及与保险监管手段的国际化进程会加快，大保险、大投资的局面有可能加速形成。
　　《意见》的及时出台，太平人寿保险有限公司的心情与其他投资者一样，十分欣慰与激动。新的政策带来新的发展机遇，也带来更大的压力与更高的要求，公司要借鉴国际经验，在投资决策机制、风险管控机制、研究支持等各方面做好充分准备，建立一套规范高效、适应资本市场新特点的投资管理模式，在提高投资绩效和管控风险方面做得更好。  
证券时报 太平人寿保险有限公司助理总经理

海杉

莲花味精:超跌黑马加速井喷  
2004年02月17日 16:37:43

莲花味精（600186）公司主要产品是“莲花”牌味精、小麦蛋白（谷朊粉）、淀粉、“六月春”牌中高档食用面粉、热力和电力。值得一提的是：公司在斥巨资绝对控股河南省项城佳能热电有限责任公司后，已表明公司大举进军电力行业，恰逢今年来我国空前的“电荒”使公司迎来了的历史性机遇，在区域性的热力、电力供应上不断扩大市场份额，产生了很好的经济效益，三季度报告显示，热力、电力收入高达1.94亿元，成为了公司的第二利润来源。　　
　　目前公司经过艰苦努力，现在已经完成了几项战略性的调整，包括产品结构方面、原料结构方面、生态结构方面、人才结构方面以及生产和销售结构方面。目前，公司无论是在生产上还是经营上都存在着很大的优势，其中有很多的优越条件是其他同业所无法比及的。特别是公司在产业链上已经形成了良性循环，当前的生产经营形势之好是近年来所从没有遇到过的。1-9月份公司主营业务收入为83,182.42万元，主营业务利润为16,837.07万元，净利润为792.35万元。2003年1-9月公司共生产味精81,592吨，销售75,744吨；生产等级面粉14,823吨，销售14,992吨；生产小麦蛋白13,693吨，销售11,300吨。报告期内味精产销基本平衡，小麦蛋白的销售形势已经打开局面，小麦蛋白的销量大幅增加。已经成了公司新的利润增长点。
　　还有随着公司大股东莲花集团保证在2003年底之前归还占用8.58亿元中的5亿元现金，剩余的占用资金在以后的每个会计年度至少下降30%。困绕公司的最大问题迎刃而解，这将给公司带来巨大的现金流，有利于公司走向良性循坏的轨道其发展后劲将更为强劲。
　　从二级市场走势分析，曾经连续三年走牛的莲花味精经历了长达三年的调整行情，股价也是一泻千里创造了4元左右的历史低点，近期该股经过两轮短线攻击行情，构筑了W形双底的底部形态，近期更是完成了突破颈线的技术性回抽，发动新的攻击行情已是一触即发。而从短期压力角度分析，该股上档至少还有20%的上升空间。毕竟莲花味精开始的恢复性增长外加券商重仓和进军电力都已经构成了其飚升理由。一旦多头主力发起总攻，必将展现连续攻击涨停板的惊人行情。
　　

纪律部队

要加速拉升

纪律部队

要加速拉升

周全

谢谢楼上的各位，辛苦了

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瑞银：“中国经济已过热” 将有较明显通胀现象

　　国际金融报记者袁梅发自上海

　　尽管部分行业的产能增长过快，但是由于潜在需求强劲，中国经济总体仍将保持较好的平衡

　　2004年2月16日,瑞银集团的经济师们指出，中国GDP的实际增长率可能从2003年的11.  
5%降至2004年的9.5%，2005年的7.54%。尽管部分行业的产能增长过快，但是由于潜在需求强劲，中国经济总体仍将保持较好的平衡。他们是在瑞银集团大中华区研讨会上作出这番预测的。

　　瑞银集团认为，两位数的增长速度及对投资和信贷增长的过分依赖明确表明中国经济已经处于过热状态。但是鉴于目前投资支出增长已三倍于GDP增长，要维持现在GDP超高增长的经济须通过保持极高的投资对GDP的比率。

　　瑞银集团中国首席策略师陈昌华表示，无论是宏观经济还是资本市场，2004年都将是充满变数的一年。随着投资的降温，去年那种几个行业高速增长的奇迹将不再出现，原材料如铜、铝、钢材等价格也可能随着中国需求的减少而开始降温。但是由于粮食价格会上升，国内将出现较明显的通胀现象。

　　尽管汽车制造、高档住宅、钢材及其他基础材料、半导体等“最热门”行业产能增长的势头明显无法持续，但是中国经济在近期仍然不大可能出现硬着陆，其主要原因是潜在的住房需求强劲，而大多数现有新增面积也仍能在未来两年内逐渐消化。

　　在过去的12个月里，中国的进口需求在亚洲起到了举足轻重的作用，以中国为目的地市场出口增长量去年几乎达到了除中国以外的亚洲地区出口增长量的一半，而历史上这一比例从未超过10%。

　　但是瑞银集团的经济师几乎可以肯定2004年无法达到同样的增长水平。由于中国入世所带来的“一次性”影响导致了2002年下半年至2003年中国进口增长的膨胀，这是因为很多公司为了享受中国入世后的贸易自由化和关税降低的优惠政策，纷纷将2001年交易延期，而同期中国进口配额的提高也促进了进口增长。

　　瑞银集团相信有关部门出台相应的紧缩政策将是控制经济增长的主要办法。目前对于中国的一个共同的错误观点是，在固定汇率体制下，流入国内的外汇储备正在大量涌入银行系统，以致管理部门有效控制货币供应的压力过大。但是，瑞银集团指出，中国人民银行在去年的大部分时间里一直在严格控制着基础货币，通过一系列净化操作来降低银行系统的流通性，但有一次例外是在去年9、10月份之间，央行曾为中小银行提供了流动资金以使之达到更高的准备金要求。

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证监会深交所态度谨慎 深市重发新股尚无时间表

　　本报讯近期，有关深市重发新股的消息再度升温，一时间，各种传闻和猜测不绝于耳，但记者与有关部门核实此事时，证监会和深交所的态度始终很谨慎，只是表示目前仍处于准备阶段，尚无明确时间表。


　　无风不起浪，尽管没有见到官方文件，但种种迹象已经表明，2004年深市恢复新股发行已成定局。尤其是在政府部门为创业板启动积极创造条件的大背景下，深市重发新股可以视为创业板工程迈出的第一步。

　　在近期召开全国金融工作会议过程中，深市重发新股的话题相当热门，并从中传递出全新版本的新股重发时间表，有消息说是2月17日，有报道则称是2月25日，也有推测是在5月1日之前。

　　而深交所在2月10日至14日进行的“市值配售发行新股系列测试”，似乎让人们隐约听到了新股发行的脚步声在步步逼近。

　　但从可行性而言，深市毕竟已经停发新股三年之久，恢复新股发行是牵扯诸多环节的事情，不会仓促上马。

　　一方面需要硬件软件的配套工程，系统多次测试要花费相当长的时间；另一方面，更需要政府部门的统筹安排，是否要打包发行，何时发行是最佳时机，这些都需要稳妥慎重地考虑部署。

　　由此，一些分析人士认为，在2月份恢复发行的可能性较小，真正发股时间有可能要等到“两会”之后。

　　至于具体发行方案似乎基本达成共识，已经过会的中小型科技企业将成为深市新股的第一梯队，流通盘规模约在2500万到5000万，高科技行业优先。

　　据悉，去年累积下来的在沪市等待上市的类似企业在40家左右。

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万国测评2月18日投资分析报告

　　周二点题

　　●我们完全赞同价值投资的理念会持续下去，但我们更愿意相信这种延续不是简单的重复，而是一种深化，网络股的大幅飙升只不过是对未来大量流入的现金流所进行的预期，并不是简单的概念炒作，同样，我们也确信一个完整的市场是多个估值标准、多种投资理念的共融共生，在目前的市场氛围下，资金可能更多会关注更为长远的未来，因为强势市场  
意味着更长远的预期。

　　背景分析

　　问：近阶段万国测评推荐的海虹控股以及聚友网络已经明确地成为市场关注的对象，请问网络游戏概念能走多远？

　　答：能走多远是一个预测，更为重要的是海虹控股的上涨、聚友网络的涨停突破代表了市场的新思潮，我们至少能够判断这样的新思潮还将延续下去，由了解转化为思考，由思考转化为行动，我们只不过是在第一时间内对网络游戏产业进行了了解和思考而已，至于这个概念被发挥到怎样的地步，那完全是市场的事情，我们无法预测。总之，不到出现明显的缩量做头行情，或者明显的放量滞涨的时候，这些股票仍可继续持有。

　　问：价值投资理念被彻底抛弃了吗？

　　答：我们完全反对这种提法，准确的说法是价值投资理念没有被简单地克隆，而是被深化，强势市场的效率更高，效率高的市场就是不仅仅对眼下做预期，而是对更长远的未来做预期。如果说熊市中人们更关注当下的收益，那么在牛市中人们更关注未来的收益，这就是为什么韶钢松山业绩如此之好，股价却不再上扬，而海虹控股市盈率如此高却反复上扬的原因。

　　问：这不是又回到了高度投机的年代了吗？

　　答：市场最终进入到高度投机状态是谁都无法阻挡的，但是说回到从前我们也不同意，以前的高度投机靠的是规模化的造假，靠的是凭借大量资金操纵股价，而现在的这种看上去高度投机的行为虽然也是讲故事，但讲述的却是一个真实的故事，是值得信任的故事，银广夏的故事是无中生有的故事，海虹控股因为A3游戏的因素而出现大幅上扬，这是一个真实的故事，完全是上市公司的公开披露信息和行业分析资料，同时我们也确认海虹控股的股价并不是因为大资金的操控，甚至以前的主力还有减仓的行为，这是我们从“大智慧”散户线中得出的结论。换一句话说，海虹控股并没有杜撰出一个基本面，也不是因为庄家的操纵，怎么能够轻易地说海虹控股已经过度投机了呢？

　　问：按照上述的理解，海虹控股还可以追涨喽？

　　答：是否能够追涨是投资者自己的事情，我们无法给出肯定答复，我们只会进一步监控A3游戏到底能够给海虹控股带来多大的收益。我们反复强调这是一家高风险股，正是因为没有任何资料表明游戏产业到底能够给海虹赚多少钱，而建议投资者是否追涨，是否出货并不是我们的工作。

　　问：网络股能够带动大盘再创新高吗？

　　答：网络股只不过是目前市场中份额很小的一部分非核心资产，它不足以对大盘形成巨大的推动，但网络股现象却启动了市场的热情，在这种热情的推动下大盘是有可能再创新高的。我们对大盘短期行情的担忧主要是创出新高以后仍有可能回落，而且我们还坚持认为大盘很难维持前期的上升潜力，有可能在1700点至1600点之间形成较长时间的调整或整理，因此如果大盘是一个可交易的品种，那么我们认为在1700点以上值得短线做空，而在1600点以下值得短线做多。

　　问：其他个股的机会如何？

　　答：实际上短线市场的关注点已经集中在网络为代表的科技股中，因此如果是短线运作，就不应该离开这个市场机会，在兼顾大盘风险的前提下，努力寻找与科技相关的品种。在这里我们以600578京能热电为例阐述我们对短线机会的理解。该股在去年11月25日公开披露信息中显示，公司将通过增资北京中视联而成为第一大股东，而北京中视联是由中国数字电视产业联盟的13家骨干成员出资设立的联盟实验室，从中视联网站中我们看到了如下的描述：“作为从事数字电视关键共性技术研究和开发的专业机构，公司承担着国际高技术产业示范项目??数字电视平台和接收技术研究开发及产业化。产品与技术已在国内多个省市得到了成功运用，标志着中视联已从技术研发走向市场和商业运营。中视联致力于成为中国数字电视核心技术供应商，全力推动中国数字电视产业的健康发展。”公司发布了这样的公告后当日无量涨停，次日涨停高开后放巨量收长阴，其后一路强势整理，既不随电力股走强，也不随蓝筹股走弱，今日下午两点半以后有不俗表现，在目前市场关注高科技题材的时候，这家个股有望获得短期活跃的机会。

　　问：我手里还拿着不少大盘蓝筹股，怎么办？

　　答：我们始终认识蓝筹股是大盘行情的主流，不因为最近一段时间的调整就看淡蓝筹股，对于追求长期稳定回报的投资者而言，持有蓝筹股仍旧是较为明智的选择，这正象1996、1997年的深发展，虽然在96年下半年深发展一路横向整理，龙头地位被琼民源所取代，但最终在97年2月份以后深发展出现了大幅飙升的行情。当然，要具体分析自己手中持有的是怎样的蓝筹，我们认为静态市盈率评估是一个方面，目前应该对成长性给予更高的权重，也就是说在持有蓝筹股的时候更应该关注未来的成长性、题材的可塑性，而不是简单的静态市盈率。

　　今日上市新股

　　海越股份(600387，发行价格5.20元，中签率为0.0753%)：该股总股本19800万股，流通盘6000万股，2003年全年每股收益0.1816元，主承销商：华夏证券，上市推荐人：华夏证券。公司主营交通、能源等基础设施的投资和经营，其主要公路资产地处浙江省南北交通的要冲地带，区域经济发达，公司下属子公司对杭金公路诸暨段、平黎一级公路喜善段进行收费管理，同时还参股杭金衢高速公路，从而奠定了公路投资经营的主业，具有规模优势和效益。另外，公司在公路沿线建有七座大型加油中心，形成了完整的储运调配销售网络。本公司新股研究小组研究员认为该股首日定位可能会在8至9元，若该股低开在75元以下可能会有短线机会，10元以上建议保持观望。

　　附研究报告：补涨机会之H股板块透视

　　近期机构投资者持仓结构调整的特征非常清晰，主流蓝筹股基本上保持强势整理格局，相反短线资金在一些前期滞涨和超跌的品种上寻找短线机会，补涨成为近期短线选股的一个重要思路。而作为前期平均涨幅明显落后于大盘的H股板块来看，随着香港国企股指数的再度走强，该板块的补涨潜力有望受到市场关注。

　　周二香港恒生指数再度形成强势反弹格局，盘中逼近13900点的32个月新高，而国企股指数则在周一突破5000点之后继续大涨，离元月份创下的5500点6年新高一步之遥，联通红筹一度还突破10港元大关。可以说，一些国企股和红筹股去年下半年以及近期均出现了明显的爆涨，但相应的A股除了中国石化、上海石化、中国联通、江西铜业、海螺水泥、中海发展等少数大盘蓝筹出现明显的上涨外，多数H股品种平均涨幅仍然落后于大盘。但从整个H股板块的质地来看，多数都有着较为突出的主业和成长性，尽管此前该板块普遍股性不活跃，但随着市场对于补涨题材的挖掘，H股板块有望形成短线行情。事实上，周二青岛啤酒、创业环保、ST吉化、新华制药等再度向上形成突破，已经显示出部分资金对于该板块的关注，对于其中一些蓄势良好、基本面非常扎实的品种不妨重点留意。比如广船国际，在整个全球海运行业景气度迅速提升的情况下去年我国造船业也出现明显的“井喷”；而从广船国际公司的网站上我们可以看到，2003年全年合同签订额达49亿元，目前公司船舶产品手持订单已达到了56亿元，是2002年全年主营收入的2倍多，且主要是下半年签订；尽管目前受到原材料钢铁价格上涨的影响，业绩的提升还不是非常明显，但其发展后劲十足。同样，象科龙电器，公司去年前三季度主营收入高达50亿元，超过2002年全年，净利润17700万元，是2002年的1.77倍；而此前科龙电器H股出现连续爆涨，已创下4年多来新高，主要是受到公司获得大笔委托生产订单，从而受到摩根大通在内的一批机构投资者的追捧；总体来看，公司2004年仍将保持高速成长的态势，而其二级市场的走势也有望得到进一步的反应。类似的个股还包括象青岛啤酒、经纬纺机等，在成长性的推动下，其短线补涨机会也将非常突出。

短枪手

大家早, 怪菜不好吃,加"味精"了,哈哈

欢歌笑语

在最后的冲刺阶段开始减仓

　　很明显地，大盘在站上1700点之后，场内多空分歧正在逐渐加大，周二的盘口反映，上证指数站上1700点之后，买盘与卖盘几乎不分胜负，最终股指在日K线图上则留下一个高位振荡的红十字星，而在本周二更引起我们高度关注的是：两市成交量亦开始明显放大至400个亿左右，这个成交量水平离本栏早有所预期的单日成交总合500个亿已经越来越近了！成交量的明显放大，但是大盘却滞涨，这是一个中期顶即将来临的重要信号之一！但是在波浪理论的分析上，上证指数在周二的振荡属于5浪2的可能性最大，周三股指仍有机会去升破2月10  
日创下的1715点的高点，并挑战1750点，但是，这已经是大盘的第5子浪结构，真可谓无限风光在险峰啊！

　　中线方面来看，上证指数自去年11月13日1307点开始启动的大升浪，其无论在大型蓝筹股板块上，还是在科网股板块、重组股板块等等，市场的游资都轮番进行了一轮炒作，只要在去年“十·一”国庆节之即按本栏建议全面狙击的中国联通、宝钢、马钢、中石化、上海石化、中海发展等大型蓝筹股的话，或在去年11月上旬按本栏建议将宝贵的资金大规模转战以上海梅林(去年11月14日在本公司《内参》报告上推荐)、广电电子(去年11月中旬开始连续3个月跟踪推荐)、中信国安、清华同方、海虹控股等科网股的话，又或者在春节前后按本栏建议对象沈阳机床、上实发展等等重组、地产等冷门股进行抄底的话，那么阁下至今的收益率至少也在40%~50%以上！说明目前的1700点水平之下的市场，获利盘还是比较丰厚的！特别是自去年上半年就开始进入牛市格局的大蓝筹股，目前的股价随时会出现由于过份透支而全面崩溃的局面！故只要你不是大型的机构投资者，那么即使在大牛市中，也要波段炒作，注意短期风险，更重要的是，当你已经在40%以上获利的前提下，当然要保住战果，落袋为安了！市场总是具备戏剧性的一面，记得去年大盘自9月份跌至1300点至1450点之间，我们强烈呼吁中国股市遍地是金子的抄底时机之即，几乎响应者甚寡，即使在去年11月上旬，市场一片恐慌，大多数人要看1200点甚至1000点之即，我们则提出在1300点之上要砸锅卖铁买股票！事实胜于雄辩，目前时过事移，只要那时能按照本栏建议果断抄底并波段炒作的投资者，三个月过去了，相信你的帐户会白纸黑字地告诉你你的收益率能有多少！既然如此，那要珍惜这个战果，自周三开始，在大盘最后上冲阶段逐渐派发，落袋为安吧！而中期方面，我们正在耐心等待5月至6月买点的来临，那是大牛市中最为震憾力的大升浪，我们现在已经开始行动，从而精心组建下一轮大行情的投资组合模型。

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指点江山：重组题材又卷土重来了？

　　经过昨日大幅度反弹后，今天早市两地股小幅指跳空高开，由于蓝筹股的滞胀制约了股指的上行空间，大盘全天走出了小幅振荡的走势。盘面看，网络股、次新股、商业股、医药股等在内的众多热点活跃了整个市场，成交量也较昨日明显放大。我们认为，由于宏观经济继续向好政策面稳定利好消息不断涌现，使市场人气得到极大的激发，后市仍然看好。

　　今日消息面：瑞银集团：中国经济已过热，今年将是充满变数的一年；QFII狂买盐  
田港，持股数位居盐田港第5大股东；基金发行大幅提速，今年有望突破千亿大关；深市重发新股不会仓促上马，“两会”之后见分晓。

　　午市第一百货、南宁百货、华联商厦等百货类股票大幅上涨冲高，是不是重组题材炒作又卷土重来了呢？我们认为，重组概念股在近期有望形成一个市场新的炒作热点。在股指遭遇1700点附近历史密集成交区的压力之后，市场主流资金变得相对谨慎，对大盘蓝筹股的运作力度明显降低，这为市场游资和增量资金的活跃提供了很好的外部环境条件。而重组股历来都是短线资金最好的攻击目标，加之目前重组股的利多因素较多，不排除本轮重组股的炒作会向更深的层次发展。从前期TCL集团、第一百货、华联商厦、武钢股份、南京新百等由于重组题材而受市场大力追捧，到近期由于重组概念被市场大力炒作的深圳本地股，无疑证明了一点：重组股的炒作又卷土重来了。由于重组炒作在历史上曾十分疯狂，此次也不可低估其炒作力度。故重组板块很可能成为二线蓝筹和科技两大热点之后的第三大热点。这三大板块相到对立，此起彼伏，或许是近期市场热点的演绎方式。

　　随着政策面利好消息不断涌现，场外资金的不断参与，重组股必将成为下一个亮点。目前，一些重组股已经被大力炒作，目前股价处于高位，投资者可重点关注一些处于前期走势较弱并成交量开始活跃的品种。个股关注——海博股份(600708)：上海本地重组股，有洋山深水港概念，同时公司拥有的大量土地增值潜力广阔。2003年业绩增长100%以上，将超过0.40元。K线形态显示，该股大资金运作其中，后市有望积极向上突破，投资者可关注。

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保险资金入市成定局 基金赎回会否升级成焦点

　　在股市持续走好的背景下，封闭式基金连日来的走势一如既往地平静，对于政策面关于“保险资金即将大举入市”的种种乐观猜测没有表现出应有的兴奋。这是为什么？

　　保险资金直接入市———是福？

　　近期，来自保监会和证监会的一则消息似乎给资本市场带来了更大的希望。


　　中国保监会主席吴定富和中国证监会副主席屠光绍日前在不同场合均表示，经过多年的发展，就保险市场和资本市场两方面而言，保险资金直接进入股市已经具备了一定的基础条件。

　　屠光绍说，从资本市场的角度看，资本市场为保险资金的直接进入准备了一些基础条件。这些基础条件主要包括：首先，资本市场规模的不断扩大；其次，随着一大批在国民经济各个领域发挥重要作用的大企业上市，上市公司的结构得以不断完善；再次，证券市场的规范化进程不断加快，市场中出现了诸多可喜变化，这些变化为保险资金直接入市提供了良好的保障。

　　消息一出，业界有专家称保险资金直接入市将有利于扩大资本市场的机构投资者队伍，并能对基金市场的蓬勃发展起到积极的促进作用。平安证券的分析师就认为，保险资金直接入市之后，将有可能改变保险公司“广撒胡椒面”的投资策略，促使其加大对优质基金的研究力度，因而对基金价格的形成机制产生有效影响，并最终使得基金价格档次拉开，形成良好的竞争机制。

　　封闭式基金面对赎回压力———是祸？

　　但更让业界关注的是，保险公司一旦获准直接进入股市，可能会调整其现有投资组合，逐步减持封闭式基金。

　　数据显示，截至2003年底，保险公司通过基金间接向股市投入455亿元，占整个证券市场基金额的26.3%，对基金价格走势具有决定性的影响力。银河证券分析师胡立峰认为，保险公司以往采用被动投资策略，使基金换手率逐年下降，基金价格长期贴水幅度超过两成，这损害了保险公司自己的利益。因此，不少基金分析师认为，随着保险资金可直接入市，保险公司伺机减持封闭式基金很可能会提上议事日程。

　　事实上，去年9月初，中国财险香港上市时有关负责人就曾表示，将逐步减持内地的封闭式基金。太平人寿保险公司的总精算师谭伟民先生也认为，客户的资金进入保险公司，公司内部的投资管理部再将资金经由基金管理公司最终流向股市，其中保险公司要收取一定的手续费，基金管理公司也要收取相应交易费用。站在客户的角度上想，保险公司直接跟踪股票将省去交给基金管理公司的大笔手续费，期待中的资金收益率将更好。

　　南方证券一位分析师也告诉记者，尽管还没有详尽确凿的证据，但他直觉认为基金管理公司将深受保险资金直接入市的压力。“就算基金现有存量资金能勉强保持规模，但以后保险公司这一块的增量资金难有更大增长。”

　　基金与保险资金互动———福祸相倚

　　事实上，根据权威部门统计数据显示，保险公司共持有基金的数量虽然高于以往几年的数字，但是其占总资产的比例却并没有大幅上升。数据显示，保险公司通过基金进入证券市场的资金只占其总资产的5.10%，而2002年底的数据为5.05%。如此对比，说明了保险公司在基金的持仓量出现微量增加。

　　相同的数据也表明，保险公司投资于基金的金额仅占全部保险资产8739亿元的5%，远没有达到监管层限定的15%。对此，相对乐观的分析师认为，比较以往的情况，“保险公司增仓的空间更大”。他们认为，政策改变后，保险公司很可能会将部分银行存款投入基金，因为随着开放式基金产品结构的相对完善，特别是各种类型的保本和货币市场基金推出，开放式基金在保险公司眼中的魅力增加了不少。

　　长信基金管理公司的分析师也认为，从保险公司投资管理部的人员素质上看，目前他们对股票的研究还不能和专业的基金经理相提并论。进一步而言，就算是保险公司直接入市，投资管理者还是要对股市加大研究，这可能会加大保险公司的成本。因此，对于保险公司来说，直接入市“只是多了一种投资渠道而已”。

　　分析人士估计，保监会最快将在最近几个月内出台《保险资产管理公司管理规定》，年内大批保险公司有望组建自己的保险资产管理公司。一旦政策闸口放开，保险公司会调度一定比例的资金直接入市，把相当力量用于自营投资，同时继续保持对开放式基金的投资力度，而封闭式基金可能在其投资组合中出现一定的下调趋势。

　　本报记者 邸继勇

相思红鲤鱼

大家早。最近因工作变动，来少了。望见谅！

知行合一

Originally posted by 相思红鲤鱼 at 2004-2-18 08:04:
大家早。最近因工作变动，来少了。望见谅！

看来又升发了，好事，祝贺。
晚上能上来看看也行呀。

相思红鲤鱼

Originally posted by 知行合一 at 2004-2-18 08:14 AM:

看来又升发了，好事，祝贺。
晚上能上来看看也行呀。

呵……谢谢贺总！在混日子了，我会抽时间上来看看的。

太阳升

大家早. 今天的大盘可要有准备了. 可能要跳水.

纪律部队

海越股份今日上市定价预测

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http://www.my0578.com 2004/02/18 08:10:43 综合  

    海越股份(600387,发行价格5.20元,中签率为0.0753%):该股总股本19800万股,流通盘6000万股,2003年全年每股收益0.1816元,主承销商:华夏证券,上市推荐人:华夏证券。公司主营交通、能源等基础设施的投资和经营,其主要公路资产地处浙江省南北交通的要冲地带,区域经济发达,公司下属子公司对杭金公路诸暨段、平黎一级公路喜善段进行收费管理,同时还参股杭金衢高速公路,从而奠定了公路投资经营的主业,具有规模优势和效益。

    天力投资：7.8-8.6元。

    浙江利捷：7.5-8.5元。

    广东证券  游建浩：7.6-8.4元。

    博星投资  郑孝志：7.8-8.8元。

    成都证券  罗杰：9.5元附近。

    万国测评  魏勇：7.8-8.5元。

    平安证券  罗晓鸣：8.1-9元。

    广州博信  周建新：7.6元左右。

    第一证券  唐文胜：10.6-11.8元。

    金通证券  钱向劲：10-12元。

    国都证券：8-8.9元。

    华泰证券  郭春燕：7.2-8.8元。（中国证券报）

    海南精信:预计首日可定位于9元左右。（上海证券报）

    金通证券 钱向劲：预计该股二级市场定位在10元左右,运行价格区间为10-12元。（证券时报）

    万国测评：该股首日定位可能会在8至9元,若该股低开在7.5元以下可能会有短线机会,10元以上建议保持观望。

    申银万国：合理股价在7.2-8.1元之间，首日股价约8元左右，涨幅54%。

    民族证券  天昊：估计该股二级市场定位将在7.70元至8.50元之间。（北京青年报）

    宏源证券  张雷：预计其开盘价为8.8元左右，上市首日波动范围为8.4至9.8元，上市首日均价为9.2元。如果该股开盘价格在8元以下，那么可以考虑低吸，如果开盘价接近10元，投资者应该选择卖出。（北京晨报）

zax-yu

周二沪深两市大盘继续上涨。早盘沪综指以1701.41点跳高开盘，而后出现了小幅调整的行情，10点半后股指开始震荡走高，放量跃上了1700点的关口。终盘沪综指报收于1703.77点，上涨6.95点，成交260亿元，较上个交易日放大三成多。
    消息面上，基金今年首发规模有望突破千亿大关。春节以来，基金发行的速度明显加快，正在发行和即将发行的基金已达6只。按此势头推算，今年开放式基金首发规模有望突破千亿大关。此外，瑞银投资部主管袁淑琴日前表示，考虑到当前的市场环境，目前就是实施国有股减持的一个良好时机。市场问题应该由市场机制来解决，可以先选择上市公司进行试点，应该可以找到对大股东、流通股股东都能保护的双赢方案。国有股减持一直是一个极为敏感的话题。但如果能找到一个对投资者有利的方案，或许成为刺激市场上涨的利好政策。另外，全国政协常委萧灼基建议将积极股市政策写入政府报告，“国九条”的出台已揭示了这种可能性，可见在政策积极做多的环境下，今年的股市将是大发展的一年。不过，消息显示深市重发新股可能要等到下月“两会”后方揭晓，这将使中小盘科技股的炒作出现反复而持久的过程。相对而言印花税的传闻在近期还是可以期待的。
    从盘面上看，大盘延续周一的上涨趋势，再度向1700发起进攻。盘中热点迅速轮换，市场气氛高涨。次新股板块和具有整体上市概念的个股受到主力的高度关注。武钢股份拉出第二个涨停，第一百货、华联商厦等也出现了大幅的反弹，并带动相应的商业概念股出现了快速的拉升行情。科技板块仍是场内最为引人的热点之一。清华紫光、天地科技、海虹控股等放量强势上行，大大激发了投资者的做多热情；科技板块是目前最为提升人气的概念之一，主力采取了轮番推高的策略，后市可对其中的龙头股及补涨股继续关注。下午医药板块迅速崛起。浙江医药、三九医药快速涨停，天目药业、吉林敖东等也随之大幅上扬，市场的做多气氛得以维持。跌幅榜上，庄股多佳股份、银河创新等逆市下跌。大盘蓝筹股继续调整行情，长江电力、民生银行的回落走势给大盘的上行带来了极大的压力。
    我们在上周五特别指出目前市场的主要机会在于补涨品种中，累计涨幅较大的个股难以出现持续性的强势行情。从短线市场的个股情况看明显次新股成为市场最活跃的群体。次新股近期的上涨，主要有两方面的原因，首先次新股群体在今年的行情中涨幅较小，具备了补涨的基础，同时近期场外资金主要流向涨幅较小的品种中，使得次新股成为市场中关注的焦点。其次年报开始集中公布，次新股具有天然的股本扩张能力，对于一些业绩优良的品种来说，大都会推出较好的分配方案。而牛市中填权是必然趋势，对于大比例送配的个股来说机会相当明显。我们可以注意到近期次新股中推出高送配方案的个股均出现大幅上涨，黑牡丹、杭萧钢构、振华港机等品种均是此类次新股的代表。后市该板块仍将成为市场关注的重心，继续建议投资者对次新股板块加大关注力度。
    从大盘短期运行上看，在高科技板块再度激发起市场人气，量能进一步放出之际，大盘上升的脚步似乎有所放慢，屡次冲击未能创出新高后，多空分歧在千七位置将再度加大。技术上对多方较为有利的有两个方面，一是20日均线作为上证综指的上升依托，助涨的作用比较明确，在上证综指没有以收盘方式跌破20日均线之前，次级趋势的转向无法得到技术上的确证。二是在上证综指已经上攻到千七的情况下，于上方两大重要压力1748.89点和1776.01点，始终不去尝试触及，似也与牛市的氛围不甚相合。基于以上两个原因分析，我们认为本周的走势较为关键，如未来几个交易日内能够攻过1715.46点创出新高，则本轮升势的次级高点多半落在1750点左右；而若本周内反复努力仍无法创出新高，则1715.48点即为波段高点的可能性立时大增。这两种走势的共同要点在于上方的空间都不够广阔，因此投资者在适度保持乐观的情况下，也需抱有谨慎心态，逢高逐步减轻仓位才是理智的做法。小时K线上，上证指数以阴阳相间隔的方式运行至前期高点附近，面临突破与否的关键选择，现阶段市场中的股票强者恒强的不多，去强留弱等待拉升是逢高减仓的正确步骤。
    操作建议
    除了高科技板块外，市场轮涨的格局体现得淋漓尽至，短线黑马此起彼伏，但绝大多数在拉升之前都无迹象可循。在千七点以上，投资者开新仓必须要谨慎，同时最好在强势股调整时买入，而不要去追涨。对于手中股票品种较多的投资者，还是建议继续持仓等待，采取汰强留弱的策略，连续拉升的可考虑逢高减仓，连续整理三天以上的可考虑加仓摊平成本，如此运转将可使资金的效率达到最高。

zax-yu

近期推荐的中线潜力股青岛啤酒（600600）、江苏阳光（600220）、大商股份（600694）和北大荒（600598）、青岛海尔（600690）等目前仍可以继续持有。
周一新增品种新华医疗（600587）、潜江制药（600568）、南海发展（600323）、南京化纤（600889）等，目前仍可逢低吸纳。
周二新增品种悦达投资（600805）后市有望继续向上拓展空间，可以继续持有。
跟踪：
新增品种金果实业（000722）形态良好，明显有资金活动迹象，可关注。
强势股排行榜
沪市：
    金健米业（600127）：农业类个股，年线处反复整固后进一步向上，适当关注。
    黑 牡 丹（600510）：大比例转增的小盘次新股，短线追涨宜谨慎。
    物华股份（600247）：明显处在上升通道之中，短线仍有机会，可关注。
深市：
    聚友网络（000693）：在消息刺激下一举上封涨停，可关注不追涨。
    漳州发展（000753）：上升通道运行，明显有资金活动迹象，可继续关注。
吉林敖东（000623）：短期在上升途中开始加速，仍可关注。