“片仔癀”高估了，跟林园到底有没有减持，没有关系！

郑屹兴

“片仔癀”高估了，跟林园到底有没有减持，没有关系！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：郑屹兴 浏览：12261 回复：0

关于林园减持片仔癀的热议，网上争论不休。

有人说林园说话不算话，割股民韭菜。

也有人说，林园是为了公司业绩，为投资人负责，双方各执一词。
立场决定观点。
然而，根据周周刊最新报道：

林园投资董事长林园表示，林园投资旗下的基金并未减仓片仔癀，只是将一些十几至二十亿元规模的基金进行了分拆，所以退出了前十大流通股的席位。

按照林园的说法，就是没有减持片仔癀咯。

反正这个真真假假笔者也无从探究，按照规定，上市公司在季报中也只需公布前十大股东的持股情况即可。
我们还是从林园说起。
林园是谁？
林园：现任深证林园私募基金的负责人。
1963年出生，陕西汉中人，曾在甚至红十字医院及深圳博物馆工作。
据说在1989年以8000元资金进入股市，在2006年其持股市值就好过20亿，有中国民间“股神”的称号。
关于林园的故事，网上真真假假不少，反正是越传越神，这个笔者就不深究了。
反正炒股这事，你怎么理解都行，有点信则有，不信则无的意思。
但林园的一举一动，确实对股民有很大影响。
尤其是喜欢一些喜欢捕风捉影的媒体，惟恐天下不乱。
关于林园，先说到这里，感兴趣的朋友自己网上去搜，很多信息。
说回片仔癀！
一直看笔者的朋友应该很清楚了，早就布局好的中环股份放在账户里盈利154%；4月13号选出并分享的：明德生物，后期区间涨幅达到了152%；4月17号选出并分享的:酒鬼酒，后期区间涨幅达到了176%；6月5号选出并分享的：鄂武商A后期区间涨幅达到了105%；7月17号选出并分享的：光启技术，后期区间涨幅达到了264%；还有其他牛股就不在这里一一列举了
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片仔癀要回答这个问题，我们先来看看，片仔癀是一家什么样的公司？

1999年12月，片仔癀公司由1956年的原漳州制药厂改制创立。
2003年6月，公司在上交所挂牌上市交易。
并在2006年，公司成为经国家商务部认定的首批中华老字号企业之一。

公司的主要产品涵盖了肝病用药、心血管用药、感冒用药、糖尿病用药等众多领域，其中核心产品为片仔癀系列产品，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等。除药品销售之外，公司积极打造健康、保健、养生的大健康产业，产品延伸至保健品、保健食品、特色功效化妆品和日化产品。

简单说就是，片仔癀是一家号称有国家级保密配方的神秘重要公司。
类似于云南白药那样的企业。
2005 年，国家有关部门为保护野生麝资源，仅准许片仔癀等少数几个传统名贵中药品种继续使用天然麝香，更进一步增强了片仔癀的稀缺和名贵程度。
片仔癀深受有钱人的欢迎，尤其是国外的有钱华裔人群，更是片仔癀的死忠粉用户。
片仔癀指的投资吗？笔者统计了片仔癀近20年来的营收数据：

数据显示，公司基本上是长期保持增长的，最近几年还有加速上涨的趋势。

并且利润也非常稳定，从2017年开始，随着公司产品的历次提价，片仔癀的利润开始稳步提升。
所谓的大白马股，也就是这样的走势。
那么，就这么一家有极深的护城河，有技术壁垒，有定价权的公司，值得投资吗？
抛开林园不讲。
我们再来看一个数据：

由于受到今年整体情绪的推动，所有片仔癀这类企业，包括茅台、海天味业、云南白药等等，其实都是一个逻辑。
大幅上涨，估值已经远远偏离历史的平均值。
片仔癀高于历史平均值的3到4倍。

在笔者看来，这就是严重高估了。
再好的公司，要消化掉这个估值，都需要时间的，而未来一旦增速稍微不达预期，就会发生戴维斯双杀的局面。