用对财务指标，你将开启新财富大门！

术道有方

用对财务指标，你将开启新财富大门！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道有方 浏览：16494 回复：3

术道有方研究中心研究员  食在九州

盈利能力是指企业正常经营赚取利润的能力，是企业生存发展的基础。这种能力的大小通常以投入产出的比值来衡量。企业利润额的多少不仅取决于企业生产经营的业绩，而且还取决于企业生产经营规模的大小，经济资源占有量的多少，投入资本的多少以及产品本身价值等条件的影响。不同规模的企业之间或在同一企业的各个时期之间，仅对比利润额的多少，并不能正确衡量企业盈利能力的优劣。为了排除上述因素的影响，必须从投入产出的关系上分析企业的盈利能力。

上次介绍完毛利率，想必大家多少都对毛利率有了个简单的认识，不知道大家是否知道还有个可以和毛利率相互补充的指标呢？那就是——营业利润率，而且是扣除投资收益项目后的营业利润率，因为扣除投资收益项目后的营业利润率，可以排除掉非经常损益项目对企业业绩波动的影响。

扣除掉的营业利润率究竟怎么算呢？简单来讲就是需要用毛利减去三项费用再除以营业收入，也就是用毛利率除以三项费用率。

我们一起来看公式：

前文说扣除投资收益项目后的营业利润率是可以和毛利率起到相互补充的作用，那具体体现在哪里呢？

我们举个例子一起来看看，比如珀莱雅2015-2019年五年的毛利率分别为64.18%、61.96%、61.73%、64.03%、63.96%，三项费用率分别为51.73%、48.06%、43.35%、44.24%、42.36%，扣除后的营业利润率分别为12.45%、13.90%、18.38%、19.79%、21.60%。三项费用中销售费用占比较高，5年间销售费用在营业收入中的占比分别为42.33%、38.20%、35.66%、37.53%、39.15%，主要原因是珀莱雅在公司形象宣传和品牌推广上的支出较多。事实上，日化行业的销售费用普遍较高。

再来看先导智能2015-2019年五年的毛利率分别为43.05%、42.56%、41.14%、39.08%、39.33%，三项费用率分别为17.16%、12.70%、9.46%、9.51%、9.26%，扣除后的营业利润率分别为25.89%、29.86%、31.68%、29.57%、30.07%。我们可以清晰的看到其三项费用率占比并不高，但其毛利率和扣除后的营业利润率都相对较高。它的主要产品是锂电池设备，同时占比主营成本86.89%，所以先导智能的盈利水平很大程度上由毛利率的高低所决定。

所以一般来讲，毛利率更适用于生产型企业来进行财务分析，因为它的三项费用变化弹性相对较小，而且生产型企业的毛利率一般都低于30%，所以毛利率的高低很大程度上决定了企业的盈利水平。而营业利润率更适用于对服务型企业进行财务分析，因为服务型企业的三项费用率一般高达30%以上，并且原材料占比很低，成本其实主要由房产折旧和人员工资组成，它的变化弹性相对较小，所以营业利润率水平决定了企业的盈利水平。

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精灵00

烂股炒上天，看什么财务指标，分析人性的劣就好了

术道有方

多看看2019 发表于 2020-8-7 16:50
用指标已经提现了你的能力

你如果懂得了你所说的这些，我也不会在这里看见你