2018年悄然来临，在存量博弈延续的结构性慢牛大背景下，何种主题蕴含更好的投资机会？
下面是我们根据各大机构研报，总结的2018年A股十大主题投资策略。
排在首位的主题是美好生活，原因是该主题包含的消费类个股是2018年机构展望中，业绩确定性最强、获推荐也最频繁。
而除了与人民群众息息相关的美好生活主题，5G、光伏发电、人工智能等高科技主题也入选其中，原因是它们已经从过去的偏概念炒作，实实在在的走向了产业应用阶段，推荐的机构也不在少数。
主题一：美好生活
十九大报告指出，居民消费需求从过去的“物质文化需要”转变为“美好生活需要”， 这为A股市场提供了投资指引。
华泰证券表示，十九大报告“美好生活”矛盾论指明消费升级战略方向，中国人均GDP、消费占比GDP已呈上升趋势但距发达国家差距仍大；80-90后渐成消费主力，中产阶级崛起；本土消费龙头完成品牌塑造，市占率持续提升。2015-2016房产增值财富效应叠加2017地产调控挤出效应，共同支撑消费升级。
具体到个股上，申万宏源认为，消费升级+龙头集中=美好生活。推荐重点关注乳制品、调味品、肉制品，以及各细分领域的优质龙头。
白酒推荐：泸州老窖、五粮液、贵州茅台；水井坊、山西汾酒、洋河股份；关注沱牌舍得、古井贡酒、今世缘等。
食品推荐：伊利股份、双汇发展、安琪酵母、中炬高新；关注海天味业、绝味食品、桃李面包、洽洽食品等。
主题二：5G
移动通信系统大约每十年进行一次技术升级，目前各国从标准化组织到运营商再到设备商都在积极参与5G规划与研发，力争在2020年实现5G的大规模商用。天风证券指出，5G 是通信未来大趋势，国家多次发文力推 2020 年商用，投资体量较4G 提升很大，中国通信企业 5G 时代有望实现专利技术的追赶甚至反超。
具体到个股上，天风证券表示，重申5G投资节奏，2019年牌照发放前一年，关注5G主题投资机会，2020年后关注业绩兑现。重点关注行业龙头：中兴通讯(设备龙头5G最直接受益标的，预计17年45亿利润， 对应17年33倍，18年30倍) 等。
继续关注低估值高增长的细分行业龙头标的：
1) 专网通信重点关注：海能达(专网小华为走向全球，预计17-19年复合50%增长，17年6.5亿利润，51倍，18年29倍) ；
2) 二线设备商龙头：星网锐捷(预计17年净利润4.7亿，29倍，18年22倍) ；
3) 统一通信龙头：亿联网络(预计17年6.4亿利润，35%复合增速，17年31倍，18年22倍) 等。
主题三：人工智能
从AlphaGo到iPhone Face ID，国内外的巨头企业早已开始了人工智能的布局，谷歌、微软、苹果等国际企业把未来的发展重心集中在人工智能领域，国内巨头阿里、腾讯、百度等也是如此。
研究机构分析认为，在新工业革命的背景下，数据、计算力、算法和网络设施等快速迭代，正驱动人工智能进入新阶段。而人工智能由于巨大的技术溢出效应，将推动战略新兴产业总体突破，是各国必争的新动能、新机遇、新引擎。
12 月14 日，工信部网站发布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020 年)》。正文六大包括总体思想、智能产品、智能核心基础、智能制造、支撑体系、保障措施6 大部分。
申万宏源表示，17 项明细数字要求堪称最详细AI计划！六大部分中，四部分(智能产品、核心基础、智能智造、支撑体系)披露2020 年精确的数字目标。利润培育智能产品披露8 种(智能网联汽车、智能服务机器人、智能无人机、医疗影像辅助、视频图像、智能语音、智能翻译、智能家居)，核心基础披露3 种(智能传感、神经网络芯片、开源开放平台)，智能智造披露2 种(智能智造关键技术装备、新模式)，支撑体系披露4 种(训练资源库、标准测试等、网络基础、网络安全)，堪称最详细一次AI 规划。
申万宏源推荐标的：中科曙光、启明星辰、太极股份、浪潮信息、科大讯飞等(以上有AI 新产品)；新大陆、新国都、海兰信、广联达等(以上低PEG 成长，PE 对应2018 年25X)。
主题四：国产芯片
中国电子产业“缺芯少屏”的局面，正在改变。继京东方在国产面板领域实现技术突破后，国产芯片也有望在未来几年内实现飞跃。
值得注意的是，当前全球集成电路产业正在向我国加速转移，国内也出现新一轮的投资浪潮，国产芯片技术在自主研发和出海并购的双支撑下，已成为长期较为明确的投资风口。
此前由于不掌握核心技术，我国每年花费巨额外汇进口芯片。海关总署提供的数据显示，2016年我国集成电路进口金额为2270.26亿美元，是同期原油进口金额的两倍。因为我国IC关键领域的技术受制于国外，国产技术薄弱，战略局面十分被动，实现“中国芯”的进口替代成为国家明确的发展战略。
在IC产业链上，上游为芯片设计，中游是芯片制造，下游为芯片封测。西南证券表示，国内芯片依然处于发展初期。总体来说，国内的芯片产业一方面是具备比较优势的中游制造环节已经有比较强的发展态势；另一方面是国内的芯片产业依然还是处于发展初期，关键领域芯片的自给率还是很低
而随着国内资金大规模投入、技术引进后自主研发形成突破，国产芯片有望在未来几年内迅速崛起，这给相关领域的上市公司带来发展前景。
西南证券建议重点关注细分领域行业格局较为明朗、受益逻辑确定性较高的子行业以及相关龙头上市公司：
(1)芯片设计环节：兆易创新、汇顶科技。
(2)芯片制造环节：晶圆代工龙头：中芯国际；溅射靶材：江丰电子；晶圆切割龙头：大族激光。
(3)芯片封测环节：封测龙头：长电科技、华天科技、通富微电；封装材料：丹邦科技；检测设备：长川科技。
主题五：免疫治疗
12月11日，国家食品药品监督管理总局药品审评中心官网公布，来自南京传奇生物科技有限公司的国内首例CAR-T疗法临床申请已获得受理。
对此，国金证券表示，这标志着我国细胞疗法上市的帷幕已经揭开，在全球快速进入细胞治疗新纪元的背景下，随着我国加入ICH、推行MAH、药审改革等快速推进、全球细胞疗法的基础研究、临床转化与商业化加速进展以及人才回国的持续，我国已经具备了细胞治疗大发展的成熟土壤。
东方证券认为，国内 CAR-T 疗法进入注册申报阶段，临床应用再进一步。 与其他药品研发领域相比，国内免疫细胞疗法技术和临床试验开展与国外差距较小，有望实现弯道超车。
国金证券表示，第一梯队三大类企业近期将陆续登上中国细胞治疗历史舞台：
第一类，国际视野 + 技术领先的企业，自有技术做后盾，优异疗效说话。 例如，金斯瑞生命科技，基于自身国际视野( 2002 年，创立于美国“医药后花园”新泽西)与技术积淀(全球 DNA 合成第一大)，立足中国临床试验并采用新手段(纳米单抗)取得了前期显著疗效的。
第二类，嫁接国际领跑者+自身雄厚协同背景的企业：丰厚产业资源为根基，最快最成熟技术。 例如，中国的全球研发 CDMO 巨头药明康德与国际 CART 三巨头之一的 JUNO 合资公司的药明巨诺，中国的全球视野的医药航母复星医药与 CART 三巨头之一的吉列德凯特的合资公司复星凯特。
第三类，嫁接中国细胞治疗领先者 + 创新求变的医药企业；依托大力投入创新，占据临床转化前沿。 例如， 5 大单抗在研、生长激素厚积薄发、积极投入博生吉的安科生物；传统抗抑郁之外、抗肿瘤品种培育中，早期快准投入CART 领先的科济生物的佐力药业等。
国金证券推荐细胞疗法相关的关注组合为：金斯瑞生物科技、药明生物、复星医药、佐力药业、安科生物。
东方证券建议关注国内免疫细胞疗法布局较为领先的企业，如安科生物、复星医药、恒瑞医药等。
主题六：绿色中国
随着人民生活水平的不断提高，环境问题成为了全社会的关注焦点。十九大报告指出，“从现在到2020年，是全面建成小康社会决胜期”，“特别是要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战”。
市场人士普遍认为，环保行业将进入高景气周期。2017年，环保督察常态化已成趋势，环保税的执行将带来整个工业环保治理需求的快速释放，未来市场发展空间非常广阔，这也将带动2018年板块估值水平的提升。
近期，支撑环保板块的政策利好频现。12月18日发改委、能源局等十部委共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021年)》提出，到2021年北方地区清洁取暖率达到70%；力争5年时间左右，基本实现雾霾严重化城市地区的散煤供暖清洁化。
另外备受关注的环保税将于2018年1月1日正式施行。按照要求，2017年年底前，各省应当确定本地区应税大气污染物和水污染物的具体适用税额，按规定发布污染物排放量核算办法等，并向社会公布。
个股方面，国金证券表示，2018年环保行业投资策略，根据景气细分的环保装备+盈利估值匹配的思路，推荐三条主线：
主线一、工业复产改造需求庞大，非电烟气治理崛起在即。推荐清新环境、龙净环保、聚光科技。
主线二、危废供需缺口极大，且今年进入规范渠道处置量剧增，无害化、水泥窑协同处置占比提升。建议重点关注搭载国企背景、技术优势、资金实力强的行业龙头：东江环保、上海环境、金圆股份等。
主线三、河道治理空间上万亿元，海绵城市2万亿空间，流域治理是十三五水务规划投资的重点。建议关注全国拿单的东方园林、及区域拿单能力强的博世科。
主题七：光伏发电
光伏在今年新能源行业中算是表现不错，出现了结构性的增幅，这主要得益于技术创新带来的光伏装机和发电成本的下降。
有机构观点指出，真正的光伏大时代，是在电平价之后，所谓电平价即当发电侧上网电价与各种附加费之和等于用电侧电价时，即可实现平价上网。
目前部分光伏电站度电成本已经下降至0.5-0.6元/度，用户侧基本实现平价，比预想的2020年实现快了2年未来随着系统成本的进一步下降，光伏上网标杆电价的下调将会使用户侧实现全面平价。
当光伏实现全面平价，意味着在相同的价格上，人类可以使用更加清洁环保而且可循环的能源，大家都知道会选哪个，而且在能源的成本方面，光伏的潜力非常广阔。在美国在资源条件较好的地区，光伏甚至成为了当地最为廉价的能源，目前国际最低的光伏电价已经达到1.79美分/kWh，折合人民币0.13元/kWh。
回到当下，电价的不断下调只会倒逼设备制造企业技术进步和提高经营效率，赢得竞争将会赢得全部，上中游一场激烈的行业重整后，胜者得天下。
安信证券表示，目前光伏板块相关龙头个股估值再次具备吸引力。从11月份以来能源局发布的相关政策可看出政策层面对光伏的扶持态度，补贴下调幅度大概率会远好于预期。另外，光伏系统成本下降速度较快，目前也已接近平价上网，尤其是工商业分布式已实现用电侧平价，考虑到明年随着产能的释放，产业链价格预计会出现一定幅度的下跌，从而加速平价上网的到来。
安信证券并表示，从供需角度，我们认为上游多晶硅料环节降价压力较小(明年仅下半年新增4.5万吨产能)，重点推荐通威股份。
从行业景气度来看，我们重点推荐户用分布式龙头正泰电器和阳光电源，受益产业链价格下调的分布式运营龙头林洋能源和光伏电站运营龙头太阳能。
另外，高效化依然是主旋律，隆基股份以量补价仍有望实现快速增长，维持重点推荐，另外重点关注N型双面电池龙头中来股份。
主题八：煤改气
自2013年发布《大气污染防治行动计划》开始，各地区相继陆续出台与“煤改气”相关政策。尤其是2016年环保部发布的《京津冀大气污染防止强化措施(2016-2017 年)》，明确指出限时完成散煤清洁化替代，目前国内“煤改气”已进入全面实施推进阶段。
随着“煤改气”等工程的推进，国内天然气需求旺盛，尤其是2017年以来，我国天然气消费量增速明显加快，
根据国家统计局数据显示，2017年1~10月全国天然气产量达1211.2亿立方米，同比增长9.7%。分月度来看，天然气产量同比增速一直保持持续增长，且月度增幅不断扩大。
有行业分析师认为，随着国家相关政策的陆续出台，“以气代煤”将成为一个新趋势，国内燃气消费需求市场或将迎来快速的发展。“煤改气”带来的需求在2018年将会彻底释放，带来的需求增幅也将会有一个明确的预期。
而天然气价格上涨也驱动尿素价格飙涨，利好A股相关个股。安信证券指出，尿素成本关键在于天然气价格，全球气价上涨驱动尿素价格上升，看好明年尿素价格中枢在1800 元/吨以上。
安信证券认为，鉴于现在我国尿素国内价格已经高于国外，我国未来尿素缺口要么由海外进口，要么由停工产能开工来满足，海外市场未必有足够货源供应中国市场，大概率国内停工产能复工，而根据行业调研经验，在1800 元/吨以上，高成本产能才有开工动力，因此预测2018 尿素市场价格中枢将在1800 元以上。
个股投资建议上，安信证券表示，建议关注阳煤化工(450 万吨)，华鲁恒升(180万吨)，鲁西化工(190 万吨，100 万吨明年新投)。
主题九：OLED
在iPhoneX大规模采用OLED全面屏并热销的影响下，OLED手机应用终端需求正在快速释放。从技术和性能层面看，OLED全面屏具有高屏占比、高分辨率等优点，让众多游戏、视频用户视觉体验获得大幅提升，另外因为OLED(有机发光二极管)技术所具有自发光、广视角、几乎无穷高的对比度等特征，为智能手机指纹识别、人脸识别、VR/AR等技术的应用提供了更加优良的硬件环境，因此更加符合智能手机未来的发展趋势。
根据IHS 咨询机构的初步预测，OLED取代LCD的存量市场空间足够大，到2020年OLED面板市场规模将达到332亿美元。而随着苹果等大厂的加入，未来OLED 渗透进程将明显加速，VR、可穿戴设备等又为OLED提供了持续的增量空间。
OLED的产业链可以大致分为上游材料、柔性显示、驱动芯片、触控模组四个环节。
由于三星和LG在发光材料的绝对领先地位，目前OLED上游的有机发光材料国内暂无可替代产品，国内企业主要提供中间体和单体粗品等。另外三个产业环节，均有不少A股上市公司参与。
1、上游材料
濮阳惠成：国内顺酐酸酐衍生物龙头，是OLED中间体芴类衍生物的国内重要生产商。
新纶科技：国内新材料研发创新领导者，主要产品TAC膜是显示器成像核心材料偏光片的核心原材料之一。公司针对OLED以及LED触摸屏公司进行了产业布局与技术储备，COP膜、触摸屏膜、SRF膜等公司拥有成熟的技术储备。
万润股份：国内领先的沸石和OLED中间体生产商，目前已经进入三星和LG等知名厂商供应链体系，将显著受益于OLED下游需求的提升。
2、柔性显示
深天马A:国内柔性显示材料的领军者。其上海天马4.5代AMOLED中试线的成功点亮以来，通过5年的技术积累，公司已经拥有AMOLED的自主知识产权，目前处于国内领先地位，公司上海5.5代AMOLED产线已顺利点亮，预计满产产能1.5万片/月。
京东方A:LCD与OLED产能陆续释放。LCD领域：公司福州8.5代线规划产能为150k/月，预计明年满产贡献利润；合肥10.5代线规划产能为120k/月，预计2019年开始贡献利润，2018~2019年产能增速分别为36%和25%。成都OLED预计2018年实现盈亏平衡，2019年开始贡献利润，绵阳OLED产线预计2020年满产。
3、驱动芯片
中颖电子：是A股唯一可以量产OLED驱动芯片的企业，港股的晶门科技是另一家可以生产驱动芯片的企业，其产能主流在被动式OLED(PMOLED)。公司AMOLED屏驱动芯片成功打入和辉光电供应链，技术与产能成功获得市场认可。公司表示AMOLED驱动芯片未来将用于VR的Amoled屏。
主题十：可燃冰
凭借低碳环保及储量丰富等优势，可燃冰价值受到市场肯定，全球多个国家和地区正在进行可燃冰的研究与调查勘探。
今年5月份，我国可燃冰试采获得成功。11月份，国务院正式批准将可燃冰列为新矿种，成为我国第173个矿种。
业内人士普遍认为，可燃冰的能源战略地位被肯定有利于保障国家能源资源安全；有利于优化能源生产和消费格局；有利于放开天然气水合物矿业权市场；有利于促进天然气水合物勘查开采科技创新；有利于带动相关产业发展。
而基于我国可燃冰调查研究和技术储备的现状，预计我国在2030年左右有望实现可燃冰的商业化开采。
对于可燃冰主题投资，中泰证券认为主要集中于油气勘探开采、钻井平台领域。1、油气勘探开采：关注惠博普(与安东油服结成联合体，在油气EPC领域具优势)、杰瑞股份(压裂、泥浆处理等)、石化机械(钻头等，央企改革)、恒泰艾普(综合油服公司)。
钻井平台：关注中集集团。
招商证券认为，可燃冰技术突破有望使得油服行业长期向好，从而带动油服版块迎来主题投资机会，首先建议关注和本次海域可燃冰技术突破直接相关生产开发的公司，包括中海油服、海油工程、博迈科；以及相关机械设备制造的公司，包括石化机械、杰瑞股份、惠博普。
本文所有内容仅供参考，不涉及任何指导操作，股市有风险，投资需谨慎。一切风险由投资者自己承担。
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发表于 2018-1-1 15:38
