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govyvy

【选股是非常稀缺的能力——长期确定性是王者之道】转自雪球@james_nj：选股不易。同是金融股，巴菲特为什么选了富国没选AIG，选了高盛没选雷曼兄弟？事后看容易，事先是非常难的。饶是如此，老巴投IBM投苹果也被认为是昏招。
绝大部分行业都是周期性行业，甚至很多企业的生命周期都比较短，所以市场上很多人喜欢医药行业、食品饮料、公用事业、银行、保险。
这些行业都不错，都有各人喜欢的标的，但都各有利弊：
医药行业的问题是：
市场期望的增长率都很高，研发投入巨大，知识产权保护不力；
食品饮料的问题是：
市场期望的增长率和医药类似，食品安全问题堪忧，随时可能踩地雷；
公用事业的问题是：
担负社会责任，涨价跟不上成本的上升，固定资产更新需要更大的投入；
银行的问题是：
银行就是个控制风险的无本买卖，是可以永续经营的很好的商业模式，
但这个行业的问题是一旦金融危机来临，搞不好就破产了。
保险的问题是：
本身这个行业很好，但目前几大保险的投资都太短期化，无长期价值。
……
特别申明一下：
我说这些不代表不能买卖这些行业的股票，把握好周期照样赚钱的；
我要表达的意思是在估值合理的情况下你都不能保证可以长期持有他们。
长期持有一个标的，需要这个企业满足这样的一些条件：
不论是在经济繁荣的情况下，还是经济危机的情况下，
1、企业产品的销售数量稳定并且销售价格固定；
2、企业产品的直接成本固定并能逐步减少；
3、企业成本中的薪酬、管理和销售费用占比极小；
4、企业的固定资产到期更新需要的再投入极小。
只有这种商业模式的企业才能保证安全渡过金融危机，
只有这种商业模式的企业才能产生持续稳定的自由现金流，
只有这种商业模式的企业才能持续提高派息比例，
只有这种商业模式的企业你才敢确定多久能收回投资，
只有这种商业模式的企业你才能长期持有收息，
只有这种商业模式的企业你才能收息养老和再投资。
没有企业分析能力的个人是不适合做股票投资的。（参与博弈么请自求多福）对大多数股民来说，其中80%连三表可能都没看过，剩下的19%认为估值就是把股票PE排一个高低，具备分析公司能力的人估计连1%都不到！
……
选股长期确定性是王者之道——“长期”两个字是重中之重，确定性不仅仅只是事件会发生！还有所需时间长短的确定性！！
以前我老说知道自己能赚钱但不知道什么时候会赚钱，其实深入思考后，是没有深入挖掘公司的内在价值的表现，只有真正理解公司，跟踪公司变化，市场先生大多数时间并不傻，应该能对公司实现价值时间长短有个大概的判断，这就是需要更高的手艺，好难啊，我都觉得难，谁叫投资是勇敢者玩的游戏了，再难，困难再大，也要迎难而上啊，这是从优秀到卓越的必经之路！
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保住购买力的压舱石股票：
稳定盈利的公司，其股票的合理价格是股息率为4% ！！！
稳定盈利、持续派息、对抗通胀的标的是组合中保住购买力的硬现金，
这种标的是你投资战斗中的中流砥柱，稳坐中军方能立于不败之地。
中军标的目前有两个：
1、HK01088中国神华（2015年5月至今，收益：时间至2018年2月，3年，股价10元——25元，涨幅2.5倍）
2017年业绩2.27元人民币，40%派息按4%的息率对应股价28港币，
预计2018年业绩有望达到2.43人民币以上，即每股收益3港币以上。
煤炭是周期性行业，但神华的负债率很低，加上产业链一条龙，安全性很好。其开采、运输、发电一条龙的格局，使其具有准公用事业属性，
只要标准煤价格运行在长年基准价535元以上，其业绩可持续稳定，
其抗通胀能力直接，而长期稳定性不如长电，但目前预期差高于长电。
给予其一年内目标价30到35港币，超过35港币就基本没有预期差了。
维持中军仓位的操作策略就是将来用HK01088神华换600900长电。
2、600900长江电力（将来用）
目前稳定派息0.65元人民币，4%的息率对应股价16.25元。
其稳定性最好，虽不能直接对抗通胀，但电价存在上调的可能性。
持续下降的负债可以减少财务费用，持续微幅提升业绩，
上游所有即将建成的多年调节水库将增加其枯水期发电量，
上游的调节能力可提高三峡的防汛水位，提高汛期发电水头增加发电量，
白鹤滩和乌东德存在建成后注入的可能性，再增厚一些每股净利润。
5年后业绩有望每股1.4元，70%派息约1元人民币，股价25人民币，
5年累计收息3.25元，相当于28.25元，16元买入的年化复合收益率约12%
显然安全性和收益率远远好于各种理财产品！！！（不确定性在注入）
长电虽然有庞大的负债，但水电行业的负债发生在建设期，投产后就无忧了。
房地产、银行、保险都属于高杠杆的弹性品种，是不能担当硬现金这种角色的，
这类企业为了维持盈利能力必须持续保持高杠杆，时刻存在着破产的风险。
买下一个企业付出的不仅仅是总市值，还要加上企业的负债。这一点至关重要！
但是这类标的一定是过渡性的，因为真正要攀登新高峰，必须要进攻！

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银监会春节复工后的第一项工作，便是进一步扩大银行业对外开放。

2月24日，银监会发布《中国银监会关于修改〈中国银监会外资银行行政许可事项实施办法〉的决定》（下称《决定》），这是银监会2018年3号令。旨在进一步扩大银行业对外开放，推进简政放权工作，持续优化审批流程，提高外资银行在华营商便利度，增强外资银行风险抵御能力。

2017年12月28日，《决定》曾向社会公开征求意见。

《决定》对2015年发布的《中国银监会外资银行行政许可事项实施办法》进行修改，主要修改内容有三方面：

一是《决定》增加关于外资法人银行投资设立、入股境内银行业金融机构的许可条件、程序和申请材料等规定，为外资法人银行开展股权投资提供了明确的法律依据。在2017年3月，银监会发布了《中国银监会办和谐和谐于外资银行开展部分业务有关事项的通知》（银监办发〔2017〕12号）（下称《通知》）,原则性允许外资法人银行投资境内银行业金融机构。《决定》即是为了与上述开放措施相衔接。

二是最大限度减少行政许可事项，简化行政许可程序。根据国务院推进简政放权工作部署，《决定》取消了外资银行开办代客境外理财业务、代客境外理财托管业务、证券投资基金托管业务、被清算的外资金融机构提取生息资产四项业务的审批，实行报告制，强化事中和事后动态审慎监管。21世纪经济报道记者此前从外资行人士处了解到，一些创新业务和产品受审批时间和流程的限制，可能会对市场拓展产生较大影响，而由审批制改为报告制，有望增强外资行在上述业务中的经营灵活度和产品创新能力。银监会则将通过监管走访、抽查、检查等措施，严守风险底线，避免监管真空。此外，为进一步清理规范审批中介服务事项，《决定》还删除了关于外资法人银行在申请发行债务、资本补充工具时应当提交境内律师事务所出具的法律意见书的规定。

三是进一步统一中外资银行市场准入标准。《办法》遵循中外资银行监管标准保持一致的原则，在许可条件和程序上最大限度与中资商业银行保持一致。其中包括，合并支行筹建和开业审批程序，仅保留支行开业审批；优化外资银行募集发行债务、资本补充工具的条件；进一步简化高管资格审核程序，对于在同质同类外资银行之间平级调动或改任较低职务的情形，由事前核准改为备案制。

此外，银监会还将在《决定》发布的同时配发相关通知，对《办法》新增或调整的审批事项，明确规范具体程序；对《办法》取消的审批事项，明确加强事中、事后监管的措施，做好放管结合，做好新旧《办法》的衔接过渡。

2017年3月的《通知》中提出，外商独资银行、中外合资银行在风险可控前提下，可以依法投资境内银行业金融机构。但如何投资设立、入股？其具体条件和许可程序需要通过修改规章做出明确规定。为做好规章衔接，《决定》专门增加一节。一是从准出角度，对外资法人银行投资设立、入股境内银行业金融机构的许可条件、程序和申请材料等进行规定；二是从准入角度，明确外资法人银行投资设立、入股境内银行业金融机构，参照境外金融机构作为发起人或战略投资者入股境内银行业金融机构的相关规定。在审核程序上，整合了外资法人银行投资设立、入股境内银行业金融机构的准出、准入程序，与中资商业银行相关事项的规定保持一致。

银监会表示，下一步对党中央、国务院关于进一步扩大银行业开放的政策措施，银监会将积极推动相关法规和监管制度的修订工作，确保银行业对外开放政策落地实施。

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为进一步治理义务教育阶段“择校热”，解决中小学招生入学工作中的热点难点问题，教育部23日公布《关于做好2018年普通中小学招生入学工作的通知》，对推进多校划片、压缩特长生招生规模、加强普通高中招生考试管理等作出具体规定。

通知要求，各省（区、市）要统筹义务教育和普通高中、公办和民办中小学、户籍学龄人口和随迁子女、重点大城市和市县招生入学工作。

要落实优质高中招生指标合理分配到区域内初中的比例不低于50%的要求，并适当向薄弱初中、农村初中倾斜。

要将民办学校招生入学工作纳入当地教育行政部门统一管理，并与公办学校同步招生。

要加快建立以居住证为主要依据的义务教育随迁子女入学政策，进一步落实和完善随迁子女接受义务教育后在当地参加升学考试的政策措施。

要依据区域内城乡人口流动、学龄人口变化趋势，合理规划布局中小学校，加快学校建设，保障足够学位供给。

严格控制大班额、大校额，确保2018年实现义务教育阶段学校基本消除66人以上超大班额目标。



通知提出，要积极稳妥推进所有地市、县（区）义务教育免试就近入学政策全覆盖，为每所义务教育阶段学校科学划定服务片区范围；

在教育资源配置不够均衡、择校冲动强烈的地方，积极稳慎推进多校划片；对于有空余学位的公办热点学校和报名人数超过招生人数的民办学校，引导学校采取电脑随机派位方式招生；

通知还提出，

要逐步压缩特长生招生规模，直至2020年前取消各类特长生招生。

要继续清理和规范中考加分项目，尚未全面取消体育、艺术等加分项目的地方，要从2018年初中起始年级开始执行。

《通知》强调，要严格落实“十项严禁”纪律，全面强化监督问责，完善违纪举报和申诉受理机制，严肃查处违规违纪行为。对于造成不良影响或严重后果的学校，视情节轻重给予约谈、通报批评、追究相关人员责任等处罚。

来源：人民日报客户端（记者：张烁），新华社（记者：胡浩），综合微言教育

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各位考了驾照的朋友注意！！

都知道驾照每个周期有12分

但对于某些司机朋友来说

因为违章太多，12分完全不够扣

一些司机就会想到

找有驾照但没有车的亲戚朋友代扣分

或者花钱找代办销分

不过从下周起

想这样操作的难度加大了！

3月1日起

帮他人处理电子眼扣分

必须提前面签！

为进一步打击驾照分买卖行为，公安部交管局统一对全国电子眼处理系统进行了升级，并调整相应政策。

其中一个重大变化就是，3月1日起，驾驶人驾照需绑定对应车辆，没有进行实名注册并绑定对应车辆的，将无法处理交通违法，尤其是非本人车辆的交通违法。

3月1日前：

如果要处理他人车辆的电子眼违法， 可以直接在交管大厅、各便民服务点的交通违法自助处理机上进行缴罚。

3月1日后：

如果还想使用上述方法处理他人车辆的电子眼违法，需要先进行面签，绑定该车后才能处理。而且，完成后只能处理自面签绑定日起以后的电子眼。也就是说不能处理绑定之前的，杜绝了先违章再面签绑定扣分的情况。

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“闪电借款8700元、拍拍贷5500元、用钱宝3700元、信而富1800元、2345贷款王2500元、闪银4000元、京东白条7000元、借贷宝43000元……”

——2017年，时年24岁的王峰（化名）曾向历数他在各个现金贷平台的贷款金额。

像王峰这样的“薅了羊毛”就飞走的“羊毛党”，暴露了现阶段征信业务的短板：只能看到客户在哪些平台上借了钱，但不知道具体借款数额是多少。在信息割裂大背景下，每个人的信用成为孤岛，好人无法被认识，坏人无法被甄别。有机构统计数据显示，在2017年四季度时，现金贷申请者共债比例还超过80%——危险的共债意味着，各个互联网金融平台在玩一个击鼓传花的游戏，用户在平台B借新债偿还平台A，然后借平台C偿还平台B，一旦用户资金链断裂，最后接棒的那个平台，将承受这一损失。

而这种乱象要成为历史了，不讲信用的人在网上也将寸步难行！2月22日，央行官网发布的公告显示，百行征信有限公司的个人征信业务申请已获央行许可，该公司就是业内一直俗称的“信联”，这也是央行颁发的国内首张个人征信牌照。





阿里、腾讯均是股东

每经小编了解到，与网联、银联有所不同，“信联”的民营色彩浓厚，9个股东中除了中国互联网金融协会之外，其他全部是民营企业，没有国家队的身影：

中国互联网金融协会持股36%；

芝麻信用管理有限公司持股8%；

腾讯征信有限公司持股8%；

深圳前海征信中心股份有限公司持股8%；

鹏元征信有限公司持股8%；

中诚信征信有限公司持股8%；

考拉征信有限公司持股8%；

中智诚征信有限公司持股8%；

北京华道征信有限公司持股8%。

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据路透社、彭博财经、汽车新闻等多家外媒24日凌晨消息，戴姆勒集团在周五一份文件中披露吉利已获得戴姆勒集团9.69%的股份，这些股份市价超90亿美元，吉利已成为戴姆勒最大单一股东。消息人士称吉利是为寻求成立电动车技术上的联盟。

据外媒报道，一位戴姆勒集团的发言人称这是李书福的个人投资，并表示：“我们很高兴迎来李书福这样一位长期投资者，他的投资是出于对戴姆勒在创新技艺、战略和未来潜力的信服。”

去年11月曾传出吉利欲要约收购戴姆勒集团3%-5%股份却被婉拒，当时有消息人士称，戴姆勒拒绝了吉利最高5%的折扣股票配售请求，因其对现有股权结构满意，不愿稀释投资人股份。但欢迎后者在二级市场收购股份。

截止2017年12月31日，戴姆勒集团71.2%的股份为机构投资者持有，18.9%的股份为私人持有。其中科威特投资局持股6.8%，黑石集团持股6%，雷诺-日产联盟持股3.1%。

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比亚迪受邀登央视春晚，无人驾驶车队港珠澳大桥秀车技

或许，你看过无人车队。

或许，你看过无人机队。

或许，你看过无人船队。

然而，地面规模庞大的无人车队;天上整齐有序的无人机队;海面浩浩荡荡的无人船队同时出现在夜幕下，会呈现出什么样的场景?

除夕夜，在“世纪工程”港珠澳大桥，央视春晚Show出我国科技创新的“王炸”。

请观看视频一(https://v.qq.com/x/page/u05530khcsu.html)

请观看视频二(https://v.qq.com/x/page/r0553bfjrsc.html)


“海陆空”汇演 比亚迪无人车登央视春晚秀车技

在星光、烟花的映衬下，“海陆空”无人系统首次联合展演。无人机与无人船呈现出“海豚腾空而起时浪花翻腾”的画面。



震撼!“海陆空”无人系统登春晚联合汇演

比亚迪无人驾驶车队则在宏伟大气的港珠澳大桥上大秀车技——精准、流畅地走出高难度的“蛇”形路线，壮阔的场景惊呆了电视机前和正在看网络直播的观众们。





比亚迪无人驾驶车队精准、流畅地走出“蛇”形路线

那一刻，春晚直播节目上的弹幕横飞，引来众网友上墙留言打Call。有网友兴奋地表示：“无人驾驶汽车指日可待!以后没驾照同样能开车。欢呼吧，骚年们!”



闪耀在“世纪工程”港珠澳大桥上方的“BYD”

无人驾驶新能源车为何受邀上春晚?

央视春晚是全体中国人和世界华人的盛会，也是全球收看人数最多的晚会。按照央视春晚的规划，本届春晚，广东珠海分会场的“角色”是展示我国的前沿科技成果。



比亚迪无人驾驶车队在港珠澳大桥率先开跑

中国科技创新成果千千万，为何比亚迪无人驾驶新能源汽车能够受邀登上春晚?

新能源汽车是中国战略性新兴行业之一，是中国汽车工业由大到强，实现弯道超车的“利器”。

比亚迪是新能源汽车领军企业，掌握新能源汽车的核心技术(电池、电机及电控等)，连续三年销量领先全球新能源汽车市场。



夕阳映衬下，比亚迪车队与港珠澳大桥美到让人窒息!

另外，此次比亚迪无人驾驶车队搭载百度Apollo系统。比亚迪与百度强强联合，相互“赋能”，代表着中国在新能源汽车和无人驾驶领域最高水平的合作，展现的是我国科创领域最前沿的成果。

比亚迪无人驾驶新能源汽车在春晚上开跑，将开启“新征程”，开创“新时代”。

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京腾联手进军线下零售业态的脚步仍未止歇。

继2月1日与深圳市腾讯计算机系统有限公司(以下简称“腾讯”)签署战略合作框架协议之后，2月23日，步步高商业连锁股份有限公司(以下简称“步步高”)再次对外公告称，这一《战略合作框架协议》的范围将拓展至步步高、腾讯和北京京东世纪贸易有限公司(以下简称“京东”)三方。

三方将在这一《战略合作框架协议》之下，以共同发展“智慧零售”、“无界零售”为愿景，一致建立长期战略合作伙伴关系，协议约定未来三方将在构建新能力、构筑“数字化”运营体系、最终营造新生态等领域开展深入合作，实现零售行业的价值链重塑。

在探索“智慧零售”、“无界零售”新价值链方面，三方将共同以“去中心化”为理念，以技术革新为驱动，以数据产品、互联网工具、供应链能力为赋能手段，推动以经营进销差为核心的传统模式向经营顾客全生命周期的新模式转型。同时，步步高以小程序、公众号为承载工具，建立微信内商城，作为步步高的线上主要自营电商平台，充分发挥腾讯社交流量与场景优势。同时以京东到家为主要电商平台，充分发挥京东线上运营、物流履约、商品数字化能力的优势。

此外，三方还将共同探索图像识别、人工智能及其他前沿技术在线下业态的应用;利用京东货品供应链优势，及仓配物流全国覆盖的触达能力，提升步步高货品供应链丰富度及履约效率;探索通过合资公司或其他资本合作方式，共同探索孵化新技术在线下场景的应用转化。

资料显示，主营超市和百货等零售业态的步步高，连锁门店已遍布湖南、江西、四川、重庆、广西各地州市，截至2017年6月，步步高在上述地区共开设业态门店304家，其中超市业态门店250家，百货业态门店54家，公司在湖南、广西两省连锁零售行业居于领先地位。

京东在过去13年的电商经营中，沉淀了一系列包括交易信息化、商品数据化、运营智能化等零售科技能力，结合京东全国覆盖的仓配网络和海量商品的供应链，面向零售行业变革，京东正式确立了“无界零售”战略，以开放、共生、共赢的姿态转型为零售基础设施的提供商。

截止到2017年9月底，腾讯第三季度末的微信社交平台月活跃账户数达到9.8亿、QQ的月活跃账户数达到8.43亿，依托社交平台和大数据技术，腾讯为用户提供多元化的数字内容，并协助广告主触达数以亿计的中国消费者。

步步高目前处于停牌状态，公告显示将于2018年2月26日(下周一)复牌

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网络销售医疗器械的企业线下应有实体店;《烟花爆竹生产经营安全规定》将施行;企业境外投资管理推行新办法;杭州居住证积分落户可以开始申请;重庆65岁以上老人可免费乘公交……3月起，一批新的法律法规将影响我们的生活。

全国性法律法规

医疗器械网售将施行新规 线下应有实体店

国家食药监总局日前发布《医疗器械网络销售监督管理办法》，规定从事医疗器械网络销售的企业线下应当具备医疗器械生产经营资质。该《办法》将于今年3月1日起施行。

据国家食药监总局有关司局负责人介绍，办法坚持线上线下一致的原则，明确从事网络销售的医疗器械生产经营企业和上市许可持有人，其销售条件应当符合《医疗器械监督管理条例》和该办法要求;网络交易服务第三方平台提供者应当审核确认在其平台入驻企业的医疗器械生产经营资质。

《烟花爆竹生产经营安全规定》将施行 加大烟花爆竹行业处罚力度

为加强烟花爆竹生产经营安全工作，减少和预防生产安全事故，日前，国家安全监管总局制定出台了《烟花爆竹生产经营安全规定》。《规定》自2018年3月1日起施行。

《规定》要求，生产企业、批发企业应当保证安全设备设施维修维护、重点部位和库房监控等10类所需安全生产资金投入。按照《规定》，罚款针对生产企业、批发企业、负责的主管人员和其他直接责任人员、零售经营者及生产经营单位五大类分别进行明确要求：生产企业、批发企业在限期改正内未完成的最高处罚二十万元罚款;负责的主管人员和其他直接责任人员最高处罚五万元罚款;零售经营者最高处罚一万元罚款;生产经营单位未采取措施消除工(库)房超过核定人员等事故隐患的最高处罚五十万元罚款，对拒不执行的，责令停产停业。

《企业境外投资管理办法》将施行 推出八项改革举措

国家发改委去年年底发布的《企业境外投资管理办法》将于下月起施行。新办法作为境外投资管理的基础性制度，在“放管服”三个方面统筹推出了八项改革举措，旨在加强境外投资宏观指导，优化境外投资综合服务，完善境外投资全程监管，促进境外投资持续健康发展，维护我国国家利益和国家安全。

据介绍，在便利企业境外投资方面，新办法推出了取消项目信息报告制度，取消地方初审、转报环节，放宽投资主体履行核准、备案手续的最晚时间要求等三项改革。在规范企业境外投资方面，新办法提出将境内企业和自然人通过其控制的境外企业开展的境外投资纳入管理框架，针对境外投资监管薄弱环节建立协同监管机制，完善惩戒措施建立境外投资违法违规行为记录三项改革。

《国土资源执法监督规定》3月起施行 办错案将追究过错责任

国土资源部日前公布的《国土资源执法监督规定》将于3月1日起施行。该《规定》首次对执法监督的概念进行了界定，并明确了国土资源主管部门的执法监督职责：执法检查;制止违法行为;实施行政处罚和行政处理，提出行政处分建议;涉嫌犯罪的，向公安、检察机关移送案件有关材料。

《规定》同时提出，县级以上国土资源主管部门实行错案责任追究制度。即国土资源执法人员在查办国土资源违法案件过程中，因过错造成损害后果的,所在的国土资源主管部门应当予以纠正，并依照有关规定追究相关人员的过错责任。

政府采购投诉办法修订 给予供应商合法权益更大保障

为进一步规范政府采购质疑和投诉行为，保护参加政府采购活动当事人的合法权益，财政部日前对《政府采购供应商投诉处理办法》进行了修订，修改了规章名称，公布了《政府采购质疑和投诉办法》，自2018年3月1日起施行。

《办法》共6章45条，较20号令新增14条，删除1条，修订29条。据介绍，《办法》在保护供应商合法权益方面作出了规定：明确了潜在供应商的范围;要求财政部门应当在指定的政府采购信息发布媒体公布受理投诉的联系人、联系电话和通讯地址等信息，进一步提高透明度、优化服务，降低了供应商的投诉成本，便于供应商依法提出投诉;对投诉书内容不符合要求的增加了补正期限的规定;明确了质疑答复和投诉处理程序中各类文件的送达和公告义务等等。因此，《办法》的实施能够从程序和实体两方面给予供应商合法权益更大的保障，以保证质疑投诉过程的公平、公正、公开。

地方法规

杭州：居住证积分落户3月1日起申请

日前，杭州市发改委和杭州市公安局联合印发《杭州市居住证积分落户实施细则(试行)》，明确积分落户将在每年的3月集中受理。今年的落户申请时间是3月1日到3月31日，逾期不受理。

积分落户政策适用于上城区、下城区、拱墅区、西湖区(含杭州西湖风景名胜区管委会)、江干区(含杭州经济技术开发区管委会)、滨江区、萧山区(含大江东产业集聚区管委会)、余杭区、富阳区和临安区行政区域。杭州市发展改革部门将会同杭州市公安部门，根据城市综合承载能力和人口规模拟订年度积分落户指标计划，报批后，预计在每年5月1日前后向社会公布。

陕西：为女职工在经期、孕期、产期及哺乳期提供特别的劳动保护

3月1日起，《陕西省实施女职工劳动保护特别规定》正式施行，为女职工在经期、孕期、产期及哺乳期提供特别的劳动保护。

该《规定》对“痛经假”进行了详细说明，女职工因患重度痛经或月经量过多不能正常工作的，凭二级以上医疗机构证明，可向单位申请1至2天的休假。此外，在用人单位须履行的女职工劳动保护义务条款中，该《规定》特别加入了“结婚”一词，要求不得限制或者变相限制女职工结婚、生育，不得以女职工结婚、怀孕、生育、哺乳等原因，降低女职工的工资、辞退女职工、单方面解除劳动或者聘用合同，或者限制女职工晋职、晋级、评聘专业技术职务。

重庆：3月1日起65岁以上老人可免费乘公交

根据重庆市四届人大常委会第四十二次会议表决通过的《重庆市老年人权益保障条例》，3月1日起，重庆65岁以上的老年人，都可以免费乘坐主城区公共交通。

2月22日，重庆城市通卡公司表示，此次符合条件的老年人，共申请了约40万张公交免费IC卡。节前，通卡公司已将这些卡全部送交到邮政公司，邮政公司力争2月26日全部将卡寄出，申请人最晚2月28日就可收到。据介绍，此次快递邮件封面标有“本信函为城市通卡专递”字样，请办卡人务必保持申办时所留电话畅通，同时家中留人，以便送达收件人或请人代收。

河南：大气污染防治条例下月实施

河南省人大常委会去年12月1日表决通过的《河南省大气污染防治条例》，将于今年3月1日起实施。《条例》规定，大气污染防治考核结果作为对省人民政府有关部门和省辖市人民政府及其负责人考核评价的内容。对重大大气环境违法行为或者突出大气污染问题，实行挂牌督办。

《条例》同时对一些严重违法行为提出了停业、停产整治、关闭、拆除等相对严厉的治本措施。对一些经处罚拒不改正的施工扬尘行为实行按日连续处罚。对一些个体行为也制定了罚则。如对非法焚烧电子废弃物、油毡、塑料、皮革、沥青、垃圾等有毒有害或者强烈异味气体的物质，对单位处二万元以上十万元以下罚款，对个人处500元以上2000元以下罚款。对公职人员不作为，未依法履行大气污染防治监督管理职责的，也作出依法给予处分等专门规定。

上海：大幅缩短社会投资项目审批时间

3月1日起，上海将正式施行《进一步深化本市社会投资项目审批改革实施办法》，大幅缩短社会投资项目审批时间，着力打造上海营商环境新亮点、新高地。

据介绍，今后上海对社会投资项目不再“一刀切”，而是按照工业项目、小型项目、其他社会投资项目分类，从取得土地到获取施工许可证，政府审批时间原则上分别不超过15个、35个、48个工作日，相比原先105个工作日大幅缩短。优化现有审批流程后，企业可实现“一事不两跑、一事不两批”。

福建：11类食品实行“一品一码”追溯管理

自3月起，《福建省食品安全信息追溯管理办法》将开始实施。该《办法》规定，11类食品将实行“一品一码”食品安全信息追溯管理。这11类食品为：粮食及其制品、畜产品及其制品、禽产品及其制品、蔬菜、水果、水产品、豆制品、乳品、食用油、食盐，以及经省人民政府食品安全委员会批准的地方特色食品、其他类别的食品和食用农产品。

根据《办法》，对追溯食品未按照规定赋码并销售的，除责令改正外，可并处5000元以上1万元以下罚款。对追溯食品生产经营者上传虚假信息的，除责令改正外，并处5000元以上2万元以下罚款。对未提供销售票据或电子记录卡，货票(卡)不符或票(卡)账不一致的，责令改正并给予警告;拒不改正的，处2000元以上5000元以下罚款。

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为了进一步规范网贷行业健康发展，防范网贷资金挪用风险，2017年2月23日，银监会发布《资金存管业务指引》(以下简称《存管指引》)，明确了网贷资金存管业务应遵循的基本规则和实施标准，鼓励网贷机构与商业银行按照平等自愿、互利互惠的市场化原则开展业务。

截至目前，《存管指引》已正式发布一周年，业内存管进度几何?据网贷天眼提供的不完全统计数据显示，截至2017年12月中旬，全国共有661家网贷平台上线银行存管，占彼时网贷行业正常平台总数的36.2%。但是，银行存管并不能百分百保证投资安全，《存管指引》发布以来，全国共有22家平台上线银行存管后爆雷。

值得一提的是，备案大限在即，银行存管作为备案的硬指标之一，也让一些平台动起了“歪心思”——伪存管、部分存管、存而不管、联合存管等问题不断暴露。作为投资者，如何才能鉴别网贷平台存管的真伪呢?海象金服相关负责人对《证券日报》记者表示，除了可以向监管机构或者银行合作方反向求证之外，已经真实上线银行存管系统并有效开展运营的平台，能够在客户投资体验上实现全面革新，例如投资者开户时，系统会对用户的投资风险进行提示教育，以及银行存管认知教育;注册已上线的银行存管系统上的投资账户时，会有银行方、平台方的双份认证提示，在实际投资和提现过程中，也有相应的流程管控及认证提示。而那些“银行存管系统”缺乏相应的流程节点，同时也没有相应的“审核机制”，在实际应用过程中很容易曝光。

661家平台上线资金存管

从《存管指引》来看，主要明确了五方面内容：一是明确了网贷资金存管业务的基本定义和原则。通过资金存管机制，加强网贷资金交易流转环节的监督管理，防范网贷资金挪用风险，保护投资人资金安全。明确了分账管理、依令行事、账务核对三大基本原则。二是明确了委托人和存管人开展网贷资金存管业务应具备的条件。三是明确了网贷资金存管业务各方的职责义务。四是明确了网贷资金存管业务的具体操作规则。五是明确了过渡期安排、不得变相背书、平等商定服务费用三项具体落实保障措施。

2016年8月24日发布的《信息中介机构业务活动管理暂行办法》仅明确要求网贷平台资金必须进行银行存管，《存管指引》的发布则细化了各方职能分工，能让网贷平台资金存管业务更加有条不紊进行。

“网贷平台对接银行存管，对于自身业务而言能有效地形成‘平台-投资者-银行’三角形态的资金流输出框架，并最大程度实现资金的物理隔离。从投资者角度看，资金流向更加透明;从平台方看，能‘避嫌’;对银行而言，支付业务、资金管理业务及其他关联业务之间的边界更加清晰，同时合作模式的安全系数也最高，因此网贷平台上线银行存管不仅能够使平台自身的安全性更强，也能从底层数据面上弱化风险”， 有平台负责人在接受《证券日报》记者采访时表示。

截至目前，《存管指引》已经发布整整一年，据网贷天眼不完全统计，截至2017年12月中旬，全国共有621家网贷平台上线银行存管。从各月度数据可以看出，网贷平台上线银行存管的速度在不断提升。

过半数平台未完成银行存管

即便网贷平台上线资金存管的速度在提升，已上线银行存管的661家平台也仅占彼时行业正常运营平台数量的36.2%，也即绝大多数平台尚未完成银行存管。

对于网贷平台对接银行存管的难点，网贷天眼研究员郑常怀对《证券日报》记者分析道，首先是银行存管的成本高。据了解，银行存管接入费20万元，技术服务费5万元，技术服务费5万元。年成交100亿元的平台，每年银行存管费用约500万元，小平台一年也至少需要20万元。因此，财务上不宽裕的平台可能无力支付高昂的存管费用。另外，虽然开展存管业务的银行很多，银行还是担心平台爆雷受影响，这也造成不合规的小平台无力上线银行存管。

其次，支付托管仍未退出历史舞台。虽然监管部门三令五申要求网贷平台上线银行存管，但很多小平台，甚至巨头旗下的互金平台仍宣称平台资金由某第三方支付托管。出现这种情况有两种可能，一种情况是平台不把自己定位为网贷平台，因此无视监管要求，继续以第三方支付托管增信;另一种情况是，平台已与各家银行接洽，银行存管工作尚在推进中。

再次，银行存管并非备案门槛。银行存管虽是网贷平台备案的重要一环，但部分地区的“备案指引”只要求网贷平台先签署存管协议，完成备案之后再上线银行存管，部分地区又要求存管属地化。因此，银行存管虽然重要，但不排除平台仍在观望的可能，相比而言合规整改才是备案的重中之重。

海象金服相关负责人则认为，纵观去年一整年的网贷行业，上线银行存管系统的难点主要有三个：一是平台技术储备不够，缺乏足够的技术实力及风控体系，以至于难以满足银行存管合作的技术性要求;二是部分网贷平台缺乏议价能力，自身的资金储备无法满足存管合作的费用要求，属于“心有余而力不足”;三是在存管对接的过程中，平台方与银行缺乏磨合，选择的存管方式及相应的对接系统同样难以满足双方的需求，加上部分平台选择了三方支付系统介入的“非直接存管模式”，导致技术细节的磨合效率低下，最终难以上线。

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2月23日下午，万科在深圳大梅沙万科中心召开2018年第一次临时股东大会。本次临时股东大会的核心内容是表决《关于调整公司董事和监事薪酬方案的议案》和《关于提请股东大会授权发行债务融资工具的议案》两个议案。

针对王石过去7年赚了10个亿一事，万科高级副总裁谭华杰表示，报道说过去7年万科管理层搞了事业合伙人制度，自己给自己发钱、买股票，王石过去7年赚了10个亿。第一，万科的经济利润奖金，究竟是不是管理层自己给自己发钱？当然不是。是每年年经济利润乘以10%，不管是正负都要乘以10%。经济利润是请第三方计算的。万科的管理层不但没有决定权，甚至没有建议权。

第二个问题：我们推出这个制度，是为股东创造真实价值。经济利润越来越高，证明为股东创造的价值越来越高。

第三个问题——经济利润奖金给高管的分配为什么没有披露？披露就是把一些对投资者来说非常重要的事实告诉大家，必须是真正发生的事实。

事实一：2010年万科变更了奖金制度，已经反复介绍过。

事实二：从2010年开始，每年经济利润提取了10%的奖金，每年都有披露。

事实三：高管薪酬已经合并披露，之后不披露的原因是高管根本拿不到钱，只能拿到积分。积分的相关因素太多，披露极易导致误导。什么时候计算积分，什么时候就会公布积分。

第四个问题——过去7年，王石是不是拿走了10个亿。报道中王石每年拿到的薪酬+作者计算的经济利润奖金=1.7亿，第二笔钱是股票收入，按照王石的比例等于8.3亿。我们先把8.3亿算一下，这当然不是真的。首先报道的2014年-2016年王石分到的6473万的基数，买万科的股票乘以13倍等于8.3亿。第一是基数错误，用的是2014-2016年提出的经济利润奖金，报道在计算时把14亿算成了28亿。另外，乘以13倍也是错的。

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美国《麻省理工科技评论》本周刊文，列出了2018年的10大科技突破。今年入选的技术包括人工智能技术“生成对抗网络”（GAN）、人工胚胎，以及基于天然气的清洁能源技术等。

以下为完整榜单：

1、3D金属打印

3D打印的发展已有几十年时间。但到目前为止，3D打印仍主要用于制造一次性的原型产品。如果希望使用除塑料以外的其他材料，例如金属去打印，不仅成本高昂，且速度很慢。

不过目前，3D金属打印的成本正越来越低，并逐渐成为一种制造实际零件的方法。如果得到广泛普及，那么将改变大批量产品生产的方式。

从短期来看，制造商将不再需要维护大量库存。对于汽车零配件这样的商品，在有需要的时候直接打印即可。

从长期来看，大批量生产少数几种零配件的大型工厂可能会被规模较小、更能适应客户需求变化的工厂所取代。

3D金属打印可以制造出重量更轻、强度更高的部件，获得传统方法难以做到的复杂形状，并对金属微结构进行更精确的控制。2017年，来自劳伦斯利沃莫国家实验室的研究人员宣布，已开发出一种3D打印方法，能制造出强度达到传统工艺两倍的不锈钢。

同样在2017年，来自波士顿的3D打印公司Markforged发布了首款价格不到10万美元的3D金属打印机。

另一家波士顿创业公司Desktop Metal于2017年推出了金属打印原型设备。该公司计划销售用于实际产品生产的大型机器，其生产速度比传统金属打印方法快100倍。

金属零配件的打印正变得更容易。Desktop Metal目前提供的软件可以生成适合3D打印的设计。用户只需告知软件希望打印的物体参数，软件即可生成适合打印的计算机模型。

通用电气长期以来一直在其航空产品中使用3D打印技术。该公司正在测试新的金属打印机，速度足以打印大型配件。该公司计划于2018年销售这款打印机。

2、人工胚胎

英国剑桥大学的胚胎学家在一项突破性研究中重新定义了如何创造生命。他们利用单个干细胞培育出了逼真的小鼠胚胎。没有用到卵子或精子，只是利用从另一个胚胎中提取的细胞。

研究者将这些细胞小心放在三维支架上并观察。这些细胞相互之间交流，并排列成几天大的小鼠胚胎的形状。

团队负责人麦格德莱娜·泽尔尼卡-格茨（Magdelena Zernicka-Goetz）表示：“我们知道，干细胞的强大潜力很像是魔法。但我们没有意识到，它们可以如此漂亮完美地进行自组织。”

泽尔尼卡-格茨表示，这个“合成”胚胎可能不会发育成为小鼠。但尽管如此，这仍然表明，我们可以不需要卵细胞就能培育出哺乳动物。

这还不是泽尔尼卡-格茨的目标。她想要研究，早期胚胎细胞如何发挥出特殊作用。她表示，下一步是利用人类干细胞去培育人造胚胎。密歇根大学和洛克菲勒大学也在从事这方面的研究。

人工智能合成的人类胚胎将给科学家们带来福音，帮助他们理解人体早期发育的每个过程。而由于这些胚胎来自易于操作的干细胞，因此实验室中可以使用各种工具，例如基因编辑工具，在它们的生长过程中开展研究。

然而，人工胚胎带来了伦理问题。如果这样的胚胎与真实胚胎难以区分，那么情况会是什么样？在胚胎感到疼痛之前，它们能在实验室里成长多久？生物伦理学家认为，在科学竞赛开始之前，我们需要首先解决这些问题。

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据加拿大的不列颠哥伦比亚省（简称BC省）官网近日公示的2018年预算案显示，为了调控当地楼市，该省政府推出了一系列新的税收政策。自2018年2月21日起，外籍个人和外国公司在当地部分区域购房时（购买房产的权益达70%时），将缴纳20%的房产转让税，之前为15%，并将征收范围由大温哥华地区扩大至了Fraser峡谷等地区（详见下方图片）。

另外，该省政府还推出了全新的房产投机税，那些不在当地缴税的外籍和本土的投机者将成为征收对象，其中包括了那些购房后空置的案例，还有卫星家庭案例即那些全球收入广泛，但在BC省缴纳很低收入税的家庭。投机税为年度征收制，在2018年，投机税为基于房产的评估价值，每1000加元价值缴纳5加元税收；到2019年，将上升至每1000加元价值缴纳20加元的水平。征收范围为大温哥华地区、Fraser峡谷等地区（详见下方图片）。



（投机税和外国人购房税的征收区域等细节 来源：BC省2018年预算案）

除了上述新政外，该省还将上调针对价值3百万以上房产交易的转让税，并加强对于虚假申报等偷税漏税行为的监督等。这是该省不到两年内，第二次出手调控外国人购房政策。

“对那些扭曲楼市的投机者们，我们将重拳出击。” BC省的财政部长Carole James在2月20日发布的一份声明中表示。

加拿大近年来房价持续大涨，BC省则处于领涨地位，该省也是该国第一个出台调控政策的省份，在2016年夏天，在房价在此前一年以30%幅度上涨后，该省政府对大温哥华地区的外国购房者开征15%的转让税，此后房价立即出现下跌，但后来新政效果渐退。今年1月，温哥华住宅房的基准价格为106万加元（83.7万美元），同比上涨17%，较5年前的价格更是上涨了80%。

尽管当地政府的调控新政直指外国买家，但各方对外国买家在加拿大楼市中扮演的角色争议不断，当地有些观点认为海外资金尤其是来自中国的钱对当地楼市的影响显著，不过，据加拿大官方统计机构此前公布的数据显示温哥华的非常住居民房产拥有占比为4.8%，多伦多的水平则低于4%。

中文海外房源平台居外网对21世纪经济报道表示，该平台数据显示中国买家对温哥华的兴趣在2015年达到高峰。从那以后，价格虚高、供应不足一定程度上限制了中国买家的步伐。

“BC省上述举措实际上已经晚了两年，如今中国买家推高房价的情况已并不存在。对那些打算移居温哥华的海外家庭来说，增税无疑会加大资金压力。可以预测，中产家庭打算购买的房子的价格，将由于增税而会稍降，但购房的税收增加，最后对于购房者来说，购房成本可能打个平手。但对于那些出于个人或职业需求铁定要来温哥华的高收入家庭，增税不增税对他们影响不大。但对于那些出于个人或职业需求铁定要来温哥华的高收入家庭，增税不增税对他们影响不大。”居外网CEO罗雪欣表示。

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中国国家统计局近日公布了31个省份2017年居民人均可支配收入。数据显示，10省份人均可支配收入超过全国水平。上海、北京2017年居民人均可支配收入逼近6万元人民币（约新币1.2万元）大关，上海以58987.96元位居全国首位。

据中新社报道，中国国家统计局的数据显示，2017年居民人均可支配收入25974元，比上年名义增长9.0%；扣除价格因素实际增长7.3%。其中，上海、北京、浙江、天津、江苏、广东、福建、辽宁、山东、内蒙古2017年居民人均可支配收入超过了全国平均水平。

在31个省区市中，上海、北京、浙江2017年居民人均可支配收入位居前三名。其中，上海、北京居民人均可支配收入分别达到58987.96元、57229.83元，逼近6万元大关。上海、北京是2017年全国仅有的居民人均可支配收入在“5万元俱乐部”的地区；浙江居民人均可支配收入达到42045.69元，属于“4万元俱乐部”的唯一成员。


居民可支配收入，指居民可用于最终消费支出和储蓄的总和，即居民可用于自由支配的收入，既包括现金收入，也包括实物收入。按照收入的来源，可支配收入包括工资性收入、经营净收入、财产净收入和转移净收入

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北京时间24日晚，股神巴菲特在伯克希尔-哈撒韦网站上公布2017年度股东公开信。鉴于发表于2018年，外间一般称为巴菲特2018年致股东公开信，但信中主要讨论的是伯克希尔在2017年的得失。对价值投资者来说，巴菲特每年的致股东信是宝贵的学习资料。除了该公司的投资者群体，世界各地的投资者也都希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态，以此作为对未来经济和市场的预测。

　　以下是今年巴菲特致股东信的十大看点：

　　看点一：持有1160亿美元的现金和债券 将进行大规模并购

　　巴菲特致股东的信中称，伯克希尔·哈撒韦公司的目标是实质性的增加非保险部门的利润。为实现这一目标，该公司需要进行一次或多次大规模的并购交易。伯克希尔·哈撒韦公司有资源实现这一目标。截至2017年年底，伯克希尔·哈撒韦公司持有1160亿美元现金和平均到期期限为88天的美国债券，高于截至2016年年底的864亿美元。

　　看点二：税改让公司净值增加290亿美元

　　伯克希尔·哈撒韦2017年净值增长653亿美元，A级和B级股票的每股帐面价值增加了23%。

　　在过去的53年中，伯克希尔·哈撒韦的A股每股账面价值从19美元升至21.175万美元，年复合增长率达到19.1%。伯克希尔·哈撒韦2017年的收益并非完全由公司产生。在上述收益当中，只有360亿美元来自于伯克希尔·哈撒韦的运营业务，剩余290亿美元主要与美国税制改革相关。

　　巴菲特此前在接受CNBC的专访时称，作为一名坚定的民主党人，他本人并不喜欢这一税改法案，但是这确实让公司股东获益。

　　看点三：新会计准则或误导投资人

　　巴菲特在致股东的信中表示，新的美国通用会计准则，在未来的季度和年度报告中，将严重扭曲伯克希尔·哈撒韦的净利润数据，从而经常性的误导市场评论人士和投资人。

　　根据新的规则，我们所持有股票的未兑现的投资利得或者亏损都必须被计算在我们报告给各位的净所得数字之内。遵从这样的标准，就意味着我们发布的GAAP盈利数据将会出现一些真正是变化巨大而无常的波动。伯克希尔持有总价值1700亿美元的可销售股票（不计卡夫亨氏的股份），在一个季度的时间当中，这些持股的价格上涨或者下跌100亿美元，其实都是很正常的事情。

　　将会有如此规模波动的数据纳入我们报告的净所得数据，无疑会使得那些真正重要的，真正能够体现我们运营表现的数据变得更加难以被提炼和分析。实话说，如果是用于分析，伯克希尔的“盈利”数字将变得全无意义。

　　看点四：第四季度业绩大幅增长

　　第四季度归属伯克希尔·哈撒韦公司的净利润为325.51亿美元，较上年同期的62.86亿美元增长418%。其中，美国税制改革为公司带来291.06亿美元的收益；运营收益为33.38亿美元。整个2017年，伯克希尔·哈撒韦公司的净利润达到449.40美元，高于上年的240.74亿美元。

　　伯克希尔·哈撒韦公司第四季度A级股票每股净收益为1.979万美元，高于上年同期的3823美元。整个2017年，伯克希尔·哈撒韦公司A级股票每股净收益为2.7326万美元，高于上年同期的1.4645万美元。

　　看点五：巨灾给公司带来30亿美元损失

　　去年，投保人因美国和加勒比地区的三次飓风灾害索赔将在1000亿美元左右。伯克希尔·哈撒韦公司预计，三次飓风灾害给公司带来30亿美元的损失（税后损失约为20亿美元）。

　　如果预测准确，伯克希尔·哈撒韦公司将承担美国保险行业损失的大约3%。三次飓风灾害带来的20亿美元的净损失，让伯克希尔·哈撒韦公司按照美国通用会计准则计算的账面净值减少不到1%，远远强于行业的平均水平。许多保险公司在面对这种灾害时，通常账面净值会减少7%至15%。

　　看点六：投资苹果获利73亿美元

　　截至2017年年底，伯克希尔·哈撒韦公司共持有价值1705.4亿美元的股票。其中富国银行为其第一重仓股，持股482，544，468股，市值达到292.76亿美元，占该公司总股本的9.9%。苹果为第二大重仓股，持股166，713，209股，市值达到282.13亿美元，占苹果总股本的3.3%。美国银行为第三大重仓股，持股700，000，000股，市值达到206.64亿美元，占该公司总股本的6.8%。

　　伯克希尔·哈撒韦公司投资苹果股票动用了209.61亿美元现金。换句话说，投资苹果已经为伯克希尔·哈撒韦公司带来了近73亿美元的账面利润。

　　需要说明的是，食品饮料公司卡夫亨氏不再被列入到伯克希尔·哈撒韦公司的投资当中，而是被计入到资产净值当中。伯克希尔·哈撒韦公司目前持有价值253亿美元的卡夫亨氏股票，投资成本为98亿美元。

　　看点七：十年赌约提供了一个意想不到的投资教训

　　2007年，巴菲特向对冲基金行业的金融专业人士发出挑战，希望他们加入巴菲特2006年给伯克希尔-哈撒韦股东信中所说的赌局：“在伯克希尔公司2005年报中，我认为那些由专业人士积极管理的投资，总体而言，在若干年内的回报，还会低于那些消极静观的普通业余人士。我解释说，由各种‘帮手’收取的大量佣金，会让他们的客户，总体而言，再度比单靠投资低成本的消极管理指数基金业务，得到更差劲的回报。”

　　巴菲特提议的打赌是指：从2008年1月1日至2017年12月31日的十年期间，标普500指数的业绩表现会胜过对冲基金组合扣除佣金、成本及其他所有费用的业绩表现。Protégé Partners的对冲基金经理Ted Seides接受了巴菲特的赌局，他确定了5只对冲基金，预计它们会在十年内超过标准普尔500指数。

　　但最终的结果是，标准普尔500指数完胜上述5只对冲基金。在过去10年中，标准普尔500指数累计上涨了125.8%，平均年收益达到8.5%。而5只基金表现最好的累计只上涨了87.7%，平均年收益为6.5%。表现最差的仅增长了2.8%，平均年收益仅为0.3%。

　　这一赌注表明另一个重要的投资教训：虽然市场偶尔会出现疯狂之举，但总体上是理性的。

　　看点八：年度股东大会5月5日举行

　　伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会将于5月5日举行。雅虎将全程网络直播这场大会，且所有的访谈和会议内容都会同传翻译为中文。

　　伯克希尔·哈撒韦公司与雅虎的合作始于2016年。去年，通过雅虎收看网络直播的人数增加了72%，达到约310万人。

　　看点九：非保险业务业绩平稳

　　伯克希尔·哈撒韦公司旗下的非保险业务数量繁多。其中排名前五的Clayton Homes、International Metalworking Companies、Lubrizol、Marmon和Precision Castparts等公司，2017年的税前收入为55亿美元，略高于2016年的54亿美元。排名六至十位的公司（Forest River、Johns Manville、MiTek、Shaw和TTI）2017年的税前收入为21亿美元，高于上年的17亿美元。

　　剩余公司的税前收入合计为37亿美元，高于上年的35亿美元。

　　看点十：仍未最终敲定接班人

　　今年即将度过88岁生日的巴菲特还一直没有正式公布谁来当他的接班人，对于众多投资者来讲，这也成了年年猜测年年成迷的一个话题。外界普遍认为，这一谜题很可能在今年揭晓，因为1月份巴菲特已经任命两位得意门生为伯克希尔董事会的新晋副主席，这两人分别是Greg Abel和Ajit Jain。当时，此举也被市场广泛视作“股神”巴菲特退居幕后进程中的最新一步，他本人也在对CNBC的采访中表示，这的确是选择接班人行动的一部分。

　　现年55岁的Abel将担任负责非保险业务的副主席，并被华尔街认为是最有可能继任巴菲特成为伯克希尔“掌门人”角色的人选。 他目前是伯克希尔哈撒韦能源公司 （Berkshire Hathaway Energy Company） 的董事长兼首席执行官，于1992年加入。现年66岁的Jain被任命为负责保险业务的副主席。Jain是国家赔偿公司（National Indemnity Company）的执行副总裁，并于1986年加入伯克希尔哈撒韦保险集团。

　　不过在周六发布的巴菲特致股东的信中，仍未透露谁将会出任股神巴菲特的接班人。

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据微信公众号“央视财经”（ID：cctvyscj）2月24日消息，昨天（2月23日），中国人民银行在官网公告信息栏发布了一份“设立经营个人征信业务的机构许可信息公示表”，信息显示，百行征信有限公司的个人征信业务获得央行许可，这也是央行颁发的首张个人征信牌照。

　　央行颁发首张个人征信业务牌照 阿里 腾讯等共8家均分

　　从1月4日相关筹备情况正式公示，到2月22日人民银行行政许可决定书公布，仅仅32个工作日，百行征信有限公司获得我国首张个人征信业务牌照。

　　22日，中国人民银行公布了《设立经营个人征信业务的机构许可信息公示表》。该公示表显示，百行征信申请设立个人征信机构已获得许可，董事、监事、高级管理人员任职资格已获得核准。个人征信牌照有效期至2021年1月31日。



　　在银行的所有支出和借贷都纳入了央行的征信体系时，网络上的信用行为会怎么样呢？其实像类似芝麻信用都是网络的征信机构，但是各个机构标准不一，也无法实现征信信息的共享和迁移，会造成一定的风险，此次央行颁发首张个人征信牌照的百行征信，更像是一个网络征信系统的信息联盟，是对银行征信系统进行有益补充和完善。



　　新成立的百行征信公司，中国互联网金融协会是最大股东，持股36%；另外八名股东包括芝麻信用管理有限公司、腾讯征信有限公司、考拉征信有限公司等8家公司，每家公司均持股8%。 个人征信业务服务对象为从事互联网金融个人借贷业务的机构，另外还包括传统金融机构、金融监管相关部门及个人信息主体等。专家表示，这八家公司在业内体量较大，未来有望建立起行业普遍适用的征信标准。



　　中国银行首席研究员 宗良表示，当征信体系完善以后，就搭建好了一个金融的基础设施，不仅能够降低金融风险，更能为之后例如普惠金融这样的金融服务做好准备。

　　近几年，随着互联网和信息技术的快速发展，互联网领域的个人金融借贷迅速增加，推动个人征信机构成立是行业共同的呼声。与此同时，开放、共享是互联网发展的大趋势，百行征信具有“唯一”且独立性身份，有助于解决互联网金融领域一直难以解决的信息分割问题，增加征信真实且有效供给。

　　一直以来，人民银行对征信行业始终坚持审慎稳健从严的监管原则，审慎审批个人征信牌照。此前央行征信管理局局长万存知也强调过，个人征信机构不应该太分散，数量不能太多，准入门槛应该较严、较高。

　　剑指多头借贷问题

　　目前，在办理金融信贷业务时，各金融机构都只认可由央行出具的个人征信报告。

　　不过，如果有人在某P2P平台借款不还，却依然可以在其他平台借到钱，这严重扰乱了信贷行业的正常发展。因为央行征信系统没有覆盖这部分机构，平台与平台之间存在“数据孤岛”。

　　而“百行征信”的出现，可以把上面这8家机构的征信信息整合起来，覆盖掉传统金融的征信盲点，形成一个庞大的征信数据库。



　　这样一来在金融市场上的所有不良记录都将无处遁形，因信息孤岛造成的“多头借贷”局面会被打破，成为老赖的代价也会大大提高。

　　同时，“百行征信”的成立有利于提高行业风险防控水平，防范系统性金融风险，打击“过度多头借贷”、“诈骗借贷”等乱象，通过多维度的征信记录，充分挖掘和利用个人信用信息的价值，也可以将缺乏银行信贷记录的客户纳入征信服务范围，让金融服务普惠更多的人群。而在个人信息保护方面，也能防止个人信息被过度采集、不当加工和非法使用。

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吉利集团有限公司今天宣布，已通过旗下子公司收购戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份，此次收购完成后，吉利集团将成为戴姆勒最大的股东，并承诺长期持有其股权。

　　央视财经频道也在第一时间独家采访到了吉利控股集团的常务副总裁李东辉，就大家关心的问题给予解答。

　　浙江吉利控股集团常务副总裁、CFO（首席财务官）李东辉表示，此次收购是通过李书福董事长持股的吉利集团有限公司设在境外的子公司进行相应的收购的，从股权的价值来说，价值大约是90亿美元。

　　李东辉表示，此次收购，吉利方面主要是通过海外资本市场安排实现交易资金的自我平衡，没有使用中国境内资金，收购金额也远没有外界传言的90亿美元那么多。下一步，吉利集团将与戴姆勒集团就战略协同、技术开发、电动化、智能化等领域展开深入讨论。

　　这已经不是吉利的首次大手笔的海外收购了，早在2010年，吉利就全资收购了沃尔沃汽车，去年更是加快了海外收购的步伐，在2017年一月收购沃尔沃集团80%的股份后，5月，收购马来西亚宝腾汽车49%的股份，还获得了宝腾汽车子公司英国莲花汽车50%以上的股份；11月又收购了美国太力飞行汽车公司。

　　如果说早年的收购可以帮助吉利汽车弥补在技术、市场等层面的不足，那之后的收购，吉利汽车可以直接利用海外本土企业扩展自家的海外蓝图，为它们大大省去了熟悉市场的时间，打入德系车市场后，吉利汽车也会获得更为优质的市场资源支持。

　　以下是央视财经记者对浙江吉利控股集团常务副总裁CFO李东辉先生的专访实录：

　　央视财经：现在戴姆勒的股份是一个什么情况？

　　浙江吉利控股集团常务副总裁、CFO李东辉：戴姆勒是一家经营业绩非常优秀的公司，同时它的品牌和在世界范围的影响力也都是业界公认的，我们投资最主要考虑的还是从战略协同的角度出发。

　　在过去吉利和沃尔沃成功地进行战略协同，尤其是在新产品的联合研发、联合采购各方面已经取得非常成功经验的基础上，我们觉得在应对互联网汽车、电动化技术以及共享出行等这些新的机遇和挑战的时候，汽车企业需要建立更大规模的协同。

　　以前大家通过协作、配合、共赢的合作，在技术和未来的发展战略上有相应的制高点，所以主要还是从战略协同的角度来考虑的。

　　央视财经：有一些外媒称，这次吉利入股戴姆勒其实是想在电动车的领域进行一个合作，对此您怎么看？

　　李东辉：我们目前并没有说具体的在电动车合作公司等具体层面上的讨论。但是在战略协同上，新的技术开发，共同迎接应对未来互联网技术和带给汽车行业乃至带给消费者的服务体验上的巨大的创新、变革的机会。这一方面在战略协同上我们将会和戴姆勒的管理层以及其他股东进行进一步深度的讨论。所以目前并不是针对某一个具体的电动化或是具体的合资这种方式来讨论的。

　　央视财经：还是从整个战略上来说的，是吗？

　　李东辉：在这个战略的推动过程中，一定是基于公开、透明、市场化和多赢的前提下进行的，在符合中国和欧盟相应的法律、法规的前提下再来探讨可能合作的领域。

　　央视财经：据戴姆勒的公告显示，第一股东是李书福，第二才是吉利，第三是下面的一个公司，所以就有外媒说入股是李书福的个人行为，就此您是如何看待的？

　　李东辉：我们这次收购是通过李书福董事长持股的吉利集团有限公司，是在境外合资公司来进行相应收购的。这个信息是正确的，但是可能没有这么全面完整，比较权威准确来讲，是通过李书福董事长持股的吉利集团有限公司在境外的分公司来进行收购。

　　央视财经：这一次收购的9.69%的股权是所有加起来的一个总体的股权吗？

　　李东辉：是的。

　　央视财经：大约耗资是90亿美元吗？

　　李东辉：这个是不准确的，从股权的价值来说，是按照2月23号收市时的价格，价值大约是90亿美元。但实际上此次收购将通过吉利海外子公司在境外通过债权、股权和金融产品的安排等一系列的方式来进行资金安排，需要动用的资金是非常有限的。资金的来源是境外，所以不需要动用中国境内的资金。

　　央视财经：动用的资金有限，那您能透露一下大概是多少吗？

　　李东辉：因为我们一定要按照相应合法、合规的，包括相应的监管机构的规则来进行，所以目前还不能透露具体的金额，但是远低于90亿美元。股票的价值是90亿美元，但是我们需要动用的资金是很小的一部分。

　　央视财经：吉利收购沃尔沃汽车以后，跟沃尔沃有一系列的后续动作，之后跟奔驰的母公司有这样的收购以后会不会跟奔驰在中国的市场有一些大的动作？

　　李东辉：从如何应对未来汽车行业发展的趋势，共同面对新技术的挑战，提升客户出行的体验的战略层面上看，我们可以进行开放的讨论。但是吉利只是作为戴姆勒公司的最大股东，但是不是单一的最大股东，它是一个上市公司，我们一定是要按照上市公司的准则和其他的股东、董事会成员以及管理层来进行进一步讨论，所以目前我们还不能具体地讲吉利单方面的想法，一定是进行双赢合作大家来共同探讨。

　　央视财经：像戴姆勒旗下的奔驰集团一直跟中国的北京汽车建立了很长时间，很好的合作。吉利作为一家中资公司，入主了奔驰母公司的一个相当于控股集团，中间这几家中资公司之间会产生矛盾吗？又会做出怎样的协调呢？

　　李东辉：这个是不会有矛盾的，我们是非常真诚、开放的合作态度，也跟相关公司表达了积极的合作意愿。关于戴姆勒公司过去和中资公司的合作，我们只会通过股东会来发挥作用，帮助其他中资公司促进和戴姆勒的合作，不会形成任何的阻碍和负面的作用。

　　（原文题为《 又干了票大的！吉利"买"下奔驰？收购戴姆勒9.69%股份，成最大股东！》）

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在金融去杠杆和货币紧平衡大背景下，银行业理财产品增速进一步下降，而收益率方面正出现回升。

　　融360监测数据显示，2017年12月银行理财产品平均预期收益率为4.84%，环比上升0.16个百分点，如果寻求稳健收益，银行理财或许还是个不错的选择。

　　不过，值得注意的是，银行理财也将迎来转型——未来保本保息理财产品将逐渐减少甚至消失，取而代之的将是更多净值型理财产品。同时，考虑到购买渠道的改变，越来越多的投资者正通过手机银行购买各类理财产品，甚至多家银行已推出智能投顾业务，虽然目前只是开端，但趋势已非常明显。

　　收益率上升

　　银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告(2017)》（以下称《报告》）显示，2011至2015年，银行理财规模年复合增长率超过50%，2016年全年银行理财产品增速有所下降，为23.63%；而截至2017年底，全国共有562家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品数9.35万只，理财产品存续余额29.54万亿元，较年初增加0.49万亿元，同比增长1.69%，全年增速同比下降21.94个百分点，月度同比增速曾连续8个月下降。

　　虽然2017年银行业理财产品增速进一步下降，但收益率已较2016年有所提升。

　　2015至2017年，银行发行的理财产品的客户实际年化收益率基本在3.5%-5.0%之间。从2017年全年来看，封闭式产品按募集资金额加权平均兑付客户年化收益率为4.06%，较2016年上升27个基点。2017年，已终止的封闭式理财产品收益率呈现出上升趋势，从年初的平均3.5%左右上升至平均4.3%左右。

　　尤其在去年12月，由于年底因素，银行理财预期收益率创2017年新高。融360监测数据显示，2017年12月银行理财产品平均预期收益率为4.84%，环比上升0.16个百分点，平均期限为5.8个月。其中，保证收益类产品平均预期收益率为4.28%，环比上升0.1个百分点；保本浮动收益类产品平均预期收益率为4.30%，上涨0.13个百分点；非保本浮动收益类产品平均预期收益率为5.08%，上涨0.14个百分点。银行理财产品预期收益率每逢季末、年末，市场流动性紧张之时上涨也是意料之中的事情。

　　由于近年银行理财市场已发生多起“虚假理财”与“飞单”事件，投资者的投资理念正在发生变化。由于正规银行理财产品登记编码或产品名称都可以在中国理财网查询核实，银行业理财登记托管中心也不断加强理财产品信息披露，对中国理财网进行多次优化升级，为投资者提供了理财产品真伪性核验的平台。2017年，中国理财网访问量显著增加，日均访问量增长约10倍。

　　转型净值化

　　2017年以来，银监会针对银行不规范的经营行为加强了监管，理财业务增速放缓，委外投资、同业存单等业务规模有所下降，金融领域的交叉风险得到一定控制。《报告》显示，2017年同业理财规模与占比较年初“双降”，且债券等标准化资产成为理财资金配置的主要资产。截至2017年底，金融同业类产品存续余额为3.25万亿元，占全部理财产品存续余额的11%。金融同业类产品存续余额较年初大幅减少 3.40万亿元，降幅为51.13%；占比较年初下降11.88个百分点。

　　从资产配置情况来看，债券、银行存款、拆放同业及买入返售等标准化资产是理财资金配置的主要资产，截至2017年底，共占理财产品投资余额的67.56%，其中债券资产配置比例为42.19%。

　　2017年11月17日，中国人民银行联合银监会、证监会、保监会、外汇局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》。虽然过渡期至2019年6月30日，但银行理财业务转型已成必然之势。

　　征求意见稿中明确指出，“金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益和风险。按照公允价值原则确定净值的具体规则另行制定。”普益标准认为，净值化转型的硬性规定无疑是此次《指导意见》中对于银行理财业务冲击最大的条款，未来90%以上的银行理财产品将被迫转型为净值型。

　　1月25日至26日，银监会在2018年全国银行业监督管理工作会议上强调，严格规范交叉金融产品，推动银行及早开始理财业务转型，逐步压缩银信类通道业务，严格执行新近发布的委托贷款管理办法。

　　金融强监管态势下资管新规为2018年的银行理财市场发展增添了更多变数。融360认为，“打破刚兑”若能实现，银行及投资者都需要做出适应性的改变，同时存在于银行理财市场的市场扭曲有望得到消除缓解。银行或将回归“代客理财”的本源，未来保本保息理财产品将逐渐减少甚至消失，取而代之的将是更多净值型理财产品的发售；对于投资人而言，产品收益将不再是唯一的考量，“风险自担”观念将逐步树立起来。

　　竞逐智能投顾

　　上述征求意见稿对智能投顾的应用做出了规范要求，间接反映出监管层对于人工智能技术在银行理财行业应用的重视及认可。目前部分大中型银行已将人工智能技术引入到包括资产配置、风险管理等多个方面，而中小银行在此领域的发展相对缓慢。

　　当前投资者大都可以通过手机银行购买各类理财产品，而智能投顾给了投资者更多理财产品选择。自浦发银行在银行业中最早推出智能投顾服务“财智机器人”以来，招商银行、中信银行等多家银行已推出智能投顾业务，为用户提供更多一站式金融服务。

　　据经济观察报记者不完全统计，目前已有9家银行业金融机构推出智能投顾产品。

　　“越来越多的传统金融机构入场智能财富管理，这也是当前的重大机遇。”PINTEC集团旗下璇玑智能科技公司CEO郑毓栋表示，它们对智能投顾的看好刺激着用户认知，越来越多的用户对智能投顾开始了解，有助于资产配置理念的普及。其次，大型机构的入场也给了行业的已有玩家更多未来信心，促进着行业不断成熟发展。

　　郑毓栋认为，由于技术积累、资质和服务能力、系统能力等优势的沉淀，领先的智能投顾服务商主要发展的挑战是：如何将复杂的、优质的金融服务真正推向普罗大众，在零售端的客户中得到广泛的认可。

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每年年关，大家都盼着能有一份厚厚实实的年终奖。

　　继2016年银行业年终奖大幅缩水后，在年初又传出2017年终奖又大幅缩水，甚至出现“倒扣”现象的消息。

　　2017年，银行人的年终奖真有这么“凄凉”吗？



　　部分只有年终没有“奖”

　　年已过，但关于“年终奖”的讨论却还没有结束。

　　近日，浦发银行某支行柜员在网上晒出工资信息，吐槽其年终奖只有48.5元。

　　48.5元，这个数字看上去比2017年初平安银行某员工晒出的“1.5元”年终奖已是好上不少。但上述浦发银行柜员透露，事实上，其某同事比他“更惨”。有同事收到邮件，单位称根据某某计算规则，应该扣几百元，该笔扣款从下个月的工资里扣”。

　　不仅年终奖被扣，上述柜员还表示，该行员工的其余福利也有所减少，如该行以往每年春节额外5000元的过节费，在今年也被取消。

　　另有银行还“巧立名目”，将年终奖玩出了“花样”。

　　据记者了解，某股份制银行分行的年终奖是人保保险任务，2月15日完成任务总数的一半，并且每个网点必须出单，其实就是自己买一笔。

　　不仅没有奖金，还要花钱买保险以完成业绩任务，这样的年终奖真是令人“一言难尽”。

　　对于类似的年终奖“缩水”，一位农商行员工自嘲称：“年终奖还没压岁钱多，一首‘凉凉’送给自己”。

　　业内高管称缩水是个例

　　少奖金、没奖金，甚至倒扣钱，2017年，银行人的年终奖真有这么“凄凉”吗？

　　对此，一位城商行高管对《国际金融报》记者表示，上述案例只是个例。事实上，据其了解，从总行层面来看，今年银行的年终奖并未出现大幅“缩水”的现象。

　　“首先，银行职工的年终奖与金融业的大环境休戚相关。”该高管指出，从今年已公布的各家银行业绩快报中不难看出，今年多数银行都完成了董事会要求的基本指标。

　　公开信息显示，截至2月23日，26家A股上市银行公司中，有16家已经披露了2017年度业绩快报，分别是招商银行、兴业银行、浦发银行、上海银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、常熟银行、无锡银行、江阴银行、张家港行、吴江银行、贵阳银行、成都银行、中信银行和宁波银行。

　　根据上述16家A股银行披露的数据，这16家银行2017年的营业收入合计达到325913.20亿元，其中有15家实现了营业收入同比正增长。净利润方面，16家银行2017年度均实现了同比增加，更有11家银行实现了两位数以上的同比增长率，其中成都银行以51.69%、贵阳银行以23.97%、常熟银行以21.71%的净利同比增长率领跑。

　　申万宏源2月发表的一份研究报告也指出，2017年银行业基本面向好趋势不断深化，驱动利润表显著修复，业绩上行通道更加明确。在息差和资产质量双企稳的大背景下，预计2017 年上市银行营业收入、拨备前利润、归母净利润同比分别增长2.3%、5.2%、4.8%，增幅均较前三季度的0.7%、4.8%、4.5%均进一步提升。

　　“在完成指标的前提下，总行的工资包不会有大幅度的缩水。”该城商行高管表示。

　　此外，该城商行高管指出，银行职员年终奖金有多少，还与其所处的银行和岗位等因素有关。比如，四大行的银行员工年终奖可能就不如中小银行甚至信用社。

　　“当然，年终奖个体之间的差异也很大，这跟所在的部门、分行都有很大关系，如果分行亏损，可能员工的年终奖就会很少或者没有。”该城商行高管进一步表示，具体来看，银行的年终奖标准与员工的职级、考核指标的完成度有关。“现在部分业务相关的人员的奖金还会有‘递延’现象。例如某些债券交易员，若其还有未终结业务，则其年终奖在年终只会发一部分，剩余奖金将会‘递延’至其业务终结后发放。”

　　而一位农商行职工则对《国际金融报》记者表示，由于其今年业绩考核较差，其年终奖被扣除了不少。

　　“总的来说，从总行层面看，今年各行的年终奖水平波动幅度大约在正负10%左右，较为稳定。”上述高管表示。