【金融群英会实盘直播室】 每日股市内参荟萃 2016-12-21

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【金融群英会实盘直播室】 每日股市内参荟萃 2016-12-21

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【易明投资】 每日股市内参荟萃 2016-12-21
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【早盘内参】
早盘内参中央农村工作会议在京召开；万福生科股东杨荣华再次减持。
　　宏观经济
　　新华社：中央农村工作会议19日至20日在北京召开。习近平指出，明年要坚持新发展理念，把推进农业供给侧结构性改革作为农业农村工作的主线，培育农业农村发展新动能，提高农业综合效益和竞争力。
　　国资委：在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点；加快推动国有资本投资、运营公司改革试点。
　　万福生科：持股5%以上股东杨荣华再次减持，其持股从7.5299%降至4.9179%。
　　外汇局：着力防范跨境资本流动风险，加强外汇市场监管，打击外汇违法违规行为，维护外汇市场健康稳定。
　　人民币：周二兑美元中间价报6.9468，下调156点。
　　香港英文虎报：香港金管局总裁陈德霖称，周小川在与其会晤时表示第四季度经济好转，货币政策在未来一年将保持稳定。
　　路透：援引消息人士称，中国央行部分地方分支机构近日对辖区银行开展债券代持(养券)业务发生情况调查。
　　彭博：知情人士称，中国央行周二要求部分银行通过X-REPO提供流动性。
　　股市聚焦
　　A股：沪指周二低开低走，仅在尾盘略有回升，收盘小幅下跌0.49%，收报3102.88点，险守3100点整数关口。
　　国债期货：周二，国债期货市场上演惊天逆转好戏。早盘10年期国债期货T1703一度重挫0.74%，创历史新低，最终双双红盘报收。
　　新股申购：浙江仙通今日发行总数为2256万股，申购代码732239，申购价格21.84元，单一帐户申购上限8000股；新宏泽发行总数为2000万股，发行市盈率17.74倍，申购代码002836，申购价格8.09元，单一帐户申购上限20000股。
　　证监会：副主席方星海出席证监会派出机构期货监管干部培训班强调，进一步加强市场监管和风险防范，不断提升市场运行质量，积极稳妥推进市场建设，进一步深化市场功能，促进供给侧结构性改革。
　　中登公司：上周(12月12日-12月16日)新增投资者数34.34万，前值为34.87万，环比下滑1.52%。
　　投保基金：上周(12月12日-12月16日)，证券交易结算资金银证转账转入额为5968亿元，转出额为5088亿元，证券保证金净流入880亿元。
　　上证报：据此前媒体报道，东航集团、联通集团等六家央企将纳入第一批混合所有制改革试点。据了解，与此前媒体报道的名单相比，中国建材也有望在列。
　　板块掘金
　　太阳能概念：太阳能发展“十三五”规划正式印发，太阳能热发电在本规划中被多处重点提及，其重要地位首次在此五年规划中获得凸显。
　　关注：隆基股份、中来股份、泰胜风能、天顺风能、节能风电。
　　农业概念：继中央政治局会议要求“积极推进农业供给侧结构性改革”后，中央经济工作会议再次强调“深入推进农业供给侧结构性改革”，由此，农业供给侧改革成为了市场关注度最高的热门领域。
　　配置重点公司：北大荒、象屿股份、亚盛集团、登海种业、隆平高科、中粮屯河、海南橡胶、好当家、南宁糖业。
　　国企改革：在16日闭幕的中央经济工作会议强调，混合所有制改革是国企改革的重要突破口，并对2017年的国企改革工作重点进行了部署。
　　关注：中国联通、国电南瑞、中国核建、中煤能源、隧道股份、海立股份、申达股份、城市传媒、晨鸣纸业。
　　公司新闻
　　三江购物：“新零售”商业模式尚未实际开展，周三复牌。
　　四川双马：向子公司划转水泥资产。
　　西凤酒：前高管涉案已被处理，IPO进程未受影响。
　　美盛文化：控股股东提议10转28.
　　恒大高新：为引进战投，二股东拟未来六月减持不超过7.29%。
　　万科：独立董事孙建一减持5.39万股。
　　濮阳惠成：汉丰投资完成清仓减持2160万股。
　　福安药业：实控人拟10转20派2，实控人之子拟清仓减持。
　　张家港行：申购将推迟至2017年1月。
　　国际经济
　　日本：央行政策利率维持-0.1%，预期-0.1%，前值-0.1%，维持货币政策不变，维持10年期国债收益率为0%。
　　英国：政府运作机制正在为英国脱欧做好准备，将按计划在明年三月底启动第五十条。
　　社科院：2017年世界经济增长形势依然不容乐观，按PPP计算的世界GDP增长率约为3.0%，按市场汇率计算的世界GDP增长率约为2.4%。
　　隔夜外盘：截止收盘，道琼斯工业平均指数涨0.46%，报19974.35点；泛欧STOXX 600指数涨0.5%；COMEX 2月黄金期货跌0.8%，报1133.6美元/盎司；WTI原油期货涨0.21%，报52.23美元/桶。
　　大事提醒
　　央行：周二进行1550亿元7天期逆回购操作，650亿元14天期逆回购操作，300亿元28天期逆回购操作。
　　财政部：将于12月21日上午竞争性招标两期续发国债。两期记账式附息续发国债的发行规模均为160亿元，较上期280亿元的规模大幅缩减。
　　工信部：向河南少林客车、深圳五洲龙汽车、金龙汽车、奇瑞万达贵州客车等四家车企发布新能源汽车骗补的行政处罚书，要求停止生产和销售问题车型并在六个月内完成整改。
　　新华社：从商务部媒体吹风会上了解到，《电子商务“十三五”发展规划》由商务部牵头组织编制，近日将会同中央网信办和发展改革委联合印发实施。

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【股海早參】

一．财经要闻：

1.中国证券网讯 据国资委12月20日消息，12月19日，国资委党委召开会议传达中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议要求，在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点。
（指南针：2017年是混改重要一年，上述民航、电信、军工等领域一定会出现被炒作翻番的大牛股，但散户信息滞后，只能通过量价关系进行技术分析，及时上车）

2.清华大学经管学院教授、苏世民书院院长李稻葵：现在没有别的选择，只有一个，严格限制资金外流，由此来控制贬值趋势。要严防人民币兑美元汇率跌幅超过5%，尽力保持稳定，这是明年的硬仗。一旦超过5%，后果不堪设想。现在（12月17日）人民币兑美元汇率是6.9570多，那么最多再跌5%就是7.35。7.35是个临界点，明年一定不能突破。

（指南针：严格控制资金外流最有效的办法是让中国的企业更有投资价值，若如此，你想把资金赶出国门都难。严格控制新股发行节奏，让中国的3000家上市公司像美股那样具备了长线投资，资金还会大规模外流吗？干好自己的事，啥都不用怕！）

3.国务院20日印发《政府核准的投资项目目录（2016年本）》，对于钢铁、电解铝 、水泥、平板玻璃、船舶等产能严重过剩行业项目再念“紧箍咒”。

（指南针：长线价值投资者选股时要规避上述行业）

4.上周银证转账净转入880亿元，单周净流入金额创下4月以来的新高。

（指南针 ：都是因备战2017年春季行情而来。元旦前后投资者可千方百计筹集资金抓紧最后的冬播机会）

5.工信部20日公布对新能源汽车 “骗补”企业处罚，并就规范新能源汽车 补贴提出多项修改举措。

（指南针：利好新能源汽车系列行业）

6.国资委党委19日召开会议传达中央经济工作会 议精神，研究部署贯彻落实工作。在深化供给侧结构性改革方面，要继续推动钢铁 、煤炭等行业去产能，加大“僵尸企业”处置力度，推动中央企业兼并重组 。在推进国企国资改革方面，要在民航、电信、军工等领域推动混合所有制 改革试点，加快推动国有资本投资、运营公司改革试点。

（指南针：东航集团、联通集团等6家央企 将纳入第一批混合所有制改革试点。，中国建材也有望在列，目前上述企业的改革方案已初步成型。2017年将是混改落地之年，预计垄断领域在销售端和新增板块会优先让社会资本参股或合营。）
7.国美战略转型新零售，商业新变革时代来临
（指南针：新零售概念股：罗莱生活（002293）、奥康国际（603001）、红旗连锁（002697）、新华都（002264））

二.下一个热点板块将花落谁家？

农业板块：

中央农村工作会议19日至20日在北京召开。会前，中共中央总书记习近平主持召开中央政治局常委会会议，专门研究“三农”工作并发表重要讲话。习近平强调，要始终重视“三农”工作，持续强化重农强农信号

三.今日观点：

1.美股金融危机后屡创新高，即将涨破20000点了，没有泡沫；中国股市金融危机后还趴在半山腰，却要“防止资产泡沫”。

2.昨天盘中瞬间跌破上升通道下轨线，但收盘还是在下轨线上方，没有“有效破位”，通道暂时还有效。

3.今明两天是年底资金最紧张的两天，预计股指继续保持缩量小幅下跌状态，个股机会不多，不宜激进地频繁短线操作。

4.目前已是黎明前的黑暗，坚持，不能倒下。

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【个股淘金早参】

一、周二盘面分析及今日操作策略
          昨日大盘探底小跌0.49%，创业板指则勉强收红，也是唯一收红的指数。两桶油、银行和保险等权重联袂下跌拖累指数，券商则勉强小涨，船舶、钢铁 、地产和煤炭 等板块跌幅居前。热点题材混乱，短庄股横行，部分次新和科技股展开超跌反弹，妖股、上海国改 、油改 和农业 供给侧等领跌。个股涨跌互现，上涨和下跌个股数相差不大，涨停板39个，其中自然涨停板15个。跌停板4个且均为妖股，跌幅4%以上个股也多达59个。
      
          大盘延续弱势震荡态势，开盘低开后一路下探，尾盘下探至半年线才在几个权重股的拉抬下回抽。创业板指则比较抗跌，全天候多数时间处于红盘状态，只是在主板的拖累及缺乏强势题材领涨下也涨幅有限。热点题材匮乏，盘面几无有板块效应的题材，唯一的亮点就是短庄股横行，一半涨停板都是这类股，这简直就是对强势监管的莫大的讽刺。所谓短庄股简单的来说就是利用多个关联账户超大额资金瞬间拉升股价后控盘的行为，盘口不乏对倒、托盘和压盘等，涉及的个股多是一些没啥利好也不需要啥题材支撑的个股，所谓有钱就是任性。以前常见的是温州帮，而现在是厦门帮、青岛帮等等一大堆跟学的帮派，他们肆掠过后基本上是寸草不生，短期大涨过后又快速跌回原地的居多，跟庄需谨慎。近期新出现的温州帮之类的庄股较少，多是前期强势的庄股反抽，再起涨未必是之前的短庄所为，多是游资参与，所以短线的持续性就不会第一波那么好。而新出现的庄股坐庄的周期也越来越短，模式也在变化中，有的只是短炒一两天就大跌，那种温州帮之类的资金拉起来后游资再接力的模式的持续性就更好点。而昨天一大堆前期强势的庄股纷纷反抽后也是一种过热的表现，所谓盛极而衰，当大家都知道跟风后就得多一分谨慎，不管怎样没摸透跟庄的技巧就不要乱跟风。题材降温与妖股大跌有很大的关联，因为妖股本身起到的就是标杆作用，而妖股的大跌与本身涨多了有关，直接因素就是无规则的停牌。受好几个妖股奔跌停影响强势股也展开补跌之势，强势股补跌可谓短期风险的集中释放，也是市场短线风险即将释放完毕的一个信号，因为没有什么比他们更具杀伤力。
      
          大盘险守3100点大关，尾盘急拉几个大盘股充指数其实是很猥琐的举动，像太保那样瞬间冲两个点明天还不是大概率低开又拖累指数。大盘连续下跌但不带量也就难跌到哪去，创业板不带头杀跌而是止跌就是好现象，指数今天有小反弹的可能。只是近期的行情大盘指数也没多少参考意义，个股多数都不跟大盘走，关键看个股的赚钱效应，随着妖股杀跌的风险集中释放后个股就会慢慢稳住，只是个股赚钱效应几何关键还是得看有没有强势的热点题材，当前局部赚钱效应犹存，只是个股节奏把握很重要。短线不悲观当然也不要太乐观，灵活控制仓位下适度参与，有赚钱效应就捞一把就跑，赚钱效应不佳就耐心等待。
      
       二、盘中主要题材热点
       1、  新股：纳尔股份、湘油泵、苏州科达、中通国脉、安车检测、贝肯能源、兴齐眼药、麦迪科技、如通股份、高争民爆、易明医药、名雕股份、星网宇达、平治信息、家家悦、苏利股份、亚振家具 、裕同科技、森特股份、武进不诱
       2、  庄股：万里石、南京港、先锋电子、柘中股份、林海股份、吉宏股份、京城股份
       3、  重组 ：河北宣工、世纪游轮、天兴仪表、维格娜丝、经纬电材
       4、  其他
       医药：北大医药、沃华医药
       股权转让：浔兴股份
       开板新股：三维股份
       高送预期：中能电气
       定增 ：尤洛卡
      
       三、游资和机构龙虎榜
       星源材质（300568）：两家机构席位买入6730万
       河北宣工（000923）：海通广州珠江西路及华宝舟山 解放西路游资封板
       南京港（002040）：中投无锡清扬路及华泰深圳荣超商务中心游资封板
       浔兴股份（002098）：华泰绍兴上大路及深圳荣超商务中心游资封板
       尤洛卡（300099）：华泰湖南分公司及国元佛山季华五路游资封板
       万里石（002785）：国君上海天山路及方正杭州杭海路游资封板
       北大医药（000788）：西藏东财上海东方路游资封板
       三维股份（603033）：海通广州珠江西路游资封板
      
       四、晚间重要资讯
       ○  中央农村工作会议：推进农业供给侧结构性改革，深化农村产权制度改革
       ○  方星海：加大对期货 经营机构违法行为打击力度
       ○  媒体：央行部分分支对辖区银行开展债券代持业务调查
       ○  上周新增投资者34.34万人，环比下降1.52%；上周证券交易结算资金净流入880亿元
       ○  国资委 ：在民航 、电信、军工 等领域推动混合所有制 改革试点
       ○  工信部：调整新能源汽车 财政补贴政策，严惩骗补行为
      
       ○  中央农村工作会议召开，农业节水 再获政策支持
           农业节水概念股：大禹节水（300021）、新疆天业（600075）、新界泵业（002532）、青龙管业（002457）
       ○  国美战略转型 新零售，商业新变革时代来临
           新零售概念股：罗莱生活（002293）、奥康国际（603001）、红旗连锁（002697）、新华都（002264）
       ○  电商十三五 规划将印发，代运营成行业发展趋势
           电商代运营概念股：青岛金王（002094）、歌力思（603808）、潮宏基（002345）、南极电商（002127）
       ○ PCB行业掀环保 风暴，龙头受益集中度提升
           PCB概念股：沪电股份（002463）、胜宏科技（300476）、生益科技（600183）、金安国纪（002636）
       ○  中移动拟实施“大连接”战略，助推物联网 加速发展
           物联网概念股：三川智慧（300066）、榕基软件（002474）、新天科技（300259）、邦讯技术（300312）
       ○  我国太阳能电池 效率再创世界记录，PERC电池受关注
           PERC电池概念股：隆基股份（601012）、中利科技（002309）、亿晶光电（600537）、协鑫集成（002506）



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【顶级私募早间市场信息绝杀版】

周三早间市场信息
　　昨夜美股收高，道指上涨0.46%，纳指上涨0.49%，标普上涨0.36%，道指纳指都创新高，欧洲主要国家股市收高。纽约原油期货上涨0.24美元，涨幅为0.5%，收于每桶53.3美元；纽约黄金期货下跌9.1美元，跌幅为0.8%，收于每盎司1133.6美元。黑莓斥资1亿美元进军无人驾驶汽车领域；日立开发出新型纯电动车锂电池；中国动车首次打入欧盟，交易额超2000万欧元；菲总统欲与中国共同开发南海，称派兵夺黄岩岛不可行。
市场信息：习近平主持中央政治局会议，要求深入推进农业供给侧改革，确保粮食安全；习近平讲话要求努力建设航天强国和世界科技强国；中央农村工作会议召开，深入推进农业供给侧结构性改革；浙江仙通732239、新宏泽002836新股发行申购日；方星海要求进一步加强市场风险监管和防范；国海证券发公告称认可债权交易协议，愿意与各方共同承担责任；央行要求部分银行通过X-REPO提供流动性；国务院发布政府核准的投资项目目录，原则上不再核准新建传统燃油汽车生产企业；国资委部署民航电信军工等领域推动混合所有制改革试点；工信部向金龙汽车等四家车企下发新能源汽车骗补行政处罚书；上海等五省市协作研究雾霾对健康影响；石油天然气行业改革总体方案有望近期发布；上海将出台公共自行车发展指导意见；第三批支付机构续牌，监管持续收紧牌照；中国首列无人驾驶地铁在港开通，时速可达80公里；我国首款七吨级民用直升机首飞；40余家金融机构和科研院所发起数字货币联盟；蚂蚁金服与中华保险成立合资公司；上海永久宣布入局共享单车全国投280万辆；国内最大PCB生产基地珠三角地区遭遇环保风暴；5500大卡煤较高峰时下跌80元/吨；多家轮胎企业元旦开始涨价；宝能系或通过大宗交易转让万科；上周新增投资者34.34万人，环比下降1.52%。
个股信息，利好：美盛文化年报拟10转28派1.5；福安药业年报拟10转20派2，年报预增，股东拟减持；北京文化年报预增23倍；美丽生态签署50亿PPP合作协议；铁汉生态预中标6.3亿来宾园博园工程项目；龙泉股份签订5405万元PCCP采购合同；天奇股份与车和家签订总装车间输送设备合同；青岛啤酒续约亚冠；安信信托获批QDII；中集集团收到拆迁补偿5.72亿元；福田汽车获得政府补助1.71亿元；开创国际收到1.35亿元政府补助资金；国风塑业收到补助633万元；上海医药原化学药品获临床试验批件；华夏幸福、紫光股份、美年健康、双星新材股东增持；华闻传媒、北纬通信、艾派克股东拟增持。
利空：中国嘉陵年报预亏；浪潮信息年报预降；三毛派神、、美都能源、鑫科材料、*ST南化终止重组事宜；东软集团、瀚蓝环境终止定增事项；高鸿股份互联网彩票业务已暂停运营；三江购物“新零售”商业模式尚未实际开展；*ST金源募资账户被法院划扣6471万元；恒生电子澄清北京国安增资扩股事宜与公司无关；北方导航、现代投资、中源协和、光电股份、威尔泰、濮阳惠成、万福生科、华铁科技、多喜爱、新奥股份股东减持；顺威股份、恒大高新股东拟减持。
其它：诺力股份资产重组获批；百利科技拟推员工持股计划；光大银行拟发行优先股募资不超过500亿；建设银行拟120亿元设立债转股业务公司；中国宝安52亿元投资锂电池项目；千山药机拟定增20亿元发展医疗项目；天邦股份20亿元投资生猪养殖精准扶贫项目；美盈森拟定增15.2亿元投入智慧型工厂；常宝股份拟9.9亿元收购医院资产；奥马电器2.2亿元收购乾坤好车49%股权；宋城演艺拟410万美元入股美VR公司，并投资1.6亿开展国内业务；皖通高速购买3000万元银行理财产品；长城电脑2000万成立智慧城市合资公司；渝三峡A定增购买饲料添加剂公司；金隅股份签订债转股合作协议；四川双马拟向子公司划转水泥资产及债务；完美世界获中国人寿资管等多家机构调研；远程电缆拟更名为睿康股份；三江购物、三毛派神、美都能源、常宝股份、千山药机、海天精工、*ST南化复牌。
限售股解禁：健康元、中材国际、明泰铝业、劲胜精密、全通教育、惠博普、麦趣尔、东方网力、美尚生态。
昨日两市继续调整，轮流杀妖股格局，跌幅榜上的基本上都是之前涨幅榜上的品种，权重股也是多数处于调整行列，盘面明显的板块性热不多，多以个股行情为主，当前市场利空因素并未完全消化，不能指望后市有太多行情，市场可能还有震荡磨底的过程，投资者不妨继续保守对待，做个吃瓜群众，个把好动者也只可小仓折腾，不必激进，等后面的进场机会。



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【绝参三大早知道（时报早知道 + 中证早知道 + 上证早知道）】

时报早知道20161221

       ·资讯导读·
       PCB行业掀环保 风暴 龙头受益集中度提升
       国美战略转型 “新零售” 商业新变革时代来临
       我国太阳能 (000591)电池 效率再创世界纪录 PERC电池受关注
       沧州明珠(002108)湿法隔膜项目即将投产

        ·今日头条·
       PCB行业掀环保风暴 龙头受益集中度提升
       据媒体报道，国内最大PCB生产基地珠三角 地区遭遇环保风暴。截至上周，仅佛山一市就出动环保执法人员近1.2万人次，关停企业793家。目前，广东各地已对过千家企业责令整改，行政和刑事拘留近百人。由于涉及电镀、蚀刻、印刷 等众多环节，PCB制造中会产生大量重金属废水、固废以及挥发性有机物（VOCs ），其中VOCs的增加和长时间累积更是造成雾霾 频发的“元凶”。因此，PCB及相关的电镀等企业成为此次环保督查的重点领域。
       业内认为，国内PCB企业超过1500家，多数为中小企业。随着环保成本增大，加之上游原料铜箔 连续涨价 ，中小PCB企业由于利润空间不断收窄而退出。拥有技术、资金优势，环保达标的龙头企业将获得更大市场空间，受益行业集中度提升。A股中，沪电股份(002463)作为国内规模最大的PCB制造商之一，通过改善产品结构把握新能源汽车 和5G 行业爆发机会；胜宏科技(300476)是国内自动化水平领先的PCB制造商，因出口占比高而受益人民币贬值 。

        ·投资聚焦·
       国美战略转型“新零售” 商业新变革时代来临
       日前，国美控股集团举行“新零售”战略发布会，未来国美将进一步融合打通线上线下渠道，转型社交 新零售。“新零售”模式再添一重磅企业。事实上，新零售已经成为企业逆风增长的重要模式。近期IPO申请获批的太平鸟服饰，通过新零售模式实现了逆势增长，近3年净利润复合增长率59%。此外，“多点dmall+物美”新零售的成功，打造了新零售样本。
       业内人士表示，“新零售”并非简单的O2O ，而是O2O模式的进化，核心在于推动线上线下的融合，并伴随供应链 的重构与物流方案的升级。阿里巴巴+苏宁、京东+沃尔玛等行业巨头已经纷纷携手布局。随着新零售模式成功样本的不断涌现，或预示着商业新变革时代已经来临。A股中，罗莱生活(002293)打造线上线下互动融合的家居 品全渠道O2O运营体系，形成线上线下资源共享、数据共通的格局。奥康国际(603001)与阿里巴巴签署了O2O合作协议，目前可支持O2O的集合店数量已达600多家，线上线下发展逐步融合。
       我国太 阳能电池效率再创世界纪录 PERC电池受关注
       12月19日，天合光能有限公司宣布其光伏 科学与技术国家重点实验室所研发的高效P型单晶PERC太阳电池光电转换效率高达22.61%，再创新的世界纪录。该结果已获德国弗劳恩霍夫太阳 能系统研究所的检测实验室认证。
       我国重视太 阳能产业发展，在刚刚发布的太 阳能十三五 规划中，太阳 能热发电的重要地位首次获得凸显。规划提出，到2020年底，太阳 能发电装机规模达到1.1亿千瓦以上，光伏发电 重点支持PERC技术、N型单晶等高效率晶体硅电池。德国机械制造商协会日前公布的第七版国际光伏路线图，PERC电池将赢得更多市场份额，预计2018年市场份额将从10%升至20%，2020年将增长近30%，成为主流技术。A股中，隆基股份(601012)上半年单晶硅 PERC太阳 能光伏电池产量达到900MW，处于国内领先地位。中利科技(002309)太阳 能PERC电池已量产。

        ·独家参考·
       沧州明珠(002108)湿法隔膜项目即将投产
       沧州明珠(002108)6000万平米的湿法隔膜项目进展顺利，预计将于今年年底或明年年初投产。公司目前湿法隔膜产能2500万，主要任务为客户提供样品。通过客户认证，公司已成为中航 锂电、东莞新能源 、天津力神、LG和三星 等多家国内外顶级企业合格供应商，且已经开始为沃特玛、中航锂电小批量供货。随着产能的扩充和产品质量的进一步提高，公司有望成为国内锂电隔膜市场的领导者之一。
       同时，公司于今年5月与中航锂电成立了隔膜合资公司，布局1.05亿平湿法隔膜产能。中航锂电目前拥有约0.9Gwh的锂电池 产能，今年年底预计可以形成约4.94G wh产能，产能释放后年消耗隔膜1亿平，届时公司锂电隔膜产能消化无忧。
       金城医药(300233)转型专科制剂打开成长空间
       金城医药(300233)收购朗依制药成功过会，通过此次收购，公司将实现由传统化工 制药企业向专科药企的产业转型。朗依制药拥有23个药品生产批文，主要产品市场占有率领先，且产品涵盖领域广泛。目前朗依制药的销售主要来源于朗依、唯田、左通三大特效药品种，交易后公司可利用自身的研发优势，助其开发潜力品种。
       此外，公司传统业务头孢中间体和谷胱甘肽原料药，经过多年发展步入成熟期，目前增长速度平稳。随着公司实行高端头孢制剂计划和谷胱甘肽保健品 计划，上述传统业务有望获得新的空间。

        ·财经要闻·
       中央农村工作会议：深入推进农业 供给侧改革，确保粮食安全 。
       国务院：严格控制新增传统燃油 汽车产能。
       国资委 ：在民航 、电信、军工 等领域推动混合所有制 改革试点。
       11月份国内纯电动专用车产量同比增长75%。
       路透：央行部分地方分支机构对辖区银行开展债券代持业务调查.
       日立开发出新型纯电动车 锂电池，充电 一次可行驶400公里。

        ·公告淘金·
       常宝股份(002478)拟11.6元/股定增 9.9亿元收购医院 资产，以在原有主业基础上新增综合医院服务业务板块。标的资产2016-2019承诺净利分别为0.18亿、0.87亿、1.14亿、1.28亿元。
       千山药机(300216)拟定增不超过1亿股募资20亿元，投资于精准医疗服务 领域，以开辟新的业务增长点。公司第一大股东拟认购不低于定增股份的50%。
       中体产业(600158)第一大股东公开转让所持公司22.07%的股份事项获财政部、体育总局批准。
       铁汉生态 (300197)预中标广西来宾园博园工程项目，承接金额约为4.16亿元，占2015年度营收的15.92%。
       紫光股份(000938)获控股股东增持 2473万股，约占总股本的2.39%。
       福安药业(300194)年报 拟10转20派2元，并预计全年盈利2.2-2.39亿元，同比增长239%-268%。美盛文化(002699)拟10转28派1.5元。

        ·热点数据·
       15股年度净利增幅超10倍
       统计显示，两市共有1366家公司今年前三季度净利润增幅超过20%。上述公司中，有567家已发布年度业绩预告。其中，404家公司预增，94家预盈，33家预警，6家预亏。186家公司预计年度净利润增幅翻倍，15家公司增幅更是超10倍。
       增幅最大的新光圆成(002147)，预计今年全年净利润同比增幅逾410倍。公司完成了重大资产重组 ，公司主营业务变更为房地产开发 和商业经营为主，因此，净利润的增长额度及幅度较上年同期均有较大提升。紧随其后的中泰化学(002092)、德展健康(000813)，预计净利润同比增长155倍、109倍。

        ·资金风向·
       沪指险守3100点 资金青睐河北宣工(000923)
       周一，两市震荡下探，创业板表现相对强势，沪指一度跌破3100点，尾盘在石油股带动下回升。两市成交3884亿元，较上个交易日减少152亿元；两市净流出资金229亿元，仅通信板块录得资金净流入。截止收盘，沪指跌0.49%报3102点，创业板指涨0.1%报1982点。盘面上，港口航运 、互联网彩票 、集成电路 、量子通信 等板块涨幅居前；钢铁 、高送转 、国资改革 、油改 等板块跌幅居前。
        龙虎榜上，营业部净买入超1亿元公司有用友网络(600588)、河北宣工(000923)，买入净额分别为1.6亿、1.32亿元。河北宣工(000923)收购并增资四联香港方案获河北国资委批准。通过该交易新增矿业开发及矿产品加工、销售主营业务模块。


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【今日股市猛料点评与黑马追踪】


操盘必读：今日股市猛料点评与黑马追踪

　　目录：
　　一、重要新闻点评
　　债市风云突变 央行多渠道“出手”提振信心
　　期指松绑传闻又起 业界静待时机成熟
　　IPO两大信号：股市进入稳定健康轨道 严把"入门关"已是常态
　　二、主力动向曝光
　　恒大持万科亏损近50亿 宝能系或通过大宗交易转让万科
　　银行股跑步到A股“取钱” 行业估值往上还是向下修正？
　　基金都在重仓这些股：业绩预增需超十倍股
　　三、今日股评家最看好的股票
　　中颖电子："芯颖"助力AMOLED业绩加速
　　宏图高科：现金收购匡时国际股权绑定助力发展
　　铁汉生态：第二期员工持股/中植系参股彰显强动力

　　一、重要新闻点评

　　债市风云突变 央行多渠道“出手”提振信心

　　昨日债市突然上演“风云突变”的一幕。早盘，国债期货还在下跌，但午后突然翻红，银行间市场现券收益率也由涨转跌，市场流动性紧张态势午后明显缓解，市场情绪较前日有所好转。

　　对于背后的原因，市场人士认为，除昨日央行在公开市场加大净投放量之外，市场传闻央行当日还指导部分银行通过“X-Repo”这一市场化工具投放了资金，释放出央行多渠道加大流动性投放力度、提振市场信心的重要信号。

　　简评：前央行对短期流动性的态度，依旧是影响当前市场的重要因素。目前央行仍坚持中性稳健的操作，对冲维稳态度明显。由于年关临近，故市场对流动性的担忧仍难消退，流动性风险仍需警惕。

　　期指松绑传闻又起 业界静待时机成熟

　　转眼间，股指期货限仓规定已经实施1年有余。一年间，曾经期货市场的主力品种成交一落千丈，沪深300、上证50、中证500三大股指期货成交量和成交额均出现了平均90%的萎缩。期货公司、对冲基金等市场参与者纷纷陷入困境，艰难前行。

　　期指市场陷入“冰点”，而有关股指期货松绑、松绑的传言和呼声却始终不绝于耳。在接据记者采访的多位业内人士看来，股指期货松绑只是早晚问题，而松绑时机又确实是一个重要议题。

　　12月19日-20日，证监会派出机构期货监管干部培训班在大连举行，证监会副主席方星海出席并讲话。其强调称，应进一步加强市场监管和风险防范，不断提升市场运行质量，积极稳妥推进市场建设，进一步深化市场功能，促进供给侧结构性改革。

　　在部分业内人士看来，方星海此番关于“深化市场功能”的表态或也进一步暗示了期指松绑的可能性。

　　简评：股指期货松绑只是早晚问题，而松绑时机又确实是一个重要议题。期指的重要性不仅只是对期货公司，对整个证券市场的影响都十分明显。失去了这个最有效的风险管控工具，很多机构投资者不敢轻易去做，增量资金不敢入场。

　　IPO两大信号：股市进入稳定健康轨道 严把"入门关"已是常态

　　进入11月份以来，新股发行再次提速：由此前的每月两批变为每周一批。媒体记者经过梳理后注意到，在一个半月的时间里，中国证监会已经核发了90家企业的IPO批文。

　　而从年初至12月19日，中国证监会核发的IPO批文总数是267家，筹资总额在1745亿元左右。

　　对于新股发行提速，有市场人士认为这是“意料之中的事情”，是资本市场落实供给侧结构性改革的重要举措。过去监管层控量控节奏发行，一些质地相对不错的拟上市企业因为急需融资，只能靠贷款或其他方式募集资金，造成企业杠杆率增加。如今，让更多的企业进入资本市场，既有利于降杠杆，也有利于促进实体经济的发展。

　　深交所副总经理金立扬表示，现在整个发行审核速度在明显加快，预期这个势头会持续下去，这样整个资本市场对实体经济的支持会有比较好的提升，原来的“堰塞湖”在化解之中。

　　上交所资本市场研究所所长兼发行上市部总监魏刚表示，IPO提速意味着经历去年股市大幅波动后，监管层希望恢复资本市场的融资功能，这对后面的工作很有意义。

　　来自中国证监会的数据显示，截至2016年12月15日，中国证监会受理首发企业723家，其中，已过会38家，未过会685家。未过会企业中正常待审企业631家，中止审查企业54家。

　　与此同时，中国证监会对首发企业申请的审核速度也在加快。媒体记者经过统计后注意到，今年以来，已经有239家企业的首发申请接受了发审委的审核。

　　然而，值得关注的是，虽然审核速度加快，但发审委对于上会企业的审核标准并没有降低。媒体记者注意到，在上会的239家企业中，有17家被否，4家暂缓表决，过会率为91.21%。

　　通过与历年的情况进行对比，这一过会率差别并不大。数据显示，2014年、2015年发审委共计审核企业分别为122家、272家，分别通过109家、251家，通过率分别为89.34%和92.28%。

　　另外，媒体记者注意到，今年以来还有5家企业的首发申请被取消审核。

　　虽然过会率并未降低，但是，今年来发审会的一个典型变化是，发审委问询的问题更加细化、更加全面、更加注重细节。这从披露的问询问题情况中可见一斑。媒体记者注意到，发审委委员们尤其对涉及发行人利益的关联交易、持续盈利、补贴情况、招投标情况等问题触及较深。

　　而从证监会对企业IPO申请的反馈意见来看，有的公司证监会提出的反馈意见甚至超过40条，比如，广东新劲刚新材料科技股份有限公司的反馈意见为44条。至于内容，主要涉及规范性问题、信息披露问题、财务问题等，其中，又以规范性问题和信息披露问题占多数。

　　业内人士表示，监管层对IPO的审核愈发严格符合预期。当前IPO审核速度的加快并不意味着会对拟IPO企业财务质量、信披合规等问题审查的放松。

　　除了业内反馈，来自监管高层的表态也对IPO从严监管予以明确。中国证监会副主席姜洋日前表示，证监会将加强对IPO、再融资、并购重组等的监管，从源头上把好市场准入关，杜绝脱实向虚，引导更多资金流向创新创业领域。

　　简评：现在整个发行审核速度在明显加快，IPO的频率和募资规模是监管层短期调节市场的重要手段，提速减量表明监管层谨慎试探市场的承压能力。而一个健康的市场理应承载相对合适的IPO募资规模，IPO的温和加速显示出市场正趋于健康稳定的发展轨道。








　　二、主力动向曝光

　　恒大持万科亏损近50亿 宝能系或通过大宗交易转让万科

　　自万科A（000002）的股价在11月18日触及历史最高点29元/股之后，其股价就一路走低。截至12月20日收盘，万科A已跌幅约29%。目前恒大系持股万科A由浮盈转亏，宝能系的浮盈从最高时的359亿元降至目前105亿元。

　　截至12月20日，万科A收盘报20.33元/股，跌幅3.65%，总市值为2193亿元。根据目前披露的数据显示，恒大系持有万科A的股数为15.53亿股，持有成本为23.35元/股，以此计算，恒大系目前亏损46.9亿元。自从8月4日恒大首次披露买入万科A以来，恒大系在收购万科A方面已耗资362.73亿元，目前浮亏约13%。

　　按照摩根大通此前发布的一份报告显示，宝能系共斥资约451亿元买入万科A25.4%的股份，按照目前万科2193亿的总市值计算，宝能系浮盈105亿元。

　　11月18日，在万科A股价达到历史新高29元/股时，彼时宝能系的浮盈达到359亿元。

　　在距离2017年3月万科董事会改选日期越来越近的时刻，万科股权之争的局势也出现了新变化。

　　12月18日，万科A发布公告称，由于与主要股东未达成协议，因此终止与地铁集团的重大资产重组。

　　在万科终止重组之后，有市场传言称，宝能系已经开始谋求退出万科的方案。

　　据媒体报道称，宝能系提出的一个退出方案包括，将所持有的万科股权全部转让，转让价格为1500亿元，另一种方案是宝能系同时也在与恒大接触，以商讨将所持有股权转让给恒大。但目前上述两种方案并未获得万科和恒大方面的明确回复。

　　有资管人士表示，宝能系通过资管计划持有的万科A的股份因为受制于规定，在禁售期内是没有办法转让的。

　　《证券法》第98条：在上市公司收购中，收购人持有的被收购的上市公司的股票，在收购行为完成后的十二个月内不得转让。

　　按照宝能系最后一次买入万科A的时间7月6日来推算，其通过资管计划所持有的万科A股份限售期要到2017年7月6日才可以卖出。

　　宝能系自2015年12月9日至2016年7月6日，通过9个资管计划在二级市场增持万科A约5.49亿股，共斥资11.18亿元，占万科总股本4.97%。加上此前已通过其中的7个资管计划增持万科A，截至目前，这9个资管计划共持有万科A的比例约9.95%。

　　宝能系买入万科A股份的资金除了上述提到的资管计划之外，还有自有资金、融资融券、股权质押等高成本资金。

　　上述资管人士表示，虽然宝能系通过资管计划持有的万科A的股份目前还不能卖出，但宝能系透过前海人寿在二级市场买入的万科A的股票是可以通过大宗交易进行转让。

　　目前前海人寿直接在万科A的持股比例为6.66%，据新华网此前援引知情人士的话表示，6.66%这个比例已经接近保监会对保险资金投资股市要求的上限。而此前宝能系人士曾向澎湃新闻表示，前海人寿与钜盛华投资万科相互独立。

　　截至目前，在万科的持股方中，宝能系持股25.4%，华润持有万科15.29%，恒大系持股14.07%，安邦持股6.18%，万科管理层通过金鹏资管计划持股4.14%，万科企业股中心通过德赢资管集团持有3.66%，万科工会持股0.61%。(澎湃新闻)

　　银行股跑步到A股“取钱” 行业估值往上还是向下修正？

　　12月20日，银行股一路震荡走低，表现持续萎靡。截至收盘，22只银行股出现下跌，其中，贵阳银行跌4.23%。近期，中证银行指数也连续下挫。有分析称，除了债市波动等外部因素，银行股IPO开闸致上市银行数量激增也是造成该现象的另一原因。

　　上市银行数量激增 中小银行相互“挤占”
　　2016年8月2日，江苏银行上市打破了9年间A股市场无城商行、农商行登陆的局面。在此之后，江阴银行、无锡银行、常熟银行等8家陆续上市。短短四个多月的时间，A股的上市银行增至24家。

　　此外，张家港行将进行申购，而截至上周末，证监会披露的最新信息显示，沪深两市共有10家银行处于A股IPO排队名单之中，沪深两市平均各有5家银行，包括7家城商行、3家农商行。盛京银行、徽商银行、哈尔滨银行、威海商业银行、绍兴瑞丰农商行、兰州银行、青岛农商行、苏州银行、青岛银行、紫金农商行。





　　长期以来，由于银行安全性高，受到公募基金、保险资金和QFII的偏爱。但同样因为其相对较低的换手率而经常被诟病为“死气沉沉”，使得投资者数量和资金相对固定。理论上，随着IPO开闸发行，银行股数量的增多或使得每股收益进一步减少，从而引起部分资金流出。

　　短期来看并非如此。据数据，在8月1日，即江苏银行上市前一天，银行股总市值占两市总市值的14.71%。在增加8家银行上市公司后，银行股占大盘的比重也略微增加，占比14.74%。(数据截至12月20日收盘).
　　市盈率和市净率也有所升高。根据中证指数有限公司提供的数据，银行8月1日的平均市盈率为6.13倍，当日的最近一月市盈率为6.11倍；市净率为0.86倍， 平均一月为0.85倍。12月20日，银行的平均市盈率为6.54倍，最近一月市盈率为6.77倍；市净率为0.87倍，最近一月为0.9倍。开闸后，银行股的平均市盈率和市净率也都有所上升，但是这主要是大量城商行集中上市带来的炒作估值的提升，并不实际反映基于盈利预期的内在估值。





　　事实上，若把两个时段前后的城商行、农商行单独拿出来比较，可以看出，开闸前就已上市的南京银行和宁波银行的市盈率出现下跌，并且远远低于新上市的8家银行，大型银行则相对稳定。

　　由此可看出，上市银行数目激增在短期内对国有银行及大型商业银行的影响似乎并不大，它们“挤占”的是与它们属性更为相似的城商行。

　　银行股估值短期难以修复 长期或逐步改善
　　目前，银行板块是A股资本洼地的情况已经成为众多产业资本的共识。纵观各券商银行业研报，大部分认为银行股因债市不企稳、风险尚未释放完等因素，在短期内很难修复估值。但是长期上看，随着降杠杆政策的进一步出台以及资管格局的重塑，2017年银行股低估值状况或会有所改善。

　　平安证券的研报显示，2016年存贷款重定价大部分完成，预计2017年上市银行的息差降幅将明显收敛；另一方面，不良生成速度的放缓将在2017年延续，拨备计提对利润增长的负面影响逐步减弱，带动行业净利润增速回升至接近4%水平(在2016年为2.4%)。相比于2016年部分银行通过释放拨备以勉强维持正增长的情况，在2017年行业利润增速的真实改善幅度或将进大于账面，基本面的反弹将推动行业估值修复。

　　从历史数据来看，银行股股价对经济数据较为敏感。目前。中长期贷款回升、CPI和PPI皆延续前期环比上升趋势等数据表明宏观经济寻底成功的信号越来越明显。招商证券的银行业分析师认为，市场对于明年及今后几年GDP增速维持在6.5%-7%之间的预期正在建立，宏观经济寻底成功有利于银行资产质量实质性改善，今年以来银行资产质量改善的主线逻辑有望从中微观企业盈利改善上升至宏观层面。

　　此外，随着养老金投资管理人名单落地，养老金入市的步伐也逐步临近。分析称，初期有望给股市带来约4000亿元，而养老金的风险偏好(风险厌恶型)也意味着银行股有望成为受益比较明显的板块。

　　基金都在重仓这些股：业绩预增需超十倍股

　　数据显示，截至12月18日，已有1194家上市公司公布年内业绩预告，其中278家业绩预增，三季度末，基金重仓持有216家。值得注意的是，有14家业绩预告净利润增幅超过10倍，而基金重仓股占据9席位，占比64.29%。

　　哪些基金能够重仓持有预告增幅超10倍个股？对这些个股基金近期调研又如何？

　　14只个股预告增幅超10倍 9只被基金重仓
　　数据显示，截至12月18日，已有1194家上市公司公布年报业绩预告，其中，278只为业绩预增，占比为23.28%。通过重点关注预告增幅超10倍的个股被基金重仓持有情况发现，目前14只个股年内业绩预告增幅超过10%，其中，9只被基金在三季度末纳为重仓股。

　　具体看来，9只基金重仓股中，8只业绩预告类型为预增，仅天润数娱为扭亏，预告净利润增长1421.72%，净利润约为5000万元至5800万元。

　　而在9只净利润增幅超过10倍的个股中，今年以来，上海凤凰实现涨幅翻倍，期间涨135.89%，四季度以来涨幅为139.63%。三季度末，东吴基金旗下3只基金东吴安盈量化、东吴国企改革和东吴安鑫量化重仓持有，分别持有6.39万股、4.53万股和4.26万股，持股总市值分别为117.06万元、82.99万元和78.04万元。若四季度以来并未调仓换股，则收益浮盈分别为163.46万元、115.88万元和108.97万元。

　　天润数娱期间上涨89.49%，四季度以来上涨67.35%。三季度末，仅诺安新动力重仓持有4.48万股，持股总市值为50.36万元，若不进行调仓换股，则四季度以来受益于该股上涨，累计浮盈将为33.91万元。

　　涨幅排名其后的中泰化学，年内涨幅为34.33%。四季度以来共计被7只基金重仓持有1867.07万股，持股总市值为1.82亿元。其中博时主题行业重仓持有该股最多，达到9999.39万股。

　　中泰化学吸引机构上门调研
　　在上海凤凰、中泰化学和天润数娱中，年内仅中泰化学迎来机构的上门调研，在6月16日更是吸引招商基金11人组团调研。

　　具体看来，共有5次调研，日期分别为3月24日、6月16日、8月24日、8月25日和11月23日，且均为现场调研。涉及基金公司包括华夏基金、广发基金、嘉实基金、前海开源基金、益民基金、方正富邦基金等。值得注意的是，在6月16日，招商基金11人曾组团调研该公司，在基金公司中，超过10人结伴调研一家上市公司的现象并不常见。

　　在最新一次调研中，机构关注中泰化学目前经营现状？对此，中泰化学表示，目前公司各板块经营情况良好，营业收入和利润大幅增长，氯碱—粘胶纤维—纺纱上下游一体化协同效应的效益凸现。2016年1-9月公司实现营业收入156亿元，归属于上市公司股东的净利润7.13亿元，比上年同期增长995%。2016年全年预计的经营业绩情况：11.5亿元至12.5亿元之间。

　　对于公司本次发行股份购买资产并配套募集资金情况如何？中泰化学表示，2015年8月3日公司股票停牌，启动发行股份购买资产并募集配套资金项目，标的资产涉及新疆富丽达、金富纱业和蓝天物流3家单位，交易对手方13个，同时配套募集资金27.6亿元。本次发行股份购买资产并募集配套资金完成后，中泰化学进一步增强了对新疆富丽达、金富纱业的控制力，有效拓展和延伸公司纺织原料板块的产业链，布局纺织服装产业，充分发挥氯碱-粘胶纤维-纺纱上下游一体化发展的协同效应；蓝天物流是新疆地区具有领先地位的综合物流服务供应商，主要业务具体包括第三方物流管理服务以及基于第三方物流管理服务衍伸的供应链服务。本次收购蓝天物流后，对中泰化学全产业升级起到了积极的促进作用。本次重组完成后，显著提升了公司盈利能力，粘胶短纤和粘胶纱已成为公司重要的营业收入和净利润增长点。（证.券.日.报）



　　三、今日股评家最看好的股票

　　中颖电子："芯颖"助力AMOLED业绩加速

　　深耕芯片研发，把握天时地利人和
　　公司专注于芯片研发，把握微笑曲线高附加值两侧。AMOLED驱动芯片具有较高的技术壁垒，产能紧缺，联咏、敦泰比较谨慎，采用触控IC和驱动IC二合一的方式，在这种机遇下中颖电子有望实现弯道超车。锂电池BMS是电动车的"大脑"，公司作为轻资产公司，除了在笔记本电脑方面的拓展外，在电动车领域既能有效规避产能过剩问题，又能把握电动车的蓬勃发展浪潮。此外，公司还将长期在智能家居、物联网方面布局。公司领导层一半以上来自台湾，建立不同的事业群，在创新周期下提升公司的效率，具有一定的产品研发和创新优势、产业链优势和客户优势。

　　成立"芯颖科技"，打造AMOLED驱动芯片龙头，实现弯道超车苹果十周年创新周期下继续看好AMOLED的行业趋势。公司成立"芯颖科技"，凭借公司原有的优势，引入外部资深且专精于显示驱动芯片技术的团队，提升公司现有的AMOLED显示驱动芯片研发能力。目前公司的AMOLED可支持小角度弯曲、可扰式和可折叠式，支持FULL HD全高清解析（1920*1080显示），主要应用于智能手机。未来AMOLED驱动芯片将向更高分辨率：2k（2560*1440）及2k以上发展，同时需要更高的通讯速度满足高分辨率显示内容。AMOLED驱动芯片2020年市场空间30亿元，公司凭借稀缺性的优势有望获得一定的市场份额。

　　家电、机电控制芯片和锂电池管理芯片为公司业绩保驾护航公司家电控制芯片具有通用性，小家电领域已经做到龙头地位。未来增长主要来自于白色家电客户和份额的增加，明年变频空调可望开始试生产。

　　公司从2007年开始做锂电池管理芯片研发，技术和客户沉淀较深，目前在二线笔电品牌及维修市场已经做到前两名地位，明年笔电及PAD一线客户有望开始试产并小批量量产，同时产品在电动自行车领域得到有效拓展，客户和份额将会有较大的提升机会，未来也会考虑汽车动力电池方向。

　　布局物联网和智能家居可期
　　公司2016年前三季度已经推出首颗应用32位元低功耗技术的物联网及智能可穿戴设备应用芯片，打开物联网的入口。未来智能家居应用广泛，智能家电、智能影音、家用三表、背景音乐、灯光窗帘等，市场空间广阔。

　　战略方向前瞻，龙头地位稳固，首次覆盖，给予买入评级公司致力于打造大中华区最大且国际知名的MCU芯片设计公司，根据下游领域对公司长期空间进行测算，不考虑外延式并购，我们预计2020年突破市值200亿元。参考集成电路设计代表公司17年81.32X平均估值水平，考虑到公司的稀缺性，我们认为公司6个月合理估值范围为17年80X-85X，对应目标价44.8-47.6元，首次覆盖，给予"买入"评级。虽然公司短期估值较高，但我们认为存在交易性机会。

　　风险提示：集成电路产业政策不达预期风险；行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险；半导体和创业板估值较高风险。（华泰证券）

　　宏图高科：现金收购匡时国际股权绑定助力发展

　　12月19日晚，公司发布公告拟与匡时国际股东匡时文化、董国强签署《现金购买资产协议》，匡时文化、董国强应在收到公司首期转让款之日起三个月内全额购买公司股票。

　　经营分析
　　拍卖行业延伸方向确定，股权捆绑助力发展：公司原拟通过发行股份作价27亿购买匡时国际100%的股权并募集配套资金不超过15亿元，但因并购重组监管政策发生较大变化，改为现金方式收购标的公司100%的股权，作价22亿元（对应17年PE 13.75）。交易对方承诺匡时国际在公司支付交易对价首期款的当年及其后两年的净利润分别不低于1.6亿元、1.85亿元、2.15亿元。本次交易对价将根据业绩承诺期分期支付，分别支付13.2、2.86、2.86、3.08亿元，首期款将在1月6日公司股东大会审议通过起10个工作日内支付。收购匡时国际的落地，有利于公司进军拍卖和文化金融领域，而匡时国际原股东拟大额增持公司股票，将与公司利益紧密绑定，助力拍卖业务的长远发展。

　　艺术品拍卖走向寡头格局，匡时国际龙头地位巩固：艺术品拍卖市场规模300亿，对比海外，参与人群和收藏习惯仍在渗透初期，发展潜力巨大。拍品征集是拍卖行的核心竞争力，专业性、交易活跃度、资本实力是收藏家选择拍卖行的考量因素，因此行业强者恒强，寡头格局已成。匡时位居国内前三，全球第六，在书画艺术品领域深耕多年，强劲的书画征集和文化营销能力是保持逆势增长的核心竞要素。随着艺术品市场回暖，匡时业绩有望实现高增长。

　　转型新奇特初显成效，借力集团资源开拓第三方支付和消费金融业务：自15年开始，公司积极推动3C连锁主业转型，引入定位于快时尚、体验化、智能化、专业化的新奇特产品来重造发展动力引擎。今年前三季度，公司实现整体营收增长6.28%，扣非净利润增长8.21%，实现稳健成长。今年6月公司完成收购国采支付，其作为三胞集团金融战略的重要组成部分，未来会成为集团的支付平台，发挥支付结算和消费分析的功能，凭借三胞集团丰富的线上线下资源以及外部战略合作伙伴，消费金融业务发展潜力巨大。

　　盈利调整
　　暂不考虑匡时国际利润合并影响，参考近期华泰证券减持收益，将2016-18年净利润增速预测从-9.97%、16.77%、21.38%调至7.49%、10.28%、15.24%，16-18年EPS从0.33、0.39、0.47元调至0.39、0.43、0.50元，对应PE分别为30.5X、27.7X、24.0X。

　　投资建议
　　公司探索场景化、体验式的新奇特专卖业态，锁定80后/85后消费群体，转型已初显成效。随着门店陆续向宏图Brookstone升级，销售额及毛利率有望稳步提升。公司收购国内第三大拍卖行匡时国际进军拍卖行业，兼具稀缺性、高成长性，预计交易在17年完成，将大幅增厚当年业绩。三胞集团将公司定位于金融控股上市平台，公司有望借助集团资源支持，迅速开拓第三方支付和消费金融业务。考虑公司拍卖业务布局加速推进，匡时股东大幅增持公司股票将提振股价，上调公司评级至"买入"。（国金证券）

　　铁汉生态：第二期员工持股/中植系参股彰显强动力

　　事件：
　　公司公告筹划第二期员工持股计划，1)持有的股票累计不超过公司股本总额的10%；2)拟通过二级市场购买等法律法规许可的方式取得；3)持有人范围原则上为公司董事、监事、中高层管理人员及核心骨干员工。

　　评论：
　　维持增持。维持预测公司2016/17年EPS为0.40/0.59元。中植系参股公司证明公司发展前景，PPP业绩料持续爆发，叠加公司旅游/环保布局预期，维持目标价16.66元，40%空间，2016/17年约42/28倍PE，增持。

　　相隔一年再筹划员工持股显信心，预计范围更广、力度更大。1)第一期员工持股购买股票约1409万股(截至2016年3月3日完成购买)，占总股本的1.7%，成交金额约1.9亿元，锁一年，交易均价前复权为7.11元/股，当前股价12.03元/股，浮盈69%；2)第二期员工持股所持有的股票累计不超过总股本的10%，即不超过约1.52亿股，我们预计范围更广、力度更大；3)第二期拟通过二级市场购买等法律法规许可的方式，可对股价形成安全支撑，也彰显公司信心；4)第二期将完善公司激励体系，建立长效激励机制，充分调动员工的积极性和创造性，提高员工的凝聚力和公司的竞争力。

　　中植系参股3.95%，未来发展前景已打开。1)中植系实力强劲，已有信托/财富公司/并购基金等业务板块，管理资产规模超1万亿；2)据新浪财经报道，中植系至少已参控股18家上市公司，包含东方园林(3月10日转让公司总股份的5%于中泰创展，转让前复权价格7.42元/股，当前价格14.44元/股），中植系入股证明其看好公司长期发展前景；3)根据战略协议，公司订单增速料进一步提升，且可利用中植系强大资金实力大力拓展PPP，同时在资本运作、环保等外延式扩张上可结合中植系丰富经验加快落实布局，我们认为此次合作将进一步打开公司长期发展空间。

　　PPP模式进展超预期，短期调整提供布局良机。1)2017年PPP更好：2017年PPP宏观逻辑加强/中观政策催化/微观施工业绩年，我们判断2017年PPP落地或达4万亿(较2016年翻番)；2)业绩爆发具订单基础：公司年初至今公告新项目约125亿元(+295%)，PPP新项目约88亿元(+340%)，占比70%，我们判断公司2016/17年新项目150/300亿；3)外延布局空间大：环保/旅游转型深化，新项目占比超22%/40%，未来超70亿并购空间；4)估值低：目前市值对应2017年PE估值仅约20倍，价值明显低估。

　　风险提示：业绩增长不及预期，PPP订单落地不及预期等（国泰君安）