2016年影响中国金融市场的大事件之【带有涨跌停板的“熔断”】

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2016年影响中国金融市场的大事件之【带有涨跌停板的“熔断”】

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：金鱼财经 浏览：20193 回复：0

　　2016年A股开市的第一天，由于熔断新政的实施，让2016注定是一个不平凡的一年。
　　1月4日是2016年首个交易日，也是实施熔断机制后的首个交易日。沪深300指数开盘微跌，此后跌幅不断扩大。下午开盘后，沪深300指数继续探底，于13时12分触碰5%这一熔断阈值，暂停交易15分钟。13时27分恢复交易后，跌幅进一步扩大，13时33分达到7%二级熔断阈值，暂停交易直至收盘。贵金属,铜,白银,沥青,期货,美元，大宗商品投资市场都产生了一定程度的连带影响。
　　在大众期待2016年首个交易日开门红之际，市场却在毫无征兆的情形下出现暴跌，更为罕见的是A股熔断制度实施首个交易日便“测试了一把”。4日沪深300指数连续跌破5%、7%的阈值，13时33分两市便提前收盘，为A股史上首次。恐慌抛售情绪席卷之下，千股跌停也随之而来，沪指最终跌近7%跌破3300点，创业板指跌超8%。对4日罕见“奇观”，券商分析师认为大股东减持禁令即将到期、人民币贬值等背景固然不可忽视，但A股版熔断制度本身起了助跌作用也是重要因素。不过，多数分析认为短期市场反应过度，急跌后或有快速反弹，但抢反弹应控制好仓位。
　　然而，注意，这里是然而。
　　第二次1月7日全天仅交易了15分钟。 1月7日A股暴跌，沪深300指数早盘大幅低开后，盘中继续下跌。9:42跌5.38%，触发熔断机制，按规则，三家交易所暂停交易15分钟。9点58分，沪深300指数跌幅7.21%，A股触发第二次熔断，按规则三家交易所暂停交易至收盘，全天交易时间不足15分钟。
　　这是A股历史上绝无仅有的奇葩事件，也算得上是世界投资市场最有奇葩的事件之一，整个市场千股跌停，哀鸿遍野，满目疮痍……
　　1月7日晚间，证监会暂停熔断机制。
　　点评：券商成为了2016年度最幸福的职业，9:00泡茶，盘前准备;9:20-30准备子弹，直接跳空5%开盘;9:30洗杯子、上厕所、理包、穿衣服;9:45再砸2%，关电脑，收盘下班。
　　熔断机制
　　熔断机制是指在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，或者交易可以继续进行，但报价限制在一定范围之内。由于这种情况和保险丝在电流过量时会熔断，而令电器受到保护相类似，故称之为熔断机制。
　　我们的熔断机制：
　　首先，熔断机制的第一道门槛5%，是很容易触发的。在指数跌幅较大时，由于对熔断后市场停止交易的恐惧，可能会加速达到触发熔断的点。一旦触发5%的门槛，熔断休市，流动性瞬间枯竭，大量投资者尤其是散户担心无法卖出股票而在大跌时抓紧抛出股票。
　　其次，第一次熔断门槛5%到第二次熔断门槛7%之间仅有2%的幅度，这个幅度太小，太容易达到。且一旦达到，在当天便停止交易直到休市。这会给人很强的对于第二次熔断的预期。若触及5%的熔断门槛，停止交易15分钟，然后开盘，很可能会短时间再次触发7%的熔断门槛，即导致5%+2%的跌幅。
　　再次，由于A股的T+1制度，买入者与卖出者的态度是不同的，买入者在买入时往往比卖出者在卖出时更谨慎。试想下，在触发熔断的市场状况下，潜在的买入者多数会在即将触发熔断时和熔断开盘后趋于观望，因为买入股票后当天无法卖出，要第二天才能卖出。而卖出者则因担心无法卖出而趋向立即卖出股票，反正卖出也能当天买回来。这样也会加速熔断，尤其是二次熔断的产生。
　　A股的熔断机制5%、7%的触发线，相较于美国标普500实施7%、13%和20%的三道槛，要窄很多。5%和7%的触发线是过低的，在有些时候会限制市场的流动性，对市场有损害。