每日股市内参荟萃 2016-11-18

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每日股市内参荟萃 2016-11-18

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每日股市内参荟萃 2016-11-18

MACD直播室 金融群英会

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【早盘内参】

11月18日沪深股市早盘内参：央行放水3千亿　　【宏观经济】


　　美联储：主席耶伦表示，相对快的加息可能是合适的。上次会议中按兵不动并非是对经济没有信心。政策立场仅是适度宽松。

　　央行：金融稳定局官员称，央行已经在汇率政策方面做了很多准备，这些政策储备将让中国在未来调整中处于相对比较主动的地位。
　　央行：周四进行1400亿元7天期逆回购操作、850亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.25%、2.24%，均与上次持平。

　　保监会：近日下发内部通知，要求各人身险公司排查2017年满期给付与退保风险。

　　外汇交易中心：周五起升级本币交易系统，新增信用违约互换市场。

　　人民币：周四兑美元汇率中间价报6.8692，下调100点，创2008年6月24日来的最低水平。

　 【股市聚焦】

　　A股：沪指周四小幅收涨0.11%，收报3208.45点，两市成交量略有萎缩，合计成交5456亿元，行业板块涨跌互现。

　　新股申购：中通国脉今日申购代码732559，申购价格10.34元；纳尔股份申购代码002825，申购价格10.17元。

　　证监会：主席助理宣昌能表示，继续加强多层次股权市场建设，支持发展股权融资，促进降低企业杠杆率，服务实体经济。

　　证监会：副主席李超表示，我国资管产品规模大约在60万亿左右。目前存在着资管产品法律适用混乱，缺乏统一的监测监控，偏离了资管行业的本质。

　　证券时报：知情人士透露，国内商品期货交易所正考虑暂停黑色系品种夜盘交易。

　　中国证券网：针对市场有关交易所探讨暂停黑色系商品期货夜盘交易的传言，上期所相关人士对中国证券网表示，正在综合评估夜盘交易时间的调整和近期采取的风险管理措施的效果。

　　香港明报：万科股权争夺战再杀出程咬金，由前“恒生大班”柯清辉任主席的中策集团旗下证券行中策富汇，于本月初起增加万科H股持仓至2.57%，总值逾7亿元。

　 【楼市动态】

　　北京：要求开发商限期整改违规“商改住”产品。2016年12月31日前未整改到位的，将禁止违规企业法人和企业法人代表参与北京市土地市场交易。

　　成都：限购再出新政，城南多个地区购房加大户籍限制力度，不符合条件的居民，不得购买商品住房。

　　合肥：楼市调控加码，鼓励开发商备案价低于周边均价，要求开发商不得加价销售、虚假折价。

　 【板块掘金】

　　船舶工业：据媒体报道，船舶工业“十三五”发展规划已进入最后评审阶段，年内有望正式发布。规划提出将进一步推进船舶企业的兼并重组，促进国内船舶企业做大做强。

　　船舶制造相关概念股：中国重工、中国船舶、闽东电力、中船防务、太阳鸟。

　　环保行业：下半年环保概念依然是A股的大主题。而从业绩来看，三季报节能环保产业业绩表现良好，水治理受益于PPP表现最佳。

　　环保概念股一览：首创股份、创业环保、武汉控股、南京高科、龙净环保、菲达环保、远达环保、山大华特、哈投股份、宁波富达。

　　石墨烯产业：西北大学在石墨烯研究与产业化获得多项突破，使电池体积缩小、容量增加成为可能。石墨烯有望在十三五期间获得较快发展。

　　建议关注：中泰化学、华丽家族、道氏技术、宝泰隆、康得新、东旭光电、德尔未来、华西能源。

　 【公司新闻】

　　永和智控：2016年拟10转10派5元。

　　东阿阿胶：上调部分产品价格。

　　宝能系：以南玻A名义发布《告中国南玻集团全体员工书》，指责原管理层损害公司利益、蛊惑公司员工，同时欢迎此前离职的员工回来。

　　南玻：否认发员工书，若发会盖公章。

　　中国恒大：正式披露已增持万科股份至9.452%。

　　南方航空：向美国波音公司收购12架B787-9飞机。

　　万科：引入深铁的重组事项无重大进展，目前正与相关各方作进一步协商。

　　山河智能：控股股东增持近5%股份，并拟继续增持。

　　天龙集团：2016年度拟10转15派0.5，多位股东拟巨量减持。

　　天能重工：中签结果出炉，末“4”位数2030、7030；末“5”位数25171、45171、65171、85171、05171、09527；末“6”位数022193；末“7”位数2134366、7134366；末“8”位数26832606、46832606、66832606、86832606、06832606、24901998.

　　吴江银行：中签结果出炉，末“4”位数8978、6978、4978、2978、0978,7056；末“5”位数60687、80687、40687、20687、00687、84426、34426；末“7”位数9607889、7607889、5607889、3607889、1607889；末“8”位数43362548、55862548、68362548、80862548、93362548、30862548、18362548、05862548.

　 【全球市场】

　　必和必拓：乐观看待中国经济增长，铁矿石与煤炭价格或回落。

　　美国：11月5日当周续请失业救济人数197.7万，预期203万，前值204.1万。

　　美国：10月CPI环比+0.4%，预期0.4%，前值0.3%；10月CPI同比+1.6%，预期1.6%，前值1.5%。

  外盘收盘


道指 欧股 黄金 美油
+0.19% +0.6% -0.6% -0.33%


　　美股：道琼斯工业平均指数涨0.19%，报18903.82点，标普500指数涨0.47%%，报2187.12点，纳斯达克指数涨0.74%，报5333.97点。

　　欧股：泛欧斯托克600指数上涨0.6%，报收于340.60点；英国富时100指数收盘上涨0.67%，报6794.71点；法国CAC 40指数收盘上涨0.59%，报4527.77点；德国DAX 30指数上涨0.2%，报10685.54点。

　　黄金：截止收盘，美国COMEX12月黄金期货跌0.6%，报1216.90美元/盎司。

　　原油：截止收盘，美国WTI原油12月期货跌0.33%，报45.42美元/桶。布伦特原油1月期货跌0.30%，报46.49美元/桶。

　　美元：截止发稿，美元指数涨0.59%，报100.94；欧元兑美元跌0.72%，报1.0622；英镑兑美元跌0.22%，报1.2414；美元兑日元涨1.01%，报109.9610；美元兑加元涨0.53%，报1.3506；美元兑人民币跌0.12%，报6.8700。

　 【大事提醒】

　　发改委：就《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》征求意见。

　　发改委：11月17日批复同意建设荣昌至泸州公路四川段。项目估算总投资约37.63亿元。批复同意甘肃省甜水堡经庆城至永和公路，项目估算总投资约348.2亿元。

　　发改委：印发《全国农村经济发展“十三五”规划》。大规模推进高标准农田建设，加强农田水利建设，推动种业科技创新，大力推进农业机械化。

　　农业部：定于2016年12月5-7日在北京召开全国农垦工作会议。

　　外汇交易中心：全球最大的对冲基金公司桥水携其多只投资产品已获批进入中国银行间债市。

　 【数据一览】


沪股通流入 0.27亿 港股通流入 16.54亿
沪市融资余额 5357亿 深市融资余额 4097亿
两市融资总额 9454亿     





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【股海早參】

一．财经要闻：

1.华盛顿当地时间周四上午，美联储主席耶伦在国会发表偏鹰派讲话，称目前经济温和复苏恢复良好，若未来数据提供更多支撑，近期加息将是适宜的。耶伦讲话前12月加息概率为68.8%，讲话后概率增加至90%以上。（指南针：人们为什么总是担心加息？如果上述消息改为“美联储主席耶伦在国会发表讲话，称目前经济下行压力加大，若未来经济进一步恶化，降息将是适宜的。”毫无疑问，将发生全球性股灾。）

2.“恒大系”在港上市公司中国恒大11月17日晚间发布公告称，11月10日至17日，其通过附属公司在二级市场上买入约1.288亿股万科A股。至此，中国恒大总计持有10.434亿股万科A股，占万科总股本的9.452%，所有买入股份总计耗资222.6亿元人民币。

（指南针：覆水难收，一个人拥有好名声需要一辈子的努力，而毁坏名声只是一朝一夕的事，几轮短线割韭菜，使恒大的跟风者锐减）

3.17日晚间，部分上市公司的控股股东及实际控制人提出高送转预案：永和智控（002795）拟10转10派5，天龙集团（300063）拟10转15派0.5。

（指南针：高送转通常向市场传递了公司业绩将保持高增长的积极信号，并能增强股票二级市场流动性。据中信证券研报统计，对于上市不满一年的次新股，近年来在年报出台高送转的概率高达46.83%。次新股有望再度扬帆！）

4.发改委办公厅和住建部办公厅日前印发《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划（征求意见稿）》。征求意见稿提出，到2020年，城市污水处理率达到95%，县城达到90%；建制镇达到70%；城市污泥无害化处理率达到90%，县城达到70%；建制镇达到50%。“十三五”建设任务目标包括：新增污水管网13.44万公里，新增污水处理设施规模4890万立方米/日等。

（指南针：利好PPP概念股。兴蓉环境（000598）多元布局垃圾渗滤液和污水污泥处理，有望借助地方融资平台优势，承接环保PPP项目；兴源环境（300266）在水处理产业链中布局全面；国统股份（002205）生产输水管道，并参与海绵城市PPP项目。）

5.维生素 C价格半月涨25%，行业出口转旺供货紧张
（指南针：VC概念股：华北 制药（600812）、东北制药（000597））

二.下一个热点板块将花落谁家？

运 BDI指数创年内新高，美股航运股四天涨十三倍。

（指南针：航运概念股：长航凤凰（000520）、中海海盛（600896）、中远航运（600428）、中海集运（601866））



三.今日操作：

1.昨天大盘已经显示出企稳迹象，今天大盘有望继续反弹，但由于多头急功近利，过早地发动反攻，将使反弹力度打折。

2.有专家建议“减仓回避下周一的深港通，因为利好兑现是利空”，指南针实不敢苟同：下周一未必开通深港通；深圳股市没有因为深港通而涨，何来利好兑现是利空？指南针反倒认为中国人喜欢“不见兔子不撒鹰”。

3.目前市场处在“大慢牛”的初期，操作上以持股为主。



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【个股淘金早参】

  一、周四盘面分析及今日操作策略
          昨日大盘微涨收阳，深市几大指数均下跌，其中创业板指大跌0.89%。船舶、建筑、运输 和电力等板块涨幅居前，权重中仅券商和地产勉强收红，银行和石油微跌。题材方面，一带一路 、央企改革 和高端装备 等领涨但板块效应也不佳，次新和股权概念依然分化严重，开板新股曾一度强势，在线教育 、网安 和国产软件 等科技题材领跌。个股跌多涨少，涨停板34个，其中自然涨停板只有14个。无跌停板，但大跌个股依然不少，上百只个股大跌3%以上，跌幅榜不少次新和昨两天大涨的填权 +概念股。

          大盘继续围绕3200点来回震荡，看似收阳但全天候绝大部分时间处于水下游的态势，尾盘在中字头 为主的大盘股拉升下勉强翻红。创业板指则是跳空大跌，几乎吞掉周二的阳线，主要仍然受几个权重拖累，而超跌的互联网概念也以下跌居多，中青宝仅勉强高开就意味着超跌反弹行情难持续。大盘蓝筹股看似强势，但其实又轮了个遍，海运 股在外围刺激下大幅高开却低走，午后先是空运股异动，而后才是铁路及中字头，不光是每天涨的品种不同，就是日内都是快速的切换，短线的节奏就不是一般的难把握，追涨很容易挨打。热点题材仍然处于青黄不接的态势，没出现啥板块效应强的题材，早盘指数弱势盘整阶段这一星期开板的那些新股表现强势，午后指数在大盘股带动下回抽后他们反而回落了下去，这也是新股在弱势环境下更强的固有基调。新股炒的主要是市场氛围，这几天已经开板了十来个，因为这批新股多数价格比较高需要承接的资金大，刚开板时尽量不要随便抢，等短暂的歇整后确定性更大，歇整后也会还有行情。老热点熄火，新热点未出现，若每次大盘跌绿就拉几个大盘股救场那也只是表面上好看点而已，这几天指数没跌但个股的亏钱效应却很强。盘后两家公司公布了年报高送转 预案，这意味着年报高送转行情正式打响，公告的两个不好买但可能会刺激高送预期概念，这就可能给题材空窗期送来一丝亮光。

          大盘连续三天不涨不跌，然而很多个股已经跌的没了脾气，每天的跌幅榜都很难看，而持续在涨的个股也很少，多数个股还是处于横盘或阴跌的状态。大盘今天估计仍然涨跌不了多少，若周末深港通 消息明朗的话下周的不确定性更大，因为消息一出成为利好兑现的可能性更大。当前的市场看大盘也没多少意义，个股比指数的风险大，短线操作难度大，仍然要侧重于防守，短线还是控制仓位谨慎操作为好。
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       二、盘中主要题材热点
       1、  新股：中富通、佳发安泰、理工光科、海天精工、贝达药业、快克股份、国检集团、富森美、海兴电力、东方中科、神宇股份、激智科技、上海银行、乐心医疗
       2、  股权转让：东方市场、天原集团、浔兴股份、齐翔腾达
       3、  庄股（温州帮之类）：茂业商业、华铁科技、奇正藏药
       4、  其他
       次新：万里石、通合科技
       恒大举牌 ：梅雁吉祥
       东北振兴 ：大连重工
       一带一路：中国中冶
       高送预期：光一科技
       开板新股：塞利斯
       壳资源 ：中银绒业
       重组 ：蓝英装备
       填权：新通联
       宝能：南玻A
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       三、游资和机构龙虎榜
       天原集团（002386）：中投无锡清扬路及东方桂林中山中路游资封板，一机构卖1050万
       光一科技（300356）：广发武汉黄孝河路及方正上海保定路游资封板，一机构卖1200万
       中国中冶（601618）：国君上海天山路及华泰无锡解放西路游资封板，一机构卖1590万
       中银绒业（000982）：中建投重庆涪陵广场及浙商临安万马路游资封板
       东方市场（000301）：兴业杭州清泰街及长城仙桃钱沟路游资封板
       南玻A（000012）：中信上海淮海中路及安信南昌胜利路游资封板
       大连重工（002204）：兴业福州树汤路及海通天津霞光道游资封板
       万里石（002785）：国君上海福山路及光大宁波中山西路游资封板
       通合科技（300491）：长江无锡政和大道及中信上海联洋游资封板
       茂业商业（600828）：国海济南历山路及东海厦门祥福路游资封板
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       四、晚间重要资讯
       ○  国务院：对真抓实干成效明显地方加大激励支持力度
       ○  上期所正在综合评估上半年夜盘交易时间的调整
       ○  发改委：启动实施交通物流融合发展第一批重点项目
       ○  成都再出楼市调控新政，公积金买首套房最低首付30%
       ○  美联储主席耶伦：相对快的加息可能是合适的

       ○  近千亿债转股项目落地，区域重点国资企业成为核心（作者：幽兰行天下）
           债转股+国资概念股：云天化（600096）、鲁西化工 （000830）、株冶集团(600961)、泸天化（000912）
       ○  陕西力推追赶超越行动，当地国企改革 提速
           陕西国改 概念股：烽火电 子（000561）、秦川机床 （00837）、宝钛股份（600456）、标准股份（600302）
       ○  政策力挺污水处理 设施建设，工程管道类企业迎机遇
           污水处理 概念股：国统股份（002205）、兴蓉环境（000598）、兴源环境（300266）、绿城水务 （601368）
       ○  维生素 C价格半月涨25%，行业出口转旺供货紧张
           VC概念股：华北 制药（600812）、东北制药（000597）
       ○  年报高送转：永和智控（002795）2016年度拟实施10转10派5元；天龙集团（300063）2016年度拟10转15 ，多位股东拟巨量减持



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【顶级私募早间市场信息绝杀版】



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【绝参三大早知道（时报早知道 + 中证早知道 + 上证早知道）】
2016-11-18时报早知道 （星期五)

【资讯导读】
○近千亿债转股项目落地区域重点国业成为核心
○维生素C价格半月涨25%行业出口转旺供货紧张
○星星科技汽车电子产品已批量供货
○蓝思科技：3D玻璃产能放量在即

【今日头条】
○近千亿债转股项目落地区域重点国业成为核心
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国务院有关市场化债转股的指导意见出台后，多个债转股项目日前已经正式落地。据统计，目前已经公开披露信息的、由建行参与的多单债转股项目涉及央企和多个地方国企，整体债转股项目预计规模达950亿元。除了武钢集团为央企以外，其他企业多为所在区域的重点国资企业。
业内人士表示，此轮债转股强调市场化和法制化，在各方博弈后，地方的龙头企业成为了优先债转股的对象。特别是，高负债、影响力大、行业地位居前的传统企业，在行业景气回升后，有望迎来新生。
云天化（600096）总负债达600亿元，负债率近90%，去年财务费用近23亿元。
鲁西化工（000830）总负债约148亿元，负债率约63%，去年财务费用5.5亿元。

【投资聚焦】
○维生素C价格半月涨25%行业出口转旺供货紧张
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据中国饲料行业信息网显示，本周国内多家维生素C生产商大幅上调出厂价，饲料级原粉上调至38元/公斤，食品级上调至40元/公斤，较本月初报价饲料级30元/公斤，食品级32元/公斤上涨超过25%。全球VC主要生产商DSM9月曾上调出厂价10%，国内价格也出现小幅度上调。由于库存下降较快，近期更是出现供货紧张，多数经销商已暂停报价，看涨后市。
业内认为，短期看，全球最大VC生产商石药持续停产，供应偏紧仍将持续，对后市价格形成有力支撑。同时，人民币贬值背景下，国内企业出口转旺，需求看好。中长期看，VC行业集中度较高，全球主要供应商仅6家，其中中国5家。在供给侧改革、环保趋严背景下，行业产能收缩趋势不改，供需结构趋于改善。
A股公司中：
华北制药（600812）子公司维尔康制药和东北制药（000597）是国内主要VC生产商。

【独家参考】
○星星科技汽车电子产品已批量供货
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怀新资讯获悉，星星科技（300256）车载电子业务进展顺利，汽车电子产品现已实现批量供货。汽车电子产品是公司主营产品的重要组成部分，主要出货GARMIN等车载导航以及奥迪、奔驰、大众、长城等知名终端品牌车型的AVN触控屏。随着金属结构件在车载电子上的应用日益普及，未来汽车电子市场潜力巨大。目前，公司已成立汽车电子相关业务部，推进并加深汽车电子的市场开发工作，提高相关产品生产能力。
此外，公司积极寻求外延并购。公司计划通过股权投资或者并购重组等多种方式，布局具有技术前瞻性的新技术产品，进一步完善和布局现有移动终端通讯电子消费品硬件产品的产品结构，实现公司的规模化和集约化快速发展。

○蓝思科技：3D玻璃产能放量在即
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怀新资讯获悉，蓝思科技（300433）积极推进3D玻璃扩产项目 ，预计新建产能将于今年4季度开始出货。为积极响应“玻璃机壳”带来的大量需求，公司于今年4月公司募资16亿元用于建设“3D 曲面玻璃生产项目”，该项目计划年产能2700万片，项目完全达产后预计实现年销售收入20亿元，年净利润6.8亿元。公司现阶段规划的3D曲面玻璃产能主要为满足以三星、小米、华为为代表的安卓操作系统产品，同时也做好苹果、三星等大客户或外观设计潮流转向双面玻璃的准备，未来将进一步打通产能瓶颈并适当增加产能。受益于双玻璃方案下游品牌手机厂商需求确定，公司新建产能有望稳步释放，大概率实现项目预期受益。

【财经要闻】
○发改委：启动实施交通物流融合发展第一批重点项目。
○商务部官员：中国和欧盟应该加强政策协调。
○国务院总理李克强称着力在可再生能源发展等方面突破。
○证监会：截至6月底资管业务规模约为60万亿。
○发改委就《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》征求意见。

【公告淘金】
○汉鼎宇佑拟13亿元并购游戏公司
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汉鼎宇佑（300300）拟23.39元/股定增并支付现金作价13亿元收购上海灵娱100%股权，并配套募资6.6亿。上海灵娱2017-2019年承诺净利分别不低于1.18亿、1.53亿、1.93亿元。
点评：上海灵娱主营网页游戏和移动端游戏的研发业务。公司将通过本次并购全面打造泛娱乐产业生态，并以创新金融、智慧互联为核心助推力，推动公司全面转型升级。

【公告淘金】
天药股份（600488）拟作价11.59亿元收购金耀药业62%股权，有利于延伸公司产业链，进一步巩固在皮质激素类药物领域的龙头地位。
维尔利（300190）拟作价8.5亿元收购两家环保企业，以加码公司在环保产业的布局。标的资产2016-2019年承诺净利合计3.78亿元。
华峰超纤（300180）拟作价18亿元收购移动支付服务公司，实现主业向软件和信息技术服务拓展。威富通承诺2016-2018年净利分别不低于0.8亿、1.2亿和1.8亿元。
山河智能（002097）获控股股东通过大宗交易增持3765万股，占总股本的4.98%。
山东华鹏（603021）年报拟10转25送5派1.25元。（公司公告未见到相关文章）
天龙集团（300063）拟10转15派0.5元。
永和智控（002795）拟10转10派5元。

【热点数据】
○11月份以来重要股东净增持近50亿
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统计显示，11月份以来的12个交易日里，75家公司重要股东合计增持44908.93万股(包括个人、公司、高管)，累计增持市值为75.24亿元；
175家公司重要股东合计减持市值达26.09亿元，月内净增持部分参考市值约49.15亿元。
在重要股东的积极布局下，市场也做出积极的回应，上述75只月内获得净增持的个股11月份以来近八成个股股价实现上涨，其中，金路集团期间累计涨幅居首，达到71.95%，海达股份、莫高股份、东方金钰、理工环科、莱克电气、嘉欣丝绸、松发股份和东华软件等个股累计涨幅也均在10%以上，备受市场瞩目。

【资金风向】
○两市缩量弱势震荡资金流入中国中冶
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周四，两市上午皆绿盘窄幅整理，午后股指震荡回升，沪指在中字头的带动下翻红。两市共成交5457亿元，较上个交易日减少718亿元；
两市净流出资金300亿元，仅国防军工录得资金净流入；
56亿主力资金净流出中小创个股。截止收盘，沪指涨0.11%报3208点，创业板跌0.89%报2163点。盘面上，钛白粉、航运、电力、保险、化工新材料等板块涨幅居前，国产软件、高送转、人工智能、网络安全等板块跌幅居前。
龙虎榜上，营业部净买入超1亿元公司有2只，中国中冶获资金净买入1.34亿元居首。中国中冶（601618



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【今日股市猛料点评与黑马追踪】

操盘必读：今日股市猛料点评与黑马追踪

　　目录：
　　一、重要新闻点评
　　愈演愈烈 恒大系增持万科至9.452% 距离二度举牌仅一步之遥
　　市场预计联储12月加息 美股收涨纳指创新高
　　IPO提速188家公司过会率92.47%

　　二、主力动向曝光
　　A股"壳"生意风生水起 各路资本纷到"碗里来"
　　深港通箭在弦上 南北资金"尝鲜"稀缺标的
　　13股尾盘净流入资金超5000万 中字头股遭抢筹

　　三、今日股评家最看好的股票
　　广发证券(000776)：业绩渐企稳投行、资管持续亮眼
　　驰宏锌锗(600497)：量价齐升 助力业绩持续大幅增长
　　金证股份(600446)：定增及高管增持彰显信心 创新业务加速推动

　　一、重要新闻点评

　　恒大系增持万科至9.452% 距离二度举牌仅一步之遥

　　在A股掀起一阵波澜后，恒大对万科的增持仍在继续，距离二度举牌仅一步之遥。

　　“恒大系”在港上市公司中国恒大11月17日晚间发布公告称，11月10日至17日，其通过附属公司在二级市场上买入约1.288亿股万科A股。至此，中国恒大总计持有10.434亿股万科A股，占万科总股本的9.452%，所有买入股份总计耗资222.6亿元人民币。

　　回溯此前消息，万科A在11月10日曾公告称，截至11月9日，中国恒大总计持有9.146亿股万科A股，占其总股本的8.285%，总计耗资为187.7亿元。以此计算，中国恒大此轮增持万科A的均价约27.1元/股。

　　值得一提的是，或受恒大方面增持影响，万科A近日股价走势强劲，连续数日高位徘徊，并在11月10日当天创下28.28元/股的历史新高。

　　简评：恒大宝能对万科的争夺持续上演，而此次恒大再度增持万科之9.452%逼近10%的二度举牌，这必然会再度引发所有投资者的目光。此轮万科股权争夺战可谓是旷日持久，而且总是能不断在A股资本市场掀起新的波澜，因此一波一波资金的炒作，这里与恒大系概念股以及A股市场的活跃。

　　市场预计联储12月加息 美股收涨纳指创新高

　　11月18日由于近期公布的经济数据表明美国经济状况改善，美联储主席耶伦也在国会的听证会中讲话暗示加息，美股三大股指今日收涨。

　　道琼斯工业平均指数收涨35.68点，涨幅0.19%，报18903.82点；纳斯达克综合指数收涨39.39点，涨幅0.74%，报5333.97点，盘中创历史新高位至5334.05点；标普500指数收涨10.18点，涨幅0.47%，报2187.12点，盘中创历史新高位至2188.06点。

　　在今天早些时候美国国会进行的美国联合经济委员会听证会上，美联储主席耶伦就美国的经济状况发表讲话。

　　耶伦称：“自11月份会议以来，我们的经济数据都符合预期，通胀也在不断回升，加息证据越来越强劲。若未来经济数据提供更多支撑，近期加息将是合适的。”在耶伦此次讲话后，市场预计美联储在今年12月加息的概率由68.8%增加至98%。

　　Lenox咨询公司的首席投资官David Carter表示：“最近公布的经济数据表明美国经济状况改善，并且美联储极有可能在下个月加息。鉴于劳动力市场状况如此强劲，我们认为那是正确的措施，但从很多价值计算方法来看，股市并不喜欢加息的念头。”

　　美国官方最近公布的经济数据中，美国上周首次申请失业救济人数降至1973年以来新低，而10月新屋开工数字跃升25.5%创9年新高。

　　Wunderlich Securities的首席市场策略师Art Hogan表示：“如果你在寻求经济数据中的利好因素的话，新屋开建与上周首次申请失业救济数据就是其中的两个。我认为市场在猜测特朗普政府的政策方面做得很好，现在市场又在对经济状况好转这一因素作出反应。”

　　简评：随着12月美联储加息时间的越来越近，市场对这一事件的关注热情是大幅提升，加之近期经济数据表明美国经济状况改善，12月份加息几乎已经成为了铁板钉钉的事件。而美加息有利于全球资金流向美国，境外资本的流出加大，同时会加速人民币的贬值，对A股以及除美外的其他国家是偏空消息。

　　IPO提速188家公司过会率92.47%

　　172家公司过会，201家公司领IPO批文募资1390亿
　　由明星梁朝伟、周迅代言的广东丸美生物公司昨日A股首发申请被否引发市场关注据记者查询证监会官网发现，今年以来，A股IPO提速明显，截至目前，已有172家首发申请获发审委审核通过，今日还将有7家企业上会。

　　7家企业今日上会
　　A股IPO审核正在加速。

　　证监会官网显示，今日，A股将有7家企业IPO上会，其中，主板发审委将审核3家，创业板发审委将审核4家。而在前日，浙江华正新材料、深圳景旺电子、贵州广播电视信息网络等3家公司成功过会。本月截至昨日，已有9家企业成功过会。

　　据记者注意到，今年以来，A股IPO审核步伐明显加快。

　　Wind数据显示，截至目前，证监会发审委审核了188家公司的首发申请，172家成功过会，通过率92.47%，预计公布募资1037.47亿（9家公司暂未公布募资数额）。

　　从单月来看，今年1月是过会最多的月份，达到32家，2月因春节因素仅有2家过会，3月有25家过会，进入二季度，过会步伐放缓，每月过会公司均未超20家。7月突然加速，过会公司数为26家，随后的3个月过会数均不足15家。本月半个月有9家过会，成为年内IPO审核第三次加速期。

　　伴随着IPO审核加速的是，新股发行也在提速。

　　公开信息显示，继本月4日核发了9家IPO批文后，11日又核发了15家，预计募资112亿元。至此，今年以来，共有201家公司领到IPO批文，筹资总额约为1390亿元，其中，上半年70家，下半年至本月15日达到131家。与此同时，截至目前，已过会尚未发行的公司仅剩55家。

　　据记者查询发现，尽管审核和新股发行在提速，但核查依然严格。

　　Wind数据显示，上述188家公司中，有1家暂缓表决，4家取消审核，11家审核未通过。此外，前三季度，终止审查的首发公司73家，其中，申请撤回公司55家，财务数据超期3个月自动终止审查公司18家。

　　据记者注意到，部分公司终止审查与自身业绩滑坡有关，这些公司主要分布于从机械制造、油气、纺织类传统制造业。

　　针对新股发行和审核加速，一长期关注资本市场人士据记者称，大盘突破3200点，在抑制资产泡沫的政策背景下，监管层可能不希望股市上涨太快，利用IPO适当打压一下，回归健康慢牛的节奏。此外，近期股权转让、次新股炒作风起，加上增加直接融资比重的大政方针，IPO提速出乎意料之中。

　　券商人士认为，证监会目前受理首发企业806家，未过会企业中正常待审企业688家，适度减少堰塞湖也是IPO提速的必然。

　　148起定增停止实施
　　与新股发行和审核提速境遇有所不同的是，A股公司的定增呈现监管趋严迹象，今年以来，共有148起定增预案停止实施。

　　Wind数据显示，今年以来，A股公司共推出1082起定增预案，主要以资产注入、并购重组、配套募资等为主。截至目前，有158起定增方案获得发审委审核通过，26家未通过，停止实施的148家，而证监会批准的仅有89家，其余尚在走程序。

　　长江商报查询发现，从单核看，定增获批在本月达到今年以来的高峰，本月已有30起定增方案获得证监会批准，10月有24起，9月28起，7月和5月分别为3起，其他月份为零。

　　据记者注意到，从今年一季度开始，定增项目监管趋严，以致部分公司取消定增。11月获得证监会批准的定增方案，不乏今年初推出的定增预案。

　　香颂资本执行董事沈萌表示，目前经济处于转型换挡期，监管层监管力度加大，投机性并购重组被严格监管，导致上市公司进行定增的需求降低。同时，有一些不符合当前监管要求的并购重组配套融资的定增，也会被停止实施。

　　简评：IPO在近一段时间明显出现了加速的态势，几乎每天都能有2家新股IPO，虽然新股申购机制改变之后，新股申购对市场的冲击已经非常微弱。在牛市格局下，新股IPO的加速对市场的影响可能有限，毕竟市场情绪是高涨的，IPO扩容的压力会被市场的做多情绪所湮灭，而且新股的涨停效应还会激发市场做多人气。不过在持续的扩容压力之下，如果一旦市场再度出现弱势回落，IPO的利空就会被市场无限的放大，会导致市场的加速下行，需要我们辩证的看待。








　　二、主力动向曝光

　　A股“壳”生意风生水起 各路资本纷到“碗里来”

　　有一种壕气叫双十一不上淘宝剁手，而是买上市公司控股权，一掷数十亿。双十一期间，齐翔腾达（002408）和浔兴股份（002098）的控股权先后以48亿和25亿的价格转让。

　　年关临近，各路资本加紧置备“年货”。除了齐翔腾达和浔兴股份以外，11月13日晚间，中体产业（600158）也公告停牌，第一大股东国家体育总局体育基金管理中心拟转让所持中体产业全部股份。次日午间，三垒股份（002621）也公告停牌，公司控制权将生变；11月16日，*ST东晶（002199）也以相同原因停牌。一时间，股权转让风起云涌。

　　今年上半年，A股市场经历一轮“买壳”、“囤壳”热潮，并引起监管层警觉。6月，新的重组办法征求意见稿出台，剑指“炒壳”。此后，不少上市公司纷纷变道，或精心修改重组方案，打好“补丁”；或将收购资产的方式由发行股份改为现金支付，规避审核；再或者一步分多步，而第一步便是先转让上市公司控股权，再谋后路。

　　股权转让成为资本重组的“曲线救国”之路，壳价值有增无减，并传导到二级市场引发炒作，形成了特有的“股权转让概念”这一投资主题。

　　“壳”生意风生水起
　　今年6月，证监会出台重组办法的征求意见稿，对重组上市的认定从多个维度进行界定，这包括完善重组上市认定标准，细化关于上市公司“控制权变更”的认定标准；取消重组上市的配套融资，提高对重组方的实力要求。

　　这一套组合措施都意在提高“借壳”门槛和“卖壳”成本，打击投机性的“炒壳”行为。在政策收紧的同时，IPO排队的队伍依然拥挤，壳资源的价值有增无减。转让控股权成为变相卖壳的替代手段，且呈现不断加速的状态，仅本月就有至少8家公司宣布控股权转让，平均2天就有一家上市公司的控股股东谋求退出。

　　据不完全统计，今年以来，由控股股东直接转让上市公司控股权，或控股股东自身股权对外转让两种形式而引起的上市公司实控人变更的案例多达37起，这其中包括多家尚在停牌筹划此事项的公司。

　　壳资源既然吃紧，市场自是愿意溢价“囤货”。记者统计22家已公布股权转让的案例发现，和停牌前的收盘价相比，绝大多数上市公司的股权都溢价卖出，有的溢价甚至超过2倍，如栋梁新材（002082）。此外，浔兴股份和深圳惠程（002168）的控股权买卖溢价也超过了1倍。而齐翔腾达、*ST钱江（000913）、司尔特（002538）、玉龙股份（601028）、远程电缆（002692）、上工申贝（600843）、嘉凯城（000918）7家公司的控股权系折价出让。不过仔细查阅发现，即使控股权转让后，这些公司的原控股股东、实控人或其关联方仍手握上市公司股份，不少上市公司的股权出让方甚至承诺了留存股份的限售期，这些股份极可能随着股权转让概念在二级市场的炒作效应而升值，而公司未来若进行资产运作，股份升值空间依然可期。

　　各路资本赶场
　　今年以来的股权转让市场新老面孔交织。一位私募研究员表示，目前市场上的控股权转让“买卖”大致分两种，一种是顺应股权转让题材炒作，短炒以便大股东减持；一种是产业资本变相“买壳”。

　　近一段时间以来，已拥有多个上市平台的产业大佬们齐齐亮相，成为上市公司控股权转让中的一道醒目风景。这其中包括许家印执掌的恒大地产斥资逾36亿拿下嘉凯城的控股权；李兆廷旗下的东旭集团收编东旭光电（000413）和东旭蓝天（000040）以后，再揽入嘉麟杰（002486）；继华夏幸福（600340）和黑牛食品（002387）之后，王文学再成为玉龙股份实控人；以及掌舵吉利控股的李书福接手了*ST钱江。

　　而一些被市场所熟知的“资本狂人”也纷纷果断出手再搏一把。这其中包括一面与天夏智慧（000662）(时为索芙特)谈着“卖子”生意，一面四处结盟最终拿下莲花健康（600186）(时为莲花味精)实控权的夏建统，其旗下的睿康体育于上个月底接手了远程电缆。

　　另如大晟文化（600892）实控人周镇科今年9月成为乐通股份（002319）的新主人，两年入主两公司。周镇科于2014年10月从宝能系企业钜盛华手中接过大晟文化(时为宝诚股份)控股权，此后不久便展开资本运作，筹划非公开发行购买互联网资产，脱胎换骨成为一家影视投资与游戏开发公司。而就在11月16日早间，热衷资本运作的大晟文化再度紧急停牌，公司可能涉及重大资产重组。

　　势头更为迅猛的如徐茂栋，两个月内豪掷40亿连拿步森股份（002569）和天马股份（002122）的控股权。徐茂栋号称创业达人，同时也是一名活跃的互联网投资人，早在2014年，巨龙管业（002619）作价25亿元收购网游公司艾格拉斯，溢价24倍，徐茂栋系艾格拉斯最早的外部投资人。次年，徐茂栋旗下的核心互联网联合创业平台星河互联亦筹划装入希努尔（002485）。而昨日午间，步森股份发布多项公告，5位董事辞职，徐茂栋率众全面入驻董事会，并拟将公司的服装资产剥离给步森集团。

　　一个鲜明的特点是，无论是知名产业大佬还是资本玩家，借着本轮股权转让之风正以迅疾的姿态在A股市场开疆拓土。

　　投资者纷到“碗里来”

　　“股权转让”俨然已成一大投资主题。上述私募研究员表示，产业资本有着丰厚的实业资源，注入资产预期更加强烈，因此二级市场投资者买入的信心更大，这也使受让方旗下有优质资产的标的上市公司成为投资热点。如上述的嘉凯城、嘉麟杰、玉龙股份的新实控人，旗下无不有着跨界广泛的实业资产。

　　综观今年以来的上市公司控股权转让案例，以停牌前的收盘价计算，大部分上市公司都具有市值小、民企居多、多分布于传统产能过剩行业等特点。比如，单纺织服装板块，就有嘉麟杰、步森股份、美尔雅（600107）、浔兴股份4家公司。

　　当然非典型壳公司也不是没有，券商研究员多把它们称为优质壳资源。比如齐翔腾达和东江环保（002672），两家公司停牌前市值分别约为119亿元和151亿元。11月11日，雪松控股旗下子公司君华集团与车成聚等48名自然人签订股权转让协议，受让后者持有的齐翔腾达控股股东齐翔集团80%的股权，进而间接持有齐翔腾达41.90%的股份，成为公司新的控股股东。

　　齐翔腾达是国内碳四综合利用行业的领军企业，也是国内规模最大的甲乙酮生产企业。在国内经济中低速增长的环境下，全行业开工率普遍偏低，而齐翔腾达的主要产品依然保持满负荷生产。雪松控股直言此次交易意义重大，如顺利完成，公司将拥有第一家上市平台，其旗下的七大产业集团也有了资本对接的通道。齐翔腾达自11月14日复牌后，连续收获一字涨停板。

　　优质壳资源走俏的例子还有东江环保。今年6月，公司原实控人引入广晟公司作为战略投资者，广东省国资委接盘上市公司。广晟公司旗下已坐拥多家上市公司，其明确表示，未来将对上市公司的融资提供必要的增信支持，积极协助公司与政府部门、非政府机构的沟通，推动公司与其他潜在合作方开展深入合作，力争将公司打造成为国内环保行业排名前列、固废处理行业龙头企业。

　　民营企业无疑是这一轮股权转让潮流中最活跃的因子，但国企混改也在稳步推进。广发证券（000776）认为，股权转让为股权多元化改革提供了新的契机，一些综合实力强的产业资本进入原本业绩不佳、市值低但转型诉求强烈的传统国企；新股东在掌握决策权后再通过资本运作手段，实现业绩改善与业务转型的目的。这包括嘉凯城、*ST钱江、ST狮头（600539）、上工申贝、银鸽投资（600069）等公司，以及近日刚停牌的中体产业和仍在筹划控股权变更的云南旅游（002059），两家公司的控制权未来花落谁家备受瞩目。

　　知耻而后进，梳理37家控股权转让的上市公司案例发现，有约一半的公司在股权转让前一年内重组失败或终止定增。最明显的例子如屡次重组失败，主业缺乏“想象力”，寻求转型未果的乐通股份，还有去年曾与中清龙图筹划借壳上市失败，主业停滞难以为继的友利控股（000584）。其中不少公司在宣告控股权生变后再次启动新一轮重组，包括友利控股、万家乐（000533）、顺威股份（002676）、ST狮头等，这些在困境中寻求突围的上市公司也随之成为热门投资标的。（.证.券.时.报）

　　深港通箭在弦上 南北资金“尝鲜”稀缺标的

　　目前，香港股市每日成交金额算上衍生品都不到1000亿港元，大大低于A股的日成交金额。自上周首批大中型基金公司获批港股通交易权限之后，内地资金通过沪港通和深港通进入港股，将带来很大一部分增量资金。与此同时，南北资金对稀缺标的充满期待。

　　稀缺标的“被重仓”趋势明显
　　总体来看，港资普遍青睐业绩好、市值大的内地行业龙头；内地投资者瞄准的则是一些高成长的小盘股。有一定的估值优势。长盛环球景气行业大盘精选混合型基金基金经理黄成扬表示，对于估值和成交都处于历史偏底部位置的港股来说，是一股很大的向上拉动作用。而对于A股来说，引入更多偏重基本面投资的境外资金，也有利于改善投资者机构，加大机构投资者比例，稳定估值体系，加快与国际接轨。

　　qfii的持仓情况在一定程度上反映了海外投资者的投资风格及配置偏好。据不完全统计，三季度qfii重仓股分布中，前五位分别是宁波银行（002142）、海康威视（002415）、美的集团（000333）、格力电器（000651）和五粮液（000858）。军工概念股也备受市场关注。其中，成飞集成（002190）在三季度冲高回落，而QFII三星中国中小型股精选母基金出手建仓88.73万股，同样跻身前十大流通股东之列。

　　景顺长城大中华基金经理周寒颖说，港股在油气服务、金融业(如资产管理)、地产、可选消费(如鞋类、电影娱乐、bocai、餐饮等)、电信与科技等板块，有强势的品牌及更丰富的选择。港股的金融、电信、信息技术行业占比高于A股。

　　“南下”资金投资港股方面，从重仓股来看，截至三季度末，国投瑞银中国价值发现、新兴市场持有腾讯控股占基金净值比分别为7.77%和8.05%，位居第一重仓股的位置。同时，港股石药集团在三季度也获得两只基金的大幅增持，跻身十大重仓股。统计显示，截至11月16日，石药集团自7月以来股价分别上涨15.94%，对基金净值贡献较大。

　　背后隐含“三大逻辑”

　　首先，从“估值角度”来看，部分A股和港股之间的分歧依旧很大。融通沪港深智慧生活基金经理王浩宇表示，由于港股便宜，国内投资者甚至可以卖掉一些A股去买港股里面同样的股票。所以从估值互补的角度来看，他认为双方是有投资机会的。

　　就目前A股市场上的情况，外资对家电、白酒、医药等稀缺标的兴趣浓厚。华润元大信息传媒科技混合基金经理袁华涛表示，海外机构投资者投资风格稳健，偏好估值较低、市值较大的股票。受益于中国老龄人口占比不断提升，医药行业在十三五期间有望维持10%以上的稳定增长，A股医药板块也会受益。

　　其次，货币的互补性也盘活了南北资金“交流”的意愿。华润元大信息传媒科技混合基金经理袁华涛表示，随着人民币波动加大，为对冲贬值压力，与美元挂钩的港币资产对内地资金具有吸引力，高股息的大盘蓝筹股在投资者眼中具有相当的配置价值，低估值蓝筹对于出海配置的内资仍是首选。

　　最后，两地行业上的“互补性”也造就了稀缺标的的火热，长盛环球景气行业大盘精选混基经理黄成扬说，港股更适合新兴行业的公司上市融资，而这类公司一般代表了中国产业转型和创新的方向，极具成长性，同时估值也会比A股的同类公司(如果存在的话)低很多，因此在上市后也取得了较好的股价表现。

　　尽管受双方资金青睐的A股总体上有着利多优势，但个别标的的表现呈现出良莠不齐之势。有分析人士称，自沪港通正式开通以后，个别A股的行业龙头股分化明显，有港资流入的行业龙头也不一定会在股价方面体现出相对优势。因此，稀缺标的的选择仍要慎重。

　　金信基金投研部相关人士表示，稀缺性不能成为买入的核心理由。也有分析师表示，港资是否流入对股价的影响相对不大。他说：“资金流动之势影响股价的众多因素之一，港资流入不一定意味着股价一定上涨；借鉴此前沪港通的经验，大部分标的股票的沪股通交易额占该股票总交易额的比例并不高。” （.中.国.证.券.报）

　　13股尾盘净流入资金超5000万 中字头股遭抢筹

　　今日沪指震荡收涨，3200点失而复得，成交量有所萎缩。资金面上依然呈现资金净流出态势。市场资金流向数据显示，今日两市资金净流出300亿元，其中，尾盘净流出资金6.3亿元。

　　分行业看，申万所属的28个一级行业中，有12个行业尾盘呈现资金净流入态势。其中，国防军工行业尾盘净流入资金4.2亿元，净流入资金规模居首；其次是建筑装饰行业，尾盘净流入资金3.8亿元；机械设备、房地产、公用事业等3大行业尾盘净流入资金也在亿元以上。尾盘资金净流出行业中，电子行业尾盘净流出资金4.1亿元，净流出资金规模居首；计算机、轻工制造、食品饮料等多个行业尾盘净流出资金也超过1亿元。

　　个股尾盘资金流向上，有13股尾盘净流入资金超5000万元，中国重工今日尾盘净流入资金2.7亿元，收盘涨3.42%；其次是万科A，尾盘净流入资金1.68亿元，收盘涨1.2%。

　　尾盘资金流出股方面，东旭光电今日尾盘净流出资金1.83亿元，净流出资金规模居首；其次是中铁二局，尾盘净流出资金为1.06亿元。(.证.券.时.报.网)



　　三、今日股评家最看好的股票

　　广发证券(000776)：业绩渐企稳投行、资管持续亮眼

　　1．事件
　　公司发布了2016年三季度报告。

　　2．我们的分析与判断
　　1）业绩逐季企稳，杠杆稳步下滑2016前三季度公司实现营业收入151.93亿元，同比减少42.4%；归母净利润61.85亿元，同比减少40.4%；基本EPS0.81元，同比减少46.4%，ROE达到7.94%，同比减少10.08个百分点，业绩总体表现符合预期。单个季度来看，业绩逐渐企稳。2016Q3公司实现营收50.62亿元，同比下降23.79%，环比下降5.79%，降幅环比收窄37.83个百分点；归母净利21.55亿元，同比增长8.81%，环比下降3.16%。报告期内，公司稳步去杠杆，截止2016Q3，公司总资产杠杆率达4.82倍，主动杠杆率达1.30倍。

　　2）经纪、两融表现欠佳，投行、资管齐发力经纪业务：2016前三季度公司经纪业务实现净收入41.62亿元，同比下降62.6%。2016Q3实现净收入13.11亿元，同比减少57.1%，环比减少1.1%。佣金率0.439‰，相较2016Q2下降2.6%；股基市占率4.55%，相较2016Q2微幅上升0.05个百分点。公司经纪业务实现财富管理与互联网金融双轮驱动，首家发布机器人投顾，自主研发贝塔牛机器人投顾系统，全方位推进服务互联网化，实现从传统通道零售业务模式向财富管理模式转型，由单一的经纪业务向综合性业务转型。

　　投行业务：2016前三季度公司投行业务实现净收入20.98亿元，同比增长81.8%；2016Q3实现净收入6.9亿元，同比增长93.4%。投行业绩表现靓丽，主要是去年7月IPO暂停四个月，同比基数低。2016前三季度公司股权承销规模521.31亿元，承销家数41家，其中首发10家，增发30家，配股1家；债务承销规模1805.97亿元，承销家数191家。公司投行继续推动由传统“通道型投行”向“资源配置型投行”转变，继续推进境内外业务联动，巩固优势地位。

　　资管业务：2016前三季度公司资管业务实现净收入30.51亿元，同比增长30.5%；2016Q3实现净收入10.35亿元，同比增长14.34%。资管业务收入占比提升至20.09%，相较2015年提升9.34个百分点。受益强大的投研能力，公司积极开拓主动管理业务，主动管理规模占比68.65%，业务收益高。同时公司积极调整战略部署，坚持向机构客户和高净值个人客户转型。

　　自营业务：2016前三季度公司公司自营业务实现投资收益（剔除联/合营企业后的投资收益+公允价值）达50.41亿元，同比下降38.7%；2016Q3实现投资收益16.58亿元，同比增长2.16%。自营业务收入占比33.18%，成为对营收贡献最大业务板块。

　　资本中介型业务：三季度末两融业务规模达490.71亿元，买入返售金融资产规模达144.71亿元，较年初分别增长-26.67%和5.28%；2016前三季度公司实现利息净收入3.40亿元，同比减少87.9%，两融业务市场份额下滑至全市场第5位。

　　3.投资建议
　　我们认为，公司作为行业一线大型券商三季度业绩表现符合预期。公司经纪业务实现财富管理与互联网金融双轮驱动，投行业务项目储备丰富，资管业务投研能力显着，国际业务布局加速推进，看好公司综合实力。基于公司基本面和股价弹性，维持“推荐”评级，2016/2017年EPS 1.10/1.27元。

　　4.风险提示
　　市场波动对业务影响大，转型速度不及预期。（.银.河.证.券）

　　驰宏锌锗(600497)：量价齐升 助力业绩持续大幅增长

　　铅锌价上涨趋势不变
　　锌价自年初至今涨幅75%，铅价涨幅49%。从目前看此趋势仍将持续。铅锌价上涨最核心的原因是全球大矿的枯竭性关停，这种关停是产能的收缩而非产量的一时收缩，因此造成的结果也将持续、长久的影响行业的发展。随着国内环保逐步加严，中小矿山能力难以充分释放。从全球范围看，短期很难弥补供给短缺，而且目前各个环节的库存也在逐步降低。我们预计由于产能的收缩、需求的稳步上行带来的价格上涨趋势仍将持续。

　　公司布局完整，产能产量扩张可期
　　产业链完善。驰宏锌锗公司通过多次收购，在云南会泽、云南彝良、内蒙古、黑龙江、加拿大、玻利维亚等地拥有多处矿产，其中彝良、会泽矿山拥有的铅锌矿具有储量大、品位高等特点。预计未来规划矿山产能为50万吨，预计到2018年公司矿山和冶炼能力完全配套，完全自给自足。2015年，产出铅锌金属量39.47万吨，铅锌冶炼金属量29万吨，自给率超过100%。考虑到2015年公司实际产量约为39.8万吨以及50万吨投产期为2018年，我们预计2016—2018年公司铅锌精矿折合金属量约为40万吨、45万吨、50万吨。未来将进入产量稳步释放期。

　　价格上涨叠加产能扩张，“双击”局面有望出现
　　我们认为公司为铅锌行业龙头，资源禀赋强，产业链完善，盈利能力明显。随着产量提升叠加金属价格上行，公司利润将可能出现持续大幅的增长。假设2016-2018年铅锌产量40万吨、45万吨、50万吨，铅、锌价由目前18000元/吨、21000元/吨的价格涨到20000元/吨、23000元/吨，我们预计公司利润将达到5.60亿元、10.18亿元、19.27亿元，EPS分别为0.34元、0.61元和1.16元，估值约为63.01倍、34.63倍、18.30倍，给予公司“买入”评级。

　　风险提示：铅锌价格大幅波动，项目进展不及预期。（.广.发.证.券）

　　金证股份(600446)：定增及高管增持彰显信心 创新业务加速推动

　　传统业务强支撑，创新业务快速推动：技术为本，公司深耕传统金融IT业务，自主研发软件及服务覆盖细分行业多条业务线。根据公司2015年年报，证券行业市场份额达到56%，同时公司凭借技术优势拓展业务，由点及面，打造证券业务综合服务平台FS1.0，为客户提供标准化及定制化业务。公司实施互联网金融发展战略，由“软件+服务”1.0模式向“云服务+流量”2.0模式拓展，同时探索各类金融产品的3.0模式，逐步构建起一个涵盖证券、资产管理、综合金融、银行和智慧城市等领域的互联网金融版图。

　　定增及高管增持彰显信心，互联网金融战略阔步前进：面对下游市场行业发展的需要，公司在巩固传统业务优势的基础上，加速推进业务创新，在金融云领域积极部署，提出了互联网金融发展战略。根据公司公告，公司高管增持股票和第二期员工持股计划均已完成，通过二级市场累计贩买公司股票金额分别为2亿和2.5亿元，对于公司锁定技术人才，提升公司竞争力起到关键作用。

　　投资建议：公司是金融IT领域龙头，技术实力强、优质客户资源多、市场占有率高，并且公司互联网金融战略也为公司未来业绩腾飞定下基调。高管增持股票及不员工持股计划顺利实施为公司可持续发展带来积极信号。我们预计公司2016至2018年主营业务收入分别为30.9亿元、38.5亿元和48.8亿元；EPS分别为0.44元，0.60元和0.83元，给予买入-A评级，六个月目标价为41元。

　　风险提示：1、市场竞争加剧；2、政策面收紧；3、互联网战略实施受阻。（.华.金.证.券）