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本帖最后由 3600000 于 2016-10-24 19:40 编辑
国恩股份(002768)占据区位优势 坐享优质客户资源
国内塑料应用水平不及世界平均，改性塑料起步晚替代空间大。相比较国外市场改性塑料行业的发展成熟，德国经济发展中塑料和钢铁应用比例为63：37，美国为70：30，世界平均水平也达到50：50，中国改性塑料行业起步较晚，大规模改性塑料的应用才刚刚起步。受生产技术所限，国产改性塑料在精密制造业应用比例就更低，中国目前的塑钢应用比只有30：70，要远远低于发达国家和世界平均水平，未来改性塑料替代空间很大。
2010-2015 年全球塑料市场以 4%的年均速度持续增长。在全球金融危机之前的2007 年，世界塑料总产量达到 2.57 亿吨的高峰，中国在其中占比约15%，近4000 万吨的产量。金融危机后，随着近几年经济的恢复，世界塑料产量又有新的增长。2014 年全球塑料产量突破3 亿吨，中国在其中占21.74%。随着汽车、家电等下游行业对改性塑料的需求量加大，全球塑料市场需求增速有望加快。
占据区位优势，坐享优质客户资源。公司位于家电企业云集的青岛，与家电企业有着密切的合作关系，一般直接给主机厂供货。由于在做粒料的同时，也在制件，可以介入到家电新品开发的前段，提前知道未来改进的方案，因此可以持续保证比较高的毛利率。
突破产能瓶颈，订单有望持续高速增长。公司当前产能改性塑料粒子约4 万吨，改性塑料制件约1 亿件，产能几乎满产，产能瓶颈制约了公司业绩的增长。公司目前主业是家电用塑料粒子及制件，下游客户有海信，美的，LG，创维，惠普等。公司上市募投项目8000 吨粒子和1400 万件改性塑料制品的产能有望在2016 年陆续释放，伴随公司签约海尔，小米，九阳等新的大客户，我们预计公司今年业绩有望高速增长。
管理层持股比例高，看好团队营运能力。公司实际控制人王爱国、徐波夫妇合计持有公司62.5%的股份，高持股比例对于公司的执行效率和营运能力有着非常积极的影响。
技术面上：目前位于强势区，有望大涨。
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发表于 2016-10-24 19:37
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