【伊人的果园第二季】——轮回就是股票买卖的密码

可可殿下 · 发表于 2016-10-4 07:32

假期第四天，前来报道，伙伴们继续嗨皮

sunxiangrong · 发表于 2016-10-4 07:41

果园好热闹，有新果子没

tigerfun · 发表于 2016-10-4 07:53

大家早上好，国庆第四天，找点什么乐子好呢？

冰可 · 发表于 2016-10-4 07:54

大家早上好。

海棠花小妖A · 发表于 2016-10-4 08:06

早上好，假期愉快！

静好55 · 发表于 2016-10-4 08:29

雪儿早上好，大家早上好!

素颜茉莉 · 发表于 2016-10-4 08:30

雪儿早上好，大家早上好，
国庆假期第四天，问候一声出门去啦~

wumingren2015 · 发表于 2016-10-4 08:35

假期第四天，早安果园！

海棠花小妖A · 发表于 2016-10-4 08:54

徐柒发表于 2016-10-3 23:06
我最喜欢南山南的一句歌词，送给雪儿～～

没明白，请帮忙解释一下。谢谢！

海棠花小妖A · 发表于 2016-10-4 08:55

wnwgd 发表于 2016-10-4 00:08
还记得那年的抢盐风波吗?今天中午我家最后一袋盐终于吃完了!

爬楼完毕，讲个笑话让大家开心一下，

笑一笑

海棠花小妖A · 发表于 2016-10-4 09:00

wnwgd 发表于 2016-10-4 00:13
来果园也有一段时间了，麦田、奥利奥、海参还是没搞明白，其它几个都懂了，请大家小小透露一点，奥利奥是 ...

创业板次新，放假前一天的楼仔细再爬一边，也能找到。

点点星光下 · 发表于 2016-10-4 09:05

兄弟姐妹们早上好~~~~~
假期继续精彩人生~~~~~

早起鸟儿有果吃，排我前面的每人开心大果果一枚！

点点星光下 · 发表于 2016-10-4 09:18

海棠花小妖A 发表于 2016-10-4 08:54
没明白，请帮忙解释一下。谢谢！

我理解是这样的，七哥对雪儿说：全世界最美丽的就是你~~~

我想我的翻译是对的，因为小时候我考语文总是100分

徐柒 · 发表于 2016-10-4 09:19

雪儿早安，果园早安，假期继续～

徐柒 · 发表于 2016-10-4 09:19

点点星光下发表于 2016-10-4 09:18
我理解是这样的，七哥对雪儿说：全世界最美丽的就是你~~~

我想我的翻译是对的，因为小时候我考语文总 ...

这都能翻译出来？厉害啊点哥～

飞奔小金牛 · 发表于 2016-10-4 09:25

早上好。

点点星光下 · 发表于 2016-10-4 09:32

一直很关注3Ｆ，他的行重组是这样了的，我不得不佩服，他们真的好聪明

"三爱富"样本,一次彻底颠覆你对国改股估值理解的重组

"国企改革是一个长期渐进的过程，上海更是国改的排头兵，对于上海的上市国企来讲，其中蕴藏的投资机会将是巨大的。近日，三爱富的创新并购，或成为盘活上海国资改革的样本。"
来源：深大投行业务交流

国企改革已是一个常态性的话题，在该大背景下，那些经营状况比较差、主业不突出的上市公司可能成为壳资源。此前，广东国资改革意见就曾发布，将以借壳等方式推进整体上市。

而与广东共同位列国改第一梯队的上海，或许也已开始谋划着以“借壳”方式推进国改。

不过，今年以来监管层对于借壳的监管越来越严格，但“只要思想不滑坡，办法总比困难多”。

这不，三爱富此番便创造出了一种并购新模式，若终能成功，无疑将成为盘活上海国资改革的经典样本。

“三元重组”，脱胎换股，不构成借壳

详解三爱富的重组模式前，先介绍一下何为“三元重组”？

设定上市公司原实际控制人为A，新实际控制人为B，拟购资产是C。B从A手上获得重组主导权，引入了与己方无关的第三方资产C，这里并没有向“收购人”B购买资产，从形式上看自然不构成借壳——这就是典型的“三元重组”。

三爱富此番便是这个套路。

首先是出售股权，三爱富大股东上海华谊集团，将20%股权转让给中国文华发展集团，让出第一大股东的位置。上海华谊的控制人是上海国资委，中国文华的控制人是国务院国资委，也就是说，三爱富实际控制人，将由上海国资委，变更为国务院国资委。

其次是收购资产部分，三爱富拟以支付现金的方式，分别以19亿元和3.6元购买奥威亚100%股权（从事教育信息化产品研发和互联网教育信息服务），以及成都东方闻道51%股权（从事计算机培训、计算机软硬件开发及网络系统集成）。

奥威亚和东方闻道并非是中国文华旗下的关联资产，因此它们属于第三方资产。

最后，三爱富拟将其持有的三爱富索尔维90%股权、常熟三爱富75%股权、三爱富中昊74%股权、内蒙古万豪69.9%股权、三爱富戈尔40%股权、华谊财务公司6%股权及其他与氟化工相关的部分资产出售给公司控股股东上海华谊及其全资子公司新材料科技、氟源新材料。

一轮下来，三爱富的实际控制人变了，原有化工主业剥离了，公司转型了文化教育。同时，正是鉴于“三元重组”的特点，三爱富表示，本次重大资产重组不构成重组上市，不需要提交中国证监会审核。

巧妙设计“三元重组”，不但保值国资，还避开证监会

为何说三爱富创造了并购新模式？因为，这个方案完全绕开了史上证监会这道关卡，还保值了国有资产。

首先是实际控制人变更环节，三爱富原大股东上海华谊是通过股权出售的方式更换实际控制人，属于正常交易，自然不需要证监会审核。钱江摩托、*ST狮头、中国嘉陵、河池化工、东方钽业等大股东都曾出售股权。

值得一提的是，三爱富净资产经过重新评估后，中国文发集团以高于三爱富停牌价13.8元50%的溢价，即每股20.26元、总额18.11亿元的高价，受让三爱富20%、8940万股股权。这不仅确保国有资产增值，对上海国资委有利，而且对二级市场持股投资者有利。

其次，三爱富是以现金收购资产，不涉及到发行股份，不需要证监会审核，只需要股东大会通过即可。

三爱富此次收购资产所花费的资金为22.6亿元，而其出售给大股东原大股东华谊的资产标价为22.43亿元，费用与收入差不多互抵，依旧确保了国有资产的价值。

此外，三爱富支付给奥威亚的50%对价，应由奥威亚在十二个月内在二级市场上购买三爱富的股票。逾期，所剩资金归三爱富所有。

试想，9.5亿资金将在二级市场买三爱富股票，可买几千万股，股价岂不会飞起来？

加之三爱富所实施的“三元重组”也并非借壳，因此也无需通过证监会。这就意味着，三爱富此次的重组方案完全避开了证监会。

由此看来，这球算是踢给了上交所，究竟让不让三爱富复牌。

按理说吧，上交所是证监会的下属机构，两者的理念态度一脉相承，上交所自然会细细研究该方案。要知道，交易所的问询函也是很厉害的呦，三番两次问询下来，上市公司也是应接不暇。比如，已经被问询了两次的ST江泉，至今还没有复牌呢。

最具可比性的其实是ST狮头重组的案例，也是控股权转让后，现金收购资产，可人家的方案最终还不是黄了。

但试想一下，如果成功，今后，上海和其他地方国资改革，以及民企资产重组，都可用这种方法，绕开证监会重组新规和送审批的复杂程序，走曲线借壳上市的路线。这将大大有利于国资改革和资产重组，激发股市活力。

红飘飘199 · 发表于 2016-10-4 09:34

雪儿早！小伙伴们早！大家节日继续耍！继续嗨！

红飘飘199 · 发表于 2016-10-4 09:47

手机爬楼加手，因为视力不好，加完看见果果有加7、有8自己也醉了～

逍遥小仙3 · 发表于 2016-10-4 09:49

果农们上午好啊

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