有关市盈率——沪指、深成指、中小创，以谁为准？

sukert

有关市盈率——沪指、深成指、中小创，以谁为准？

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：sukert 浏览：13821 回复：14

上图是2002年以来的沪深指数市盈率。
从成熟市场来看，20以上的市盈率是超买区，10以下超卖。如恒生指数。
因此对于坛友提到的创业板市盈率70不可能是产生反转行情，我只能说，国情不同。
从图中我们看到我兔主导的A股市场是秒杀一切资本主义经验的。
20是超买？对不起，对我兔来说是超卖，50以上才是天空的极限。
图中我标注了两个时间点，下面解释。
2008.10月之前，沪深市盈是几乎同步的，但是2008年10月这个点之后开始分道扬镳，产生“剪刀差”（产生剪刀差的原因我认为跟国家经济形是向好（四万亿）同时深市挂牌的中小创企业增多有一定关系），如下图
温总理08年11月推出“四万亿”经济刺激计划。
2010.6月之后走势发现，深成指有形成领先指标的可能。
我认为重要的原因有二：1、2010年4月中国内地首个金融期货品种沪深300股票指数期货合约16日上午9时15分在中国金融期货交易所(以下简称中金所)鸣锣开市。
                      2、在平稳运行7个多月后（09年10月30上市），创业板正式进入指数时代。6月1日，创业板价格指数、收益指数正式挂牌，与深成指、中小板指数共同构成反映深交所上市股票运行情况的核心指数。
中小创对于市场的敏感度相对较高，
利多消息面刺激产生短期小牛市，但扭转不了基本面的颓势。
上述两个因素客观上都能加剧深成指的指数波动，而且以中小创的构成性质，对平均市盈率有何影响大家可讨论。


总结：从10年6月之后我们发现沪指市盈率是往10-20的合理区间演变，而深指因为中小创的存在，还是以炒“本梦比”为主，使人无法有效判断市场的极限在哪。
但是上交所15年底推出了“科创板”，今年要推“战略新兴板”，所以也不知道以后并入沪指后对这个市盈率影响几何。


看法不成熟，望坛友指教。

duxing678

龙城放牛娃

有道理，而且：近几年银行股利润畸高，对沪市市盈率拉低作用不小，否则沪深剪刀差应不会这么大，当然去除银行股的影响剪刀差依然存在，那就是小盘股的溢价因素了。

风声如缕

A股的畸形股价和其长期封闭和审批制度有关系，注册制是动摇其定价方式的开始，所以市场对注册制度一提起如惊弓之鸟，如果真如你所说目前A股已经跌去快50%为何各路资金不见其蜂拥而至？巴菲特———“只有在突然退潮的时候，你才知道谁在裸泳”。

包尔金

这事，打个不恰当的比方，西部三线、中部二线、东部一线、北上广，最低生活保障用人民币衡量各是多少？我去过新疆草原沙漠地带，天空高远，大地辽阔，没有污染，民风淳朴，放牧牛羊，真是天苍苍野茫茫啊。维持生活不需要多少钱，钱也没什么用，那种环境用钱也买不到。北上广，没钱那是活下去的，而且还不低。

大意如此吧，沪，深，中小，创，各有各的玩法，各比较各的Pe。

sukert

包尔金 发表于 2016-3-12 22:18
这事，打个不恰当的比方，西部三线、中部二线、东部一线、北上广，最低生活保障用人民币衡量各是多少？我去 ...

简单的说，权重股是主轴线，A股市场的价值基础，中小创围绕此价值基础波动。

antonio333

楼主你好，对于同一国企在A股和恒生中估值差异很大你怎么看？

百败客

认同

sukert

antonio333 发表于 2016-3-13 09:02
楼主你好，对于同一国企在A股和恒生中估值差异很大你怎么看？

可以用“南橘北枳”这个例子来形容这种情况。
A股和港股或美股，各有各的客观市场土壤。
就市值来说，A股和港股一样，中字头占据一半多的江山，是市场基础，基础不可能有大波动，那么盈利空间就需要小盘股提供，因此从价值投机的角度来看，国企在恒生的境遇跟在A股差不多，散户参与度低，这是一；
二是中小创这类公司，你在大陆市场有市场认可度不代表你在海外有这个认可度，不是每个企业能像阿里巴巴有那样的国际认可度，同理，香港作为所谓国际金融中心，参与者对你这个大陆公司了解多少，愿不愿意去了解也是个问题。可能有人看到陆资就烦，更别说参与其中了。
总体来说，有差异是正常，无差异才见鬼。

ERBAIN

sukert 发表于 2016-3-13 12:39
可以用“南橘北枳”这个例子来形容这种情况。
A股和港股或美股，各有各的客观市场土壤。
就市值来说，A ...

确实是这样，有些东西放在中国很好理解，而且中国人认为不错，但外国人就是无法理解，如分众传媒的楼宇广告业务，美国人就是不理解。

antonio333

sukert 发表于 2016-3-13 12:39
可以用“南橘北枳”这个例子来形容这种情况。
A股和港股或美股，各有各的客观市场土壤。
就市值来说，A ...

问题是这个差异太大了吧，而且深圳和香港就是一河之隔，想当年还有人利用不同地的价差倒卖国债的，现在居然这种情况维持了多年没有抹平价差的。在互联网时代，买样东西还有商家做网上的报价比较的，一个巨无霸公司同股同权，竟然这样太不可思议。

sukert

antonio333 发表于 2016-3-13 16:45
问题是这个差异太大了吧，而且深圳和香港就是一河之隔，想当年还有人利用不同地的价差倒卖国债的，现在居 ...

香港人跟大陆人同文同种，不也照样不承认自己是中国人吗？

天九地七

我只能说看这些都是忽悠，没有用的，真实的东西是差价。就好比当年玩四川长虹，当时40倍，当时傻到认为它会到80,，因为2元的收益。结果当时50元敢追四川长虹，虽然最后62抛的。现在看，这是傻瓜。

sukert

天九地七 发表于 2016-3-14 11:08
我只能说看这些都是忽悠，没有用的，真实的东西是差价。就好比当年玩四川长虹，当时40倍，当时傻到认为它会 ...

资本市场的本质就是忽悠，参与市场的人谁会去真正关心它的实际价值？只不过都想在忽悠的过程中分一杯羹而已。
只要有梦，差价不是问题，梦醒才是问题。

antonio333

sukert 发表于 2016-3-14 10:31
香港人跟大陆人同文同种，不也照样不承认自己是中国人吗？

不承认自己是中国人的只是一部分，现在很多媒体在煽动两地的情绪。其实很多香港人（特别是上年纪的）内心很清楚，香港的问题在哪里，只是他们无力改变事实而已。另外，我觉得即使不承认，也没理由和钱过不去，同一样东西，当然是越便宜越好，香港还是个商业社会呢