2015年股灾反思录 转载

俺来把你蒙

2015年股灾反思录 转载

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：俺来把你蒙 浏览：53717 回复：3

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（转载请注明作者：wdctll）
觉得应该立即总结反思这一段时间的操作以及思考了，7月份的股灾让我彻底怀疑了之前几年的操作方法，使我陷入了暂时的困惑当中，以至于我这段时间疯狂看一些以前不屑于看的书来补足知识（我以前只看巴菲特和芒格的书），花荣的《四大名著（百炼成精、千炼成妖、操盘手1、操盘手2》、索罗斯的《金融炼金术》、利弗莫尔的《股票大作手回忆录》和《股票大作手操盘术》、欧奈尔的《笑傲股市》、渔阳的《乱世华尔街》、青泽的《十年一梦》、徐大为的《低风险投资之路》、时寒冰的《未来二十年经济大趋势》，以及《资产价格流动性理论》、《大自然如何工作》、《苏黎世投机定律》、《统计套利》、《宽客》、《打开量化投资的黑箱》、《量化投资策略》、《金融计量学》、《量化投资-策略与技术》、《python基础教程》等。似乎有一点顿悟，但是随着最近几次全部错误的操作以及不太好的心态，让我觉得应该彻底反思和总结一下了，应该建立一套自己的操作系统，心情和心态是很难控制的，而只有建立操作系统和严格遵守纪律才能战胜他们。
一、     以前的股票投资经历和方法：按时间来说大概分为如下几个阶段。
第一阶段是2007-2008年，我是2006年中在深圳参加工作，2007年4月份开的户，和大多数人一样开始就是短炒，今天买明天卖，持股时间很难超过一周，亏了一些钱，也看了一堆技术分析的书，云里雾里的，说实话国内的那些技术分析的书真的很差，大部分都是骗钱的。由于当时是超级大牛市，觉得应该长期拿股票才能赚大钱，而且开始接触价值投资，读了很多巴菲特的书，于是拿了当时认为业绩比较好的三一重工和海油工程，一直拿到了2008年的大熊市，亏损累累。
总结这两年，由于本金不多，总体也没亏损多少，先接触了技术分析，然后迅速放弃了又学习了价值投资，但是也没有理解，非常机械，就是用所谓的现金流折现累半天算了三一重工和海油工程的内在价值，就在哪里死拿，结果可想而知，这些周期性公司波动极大。
对了，期间还想从业，真的是很勤奋的学习了证券知识，考了5门从业资格证，结果面试了深圳诺德大厦的阳光私募同方基金阳光私募，当时的老板陈劲松可能觉得我阅历太浅没有要我，并推荐我去他楼上找东方港湾的但斌试试，因为我看过但斌的《时间的玫瑰》，觉得但斌名气太大，也没敢再上楼找他。
第二阶段是2008-2009年，2008年底世界金融危机爆发，港股从32000点一直跌到10600点左右，就在港股跌到10600点见底那天我的港股招商证券账户开户成功了，从此开始了至今长达7年港股投资之路，清晰的记得，第一次买入的港股是巨涛海洋石油服务，当时跌到最低点只有4毛钱，通过仔细分析，我估计他未来涨到1.8元应该问题不大，我把我工作2年多赞的10万多元全部买了他，准备长拿，谁知道刚买第二天就大涨，连续两天大概涨了40%左右，我立马拿不住了，赶紧卖了，这次算是走运。卖了之后，又买了一只让我记忆深刻的03989，当时叫恒宝利，我仔细分析了他几年的报表，又实地去看了他好几个店面，觉得他实在低估，大概在2009年3月份全仓了他，这次也是想长拿，这次更走运了，没过2个月，他停牌被借壳，复牌后更名了，大涨好几倍，我的资产一下子到了接近80万元。卖掉后，在网上认识了泛舟，学习了泛舟的投资组合，他的三好一重（好公司、好价格、好组合、重仓）和ROP投资理念（买高且稳定的ROE、低pb及低财务杠杆的公司）深入我心，先后买了李宁、雨润、盛高、金山、罗欣、谭木匠等几个股票，大概赚了20%左右。
分析这段时间，实在不是我技术分析好，也不是我价值投资分析的好（因为03989后来变成老千股），而是遇到了好的市场，想不赚钱都难，大家都知道，2008年底4万亿之后，在A股迎来了大B浪反弹，上证从1664涨到3478点，我虽然没有A股，但是港股也是一个10600-22000点的小牛市。很多涨了10几倍的个股，比如盛高置地、玖龙纸业等。
第三阶段是2009年-2012年，这3年半，与我有关的只有一个公司叫盛高置地（00337）。这是一个让我刻骨铭心的股票（我另外有文章专门写他），持有时间最长、了解的最深入，亏的最多的股票。在2009年底，我居然在6元最高点回调到5元左右开始全仓买入了盛高置地，要知道他可是从2008年底4毛涨到了2009年底6元，涨了15倍啊，在6元的时候当时市值是60亿，我分析他所有项目折现应该值180亿元，他光上海半岛酒店就值100亿啊，这个我多次去过的酒店，我了解他的价值。我在5元左右买入，希望能到10几元，我当时也没有关注大盘情况，以及房地产行业和内房股板块的情况，按照所谓的价值投资理念就买入了，准备长拿，买入后他就开始绵绵不断的下跌，我每过半年就把所有工资都买进去，从2009年底到2012年大概又投入了几十万元的工资进去（大概是因为只买股票不买房子，她全家不满意，我还跟12年的初恋女友分手了，这是后话了），可是他还在下跌，期间我多次去过盛高置地在全国各地的项目考察，自信的认为他至少应该值10元，隐蔽资产明显啊，我都亲眼看见的，可是股价就是没有任何反应，绵绵不断的阴跌，在2012年中，跌到了1.4元，我记得我当时成本已经被我多年来摊低到了大概2.7元，当时有50万股啊。
在这期间，我同时也关注了另外一只股票，就是融创中国（01918），喜欢他老板孙宏斌，读过吴晓波的《大败局》，他阅历很牛，而且这个公司的营销其牛，周转非常快，战略布局一流，这时候我开始认识到房地产公司真正的竞争力了，有点想买了。他明显要比盛高好啊，盛高只是隐蔽资产多，销售真的一般，年年完成销售任务都很吃力，增长非常缓慢。
终于，在持有了3年半之后，我实在忍无可忍了，在盛高跌到1.4元那天，把他全仓割了，3年半时间亏损一半，当天又全部买入了融创中国。当你实在坚持不住的时候，往往就是最低点，无论是做股票还是创业。1.4元的盛高正好就是最低点了，我很奇迹的割在了最低点，此后盛高开始了缓慢的上涨，到2013年初涨到了3元多，然后就是突然停牌被绿地香港借壳收购，盛高老板王伟贤退出了（只到他退出那天，他也没舍得他的上海半岛酒店，还抱在手里不放，我后来知道了，任何公司，隐蔽资产再多有屁用，他又不卖，不卖就没用，跟小股东一点关系也没有，港股这样的公司太多了），复牌开盘就涨到了10元多，还分红1元。当然，这些都与我无关了。
说到盛高，我现在也坚持我卖的没有错，因为融创确实比他好的多，只是不走运而已。其实我当时应该能观察到他被绿地香港收购的一些迹象的，我研究过在苏州金鸡湖盛高与绿地合作要开发摩天楼，另外盛高在2012年缺钱的时候又卖了无锡的金匮里项目给绿地，这些都是迹象，更重要的是，我后来才知道的，当时正值内房股板块的一大波行情，就是国内的大地产商在香港买壳上市，比如万科、万达等。可惜我当时视角不够广。
盛高给我的五个教训是，一是买的太贵了（一个股票如果买的太贵，就不能做长期投资），但对于内房股的估值和核心竞争力我刚开始并不掌握；第二是只盯公司，不盯行业和大盘大势是不行的，视角低眼光太浅；三是隐蔽资产如果不卖则毫无用处；四是股票被套不断摊低成本是愚蠢的错误；五是时间的机会成本真的真的非常昂贵。
第四阶段是2012年-2015年，这2年半我基本一直持有着融创中国，期间短暂几周换过一次A8电媒。说实话，这两个股票都让我赚到了钱，其中A8是因为走运，当时的背景是BTA在抢地盘，到处收购东西，我已经判断对了微博、高德和当当（微博和高德都被阿里巴巴收购了，股票大涨），可惜都没有买，最后买了A8，刚买没几天，有传言他被360收购（后来被证明是假消息），股票连续两天暴涨，几乎挽回了让我在前几年盛高上亏损的一半。融创我就不多说了，太看好了，太了解了，但也投资的很幸苦，经历了从2012年底7元到2014年中3.4元的痛苦回调（其实还是视野不够，知识不广，如果知道房地产短周期的理论就不会这样了），期间还全程经历了融创收购绿城和佳兆业事件，学习了很多东西。2015年初我才开始关注房地产短周期理论和整个行业大势，视角逐渐变宽了起来。好在2014年下半年房地产销售回暖，融创涨了一些，我终于在2014年底回本了。
融创和A8给我的经验是，好公司好价格的确能赚钱，但也有一些时间运气成分，有时候时机好会很短，有时候则需要等很长时间，这是你决定不了的，另外全仓一个股票风险非常大。长时间的持有下跌或呆滞的股票，实际上是资金被冻结了，失去了很多其他机会，真不应该这样。
题外话，2014年我辞职创业，一边创业一边做股票，由于反对我辞职创业和炒股票，我跟第二个女朋友也分手了。可见这一路走来是多么不容易。
二、2015年股灾对我的冲击及深刻反思
这里首先说一下，2014年底A股的大势非常好（其实从2012年就开始创业板大牛市了，当时受价值投资理念影响，并没有参与，也没有关注，因为创业板估值太高，这是有一定偏见的），各种渠道都在谈论股票，期间加入了好多群，开了雪球账号，从雪球上得知了ib盈透证券，并和几个一起持有融创的小伙伴都开了ib，目的很简单，眼红雪球上一些大V在牛市上加杠杆赚了巨额利润，我也想加杠杆了，想赶紧趁着2015年港股可能的大牛市实现财务自由。Ib加杠杆可以高达5倍，而且借港币美元负债的利息低到1-2%，还不展期，太诱人了。我刚开始还比较谨慎，只转了一半融创头寸到ib，经过反复演算平仓线，刚开始只加了一点杠杆。到2015年3月前，还是A股暴涨，港股没有动静，只到4月份，港股也开始了一波不大不小的上涨行情（所谓的港股大时代，格隆汇忽悠的成分居多），融创从6元一直涨到10元，我疯了一样，非常贪心，边涨边加杠杆，只到10元我还有大概2倍杠杆左右，当时也赚了不少。甚至想年底买一辆好车。（股市是吝啬的，他从不会给人生日礼物，一旦你开始这样想，就必然会失败）
融创涨到10元的时候，我开始注意到了李宁，他是我几年前的爱股，堕落成这个样子，他当时是4元，我反复研究，实地考察，觉得他确实要复苏了，而不是前2年的假复苏，是真的可能困境反转了，还为此写了一篇文章，我觉得融创的目标价是20元的话，李宁的空间可能更大，于是在勉强说服自己后（由于多年的失血，市净率在股价最低点还有3倍多，这个让我耿耿于怀，是唯一担心的地方），于是另外一个招商证券账户买了李宁，也加了一点杠杆，由于招商证券账户杠杆很低，只能加到40%，所以最后加到了30%多（这个破融资限额规定，其实后来挽救了我）。于是两个账户，IB账户是2倍杠杆的融创，另外一个账户是30%多杠杆的李宁。
另外，在6月初，港股下半年大牛市的言论到处弥漫，几乎全面看多，我也被暂时的胜利冲昏了头脑，居然第一次的玩起了涡轮，买了恒指认购涡轮，赌下半年港股牛市，买了大概10多万，准备赚几倍买个好车。
我虽然好多年没有A股，但我不应该不去关注他，A股创业板6月中旬市盈率140多倍，风险巨大，两市融资杠杆2.2万亿，还有巨大的场外配资（人类历史上和29年美股几乎一样大的杠杆），以及各种人都来开户，还有中国中车、全通教育等龙头股都建立了头部，这些我都没关注。从6月下旬开始A股崩盘，港股刚开始没有任何影响（由于政改刚过去，港股投资者们等着A股调整后迎接港股大牛市），我由于离开A股很久了，觉得可能是牛市回调，没有管他，况且港股没有什么影响。可是后来A股越来越厉害，连续几天千股跌停，港股也撑不住了，迅速补跌，融创很快从10多元，跌到了不到8元，我ib账户杠杆从2倍迅速变成了3倍，IB账户的净资产几乎缩水一半，我想卖又有点犹豫。7月4号5号的那个周末，整个氛围十分的紧张，国家出台了史无前例的救市组合救市措施，每一项措施都是重磅，很多人盼望着周一大幅反弹，但我感觉更加的恐慌了，周日一夜睡不着觉，我下定决心，周一一大早清仓IB账户融创，留住性命，保佑能给个好开盘价，但是害怕卖不掉。而李宁那个招商证券账户杠杆并不高，我计算了一下，哪怕李宁股价创历史新低，也应该可以抗下来。周一一大早，趁高开一点，我在8元左右开盘价格逐渐清仓了融创，清仓没几分钟就开始大跌，下午就大跌到7元，躲过了一劫，整个账户相对于年初还有一点利润，当然已经不能和10元的时候比了，不可同日而语，因为高杠杆把我杀的太惨了。当天A股涨停开盘跌停收盘，晚上又是到处恐慌，我这个时候是ib账户空仓，贪心又来了，耐心却没了，又决定周二全仓再杀回去，由于没有操作系统，让我吃了大亏，周二早上，我半个小时就吃完了全仓，而且又贪心的加了2倍杠杆上去，真是太急了，现在想想我的短板太明显了，没有分仓，还加杠杆，还在早盘一个价位上吃，这就是赌博。当天下午就很惨，A股港股继续大跌，我又损失惨重，IB账户净资产又缩水近三分之一。周二晚上，恐慌达到了极点，不少朋友群里聊天，都睡不着觉，其实大家都在做着同一个决定，周三早上清仓，留住性命吧，这是我后来了解的，大家不约而同的在周三早上疯狂的卖出踩踏。因为我又加了两倍杠杆，也想逃啊好了，结果，周三开始踩踏，港股形成了至今天的低点，港股大跌2000点，很明显，恐慌发泄完了应该结束了，我凭多年的经验，周三中午又冲进去了，迎接大反弹，但这次把ib账户也买了前期跌幅巨大的在历史最低点的李宁了，因为融创还相对比较抗跌一些，跌幅在港股中不算大。我的招商证券账户，李宁创下了历史新低，杠杆不高抗住了，但是也把恒指认购涡轮割了，涡轮跌的还剩渣了。（股市不会给你送礼物的！）
上面的操作，有三个教训，一是杠杆非常害人，一般人根本驾驭不住哪怕10%的杠杆，今后决定永远不再用了，欲速则不达，股市攀比心理要不得。一旦上了杠杆，就等于被绑架了，其实与股票价值没有关系了，剩下的就是赌博，巴菲特的那种保险浮存金，以及早期投他的他姑姑那种永不撤回的资金除外。二是应该再耐心耐心一点才能赚大钱，（周一早上清仓是对的，周二杀回去急了，周二杀回去和周三杀回去可能是一倍的差别）；三是我反复提到的没有操作系统让我吃了大亏，没有操作系统，急着在一个价位一个时段全仓甚至加杠杆吃货真是愚蠢。
到此，股灾最严重的时间过了，听说很多人爆仓了，我的市值从6月最高点回撤了超过50%之多，要不是有招商证券账户的低杠杆限制，应该会更惨，杠杆把我杀晕了，心情非常糟糕。我的投资体系（如果有的话）奔溃了，于是，疯狂的开始看过去鄙视的书籍，正如前面提到的那些。各种投资方法混乱在我的脑子里面跳跃，以前的方法肯定问题很大，很多方法都能成功，但是到底那个才适合我。另外，从2009-2015年，我基本持有一个股票，不关心市场，也不关心其他股票，其实我已经严重脱离市场很久了，这点也需要改变。
股灾之后心态很差，又有一系列几乎全部错误的胡乱买卖操作：
1、           四川金顶：A股一点闲钱，看了微博上蜡笔小球非常喜欢这个股，想抄股灾的底。买他理由是中线和短线都严重超跌。教训之一是，耐心不够，早买了一天，挨了个跌停；教训之二是不分仓买，一个价位全买入，没有操作系统；教训之三是想做T+0，贪图小波动，又没有操作系统，第二天高开时一个价位全卖完，结果做飞了，又有不该有的心里原始成本因素，不想去追，结果错过了后面几个涨停；经验是，耐心耐心再耐心、要有操作系统、不能有心里原始成本概念。
2、       万科：由于失去了心态，四川金顶不想追，当时2000只股票涨停了，心里急的不行，追了一个没有超跌没有涨停的万科，完全属于乱买，结果被套。经验是失去心态时候不能乱买股票。
3、           帝龙新材：买的依据是，这个股票是股灾后反弹的落后股，这个分仓买了，做了T+0，成功了，赚了一点点小钱。也没啥好经验，属于碰巧，由于判断空间小，其实意义不大。
4、       奥思集团：这段时间又仔细研究了泛舟的投资方法，他近15年年均复利高达30%，靠的是我前面说过的三好一重（好公司，好价格、好组合、重仓）以及ROP选股理念，他的额外收益是组合内不同股票之间涨跌不均进行套利，套利原理是组合内的所有股票实际内在价值最大化。这是非常好非常好的方法，最巴菲特的做法，几乎可以不用关注宏观趋势，但不知道适不适合我，我想试试。根据他的ROP理论做了一个股票池表格，也研究了一段时间，ROP分为动态的和静态的，静态的就是直接用ROE除以PB，动态的考虑10年的年均复合ROP，计算公式复杂一些，后来我发现动态ROP高于15%（说明现在买入，未来10年的年均复利可以达到15%）的股票无论在A股还是港股都很少，A股的好公司便宜货真是太少了，常年高ROE、低pb、低财务杠杆的公司真是少，这么多年过去了，挑出来的高ROP公司还是贵州茅台、格力电器、福耀玻璃、招商银行、浦发银行等几个股票，美股则多一些，发现IBM和迪尔股份的ROE高的惊人而且常年十分的稳定（IBM的ROE常年在60-70%，而茅台和格力也只有30%多，当然IBM的市净率也很高），怪不得巴菲特一直在买入，港股高ROP的股票稍微多一点，先买了奥思集团，这个股票分红率达到10%，而且市值跟一个壳价差不多，就是成交量太少了，少到一天整个成交量只有几十万元，我买了几天。可是随着我看书和思考进程的继续，我的想法又有点改变了，泛舟的方法真的适合我吗，我又平价卖掉了奥思集团，也卖了好几天，真是折腾。经验是成交量太低的股票不能买卖。
5、           合生元：接飞刀的教训是深刻的，尤其是股票本身大利空，无论什么股市，都不能接飞刀，他的企稳起码要几十个交易日在底部盘整。当然也有绝地反弹的，这种情况往往是集体性的，而且只能低仓位参与。
6、           李宁：很死板的按照利弗莫尔的方法操作来做的，错误之一是他不是活跃股也不是龙头，可能短期内幅度不会太大，其实只是爱股；错误之二是没有耐心多等几天，抛早了，又想着买别的股。到今天看是判断对了，突破4元关键点后，就大幅上涨了。（整个市场不好的时候，真的严重影响个股操作），也有进步是分仓了，前两批进货做的都对。
7、       优酷土豆：第一次买的美股，其实不该买的，就是看到了突破关键位而买的，市场整体不好，中概也没有行情，美股科技股都在跌，买他干嘛呢。不过分仓了，看到突破关键点后没有应有的走势时第二笔没有跟进，并及时止损了。另外经验是今后暂时不做美股了，严重影响晚上休息，除非有非常大的系统性机会，港股A股目前足够了。
8、           国美电器：纯属手痒头脑发热，没有实质利好（其实就是对比苏宁被阿里收购而涨停），不应该高开这么多还去追，不过还好最追了第一笔，见不行就赶紧割了。
9、           瑞贝卡：人民币贬值概念股，这个不该买的，他不是龙头，成交也不太活跃，而且更严重的错误是第二笔进货完全买的不对，还是太急了，没有遵守纪律，又着急了，没有达到条件就进第二笔货。另外卖的时候也着急了，受别的事情的心态影响。
10、   usd.cnh外汇：非常失败的案例，外汇比股票难做的多，为什么要搞他啊，刚开始赚了一点小便宜，就赌了大的，更要命的是泛了一厢情愿的毛病，看不清就应该先出来，看着亏损一点点变大，还在一厢情愿的想着第三天央行再次进行中间价大幅贬值，结果是离岸和在岸价格开始收敛了，亏损严重。也导致了股灾后心情差到极点，今晚退了好多群。那些群真没有用，纯属耽误时间，只保留了几个有用的。经验就是不懂不做，永远不再做外汇；另外要及时止损，不能一厢情愿。

上述一系列胡乱操作后，心情很差，最近想了很多，如果带后视镜看，很显然，A股去年10月份开始的这一轮行情，两个龙头板块是互联网+和一带一路，互联网+的龙头股是乐视网、东方财富，一带一路的龙头股是中国中车、中国铁建等。而港股虽然只有3月底到5月中旬短短的不到2个月行情，也有他的龙头板块，那就是互联网+和阿里概念，以及复苏的内房股板块，其中互联网+的龙头是金山、网龙，阿里概念龙头是阿里健康、阿里影业、银泰商业（马云真是个炒股高手，利用注资和并购的概念、赵薇的明星效应来进行板块炒作），复苏的内房板块不是真正的主流板块，但龙头股恒大地产表现不错。
股市就是讲经济故事的地方，正如索罗斯所讲“经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它确铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。”
写到这里，我想我大概应该总结出我的经验教训和今后要建立的可能适合我的操作系统了，回顾过去，是市场好的时候，勤奋研究的时候，以及我视野开阔的时候让我赚到了钱，而公司选的好时机不好也没有赚到钱，其他情况则都是亏损。根据我的经验，结合我学习到的一些规则，因此我的操作系统初步建立如下，今后要避免情绪影响必须机器人般的严格遵守操作系统，并且准备好戒尺惩罚自己：

1、           禁止原则：不加杠杆，不做空，不玩期货、外汇、涡轮、牛熊证、期权和其他衍生品等。
2、           开阔视野：一天30页，一周一本，一年50本书。
3、           熟悉市场：每天观察并亲手记录环球各种市场经济数据和每晚股票复盘1小时，培养盘感，与市场先生同步。
4、           入市原则：只在市场强势的时候（例如现阶段看上证连续两天成交量破6000亿人民币；港股连续两天成交量突破1400亿港币），有一定的空间和时间的行情才可重仓放手去博，放弃微小的波动。
5、           寻找龙头股：寻找下一个经济故事，视角要广，无论A股和港股，以板块的角度进行思考，只做龙头板块的龙头股，可以从日成交额（前两版）、日换手率（前两版）、量比等几方面着手寻找龙头股，观察强势板块动向。日常可以选取两个龙头板块的4只领头羊进行盘面观察。另外真正的大龙头很少一字板，他会让所有参与人赚钱。
6、           分仓原则：仓位的管理就是凯利公式的应用，我将它改为如下的公式（这个公式的意义是，止损才是盈利的关键，而仓位管理是快速盈利的关键）：
合适的仓位=（获胜概率*获胜赔率—失败概率*止损比例）/获胜赔率
A、    强势市场（中长线操作）：首先判断市场是强势市场，或者平衡市中的中级行情，有发动一轮行情的机会，大盘有中线操作空间（指数至少20%空间和2周以上时间），总仓位不超过90%，分为4:3:3三笔进货，第一笔进货寻找关键位突破点，第二笔进货与第一笔进货要有时间和空间的间距，空间上在涨幅超过5%（持仓股票涨幅超过5%可以视作现金）时进第二笔货，或者自然回调时进第二笔货，时间上则至少间隔一天，第一笔货被套后绝不进第二笔货。最后一笔进货要慎重，在确定股票强势后，第二笔货又有5%盈利或又自然回调时候进。为规避风险，由于是满仓操作，强势市场需要同时买两只股票。另外，每批进货又分为两次操作，拉开一点时间，可以是同一天的上午和下午。另外，卖的时候可以简单一点，分为两次卖出。
B、      弱势市场：一个比较大的行情见顶后的几个月到一年时间，基本空仓休息，耐心再耐心等待机会，中间可以小仓位做几次超跌反弹行情，或者用很小的仓位去博波动很大的股票。
C、    中线超跌反弹：判断是否中线超跌，比如恐慌性的股灾，大盘连续大跌后有大的反弹空间（指数20%空间和2周以上时间），总仓位不超过70%，买两只股票，也分为4:3:3建仓，只做中线和短线都超跌的股票。
D、    短线超跌反弹：总仓位不超过30%，只买一只股票，超跌左侧进入第一笔货，反弹确定后进入第二笔货。第一天暴跌跌透（大于5%），第二天盘中又跌透，可以抄底；若第一天或第二天其中有一天没有跌透，那么等第三天盘中跌透抄底。买入的第二天盘中分两笔卖出。
7、           每年上述交易机会可能只有4-5次，做多错多，没有把握的机会不做，小的机会宁愿放弃，空仓耐心等待，踏空不算错。
8、           耐心、耐心、再耐心，无论是等待建仓时机还是中线持有股票，中长线持有股票的时候可以预估行情高度，放弃自然回调的小波动，不做T+0操作。全神关注市场、板块和股票的见顶信号，行情最肥美的阶段往往是这波行情的最后几个交易日，一定要呆在场内。
9、           常见的见顶信号：放量的、带中或长影线的、正或倒锤形（阴线阳线均可），或者当日盘中创新高，然后尾盘急跌以大跌报收，前面所提上半年行情龙头股无一不是这样见顶的，见到这种情形应先卖掉一半。
10、      遵守严格的止损计划，在第一笔货进完后，如果被套10%应严格止损，不要有任何幻想，或者短线跌破10日均线，第二天没站稳，中线跌破30日均线（最后止损线），第二天没站稳，也应止损。另外还应有时间止损概念，如果买进一只突破关键点的股票，长达2-3周都没有最初预判的强势表现，就应该及时离场。
11、      不能有原始心里成本概念，过去的事件不应该后悔，当时遵守纪律就没有错误，之前由于止损或止盈的股票，若再次突破关键位可以再次建仓。
12、      看不清，或者突发性事件，应先减仓或清仓规避风险，待形势明朗再进去，总有机会的。
13、      飞刀不能接，由于个股利空导致的飞刀，其跌势可能绵绵不断，他总会在底部盘整很长一段时间才能见底，有时底部盘整后可能还会再次暴跌。
14、      当股票在一个平台上运行很长时间，突然有一天大涨，突破平台，慎重跟随，八成是假突破，一定要看有没有放大量，而且要再观察两天，如果他继续放量大涨或者缩量回调几天后再次小规模放量上涨突破前高就可以建仓。
15、      港股市场如果没有整体性（例如现阶段看大盘连续两天放量成交在1400亿以上）或者板块性的行情，或者是严重恐慌超跌，都不要重仓参与，因为市场成交量太小，是一个被遗弃的市场，毫无生机。
16、      真正的中线行情不会在一天或一周内就结束，如果没有到止损位置或见顶信号，就应该耐心的持股至少两周以上，让行情自己发展。
17、      当一只股票没做完时，哪怕是暂时亏损，也不要轻易的换股，频繁换股胡乱操作只会增加亏损，除非发现他不是龙头换到真正的龙头上面。
18、      成交量很低的股票不能买，港股居多，一买一卖基本上能亏10%左右。
19、市场变化很快，投资方法需要不断进化，传统的技术分析和基本面分析是土炮，A股的量化交易才是未来的核武器，开始加强研究量化交易。
以上操作系统要经常看严格遵守，并不断进行补充完善。这也算是今年股灾送给我的昂贵礼物吧。

                      Wdctll写于2015年9月13日晚

chwwf

勤奋努力，精神可嘉

一库一库

没有成熟的加减仓技术和配套的资金管理，根本无法发挥杠杆降低开仓成本的优势。其实这也就是个外因。

凭作者混乱的交易体系，问题一直存在，杠杆只是让问题更严重的表现出来，根深蒂固的性格劣势，不知后续如何？