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幸福的敲门

如果看最近几天财经媒体上的言论，细心的朋友就会感觉得昨天开始风向有点变了。之前都是再猜为什么会跌，什么三大利空，五大问题的满天飞。但这两天不一样了，都变成了底部可能点位、几个板块会有反弹，明显开始猜底在哪里了。为什么会有这样的变化？因为都知道无论牛熊，如此大跌结束之后总有一波像样的反弹。但问题是这点并没有含金量，一亿股民谁没有看到，只是谁都不知道到底会跌到什么时候，因此真正的机会也往往是等出来而不是猜出来的。

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今天早盘一个重要的看点就是3000点能不能守住了，昨晚和几个券商、私募的朋友又在聊这个话题，而之所以对300点有这么大的情结，也是因为要是再下去，可又是回到2时代了啊。而“2”时代，那是15年前已经看到过的事情了，股指长路何其远啊。

昨晚和那些私募的朋友谈我对3000点的观点的时候就说，3000点能否守住就别看技术了，眼下这种天天一两千只股票砸跌停板的市场，完全就是情绪的宣泄了。

幸福的敲门

看吧，反向指标，大同煤业再次灵验。昨日上午大同煤业在煤炭股中第一个涨停，到了下午，大盘跳水，这货充当了经典反向指标。好多揭粉昨日早上见到大同煤业涨停，都来问我怎么办？问后市怎么走？嗨…一声叹息，这货涨停，随后怎么走，怎么办，我多次分析过了，重复的问题我还真不想多回答。而且龙虎榜显示，昨日大同煤业是由两家机构席位主封板的，我不知道这两家机构是怎么想的？对此只能说，这反向指标，真是不服不行。

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周一指数创出了1年来的新低点，在和周围股友交流的过程中悲观失望占了主流。这里就和大家交流下周末自己与一位牛人沟通的观点，该牛人说，眼下的市场，要的已经不是技术，而是常识了。 他说当前行情大方向的判断都不用智商，中国股市那么多年，跌20%以上是凤毛麟角，尤其1月是年初的时节，朝气锐是有道理的，1月下跌更是少，而今年到现在已经18%了。历史一个月跌幅超18%已经凤毛麟角不说，假设1月会跌20%，那眼下也是快跌完了，假设全年下跌20%，那眼下就是全年的底。即便全年下跌30%走熊了，那头半个月也已经把一大半都跌掉了，之后的11个半月里是机会大于风险的。他现在采用的是分仓逐步参与的办法，当前不用赌底部在哪，大波动的时候跌多了去参与，猛烈反弹的时候就走，这位牛人的观点值得借鉴。

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关于当前的市场，今天和位熟悉的金融系教授沟通了一下，起因也是教授推荐来实习的几个学生最近的情绪上都波动很大。因为元旦以来的市场走的很差，几个实习生都绝对未来前途渺茫，他们最最担心的不是眼下的大跌，而是未来注册制必然推出，大量的公司上市，当前大量股票处于高定价阶段，日后如何能支持的住。三板平均市盈率20倍，创业板平均市盈率80倍，注册制之后简直不可想想。假如两年后注册制实施，这是个必然结果的话。当前又有什么可以上涨的理由？

我当时把情况反馈给了教授。确实这个问题别说是学生，媒体上的讨论也是此起彼伏。但教授有他自己的观点。在教授看来，注册制能让题材股跌下来，绝对是最大的空头陷阱。教授说他有不少学生是基金经理，但没有一个担心注册制能让股价跳水的。当时他们就讨论过，任何一个事物的兴亡绝不是某个制度导致的，先进制度也未必一定能打败落后制度。否则奴隶制的蒙古贵族哪有机会横扫欧亚？导致一个市场、一个股价牛熊的根本是多方之间的利益关系。所谓的题材股，就其根本而言，就是处于红海搏杀的企业，做到上市公司这个级别，经营管理上的效率一定是至少中上水平，否则做不到上市的规模。管理上不分胜负，那激烈竞争中就是拼实力了，谁实力强，谁就有机会合纵连横，整合整个行业。这时候股价1块钱，那屁都不是，股价100块钱，那就有鲸吞全行业的潜力，所以那些上市公司本身有极强的提升股价的冲动。而对于那些兴风作浪的机构，大盘蓝筹被巨头控制整不动，而题材股说他坏能吓死人，说他好能前景无限，最适合那些机构的胃口。

而作为散户，想买个蓝筹长期投资的不在少数，但事实上那个股票三五年后还能稳定增长？就像10年前钢铁也是蓝筹，5年前煤炭也是蓝筹，如今呢？谁又保证日后的银行一定比10年前的钢铁好？所以散户最终选择在题材股中博弈赚差价。至于高层对万众创业良性循环的设计，需要一个十年下血本，一朝可翻身的渠道。这种利益关系之下，题材股的大幅波动，但总体维持一个高定价才符合多方利益。这点即便注册制出来，会改变吗？利益关系不变，如果仅仅是供给增加，那好比一块牛肉给几只狼吃了，别的狼不会进来，十块牛肉放着，领地里的狼吃不掉，结果必然是引来领地外的狼群来抢食。

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早上市场震荡幅度很窄，看似就是在静静等待什么似得，到底在等什么呢？为此我还和办公室的同事大赌了一场。事情的起因就是我认为昨天市场的大涨，但这么上涨有谁会走，套的人都套在上面，外加所有的媒体都在说1月跌的多了，现在就是底，那就更不会了跑了，所以必然会有震仓洗盘的动作出现。结果一同事表示认同，顺口就说他估计上3200还得震荡。可我并不认同，市场里的那些机构哪有那么好心，先跑到3200让你套的不多，然后再把你震出来，于是短期能不能上3200，就和同事赌了一把。

另外赌局归赌局的怡情，大家也别觉得眼下刚反弹就一点风险没有。要知道如果机构做盘的都那么好心，也就没人会深套了。后面的行情，首先要防的就是空头聚焦一刀。并且这不是瞎猜，如果你是场内机构，眼下你是否指望场外资金量大入市？如果不是，那大幅拉升解放散户动力何在？更可能是低位的震仓外加一部分股票被空头聚集力量全力打压，股价会远远低于2850时的价格。这不是我看空，大家自己去统计一下数据，随便哪次阶段调整，总有一大批股票会创新低。就像6、7月份的回调，虽然指数3300止跌，但有几百家股票比2000点启动时股价还低。这次也是一样的。

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昨天市场下午跌30点的时候，明显发现发我私信我当前是不是底部的朋友又多了。看来稍微一跌，就有朋友担心啊。实际上，做多和底部并没有关系，从来不是因为底部了才可以做多，而是因为做多了才能形成底部，这个关系大家不要搞混了。

说到昨晚那位在机构里身居要职的“累死狗”分享到微信群里有雪花牛肉的聚餐图，一开始我还当他们年会吃日料呢。结果他说不是年会，是部门内部庆祝庆祝一下。庆祝是小事，但如果和11月发生的事情串起来就有意思了。当初11月的时候一直盯我博客的朋友应该还记得当时“累死狗”是在11月10日的时候跟我说他们看到对手盘都在买，所以他们不断在跑。结果在11月12日时候，他微信上也发过一个聚餐图，说是部门庆祝一下。当时因为后面市场表现还不错，所以我也没注意，也不知道他们庆祝个啥，当然眼下回头看，他们虽然跑的早，后面一个月的题材股行情没参与，但绝对是对的。

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周末的时候的看了一下各方的言论，基本都是往多里看啊，的确也是，跌到这个份上，又马上要过春节的，谁在说些不吉利的，谁会喜欢啊。

其实业内问了一圈，也感到当前市场的亏损状态，亏损了真不好受，没机会发泄也就算了，有个机会能量还是很大的，所以你看眼下国内都利好，什么利空都会收敛，不然全怪他头上。换而言之，真打算做的股票，眼下倒是一个比较好的环境，基本眼下不会有谁敢喊空了。

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最近一直关注各方面的消息，年初这么关注也是必须的。很多基金经理年初都对后市做了表态，业绩好的几个明星基金经理都在强调“2016年在注重成长性和行业转型的同时更加强调估值的合理”。那这中说法背后透露的意思就是，经济L型发展，短期内题材股的业绩起不来，到时候业绩跟不上，他们也扛不住啊。

那么你说基金经理都这么想的话，咱不说全年会怎么样，但眼门前的一两个月里全线上涨就比较难了，局部的，并且还是大波动，因为上去了之后有大头要跑，那结果只有大家竞相逃跑。于是中期来说，局部行情抓对了就有了，没抓对就未必能赚多少，抓对了股票没选对时机，那还会有大电梯做。

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早上低开一路下跌的时候我和那位私募公司做技术顾问的老神仙沟通了一下对当前市场的看法，老神仙是非常精通成本分析的。上次行情3600的时候，就说一个锁定成本的概念，说当时7月反弹之后的市场锁定成本在3690附近，这个位置有重阻，结果冲了三回没冲上去。而这次他跟我说的就是整个市场的反击成本位了。

老神仙说有个有意思的迹象让我关注，那就是如果以上证指数来估量，而去年7月22日市场上涨到6月15日结束的那段，拉升中的总体成本在3000点附近。但机构投资者不可能只在7月22日以后参与，他们的参与的时点更早，所以从1849点的上涨，其成本在2579点附近，而更有意思的是从09年3478点的高点算起到2013年1849点结束，那行4年熊市的平均持仓成本也在2600点附近。换而言之，09~14年5年持仓成本在2600点附近，然后在之后的那波牛市拉升中在平均3000点的水平卖给了大量涌进市场的韭菜，5年获利大概也就13%，平均一年不会超过5%，勉强和无风险理财产品打个平手。那么这种情况之下，再回到原先的多年成本位，必然会刺激到一大批人，现在不是说“打破婴儿底，活捉李大霄”吗？要活捉估计也就那个位置了。

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早上行情比较淡定，跌20点估计不会有人多在意了，几个业内的朋友个，这两天的眼光就盯着增持的品种，在他们开来，这个位置大股东能表态的，那安全性就倍增了。从数据上看，最近确实有盼头，1月有465家公司增持了200亿元，而减持的是131家，减了86亿，那增持公司无论是数量、增持金额已经完全压倒减持了。其中一个朋友还在盯国元证券，这股票今天因为出回购消息，回顾股票1%，于是涨了5%，如果回购之后能把股票注销掉，那就这种位置就保险了。因为回购注销股票，这是大股东跟空头拼命的节奏。

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今天早上的市场，几个业内的朋友都在说，嫡系部队动了。显然指的就是券商板块的集体动作。平时券商板块动作一下意义还不是最大的，但当前的动作，那就不一样了，原因就是两市的成交量上。

前面几个朋友刚买进去，他们盯的就是成交量，昨天沪市成交量刚过1600亿，与之前的万亿水平相比可以说何其惨淡。但对于国家队而言这就是机会。因为1万亿水平的时候，国家队也未必能控制的住整个市场，但只剩1600亿的时候，再说无法可控制那就说不过去了，1600亿的水平还任由市场一天上百点下跌，那就算是嫡系部队都是要受处分的。

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上周五80多点上涨和周四是天壤之别，但不用被这样的大跌大涨弄得七上八下，眼下实际就是一场局部的大赌局正在进行。这点也是前面和几个业内的朋友讨论下来的共识。

有一券商资管部门的朋友就明确表示，人在什么时候敢于下重注去赌，一种就是一直赚钱的时候，都觉得自己运气很好，越赌越大。3000点涨到5000点那段就是如此。另一种就是输掉了底裤之后，拼命一搏，而当前就是属于后者。如果说去年10、11月的上涨还让很多人（包括机构）有着调整结束，开始收复失地的希望，那1月以来的再度跳水，把这种希望灭的干干净净，谁都明白了不自救只有死的。所以未来几天的热点非常清晰，那些严重下跌个股所蕴藏的超跌反弹行情，将会比7月、10月、11月的市场反弹时还猛。

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昨晚看新闻，一组数据很说明问题，整个一月份，大盘跌22%，沪深300跌21%，但公募基金整体净值下跌24%，而就算是很不争气的中小创，跌幅也不过26%。这种数据只说明一点，那就是基金本月压根就没跑，当然这点也很好理解，月初熔断，谁都跑不掉，熔断两次之后连基金都跑不动了。说基金是超级散户，这回有点像了。

另外要提一下，今天上午的上涨是不一般的，恐怕春节前就是一场收割了。前几天和那位在私募公司做技术顾问的老神仙沟通，人家说了之前他在央企集团工作时参与做盘时的一些经历，大资金在面对弱势市场时，并非跌到低位去买进，那时想买也没人抛给他，所以总是再低位反而猛踢一脚，打碎所有多头的信心，信心碎了，之后的收割，很多事情就好办了。 而眼下这样的情况就已经初露端倪了。

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这两天很有意思，涨一天跌一天，为啥走成这种德行，前几天我和一些私募朋友沟通的情况大家了解一下，或许就有答案。当时我问他们节前节打算做行情吗？结果基本回答都是家家各扫门前雪。一私募的朋友跟我说，眼下点位低，这个谁都知道，但参与的资金已经不是去年春节前可比了。去年春节的时候，背后的出资方非常积极，单他们一个私募，就同时攻击20个以上的股票。还有几家联合在一起整板块的攻击，并且胆也大，不愁钱，新老客户都拼命的想把钱进股市，而且最好还是杠杆放大的。

但2016年的春节前就完全不一样了，一是基本没有新客户给追加资金，存量的不抽资已经是对你很大的信任了。他们能守住自己核心持仓的五六个股票已经不错了。遇到几个持股分散的同行，最近也在不断的合并仓位，最集中到几个最有把握的品种上。而对于非核心的股票，那真是抛啊，有些哪怕亏本都在卖。

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最后两天快春节了，这时候我最喜欢问问私募公募公司里的情况了，去年春节前私募都是加班加点，那时候客户给的资金多啊，很多私募到最后一刻都在加仓。而今年，貌似券商自营的很少有人提前回家，貌似请假的也少。前面我和一券商的朋友挂电话就谈到这事情，我还开玩笑说是不是今年券商年终奖都放在最后一天发，回家的就不给呀？结果那朋友说，上半年赚好多，但下半年都吐回去不少，上头本来就不是很开心。结果一月份，开门就是谁都挡不住的倒贴行情，跌破2850后他们自营部门就被告知要坚守岗位了，于是部门里的一个个高手都行动起来了，明显是不能错过节前开始转折啊。

听那朋友一说高手都动起来了，我也一兴奋，于是就问问他都看好哪些股票，结果那朋友也不隐瞒，跟我说具体个股他这个层面是无法了解的，但和自营部门的人沟通的时候，人家说今年行情的超跌实在是太普遍了，甚至比去年6/7月股灾的时候还要普遍，股灾的时候，至少还有蓝筹护盘扛指数，而1月份这次基本就没有幸免的。所以做肯定就是做超跌反弹的机会，但预期不同的股票还不一样。他们自营自己的买的股票也很多，1月份觉得行情出问题，也跑路，但跑掉之后买回来，可就不是所有股票一起下手而是有选择的了。首先就是当初他们跑路之后，还有不断拼命跑的股票，他们就不会太感兴趣，因为这样的股票说明持股的人太乱了，各种力量都有，所以才会一路下跌，一路都杀的很凶，你也跑，我也跑。真正他们喜欢的，那是他们在相对高位抛掉之后，杀跌力量在末端爆发品种，说明参与者中他们是大头，其他多数都静默，那抓超跌反弹，涨起来也轻松。

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早上看到新闻，中信1月份巨亏6个亿，一个月亏6亿怪不得昨天那位券商的朋友说，这两天他们自营部门都坚守岗位，上头老不开心的，于是部门里的各路高手都在行动。看来整个券商行业1月份日子似乎都不好过。

所以今天又去找了那个券商的朋友，我也是哪壶不开提哪壶，问他中信怎么1个月能亏那么多，你们怎样？结果那朋友也只能对我“呵呵”了，回我1月头上熔断啊，神仙也跑不掉。那还咋做，逼着就是跌到2850都还得往下砸盘，你不砸有空间吗？逃命都是在3100点下面逃的命，2850就上的话空间都没有的。所以他们自营的同事都在说，末端杀跌那才是共识。和那个券商朋友再沟通之后，越来越觉得2850之后大有机构集体挖坑，硬打200点空间出来为后市做准备的。

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面对今天指数的这种大幅低开高走，我要说往往市场走出在大幅低开之后又一路回升的时候，操作的好坏不取决于行情是不是底，能涨多少，而是取决于你在捕捉机会，还是跟随机会。捕捉机会那就是眼下主动去找什么样的股票会涨。而跟随机会就是上涨的时机来了再去参与。而就我用的博尔系统的量化交易理念来说，那是一种跟随机会的理念。所以这里就说说猴年开盘第一天，什么机会是可以跟的。

就整个市场来说，即便早上开盘低开了100点，但代表杀跌行为主导交易的绿柱还是很弱的，所以杀跌行为主导，但又很弱的情况下，自然两类机会更值得去跟随，一是本身就超跌后的反弹机会，二是一批节前增量资金参与充足股票的震仓机会。

超跌的机会节前和节日里说过多次，这次说说震仓。由于当前市场处于低位，所以眼下的调整出现震仓的可能性是很大的，震仓如果抓的好，那就是在近阶段的一个便宜价格参与一个比较强势的股票，这样资金的使用效率会是很高的。

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昨天是上班第一天，晚上和一圈朋友打招呼，有来上班的，有还在路上的，还有继续在家里休息的。不过搞证券的人都上班了，看来对于海外的暴跌，无论资金掌管的大小，心里都是非常在意啊。好在昨天下午的表现还是不错的，有朋友说咱A股还算幸运，人家暴跌咱休息，人家反弹咱开盘了。

更让人有所欣慰的是在经历了周一大幅震荡后，周二一早随着股指大幅的上涨，这猴年里的反弹红包也终于可以开抢了！

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今天市场主板还在继续顽强的上涨，而创业板稍有回落，背后的原因还是创业板的股票之前几天反弹的速度挺快的，简单统计一下，反弹幅度超过30%的股票今天出现调整的比例明显高于涨幅10%左右的股票，说明对反弹一段时间之后的获利回吐需要当心。

而在猴年行情的两天里百点阳线一出现，就有很多朋友在问我2850会过吗？3000点会到吗？但事实上就在大家盯住上方点位的时候，有一批资金早就想着怎么施展他们新一年的盈利计划了，我称这些资金为超级主力。什么是超级资金，具体是谁很难说，但有一点是他们做的股票都很牛逼，几乎都是无视大盘的。就像曾经的超级大牛包钢稀土，中青宝之所以能翻番、翻番又翻番还翻番，后来我从一些渠道得知，这后面的做盘资金都硬的一塌糊涂。