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我的专业是研究经济的，把股票投资看作是个人爱好，一直以来都是别人帖子的消费者，慎于发表自己的观点，但这次股灾改变了我的看法，觉得分享一些专业知识有助于大家理解此次股灾。分享非说教，术业有专攻，他山之石可以攻玉。
群体行为，即在竞争环境下多人行为的形成，一直以来都是研究银行挤兑、外汇攻击、债务危机等经济现象的一个重要切入点，也是协调博弈论的经典应用。平时大家所熟悉的“跟风”、“随大流”、“羊群效应”等都是群体行为的结果。研究群体行为的一个重要结论是个体的决策是理性的，但群体行为却是非理性的或失效的。原因是每个人都采用了比较精明的策略，即在投资领域里，重要的不是你怎么想，而是你想别人怎么想别人怎么想别人...这就是凯恩斯经典的选美竞赛里的高阶推测（higher-order belief）。道理很简单，比如一电影院失火，里面的每个观众夺门而出的决定对于他/她自己来说是最好的选择，但如果每个人都这样想，就会发生踩踏事件或最后门被堵了，谁都出不去，而酿成惨剧。
群体行为的形成不难理解，关键是我们如何避免该行为的负面效果。研究索罗斯外汇攻击一个重要的发现就是发起攻击的机构投资者可以利用小投资者的群体行为来加大其攻击力。应对此攻击，受攻击者需明白两个指标的重要性：一是能和对手较量的资本，二是信息的准确性。资本的大小可以威慑对手也劝退小投资者跟风参与攻击。信息的准确性，可以减少攻击者利用谣言来蛊惑小投资者。
现在还没有对股灾进行深入研究，不妄作评论或建议。如有新的发现，第一时间和大家分享！ | 
发表于 2015-7-10 14:49
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