随笔

修炼123

全球十大股市显示“熊”将会大开杀戒
015年09月13日 06:50
来源：凤凰国际iMarkets
凤凰iMarkets 2014年8月Gold-Eagle网站发表了《股市“熊”将会在全球市场大开杀戒》的文章。自从那篇文章（第1部分）发布以来，事实上所有市场都在之后见顶，并处于持续的下降趋势中。当时只有有限数量的主要股票市场进入了熊市，而在当前，熊市已经覆盖了全球市场，着实变得无处不在了。

那篇文章的第1部分列出了7个世界主要股指：英国富时指数、德国DAX指数、法国CAC指数、欧洲斯托克600指数、日本日经指数、MS全球指数和道琼斯全球指数。

为了展示熊市正在全球市场得到普遍性发展，我们将列出其他具有重要地理位置的市场指数：巴西BVSP指数、墨西哥MXDOW指数、阿根廷MERV指数、俄罗斯RTSI指数、以色列ISRA指数、富时全球指数、道琼斯全球指数、上证综指、香港恒生指数、澳大利亚AORD指数。

去年我们问道：“大坏熊”打算什么时候从巢穴中集体出动？或者说金融海啸危机何时开始？显然，下面的图表已经显示了风暴已经开始，并且最终在接下来的几个月将不可避免地发展成为设想中的金融海啸。

就像精明的中国谚语说的那样——“一幅画胜过一千个字”，但在这种情况下10000个字也描绘不了全球股市的糟糕状态。
传奇的思想家和哲学家歌德（Johann Wolfgang von Goethe）很好地表达了这一点：“真正的天才知道在什么时候退出。”（双刀）

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5月清仓离场者抄底时机在10月 沪指或跌到2700点


2015年09月15日 05:13
来源：凤凰国际iMarkets
中国问题 沪指或跌到2700点

无论如何，我们都在中国投资了。因为这个国家在过去20年驱动大宗商品市场和世界经济增长。现在我们可以肯定的是中国经济减速发展，而这会对其庞大的债务造成什么样、多大程度的影响，都完全是个未知数。

美国近十年来首次利率上调势必会对新兴市场造成影响。

当如此大的不确定因素悬在全球市场上方时，兑现看起来是一个很谨慎的策略。考虑到损失的收入，这是一个很痛苦的策略，但是处于季度波动的秋季的股市充满风险。

那些考虑在市场出现抛售后寻找廉价品的人可能会发现10月底股价会更低。

据统计，最近3个月中国A股市场已发生16次千股跌停。其中，6月26日、8月24日、8月25日个股下跌家数超过2000只，本周一，近1500只个股下跌。

里昂证券中港策略主管张耀昌表示，中国干预市场出手太早，估值仍然很高，上证综指或跌至2700点，大盘很难见到积极的催化因素；政府终需退出，最后的赢家将是市场。

本文译自英国每日电讯(编译/双刀)

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逆向投资指标出现转折信号 两大市场可以抄底了(图)
2015年09月15日 05:52
来源：凤凰国际iMarkets
投资者们在一个市场周期内往往太早作出“逆向”投资的决定，过于超前往往也是一种错。

基本上来说，资产价格无非会呈上升、下跌或横盘三种态势。当资产价格下降时，不出意外就呈下跌趋势。一种趋势变化的可能性比其持续不变的可能性要小得多。换句话来说，要想“逆向”投资是很困难的。陷阱往往在于，投资者逆向投资的决定可能下得太早了点。

根据我们的经验，一个好的逆向投资决定基于综合考虑一系列指标，包括价格和技术层面、投资者和媒体情绪以及机会成本。较为极端的指标会显示出市场快要走向一个转折点了，依Gold-Eagle观点看来，大宗商品和贵金属就很接近于那个转折点。现在让我们来重新回顾一下三大指标。

对于价格和技术层面，我们使用的是CRB指数，这是一种反映主要大宗商品价格的指数。注意原油在这一指数中占有很高权重。正如这份20年期图表显示，今年8月份，在一场恐慌性抛售中，CRB指数跌至1999年及2001年最低点。目前CRB商品指数比起2009年最高点跌了58%，比起2011年最高点跌了48%。这些都是巨大的修正。


然而，从技术层面来讲，如以上图表最右边的绿色椭圆处显示，动量和价格之间存在良性分歧。这发生在商品处于超卖状态之时。从技术上来说，这是一个真正的逆向投资机会。

考虑到贵金属，很显然，每盎司1000美元的价格可以提供巨大的技术和精神支持(无需图表证明这一点)。鉴于我们关注的焦点在于长期价格趋势，因而我们仍然确信，以前漫长周期的最高点正是当前周期的最低点。今年7、8月黄金价格达到了每盎司1075美元，比1980年最高价还高出18%，不过考虑到本周期当前45%的修正，其价格应该没什么上升空间了。

我们的第二大指标是投资者情绪，以及媒体情绪。首先是投资者情绪。情绪图表以及价格图表上出现了类似的情况。第二张图表显示了Sentimentrader为CRB指数制定的乐观指数。从中可见，目前投资者的乐观情绪处于史上最低水平，与1998年和2001年相似。这些都是过去非常低的水平，在这一水平上做逆向投资决定是相当不错的。


媒体情绪证实了我们在市场情绪中观察到的极端现象。以下两例可以说明我们的观点。

首先，一个半月前，主流媒体突然抨击一份三年前由两位教授写的报告，这两位教授预测金价会跌至每盎司350美元。该报告于2012年发表，今年7月27日吸引了媒体关注，而就在这一天金价跌至5年来最低水平。这个日子并非大型媒体偶然选中的日子，这证明了他们超高的熊市情绪。让我们面对现实，黄金生产成本已经超过了每盎司1000美元，且金价在之前的漫长周期中最高达每盎司850美元，那个每盎司350美元的目标根本没有道理。

第二个例子是另一个对原油价格的夸张预测。高盛集团9月11日警告称，原油价格可能会跌至每桶20美元。高盛主要用了供求原因来阐述。那些原因可能是真的，不过也别忘了，原油价格若跌至每桶20美元，就会摧毁全世界的石油生产商，而这是欧佩克决不允许发生的事。尽管原油生产成本并不清楚，但我们认为不会比每桶40美元低多少。巧合的是，这个价位也是之前漫长周期的最高价格，在1980年达到的水平，跟黄金周期类似。

主流媒体很乐于报道大宗商品将会如何走低，即使已经经历了大幅下跌。商品价格将变得非常之低。在市场上，人们越相信一份资产价格将朝一个方向变动，则越容易出现相反的情况。

我们评估的第三大指标是机会成本。有什么其他的资产比大宗商品和贵金属更能吸引投资者呢？相关的投资机会是股票和债券。说到债券，被大肆渲染而并未实现的加息对债券持有者来说不会有什么好处。今年，市场已经逼迫美国财政部获得更高的收益，即使是依据史上最低的美国联邦基金利率（见下一张图表）。债券的吸引力已经停滞了，而且很可能还会下降。


另一大机会成本是股票市场投资，这是另一大关键点。股票在过去几年内非常受欢迎，不过它们的收益率无法保持相同的速度增长。过去三年内，从2012,2013到2014年，年收益率分别是15%、32%、13%。自二战以来连续四年两位数回报率的情况只出现过两次，分别是1952年和1999年。很有可能股票的吸引力即将下降，使得资金向超卖商品流动。

我们得出的结论是，我们在大宗商品和贵金属投资三大逆向投资指标中都碰到了极端情况。然而，当价格下跌趋势一停，像大宗商品和贵金属一样很难抛售的那部分资产就不会出现强烈的牛市。相反，我们猜想市场会有一段逐渐的恢复。逆向投资者将购买高质量的大宗商品，折扣也很高。也许你也应该考虑这个？(双刀)

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致逆向投资者：信奉一条规则 抄底这几只股票
2015年09月14日 12:52
来源：凤凰国际iMarkets
在新兴市场遭受数年来最大规模的抛售冲击之际，一些投资者开始在废墟中寻找机会，他们认为股市和债市大跌为他们提供了逢低买进的良机。

他们的购买清单上包括墨西哥债券、菲律宾银行和中国互联网公司的股票。他们表示，关键是要会挑，尽管到处都有便宜货，但很多人认为新兴市场仍然隐藏着不少风险。

这种策略与2010年左右时“一刀切”的策略已大相径庭。当时，美国实施了大规模的刺激，中国经济以双位数的速度增长，新兴市场资产全线得到提振。为了不错过投资机会，很多投资者纷纷买入将多个经济体放到一个篮子中的ETF（交易所交易基金）。



路博迈(Neuberger Berman)新兴市场职务团队联席主管乌基耶塔(Gorky Urquieta)称，尽管巴西和俄罗斯等国家的货币近来已经大幅贬值，但这两个国家拥有庞大的国际储备，不大可能发生全面性危机。路博迈管理着约60亿美元的资产。

一些长线投资者甚至敢于在中国股市最近的剧烈动荡中寻找机会。上证综合指数自6月以来累计下跌38%。

凯万基金(OppenheimerFunds)首席投资长麦玛尼(Krishna Memani)称，中国股市现在的估值要比一年前更具吸引力。该公司管理的资产规模超过2,000亿美元。

麦玛尼青睐阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)等中资互联网公司，这些公司的股票自去年9月以来已下跌超过30%。

麦玛尼称，阿里巴巴等中资公司和亚马逊(Amazon.com.Inc.)等美国同类公司的估值之差颇为惊人。

他表示，如果放眼未来三到五年，新兴市场的前景非常具有吸引力。

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A股暴跌仨月仍有“完卵” 90只股票穿越熊市
2015年09月17日 07:06
来源：证券时报
昨日，大盘崛起上攻，再次上演了千股涨停一幕。尽管如此，此前的16次千股跌停依旧让投资者心有余悸。

事实上，自6月15日沪指从5178.19点滑坡至今，大盘已跌去了39%。统计显示，自6月15日前一个交易日收盘价至昨日收盘价(期间的次新股从上市日算起)，经历了16次千股跌停，两市区间跌幅超过50%的公司超过1500家，连期货大佬都叹言“人心全伤了”。

不过，历经了这3个月的暴跌，在哀鸿遍野、一地鸡毛的股市中，证券时报记者统计发现，有约90家公司股价在这轮暴跌中坚守下来，截至昨日的收盘价仍然高过6月15日暴跌前的股价，并且有约22只股票的区间涨幅超过100%。

次新股占半壁江山

数据显示，剔除停牌股，昨日收盘价高于6月15日暴跌前收盘价的股票达到90只，其中49家公司为次新股。此外，两市区间内涨幅超过100%的股票有22只，其中19只是次新股。

7月2日上市的光力科技，经历了约3个月的大盘暴跌洗礼，上涨幅度依旧达到414.31%。即使在大盘连续暴跌时，光力科技也被连续拉至涨停盘，为此也被冠以“妖股”名号。

从业绩来看，这些股价坚挺的次新股，有些业绩并不算出众，不少次新股上市后业绩就出现了下滑。以光力科技为例，资料显示，光力科技公司主要从事煤矿安全监控设备及系统的研发、生产和销售。该公司2015年中报显示，公司上半年营收为6546.29万元，同比微增8.78%；上半年净利润为1722.43万元，同比下滑了37.5%。

数据显示，上述区间内涨幅超过100%的19只次新股中，中报出现业绩下滑的公司达到8家，近乎占到一半。在这些业绩下滑的公司中，光力科技业绩下滑近四成，属于下滑幅度较高的。另外，康弘药业、恒通股份、真视通、万林股份、多喜爱、濮阳惠成、凤形股份等公司中报业绩也出现了下滑。

其中，家用纺织品企业多喜爱中报显示，公司上半年营业收入为2.54亿元，同比下滑15.72%；上半年实现归属上市公司净利润930.56万元，同比下滑了25.17%。不过，即使在上述业绩下滑的情况下，多喜爱自6月10日上市，经历了大盘3个月的暴跌后，昨日的收盘价仍然逆势达到32.85元/股，区间内涨幅达到159.07%。另外，6月30日上市的濮阳惠成，区间内涨幅达到了113.84%，但是其中报显示，上半年归属上市公司净利润为2849.6万元，同比下降了33.22%。

重组股表现不俗

数据显示，除了占据半壁江山的次新股，不少“起死回生”的重组股也扛住了这轮暴跌。其中，最具代表性的便是协鑫集成。

协鑫集成8月12日复牌后，一路飙涨至19.40元/股，如今股价已经回落至6.61元/股，但相对此前收盘价，仍上涨了约441.8%，成为两市区间涨幅最高的股票。

协鑫集成的前身是“ST超日”，今年8月12日，重组并更名“协鑫集成”后重返A股市场，涨幅达10倍，创下摘帽概念股中的“新神话”。

官方资料显示，协鑫集团是一家以清洁能源、新能源及能源相关产业为主的国际化综合性能源集团，是中国最大的非公有制电力控股企业，全球最大的光伏材料制造商。



另外，7月3日复牌的齐星铁塔[-2.14% 资金 研报]也一路暴涨。停牌半年之后，齐星铁塔公布了其定增收购资产的预案，开启转型之路。公司停牌前股价为6.38元/股，截至昨日收盘价，公司股票价格17.29元/股，区间内涨幅达到了171%。

此外，7月28日复牌的金利科技[0.00% 资金 研报]也逆市飙涨。该公司因宣布溢价38倍购海外游戏公司被市场关注，公司称资产收购完成后，将实现从传统制造业向互联网电子商务中介平台公司的转型。数据显示，该公司2015年1月26日停牌前的收盘价是16.14元/股，截至其8月19日再次停牌，公司股价已经达到了47.07元/股，涨幅达到191.64元/股。

当然，仍然有不少的业绩绩优股在大盘的这轮暴跌中挺住。广汽集团[0.10% 资金 研报]暴跌前的收盘价是14.78元/股，3个月后，该公司昨日收盘价为19.10元/股，区间内涨幅达到29.82%。值得注意的是，在这3个月的调整期间，该公司股价还创出了新高，一度达到21.38元/股

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机构：长期大底即将形成 未来或超5178点


2015年09月18日 11:21
来源：凤凰财经综合

福建天信：长期大底即将形成未来或超5178点

从技术面来看，昨日快速尾盘跳水，显示投资者信心依旧脆弱。MACD向上运行，DKJ指标向下运行；指标相互背离反映当前市场已陷入震荡格局。不过，随着恐慌情绪的逐步消除，后市有望震荡企稳。
综合分析来看，就短期而言，市场依旧未能摆脱震荡格局的走势。因为上面有较大的压力，而下方又有较强的支撑。前面我们也是反复提醒投资者，现在正是筑底的走势，并且指出筑底的走势不是一朝一夕的。若呈现的是V型反转，则市场未来的上行空间不会很大；若经历了中期的反复震荡筑底，则未来的上涨空间是非常大的，甚至会超过5178点，也不是不可能的。当务之急，投资者一定要对底部有个清醒的认识，耐心之外还是耐心。短期建议投资者高抛低吸，勇做差价，快进快出；中长期投资者不用考虑短期的波动，间断的趁指数震荡走势，择低点分批布局！

巨丰投顾：大盘高开低走谨慎抄底
【盘面简述】：

今日早盘三大股指高开低走。沪指围绕3100点震荡。板块方面：在线旅游、高铁、创投、新三板、深圳国资改革、深港通、高校等板块涨幅居前，但力度不强。国防军工、油气改革、迪士尼、西藏等近期热门股纷纷陨落。从技术面看，沪指在3100点遭遇重压，市场短线将维持低位震荡概率较大，在控制仓位前提下，适当抄底跌破净资产的蓝筹股。

【板块方面】：

创投概念出现涨停潮：鲁信创投[10.03% 资金 研报]、大众公用[10.00% 资金 研报]、同方股份[5.46% 资金 研报]、钱江水利[10.03% 资金 研报]等涨涨停。旅游板块今日雄起：众信旅游、探路者[5.99% 资金 研报]、张家界[4.51% 资金 研报]、桂林旅游[4.23% 资金 研报]等涨幅居前。临近午盘，网络彩票概念大涨：鸿博股份[10.01% 资金 研报]、粤传媒[9.96% 资金 研报]涨停，人民网[6.95% 资金 研报]、中体产业[6.95% 资金 研报]涨幅超5%。



沪指日线图由于上方受到多条均线的压制，KDJ和RSI指标均线空头排列，并且位于BOLL通道中轨的下方。说明市场整体位于空方循环中。30分钟级别上一根大阴线直接将前期努力一网打尽。大盘分时上多次上攻3100点后均出现回落，可见多空双方博弈比较激烈，也说明此次下杀幅度比较大。

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解码十大超级牛散:投资手法各有差异 财富惊人

2015年09月18日 03:31来源： 编辑：东方财富网

　A股就是个江湖，各路机构，众多牛散、无数散户博弈其中，普通投资者要想脱颖而出难度极大，不过各位牛散的投资手法倒是值得普通投资者借鉴。本文选取目前A股市场的十位牛散，拆解其最近几年的投资手法，这十位牛散或较为活跃、市场熟知，或持股市值较大。这十位牛散包括：葛卫东、谌贺飞、吴鸣霄、黄木顺、沈付兴、张正委、吕剑锋、赵建平、沈浩平、刘世强。

数据方面，本文选取上市公司2006年一季报至2015年半年报这近10年的牛散持股数据，期间A股经历过两轮比较大的牛市，各牛散的财富也普遍大增，例如葛卫东在今年半年报时的持股市值逾百亿元，张正委、沈付兴、黄木顺等的持股市值也超过20亿元。另外，本文对牛散的解读是基于其近年现身上市公司前十大流通股东的数据，在这些数据中，不排除一些重名概率较大的牛散名字是两个或多个人，但本文默认为同一人。

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葛卫东：

　　重仓坚守金融股

　　虽然葛卫东掌舵的混沌投资的旗下子公司因部分产品近期净值大幅回撤而向投资者致歉，但以6月30日的数据算，葛卫东仍是A股持股市值最大的牛散，其持股市值高达百亿元。

　　公开资料显示，葛卫东发家于期货，同时也是股市大鳄；近十年来其首次现身A股上市公司前十大流通股东是在平安银行的2013年半年报中。当时葛卫东持有15526万股平安银行，按该股2013年二季度末的收盘价算，其当时持股市值约为15.48亿元；而2015年半年报时葛卫东所有持股市值超百亿元，近两年间增长逾五倍。当然，葛卫东持股市值增长的原因，除了所持个股股价上涨，可能也与其再度投入资金有关。

　　2013年以来，葛卫东共现身5家上市公司的前十大流通股东，纵观其近年的持股，总结起来主要有三大特点：

　　一是持股时间相对较长。上述5只个股中，除了葛卫东今年半年报新进第七大流通股东的中国平安外，其余个股的持股时间至少两个季度，其持股最长的平安银行目前已持有了9个季度，华谊兄弟、安泰科技的持股周期也均有4个季度。

　　二是看准机会后一次性大手笔买入。例如安泰科技、红太阳、华谊兄弟等个股，葛卫东均是首次建仓即买够，卖出时可能情况也是类似。安泰科技、红太阳两只个股，葛卫东均是直接退出上市公司的前十大流通股东。而葛卫东今年中报买中国平安时也是出手就是大手笔，一次性买入近8000万股，按中国平安二季度末收盘价算，市值达65亿元。

　　三是偏好投资金融股。葛卫东近年现身的5只个股中，金融股有两只。最新半年报中，其仅持有的两只个股则均是金融股，为平安系的中国平安、平安银行。从时间线上，也可以看出葛卫东偏好金融股。从其2013年第二季度现身上市公司的前十大流通股东开始，期间其对平安银行一直坚定持有，且在2014年第四季度大幅加仓1.31亿股，当时A股正处于牛市初期。而从葛卫东的微博来看，他也较为关注银行股，倒如其在2011年底曾对银行股评论，“一个垄断性行业，六七倍市盈率……想不出任何做空理由”！

　　谌贺飞：

　　风格稳健布局热点

　　另一名牛散谌贺飞也曾押注过金融股。谌贺飞曾在2014年一季度入驻中国人寿前十大流通股东，且持股周期也有3个季度。2014年第一季度时，谌贺飞持有1818万股中国人寿，随后于2014年第二季度大幅加仓3011万股，2014年第三季度仍在坚守，不过从下一季度开始，其退出中国人寿前十大流通股东。仅就中国人寿单只个股而言，谌贺飞在持股数量最多的2014年三季度末时，持股市值超过7亿元。而除了中国人寿、宏源证券(现已重组为申万宏源)等金融股，谌贺飞还大量投资其他个股。近10年，谌贺飞现身过20余家上市公司。

　　从时间维度上看，谌贺飞表现较为稳健，在熊市时均没见其现身上市公司的前十大流通股东。近10年的数据中，谌贺飞于上轮牛市初期的2006年第一季度入驻首钢股份、凌钢股份等两家钢企。此后，直至2009年第二季度才再度现身拓日新能、西藏天路、滨海能源等3家上市公司，躲过了2008年的大熊市。

　　参与了2009年的反弹行情后，谌贺飞又再度蛰伏，直到2013年一季度才又现身北斗星通、江海股份，再次躲过了2010~2012年的震荡熊市。此后直至2014年第三季度，谌贺飞每一季度均现身上市公司前十大流通股东，且持有个股的数量总体上呈增加趋势。而从2014年年报开始，谌贺飞又从上市公司前十大流通股东中消失，今年6月份开始的暴跌有可能也是躲过了。

　　另外，从谌贺飞近10年的持股分析，其较喜欢布局热点。如2006年时其布局钢铁、能源公司(首钢股份、凌钢股份、滨海能源)，2009年时布局新能源(拓日新能)；2013年时布局手游(中青宝、北纬通信)、环保(兴蓉环境)；2014年布局TMT板块(光环新网、雷柏科技、浪潮信息)。从持股时间来看，除了中国人寿外，谌贺飞对其余个股的持股时间均为一个季度或两个季度，并不算太长。从股东角度来看，谌贺飞持有的个股中，不少是由各级国资委控制的，包括首钢股份、凌钢股份、沙隆达A、浪潮信息、西藏天路、中国船舶、兴蓉环境、四川美丰等12家公司，占比近半。

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吴鸣霄：曾钟情ST股

　　坚持长线持股

　　牛散吴鸣霄持股周期比较长。从2006年一季报的数据算起，吴鸣霄有多只个股持股时间超过10个季度。其中，吴鸣霄有25个季度亮相慧球科技前十大流通股东，从2009年起直至今年中报仍继续持有。中房股份、海岛建设、乐视网等个股均被吴鸣霄持有超过10个季度。

　　从吴鸣霄近10年持股数据分析，其早前较喜欢投资一些ST或者低价股票，不过近年风格有所转变，比如从2011年开始介入创业板市场，相继买入过乐视网、神州泰岳、潜能恒信等3只个股。

　　统计显示，从2006年一季报开始，吴鸣宵共现身过18家上市公司。武昌鱼、中房股份、象屿股份、慧球科技、大东海A、海岛建设、*ST厦华等多只个股，在吴鸣霄首次买入时均被ST或*ST，金杯汽车也多次在ST与非ST之间徘徊。除了ST的特点，吴鸣霄早前所买入个股多数还有低价的特点，当然被ST的公司由于通常会被普通投资者所排斥，其股价也一般会比较低。吴鸣霄所买的其他个股中，例如其2006年一季度买入的中粮生化，当时每股价格不超过5元。

　　吴鸣霄投资ST股，最典型的是慧球科技。2008年3月，吴鸣霄通过拍卖的方式以7400万元取得ST北生(后重组为慧球科技)1400万股限售股，每股作价5.28元。直到今年中报时，吴鸣霄仍持有慧球科技1400万股流通股。创业板个股中，吴鸣霄投资的乐视网较受市场关注，其从2011年第四季度进入，持股至今年二季度。股价方面，乐视网为近年的大牛股之一。

　　黄木顺：坚守地产股

　　牛散黄木顺的投资风格也偏向长期持股，不过其较为青睐地产、建筑类个股。2006年以来的近10年间，黄木顺共现身10只个股的前十大流通股东。其中，泛海控股、中粮地产、东华实业均为地产股，天健集团、北方国际均为与地产相关度较大的建筑行业个股。

　　从持股周期上看，除了地产、建筑类个股，其余个股黄木顺均持股不超过3个季度。所有个股中，黄木顺持股最长的是泛海控股，其自2006年第二季度入驻其前十大流通股东，随后长线持股，总体上不断加仓，最初时持有694万股，至今年中报时，持股量已高达1.39亿股，按泛海控股第二季度末的收盘价算，其持股市值超过20亿元。泛海控股实际控制人为卢志强。

　　除了泛海控股，黄木顺还长期坚守北方国际。2007年第三季度，黄木顺新进北方国际第三大流通股东，持有805万股；不过黄木顺随后总体上一路减持，至2013年第四季度时，仅持有130万股；2014年起，黄木顺已从北方国际的前十大流通股东名单中消失。

　　沈付兴：快进快出

　　牛散沈付兴近几年的持股绝大多数为一个季度，短线快进快出，也有部分个股其持股两个季度，而持有3个季度的仅有天龙集团1只个股。

　　而在今年8月1日，上交所发布公告称，因存在异常交易行为，对沈付兴的账户限制交易，自8月3日至11月2日不得买卖在上交所挂牌交易的所有证券。值得注意的是，沈付兴的上述账户位于中信证券上海世纪大道证券营业部，该营业部属于活跃游资聚焦的营业部，频频登上龙虎榜。

　　上交所的限制交易，使得市场对沈付兴的关注度骤增。但事实上，从2013年开始沈付兴就活跃于A股市场。2013年三季度，其现身4家上市公司，按当季末收盘价算，其持股市值仅为1亿元出头。但今年半年报时，沈付兴现身的上市公司增至20家，同样按当季末的收盘价算，其持股市值高达21亿元，较2013年三季度增20倍。当然这种对比可能不一定非常合适，因为不能排除其中间再度投入本金。

　　沈付兴擅长出击热点。比如2013年三季度，其现身的4只个股中，有3只为当时热门题材上海自贸区概念股，包括上海物贸、华贸物流、中海集运等，其中上海物贸短期内涨幅超过3倍。而在2013年第四季度，沈付兴又押注当时风头正劲的创业板，当季现身的11只个股有5只为创业板股，包括恒信移动、天龙集团等。

　　另外，重仓出击是沈付兴的操盘特点之一。如在2014年第四季度，沈付兴重仓押注能源股，当季现身的9只个股中，有5只能源股，包括恒源煤电、昊华能源、平庄能源、冀中能源、兰花科创。另外，上述其大量买入上海自贸区概念股、创业板股等也是重仓操盘的表现之一。

　　沈付兴还会重复买卖看好的个股。如上海自贸区的主题，其在2013年第三季度炒作过后，2014年第二季度卷土重来，重新买入上海物贸与华贸物流。创业板个股恒信移动其也买入过两次。另外，沈付兴所买的个股多为中小市值个股。

　　张正委：

　　分散投资结伴沈付兴

　　A股的一些牛散常会有共同进退之举，如今年中报时，张正委就与沈付兴共同现身多只个股。张正委因在今年7月份举牌荣华实业而为市场熟知。

　　证券时报记者查阅A股近十年的上市公司股东名单发现，张正委于去年第四季度才现身上市公司，当季买入重庆钢铁、新能泰山、神火股份、深天马A等4只个股；不过其在今年一季度时又从上市公司前十大流通股东名单中消失。直至今年半年报，张正委才大规模现身上市公司，总共现身23家上市公司。不过从目前来看，张正委的买入时机并不算太好，A股在7月份以来连续大跌。

　　从今年第二季度张正委的持股情况分析，其投资手法较为分散，不会重仓某一只个股，这一点与葛卫东有所不同。张正委今年二季度买入个股高达23只之多，按二季度末的收盘价算，其合计持股市值超过26亿；但张正委对单只个股的持股市值较为均衡，大部分个股的持股市值以数千万元或一两亿元居多；其中，荣华实业遭其举牌，持股市值最多，有3亿元。

　　另外，张正委去年第四季度偏重于周期股，所现身的4只个股中，有3只为钢铁、煤炭、电力等周期股，另1只则为深天马A。而今年半年报的持股则较为分散，概念方面，涉及锂电池、京津冀一体化、参股金融等，行业上，也分散于化工、汽车、医药生物等逾十个行业。

　　张正委的持股还有一个特点，有多只个股是其与另一牛散沈付兴共同现身。包括澳柯玛、大东南、通宝能源、东方集团、中关村、黔轮胎A、云内动力等。其中，澳柯玛、大东南均为锂电池概念股，这一主题在近期反复活跃，受到资金关注。

修炼123

吕剑锋：

　　青睐创业板股

　　牛散吕剑锋则较为青睐创业板个股。从2006年以来，吕剑锋一共现身过34只个股的前十大流通股东，其中有17只为创业板个股，占比一半，比例远较其他牛散多。不过，从今年一季度以来，其投资重心已转向沪市，最近两个季度持股绝大部分为沪市个股。

　　从时间线上看，创业板于2009年10月30日正式推出，而吕剑锋早在2010年二季度就开始押注创业板个股，买入了数字政通、华平股份，分别为第五大流通股东、第八大流通股东；2010年第三季度，其除加仓数字政通外，还继续买入中瑞思创。此后，吕剑锋对创业板一直青睐有加，直至今年一季报时，其每一季现身的个股中，均有创业板股；有几个季度其甚至全部持有创业板股，如2013年第二季度，其持有的4只个股全部是创业板个股。

　　不过从今年一季度开始，吕剑锋大幅减少对创业板个股的配置，当季仅现身舒泰神1只创业板个股，今年二季度时，更是未现身创业板个股，所现身的8只个股中，有7只为沪市个股。总体上看，吕剑锋对创业板的布局较为超前，从2010年开始就进行布局，虽经历了创业板两年多的低迷期，但最后总算守得云开见月明。另外，其在今年开始全面撤退创业板，虽错过了此后创业板的疯狂拉升，但也回避了今年6月份后的暴跌。

　　从持股时间来看，吕剑锋的操作并无明显特点，有的仅持有一两个季度，有的持有四个季度，甚至更长；如舒泰神，其总共现身11次前十大流通股东，于2011年第四季度首次进驻，今年一季报还持有158万股，为第五大流通股东。

　　从行业上看，吕剑锋对创业板的医药生物个股较为偏爱，总共现身过翰宇药业、福瑞股份、舒泰神、博晖创新、佐力药业等5只个股；另外，其持有计算机、农林牧渔、机械设备、电子等行业的个股也较多。与沈付兴类似，吕剑锋所买的个股也多为中小市值个股。

　　赵建平、沈浩平、刘世强：

　　各有偏好

　　其他牛散中，也有不少值得关注。

　　赵建平自2006年以来均活跃于A股，每年均现身不少上市公司的前十大流通股东，即使2008年的大熊市也不例外。近10年来，其现身前十大流通股东的上市公司达到100家。风格上看，赵建平喜欢操作中小市值个股，上述100只个股中，创业板中小板个股合计多达70只，而且其持股时间较长的个股多为创业板中小板股，如佛慈制药、佐力药业、中海达、欧比特、海伦哲、迪安诊断等。

　　沈浩平则因今年半年报现身中国核电第一大流通股东引起市场关注，持股数为9530.36万股，按中国核电二季度末收盘价算，持股市值超过12亿元。查阅沈浩平2006年以来的持股数据，可以发现，其对军工股较为青睐，总共现身的12只个股中，有4只为军工股，包括中航动控、北方导航、北方创业、恒天天鹅等，而且上述12只个股中，除军工股外，其余个股均仅持有一个季度，在军工股中，北方导航其持有了7个季度，中航动控、北方创业也均持有超过两个季度。

　　刘世强则喜欢投资TMT个股。其近10年来共现身19只个股，按申万一级行业分类，这19只个股中，计算机行业有9只之多，占比近半，通信行业也有1只个股。其中，启明星辰、用友网络、拓尔思等多只个股刘世强持股时间达到或超过3个季度，启明星辰则持有了7个季度。

　　总结：牛散的进退之道

　　总体上看，各牛散财富惊人，如葛卫东二季度末的持股市值高达百亿元。从投资手法上看，则是八仙过海，各显神通。单从行业属性来看，有的押注金融股，有的坚守地产股，有的青睐软件股，有的潜伏军工股。从个股的风格来看，有的钟情ST股，有的喜欢买创业板股。从持股时间来看，有的快进快出、追逐热点，有的长期持股，甚至蛰伏数年。

　　但是，无论风格如何，有一点比较重要，就是不少牛散懂得进退的时机。例如谌贺飞虽然大涨行情总是没吃完，但提前退出总能让其躲过熊市的调整。吕剑锋投资创业板也是如此，虽然提前退出，但也回避了后期的暴跌。而吴鸣霄虽然长期持股，但进入时机较好，选择一些个股在低价时买入。

　　另外，普通投资者也应注意，并不是每位牛散都值得跟风。一些操盘风格较短线的牛散，如沈付兴，其风格快进快出难以捉摸；而对风格偏长期坚守的牛散所持个股，也需仔细分析其基本面。但是，牛散可供投资者借鉴的，或许应该是其进退之道等操作手法，而非具体的个股。

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习近平明天将宣布一重大消息 涉及碳排放
2015年09月25日 09:32
来源：中国证券网

据外媒9月25日消息，中美两国周五将宣布应对气候变化的新举措。知情人士称，中国将承诺到2017年启动总量管制及配额交易的碳排放市场。

机构认为，我国碳交易市场相关的制度建设以及扶持政策等将在未来逐步推进，为2016年全国统一碳排放权交易市场做准备。公司方面，中电远达具备二氧化碳捕捉的自主知识产权技术和碳交易平台，同时还建成了国内首个万吨级二氧化碳捕集及液化装置，未来潜在市场巨大。巨化股份[-8.20% 资金 研报]是国内首家实施二氧化碳排放权交易的氟化工企业，后期有望受益于碳排放交易试点的推进。

中电远达   巨化股份

修炼123

2015年09月25日 09:32
来源：中国证券网
据外媒9月25日消息，中美两国周五将宣布应对气候变化的新举措。知情人士称，中国将承诺到2017年启动总量管制及配额交易的碳排放市场。
另据有关专家介绍，“十三五规划”中的内容预计将会有涉及如何达到温室气体排放峰值以及实现2030年非化石能源占比的，有望进一步明确未来的低碳路线图。

机构认为，我国碳交易市场相关的制度建设以及扶持政策等将在未来逐步推进，为2016年全国统一碳排放权交易市场做准备。公司方面，中电远达具备二氧化碳捕捉的自主知识产权技术和碳交易平台，同时还建成了国内首个万吨级二氧化碳捕集及液化装置，未来潜在市场巨大。巨化股份[-8.20% 资金 研报]是国内首家实施二氧化碳排放权交易的氟化工企业，后期有望受益于碳排放交易试点的推进。
600292  中电远达   
600160  巨化股份

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纳指三年来首现“死叉” 美股三大股指悉数沦入死亡地带
2015年09月29日 02:40
来源：凤凰国际iMarkets
周一全球股市大多下挫，因中国公布的经济数据表现疲软，同时外界对于全球增速的担忧持续。


标准普尔500指数在9月24日跌至新低，单周下滑逾111点(跌幅超过了5%)，黄金类个股在9月23日触及新低(跌幅逾10%)。如今，分析师预计股市在10月5日将再度暴跌(特别是9月29日/30日期间)。黄金类个股的反弹将延续至9月30日，在10月5日/6日跌至新低。

尽管股市在上周下滑，但资金流指标出现了异常畸变：所有指标都在突破0后大幅攀升。我认为，美联储加息可能是原因之一，其他原因还在探寻中。

本文开篇幻灯组图所示，可以让我们对未来股市的走势进行预测。基于历史表现可以得出大致的预测，但由于情况每天都在发生变化，预测也会随之进行调整。我们交易的是市场而不是预测。



另外值得注意的是：另一个重要的时点将会是10月27日，这天刚好是美联储10月27日/28日会议期间。美联储会选择在这次会议上加息吗？标普500指数会否在11月初跌破1700点？

自2015年8月19日以来，金矿类个股的交易信号已经+55%，那么你是否继续买入或持有呢？或者说你还会参与市场的交易吗？

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标普500走势技术分析

2015.09.29 02:28

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多项技术分析共震 看涨十月行情
2015年10月10日 07:38
来源：证券时报作者：邓学文
一般来说，技术分析存在以下三大假设：市场价格行为包容一切、价格以趋势方式演变以及历史会重演。

首先分析月线。历史上月线4连阴有5年：1992年7至10月，1999年9至12月，2001年7至10月，2002年9至12月，2012年5至8月。上述5年中，有二次是牛市大调整，一次熊市初期，一次熊市中期，一次熊市后期；月线5连阴有4年，分别是1994年3至7月，1995年9至96年1月，2003年6至10月，2004年4至8月，上述4年都是熊市中后期。笔者看来，今年4连阴月线出现在牛市大调整中或熊市初期，因此大概率不会出现5连阴，10月份行情将会上涨。

其次分析周线。大盘自5178点调整以来，本周为第17周。B股指数[0.75%]和创业板指[1.20%]、中小板指[1.35%]、深成指在调整第14周则率先止跌回升，已连收3根周阳线，这是先行指标。因此，上证指数[1.27%]10月大概率收阳。

第三，历史行情看，市场牛变熊后，大盘第一次跌破年线后的1～20天即会反弹重新站上年线。中国股市中，年线从大底上升的牛市共有4次：第一轮牛市，1991年开始的牛市，在1992年10月21日跌破年线第20天见底386.85点后一路大涨到1993年2月16日1558.95点。第二轮牛市，1996年1月开始的牛市，1997年8月23日才跌破年线一天，见底1025.13点后，次日大涨开始反弹到1997年10月28日1241.83，涨21.14%。随后震荡反弹到1998年6月4日1422.97，上涨38.81%。第三轮牛市，2005年6月开始的牛市，2008年2月1日跌破年线一天，次日大涨8.13%反弹站上年线7天。第四轮牛市，2014年7月开始的牛市，2015年8月24日跌破年线28天。因此，笔者看来，10月上证指数会上涨站上年线，即3500点附近。昨日创业板指收报2216.66点，已接近年线2226.3点。

最后，再看大形态。大盘自5178点下跌以来走的是下降楔形，压力线正好在中期生命线，即30天线3156.1点处。昨日上证指数收报3183.15点，已呈向上突破态势，发出中期买入信号，故下周看涨，但不构成投资建议。

（作者系深圳市圆融方德投资管理公司首席经济学家）

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忘掉降息吧，央行已拔出倚天屠龙剑


2015年10月11日 17:38
来源：凤凰财经
不明白为什么这么多人还在整天念叨降息降准，各位，央行降息降准这么频繁，有什么用吗？

昨天央行低调的出了一则公告，其实是亮出了超级武器，就像抗日胜利70周年大阅兵里亮出东风导弹家族一样震撼，可惜看懂的人不多。

下面我贴出央行的这则公告，关键词以红色加重体标出：

“为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，按照2015年人民银行工作会议要求，人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。信贷资产质押再贷款试点地区人民银行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措，有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。”

这则公告具有超级风向标的意义，意味着中国经济筑底反攻的总攻即将拉开帷幕。何出此言？

因为这是中国版量化宽松的启动集结号。如果说降息降准是杀猪刀，那么量化宽松就是倚天屠龙剑。

我在2014年10月23日发表的《中国经济深陷重围的突围三策》指出：“根据产业调整和就业密集的需要，确定央行需要支持的行业，鼓励银行向这些行业里的经审核合格的企业提供信贷支持，并把偿贷条件和创造就业机会的表现挂钩，然后把这些信贷资产（简称就业支持信贷）打包成就业支持证卷（employment backed security，简称EBS），人民银行可以通过贴现窗口等公开市场工具为银行的就业支持信贷部门提供长期的低息融资，并且在必要时刻大量购买EBS，以及为EBS提供担保。这样做可以使就业支持证卷这种时间长流动性差的银行资产转换成流动性极高的EBS,背靠央行的低息融资为就业支持信贷排除利率风险，最小化经济周期带来的负面影响，把就业支持信贷推向资本市场，成为人民币国际化下独特的金融产品。”我在今年7月《股灾后呼唤“习近平看跌期权”》一文中进一步指出：“成立中国就业银行，接受那些投资边际就业创造率（marginal employment on investment，亦即每单位新增投资在全产业链范围所增加的就业人数和工资总收入的加权值）比较高的企业的股票做质押物，以提供中长期的低息融资服务。”央行在最新公告中指出：“信贷资产质押再贷款试点地区人民银行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措，有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。”其中的关键字眼“央行内部评级”以及其目的和EBS目的极度吻合。

频繁的降息降准并没有降低民间30%左右的融资成本，对实体经济支持极为不力，所以公告着重指出要解决这个传统货币政策无法收拾的烂摊子，重点提了“实体经济”这个重病号，而不是洪水滔天的“虚拟经济”。

有人反驳说公告中的再贷款业务央行早就在做，这算什么量宽？这是因为他抠字眼扣错了地方，“再贷款”不是关键，体现量宽灵魂的是“抵押品质押品”链条，这才是央行一筹莫展的地方，也是量宽的发力区域。

这则公告的革命之处在于，过去央行接受的再贷款质押品多为国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等，公告中的地方法人金融机构信贷资产从未被央行当质押品接受过。

量化宽松是指中央银行直接和商业银行以及非银金融机构进行金融资产交易（注意是交易不是买卖，因为交易不仅包括买卖还包括抵押及质押等金融行为），目标是稳定抵押品质押品链条（价格以及衍生债务），降低抵押品质押品衍生债务的成本，最终增加货币供应中内生性货币的占比。量化宽松推出的原因是因为传统货币政策在资产负债表通缩和超级去杠杆化情况下无效，这一点周小川在最近的五道口讲话中专门指出，目前人民银行的货币政策对资产价格控制不力。正是因为传统货币政策无法有效控制资产价格，才把直接参与金融资产交易的量化宽松称为非常规货币政策。央行最新的公告的亮点就是央行要通过扩大抵押品质押品范围，来稳定抵押品质押品链条，这是量宽的灵魂。也符合我在一年前提出的就业支持证券（EBS）的构想，我不能讲我的意见被央行采纳，至少我的思路和央行有很高的重叠性。再贷款早就有并不代表央行的这则公告的意义就不大，就像电厂有了一百年，不代表核力发电不是一场革命一样。量宽就是关于抵押品和质押品链条的央行革命。量宽可以阻止由于抵押品质押品链条断裂造成的系统性金融风险（汉能质押融资导致股价腰斩的情况会系统性出现，房地产抵押融资领域的风险最致命）。这则公告体现的就是关于抵押品质押品的央行革命。

世界上能成功推出量化宽松的国家寥寥无几。量化宽松成功推出是由国家综合国力各大组成部分为变量决定的，决定化宽松成功推出的综合国力变量是：央行的世界影响力和相对水平，货币的世界地位，外交的世界地位和影响力，制定国际金融和贸易游戏规则的影响力，金融创新人才的升级和储备，金融监管的创新和突破等等。量化宽松被世界主要强国玩了一圈，该轮到中国了。



中国如果搞量宽，当量会非常大。中国光需要置换的地方政府债务就在十万亿以上，还有银行系统和影子银行的房地产相关债务也有数十万亿，由此推算，一旦中国搞量化宽松，规模至少在10万亿以上。　中国的10万亿级别的量化宽松不出则以，一出必让安倍经济学黯然失色。美国的量宽行将就木，日本的量宽已成强弩之末，而中国的量宽蓄势待发，到时候A股会成为全球股市最闪亮的焦点，正所谓“待到秋来九月八，我花开后百花杀。”，以房地产为代表的固定资产泡沫将平稳的破灭，而A股将迎来六年左右的一轮超级牛市，以为十年左右的超级去杠杆化提供坚实的融资管道支持。

(作者：吴裕彬）

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中小盘股持续活跃 五大利好支持股市向好
2015年10月12日 06:30
来源：凤凰财经综合


中小盘股持续活跃五大利好支持股市向好

俗话说“金九银十”。10月刚刚过去两个交易日，中小板指[1.35%]数上涨5.22%；创业板指[1.20%]数大涨6.43%，并连续三个交易日站在30日均线之上。随着中小市值个股的走强，市场情绪也有所转暖。那么，此轮上涨中小市值个股的上涨能否持续成为市场关注的焦点。分析人士指出，9月份主要指数的走势出现一定差异，上证指数[1.27%]以3100点为轴心箱体震荡，而中小板与创业板指数处在调整蓄势之中，随着近期技术指标的逐步修复，中小市值个股仍有望带动大盘进一步反弹。

7、8月份数据显示，国内宏观经济不容乐观。国家统计局公布的数据显示，8月份，我国社会消费品零售总额为24893亿元，同比名义增长10.8%；9月份，中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.8%，虽处于临界点以下并低于历史同期水平，但在连续两个月回落后实现了微幅回升。三季度国内生产总值(GDP)数据虽尚未公布，但多家机构预测，三季度GDP同比增速可能低于7%。

虽然国内宏观经济未达预期，但三季报行情、政策预期、以及外围市场继续回暖等利好因素构成了对中小市值个股的支撑。

首先，中小市值个股三季报预告表现抢眼。截至10月8日，沪深两市已有1058家上市公司提前公布了三季度业绩预告。其中业绩预喜的有632家，占比近六成。其中，中小市值个股表现尤其抢眼，牧原股份、顺荣三七两家公司预计净利润最大增幅100倍以上；海翔药业[3.22% 资金 研报]、冠福股份、华英农业[10.00% 资金 研报]紧随其后，预计净利润最大变动幅度分别为10720.59%、6050.06%、5055.97%。此外，华媒控股、荣盛石化[8.47% 资金 研报]、康达尔[0.00% 资金 研报]、奥特佳、安泰科技[1.85% 资金 研报]、雪人股份[0.00% 资金 研报]、汉麻产业等8家公司预计三季度净利润最大变动幅度超过10倍。单从三季度业绩预告来看，中小市值股票交出了一份满意的答卷。

其次，虽然大蓝筹状态疲软，但近期中小盘题材股表现异常活跃，充电桩、互联网农业、工业4.0、徐翔概念股等轮番走强，成交量较前期有所放大，充分体现了市场的活跃度。中小板与创业板指数成功突破30日均线，表明市场较为强势。在经历了漫长的盘整期，主力资金必将寻找新的突破窗口。分析人士认为，目前短期反弹并未结束，政策预期加上资金炒作，题材股行情有望获得延续，而短期市场热点层出不穷，预计资金将继续流入中小盘个股。

再者，货币政策宽松预期强烈。8月中下旬以来，猪肉价格开始见顶回落，且受北方蔬菜和时令水果大规模上市等季节性因素影响，9月居民消费价格指数(CPI)有望回落。官方虽未公布相关数据，但多方机构预测，9月我国CPI预计同比增长1.8%左右，较8月回落0.2个百分点。当前稳增长压力偏大，CPI增速的回落将加大低通胀压力，货币政策大概率趋于宽松。部分机构预测，央行将于四季度再次下调存款准备金率，而存贷款利率亦有下调空间。

此外，外围市场近期的表现也让投资者信心明显增强。受美联储加息推迟的影响，国庆长假期间，外围市场持续大涨。全球风险溢价水平迅速回落，更加利于A股多头的集中发力。另一方面，长假期间各项数据的爆棚表现，让投资者感觉到中国经济基础依旧扎实。

另外，从量能来看，上周五深市成交量大幅超过沪市，可以清晰看出主力对中小市值个股的偏爱。（证券时报）

10月12日影响股市要闻精选：

本周解禁市值逾千亿为年内第四高

央行再松钱袋子信贷资产质押再贷款扩围

三季度两融缩水六成19股逆市加杠杆

本周解禁市值逾千亿为年内第四高

根据沪深交易所的安排，本周两市共有24家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数共计101.28亿股，占未解禁限售A股的1.79%。其中，沪市71.19亿股，占沪市限售股总数2.57%，深市30.09亿股，占深市限售股总数1.04%。以10月9日收盘价为标准计算的市值为1010.60亿元，占未解禁公司限售A股市值的1.19%。其中，沪市11家公司为802.21亿元，占沪市流通A股市值的0.35%；深市13家公司为208.39亿元，占深市流通A股市值的0.16%。本周两市解禁股数量比前一周14家公司的22.03亿股增加了79.25亿股，为其4倍多。本周解禁市值比前一周的298.01亿元，增加了712.59亿元，为其3倍多，为2015年年内第四高。

深市13家公司中，奥瑞金[0.78% 资金 研报]、海欣食品、京天利、劲拓股份、宝色股份共5家公司的解禁股份是首发原股东限售股份。铜陵有色[0.00% 资金 研报]、亿帆鑫富、光迅科技[7.44% 资金 研报]、奥飞动漫[-1.73% 资金 研报]、立讯精密[0.42% 资金 研报]、弘高创意、东方日升[2.75% 资金 研报]共7家公司的解禁股份是定向增发限售股份。苏泊尔[0.54% 资金 研报]的解禁股份是股权激励一般股份。其中，铜陵有色的限售股将于10月16日解禁，解禁数量为24.53亿股，是深市周内解禁股数最多的公司，按照10月9日的收盘价3.35元计算的解禁市值为82.16亿元，是本周深市解禁市值最多的公司，占到了本周深市解禁总额的39.43%，解禁压力集中度一般。海欣食品是解禁股数占解禁前流通A股比例最高的公司，为130.29%。解禁市值排第二、三名的公司分别为海欣食品和立讯精密，解禁市值分别为33.36亿元、30.28亿元。

深市解禁公司中，亿帆鑫富、奥瑞金、京天利、劲拓股份、苏泊尔、奥飞动漫、光迅科技、铜陵有色、立讯精密、弘高创意、东方日升涉及“小非”解禁，需谨慎看待。此次解禁后，深市将有立讯精密、海欣食品成为新增的全流通公司。

沪市11家公司中，万盛股份、设计股份、九洲药业、东方电缆共4家公司的解禁股份是首发原股东限售股份，生益科技[1.30% 资金 研报]、用友网络共2家公司的解禁股份是股权激励一般股份，彩虹股份[0.00% 资金 研报]的解禁股份是股改限售股份，浦发银行[0.19% 资金 研报]、广晟有色[0.00% 资金 研报]、营口港、郴电国际共4家公司的解禁股份是定向增发限售股份。其中，浦发银行在10月14日将有37.31亿股限售股解禁上市，是沪市周内解禁股数最多的公司，按照10月9日的收盘价15.90元计算，解禁市值593.18亿元，为沪市解禁市值最大的公司，占到本周沪市解禁市值的73.94%，解禁压力集中度高。设计股份是解禁股数占流通A股比例最高的公司，比例高达141.56%。

沪市解禁公司中，生益科技、万盛股份、九洲药业、彩虹股份、广晟有色、用友软件、郴电国际、设计股份、东方电缆涉及小非解禁，需谨慎看待。此次解禁后，沪市将有浦发银行、营口港、郴电国际、生益科技成为新增的全流通公司。

统计数据显示，本周解禁的24家公司中，10月14日有7家公司限售股解禁，解禁市值为631.05亿元，占到全周解禁市值的62.44%。本周解禁压力集中度高。

央行再松钱袋子信贷资产质押再贷款扩围

当人们对PSL、MLF、SLO等货币调节手段日益熟悉后，央行又从货币政策工具箱中拿出了新的一款。上周五国债期货市场的波动并未让降准预期成真，不过央行扩大信贷资产抵押再贷款范围，在一定程度上也有类似的宽松效果。

10月10日，央行宣布，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省市推广试点。

所谓再贷款，是指央行向商业银行发放的贷款，此前央行为银行提供的再贷款基本是信用贷款，即没有抵押物和质押物，此次扩大信贷资产作为质押物的试点地区，引发市场强烈关注。

“信贷资产质押再贷款的推广是央行又一流动性宽松工具，试点地区商业银行可根据需要进行再贷款，更具灵活性。”一位股份制银行人士对《每日经济新闻》记者表示。

试点范围扩大至9省市

上周五，5年期国债期货价格逼近历史高点，涨幅罕见，市场对央行周末或将降准的预期再次加重。虽然结果并未如愿，但央行在10月10日宣布了“信贷资产质押再贷款扩围”的消息，被市场解读为新的流动性宽松措施。

10月10日，央行表示，信贷资产质押再贷款试点地区央行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入央行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。

央行还称，“信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措，有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大‘三农’、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。”

此前，这一流动性调节工具曾在央行的“2014年度四季度货币政策执行报告”中露面。央行在报告中透露，其已在2014年开展信贷资产质押和央行内部评级试点工作。对于山东、广东两地试点结果的结论是，已形成可复制可推广的经验，今年将继续推广。当时信贷资产质押再贷款试点推出背景，也是为引导金融机构扩大对“三农”和小微企业的信贷投放。试点地区山东和广东对于质押信贷资产范围存在限制，对产能过剩和高风险产业审慎投放。在广东省的试点中，流程上包括对银行评级、对贷款企业评级、资产核查备案和贷款申请发放。

与信贷资产证券化不同，信贷资产质押再贷款创造了新的基础货币投放渠道。此前，央行通过中期借贷便利(MLF)和常备借贷便利(SLF)工具也能达到这一目的，但质押品并不包括信贷资产，多为国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等；至于PSL(抵押补充贷款)，目前为止仅公开为国开行的棚改项目提供资金。

民生证券研报指出，过去是以外汇为抵押向商业银行提供基础货币，在外汇占款趋势性下降的背景之下，需新的基础货币投放渠道，再贷款的缺陷在于不需要信贷抵押品，存在信用风险问题；而信贷资产质押再贷款可为再贷款提供合格抵押品补充基础货币，可以在某种程度上缓释信用风险。

上述股份行人士认为，未来一些低流动性、低风险的信贷资产或可以考虑纳入再贷款质押物范围，比如住房按揭贷款。

“微刺激”再现

民生证券认为，信贷资产质押再贷款扩围是中国式“微刺激”再现。此时推广信贷资产质押再贷款试点，总量上是为对冲地产和传统经济下行压力，结构上是为经济转型。通过设定不同信贷资产折扣率，比如将符合经济转型要求的小微和三农信贷资产设置更高的折价率，折价率越高的信贷资产可获得更多的基础货币，为金融机构向小微三农贷款提供正向激励。

实际上，近期我国公布的9月部分经济数据并不乐观，对于宏观经济四季度表现能否稳定，货币政策仍承受较大压力。但目前基准利率已经接近历史低位，此外，在美联储未来是否降息迟迟得不到确定的情况下，我国央行或许也还在等待政策调整的时机。

上述股份制银行人士则认为，当前处于实体经济下行调整期，商业银行难以找到合适标的，风险偏好降低，这并非单纯的流动性问题，央行和有关部门需有更多扶助实体经济的政策。

民生证券也认为，政策难度在于“三农”、小微类资产风险溢价较高，是否能够有效激励商业银行信用派生行为还需观察。如果过度激励银行投放到风险溢价较高的资产，可能会产生坏账风险。（每日经济新闻）

三季度两融缩水六成19股逆市加杠杆

伴随着A股去杠杆节奏的加快，三季度融资融券领域降杠杆的力度也愈演愈烈。但统计数据显示，10月以来部分两融标的加杠杆迹象显现，融资客再度开始活跃。

数据显示，两融余额在6月18日攀至年内高点22730.35亿，此后70余个交易日持续下滑，到三季度末已跌至9067.09亿元低点，与年内高点相比，缩水幅度达60.21%。

进入10月，两融余额虽然仍在低位徘徊，但已出现小幅回升。10月8日两市两融余额止跌，较前一交易日增加156.06亿元至9223.15亿元。

第一财经《财商》统计发现，在800余只两融标的中，779只个股在10月份出现过融资买入记录。其中，602只个股10月以来融资余额出现不同程度净增长。万向钱潮(000559.SZ)、昆药集团(600422.SH)、际华集团(601718.SH)、浦发银行(600000.SH)、东方财富(300059.SZ)、恒生电子(600570.SH等33只个股两融余额净增长过亿。

值得一提的是，自6月15日大跌至今，城投控股(600649.SH)、紫光股份(000938.SZ)、光明乳业(600597.SH)、宝莫股份(002476.SZ)、浪潮软件(600756.SH)、东方金钰(600086.SH)、招商地产(000024.SZ)等19只个股融资余额不降反增，融资客逆市加杠杆热情不减。

城投控股融资余额增长超过13亿，紫光股份、光明乳业、宝莫股份的融资余额也增加了5亿以上，而招商地产融资甚至出现“V”形反转。

9月18日，招商地产融资余额达到年内最低值7亿元，随后融资余额快速增长，截至10月8日，招商地产融资余额升至19.05亿元。距3月底36.57亿的年内最高值尚存在不小差距，但已经超越6月中旬时15亿元的规模。

第一财经《财商》统计发现，这些被融资客青睐的个股，大部分业绩成长较好。城投控股10月9日公告称，预计2015年前三季度净利润同比增长185%至215%。城投控股因停牌错过上半年牛市，又在大跌中复牌，但凭借良好的业绩支撑，公司股价在大跌中仍收获了几近翻倍的涨幅。

统计显示，上述逆市加杠杆的融资标的，近八成跑赢同期大盘。但光明乳业、中润资源(000506.SZ)、浙大网新(600797.SH)、宝莫股份个股涨幅仍低于同期大盘。（第一财经日报）

























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修炼123

料事如神技术分析师断言中国股市大涨大跌一幕还将重演


2015年10月12日 08:29
来源：凤凰国际iMarkets

曾在今年8月准确预见到中国股市反弹难以为继的Thomas Schroeder眼下断言，熊市反弹铩羽过后，中国股市基准指数将会再探新低。

身为Chart Partners Group Ltd创始人兼董事总经理的Schroeder在接受采访时表示，上证综指未来三个月料将攀升29%，达到4,100点，然后在2016年初回跌至2,400点，跌幅高达41%。该指数上周五收于3,183.15点。曾在瑞银担任亚洲技术分析主管的Schroeder称，他的这一预期基于技术图形上的三角与楔形型态。

第三季度上证综指重挫29%，在全球主要基准股指中跌幅居首，人们对中国经济前景的担忧以及监管机构对股票配资的打击等因素使得中国股市由盛转衰。Schroeder表示，油价触底与新兴市场货币反弹将对未来两个月的中国股市构成提振，但是随着美联储启动加息周期，股市料将重新掉头下行。



“随着油价开始出现变化，原材料价格也将跟进，投资者对中国经济的看法自然会有所改善，”他说。“这便是熊市反弹的因由。”

Schroeder曾在8月作出预测，称中国股市形势将出现恶化，上证综指料会在两个月内跌破3,100点。结果，该指数到8月26日即已跌至2,927.29点。

修炼123

深改组会议通过农垦改革发展意见 相关概念将受益（附股）


2015年10月13日 19:08
来源：凤凰财经综合
新华社北京10月13日电中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革领导小组组长习近平10月13日上午主持召开中央全面深化改革领导小组第十七次会议并发表重要讲话。他强调，中央通过的改革方案落地生根，必须鼓励和允许不同地方进行差别化探索。全面深化改革任务越重，越要重视基层探索实践。要把鼓励基层改革创新、大胆探索作为抓改革落地的重要方法，坚持问题导向，着力解决好改革方案同实际相结合的问题、利益调整中的阻力问题、推动改革落实的责任担当问题，把改革落准落细落实，使改革更加精准地对接发展所需、基层所盼、民心所向，更好造福群众。

中共中央政治局常委、中央全面深化改革领导小组副组长李克强、刘云山出席会议。

会议审议通过了《关于加强和改进行政应诉工作的意见》、《深化国税、地税征管体制改革方案》、《关于进一步推进农垦改革发展的意见》、《关于国有企业功能界定与分类的指导意见》、《关于完善矛盾纠纷多元化解机制的意见》。

会议指出，行政诉讼是解决行政争议，保护公民、法人和其他组织合法权益，监督行政机关依法行使职权的重要法律制度。做好行政应诉工作是行政机关的法定职责，既要解决掣肘行政审判工作开展、影响行政诉讼制度功能发挥的突出问题，也要考虑行政管理实际，严格要求行政机关依法履责。行政机关要支持人民法院受理和审理行政案件，保障公民、法人和其他组织的起诉权利，认真做好答辩举证工作，依法履行出庭应诉职责，配合人民法院做好开庭审理工作。要加强组织领导，支持推动行政部门做好应诉工作，加大对行政应诉工作监督考核力度，严格落实行政应诉责任追究。

会议强调，深化国税、地税征管体制改革，要坚持依法治税、便民办税、科学效能、协同共治、有序推进的原则，发挥国税、地税各自优势，推动服务深度融合、执法适度整合、信息高度聚合，着力解决现行征管体制中存在的一些突出问题。要推出更多便民办税改革措施，为群众提供更加优质高效的服务，减轻群众办税负担，维护群众合法权益。要根据财税体制改革进程，结合建立健全地方税费收入体系，厘清国税和地税、地税和其他部门的税费征管职责划分，着力解决国税、地税征管职责交叉以及部分税费征管职责不清等问题。要把简政放权和创新管理结合起来，把优化服务和加强管理结合起来，寓管理于服务之中，加强事中事后管理，确保把该管的事项管住管好。对偷骗税违法犯罪行为，要依法惩处。要依托现代信息技术，转变税收征管方式，优化征管资源配置，加快税收征管信息化进程，提高税收征管质量和效率。

会议指出，我国农垦是在特定历史条件下为承担国家使命而建立的。推进农垦改革发展，要坚持社会主义市场经济改革方向，坚持政企分开、社企分开，以保障国家粮食安全和重要农产品[-1.23% 资金 研报](16.22, 0.07, 0.43%)有效供给为核心，以推进垦区集团化、农场企业化改革为主线，依靠创新驱动，加快转变经济发展方式，推进资源资产整合、产业优化升级，建设现代农业的大基地、大企业、大产业，全面增强内生动力、发展活力、整体实力，发挥现代农业建设的骨干引领作用。要加强党对农垦工作的组织领导，加强农垦资产管理，防止国有资产流失。要按照统筹兼顾、标本兼治、上下联动、点面结合的原则稳步推进。

会议强调，要立足国有资本的战略定位和发展目标，结合不同国有企业在经济社会发展中的作用、现状和发展需要，根据主营业务和核心业务范围，将国有企业界定为商业类和公益类。商业类国有企业以增强国有经济活力、放大国有资本功能、实现保值增值为主要目标，按照市场化要求实行商业化运作，依法独立自主开展生产经营活动，实现优胜劣汰、有序进退。公益类国有企业以保障民生、服务社会、提供公共产品和服务为主要目标。对商业类国有企业和公益类国有企业，分类推进改革、分类促进发展、分类实施监管、分类定责考核。

会议指出，完善矛盾纠纷多元化解机制，对于保障群众合法权益、促进社会公平正义具有重要意义。要坚持党委领导、政府主导、综治协调，充分发挥各部门职能作用，引导社会各方面力量积极参与矛盾纠纷化解；坚持源头治理、预防为主，将预防矛盾纠纷贯穿重大决策、行政执法、司法诉讼等全过程；坚持人民调解、行政调解、司法调解联动，鼓励通过先行调解等方式解决问题；坚持依法治理，运用法治思维和法治方式化解各类矛盾纠纷。要着力完善制度、健全机制、搭建平台、强化保障，推动各种矛盾纠纷化解方式的衔接配合，建立健全有机衔接、协调联动、高效便捷的矛盾纠纷多元化解机制。

会议强调，要发挥顶层设计对基层实践的引领、规划、指导作用，鼓励各地从实际出发进行探索，因地制宜，聚焦具体问题，细化措施，细分责任，细排时间，把握好政策界限范围、尺度、节奏。基层改革创新要尽可能多听一听基层和一线的声音，尽可能多取得第一手材料。要及时总结经验，把基层改革创新中发现的问题、解决的方法、蕴含的规律及时形成理性认识，推动面上的制度创新。

会议指出，基层改革创新一头连着广大基层干部，一头连着广大人民群众，要加强政策配套，形成鼓励基层改革创新的合力，最大限度调动地方、基层以及各方面的积极性、主动性、创造性。要针对基层工作特点和难点，推动职能下沉、人员力量下沉，建立与基层改革实际需要相匹配的权责体系。要完善考核评价和激励机制，既鼓励创新、表扬先进，也允许试错、宽容失败，营造想改革、谋改革、善改革的浓郁氛围。

中央全面深化改革领导小组成员出席，中央和国家有关部门负责同志列席会议。

分析认为，A股相关公司将迎来长期利好，投资者可三角度掘金相关概念股：种业股可关注神农大丰[0.00% 资金 研报]、隆平高科[1.83% 资金 研报]、万向德农[1.46% 资金 研报]、敦煌种业[1.92% 资金 研报]等；第二，农机生产概念可关注吉峰农机[-1.70% 资金 研报]、新研股份[3.98% 资金 研报]、一拖股份[0.08% 资金 研报]等；粮食加工概念可关注金健米业[0.00% 资金 研报]、东凌粮油[0.00% 资金 研报]、克明面业[-2.34% 资金 研报]等。对县域银行和合作银行适当降低存款准备金率，此类银行资金面紧张状况得到缓解，可关注参股此类银行的个股。例如龙江交通[-1.05% 资金 研报]、凯乐科技[2.81% 资金 研报]。

修炼123

国家队持股公司又添三家 前度“妖股”再度复活(附表)


2015年10月14日 07:51
来源：证券时报作者：杨苏
证券时报记者杨苏

证金、汇金或相关资管计划跻身三季报成为市场热点。继5家公司12日晚间率先披露后，又有3家公司出现“国家队”身影。8家公司股价弹性较大，国庆后平均涨幅高达20%，甚至有公司午间披露证金公司持股后，下午开盘瞬间涨停。收盘后才披露三季报的两家公司当日股价也报收涨停。

13日午间，金禾实业[6.13% 资金 研报]披露了回购事项前十大股东信息，显示汇金持股175万股（占比0.31%），位列第六大股东。13日晚间，中原特钢[-4.12% 资金 研报]披露三季报，在前十大流通股东名单中出现了证金公司的身影。

机构占据中原特钢前十大股东的六个席位。汇金以541万股（占比1.08%）位居中原特钢第四大股东，5家基金公司的中证金融资产管理计划则包揽第六至第十大股东，每家基金公司的持股数量均约为161万股（占比0.32%），合计807万股（占比1.6%）。

汇金位列清水源第一大流通股东，持股约30万股（占比0.46%）。证券时报记者注意到，清水源的前十大股东的情况比较特别。一是清水源前十大股东的股份全部被质押或者冻结，二是清水源第四至第九流通股东均为证券公司的客户信用交易担保证券账户。按照此前监管部门的规定，上市公司对于信用担保账户的客户名称应予以披露。

上述3家公司为最新公布的国家队小伙伴，此前一天率先披露证金身影的5家公司分别为：泰和新材[-2.35% 资金 研报]、赤天化[0.00% 资金 研报]、巨化股份[0.07% 资金 研报]、宝新能源[-2.08% 资金 研报]和众兴菌业。至此，上市公司三季报中有证金公司持股的公司已增至8家。

尽管三季报披露刚刚开始，但是8家公司也展现了一些共性，比如所属行业以及公司实控人、经营情况等，其中仅一家公司为沪港通买入标的。

从行业来看，8家公司里有5家公司属于化工行业，再细分到二级行业则有4家属于化学制品，1家属于化学纤维；从实际控制人情况看，有3家公司属于国资企业，分别是国务院国资委和浙江省、烟台市人民政府，另5家公司的实际控制人均为个人。

从业绩方面观察，8家公司分化极大，5家盈利2家亏损，1家尚未公布三季报。其中，宝新能源和巨化股份2015年前三季度净利润分别达5.06亿元、1.39亿元，3家公司净利润位于2000万元至8000万元不等，中原特钢和赤天化分别亏损6402.49万元、1.42亿元。

但是，8家公司股价近期表现不错，10月8日以来平均涨幅为20%，特别是宝新能源和众兴菌业股价涨幅分别约为30%、25%，仅赤天化涨幅在个位数，但赤天化仅交易了两个交易日便停牌筹划重大事项。

此外，金禾实业13日午间披露汇金持股信息后，下午开盘瞬间涨停。13日晚间披露三季报国家队名单的清水源和中原特钢，当日股价涨幅分别为10%、9.84%，两家公司的股价在收盘前最后15分钟出现大幅拉升。



证金社保携手进驻 前度“妖股”巨化股份再度复活

证券时报记者郑灶金

尽管巨化股份（600160）昨日披露的三季报业绩并不算太出色，但由于社保基金与证金公司携手进驻三季报前十大股东名单，其股价昨日仍然涨停。巨化股份在7月中旬的反弹行情中，曾在21个交易日里大涨121%，迅速收复暴跌失地，一度走出“妖股”的走势。除了巨化股份，最新的三季报中，目前社保基金还现身多只个股的前十大流通股东，包括浙江震元[0.24% 资金 研报]、信维通信[-1.97% 资金 研报]、新筑股份[5.08% 资金 研报]、西王食品[-3.20% 资金 研报]、冠昊生物[-1.55% 资金 研报]、宝新能源等。

巨化股份涨停

巨化股份昨日高开高走，10：20左右即封住涨停，临近午间收盘时打开涨停板，震荡后尾盘再度封住涨停。全日成交放量，换手率达4.67%。经过昨日涨停，巨化股份股价再度收复6月15日暴跌以来的失地。

巨化股份前日披露了2015年三季报，报告期内，公司实现营业收入69.2亿元，同比下降3.21%；归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比增长20.55%；基本每股收益0.077元/股。值得注意的是，公司披露的前十名股东持股情况显示，中国证券金融股份有限公司持有1790万股，占公司总股本0.99%，为第七大流通股东。另外，社保基金旗下三只产品也携手新进其前十大流通股东，全国社保基金一零一组合、全国社保基金一零四组合、全国社保基金一零三组合持股量分别为5791.79万股、5376.58万股、1999.97万股，为第二、第三、第五大流通股东。

长城证券认为，由于巨化股份过去的收入与利润主要来自制冷剂、氯碱，因此市场对公司的印象是：一般化工产品制造商，壁垒不高，周期性比较强，周期高点盈利能力强，但周期低点盈利能力比较差。但其实巨化股份技术底蕴深厚，研发实力强大，新产品储备丰富，这些储备的新产品、新技术基本都是打破国外垄断，在国内处于独家或者寡头垄断地位。

兴业证券[1.48% 资金 研报]也认为，巨化股份作为国内氟化工行业的龙头企业，主营产品制冷剂由于行业集中度提高和刚性需求较大，盈利能力有望进一步提高；同时公司拟非公开发行募集资金对公司现有产业链进行升级，助力公司氟化工产业链高端化、精细化转型，并积极布局具备战略意义的电子化学品产业，未来高附加值产品业务占比可望持续提升，业绩增长可期。

社保进驻多只个股

除了巨化股份以外，最新的三季报还显示，社保基金还进驻了浙江震元、信维通信、新筑股份等多只个股。其中，信维通信、西王食品、冠昊生物为社保基金三季度新进。另外，目前冠昊生物与巨化股份一样，均有三只社保基金产品携手进驻。信维通信也被两只社保基金产品持股，其余个股则仅被一只社保基金产品持股。持股数量方面，除了巨化股份，宝新能源、新筑股份被社保基金持有的数量较多，均约3000万股。

从行业分析上看，社保基金目前现身的7只个股中，医药生物行业最多，有浙江震元和冠昊生物；其他行业中，还有电子、公用事业、化工、机械设备、农林牧渔。地域上看，7只个股中，广东最多，有信维通信、宝新能源、冠昊生物；浙江也有巨化股份、浙江震元。业绩方面，有4只个股第三季度归属母公司股东的净利润同比增长率为正。

股价方面，除了巨化股份，宝新能源、新筑股份两只个股昨日表现较好，其余个股表现偏弱。