未来8年，股市承载着很大的政府使命
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：xyf98
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未来8年，股市承载着很大的政府使命
蒋国云在齐鲁证券“2015年私募峰会”上的精彩演讲。
股市为什么上涨？什么时候出现顶部？如果只是简单地从经济学和基本面来进行分析，很难得到答案。
这个问题，我反复思考了一年多，今天想从哲学的角度来回答这两个问题。
众所周知，哲学的基本问题就是：你是谁？从哪儿来？去哪儿？其实，这也是任何一个门卫和保安要问的问题。从哲学的角度解释股市的问题就是：股市是什么东西，这个牛市为什么出现，股市的高点去往何处。
第一，股市是政府的一个工具，同时也是上市公司的一个工具。
股市是政府的一个工具，它不是目的。同时也是上市公司的一个工具，是上市公司借以发展的工具。因此，对于参与者而言，这是一个游戏，亏了钱，我们是不是要跳江？没有必要，其实就是一个游戏。
在这个游戏过程当中，我们会看到不断的争论。今天是蓝筹的时代，明天是成长的时代。什么是蓝筹，几年前我们认为中石油、中石化是蓝筹，现在业绩每年20%到30%下降，这是蓝筹吗？7年前，我们的中国铝业归入蓝筹，今天成为深沪两市的亏损冠军。今天我们认为中国银行业的股值全球最低，但是换另外一个角度来看最低吗？我们按照上市银行的市值来计算，中国银行业的市值等于全球银行业市值的总和，这说明银行业背后隐含着不合理的因素，也说明，银行的利润是不可以持续的。
什么叫蓝筹？什么叫成长？——其实都是一个阶段性理由而已。
今天大家都说中国的创业板存在严重的泡沫。我觉得中国创业板的泡沫问题，单从估值的角度没有办法看。但是，我认为，创业板还会上涨，还是合理的，为什么说合理的呢？因为站在更高的制高点，整个创业板的市值加起来也就是2.8万亿元。美国纳斯达克一支股票——苹果，7800亿美元的市值，5万亿人民币。我们整个创业板也就相当于人家纳斯达克一家公司的一半。
很多人认为，中国创业板不可能出现象苹果这样的公司。我认为，千万别小看中国人，我相信之前马云也没有人瞧得起他，都觉得阿里巴巴不行。但是今天的阿里巴巴市值等于美国的最大两家电商公司亚马逊和ebay的总和。今天的华为已经是全球制造业的龙头。
也有人认为，在境外上市更有优势。事实上，相比较而言，在本土上市更为有效。同样的软件公司，选择在香港上市和本土上市的，用友软件远远高于金蝶国际；上市之前苏宁电器远远不如国美电器，今天苏宁电器的市值高达国美电器的5倍左右。是不是我们本身出了问题，不要把这个事情看的很焦虑，我丝毫不怀疑中国人的能力和本事，因为我们现在不知道谁是将来的微软，所以，每个人都将自己“中国梦”寄托在自己股票组合之中，都希望自己买的股票就是未来的苹果和阿里巴巴，这也是为什么估值高的原因。
第二，牛市为什么会发生？从哪儿来？未来8年中国股市取决于国家对股市的定位，取决于国家的核心利益。
任何一个政府核心利益无非就是三点：保持政权的稳定性，控制通胀膨胀，保障就业率，以此来提高人民生活水平，推动经济发展。结合居民资产配置，过去十年中国政府包括当时的中国经济学家经过多年的研究，最终确定了以房地产为核心推动经济发展。十多年前胡锦涛总书记和温家宝总理的基本国策是发展房地产。
因此，过去10年中国最大的投资机会就是房地产。过去十年只要做房地产的都发财了。过去房地产调控不是真调控，只是延缓房地产价格上涨的速度，并不是遏制房地产发展，历次调控以后房价又创新高。为什么过去10年股票指数原地踏步，因为，中央政府要以房地产为核心推动经济发展，因为过去10年只有房地产能够解决政府面临的三大问题。10多年前温总理上台的时候，全国有8万亿的货币存款，当时股市流量太小，没有地方去。加上从东北地区到中西北地区出现大量的再就业需求。中国政府一直寻找一个既能够解决货币的赤字，又能够解决就业问题，还能够推动经济发展的地方，就是房地产。政府一旦确定了核心之后，其他的不能动摇核心，所以10年发展房地产坚定不移。过去10年只要股市大涨，一定会出现遏制，因为它动摇了根本。
第三，这轮股市何时是个尽头，去向哪儿？为什么说未来8年都没有问题？
当前，我们国家仍然面临着这三大问题。
第一，通货膨胀问题，人民币面临贬值的问题。今天的中国货币存量有128万亿人民币，远远超过了美国，美国的GDP是17.6万亿美元，中国的是10.3万亿美金。中国的通胀压力很大的，解决通胀就要解决货币去处。
第二，就业的问题。如果房地产阶段性出现问题，如何解决中国就业问题。我们要学习欧美的科技型和消费型社会，来解决这三大问题。因为股市有足够的容量，可以成为货币的去处，同时股市与消费息息相关，有这么多上市公司募集资金，又与各行各业相关。目前全国只有一个地方，就是股市，可以有效解决三大问题。
明确了牛市从哪儿来，才有可能理解股市趋向何方？今天的股市高度在什么地方？
第一个就是政治，政治和经济本来就是高度相关的。
我们来看这个问题，为什么说8年的股市？因为习近平总书记已经执政2年了，打开创业板看一下，习总书记上台，很快创业板上涨。我在之前的文章里面说出创业板指数上1万点，其实指的也是这个观点，创业板股市2012年底已经出现牛市，创业板指数不断的创新高了。
从政治周期来看，我觉得还有8年时间。这几年之内我们看到，政府不断的坚持以股市为核心，推动经济发展。不管出台任何的调控措施，都不会动摇核心政策的唯一性。这次两会期间，中国人民银行行长周小川10多年来第一次在两会回答记者的提问时，认为资金流入股市也是对经济的支持，这样关系着中国国家经济命运的事情，一定是集体的决策。可以融资炒股票，光明正大的炒股票。过去严格禁止国有企业流入股市，现在是打开大门。从政治周期来看，非常的明显，我认为有8年的时间，至于8年之后股市何处去，到时候再论。
当然，8年之内，也会有调整，有时甚至是较大幅度的调整，但是再跌回2000点，是不可能了。
以美国的高度来分析，我们看得更清楚。我们来看中国的创业板指数，7、8年以后会到达1万点，其实1万点不是绝对的概念，是相对的概念。创业板股票，类创业板股票，是这8年的主旋律。
今天美国的股票市值接近GDP的2倍左右。我们假设，股票市值是GDP的2倍左右，假设8年以后，中国的GDP已经接近美国。美国在8年中也会涨，美国会到45万亿美金。中国的股市也会到达45万亿美金，今天还有7、8倍的差距，包括增发等等在内，这个空间非常明显了。
我们还看到这次创业板的上涨，一个历史的任务，完成整个中国经济的转型。只有经济转型成功了，股市的作用才会真正阶段性降低。
看得更高才能看准这个股市，看懂这个股市，你很难猜它的最高点，但是从历史任务的角度，可以看出来。
美国的纳斯达克1971年就设立了，80年代中后期才真正开始大幅度上涨。因为80年代中后期的时候欧洲和日本在经济和科技上面已经几乎赶上美国，美国金融管制的放松全部发生在80年代，美国纳斯达克指数开始涨到20多倍，到2002年，纳斯达克泡沫的破灭，又跌回1200点。在这个过程中，美国的国家战略体现得一览无余。我们思考一下，纳斯达克指数的狂飙，美国人得到了什么？美国人又失去了什么？毫无疑问，美国人得到了全球最发达的高科技产业，一举拉开与欧洲日本的差距。到今天全球90%的伟大发明创造全部来自美国，美国又得到一批世界级的高科技企业，微软，手机芯片全部都是来自美国纳斯达克，美国只是失去一批为国捐躯的股民。
股市只是政府的一个工具而已，我们以创业板为核心的股市推向1万点以上。在这个过程当中，大量的全民创新，万众创业，是需要大量资金的。如果都是按照10倍20倍来估值，永远都没有创新，永远都没有苹果、微软和阿里巴巴，只有把这个泡沫推起来，才有可能掀起中国经济的创新浪潮。当然，100家企业里面可能有90家企业死掉，这并不重要。我们在这个股市当中，一定会不断出现很多企业倒下去，很多企业生存，哪怕100家企业有90家倒掉也不重要。只要存续的10家企业成为是世界级企业，这个国家战略就达到了。因此，我们一定可以看到1万点的创业板指数，之后也会泡沫破灭，对于中国而言我们得到什么，我们又失去什么：中国会得到一个与美国可以媲美的发达的高科技产业，得到一个转型成功的经济体，以及一批世界级的企业，像腾讯、阿里、华为这样的世界级企业，当然，我们失去了一批为国捐躯的股民，如此而已。
所以只有从哲学的高度，从国家战略的高度，才能能够理解好这个股市，以及股市何时见顶。因为时间关系，没有进行深入的阐述，我想讲的事情，其实大家已经听明白了。也就是说这个股市有很大的目标性，承载着很大的政府的使命。未来的8年一定是股市和股权市场的大机会。我希望大家不是为国捐躯的股民，而是股市最大的受益者。
谢谢大家！
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发表于 2015-5-12 07:43
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