2014年价值投资回顾和2015年展望
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：zhanr
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2014年价值投资回顾和2015年展望
一、2014年回顾
2014年是丰收的一年。在经历20个月的苦守，证券资金帐户整体收益达到1.1倍，价值投资取得了初步成功。
最初， 帐户中60%持有兴业银行、浦发银行和民生银行，这三只股票是在2013年4月，在确定崇尚价值投资思路后，不管三七二十一买的，后经历了钱荒杀跌和优先股炒作，波澜不惊，一直持有。2014年7月确定牛市后，随后增加40%的仓位。开始40多元买了中国平安，但是市场热点在小盘股，受不了刺激，大概获利5%左右卖了中国平安。马上去追逐60倍市盈率的创业板苏大维格，后又恐惧创业板的高市盈率，大概获利5%逃离创业板。随后，还是坚持价值投资理念，重新部署券商股，因为根据对牛市的判断，券商股是涨得最快的。当时买了广发证券和吉林敖东（广发证券的二股东，影子股）。但是为了躲避当时的短期调整，在获利的情况下，先卖掉广发证券和吉林敖东，等短线调整到位再重新买入。在等待过程中，突然某周五自贸板块集体涨停。在随后两天休息日里，复盘发现第一个涨停的厦门国贸，具有很大的投资价值。当时厦门国贸市盈率10倍不到，市净率2倍不到，而且题材又非常巨大，结合波浪理论判断，该股正走第3浪主升浪快速拉升阶段，预计炒到20倍市盈率15元左右。于是10月28日开盘后就以6.82买入，坚持不忘初心，方得始终，该股追高摸到14.88。12月17日，福建自贸区确定后第三天以13.73元卖出，短短不到2个月时间里刚好翻倍。但是在庆幸的同时，回头看看广发证券和吉林敖东，最高涨到1.8倍。厦门国贸退出后的资金，又在64元多重新部署买入中国平安，因为保险股最后会涨得最高。
根据测算，如果从7月最保守持有兴业银行、浦发银行、民生银行和中国平安，帐户的现在的收益只有80%左右。回顾2014年，有两点可以总结经验，一是在确定牛市后，适当采取积极策略还是可取的；二是价值投资要坚定“不忘初心，方得始终”的理念。
二、2015年展望
风预吹而猪不飞，牛预静而风不止。实体经济的猪不飞，央行的宽松之风不得不继续吹。这就是对2015年的货币政策的基本判断。
2014年中央经济工作会议对2015年的定调是：积极的财政政策和稳健的货币政策。在这里我想说明一下，积极财政的财政政策可信，稳健的货币政策是要质疑的。可能受中国文化的影响，中国人特别爱耍聪明，搞小动作，不按常理出牌，视为英明、聪明，背后还可能有利益集团的作祟。这一点，我们要向美国学习，美联储就是坦承公布要实现量化宽松政策（QE），QE1不行，继续QE2，再不行，就实施QE3，只要实体经济不复苏，QE就不停止。大家看，美国的股市都是慢牛。再看看中国a股，暴涨暴跌，这主要是信息不对称造成的。可以想象，过两年全民都知道全面货币宽松政策，牛市那该有多火爆啊。
这一点我们从安保保险大肆收购银行和地产可以看出。第一，安邦收购银行地产有战略上的考虑；第二，安邦低价收购银行地产，是对未来A市的预期，要知道今后如果银行地产都倒闭的，安邦还收购个p；第三，安邦高层都是太子党，触觉直通中南海，这一点不用质疑。2014年最后一个交易日，地产五朵金花集体涨停，显示已经足够诠释2015年货币政策的宽松。大家不要把房地产看出一般的商品，房地产其实是半金融产品，与货币政策密切相关，这在全世界市场经济为主体的国家都是一样的，特别是在靠利用房地产掠夺式发展的国家尤其明显。
A股2015年值得期待： 1.货币宽松和无风险利率下降带来的蓝筹股的重新估值；
2.预计A股指数很有可能加入MSCI，2015年是值得期待的一年。资料：港股通的3000亿只是一个小小的开始，后面加入MSCI指数才是跨越性的一步。
3.随着国家"一路一带"深入推进和马歇尔计划的实施，实体经济有望出现拐点。
关于选股，坚持价值投资为主线，技术选时为辅，一般不施行止损，除非出现企业基本面明显变差。选股思路围绕金融、一路一带、国企改革和通胀概念，选择10倍市盈率以内的个股为主：
1.金融股:兴业、浦发银行 、中国平安，仓位30%。主要是估值修复，预计银行市盈率到10，平安到20。
2. 一路一带概念：海螺水泥、潍柴动力，仓位30%。主要是一路一带已成为国家战略，炒作板块会深入挖掘。
3.通胀概念：中国神华、江西铜业、宝钛股份、东方集团、和邦股份，仓位40%。主要是实体经济起来和宽松货币政策带来的有色资源、农业、化工板块的崛起。
我在雪球中已经做了一个模拟组合，不空仓，始终满仓，从节后开盘第一天买入价作为起始点，跟踪观察1年。牛市适当采取积极策略，当然实盘要结合波浪理论，做好仓位控制。
股市有风险，投资需谨慎。以上仅供参考。
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发表于 2015-1-2 14:39
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