每周一股之：圣农发展

思水笔记

每周一股之：圣农发展

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：思水笔记 浏览：4516 回复：0

每周一股仅作个股研究笔记与交流之用，非荐股。只期望能在网上结识一些志同道合的股友，仅此而已。

福建圣农发展(行情 消息 资金)股份有限公司是一家自养自宰白羽肉鸡专业生产企业,主要从事于以肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工和鸡肉销售为主业,主要产品是鸡肉.圣农冷冻鸡肉产品已成为国内快餐业、大型超市、大中城市市场供应商

圣农上市之初，不少人对其未来寄予厚望。2012年底圣农发布公告“计划未来5年投资100-120亿元，依托福建省北部南平市优越的自然环境，达到年产7.5亿羽肉鸡的规模”。然而，乐观者并没有兴奋太久，2012年末即爆发了"速成鸡事件"，随后，2013年的"H7N9"等事件更是让家禽业雪上加霜。

自2012年二季度开始, 整个家禽养殖业就进入下行亏损通道,随后作为一家鸡肉全产业链企业，圣农发展(行情 消息 资金)在12、13连续两年营收增长的情况下，净利却与营收严重背离。12年仅仅微利，13年亏损2.2亿元。

由于时运不济，圣农的扩张计划遭遇严重阻碍。但是，老子说“福兮祸所伏祸兮福所倚”。危机，往往也暗含着机遇，家禽行业作为一个日常消费品不可能永远走背字儿，厄运过后，也许就是彩虹照耀之时。

首先，12年、13年持续两年的行业寒冬逼迫许多中小企业退出家禽市场。家禽业的整体产能也持续下降。祖代鸡方面,截至2014年6月1日, 全国祖代种鸡存栏量为164.5万套,同比下滑20%,年初至今亦下滑15%.

其次，2014年3月，能繁母猪存栏量处于4800万头预警线以下。相关数据显示，目前猪价已经跌至10元/公斤左右，养殖户亏损幅度基本在300元/头左右。猪肉价格存在上升的可能。这将带动家禽类肉价的走高。

第三，中国人均鸡肉消费水平与发达国家存在显著差距，未来鸡肉消费有较大增长空间。2012年中国人均鸡肉消费量仅为9.7千克，远落后于美国、香港、台湾人均分别为43.6千克、59.2千克、27.7千克的消费水平。

第四，圣农发展(行情 消息 资金)的全产业链有助于节约费用，并且能一程度上降低鸡肉食品安全的风险。

第五，圣农逆势扩张产能待释放。虽然2017年7.5亿羽鸡肉出栏量的目标已经有些遥远，但是圣农并没有在行业出现危机的时候停止扩张的步伐，从营收入与出栏量来看，圣农的产能已较2011年提升接近一倍。而2014与2015年仍然有较大的产能释出。圣农在“冬天”里储备的弹药，将在未来的鸡肉价格回暖的过程中持续受益。

附：圣农2011年——2014年的产能数据

2011年肉鸡出栏量约1亿羽左右

2012年肉鸡出栏量约为1.9亿羽（约占国内白羽肉鸡出栏量的4%） 鸡肉销售量约为38万吨

2013年肉鸡出栏量推测为2.2亿羽

2014年预计肉鸡出栏量2.7亿羽