日常消费品业：唯种子表现良好，养殖见底待反转

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日常消费品业：唯种子表现良好，养殖见底待反转

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：天天来看 浏览：3068 回复：0

截止4月16日，共有24家农业公司发布了2014年一季度报业绩预告（含修正公告），占总计56家公司的42.9%。从定性的角度看，24家公司中只有9家同比业绩是增长的，占总数的37.5%，且这9家公司中，还有3家是亏损的（只是因为13Q1亏损更多，同比才录得正增长）。从定量的角度看，若按照各家公司发布的预计净利润中值来计算，则此24家公司的总净利润为-44284万元，加权同比去年暴降462%（去年同期这24家公司的总利润则为12221万元），可以说是非常惨淡；若分别按照预计净利润的上限和下限计算，则分别同比下降364%和561%。就算我们剔除东陵粮油（因为套期保值的严重亏损，2014Q1亏了2.03个亿），预告的中值也同比大幅下降310%再从子板块的情况看：

1）唯种子板块表现良好，主要依靠龙头登海种业(行情 消息 资金)的优异季报。

种子板块中有4家公司发布了2014Q1的业绩预告（隆平高科(行情 消息 资金)则正式公布了一季报，但由于其13Q1和14Q1的统计口径不一致，我们暂不纳入样本），加权中值同比增速在-8%，已经是农业各个子板块中最好的一个。这其中龙头公司登海种业(行情 消息 资金)贡献了最大的权重（14Q1中值同比增速在35%）2）养殖板块显然是重灾区，但我们判断其行情已然见底，期待反转。

畜牧养殖板块公布业绩预告的企业最多，达到了10家。整个一季度，由于H7N9肆虐、猪价不起、苗价惨淡，使得已公布预告的9家养殖公司总净利润中值为-26321万元（下同，除非特别说明是总净利润“上限”或“下限”），绝对亏损数额最大，同比增速也大降523%。

3）饲料板块样本不足（仅3家），没有代表性，但我们认为压力不小。

饲料板块中公布14Q1业绩预告的公司样本不足，只有3家，部分重点企业均未发布预告。且其中正邦科技(行情 消息 资金)的亏损过多，因此对于板块没有代表性。但我们认为，根据行业情况，饲料企业一季报压力不小。

4）农产品加工板块继续低迷，东陵粮油套期保值巨亏。

农产品加工板块共有3家公司发布预告，其中两家做糖的公司均实现了增长，但仍然是较大幅度的亏损，只是由于13Q1亏损太多，同比才录得正增长。而东陵粮油则因为套期保值而产生巨额亏损。