股市技术分析和电信趋势
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：suyh
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对于股市的分析可以分为两个方面：一是基本面，二是技术面。基本面主要是对宏观经济、行业状况和企业经营状况的分析，在股票软件上常常体现为F10。技术面分析，是以价格、交易量等数据为基础，发展出指标、图表和交易系统等，利用这些工具对市场进行分析。在技术分析所使用的数据背后，是无数的工厂、农场、港口等经济实体的具体运作。基本面主要是判断企业的投资价值，技术面重点分析企业的市场价格。运用到实际的炒股中，就是用基本面来看大势，用技术分析获得较为精确的进出场点，用数学方法计算胜率和资金配置，利用股市价格的波动而获利。
前面三篇文章都可以看作是基本面分析，本文则是结合了房地产和电信行业的情况，从技术面的角度进行阐述。首先是三大公理，其次是指标的设计。技术分析的三大公理包括：1.市场行为包容消化一切；2.价格以趋势的方式演变；3.历史会重演。
市场行为包容消化一切
只用基本面炒股具有很大的局限性：一是没有人可以全面、及时地掌握所有基本面信息，投资者所知道的信息未必能使其盈利，而不知道的信息却很可能造成亏损；二是基本面信息是动态的和变化的，已知的信息往往是过去式，而炒股炒的是预期，因此常常有业绩很差但是股价一飞冲天的现象，这是基本面信息跟不上市场变化的例子。因此仅仅依靠基本面分析是不够的，炒股必须由基本面和技术面协同工作。技术分析认为，市场行为包容消化一切，任何影响股票价格波动的因素——基础的、政治的、心理的或任何其它方面的，实际上都反映在价格中。通过技术分析，可以将异常复杂的基本面信息进行简单化处理。有时候市场出现异动，在不知道原因的情况下，经验丰富的技术分析者，却能很好地处理价格波动，从而获得额外的收益，这是技术分析的优势。技术分析方法也可以用于股市之外，当出现一些有规律的现象时，即使不知道内在的原因，仅仅通过分析现象本身，也可以预测事情的未来。例如预测电信行业的未来。
价格以趋势的方式演变
按照方向划分，趋势可以分为上升、下降和水平趋势。趋势上升、价格上涨的市场可以称为牛市，反之则为熊市。然而行业的趋势，并不像股市只凭价格的涨落就可以判断，也不是将各企业的财务数据简单地相加即可，而是要从多个方面来综合考虑。过去的10年，在国内的各行各业中，什么样的行业可以称为牛市，什么样的行业是熊市——房地产是经典的大牛市，而电信业则已经过了巅峰期，正在走下坡路。
首先是产品的价格。过去的10年，房价总体上呈现为上涨的趋势，很多城市的房价上涨了好几倍。而电信资费则呈现为下降的趋势，有报道指出，根据工信部的统计，近5年来我国电信业资费持续大幅下降，2008年至2011年，电信综合价格水平下降幅度分别为8.0%、9.5%、9.3%、4.2%，2012年同比下降为1.9%。价格长期地上涨和下跌，是行业牛、熊市的重要特征。
其次是行业的现象。处于牛市的行业，常常会有很牛的现象；而处于熊市的行业，常常会表现为熊样。以房地产为例，过高的房价无疑是个错误，房地产过度繁荣是不应该发生的事情。然而事情已经到了这个地步，房地产泡沫如此巨大，绑架了中国的经济，谁也不敢轻易刺破。一方面，地方政府对于土地财政已经形成依赖性，就像染上了烟瘾，很难戒掉；另一方面，房价上涨不是所有人都受益，而房地产崩盘经济硬着陆，多数人都会跟着遭殃。一方面是不愿，另一方面是不敢，有错误而不能纠正，全社会只能适应这个错误，于是房价继续上行，房地产继续繁荣，这才是房地产业的最牛之处。
再就是电信业，举个例子，电信运营商进小区难，要交进场费，然而从没听说过广电、电力进小区要交费。同样被称为垄断行业，小区物业为什么要区别对待？因为电信行业处于下降趋势，物业只是顺势而为。电信是积极改革的行业，出现了多家运营商，在与小区物业的博弈中处于劣势，向电信行业收费更容易。而电力只此一家，如果向电力收进场费，供电的问题就会久拖不决，没有电的房子业主决不会答应。无论在自然界还是人类社会，事情的发展往往是遵循最小阻力线原则，电的传导和水的流动，炒股或者小区收进场费，都是如此，在既有的条件下，怎么容易怎么来。除了电信业，小区也会收取其它进场费，例如废品收购。两个行业有相似之处，就是看起来都是个熊样。
除了价格，在政策、市场、技术、舆论、心态等多个方面，电信业的情况都不乐观。业务量有增长，也面临增量不增收的难题。中国电信在去电信化，最近的通信展，中国移动的新LOGO也已经将“通信”二字去掉。电信运营商去电信化，从字面上理解，是在去掉自己的根本，既说明危机感很强，也说明转型的决心很大。如果前景很好，高枕无忧，应该是将现状努力维持下去。
房地产业是牛市，处于上行趋势，电信业则相反。趋势一旦被认定，常常会顺着已有的方向继续发展，掉头反向的可能性比较小。趋势的产生和演变，都只是客观现象，而利用趋势的规律，才是炒股所需要的——顺势操作赢面较大，逆势操作很可能会输。确定了房地产和电信行业的发展方向，用趋势的观点，也可以解释两个行业中的很多现象。
首先是房地产业。政府屡次调控，越调控房价越高，看起来不像是为降房价，倒像是护着房价稳定上涨。调控房价给市场降温是有必要的，然而房地产业是上升趋势，趋势的力量很强大，在上升趋势中降房价，就是逆势操作，以政府能力之强，调控房价都没有成功。再举个例子，几年前，谢国忠多次讲房价要跌，谢的观点其实是有道理的，然而房地产业处于上升趋势，观点与趋势相反，如果当时相信了谢的观点，错过了在相对低位买房的机会，再买房就不得不付出更大的代价。这是房地产业逆势操作的例子。顺势而为的，例如任志强任大炮，有口出狂言的嗜好，语不惊人死不休，但是任屡屡说中，最终获得称号“任赢赢”。
其次是电信业，比价格下行更早的是舆论下行。如果趋势已经确定，那么顺着趋势的方向就会很轻松，而逆着趋势就会很吃力。举最近的一个例子，手机剩余流量清零，媒体上有批评，电信业也有人写文章或微博据理力争。虽然各有各的道理，但往往是批评电信的感觉轻松，有很多附和，而为运营商说话的，会有压力，在网上会有人身攻击。媒体或者律师，并非天生与电信行业有仇，要与运营商过不去，只是顺着趋势，做自认为是正确的事情。顺势而为，撇开是非的因素，批评电信有群众基础，一呼百应，安全并且容易出成绩。而为电信运营商辩解的，是从基本面的角度进行分析，当然有一定道理，但是从技术面上看，是逆势做多，就像接高处落下的刀子，不仅可能没有效果，而且可能伤及自身。
关于电信行业的负面新闻，可以分为两类：一类是无争议的，确实就是运营商自己的问题；另一类是有争议的，就像以上的例子，立场不同，观点也就不同。作为央企的运营商本身就有不足之处，加上行业天然垄断的特性，以及处于熊市，趋势确立后会自我加强，这三个因素，导致了行业负面新闻很多的现象。还有一类，是与电信运营商无关的，就是各种电信诈骗，本质上就等同于菜刀杀人。虽然与电信运营商无关，但出现了这种现象，也从侧面反映了电信行业走势很弱，负面宣传太多，社会形象太过负面，才会有这两个词放在一起——这也是熊市的表现之一。
在一个完整的市场周期里，有熊市也有牛市。牛市时期，很多事情都按照牛市的思路来解释；而在熊市时期，很多事情都沾染了熊的气息。例如房地产业，征收房产税，原意是为了增加房产的持有成本，调控房价抑制投机，结果却被理解成会推高房价和租金，因为大多数是由买房者承担税费；农村土地流转，土地供应增加，房价也会涨，因为拆迁的成本上升了。这种现象，在股市中也有，牛市时期利好因素被放大，不利因素往往被忽视；熊市则相反。股市上涨，股评里都是好消息，市场情绪乐观；股市下跌，就突然多了很多利空消息，要寻找罪魁祸首。利好与利空的消息，只要愿意找，总是会有的。其实这也是趋势自我加强的一种体现，而从股评家的角度看，遵循的也是最小阻力线的原则。
房地产目前仍处于牛市，调控稍有放松，或者沾着点利好就能上涨，最近又出现了日光盘，出现了找关系抢购的现象。三四线城市的房价有泡沫已经被许多人认可，一二线城市的房价其实也是非常高。以北京为例，如果是作为首都，面向的是十三四亿人口基础上的几千万富人，金字塔顶端的这部分人群，北京的房价可能是无泡沫的；而如果是作为一个城市，面向的是大量依靠工资省吃俭用买房的工薪阶层，北京的房价肯定是过高的。不仅是北京，其它一二线城市的情况也类似。有钱人毕竟是少数，对于占中国大多数的不怎么有钱的群体，各地的房价普遍是过高的。
高房价的危害之处在于：很多没买房的人买不起房，有房的人将来可能会改善不起。不断上涨的房价推高了房租，继而又会推高商品的价格，会增加城市的生活成本。房价和房租上涨，很多商品都会涨价。商店不涨价，利润就会缩水；薪水不增加，生活水平就会下降。体现在工业方面，不断上涨的房租、人工和物价，会抬高企业的生产成本和产品价格，削弱中国制造的全球竞争力。无论是生活和生产的成本压力，还是房价收入比和租售比，房价都应该降，然而房价始终降不下来，房地产业是牛市。
对许多家庭而言，与买房相比，电信消费的支出其实是微不足道。房价降一降，省下的钱够打电话好多年。将两个行业进行对比，会发现如下现象：1.单价几万元的商品，与单价几毛钱的，消费支出十分悬殊的两个行业，所吸引的社会注意力，其实相差并不是很多；2.过去的几年中，房价和电信价格的趋势总体上是相反的，一个是上行，一个是下行，呈现为负相关的关系。为什么会出现这种现象，内在的原因很复杂。而市场行为包容消化一切，仅仅是根据外在的现象及规律，根据趋势的惯性原理，也可以预测电信价格的未来：如果房价继续上涨，传统电信业务的资费将会继续下跌。
历史会重演
过去的10年，电信是央视315晚会的明星。从2004年的手机骗局，2005年的座机中奖，到2013年宽带强行推送垃圾广告——几乎年年都与电信有关，其中与电信运营商有直接关系的是5次。如此高的上榜率，在国内各行业中比较罕见。从基本面分析，原因如下：1.运营商存在问题；2.央视密切关注及时发现；3.通信工具普及；4.其它。而从技术面分析，市场行为包容消化一切，现象的一再出现，必然有其内在的原因，只要内在的原因仍然在起作用，同样的事情就可能再次出现。从历史数据的统计分析中可以测算出，明年电信运营商被315曝光的几率是50%，而运营商被曝光，100%会涉及到增值业务。因此，为了避免再次上榜，运营商应当重点检讨增值业务存在的问题。从今年已经发生的事情来看，未来315曝光事件，流量扣费上榜的可能性大，因此运营商要在流量经营方面有更严格的要求，要将消费者的利益放在第一位。虽然形势严峻，转型紧迫，但在多元化的发展过程中，在增值业务和转型业务方面，应当少做那些无意义的、因小失大的事情。运营商首先要彻底解决自身存在的问题，然后央视才不会发现问题。虽然很难，但要从主观上争取历史不再重演。
一致性指标
在一个行业中，专家常有，而大炮不常有。能被称为大炮，通常具有如下特征：首先，大炮是行业的专家，见解深刻，在行业内外都具有影响力；其次，性格激烈，属于“唯有偏执狂才能生存"的那种人；第三，是有争议的人。在国内，能被称为大炮的并不多，而房地产与电信业就各有一个，房地产有任志强，电信业有阚凯力。两位大炮的言论很多，只是选取一些有代表性的惊人言论，任大炮的语录有：房地产就该是暴利行业，历史证明房价永远上涨，按平方计算房价没有胸罩贵，等等。阚大炮的重要观点有：小灵通3年内必死，3G无用论，运营商运行模式必将崩溃等。先不论观点是否正确，二者的气势就不相同。任志强的观点是牛气冲天，而阚凯力的则是熊气弥漫，而与之相关联的，是房地产与电信业的牛市和熊市。从技术分析的角度，市场行为包容消化一切，不考虑内在的原因，也是可以从现象中抽离出规律，可以设计出指标：一个行业，如果出现了被称为大炮的专家，大炮的炮口对外，这个行业的前景就看好；大炮的炮口对内，这个行业就看淡。这就是大炮与行业的一致性指标，其原理是：行业内部的一致性程度。
技术分析的体系博大精深，三大公理是其存在的前提条件。趋势是有用的工具，不仅可以用来分析股市和行业，也可以分析经济和社会。有些事情，用趋势的尺子比划一下，思路就可能更清晰。在社会系统中，房地产、电信和证券业是三个模块，通过原本用于证券的技术分析方法，可以更好地理解房地产和电信业的发展，反过来，理解了房地产和电信业的情况，也会对股市有更深的认识。
电信业未来的走势，从技术分析的角度，趋势如果确认，常常会顺着已有的方向继续发展，掉头反向的可能性比较小。而趋势的形成并非偶然，必然有一些重要的基本面因素在发挥作用，其中有一些是行业无法改变的，例如技术发展改革潮流，有一些是可以完善的，例如用户至上用心服务。随着时间的推移，基本面出现了重大的变化，也会改变技术上的走势。至于房地产业，目前仍处于上升趋势，牛市不言顶，趋势会一直持续到趋势掉头为止。如果将来大量的房地产商都在去房地产化，那么房地产业就很可能进入了熊市。
在技术分析中，指标也是重要的工具，然而不能盲目地使用，必须知晓所用指标的原理及局限性，在不同情况下使用不同的指标。一个新创而有效的指标，在普遍使用以后，准确性就会发生变化。从现象中抽离出的规律，规律本身也会自我进化。
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发表于 2013-10-24 11:16
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