固废处理概念孕育投资机会(附股)

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固废处理概念孕育投资机会(附股)

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：888yjl 浏览：9610 回复：8

人类一切活动(包括生产与生活)过程产生的、对原过程丧失原有使用价值而被抛弃或者放弃的固态或半固态和置于容器中的气态的物品、物质以及法律规定纳入固体废物管理的物品、物质，通称为固体废物。各类生产活动中产生的固体废物俗称废渣(residue)；生活过程中产生的固体废物则称为垃圾(refuse)。固体废物处理是通过物理的手段（如粉碎、压缩、干燥、蒸发、焚烧等）或生物化学作用（如氧化、消化分解、吸收等）用以缩小其体积、加速其自然净化的过程。通过固废处理可以对废物进行有效的处置，减少最终废物排放量，减轻对地区的环境污染，防止污染的扩散，提高资源利用效率。目前许多国家不断采取新措施和新技术来处理和利用固体废物。城市有机垃圾和农业有机废物用于制取沼气回收能源；利用矿物废料作建筑材料,道路工程材料,填垫材料，冶金、化工和轻工等工业原料；利用含碳、油或其他有机物质的废物从中回收能源；利用含有土壤、植物所需要的元素或化合物的废物作土壤改良剂和肥料。
为了加快我国节能环保产业的进一步发展，国务院日前印发了《关于加快发展节能环保产业的意见》，《意见》中提出要推动垃圾处理技术装备成套化。采取开展示范应用、发布推荐目录、完善工程标准等多种手段，大力推广垃圾处理先进技术和装备。根据《节能环保产业“十二五”发展规划》，到2015年底，全国县级以上城市均须建成垃圾处理设施，全国城市生活垃圾无害化处理率达到80%以上。“十二五”期间，固废处理行业投资将达到8000亿元。
在资本市场上，固废处理概念表现活跃，概念热度持续高烧不退，桑德环境(行情 消息 资金)、盛运股份(行情 消息 资金)、格林美、首创股份(行情 消息 资金)、城投控股(行情 消息 资金)、维尔利、华光股份(行情 消息 资金)等相关概念股受到资金追捧，走势强劲。随着城镇化、市民化进程的加速及人口的持续增长，城市生活垃圾总量逐年增加，固体废物问题曰益严峻，未来2-3年垃圾处理产业将进入建设高峰期，给固废处理行业带来了难得的发展机遇，二级市场上固废处理概念受益于政策利好，表现靓丽，孕育着较好的投资机会。

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桑德环境(行情 消息 资金)（000826(行情 消息 资金)）：固废处置产业的航母，驶向蓝海



公司具备为客户提供全方位整体解决方案的实力，面临的行业空间巨大。公司的固废处置业务涵盖了城市生活垃圾处理、工业以及医疗危废处理、餐厨垃圾处理等，主要是以垃圾综合处理业务为重心，不断横向拓展固废处置领域，其中垃圾处理项目占比一直保持在70%左右。经营模式主要以EPC为主，并逐步转向BOT模式。“十二五”期间全国城镇生活垃圾处理设施总投资额约2636亿元，较“十一五”实际投资额增长370%，未来的行业发展空间巨大。

公司运营项目逐步增多，将进一步拓展盈利空间。公司在手订单充足，目前正在开展的固废处置项目总金额累计达到43.57亿元，其中城市生活垃圾处理项目占绝对比例。从各项目的进展看，前期开工的项目在经过一年甚至更长的建设期后，即将进入运营期。随着越来越多的项目陆续投入运营，将持续贡献业务收入和现金流入。

公司在市场竞争中处于相对有利的地位，已经占据一席之地。公司在同类市场竞争对手中排名相对靠前，2010年市场占有率为4.43%。

虽然从处理项目和处理规模上看，与上海环境、北京环卫等公司相比虽然还存在一定的差距。但与大型垃圾处理企业相比，公司拥有独特的设备成本优势，同时承接项目不仅仅在大中型项目，还涵盖诸多小型垃圾处理项目，在项目招投标中已经牢牢占据一席之地。

水务运营业务总体将保持平稳发展。

公司的污水处理业务在行业中具备较强的运营实力，但公司的污水处理业务在总体收入中占比相对较小，未来发展战略主要是以持续平稳增长为主。

给予“推荐”评级。我们预计13、14、15年EPS分别为0.9元、1.23元、1.72元，对应的PE分别为42倍、31倍、22倍。我们看好公司未来长期的发展空间，首次给予“推荐”评级。

风险提示：

项目订单量不达预期的风险，开工进度慢于预期的风险，宏观经济下行的风险，水价提价幅度不达预期的风险。

dadi123456

城投控股(行情 消息 资金)与控股股东置换资产 延伸环境类主业产业链

城投控股(行情 消息 资金)（600649(行情 消息 资金)）7月29日晚间公告，公司全资子公司上海环境投资有限公司（简称“环境投资”）拟将下属全资子公司上海环境油品发展有限公司（简称“环境油品”）与控股股东上海城投下属全资子公司上海市环境工程设计科学研究院有限公司（简称“环境院”）以协议方式进行置换。

截至2013年5月31日，环境油品资产合计为6828.58万元，负债2680.8万元，归属于母公司股东权益合计4147.78万元。经评估，环境油品股东全部权益价值为5938.54万元；而环境院归属于母公司股东权益为2202.41万元，资产合计为3909.97万元。经评估，环境院股东全部权益价值为6796.78万元。置换价格的差额部分由城投控股(行情 消息 资金)以现金方式支付给上海城投。

环境油品主要从事车辆、船舶加油服务，环境院经营市容环境卫生工程、设备设计及相关领域内的技术开发、咨询、服务、转让等。城投控股(行情 消息 资金)表示，置入环境院股权可增强环境投资的主业实力，掌握垃圾焚烧核心技术。

城投控股(行情 消息 资金)：聚集主业，进入固废处理产业上游

研究机构：长城证券 日期：7月31日

投资建议：

预计公司13 年、14 年EPS 分别为0.51 元、0.65 元，目前股价分别对应12.8X、10.6X PE，估值水平并不高。公司是国内固废处理龙头，本次资产置换有利于环保业务进入上游EPC 环节，扩大规模，提高盈利能力，给予“推荐”评级。

要点：

置出油品业务，置入环境院。公司下属环境投资将所拥有的环境油品100%股权与大股东所拥有的上海市环境工程设计科学研究院100%股权进行置换，资产差额部分(约900 万)由上市公司以现金方式支付给大股东。

置换对价合理。虽然油品公司12 年净利润304 万元，上海环境院12 年净利润88 万元，但考虑到油品公司既非主业、其盈利也缺乏成长性，上市公司用一个高估值的资产置换低估值资产，对价合理，有利于聚焦垃圾焚烧主业。

madamada

习近平考察格林美分公司：“变废为宝”是艺术

习近平来到格林美武汉分公司，考察废弃物的绿色回收利用。生产线上一台台废旧冰箱、电脑、电视机被拆解，铝、铜、塑料等被回收。总书记说，变废为宝、循环利用是朝阳产业。垃圾是放错位置的资源，把垃圾资源化，化腐朽为神奇，是一门艺术，你们要再接再厉。

格林美高新技术股份有限公司是一家开采“城市矿山”的企业，主要从事废旧电池、废旧灯管、电子废弃物等的绿色回收利用。曾获国家科技进步奖。2012年被评为国家循环经济教育示范基地。同年销售收入17亿，增长40%。

格林美3000万合资设立再生资源公司

7月15日晚间，格林美（002340(行情 消息 资金)）公告称，2013年7月12日，公司全资子公司荆门市格林美新材料有限公司与湖北亿美特再生资源有限公司，就共同出资设立荆门再生资源大市场有限公司事宜，签订了合资协议书。荆门格林美以现金出资3000万元，亿美特以土地等资产出资2119.82万元，共同设立合资公司。

格林美称，本次子公司对外投资有利于进一步推进各类再生资源的定向、集中收集、规范处理和交易，有利于进一步拓展公司业务规模，提高公司竞争力。

hammer2001

维尔利调研：成功拓展餐厨新领域_主业仍具提升空间

研究机构：华泰证券(行情 消息 资金) 日期：7月11日

投资要点:

渗滤液增量市场只是冰山一角。市场普遍测算“十二五”期间渗滤液处理市场规模在100亿元左右，通过对渗滤液处理增量与存量市场测算，整体处理设施投资规模接近370亿元，增量市场只是冰山一角。2011-2015年新增垃圾填埋16万吨/日处理能力，焚烧22万吨/日处理能力。保守测算渗滤液新增市场容量为90亿元左右，另外运营年均市场容量为20亿元。渗滤液处理存量市场超过增量市场3倍，随着污染物排放监测日趋严格，存量市场逐步释放将是大势所趋，对此持乐观态度。

运营业务进入快速释放期。目前公司先后已经获得14个委托运营以及BOT项目，2009-2012年委托运营业务实现销售收入分别83万元、223万元、390万元、2314万元，复合增速超过200%，2013年预计运营收入4000万元。按90%产能利用率测算，不考虑新增就目前在手项目进入成熟期后，将实现12940万元的销售收入，考虑五年的释放期，复合增速为25%，常州餐厨项目落地，具备示范意义.常州餐厨处置项目标志着公司正式进入国内的餐厨垃圾处理行业。经过固废业务团队2年多的技术引进、消化和创新研发，公司在餐厨垃圾处理业务方面的技术研发、中试工作已经基本完成，公司的餐厨垃圾处理工艺也已最终定型。凭借在废水处理领域的技术优势，餐厨业务领域的拓展将成为公司发展新支柱，进军餐厨垃圾处理行业或将使公司获得较大收益。

公司评级:

随着对垃圾渗滤液排放控制措施的日趋严格，此前被市场忽视的存量市场有望被打开，市场规模将扩大3倍，作为渗滤液龙头企业，公司将尤为受益。此外，常州餐厨处置项目标志着公司正式进入国内的餐厨垃圾处理行业，餐厨业务领域的拓展将成为公司发展新支柱，进军餐厨垃圾处理行业或将使公司获得较大收益。目前公司估值低于行业平均水平，仍具提升空间，维持公司“增持”评级，认为公司合理价格区间为15-18元。

dadi123456

盛运股份(行情 消息 资金)：垃圾焚烧新贵，业绩爆发前夜

研究机构：宏源证券(行情 消息 资金) 日期：7月5日

报告摘要：

公司公告在招远、金乡、拉萨、周口设立BOT 子公司运营垃圾发电。

公司分别出资500 万元在招远、金乡、拉萨、周口设立BOT 子公司，显示公司垃圾发电订单进入落地阶段。由于通过BOT 方式设立的子公司在合并报表时可以不做内部抵消，所以设立BOT 子公司有助于公司及时确认工程利润。这标志着公司业绩释放进入加速期。

垃圾焚烧是环保产业中景气度最高的子行业。垃圾焚烧是解决我国“垃圾围城”危机的最有效方式，政府计划到15 年全国垃圾无害化处理能力87.1 万吨/日，其中焚烧设施占比达到35%。按照目前垃圾焚烧项目的投资强度测算，我国垃圾焚烧将形成一个千亿级大市场。

垃圾焚烧的投资逻辑是订单驱动。公司拟收购的中科通用现有订单规模1.35 万吨/日，综合实力排名行业第5，稳居第1 集团阵列。同时，中科通用在山东、浙江、安徽等地均拥有项目运营，对潜在客户的示范效应较强，有助于增强公司拿单实力。从公司本部来看，12 年以来，公司本部新签垃圾焚烧订单规模行业排名第3，发展势头迅猛。

参股丰汇租赁增加公司项目资金的来源通道。资金是垃圾焚烧项目落地的重要阶梯。公司通过参股丰汇租赁，在资本市场、银行贷款之外，新增了重要的资金补充通道。

盈利预测和估值。在公司收购成功的前提下，研报强烈看好公司成为垃圾焚烧行业的新龙头，研报预测公司13-15 年EPS 分别为0.86/1.38/1.77 元，首次给予买入评级，目标价50.00 元。

97boy1672

多谢楼主无私奉献！