中国式风险之《监管套利》最大雷区
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：小散心态
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全世界都知道中国风险高，M2广义货币流通量已经到了GDP的两倍。正常的数据应该是1.2-1.4倍。这就意味着中国泛滥着大量的货币，积蓄的货币就如同笼子里的老虎，一旦放出，必然会严重破坏金融环境。而政府，一方面为了维持开支和GDP增长大量发行货币。一方面怕流通性泛滥而控制货币。
于是就呈现了边放边收的局面。政府通过一切可能性来控制流通性的泛滥。但是也无法抑制通货膨胀。
惯常的手法就是通过笼子来关押泛滥的货币，例如06,07年热钱大幅流入导致流通性泛滥。于是在政策上创造了一个6000点的巨型牛市来关押货币。但是市场不可能无限制上涨，泡沫破灭的那天，就是流通性冲出牢笼的那天。中国开始了第一轮快速通胀，猪肉从5元涨到8元10元。
紧跟着，政府又引导房地产来关押货币纸老虎。结果房地产在08,09年快速翻倍。等调控大手挥舞之时，房地产企稳。但是第二轮快速通胀开始，而且不局限于食品。除了电子产品，几乎所有东西都快速上涨。
当前，地产价格虽然继续飙升，但是成交量减少，股市也无振作之势。那老虎关押在那儿呢？
这一轮的货币泛滥，流通性被关在一个不可思议的地方。就是标题中的监管套利中的监管。流通性被关押在了监管的地方。听名词似乎不错，可事实上非常可怕。
所谓监管，指的是银行体系和国企，上市企业。这些企业因体制问题被国家严格监管。但是我国的监管，是最幸运的事儿，意味着你是李天一，多大的篓子都有人管。我们的银行将钱贷给企业之后，企业在萧条的经济下也未去进行投资，或者只做小额投资。大笔的钱用来在金融领域中进行二次信贷。最普遍的城投债，利率也比大企业贷到的打折贷款高。还有无数的信托产品或者其他类型的有抵押投资。做实业的企业在金融圈里进行利差套利。
而银行也不甘落后，存贷差早就无法让银行在监管套利的风潮中淡定了。于是也参与其中，发现了无数有问题或无问题的理财产品。监管不到位的银行甚至私贷，转贷进入民间贷款。要知道企业私下借贷的利率20%还算是较低的利率呢。疯狂的利差让整个被监管的部门兴高采烈，也制造了无数体制内的千万，亿万富豪。
也正是如此，国家批准的信贷额度，只有少量进入实体经济。大多数就在金融层面打转，按照各自的模式进行利差套利。买单的是中小企业主，利润被疯狂的利息所吞噬，可生存却无法回避这种贪婪掠夺。
一个国家的经济主体是大企业，但是一个国家经济的活力和创造力多数是依靠中小企业促进的。包括稳定的发展和充足的就业率，中小企业贡献的力量要比大国企要高的多。可是在这种经济市场中，中小企业被监管机构快速的蚕食的。不是靠公平的竞争，也不是靠生产力的发达。而是就靠金融的垄断性，吃你没商量。
这种深层次的资源错配，是影响我国再次腾飞的顽疾。利率市场化，是解决这种根源问题的基本制度。虽然利率市场化可能导致金融混乱。但是不变就是等死，变了可能是折腾死。选择如何去死，是一个问题。。。。
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发表于 2013-8-9 12:37
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千斤顶
发表于 2013-8-10 15:34
楼主
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