市场信心提振,资金冲击显现

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市场信心提振,资金冲击显现

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：liyulan 浏览：15996 回复：0

市场回顾:公开市场净回笼、财政存款上缴等引发资金利率显著上行。银行间10年期以内国债曲线平坦上移,仅超长端受50年国债中标利率走低带动出现下行;政策性金融债收益率多下降,税收利差纷纷收窄。
    利率债策略:经济显弱势,但改革提振市场信心、资金冲击显现,维持短久期策略。
    逻辑与理由:
    ①工业呈现弱势、需求更显积极。4月工业增速回升,但生资价格下降拖累增长低于预期;投资、消费增长平稳,基建高增、地产回升对经济复苏构成支撑,需求表现更显积极。
    ②资金冲击显现、对冲力度放缓。4月外汇持续增加,热钱流入依旧,印证央票重启的对冲意义。人民币升值受阻减缓热钱流入压力、且财政缴款负面冲击显现,预计公开市场对冲力度将放缓,临近月末或重拾净投放操作。
    ③改革新思路、信心获提振。取消和下放审批权是管理层对于简政放权改革思路的体现,有助于拓宽民间资本投资渠道,发挥市场自发调节功效。新一届领导层改革新思路的付诸实践,也将有助于市场信心的提升。