东阳光铝证代张旭谈2012年报

清修

东阳光铝证代张旭谈2012年报

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：清修 浏览：5347 回复：17

$东阳光铝(行情 消息 资金)(SH600673(行情 消息 资金))$ ​3月26日公布年报，2012年实现营业收入 44.15 亿元，同比下降 7.31%；营业利润 2.70 亿元，同比下降 42.84%；净利润 2.11 亿元，同比下降 44.54%；归属于上市公司股东净利润 1.54 亿元，同比下降 46.36%；归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润为 1.42 亿元，同比下降 45.97%；基本每股收益 0.19 元，同比下降 45.71%。

国内外订单减少,销售量下降是业绩变化的重要原因。报告期内公司亲水箔主业萎缩严重，而新增持煤炭业务短期对业绩影响不大。未来的增量主要在于电极箔产能扩张带来的收益。

公司近期公布非公开发行预案，公司拟以最低6.49元/股的价格向10名特定对象发行1.55亿股股票，募资金额不超10亿元。募集资金将用于扩建高比容腐蚀箔生产线和中高压化成箔生产线。公告显示，腐蚀箔新增产能为新建腐蚀箔生产线共计88条，新增年产3500万平方米工业大容量超高压铝电解电容器用高比容腐蚀箔产能。项目建成达产后，预计每年可实现销售收入约11.2亿元，净利润约1.64亿元。投资内部收益率约为20.13%，投资回收期约为7.04年。化成箔新增产能则为扩建72条化成箔生产线及其公用辅助工程等。项目建成后，新增中高压化成箔产能2100万平方米/年。预计每年可实现销售收入约14.7亿元，净利润约1.55亿元。投资内部收益率约为30.51%，投资回收期约为4.78年。

这次增发会给公司带来哪些新的机遇？此次邀请到东阳光铝(行情 消息 资金)证券事务代表张旭和广大投资者交流年报。

再生天地

请问集团有继续注入资产的可能吗？

川衡

在行业总体产能过剩情况下，公司腐蚀箔和化成箔生产能力仍在扩大，2012年新增8条腐蚀箔生产线和24条化成箔生产线。请教您如何看行业总体产能过剩情况？行业产能过剩是否会继续压低产品价格，让公司之间竞争更加激烈？

lightlzq

看到一组数据，在过去一年，全球领先的日本铝电解电容器及其材料企业销售收入下降20%、净利润大幅下降，与此同时国内企业普遍面临订单不足的困难，行业平均产能利用率仅50%左右。我的问题是，东阳光铝(行情 消息 资金)2013年的总体规划是怎样的？2013年出口订单还会继续下滑吗？

lghw

请教张总，与$新疆众和(行情 消息 资金)(SH600888(行情 消息 资金))$ 等行业竞争对手相比，公司的竞争优势主要体现在哪里？公司2013年的业绩推动力来自哪里？感谢

cctv0316

2012年公司亲水箔主业萎缩比较严重，请教具体原因是什么？另外公司未来将如何处理这块业务？感谢

车场

从公司2012年报表看，其实总体毛利率保持很不错，其中电极箔毛利率35.8%、电容器31.6%都超过去年同期。不过另一方面，磁性材料与化工产品毛利率却在下滑。请问张总，是否能解读一下贵公司各业务毛利率走向？

清修

再生天地 发表于 2013-4-9 13:34
请问集团有继续注入资产的可能吗？

公司年报里明确公司战略为煤电铝一体化，年报同时已经公告控股关联股东煤炭资产事项，公司后续会沿着煤电铝一体化的战略，向上游资源整合，下游新材料产业的布局（目前新材料领域氟化工已开工建设）

清修

战术防区 发表于 2013-4-9 13:34
张总好，公告里提到“现金增持桐梓狮溪煤业股份”，增持后公司持有狮溪股权将达到60%。不过财务数据显示，2 ...

狮溪煤业目前尚未实现开采，按进度，预计于2014年陆续开始投产。目前共有两个采矿证（合计75万吨）、7个探矿证，其他采矿证在陆续获取之中。收购目的：一是企业煤电铝一体化的战略，我公司产品比较耗电，电力成本占比比较大，向上游整合，实现煤电铝一体化，利于把握公司的产品成本生命线，实现健康稳定发展；二、目前煤炭价格较低，煤炭行业不景气，我们认为是介入该行业的好时机。

清修

川衡 发表于 2013-4-9 13:34
在行业总体产能过剩情况下，公司腐蚀箔和化成箔生产能力仍在扩大，2012年新增8条腐蚀箔生产线和24条化成箔生 ...

2012年公司腐蚀化成产品的确面临的订单不足现象，我们分析主要原因有：1、全球债务危机影响，带来全球经济下滑，消费不景气，消费电子同步低迷；2、2012年，为全球选举年，各国政治不明朗，经济发展缺乏驱动力。3、同时，公司客户结构优化调整。

但抛去今年的春节因素，三月份产品订单就有较大回暖。

公司认为1、未来电子行业将逐步转暖；2、国家新届政府诞生，国家新能源、高铁、汽车、城镇化、智慧城市的规划明确，给电子行业尤其是高端电子行业带来发展机遇；3、由于最大消费市场在中国，海外产能逐步向中国转移。我们认为未来具有较大发展前景，公司抓住此次行业低迷带来的市场整合，做好高端产品的扩产，迎接下次的爆发。

高崎

有分析认为，目前国内主要的厂商都有扩产电极箔产能的计划，随着各大厂商扩建产能的达产，未来将可能出现产能过剩和白炽化竞争的格局。请问您如何看？

清修

lightlzq 发表于 2013-4-9 13:35
看到一组数据，在过去一年，全球领先的日本铝电解电容器及其材料企业销售收入下降20%、净利润大幅下降，与此 ...

公司3月份的订单情况理想，尤其海外订单回暖较快。 总体规划：公司年报中已有描述，请查看。公司主要三点：1、完善产业链；2、发展新材料氟化工产业；3、加大电极箔的研发力度，提高电极箔的比容及电压及加大节能工艺的应用，降低生产成本及。

清修

lghw 发表于 2013-4-9 13:38
请教张总，与$新疆众和[/istock](SH600888[/istock])$ 等行业竞争对手相比，公司的竞争优势主要体现在哪里？ ...

1、公司拥有核心的技术，尤其是腐蚀技术。 2、公司拥有强大的研发团队。 3、公司拥有世界一流稳定的客户。 4、公司拥有较完整的产业链。

清修

cctv0316 发表于 2013-4-9 13:38
2012年公司亲水箔主业萎缩比较严重，请教具体原因是什么？另外公司未来将如何处理这块业务？感谢

亲水箔业务由于没有较强的技术壁垒，行业竞争充分，公司未将其列为公司主要的发展方向，也未有扩产的计划。但其客户稳定，国内主要的空调厂商均为公司的稳定客户。 但是，公司常年的亲水箔业务客户维系，为公司未来氟化工产业，尤其是制冷剂产业的市场开拓打下了良好的基础。

清修

车场 发表于 2013-4-9 13:39
从公司2012年报表看，其实总体毛利率保持很不错，其中电极箔毛利率35.8%、电容器31.6%都超过去年同期。不过 ...

就主要产品分析如下：
1、电子铝箔：随着跟日本合作的开展，这块业务质量提高较大，尤其是高压电子铝箔，这块毛利率将会有所上升。
2、电极箔：随着公司产业链完善及公司节能工艺的逐步推广，未来预期向好
3、化工产品：受市场价格剧烈波动影响，其盈利一直不稳定。但随着公司后续氟化工产业的建设，未来行业情况会大幅好转。

清修

高崎 发表于 2013-4-9 13:43
有分析认为，目前国内主要的厂商都有扩产电极箔产能的计划，随着各大厂商扩建产能的达产，未来将可能出现产 ...

1、电极箔的核心是腐蚀箔的工艺，目前，国内具有腐蚀箔技术并能批量生产的屈指可数，东阳光是拥有国内最先进的腐蚀技术，并能批量生产的企业。较多企业扩产主要是化成箔的扩产，利用中国能耗优势为海外做代加工。单纯的化成箔扩产没有市场抗风险能力。
2、电极箔的未来方向是在国家智能电网、高铁等新兴行业带来的高压、高比容电极箔发展机遇，高压电极箔并未出现白炽化竞争格局。
3、我公司利用技术壁垒，产业链优势，市场地位逐步做强做大，进行有序的扩产。

uqcv46

能发这么好的帖子，太谢谢了












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