交银国际马原&谷馨瑜解读新浪财报
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：清修
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$新浪(SINA)$ 于北京时间2月20日凌晨公布截至2012年12月31日的第四季度未经审计的财务报告。财报显示，2012年第四季度净营收1.391亿美元，较上年同期增长4%。非美国通用会计准则净营收1.344亿美元，较上年同期增长4%。广告营收1.107亿美元，较上年同期增长7%。非广告营收2850万美元，较上年同期下降4%。非美国通用会计准则非广告营收2380万美元，较上年同期下降5%。新浪应占净利润240万美元，合每股摊薄净收益3美分。非美国通用会计准则新浪应占净利润为900万美元，合每股摊薄净收益13美分。
2012年度净营收5.293亿美元，较上年度增长10%。非美国通用会计准则净营收5.106亿美元，较上年度增长10%。广告营收4.129亿美元，较上年度增长12%。非广告营收1.164亿美元，较上年度增长2%。非美国通用会计准则非广告营收9770万美元，较上年度增长2%。2012年新浪应占净利润3170万美元，合每股摊薄净收益47美分。2012年非美国通用会计准则新浪应占净利润为1040万美元，合每股摊薄净收益15美分。
此次邀请到 交银国际互联网分析师 马原 & 谷馨瑜 跟大家解读新浪财报及新浪微博商业化进展。
延伸阅读：
微博的商业化进展：
1）微博广告收入，包括传统的展示广告以及正在搭建的目标广告推荐引擎；
2）会员收入；
3）网页游戏收入分成；
4）通过微钱包做商业营销活动，例如近期举办的小米手机营销。
微博在2012年2、4季度开始贡献收入
目标广告的形式包括信息流广告、粉丝头条、微任务、微博推广等等，由于广告费用相对于展示广告较便宜，目标广告面对的用户主要是中小企业，并按照效果收费（impression），目标用户包括粉丝及非粉丝并可保证置顶到达目标用户。新浪建立了微学院，吸引中小企业，普及电脑知识及微博功能从而增加广告主数量。
推荐引擎将根据用户关注、浏览历史、兴趣图谱、关键词、点击条幅广告的内容及曾经参加过哪些在线商业活动等瞄准更精准的目标用户，目前仍然处於测试阶段，3 季度开始贡献一些收入。2012 年 2 季度微博广告收入为 1000 万美元（占广告收入的 10%），3 季度上升到 1900 万美元（占广告收入的 16%），我们预计 4 季度将维持在 1900 万美元左右。
微博游戏平台通过第三方分成形式贡献收入，加上会员收入，2012 年 3季度有 430 万美金的收入，我们估计约 70%来自游戏分成收入。预计 2012年 4 季度游戏和会员分别贡献收入约为 390 万及 150 万美元。
移动端发展策略：
1）目前，微博流量有 30%来自 PC 端，40%来自移动端，另外有 30%的用户根据所处环境不同，分别通过两个端口登陆。2）移动端微博收入贡献非常少，主要靠展示广告。未来当推荐引擎做到成熟阶段，并具备一定的数据基础，移动端收入贡献预计将主要来自信息流广告。3）跟微信点对点或圈子这种关系性较强的产品相比，微博更具备媒体性质，侧重于信息表达和获取，微博移动端在线时长虽然受到微信影响稍有下降，但是管理层认为由于使用目的不同，影响程度有限。4）未来微博移动端的发展会结合LBS/O2O 元素。
引进战略投资者：
新浪微博有多年的媒体门户经验，广告客户多为倾向展示广告的大客户，但在平台方面和与中小企业的合作方面经验尚浅，与业内具有平台、联盟方面优势的公司合作对微博产品质量和商业化都会有很大帮助。我们认为阿里和百度都可能是谈判的对象。
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发表于 2013-3-5 14:06
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